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马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 1 马边彝族自治县挖黑水电站马边彝族自治县挖黑水电站 贷款项目评估报告贷款项目评估报告 评估机构：客户三部评估机构：客户三部 评估日期：评估日期：20072007 年年 6 6 月月 20-2720-27 日日 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 2 评评 估估 人人 员员 客户三部 张伟平 曹明辉 四川省分行 谢春艳 杨荣怀 乐山市分行 王 毅 张 宇 乐山市分行营业部 帅熙怀 徐世强 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 3 目目 录录 第一章第一章 概述概述 .6 第二章第二章 客户评估客户评估 .8 2.1 客户概况 8 2.2 客户股权结构和组织结构 9 2.3 经营者素质 16 2.4 信誉状况 17 2.5 客户经营状况 18 2.5.1 主要产品 .18 2.5.2 生产经营情况 .18 2.5.3 客户市场竞争力 .19 2.6 客户财务状况 19 2.6.1 财务基本情况 .19 2.6.2 偿债能力分析 .22 2.6.3 盈利能力分析 .23 2.6.4 经营能力分析 .23 2.6.5 发展能力分析 .23 第三章第三章 项目建设条件评估项目建设条件评估 .24 3.1 项目建设背景 24 3.2 必要性分析.29 3.3 项目进展过程评估.30 3.4 项目建设及生产条件评估.31 3.5 项目环境保护评估 33 3.6 项目工艺技术和设备评估.34 3.6.1 发电设备 .34 3.6.2 变电设备生产厂家 .34 3.6.3 设备主要指标 .35 3.6.4 发电输电系统流程 .35 第四章第四章 项目水能资源与产品市场评估项目水能资源与产品市场评估 .36 4.1 项目区水能资源现状.36 4.2 项目水文状况评估36 4.2.1 坝址设计年径流量 .37 4.2.2 坝址设计洪水 .37 4.2.3 泥沙 .38 4.3 项目产品市场评估.38 4.3.1 项目产品价格 .38 4.3.2 项目产品供求 .39 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 4 第五章第五章 项目投资估算与资金来源评估项目投资估算与资金来源评估 .41 5.1 投资估算.41 5.1.1 总投资评估 .41 5.1.2 项目融资方案 .43 5.2 年度投资及资金使用情况.43 第六章第六章 财务效益评估财务效益评估 .44 6.1 财务基础数据.44 6.2 项目经营分析.45 6.2.1 总成本分析 .45 6.2.2 销售收入分析 .45 6.2.3 税收分析 .46 6.2.4 利润总额及分配估算 .46 6.3 项目融资前分析.46 6.3.1 动态分析 46 6.3.2 静态分析 46 6.4 融资后分析 47 6.4.1 盈利能力分析 47 6.4.2 偿债能力分析 47 6.4.3 财务生存能力分析 48 第七章第七章 不确定性分析不确定性分析 .48 7.1 盈亏平衡分析.48 7.2 敏感性分析.49 第八章第八章 贷款风险与效益评估贷款风险与效益评估 .51 8.1 客户还款计划评估.51 8.2 风险分析及防范措施.51 8.3 风险防范措施评价.52 8.3.1 保证担保评估 .52 8.3.2 保证人对外担保情况 .54 8.3.3 保证人信誉状况 .54 8.3.4 保证人财务状况 .55 8.3.5 结论 .56 8.3.6 质押担保评估 .56 8.4 银行效益评估.56 8.5 生态效益和社会效益评估.57 第九章第九章 评估结论及相关建议评估结论及相关建议 .57 9.1 评估结论.57 9.2 贷款建议.58 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 5 9.3 管理措施.58 我部收到四川省分行上报的关于马边嘉能电力有限责任公司 兴建挖黑水电站申请农村基础设施建设贷款的请示（川农发银发 2007140号），报经行领导批准，组织评估小组于6月2027日对本 项目进行了评估。现将评估情况报告如下： 第一章第一章 概述概述 1.1项项目名称目名称 马边彝族自治县挖黑水电站项目（以下简称“本项目”） 1.2 项项目立目立项项及批复情况及批复情况 2003年6月，乐山市水利电力建筑勘察设计研究院（乙级资质） 编制了四川省马边彝族自治县挖黑水电站可行性研究报告（以下 简称可研），2003年9月，编制了四川省马边彝族自治县挖黑水 电站项目建议书（以下简称项目建议书），2003年11月，编制了 四川省马边彝族自治县挖黑水电站初步设计报告（以下简称初 设）。四川省发展计划委员会分别于2003年9月、2003年11月、2004 年1月组织四川省水利厅、国土资源厅、环保局、地电局、电力公司、 省国际工程咨询公司等部门对可研、 项目建议书、 初设进行了 联合审查，批复同意建设。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 6 1.3 项项目性目性质质 新建项目（既有法人）。 1.4项项目建目建设单设单位位 马边嘉能电力有限责任公司1（以下简称“嘉能公司”）。 1.5项项目建目建设设地址地址 挖黑水电站位于乐山市马边彝族自治县瓦候库乡境内、马边河2支 流挖黑河上，距县城49公里，是挖黑河在马边境内的第一级水电站。 3 1.6项项目建目建设设内容内容 挖黑水电站为高水头引水式电站，主要功能是发电。取水建筑 物为砼底格栏栅坝，枢纽工程主要建筑物包括首部挡水建筑物、泄 洪排沙建筑物、引水隧洞、调压井、压力管道及电站厂房等。电站为 无调节能力的径流式电站，属于小一型iv等工程，购置安装两台2.2 万kw水力发电机，总装机4.4万kw，配套变压器等输变电工程、联 网送变电及控制系统和通信系统工程。项目建成后，多年平均发电 量为23465万千瓦时（kwh），有效电量18780万 kwh，上网电量417 938万kwh，装机年利用小时为5330小时。 1马边彝族自治县无农发行机构，本笔贷款由乐山市分行营业部受理。 2 马边河是岷江下游的一级支流，河流流经马边、沐川、犍为等县，在犍为县河口乡注入岷江。 3 挖黑水电站坝址取水处为马边与美姑县交界，目前上游水域美姑县大湾电站已列入开发规划是。 4 多年平均发电量乘以有效电量系数为有效电量，有效电量剔除厂内消耗和输电线路损失为上网电量。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 7 1.7项项目投目投资规资规模模 根据初设，本项目原设计总投资17637.04万元。经本次评估 测算调整为16993万元，其中：固定、无形及递延资产投资16365.81 万元，建设期贷款利息556.63万元，流动资金70.56万元。项目资本 金5293万元，向我行借款11700万元。 1.8项项目建目建设进设进展情况展情况 挖黑水电站于2005年8月开工建设，根据初设，建设期为24 个月，首台机组发电工期22个月。目前项目主体建设已基本完成， 自2007年5月进入试运行阶段。 1.9项项目目贷贷款用途款用途 客户申请我行农村基础设施贷款13000万元，本次评估调整为 11700万元，期限8年。嘉能公司2004年9月在深圳发展银行成都分 行贷款10000万元5，用于挖黑水电站建设，目前贷款余额为8775万 元。我行开办农村基础设施贷款等业务后，嘉能公司向我行申请贷 款，用于后期项目建设并偿还深圳发展银行贷款。 5 深圳发展银行在乐山市无营业机构，由成都分行办理。嘉能公司该笔贷款利率上浮 10。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 8 第二章第二章 客户评估客户评估 2.12.1 客户概况客户概况 项目建设单位暨承贷主体马边嘉能电力有限责任公司，成 立于2002年8月，公司持有的营业执照、组织机构代码证、税务登记 证、贷款卡均合法有效。该公司在中国农业银行马边县支行开立基 本账户，企业承诺我行贷款发放前将基本账户迁至我行，并在我行 开立挖黑水电站的电费结算账户。 嘉能公司目前完成开发、实现运营的水电站有两座，分别是位 于马边县梅子坝乡、先家普河上的茶溪水电站和二坪水电站。 表1 客户基本情况表 企业名称马边嘉能电力有限责任公司企业类型有限责任公司 成立时间2002 年 8 月注册资本9760 万元 注册地址马边彝族自治县民建镇光明街 1 号法人代表李树成 控股公司四川嘉能佳电力集团有限责任公司法人股东10 名 业务范围水电开发、水利发电、电力营销 2.22.2 客户股权结构和组织结构客户股权结构和组织结构 2.2.1股股权结权结构构 马边嘉能电力有限责任公司2002年成立时注册资本为7760万 元，2006年12月增资到9760万元，全部为货币出资。目前有10个股 东，控股公司为四川嘉能佳电力集团有限责任公司，出资额5015万 元，控股比例51.38%。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 9 表2 马边嘉能公司股权变更及结构表 2006年12月 变更前变更后 股东名称 金额（万元）比例（）金额（万元）比例（） 四川嘉能佳电力集团有限责任公司3015388550155138 乐山光明实业有限责任公司746961746764 峨眉山瑞龙电力有限责任公司554714554568 乐山竞龙电力有限责任公司284366284291 夹江县光辉电力工程有限责任公司277357277284 乐山通能电气有限责任公司277357277284 乐山华光电气修造安装公司142183142145 乐山市祥宇电力有限责任公司284366284291 乐山天昊送电工程公司213275213219 乐山电业局工会委员会1968253619682016 合计77601009760100 2.2.2 股股东东情况情况 1.四川嘉能佳电力集团有限责任公司。该公司成立于1993年12 月，注册资本8494.48万元，法定代表人李树成，公司注册地址为乐 山市中区嘉州大道中段。经营范围：电力开发销售；电力工程施工总 承包二级；水利水电工程施工总承包三级；房屋建筑工程施工总承 包三级；通信设备维修；仪器仪表修理、校验；变压器修理检测；制造、 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 10 销售输配电及控制设备；销售普通机械，通讯器材（不含无线电发射 设备及卫星地面接收设施），建筑材料，装饰材料，汽车配件，百货、 五金、交电、化工（不含化学危险品）；电力技术咨询服务；家用电器 维修；粮油及其制品；零售糖、烟、酒；普通货运；仓储；废旧物资收 购。2006年，中国农业银行四川省分行评定其信用等级为aa+级。 表3 四川嘉能佳电力集团有限责任公司财务情况简表 单位：万元 时间 项目 2005年度2006年度2007年5月 资产负债率50.2%62.7%62.9 资产总额87619102325107140 所有者权益308922560826510 少数股东权益127491259313283 负债总额439786412367347 其中：短期借款151381652016875 长期借款94522085727174 利润总额436045791591 2.乐山光明实业有限责任公司。该公司成立于1988年10月，注 册资本2000万元，法定代表人袁勇，公司注册地址为乐山市市中区。 经营范围：电力设施承修二类、电力开发及技术咨询，对外投资、受 电设施托管及维护、物业管理。 表4 乐山光明实业有限责任公司财务情况简表 单位：万元 时间 2005年度2006年度2007年5月 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 11 项目 资产负债率61.5%62.2%57.4 资产总额816961216136 所有者权益314823142356 负债总额502138073780 其中：短期借款180017001950 利润总额21482875 3.峨眉山瑞龙电力有限责任公司。该公司成立于1986年10月， 注册资本876万元，法定代表人牟昊，公司注册地址为峨眉山市。经 营范围：电力开发、销售；电器设备安装，仪器设备修理、检测、制造； 销售输配电及控制设备；汽车修理；电力技术咨询服务。 表5 峨眉山瑞龙电力有限责任公司财务情况简表 单位：万元 时间 项目 2005年度2006年度2007年5月 资产负债率78.9%77%77.7 资产总额431834423323 所有者权益909793742 负债总额340926492581 其中：短期借款010080 长期借款403198198 利润总额101632 4.乐山市竞龙电力有限责任公司。该公司成立于2001年12月， 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 12 注册资本310万元，法定代表人邹泉，公司注册地址为井研县研城 镇。经营范围：修理仪器仪表、变压器、维护电器设备；销售电器材 料、桶装水；制造塑料制品、纸箱。 表6 乐山市竞龙电力有限责任公司财务情况简表 单位：万元 时间 项目 2005年度2006年度2007年5月 资产负债率47%45.6%57.4 资产总额628665704 所有者权益333362300 负债总额295303404 利润总额10940-28 5.夹江县光辉电力工程有限责任公司。该公司成立于1998年8 月，注册资本100万元，法定代表人余鲲，公司注册地址为夹江县焉 城镇，经营范围：电力设施的安装、装修、维护及技术咨询；电力器 材；建筑材料购销；计算机维修及软件开发；电能计量修校；家用电 器维修；打字、复印服务。 表7 夹江县光辉电力工程有限责任公司财务情况简表 单位：万元 时间 项目 2005年度2006年度2007年5月 资产负债率87.1%67.2%64.7 资产总额1396518490 所有者权益180170173 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 13 负债总额1216348317 利润总额1321 6.乐山市通能电气有限责任公司。该公司成立于1984年10月， 注册资本380万元，法定代表人何泽全，公司注册地址为五通桥区 竹根镇。经营范围：输配电及控制设备修理；电器机械及器材销售； 抄表的劳务派遣。 表8 乐山通能电气有限责任公司财务情况简表 单位：万元 时间 项目 2005年度2006年度2007年5月 资产负债率72.2%59.3%39.4 资产总额19181075695 所有者权益533438421 负债总额1385637274 利润总额74826 7.乐山华光电气修造安装公司。该公司成立于1988年10月， 注册资本211万元，法定代表人邓小云，公司注册地址为乐山市市 中区。经营范围：五金、交电、化工、日用百货、建筑材料、电器器械 及器材销售。 表9 乐山华光电气修造安装公司财务情况简表 单位：万元 时间 项目 2005年度2006年度2007年5月 资产负债率73%67.1%61 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 14 资产总额1020814797 所有者权益272268311 负债总额748546486 利润总额535541 8.乐山市祥宇电力有限责任公司。该公司成立于1992年1月，注 册资本450万元，法定代表人钟志翔，公司注册地址为沙湾区沙湾 镇。经营范围：水电开发；供电技术咨询；电器机械及器材、办公用 品、建筑材料、五金、交电销售。 表10 乐山市祥宇电力有限责任公司财务情况简表 单位：万元 时间 项目 2005年度2006年度2007年5月 资产负债率23%40.8%24.7 资产总额695889624 所有者权益535526470 负债总额160363154 利润总额182120 9.乐山市天昊送电工程公司。该公司成立于1999年5月，注册资 本200万元，法定代表人罗良骥，公司注册地址为五通桥区竹根镇。 经营范围：线路设计、架设、检修维护；兼营销售建辅材料，电气设 备、五金交电，日用百货，日用杂品。 表11 乐山市天昊送电工程公司财务情况简表 单位：万元 时间 2005年度2006年度2007年5月 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 15 项目 资产负债率64.2%58.4%48.1 资产总额1022801750 所有者权益366333389 负债总额656468361 利润总额452967 10.乐山电业局工会委员会。该工会办公地址在乐山市市中区，法 定代表人兰先平，系工会法人。 2.2.3客客户组织结户组织结构构 嘉能公司现有员工93人。组织结构体系见下图： 图图1 嘉能公司嘉能公司组织结组织结构构图图 股东会 董事会 总经理 监事会 副总经理财务总监副总经理 财务部 安全生产部 办公室 总经理工作部 供应部 总工程师 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 16 2.32.3 经营者素质经营者素质 董事长：李树成，男，1965年生人，大学本科学历。1988年参加 工作，历任乐山电力局科技处副处长、乐山电力局教育处处长，乐 山电力局教育培训中心主任，2002年成立嘉能公司任董事长至今， 该同志同时任四川嘉能佳电力集团有限责任公司董事长。 总经理： 刘红兵，男，1974年生人，大学本科学历，工程师。历 任乐山市电业局修试所生技科长，乐山市电业局生产技术部专职监 督。2004年任马边嘉能公司总经理至今。 财务总监：文东，男，1973年生人，大学本科学历， 1997年参加 工作，历任华光公司财务科长、一拉得电网公司财务经理，现任嘉 能公司财务总监。 2.42.4 信誉状况信誉状况 嘉能公司目前贷款余额13775万元，其中：从农业银行马边县支 行贷款5000万元用于茶溪水电站的建设，贷款由嘉能佳公司提供保 证担保；从深发展成都分行贷款8775万元用于本项目即挖黑水电站 的建设，2004年贷款发放时由嘉能佳公司提供保证担保，2007年挖 黑水电站试运行后，以挖黑水电站固定资产进行抵押担保6。 嘉能公司2006年度被中国农业银行评定为a+级信用企业， 2007年度被我行评定为a级信用企业，无不良信用记录。 6 原贷款金额 10000 万元，目前已分次偿还 1225 万元。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 17 表12 马边嘉能公司贷款情况 单位：万元 贷款单位简称 贷款 时间 期限利率 合同 金额 余额借款用途借款方式 马边农行2003.86年2.88%20002000茶溪电站保证担保 马边农行2003.106年5.76%500500茶溪电站保证担保 马边农行2004.16年5.76%25002500茶溪电站保证担保 深发展成都分行 2004.9 6年 6.336 % 10000 8775 挖黑电站 抵押担保 合计1500013775 2.52.5 客户经营状况客户经营状况 2.5.1主要主要产产品品 电能。 2.5.2生生产经营产经营情况情况 嘉能公司开发、经营的茶溪水电站和二坪水电站运行和经营情 况正常，总装机1.9万kw,年上网电量11788万kwh。挖黑水电站总 装机4.4万kw，设计年平均发电量23465万千瓦时。目前，挖黑水电 站已试运行两个月，5月份上网电量855万kwh，6月份上网电量 1554万kwh，电费尚未结算。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 18 表13 嘉能公司开发电站运行情况 项目茶溪水电站二坪水电站挖黑水电站 设计投资（万元）1016245017637 实际投资（万元）9977423 建成时间2004.112004.9 装机容量（万kw）1.80.14.4 设计年发电量（万kwh）1120050023465 实际年发电量（kwh）11254534 上网电价（元/kwh）0.2460.2460.246 年均净利润（万元）108341 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 19 2.5.3客客户户市市场竞场竞争力争力 嘉能公司的市场竞争力主要体现在经营环境优越、并网条件可 靠、管理经验丰富、水利资源良好等方面。嘉能公司的控股公司四 川嘉能佳电力集团有限责任公司是乐山市电业局的三产企业，其不 仅投资开发和经营水电站，而且投资县级电力公司、电网公司，在 乐山市电力行业占有重要地位。良好的客户背景为嘉能公司的经营、 电力并网、电量销售、货款结算提供了优越的条件。四川嘉能佳电 力集团有限责任公司投资的公司已开发 12 个水电项目，嘉能公司 也已开发经营两座水电站，经营管理经验十分丰富。项目区水利资 源丰富，地势优越，工程投资少，装机容量大，在四川水利资源陆续 开发、装机造价攀升至 7000 元/kw 左右的情况下，挖黑水电站装机 造价仅为 4100 元/kw。 2.62.6 客户财务状况客户财务状况 2.6.1财务财务基本情况基本情况 截至2007年5月末，嘉能公司资产总额达到30414万元，资产负 债率为57.1%，实现利润1324万元，现金流量状况正常。2005年末资 产负债率为70.7%，2006年末资产负债率为62.7%。 表14 资产负债简表 单位：万元 项目2005年末2006年末2007年5月末 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 20 一、资产总额295533173430414 （一）流动资产453137832847 其中：货币资金89527221470 应收账款2481039977 预付工程款212100 其他应收款126721399 （二）固定资产250212795127567 固定资产净值131842793227548 累计折旧46510811465 工程物资1001919 在建工程1173800 二、负债总额208851989817362 （一）流动负债588554983587 其中：应付账款242341653180 其他应付款3319113947 （二）长期负债150001440013775 其中：长期借款150001440013775 三、少数股东权益300 四、所有者权益86651183613051 其中：实收资本776097609760 表15 利润简表 单位：万元 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 21 项目2005年度2006年度2007年5月末 主营业务收入205628182380 减：主营业务成本496752485 主营业务税金及附加324236 管理费用97258168 财务费用306593367 利润总额112311711324 未分配利润77017591215 表16 现金流量简表 单位：万元 项目2005 年2006 年 一、经营活动产生的现金流量：* 销售商品、提供劳务收到的现金22933273 收到其他与经营活动有关的现金3852121 现金流入小计26785394 购买商品、接受劳务支付的现金90401 支付给职工的现金206236 支付的各项税费38313 支付其它与经营活动有关的现金170175 现金流出小计849826 经营活动产生的现金流量净额18294568 二、投资活动产生的现金流量：* 构建固定资产、无形资产等支付的现金87373546 投资所支付的现金480 现金流出小计87853546 投资活动产生的现金流量净额87853546 三、筹资活动产生的现金流量：* 吸引投资所收到的现金02000 取得借款所收到的借款30000 收到其它与筹资活动有关的现金6900 现金流入小计36902000 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 22 偿还债务所支付的现金3000600 分配股利、利润和偿付利息支付的现金512595 现金流出小计35121195 筹资活动产生的现金净额178805 四、现金及现金等价物净增加额67781828 固定资产折旧344617 长期待摊费用摊销2150 财务费用306593 客户货币资金主要为电量销售收入，应收账款为未结算电量 销售款。该公司已将挖黑水电站在建工程转入固定资产核算，为深 发展提供了抵押担保，固定资产分布情况主要是茶溪水电站 9977 万元、二坪水电站 423 万元、挖黑水电站 17246 万元。应付账款主 要是质量保证金和挖黑水电站的未付工程款。 2.6.2偿债偿债能力分析能力分析 表17 偿债能力指标分析 项目 资产负债 率（） 流动比率 （） 速动比率 （） 利息保障倍数 行业平均值66.6115.7784.82 行业良好值50.1152.77122.73 2005 年末70.6776.9976.996.5 2006 年末62.768.8268.824.02 从上表中可以看出，嘉能公司在 2006 年增资以后，资产负债 率逐年下降，2007 年 5 月末只有 57.1，已优于行业平均值；流动 比率和速动比率均低于行业平均值，主要原因是本项目正处于项目 建设期，投资未产生效益、存在部分应付账款，应视为正常；利息保 障倍数均大于行业平均值，较为理想。综合以上四个指标，公司偿 债能力较强。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 23 2.6.3盈利能力分析盈利能力分析 表18 盈利能力指标分析 项目 净资产收益 率（） 销售利润率 （） 总资产报酬 率（） 成本费用利 润率（） 销售现金比 率（） 行业平均值6165.19.3117 行业良好值8.926.47.221.4130 2005 年末13.6874.275.23120.62130.32 2006 年末11.4271.795.7571.31191.41 从上表可以看出，嘉能公司净资产收益率、销售利润率、总资 产报酬率、成本费用利润率、销售现金比率等各项盈利能力指标均 好于行业平均值，有的超过行业良好值，说明该公司盈利能力较强。 2.6.4经营经营能力分析能力分析 表19 营运能力指标分析 年份 总资产周转率（次） 流动资产周转率（次） 应收帐款周转率（次） 行业平均值0.32.28.2 行业良好值0.42.911 2005 年末0.080.279.32 2006 年末0.090.684.38 从上表可以看出，嘉能公司总资产周转率、流动资产周转率、 应收帐款周转率等指标不理想，主要原因在于该公司 05、06 年度 均有新项目处于建设期，投资尚未产生效益。 2.6.5发发展能力分析展能力分析 表20 发展能力指标分析 年份销售增长率资本积累率总资产增长率利润增长率 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 24 （）（）（）（） 行业平均值12.220.70.34.86 行业良好值24.726.412.8617.5 2005 年末485.4711.6817.78112400 2006 年末37.1336.67.384.27 嘉能公司 2005 年销售增长率和利润增长率的大幅提高是公司 投资建设的茶溪、二坪水电站投产发电所致，其余各项指标基本正 常。 评评估估认为认为：客：客户户有关有关证证照合法有效，股照合法有效，股东东背景背景较较好，好，经营经营者具者具 备备一定管理一定管理经验经验， ，财务财务状况正常，状况正常，偿债偿债能力和盈利能力能力和盈利能力较强较强。 。 第三章第三章 项目建设条件评估项目建设条件评估 3.13.1 项目建设背景项目建设背景 3.1.1政策背景政策背景 （1）国家大力扶持可再生能源的开发和利用。京都议定书为 发达国家和经济转型国家规定了具体的、具有法律约束力的温室气 体减排目标，要求这些国家在 2008-2012 年间总体上要比 1990 年 排放水平平均减少 5.2%。尽管我国作为发展中国家在第一阶段不 承担二氧化碳减排任务，但我国面临的减排形势十分严峻。从总量 上看，目前我国二氧化碳排放量已位居世界第二，甲烷、氧化亚氮 等温室气体的排放量也位居世界前列。为全面落实科学发展观，建 设资源节约型、环境友好型社会，2006 年我国制定并实施了可再 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 25 生能源法，鼓励、支持和引导发展可再生能源。中华人民共和国 国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要提出，要建设资源节 约型、环境友好型社会，大力发展循环经济，加大环境保护力度，突 出强调了利用可再生能源作为节能减排、改善环境的重要战略作用 和地位。在今年政府工作报告中，温家宝总理首次提出了节能降耗、 污染减排目标，并将其作为约束性指标。在新能源的开发利用中， 水力发电的规模化开发条件和商业化发展前景都已经十分成熟，合 理开发利用水利发电具有良好的经济效益、生态效益和社会效益。 （2）开发利用小水电是推进社会主义新农村建设的重要内容。 “十一五”规划及2006年中央一号文件明确指出，要加快农村能源建 设步伐，在适宜地区积极推广沼气、秸秆气化、小水电、太阳能、风 力发电等清洁能源技术。全面开发广大农村地区风能资源，推广水 利发电等清洁能源技术，有利于加快农村能源建设步伐，有利于转 变农民的生产生活方式，有利于改善农村的环境面貌。 （3）四川积极发展水电支柱产业。为了充分发挥四川省的水能 资源优势，促进四川省国民经济实现追赶型、跨越式发展，四川省 委、省政府 2001 年印发关于加快水电支柱产业发展的意见(川委 发200118 号)，明确提出把开发四川水电资源作为四川六大支柱 产业之一，强调水电建设必须坚定地加快发展。2007 年，四川省人 民政府印发四川省“十一五”及 2020 年能源发展规划，明确把开 发水电资源作为能源优先发展的战略，突出强调大力开发水电，积 极推进水电流域梯级协调综合开发，较大幅度提高水电开发率，加 快大型水电流域开发，全面、统筹开发金沙江、雅砻江、大渡河等 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 26 “三江”水电基地。优先开发调节性能好的大中型水库电站，因地制 宜开发中小型水电站。到 2010 年底，全省发电装机容量计划突破 4000 万千瓦，力争达到 4100 万千瓦，其中水电 2900 万千瓦。 3.1.2行行业业背景背景 3.1.2.1电力行业发展现状和特点 电力行业是国民经济发展和社会发展的基础产业，对国民经济 发展具有重要的推动作用。 （1）电力行业发展现状。自改革开放以来，我国电力工业取得 了较快发展。截至2006年底，全国发电装机容量达到62200万千瓦， 同比增长20.3%，其中，水电达到12857万千瓦，同比增长9.5%（见表 6）；全国发电量达到27557.46亿千瓦时，同比增长13.57%，其中，水 电3783亿千瓦时，同比增长3.5%；电力行业实现利润925.46亿元，其 中，水电196.6亿元，火电666.4亿元，核电55.6亿元，其他6.8亿元。 表21 2006年全国发电装机容量统计表 总装机（万千瓦）同比增长 （%） 发电量（亿千瓦时）同比增长（%） 总计6220020.32755713.57 水电128579.537833.5 火电4840523.72318915.8 核电6855340.66 风电18776.72767.4 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 27 数据来源：中经网数据有限公司出具的中国电力行业分析报告（2006年第4季度） 从2006年上半年情况看，电力行业运营能力、行业偿债能力、 行业盈利能力、行业发展能力各项指标均呈现良好的发展态势（见 表7）。 表22 2006年上半年电力行业能力指标一览表 应收账款周转率流动资产周转率总资产周转率* 运营能力 7.571.920.35* 资产负债率流动资产比率已获利息倍数* 偿债能力 66.02%18.23%2.53* 销售毛利率销售利润率成本费用利润率总资产报酬率 赢利能力 19.03%9.59%10.56%4.51% 销售收入增长率利润总额增长率总资产增长率资产保值增值率 发展能力 15.22%37.85%15.58%113.89% 数据来源：国家统计局 （2）电力行业运行的总体特点。一是总体供求基本平衡，区域 性短缺依然明显。2005年我国电力供需紧张形势总体上有所缓解， 2006年实现供需基本平衡，今年全国电力供需紧张局面将全面缓解。 2006年电力建设速度继续加快，新业务新增发电机组容量创历史最 高水平。继2005年全国电力装机突破5亿千瓦后，2006年全国新增 运营的发电装机10117万千瓦，其中，水电971万千瓦，火电9048万 千瓦，风电92万千瓦。在总体基本平衡的形势下，区域性缺电现象 依然明显。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 28 二是电源结构不合理，在我国电力生产行业中火力发电一直占 据主导地位，火电比例偏高，可再生能源发电比例过低。据统计，截 至2006年底，我国发电装机容量62200万千瓦中火电占77.82，水 电占总容量的20.67，核电占总容量的1.1，风力发电占0.30， 生物质能等其他发电占0.11。 3.1.2.2我国水力发电现状及水能资源情况 我国现代化的水电建设起步很晚，1910 年在云南修建第一座 水电站石龙坝水电站，装机 472 千瓦。到 1949 年底，全国水电装 机仅 16.3 万千瓦，占全国总装机 8.8，居世界第 20 位。到 2000 年 底，装机达到 7935 万千瓦，占总装机 24.8%，居世界第二位。中国 水能蕴藏量 1 万千瓦以上的河流 300 多条，水能资源丰富程度居世 界第一。全国水力资源普查结果表明，我国水能蕴藏量为 6.76 亿千 瓦，相应的年电量可达 6.02 万亿千瓦时，总计约占世界总量的 1/6。 3.1.3客客户户背景背景 在国家和地方政府支持水电行业发展的大环境下，四川嘉能佳 电力集团有限责任公司发挥自身优势，分别发起成立了嘉能公司、 马边高卓营河流域开发有限责任公司、马边烟峰电力有限责任公司 等企业，对乐山市境内河流水电资源进行开发。本项目是嘉能公司 开发的第三个水电站，是马边河流域在马边县内梯级电站的第一级7， 也是马边县境内开发价值较大的电站，其地理位置优越，水文状况 良好，综合开发成本较低，每千瓦装机的投资成本仅为4100元，远 7 挖黑河流域规划开发四级电站，分别为挖黑电站、波罗电站、沙匡电站和烟峰电站。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 29 低于目前其他水电站平均近7000元的开发成本。目前，挖黑水电站 是马边河流域装机容量最大的电站。 3.23.2 必要性分析必要性分析 3.2.1. 本项目符合国家鼓励发展可再生能源的政策方向。水能 是可再生能源，发展水电符合国家建设资源节约型、环境友好型社 会的要求。本项目建成后，在提供新的电源的同时，不产生烟尘、二 氧化硫、温室气体、废水等污染物、不会因挖掘开采一次性能源造 成自然界不可恢复的破坏，具有非常明显的生态效益。 3.2.2 本项目符合地方区域的发展规划。挖黑水电站所在地马 边彝族自治县，地处川南山区，水利资源十分丰富，具有发展水电 项目得天独厚条件。马边县委、县府已将大力开发其丰富的水能资 源作为全县经济建设工作的重点，据统计，全县水电资源理论藏量 达到 65.6 万 kw，目前已开发 17.5 万 kw。 3.2.3 本项目有利于促进当地经济社会的发展。马边彝族自治 县是国家级贫困县，中央纪委定点扶贫县，经济基础薄弱。本项目 建成后对马边彝族自治县资源优势转化成经济优势作用明显，有利 于当地彝族群众转变落后的生产、生活方式，进一步改善农村面貌。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 30 3.33.3 项目进展过程评估项目进展过程评估 3.3.1 项项目前期工作及立目前期工作及立项项批复批复 1.2003年-2004年，四川省发展计划委员会分别下发关于马边 彝族自治县挖黑水电站项目建议书的批复（川计能源2003780号）、 关于印发马边彝族自治县挖黑水电站可行性研究报告审查意见的 通知（川计能源2003696号）、关于印发马边彝族自治县挖黑水 电站初步设计报告审查意见的通知（川计能源200428号）同意挖 黑水电站的项目建议书、可研报告和初步设计报告； 2.2003年11月26日，四川省电力公司关于同意乐山马边挖黑 水电站并入四川电网运行的批复（川电营销2003109号）同意挖黑 水电站建成后所发电量并入四川电网； 3.2004年1月12日，四川省环境保护局关于对四川省马边彝族 自治县挖黑水电站环境影响报告书的批复（川环建函20046号）同 意环境影响报告； 4.2004年11月29日，项目取得建设用地规划许可证和建设工程 规划许可证； 5.2006年12月30日，四川省人民政府关于挖黑水电站建设用 地的批复（川府土2006618号）批准将建设用地0.4837公顷出让给 嘉能公司，作为挖黑水电站建设用地。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 31 3.3.2 项项目工程目工程进进度情况度情况 3.3.2.1挖黑水电站建设情况 挖黑电站由取水枢纽、引水道和厂区枢纽等建筑群组成。工程 在马边与美姑交界处下游约 118m 拦河筑底栏栅坝取水，左岸进流， 经 362.53m 隧洞式引渠引水至沉淀泥沙后，清水寻挖黑河左岸由 3482.87m 无压隧洞及 1104.66m 暗渠引至楠木坪山嘴建前池形成水 头，压力管道长 429.47m，顺东南向山脊而下，一管双供，侧向进水 入厂房发电，厂房布置在瓦候库对岸楠坪沟的山包岩基上，尾水泄 入波罗电站水库内。挖黑水电站于 2005 年 8 月正式开工建设，截 至评估日，项目主体建设已基本完成，进入试运行阶段。目前尚未 完成的工程包括引水隧道出口边坡治理和发电厂区路面硬化等工 程。 3.3.2.2项目试运行状况 2007 年 5 月 10 日，挖黑水电站开始试运行。经过 72 小时试机 和一个月多的试运行，水电站机组、设备、线路和建筑物均无异常。 5 月份上网电量 855 万 kwh，6 月份上网电量 1554 万 kwh。 3.43.4 项目建设及生产条件评估项目建设及生产条件评估 3.4.1项项目地理地目地理地质质条件条件 挖黑水电站位于乐山市马边彝族自治县瓦候库乡境内，距县城 49公里。坝址区位于挖黑河县界以下160m河段，下卧基岩为玄武岩， 透水性微弱，底栏栅坝修建于漂石、卵砺石层上，承载力满足设计 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 32 要求。引水线路选择左岸隧洞方案，厂址区位于挖黑口向斜轴部， 压力管道顺山脊而下，厂房布置于南坪沟西侧缓坡地段，地基承载 力可满足设计要求。 根据四川省地质矿产勘察开发局二七地质队出具的建设用 地地质灾害危险性评估报告,本工程项目建设用地地质灾害危险性 评估级别为二级。评估区地质灾害有崩塌（掉块）和泥石流两种类型， 但规模较小，体积较小，不会造成严重灾害。工程建设可能诱发的 山咀崩塌等地质灾害在工程建设期没有发生。工程区内矿产有水云 母粘土岩矿、局部石膏层、劣质煤层、铁矿或铜矿透镜体，由于矿产 品位低、厚度变化大，受交通条件限制，无经济意义。地质遗迹方面， 现有相关文件无明显划定为地质遗迹的区域。 3.4.2交通运交通运输输条件条件 项目区地处瓦候库乡境内，距离马边县城 49km，省道 103 公路 纵贯工程区。103 公路目前正处于修复施工阶段，交通运输条件一 般。 3.4.3项项目用地、目用地、电电、消防条件、消防条件 （1）2006 年 12 月 30 日，四川省人民政府关于挖黑水电站建 设用地的批复（川府土2006618 号）同意将马边彝族自治县瓦候 库乡瓦候库村 2 组 0.3067 公顷林地转为建设用地，同时将农用地 转用土地及集体建设用地 0.0233 公顷，未利用地 0.0668 公顷，合 计 0.3968 公顷土地征收为国家所有。连同原未利用地 0.0869 公顷， 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 33 共计批准建设用地 0.4837 公顷，出让给嘉能公司，作为挖黑水电站 建设用地。目前，嘉能公司已缴纳土地出让金，土地证正在办理过 程中。 （2）本项目在试运行阶段及项目正式验收投产后，生产用电取 自本电站自发厂用电，备用电源引自茶溪水电站，引线距离 4.2km。 （3）各建筑物、构筑物的建筑材料为混凝土或砖墙，均为非燃 烧体且耐火极限较高。消防水源取自尾水，经水泵加压，向各消火 栓供水。 3.53.5 项目环境保护评估项目环境保护评估 挖黑水电站环境影响评价工作由四川省水利水电勘测设计研 究院承担。2004 年 1 月，四川省环境工程评估中心受四川省环保局 委托，组织专家对该项目的环境影响报告书进行了审查，出具了 四川省马边彝族自治县挖黑水电站环境影响报告书评估意见（省 环评发2004007 号），2004 年 1 月，四川省环保局下发关于对四 川省马边彝族自治县挖黑水电站环境影响报告书的批复（川环建 函20046 号），认为挖黑水电站符合挖黑河流域开发规划，提出的 环保措施有一定针对性，环保结论可信，同意项目建设。 3.63.6 项目工艺技术和设备评估项目工艺技术和设备评估 3.6.1 发电设备发电设备 嘉能公司购置安装了四川东风电机厂有限公司生产的水轮机、 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 34 水轮发电机及其附属设备。四川东风电机厂有限公司是中国东方电 气集团、中国华融资产管理公司投资组建的有限公司，主要研究、 设计、制造水利发电设备，是全国中小型发电设备制造业十强企业。 3.6.1.1水轮机机型 本项目选用水轮机型号为 hla542-lj-165，额定容量不小于 22mw/27.5（mva），主轴布置形式为竖轴，转轮直径 1720mm，额 定转速为 600r/min，最大飞逸转速 984 r/min。 表23 水轮机出力情况 项目水头（m）最大出力（kw）最小出力（kw） 最大水头267.68299009900 额定水头257.6280009900 最小水头209.68199658000 3.6.1.2水轮发电机机型 本项目选用水轮发电机型式为 sf22-10/3250，额定电压 10.5kv，额定电流 1512.1a，额定功率因数 0.8，额定转速 600r/min。 3.6.2 变电设备变电设备生生产产厂家厂家 新建 110kv 变电站，主变压器选用 sf9-50000 型升压变压器。 电站选用 500kva 厂用变压器，作为厂用电的主供电源，电源取自 发电机出口母线。电工一次设备生产单位为青变集团成都双星电器 有限公司。电工二次设备生产单位为南京南瑞自动控制有限公司。 马边彝族自治县挖黑水电站贷款项目评估报告 35 3.6.3 设备设备主要指主要指标标 根据初设，挖黑水电站总装机容量 4.4 万 kw，2 台机组，单 机容量为 2.2 万 kw，多年平均发电量 23465 万 kwh，有效电量 18780 万 kwh，上网电量 17938 万 kwh 装机利用小时数 5330 小 时。 表24 水电设备