《篇金融市场》PPT课件.ppt

第四篇、金融市场,本章学习重点： 一、金融市场的地位、功能与作用；金融工具的特征与种类； 二、货币市场的功能与作用；其子市场的种类； 三、资本市场的特点；资本市场的功能；证券发行方式及其选择。,一、金融市场的分类、功能与作用；金融工具的特征与种类；,（一）分类： 1、按融资期限分： 货币市场和资本市场 2、按不同交易标的分： 票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场和黄金市场等 3、按交割期限分： 现货市场和期货市场 构成要素：参与者（政府、中央银行、商业性金融机构、企业和居民）、金融工具、工具价格和交易组织方式（场内、场外、无形）,（二）金融市场的功能,金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，属于要素市场。其功能： 1、有效动员和筹集资金； 2、合理配置和引导资金； 3、灵活调度和转化资金； 4、实现风险分散，降低交易成本； 5、实施宏观调控。,（三）金融工具的特征与种类,1、特征： （1）期限性；如普通股和永久性债券的偿还期属于无限的。 （2）流动性； （3）风险性；包括信用风险和市场风险。 请判断：政府债券、金融债券和企业债券的风险大小。 （4）收益性；如股票的收益包括股息、红利和买卖价差。,2、金融工具的种类,衍生金融工具（P186）：,1、远期合约（forwards) 2、期货合约（futures) 包括：利汇、利率和股票价格指数。 3、期权合约（options) 特点： （买方）收益无限大，损失有限大。 分类：看涨期权（买入期权）和看跌期权（卖出期权） 4、互换合约（swaps) 包括货币互换和利率互换。,影响直接发行价格的因素：,1、发行人的资信程度及业绩状况： 2、金融工具的期限； 3、金融市场的市场状况； 4、发行时的市场利率水平。 市场利率上升，金融工具的发行价格随利率的上升而降低。,以债券转让价格为例：,总之：债券市场收益率上升，转让价格下跌。,二、货币市场的特点、功能与作用；其子市场的种类；,（一）货币市场与资本市场的区别：,（二）货币市场的功能与作用,1、调剂资金余缺，满足短期融资需要（最基本的功能） ； 2、为各种信用形式的发展创造了条件； 3、为政策调控提供条件和场所；,（三）子市场的种类,1、同业拆借市场 交易对象：存款准备金（最主要）、银行间存款及其他活期存款。 同业拆借市场利率，常被当作基准利率； 伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）是许多以浮动利率标价的金融工具发行时的参考依据。,（三）子市场的种类,2、票据市场 在西方国家，票据市场包括票据承兑市场和贴现市场，还有其他融资性票据市场。 在我国，票据市场的主要交易形式有：承兑、贴现和再贴现业务。 中国工商银行率先在上海成立了相对独立的票据营业部。,（三）子市场的种类,3、国库券市场 在我国，不管是期限在1年以内或1年以上的由政府财政部门发行的政府债券，统称为“国库券”。 其发行目的（1）满足政府短期资金周转的需要；（2）为公开市场业务提供操作工具。 当经济高涨时，商业银行将减少国库券的持有量。,（三）子市场的种类,4、回购协议市场 回购协议，实际上是一种质押贷款协议。 卖方（顺：先卖后买） 买方（逆：先买后卖） 顺回购资金需求者将证券出质给资金供应者以融入资金，并承诺在约定的期限以约定的利率返还资金。 逆回购是指资金供应者从资金需求者手中购入证券，并承诺在约定的期限以约定的价格返还证券。,4、回购协议市场,交易特点： 1、流动性强； 2、安全性高； 3、收益稳定且超过银行存款收益； 4、对于商业银行来说，回购交易具有明显的优势。如不用交纳存款准备金。 回购利率的决定因素：回购证券的品质；期限长短；市场利率水平高低（同业拆借利率）；交割条件（如实物交割）,三、资本市场的功能；证券发行方式及其选择。,资本市场的参与人： 1、证券发行人 2、证券投资人个人、企业、金融机构（最主要）、基金、外国投资者。 3、中介机构我国的证券承销商、会计师事务所、律师事务所、评估机构等。 4、自律性组织我国的证券业协会和中国国债协会。,（一）资本市场的功能,1、筹集资金的重要渠道； 2、资源合理配置的有效场所； 3、有利于企业重组； 4、促进产业结构向高级化方向发展。,（二）证券发行方式及其选择,（一）发行方式： 私募发行和公募发行（利弊） 直接发行和间接发行 （二）债券的承销方式 1、债券代销（推销）； 2、债券余销（助销）； 3、债券全额包销（包销）。,证券组织方式和交易方式,1、组织方式： （1）在证券交易所的交易； （2）柜台交易（又叫场外交易） （3）无形市场 2、交易方式 （1）现货交易、 （2）期货交易 （3）期权交易 （4）信用交易,小结：,1、金融市场的地位、功能与作用；金融工具的特征与种类； 2、货币市场的功能与作用；其子市场的种类； 3、资本市场的特点；资本市场的功能；证券发行方式及其选择。,习题：,一、名词解释：L10 1、金融工具、 2、货币市场、 3、资本市场、 二、问答： 1、金融工具的基本特征及其不同发行