大型国有企业如何做好股权管理工作.pdf

管理观察 2012 年 9 月下旬刊 洪利辉 大型国有企业如何做好股权管理工作 （ 陕西延长石油 （ 集团）有限责任公司，陕西西安710075） 摘要：本文通过分析我国国有企业集团股权管理工作的现状及今后的发展趋势， 阐述了股权管理工作在企业发展中的重要地位， 指出了当前股权管理工作中存在的一 般问题与难点，有针对性的提出了解决方案，为如何提高股权管理效能提出了一些切实 可行的工作措施。 关键词：企业股权管理 进入二十一世纪后，我国大型国有企 业以产业链完善为目标、以长期股权投资 为手段的资源整合步伐明显加快，横向兼 并、纵向整合、内部资产重组等业务显著 增多。 有的在投资本行业的同时还夸行业 组建了大型企业集团，旗下控股、参股子 公司与日俱增，而且子公司再设子公司致 使产权链条达到六、七级之多，有的交叉 持股使股权关系变得更加错综复杂，特别 是对仍处于起步阶段的跨国经营，管理层 为投资的保值增值和风险防范更是如履 薄冰费尽心思。 2011 年 9 月， 中国企业 500 强在成都发布：国有及国有控股企业 共有 316 家，占总数的 63.2%，资产总额 为 97.74 万亿， 占 500 强资产总额的 90.35%，实现利润总额为 1.71 万亿元，占 500 强企业利润总额的 83.72%。时下研究 国有企业股权管理提出切实可行的管控 措施显得尤为重要。 1.大型国有企业股权管理现状与难点 近十年来，大型国有企业通过股权投 资使产业链日臻完整，规模迅速壮大。 诺 贝尔经济学奖得主罗纳德 科斯在其 企业 的性质中分析指出，企业成长被视为要素 市场代替产品市场， 导致了交易费用的节 约。降低交易费用正是当今企业扩张的原始 动力。 纵观刚发布的 2010 年度中国企业 500 强，绝大部分都是多元化经营的企业集 团， 有的投资已经延伸到国外的相关领域， 他们基本都是以股权为纽带， 通过兼并、重 组迅速实现企业规模的扩张，使原来众多的 市场主体、分散的资源整合到一起，营业 收入、 净利润大大超出原有水平总和，为 国有资产保值增值做出了重要贡献。 因业务拓展需要，企业集团股权投资 地域不断拓宽，产业链也不断增多、延长， 有的还发展成多条产业链并行或交织成 网，股权关系变得错综复杂，企业也从规 模经济渐渐走向了规模不经济，给股权管 理工作带来了较大的难度。 为了实现国有资产的保值增值和防 止国有资产流失，国家先后颁布一系列的 法律、部门规章和政策性文件，从不同角 度对国有企业的股权事务进行了约束，监 管也越来越细。 但是许多规则分散在不同 的法律法规政策文件里面，数量较多难于把 握，业务不精通就十分容易撞到红线。 且不 同单位行业性质、实际情况不同，需要掌握 的规则也不尽相同， 需要每个股权事务管 理人员去认真研读领会。 特别是境外股权 投资， 法律规定与我国存在较大差异，且 操作程序多、历时长，一个环节不注意就 会导致前功尽弃或掉入我方违约的陷阱。 此外，随着企业集团的业务发展和战 略重新定位， 因不符合发展战略需要、长 期亏损等原因，需处置的股权项目也日益 增多， 给股权管理工作增加了较大难度。 国有股权处置程序较为复杂，必须经过严 格的可行性论证，像职工安置方案等涉及 行政主管部门审批的项目还要经过特定 程序上报批准后方可实施。 值得欣慰的是，各大国有企业集团对 股权管理工作正日益重视。 2.股权管理工作发展趋势分析 2.1 股权管理工作日趋制度化、规范化 股权管理工作的政策性很强，操作难 度较大， 初涉股权投资事务的企业集团， 随着股权事务的增多，必将被股权事务的 “ 多、乱、杂”所困扰，事物发展必然会把股 权管理工作推向制度化、规范化的发展轨 道，股权投资的可行性、被投资单位监管 的有效性、股权处置的合理合规性等都将 在企业内部得到制度保证。 2.2 股权管理工作信息化 大型企业集团， 所投资股权单位一般 很多，依靠人脑势必不能及时的为领导决策 提供必要支持，建立股权信息档案通过内部 网络在一定范围内实现共享，不仅能节省人 力、提高信息的准确性，还能大大提高决策 效率，必将成为众多国有企业集团所采用。 2.3 股权管理工作团队专业化 从股权管理业务流程来看，股权管理 团队必须囊括 “ 熟悉法律法规、熟悉企业 管理流程、 具有较强的上下沟通协作能 力、具有较强的综合分析能力、具有较好 的文字表达能力、具有较高的公共关系业 务水平”诸多方面的专业人才。 要减少工 作交接沟通环节提高工作推进速度和降 低管理成本，参与股权管理工作的人要尽 量一职多能，选聘复合型人才是做好股权 管理的先决条件。 3.提升股权管理工作效能的措施探讨 3.1 配备股权管理专业人员 股权管理工作必须坚持以人为本，只 有选聘具备股权岗位素质要求的人才，才 能把股权项目投资论证、股权投资项目加 速推进、被投资单位运营指导等与企业集 团发展休戚相关的工作做得有条不紊。 3.2 制定并不断完善股权管理的流程 与制度 由于股权管理工作涉及专业领域多、 政策依据多、工作头绪多，对股权事务较 多的企业集团来说，依据国家法律法规结 合本单位实际，制定适合本单位股权管理 实际需要的 股权管理办法并严格落实， 能为股权管理工作提供有力保证。 3.3 认真调查研究论证， 把好股权投 资源头关口 首先，在股权投资事前必须做好调研 论证， 编制切实可行的可行性研究报告， 为后续经营管理工作奠定坚实的基础；其 次，选好投资主体，尽量以集团产权一级、 二级法人为投资主体缩短产权链条，股权 链条最好控制在三级以内，实现扁平化管 理；再有，及时做好股权投资后评价工作， 为后续股权投资活动提供借鉴参考。 3.4 扎实推进 “ 三会”法人治理事务管理 做好法人治理事务首要任务是，投资 单位要根据被投资单位章程规定推荐合 适的董事、 监事与其他高级管理人员，同 时在以上人员中委任股权代表，赋予相应 职权切实代表管理者意志开展工作；其 次， 充分发挥股东代表及其它派出董事、 企业管理56 ManagementtObserver 管理观察 总第 482 期 监事和高管人员在被投资单位中的沟通 决策作用，特别是在董事会、监事会和股 东会召开之前，相关议案必须经股东代表 预先审核提出意见后上报股东单位审定； 最后，必须建立完善的股权档案，把一切 经表决形成的具有法律效力的文件、证件 等分类归档备查。 3.5 加强被投资单位考评， 提高被投 资单位运营水平 控股的子公司以投资单位为主组织 绩效考核，参股的子公司配合大股东做好 绩效考核，考核工作要基于被投资单位战 略规划并结合被投资单位运营实际，充分 发挥考核指标的导向指挥棒作用。 参考文献： 1罗纳德 科斯； 企业的性质 （ 1937） 2柴艳丽； 母公司怎样做好对子公司的股权 管理工作； 产权导刊2007 年 02 期 作者简介： 洪利辉 （ 1974-），男，湖南安乡县人，管理 硕士，工商管理经济师，主要研究方向为工商 管理。 董士钧 企业采用 “ 综合性报告”的优势及挑战 （ 上海立信会计学院，上海201620） 摘要：传统的会计报表局限于历史数据和短期财务表现，无法体现企业决策的长 期影响，无法反映企业应对风险的能力和可持续性。这些缺陷使的其对投资者的价值日 益弱化，无法满足投资者对企业相关信息的需求。在这种形式下，迫切需要一套简明、全 面以及具有可比性的报告框架，实现财务信息与非财务信息的整合。综合性报告的出现 无疑为今后企业的年报指明了一条新的发展方向。 然而根据已有经验来看，它为企业、 投资者带来巨大价值的同时仍面临着重重挑战。 关键词：综合性报告叙述性披露非财务信息 1.综合性报告简介 会计报表是以日常核算资料为主要 依据，用来集中、概括地反映企业和行政 事业等单位的财务状况、 经营成果以及成 本费用情况的说明文件。编制会计报表是会 计核算的一种专门方法，也是会计工作的一 项重要内容。 但随着中国市场的逐步开放， 贸易全球化趋势的进一步深化，会计报表作 为会计核算的一种工具， 其局限性日益突 出。其局限性主要表现在传统的会计报表数 据只反映历史数据，对企业短期财务表现的 过于强调。故而无法体现企业决策的长期影 响，无法反映企业应对风险的能力，从而无 法满足投资者对企业相关信息的需求。 这些缺陷使得企业财务报表的作用 日益弱化，加上安然公司、雷曼兄弟等公 司的会计丑闻及两房危机等，投资者对会 计报表投资作用的批评也进一步加剧。 在 这种形式下迫切需要一套简明、全面以及 具有可比性的报告框架，实现财务信息与 非财务信息的整合。 它应当围绕企业的战 略目标， 治理方式以及经营模式予以构 建。 出于这个目的，2010 年 7 月会计可持 续发展项目(A4S)， 全球报告倡议组织 （ GRI），国际会计师联合会 （ IFAC）共同创 立了国际会计报告委员会（ IIRC），旨在制 定出一套单一的、强制性的、全面综合的 以及获得全球认同的报告框架。 这就是综合性报告的由来。 也许很多 人对它还很陌生，但在将来大家会更多的 听到这个名词，它也许会最终代替目前使 用的企业年报真正成为投资者可以信赖 的参考。 国际会计报告委员会 （ IIRC）认为 综合性报告是一种全新的企业报告方法， 它演示了一个组织在其所运作的社会环 境和经济背景下的战略、治理和财务业绩 之间的联系。 通过加强这些要素之间联 系，综合报告可以帮助企业做出可持续性 的决策，使投资者和其他利益相关者了解 到一个企业或组织的实际表现。 目前虽然越来越多的企业开始发表 企业社会责任报告或者可持续发展报告， 以弥补会计信息的不足。 但新的问题是 这些报告的相关性和质量的参差不齐，导 致了这一系列报告并不能为投资带来明 显的价值。 其根本原因主要来自于缺乏 一个衡量报告企业环境、社会及综合治理 表现的全球性标准，而综合性报告的出现 恰恰可以解决这个根本问题。 目前综合性报告仍然处于雏形阶段， 报告的具体内容和形式在业界仍存在很 大的分歧。 有些人认为应该在现有的，基 于国际会计财务报告准则的报告上附加 一个环境、社会及治理 （ ESG）部分，即加强 叙述性信息的披露。 也有人认为，应该对会 计和报告形式做根本性的改变。 其中 IIRC 提出的主要倡议之一就是采用新的会计和 报告方法，以反映企业活动更广泛的长期影 响。 通过提供可靠的、 具有可比性的报表 来指引帮助企业将战略与财务和非财务以 及报告联系起来，IIRCt相信只有这样才能 真正为企业和投资人带来财务价值。 但无论是支持那种提议，大多数人都 同意需要一个简明，全面的综合性报告框 架。 该框架应围绕企业的战略目标及其治 理结构和经营模式将重大财务和非财务 信息整合在一起。 接下来本文会从企业 界和学术界两个方面来综合的分析一下 综合报告框架的目标、相对于现行报告模 式的优势以及其面临的挑战。 2.传统报表的局限性 对于投资者来说，通常需要以下一些 信息来辅助其投资决策： 企业相关的战略，商业模式以及运 作方式。 通过阅读报表信息获得的企业运 营表现 阻碍企业达到既定目标的风险因 素以及企业未来短期，中期和长期的可持 续性分析