利用出口信贷和项目融资推进对外经济合作--就对外承包工程案例探讨融资对东南亚地区“走出去”项目经济的发展.pdf

管理观察 Management Observer 总第 540 期 第 13 期 2014 年 5 月 上旬出版 66 随着我国自改革开放以来经济的不断推进和经济全 球化的不断深化， 中国经济已经融入到世界经济体系中， 对外经济发展已经成为我国经济增长的重要一环，对国 际市场和资源的竞争已经成为世界各国竞争的焦点。加 强和发展对外投资，加深对外经贸合作，关系到国计民 生和我国经济的可持续性发展。 一、对外经济发展形势以及对出口信贷和项 目融资的需求 2003年以后， 中国加快了实施 “走出去” 战略的步伐， 鼓励并积极支持具有比较优势的中国企业本着“平等互 利、讲求实效、形式多样、共同发展”的原则，到境外 开展各种形式的互利经济合作。由于东南亚与中国地理 位置相邻，文化背景相似，因此中国政府尤其鼓励企业 前往东南亚投资发展，积极推动企业以东南亚为优先的 “走出去”战略，东盟国家逐步成为中国企业投资的重 点地区。 到目前为止，在中国企业“走出去”的交易中，按 企业的海外投资比例，东南亚排在第三位，仅次于香港 和北美。我国企业对东盟投资主要对象国泰国、印度尼 西亚和柬埔寨还有越南、新加坡和缅甸，都已进入中国 在海外投资最多的 20 个国家和地区之列。 随着中国经济的发展、中国 GDP 的大幅增长和进出 口贸易规模的进一部扩大，企业经营能力的提高，特别 是中国“走出去”战略的进一步实施，中国对东南亚的 投资还会增加，投资领域也将进一步扩大。特别是我国 与东盟国家确立的“10+1”合作机制的启动后将实现商 品贸易的自由化；我国参与的“大湄公河次区域开发” 机制正在稳步推进，东盟国家将成为中国企业“走出去” 利用出口信贷和项目融资推进对外经济合作 就对外承包工程案例探讨融资对东南亚地区“走出去”项目经济的发展 胡锦萍 （云南联合外经股份有限公司，云南 昆明 650011） 的主要地区之一。 在众多的投资方式中，对外工程承包与劳务输出是 其中重要的一项。大力拓展对东盟各国的承包工程与劳 务合作市场，积极推动对东盟工程承包与劳务合作上规 模、上档次、上效益。开展对外承包工程项目是实施“走 出去”战略的主要方式之一。目前我国对外工程承包企 业具有一定实力，已经多家企业跻身于国际工程承包商 行列。我国要以入世以及中国 - 东盟自由贸易区建设 为契机，大力发展与东盟的工程承包与劳务合作，努力 提高在东盟市场的占有率。随着东南亚地区经济形势的 好转，东南亚各国纷纷改善投资环境，吸引外资，加大 了对基础设施、基础能源的投入。基础能源与基础设施 方面的工程，特别是电力项目、交通运输项目等在今后 几年中将会保持明显的增长势头。鼓励有条件的企业在 东南亚承揽电站、通讯工程等技术含量高的大型工程项 目，带动我国大型成套设备和技术出口成为国家和企业 的走出去战略。 在支持国内企业走出去的过程中，企业能否在日益 激烈的国际承包市场竞争中胜出，融资能力已成为关键 因素。国际工程的融资模式有别于国内工程项目的融资 模式，国际工程的融资模式主要是利用国际金融机构贷 款、出口信贷 ( 包括优惠出口买方信贷、卖方信贷、买 方信贷和对外优惠贷款 ) 等方式的融资模式。但银行信 贷收紧的风险瓶口以及有种种苛刻的信贷条件，而境外 承包工程项目，境外资源开发项目以及境外投资建厂项 目的发展，由于投资金额大，建设期长，风险高，项目 投资者实力相对不足，无法提供充足有效的资金担保， 无法获得相关的融资需求，致使项目运作陷入瓶颈。而 项目本身又蕴含着巨大的经济利益，市场占领和巨大资 金需求，这种矛盾制约了很多大型涉外项目的开展，影 摘要：加深对外经济合作，关系到国计民生和我国经济的可持续性发展。在支持国内企业走出去的 过程中，企业能否在日益激烈的国际承包市场竞争中胜出，融资能力已成为关键因素。本文结合相关对 外承包工程案例， 就出口信贷与项目融资对涉外项目的推进进行一些分析， 探讨如何促进对外经济发展。 关键词：出口信贷 项目融资 BOT 模式 对外经济发展 5上黑白.indd 662014-5-15 17:13:01 财经管理 67 响了走出去战略的顺利实施。所以针对东南亚的一些涉 外项目的开展和问题，本文就出口卖方信贷与资源换项 目相结合的融资方式对涉外项目的发展推进进行一些探 讨，如何利用项目融资推进项目发展。 二、出口信贷和项目融资介绍 1. 出口信贷 出口信贷是对货物出口和境外投资提供信贷资金融 通。就是指国家政府为支持本国产品，尤其是大型资本 货物的出口，通过官方，半官方机构的出口信贷机构向 出口商提供贷款，担保或保险。国内是通过政策性银行 进行贷款，通常与出口信用保险相结合来进行。 出口信贷一般分为买方信贷和卖方信贷。 买方信贷。有两种，具体是：出口方银行直接向 进口商提供贷款，并由进口方银行或第三国银行提供贷 款担保，出口商与进口商所签订合同中规定为即期付款 方式，出口方一行根据合同规定，拼出口商提供的发货 单据，将贷款直接付给出口商，进口商按合同规定将贷 款本息偿还给出口方银行；出口方银行向进口方银行 提供贷款，再有进口方银行为进口商提供转贷，以支付 进口产品的货款。进口方银行按商议的还款方式还贷出 口方银行，进口商与进口方银行的贷款结算自行在其国 内直接结算。 卖方信贷：是出口方银行向国外进口商提供的一种 延期付款的信贷方式。卖方信贷项下，一般要求进口商 在订货时支付一定比例的的现汇定金，定金以外的货款 在全部交货或工程建成后陆续偿还。使用卖方信贷的优 势是进口方不须亲自筹资，而且可以延期付款，有效的 解决资金问题。 目前在国内的对外工程项目中使用较多。 2. 项目融资 项目融资是近些年兴起的一种融资手段，是以项 目的名义筹措一定期限以上的资金，以项目营运收入抽 入承担债务偿还责任的融资形式。项目融资主要是依赖 项目的现金流量和资产而不是项目的投资者的资信来获 取资金融通。贷款银行根据项目在贷款期间项目产生的 预计现金流量和资产价值来构建融资架构。主要是适用 于建设周期长，投资量大，收益稳定，受市场变化影响 较小，整体风险相对较小，对投资者有一定吸引力的 项目比较适合采取项目融资的模式。项目融资形式有 很多，也比较灵活，各种模式有不同使用的领域和趋 势。诸如产品支付融资模式，设备融资租赁模式，以 及在基础建设和大型工程项目日趋频繁使用的 BOT 模 式。针对我国不断发展的对外大型工程承包项目以及 不断扩张的对外投资项目，BOT 模式正在得到广泛使 用。 BOT 即建设，经营，转让。BOT 模式是指国内外投资 人作为项目发起人，从某个国家的地方政府获得项目的 建设和运营特许权，然后组建项目公司，负责项目建设 的融资，设计，建造和运营。BOT 融资方式是私营企业参 与基础服务设施建设， 向社会提供公共服务的一种方式。 一般称为“特许权”。其优势在于，减少项目对政府财 政预算的影响，使政府在资金不足的情况下，仍能启动 一些基建项目。BOT 融资不构成政府外债，可以提高政 府的信用，政府也不必为偿还债务而苦恼。其次，把私 营企业中的效率引入到公用项目，可以极大提高项目建 设质量并加快项目建设进度。第三，吸引外国投资并引 进国外的先进技术和管理方法，并对地方的经济发展会 产生积极的影响。鉴于这些优势，进入 2000 年后，在非 洲地区，东南亚地区，各国积极发展经济，大力加强基 础设施建设，在资金不足的情况下，纷纷采用 BOT 模式 来发展经济建设。 总的来说，通常的出口信贷项目，贷款人对借款人 是完全追索的，借款人可以追索项目资产和除项目资产 外的全部资产以及担保人的资产。出口信贷一般在国家 支持下，由政策性银行来进行。出口信贷的架构除项目 本身的资产构成满足条件外，牵涉到定金的支付能力， 担保条件的具备及借款人的被授信条件，以及国家的政 策性额度等。而项目融资模式，通过对项目投资结构， 资金结构和信用保证结构的深入参与和控制，信贷决策 着眼于项目外来现金流量和项目资产，项目的贷款银行 可以是商业银行，非银行金融机构或国家政府的出口信 贷机构。可以使那些投资规模大，超过借款人现有资产 承担能力的出口信贷项目得到有效实施，非常适用于境 外大型承包工程或境外投资项目。 三、案例分析 1. 出口信贷对对外经济合作扩展的案例分析 根据东南亚地区的经济情况以及国内的对外经济发 展政策， 中国政府一直给予了周边国家大量的资金援助， 支持和帮助周边国家开展基础经济建设， 达到共同发展。 在此对外经济发展形势和政策支持下，充分利用卖方信 贷，开展对外工程承包，充分实施走出去的经济战略。 下面就我们使用卖方信贷带动对外水电项目发展的实例， 缅甸 B 电站案例，进行一些分析。 缅甸水资源丰富，但由于发展较慢，电力供应一直 处于极度匮乏状态。很多年以来，缅甸的 B 水电站在缅 5上黑白.indd 672014-5-15 17:13:01 财经管理 68 甸被称为“缅甸的三峡电站”，因为在 2000 年以前的几 十年里，早日建成 B 电站一直为缅甸政府和人民所期待 和计划。该水电站装机容量为 28MW，当时预计总投资约 7 亿美元，金额大，影响大，正因此，B 电站项目承建 也一直成为许多发达国家的知名企业争夺的对象。早在 1953 年，美国的 KTA 公司就已盯上此项目，并进行了项 目考察，后来日本的 NEWJEC 公司、KAJIMA 公司、三菱 重工公司，挪威的 NORCONSULT 公司，以及韩国的现代重 工公司等都加入了竞争行列。 Y 公司于 90 年代初开始涉足 B 水电项目，利用已经 在缅甸发展多年小水电项目的经验和市场认知，把业务 合作中形成的合作伙伴用动态联盟方式形成合作团队机 制，于 1993 年完成可行性研究，预计机电项目总投资约 2.5 亿美金。当时缅甸政府已经把该电站列为国家重大 建设项目之一，亟需得到资金方面的支持尽快开始项目 启动。 在 90 年代初中期，正值国家提出走出去战略，大力 加强对外经济发展。国内水电低潮，一批大型的设计， 生产和安装单位工作都不饱和，但受限于当地国家的资 金不足，以及市场运作不够等原因，中国在海外以大型 承包工程牵头的对外经济合作开展的极为有限，没有大 型水电承包工程开展。 在这样的条件和背景下，Y 公司于 1993 年及时提出 利用出口信贷方式向缅甸 B 电站出口成套设备和技术的 申请并全面开始推动落实。通过系列从当地政府到各相 关机构的逐项工作，1998 年两国政府优惠贷款框架协议 签订的基础上，达成在缅甸国家主权担保项下的出口卖 方信贷审批，于 1998 年 10 月签订合同，并通过中国进 出口银行完成出口卖方信贷 10 亿元的发放，正式启动了 项目的实施。 这是一个具有里程碑意义的项目，这个项目的成功 告诉人们：充分发挥我国的工程成套能力，特别是利用 出口信贷优势，解决最主要的资金问题，在众多国外公 司中后来居上，在激烈的竞争中获取了该项目。经过认 真实施，有效管理，该项目于 2005 年发电，获圆满成功， 被缅甸政府评为优质样板工程，取得了良好的经济效益 和社会效益。该项目得到了中缅两国政府的高度重视， 多个部门支持配合。该电站顺利建成后，使缅甸的发电 能力增加了三分之一，促进了缅甸工农业和服务业的发 展；缅甸新首都内比都由仰光迁至该电站附近地区新建， 水电供给得到保证。 该项目的核心成就：应用出口信贷，在全国开创了 采用主权担保规避收汇风险的先河，并为日后承建海外 大型项目打下了良好的基础。中国企业由此大规模进入 缅甸市场，参与承建数亿美元规模的水电建设，在很长 一段时间内占据了缅甸市场，锻炼了队伍，在东南亚地 区形成对外工程承包的大规模推动和发展。 2.BOT 项目融资方式案例分析 缅甸瑞丽江电站是中国企业走出国门，在海外以 BOT 方式投资控股建成的大型水电站之一。电站总装机 容量为 60 万千瓦，年平均发电量为 40 多亿千瓦时，总 投资 32 亿元人民币，由 B 公司建成并经营 40 年后，送 给缅方。 瑞丽江是一条跨国河流，发源于云南省西部的高 黎贡山， 在瑞丽市弄岛与南畹河汇合后流入缅甸境内， 瑞丽江电站位于距中缅边境约 50 公里的瑞丽江干流 上。按缅方原计划方案，该电站装机容量仅为 40 万千 瓦。从上个世纪 90 年代中期开始，B 公司就一直在跟 踪该项目， 并于 2004 年获得缅方的项目工程承包合同， 但开工建设仅一年左右， 缅方就出现外汇资金链断裂， 无法继续按合同规定支付工程建设进度款的状况。而 当时中国进出口银行对缅出口信贷规模早已用完，不 可能沿用以往出口信贷模式解决项目巨额资金缺口问 题。因此，该项目在 2005 年下半年已面临停工夭折的 险境。 如果项目投资方继续垫资建设， 则会加大债务风险， 因其金额巨大，可能会拖垮项目投资公司；如果撤回建 设队伍，则要花费一大笔施工设备、施工人员撤回费用， 将造成亏损，造成烂尾工程并丢掉该项目，甚至还会影 响以后在缅争取新项目。这给项目投资公司当时面临着 进退两难的抉择。 在各种解决方案的比较分析中，既然继续按原合同 以工程承包方式承建电站已走不下去了， 只有换个角度， 从投资开发的角度重新认真考察分析了该项目若改用B0T 方式建设下去的可行性。结果发现该电站，一是水力资 源极为优越，可确保多年平均发电量为 40 多亿千瓦时； 二是开发条件也十分优越，库区淹没区无村庄、农田和 建筑物，整个工程基本无征地和移民搬迁项目，因此可 节省大量人力、物力、财力和时间，成本造价较低；三 是距我国边境很近，电站生产的电力既可供缅方、又较 易输送回国内；四是经济效益和社会效益都非常好，若 项目成功则将在国内外影响巨大；五是符合我国鼓励企 业走出国门到海外投资开发能源、交通等基础设施的方 针政策，因此有望获得政府的政策支持和银行的融资支 持。 于是，B 公司最终按 BOT 投资开发方案进行了科学 严谨的项目策划，并及时完成了项目建议书和可行性研 究报告递交中缅两国主管部门终获批准，于 2005 年与缅 5上黑白.indd 682014-5-15 17:13:01 管理观察 Management Observer 总第 540 期 第 13 期 2014 年 5 月 上旬出版 69 在我国事业单位内外环境不断发生变化的新形势下， 旧的事业单位会计制度已经难以满足事业单位财务管理、 预算管理和资产管理需求， 日益暴露出会计科目不完整、 会计报表体系不完善、会计核算范围不足等诸多弊端。 为此，国家财政部针对事业单位会计工作环境的变化颁 布了新的事业单位会计制度，不仅有效解决了旧制 度中存在的问题，而且逐步实现了新制度与国际惯例的 接轨，有利于全面提升事业单位会计信息质量。 一、新旧事业单位会计制度的差异分析 1. 会计核算基础的差异 在旧制度中，事业单位会计核算一律以收付实现制 为基础，使得会计信息难以真实反映事业单位经济业务 活动情况，易导致会计信息失真。而在新制度中，规定 关于新旧事业单位会计制度的差异分析 王媛媛 （唐山市交通运输局，河北 唐山 063000） 一般事业单位会计核算应以收付实现制为基础，而对于 行业事业单位以及拥有经济业务的经营性事业单位而言， 其会计核算应当以权责发生制为核算基础，进而确保会 计核算信息能够如实反映经营性事业单位的收支情况和 资产、负债情况，这在一定程度上提高了事业单位会计 制度的科学性与合理性。 2. 会计科目的差异 新制度不仅对旧制度下的会计科目进行了改进与 完善，而且还健全了会计科目设置、核算内容、计量 方法、 账务处理等相关规定， 增强了新制度的可操作性。 与旧制度相比，新制度中会计科目体系的变化主要体 现在以下三个方面：其一，会计科目的增加。新增“零 余额账户用款额度” 、 “财政应返还额度” 、 “在建工程” 、 “累计折旧”、“累计摊销”、“待处理资产损益”、“短 期投资”、“长期投资”、“短期借款”、“长期借款”、 摘要：随着我国公共财政体制改革的不断深化，为满足事业单位加大财务和资产管理力度的需求， 国家财政部于 2013 年初正式颁布实施了新的事业单位会计制度，对进一步规范事业单位会计核算 工作、增强会计信