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文档简介

三、外汇期权交易,又称外汇选择权交易，是买方与卖方签 订协议，买方付一定的保险费（期权价格）给卖 方后，就有权在未来一定时期或某一固定时期， 按照某一协议价格从卖方手中买进或卖出一定数 量某种货币的权力。买方也可以不行使期权，让 其到期自动作废。,option buyer,option seller,call option,put option,option premium,美式期权：到期前任何一天 行使权利,欧式期权：到期日 当天行使权利,保值性的外汇期权交易 投机性的外汇期权交易 投机者预期汇率趋涨时，做“多头”投机交 易，即购买“买权”。 投机者预期汇率趋跌时，做“空头”投机交 易，即购买“卖权”。,投机举例,某投机商预期两个月后，德国马克对us汇率将上升，于是按协定价格us1dm1.7购买一份美式马克买权（12.5万马克），期权费为每0.01usdm，投机商共需支付期权费1250us。,两个月后，如果马克的汇率与投机商的预测一致，上升到us1dm1.6，投机商即执行合约，以us1dm1.7的协定价格购买12.5万dm，支付7.3529万us（12.51.7），然后再按现汇市场的价格卖出dm，收入7.8125万us（12.51.6），可获利0.3346万us（7.81257.35290.1250）。 如果两个月后，马克汇率不变或反而下跌，投机商则放弃执行合约，损失期权费1250us。,四、期货交易,期货、远期外汇业务的比较 内容 期货 远期 合同规模 标准化 双方确定 交割日期 标准化 双方确定 交易方式 公开竞价 双方直接联系 清算 清算所（逐日盯市） 到期结算 参加者 会员和一般客户 银行和公司 保证金 原始保证金和 无 维持保证金,期货交易：在有组织的期货交易所内以公开竞价的方式进行标准化合约的买卖。 商品期货 金融期货：外汇期货 利率期货 股指期货 黄金期货,目前，在cme，部分以美元标价的货币期货合约的标准规模（即单位合同规模）如下： bp 62, 500 euro 125, 000 sf 125, 000 cd 100, 000 ad 100, 000 j￥ 12, 500, 000 mp 500, 000 ru 2, 500, 000 资料来源：http/: ,利用期货交易避险,美国的某跨国公司设在英国的分支机构急需625万现汇支付当期的费用，于是美国公司3月12日向分支机构汇去了625万， 当日的现汇汇率为1us1.57901.5806。为了避免将来收回贷款时（设3个月后偿还）因汇率波动（汇率下跌）带来的风险，美国这家跨国公司便在外汇期货市场上做空头套期保值业务。,利用期货交易投机,当投机者预测某种外汇汇率上升时，在期货市
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