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关注东道国政府与利益相关者引致的海外投资风险 赵国华河北师范大学陈岩石家庄铁道学院 近年来，随着中国“走出去”战略的实施，越来越多的中国企业开始到海外进行投资，在这个过程中，中国企业也面临着越来越多的海外投资风险。其中，东道国政府与利益相关者引致的海外投资风险占了很大比例，给中国企业的海外投资带来了许多损失。因此，加强对东道国政府和利益相关者引致的海外投资风险的了解和研究，建立东道国政府与利益相关者管理体系，防范中国企业海外投资风险，应成为一项十分重要的工作。 一、东道国政府引致的海外投资风险 （一）国家安全原因引致的海外投资风险 随着中国企业海外投资规模的扩大，一些国家的政府开始对中国企业海外投资行为可能会危害本国的国家安全感到担心。这些国家的政府以中国企业海外投资或并购行为威胁到本国国家安全为由对中国企业的行为进行审查，提出苛刻的条件，阻碍中国企业的投资或并购，导致中国企业海外投资或并购的失败。例如，xx年2月，中国华为公司被迫放弃收购美国三叶系统公司。三叶系统公司只是一家小公司，针对这项并购，尽管华为一再声明与中国军方没有联系，但美国国防部仍要求华为提供更多的资料以便进行审查。之后，美国5位议员致信美国商务部长和财政部长，称华为的并购行为可能会为美国的国家安全带来威胁，要求进行更严格的审查。最后，华为不得不放弃了这次收购。再如，xx年6月，美国41名国会议员联名向当时的美国总统布什递交了一封公开信，要求对中国海洋石油有限公司收购美国优尼科石油公司进行严格的审查，以确认这项并购行为是否会威胁到美国的国家安全。最后，中国海洋石油有限公司对优尼科石油公司的收购由于受到美国各方面的压力而失败。xx年，中国铝业拟出资195亿美元将其在力拓公司的持股比例增加到18%，但是澳大利亚政府对中国企业可能控制其资源感到担心而表示反对，最后中国铝业不得不放弃了这次并购。 （二）政局动荡原因引致的海外投资风险 近年来，随着世界政治经济形势的变化，一些国家的国内政局出现了动荡，在西亚、北非等地区表现的尤为明显。这些地区是中国企业海外投资较为密集的地区，这些地区国内政局的动荡给中国企业海外投资带来了很大的风险。例如，xx年利比亚国内局势出现动荡，中国在利比亚的许多工程项目受到了很大损失，许多机械设备被抢或者被损坏，许多在建工程被迫停工，中国政府动用了很大力量将在利比亚的3万多名中国工人撤回国内，但财产的损失则无法挽回。 （三）宗教、恐怖主义和民族主义原因引致的海外投资风险 在一些中国企业海外投资较多的国家，宗教问题、恐怖主义问题和民族主义问题比较严重，由此引发的社会治安问题给中国企业派驻当地员工的人身安全带来了很大威胁，影响到中国企业海外投资的顺利进行。例如，在非洲的尼日利亚，中国企业投资项目较多，但当地的国内矛盾尖锐、宗教问题非常复杂，武装犯罪十分猖獗，xx年有十几名中国工人被当地的武装分子劫持。由于员工的人身安全得不到保障，中国企业在尼日利亚的一些投资项目无法顺利开展或者被迫中止，带来了很大的损失。再例如，xx年，中兴通讯的两名员工在阿富汗遭到了塔利班的绑架，一名员工趁看守不严的机会逃脱，另一名员工直到xx年才在中国和巴基斯坦政府的努力下被解救出来，中兴公司不得不重新评估在阿富汗开展投资的风险。再如，xx年5月，越南南部工业园区的工人举行反华集会，抗议中国在南海建立钻井平台，抗议者们焚烧了在越南的几家中资工厂，其他数百家工厂遭到了抢劫，虽然没有人员伤亡，但中资企业的财产受到了很大的损失。 （四）腐败行为引致的海外投资风险 中国企业在进行海外投资时，为了早日签订合同、早日开工，有时会满足东道国政府官员的一些额外要求而忽视了商业原则。更有甚者，个别中国企业和商人对东道国政府官员行贿，给中国企业和商人的声誉带来了很坏的影响，为海外投资的长期发展埋下了隐患。例如，xx年6月，俄罗斯政府销毁了莫斯科切尔基佐夫斯基市场涉及灰色清关的20亿美元的货物，并要求莫斯科尽快关闭该市场。由于没有给中国商户预留出足够时间进行货物清理，致使许多商户的合法财产也受到了很大损失。xx年11月，莫斯科对萨达沃特市场进行非法移民的清缴，对于拥有合法护照的中国公民的合法财产也采取了收缴的措施，致使许多商户受到了很大损失。 （五）经济衰退或政策改变引发的海外投资风险 一些东道国的政府在经济高涨时，举借了大量外债；而当经济出现衰退时，东道国的政府无力偿还这些外债，出现债务违约，导致了海外投资风险的发生。例如，xx年，委内瑞拉发生严重的经济衰退，GDP出现超过4%的跌幅，同时通货膨胀严重。由于国际石油价格的大幅下跌，委内瑞拉石油出口收入下降，使得外汇储备减少，委内瑞拉无力偿还在过去几年经济高涨时借入的外债。中国从xx年开始向委内瑞拉提供了近500亿美元贷款，这些贷款面临债务违约的风险。一些东道国政府政策的改变也会为海外投资带来风险。例如，印尼政府宣布，自xx年起，所有矿产品必须在印尼国内经过加工冶炼才能出口。这使得在印尼投资进行矿产开采的中国企业不得不增加矿产冶炼方面的投资，给企业带来很大成本和运营的压力。 二、东道国利益相关者引致的海外投资风险 利益相关者是指受到企业决策和行动对之利益产生影响的相关群体。这些群体的利益往往受到企业行为的影响，另一方面，这些群体的行为也会对企业产生影响。一般来说，企业的利益相关者包括：雇员、顾客、社会与政治活动团体、竞争者、贸易和行业协会、媒体、供应商、东道国地方或民众、股东、工会等等。中国企业在进行海外投资时，往往将国内的投资经验照搬到国外，对东道国利益相关者的利益却有所忽视，从而引致了一些利益相关者的反对和阻碍，为中国企业的海外投资带来了风险。 （一）东道国地方或民众不满政府决策引致的海外投资风险 中国企业进行海外投资，必然要与投资项目的地方和民众打交道，这就要求中国企业协助东道国政府处理好与投资项目的地方和民众的关系，重视他们的利益、关注他们的诉求，否则很可能引起当地地方和民众的阻碍，引发投资风险。中国企业海外投资的一些能源和矿产类项目，往往位于东道国较为偏远的地区，这些地区的民众文化水平和生活水平都比较低，不善于接受对原有生活习惯和生活方式的改变。另一方面，中国企业在进行一些项目拆迁时，方式较为简单，往往采用一次性补偿的方式，较少提供替代性的工作机会和持续的培训机会，当地地方和民众的生活很难长期改善，因此，有可能引发当地政府和民众不满和对立情绪，致使投资项目难以顺利进行。例如，xx年9月，缅甸总统登盛宣布搁置中国投资的密松水电站项目。密松水电站的坝址位于缅甸政府军控制的范围内，但大坝蓄水将要淹没的地区却属于克钦组织控制的范围。缅甸政府对密松水电站项目利益的独断分配，使得该地区的民众十分不满，继而将中国电力集团投资公司看成缅甸政府的同谋，认为本地民众受到的不公正对待中资企业有部分责任，因而反对密松水电站的修建。最后，缅甸总统登盛以尊重人民意愿为由，搁置了密松水电站项目，使中国电力集团投资公司受到了很大的损失。 （二）东道国工会和雇员引致的海外投资风险 中国企业进行海外投资时，往往对于东道国工会和雇员与国内工会和雇员的差异缺乏足够的认识，简单套用中国国内的管理方式，有时会带来意想不到的风险。1992年，中国首钢收购了面临破产的秘鲁铁矿，成立了首钢秘鲁铁矿石股份公司。然而，公司刚刚运行几年，首钢秘鲁公司的当地雇员就举行了长达四十多天的集体罢工，要求提高工资。其后，这种因为要求提高工资和改善工作条件的集体罢工每年都会上演几次，这其中工会扮演了重要的组织角色。与国内不同，海外的工会力量十分强大，中国企业处理与海外工会的谈判常常感到非常吃力，很难达到较好的效果，因此也给企业带来了不小的损失。 （三）东道国竞争者与贸易和行业协会引致的海外投资风险 中国企业在国内进行经营时，由于市场竞争激烈，常常会采取价格竞争，使得整个行业的利润率都非常低。中国人吃苦耐劳再加上大家都习惯了这种竞争，因此，激烈的价格战在国内习以为常。中国企业进行海外投资时，有时也会采用价格战这种竞争方式。但海外的市场环境与中国有很大不同，价格不是唯一的竞争因素，质量、信誉、品牌等非价格因素往往更加重要。竞争者之间往往属于同一贸易和行业协会，彼此之间保持着一定的克制和联系，以便实现共同生存。中国企业进行海外投资，依靠价格战占据当地市场，会给当地的竞争者带来非常大的冲击。在这种情况下，当地的竞争者会在贸易和行业协会的领导下联合对中国企业和产品加以抵制，有时会引发较为严重的冲突。例如，xx年9月，在西班牙埃尔切，当地16个集装箱的中国鞋被烧毁，损失上百万欧元。随后的几天又出现当地鞋厂针对中国商人的暴力威胁和游行，许多人喊出了“夺回我们的制鞋工业”、“把亚洲鞋赶出去的口号”。 （四）东道国社会和政治团体引致的海外投资风险 东道国的社会和政治团体的活动，尤其是环境保护组织的活动往往会影响到政府的决定，因此，中国企业在海外投资时应该重视东道国社会和政治团体的活动，避免此类风险的发生。中国企业在国内进行投资时，十分注重效率，为了抢时间，常常在环境保护方面出现“边建设边审批”甚至“先建设后审批”的情况。然而，在国外，社会和政治团体的力量，尤其是环境保护组织的力量十分强大，一旦中国企业出现环境保护方面的问题，这些社会和政治团体的压力会令当地政府对中国企业采取严厉的行动，给予高额的罚款甚至终止项目，给中国企业带来很大的损失。例如，xx年中国紫金矿业股份有限公司投资的秘鲁里奥布兰科矿项目，由于没有对环境方面的风险进行披露，政府环保机构在当地环保组织强大的压力下，对紫金矿业处以了高额的罚款。 （五）东道国媒体舆论引致的海外投资风险 随着越来越多的中国企业到海外进行投资，一些西方国家出于各种政治目的，在媒体上大肆散布“中国威胁论”，指责中国企业的海外投资行为是“新殖民主义”。中国企业海外投资东道国的媒体受到西方舆论的蒙蔽，对一些中国企业的孤立行为和个别事件进行夸大报道，致使中国企业的形象受到了很大的损害，给当地民众留下了不好的印象，给中国企业海外投资的顺利进行带来了风险。例如，xx年，美国前国务卿希拉里在赞比亚接受采访时说，非洲要警惕中国的新殖民主义。虽然中国驳斥了这种说法，但已然造成了很大的影响。在xx年赞比亚总统大选中，总统候选人萨塔以驱逐中国投资者为口号获得许多当地民众尤其是下层民众的支持，击败了前总统，当选为赞比亚总统。 （六）东道国顾客和供应商引致的海外投资风险 随着中国经济的发展，许多中国企业开始到海外设厂，进行当地生产、当地销售。在这其中，如果对于顾客和当地供应商的利益有所忽视，有可能带来很大的风险。国外的许多法律与中国不同，往往对于保护顾客和中小供应商的利益十分重视，在发达国家尤其如此，如果中国企业将一些国内经营的陋习带到国外，则有可能面临较大的诉讼风险，为企业的经营和声誉带来损失。例如，对顾客隐瞒商品缺陷的行为、无故拖欠中小供应商货款的行为在中国国内可能不是什么太严重的行为，赔偿的数额也不会太大，但在国外尤其是发达国家，则属于较为严重的行为，有可能面临数额很高的赔偿，这是因为中国法律实行的是“补偿性赔偿”，赔偿的金额限于造成的损失，而国外发达国家特别是英美实行的是“惩罚性赔偿”，赔偿的金额会远远超过损失。例如，xx年7月，美国佛州法院判决美国第二大烟草公司雷诺公司向一名死于肺癌的烟民的妻子支付236亿美元的赔偿，因为这家烟草公司忽视了告知消费者吸烟的危害。236亿美元的赔偿中，直接损害赔偿只占一千多万美元，其余的都是惩罚性赔偿。xx年日本丰田公司由于所生产的部分汽车出现无故加速现象而面临美国消费者的集体诉讼，xx年日本丰田公司同意支付11亿美元给美国车主以达成和解。这些例子，给中国企业敲响了警钟，提示了海外投资可能面临的顾客和供应商引致的风险。 三、中国企业海外投资风险的防范 第一，确立东道国政府与利益相关者管理的思想和组织结构。中国企业在进行海外投资时，应确立东道国政府与利益相关者管理的思想，对东道国的政府与利益相关者进行了解和研究，对他们的利益给予重视，还应在企业的高层设立固定的职位和人员，担负东道国政府与利益相关者管理的职责。东道国政府与利益相关者管理可以遵循以下步骤。首先，分析东道国政府可能带来的风险。通过与中国使领馆、驻外机构、商业银行、中资企业沟通与合作，收集东道国的政治局势、经济政策、政府管理、宗教问题、民族矛盾、社会舆论等方面的资料，分析中国企业在该国投资可能面临的风险，做好应对准备。其次，分析谁是企业的利益相关者。中国企业进行海外投资决策时，首先考虑哪些群体会受到企业投资行为的影响，又有哪些群体的行为会影响到企业的运行。再次，企业要分析这些利益相关者与企业的投资行为有哪些利害关系和利益冲突，哪些属于是安全问题，哪些属于竞争关系，哪些环境问题或是还是工资问题。接下来，企业要考虑利益相关者对企业来说有多关键。由于投资东道国不同、投资的行业不同、投资的地区不同，利益相关者是否关键对不同企业来说是不一样的。最后，企业要决定用什么方式来管理利益相关者。对于关键的利益相关者，应当建立伙伴关系；而对于非关键的利益相关者，也不应忽视，可以采用环境扫描的方式来关注他们的行动，防范可能的风险。 第二，加强与东道国的使领馆和行业协会办事处的联系，做好投资风险评估和风险预警工作。中国企业在进行海外投资之前，应了解投资东道国的政治、经济、法律、文化、民族、宗教、治安等方面的信息，从多方面评估海外投资的风险，投资步伐宁可慢一些，也要稳妥一些。当决定要投资后，还要做好风险预警工作，并做好预案，一旦发生风险，立即启动相应预案。当投资发生损失时，则要避免损失的进一步扩大。还要采取积极措施，依靠当地的中国使领馆和行业协会办事处，争取赔偿，将损失减至最小。 第三，在股权结构上，可以采取不控股的方式与当地企业进行合资、合作，实施本土化发展战略。中国企业海外投资采取不控股的方式与当地企业进行合资、合作，可以将当地企业的利益与中国企业的利益联系在一起，增加当地民众的认同感，减少矛盾和摩擦，减少政治风险。实施本土化发展战略，以当地企业为主进行经营，借助当地企业对投资东道国法律、劳工政策和商业规则熟悉的优势，可以减少与雇员、工会、竞争者、政治和社会团体、贸易和行业协会、供应商之间的利益冲突，降低投资风险。同