白糖期权市场运行情况介绍.ppt

,白糖期权市场运行情况介绍,期货衍生品部,白糖期权市场运行情况,白糖期权市场投资优势,下一阶段工作安排,1,2,3,目 录 CONTENTS,市场运行情况：市场持续平稳运行，持仓规模稳步增加,上市以来（数据截至10月25日），白糖期权共有128个交易日，累计成交198万手（双边，下同），日均成交1.5万手。持仓水平持续稳定增长，最高约17.4万手。限仓及最大下单量调整后，市场规模有所扩大。,市场运行情况：流动性适中,期权与标的期货活跃高度相关； 期权成交量随标的波动幅度增大而增加； 期权买卖价差最低达到最小变动价位； 活跃合约报单量达到10-20手。,期权每日成交量与期货每日成交量对比,期权每日成交量与标的期货价格波动幅度,市场运行情况：期权价格合理有效,看涨期权与标的期货价格走势一致； 看跌期权与标的期货价格走势相反； 期权价格走势符合定价基本原理； 期权与期货无风险套利机会较小； 期权合约间套利机会较小。,白糖期权价格与期货价格关系,期权主力月份合约隐含波动率略高于历史波动率,市场运行情况：期权价格合理有效,波动率“微笑”特征逐步显现，符合国际惯例,市场运行情况：产业与机构客户开户积极，参与数量明显增多,产业企业与机构投资者参与有序。5家龙头企业已开始探索利用白糖期权市场规避生产经营风险。在郑商所2017年16个白糖“保险+期货”试点项目中，10个项目均使用场内期权对冲场外风险。,市场运行情况：做市商义务完成情况良好，做市能力不断提高,做市商义务完成情况良好；为市场提供了较好的流动；性做市商持仓方向性风险有限,市场运行情况：期权合约平稳到期，行权履约顺利开展,SR709系列期权合约是第一个到期的主力月份期权。SR709系列期权到期合约持仓量达40334手，当日交易所结算时间与非到期日基本一致，会员当日结算顺畅，全市场到期结算效率较高。客户对期权到期持仓行权和放弃处理良好。此外，到期日行权未出现资金不足或超仓等情况，行权后的标的期货市场价格运行正常。,“稳发展”,4月19日,7月25日,市场运行情况：行权业务开展顺畅,结论： 1. 自动行权放弃” 规定合理技术可行； 2. 批量放弃系统正确性和效率； 3.投资者正确掌握行权放弃标准,分析：实值/持仓 =24.58%； 虚值/持仓=75.42% ；行权/持仓=24.37% ；放弃/持仓=75.63%,市场运行情况：积极作用于标的市场,白糖期货日内价格“毛刺”有所减少，运行更为平稳,机构投资者参与商品期权优势,期权交易策略、操作手法复杂，机构投资者利用期权开展资产管理与财富管理更有优势,+,机构投资者 的优势,+,02,研究团队 组合策略,+,01,资产规模高,+,04,成为做市商,白糖期权便利机构投资者参与,目前白糖期权跨式、宽跨式及备兑持仓合计占比高达22%,发展措施,200手投机持仓限额,600手套保额度,限价指令最大 下单量:20手,6000手,2000手,100手,调整白糖期权持仓限额等“稳起步”管理措施，将投机持仓限额调整为2000手（套利及套保持仓限额分别扩大为4000手及6000手），将限价指令每次最大下单数量调整为100手。,限仓等措施调整,发展措施,简化期权投资者适当性认定流程，实施境内商品期权仿真交易成交、行权记录互认管理。,积极推动产业客户与机构投资者入市。开展主产区涉糖企业期权运用情况走访调研，介绍期权规则与政策调整，了解产业客户参与困难和问题，为进一步开展市场培育做好准备；邀请境外期权专家，举办机构投资者期权讲习班，促进机构投资者对期权策略的掌握和使用。,适当性认定调整,加强市场培育,下一阶段工作,建议,重视规则,干中学,练好内功,谢谢 ！,期权网 仿真交易栏目 1. 白糖期权合约 2. 期权交易管理办法 3.做市商管