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定量分析类财务：资金的时间价值。 投资：是对未来事件进行评估。储蓄：是延迟的消费。也即用现在的消费换取将来的消费。一、单一现金流的计算： 利率（i），收益率（r或y），增长率（g），FV未来现金值，PV当前现金值，票面利率（）又称年度回报率（）：实际年利率（EAR）二、连续复利求FV/PV： 三、连续复利求有效年利率： 四、年金相等的连续现金流 终身年金的现值：普通年金的FV： 五、年百分率： 有效年利率：六、持有期收益率 ： 七、货币加权收益率=内部收益率(IRR) 八、时间加权收益率=几何平均数 九、银行贴现基准： 十、实际年收益率： 十一、货币市场收益率： 十二、算术平均数： 总体： 样本：几何平均数： 加权平均数：投资组合的平均年回报率：十三、方差和标准差 总体：样本：变异系数： 或 夏普比率： 或十四、概率P(X)：事件X发生的可能性特点： 其中Xi为一组互斥集体无遗漏事件概率分布的数字特征：期望/预期：方差、标准差风险衡量总体协方差：协方差和联合概率相关系数： 投资组合的预期回报和方差Z值分布： Roy安全第一条件最佳投资是安全第一比率SFR最大的组合总体均值的置信区间称为显著程度 称为显著水平可以以总体平均值的样本估计值为中心构建置信区间是显著性水平，等于1 -用%表示的置信水平。 可靠性因子可以是z值或t值。 点估计的标准误差是： 与正态分布的比较当df大于等于30时，两个分布没有明显差别；但当dfZ。1-aZ t90%1.6451.795%1.962.0099%2.5752.75因变量(Y)由自变量(X)确定回归方程式 估计的标准误差 确定系数(R2) 连续复利收益： 经济分析类支出法：资源成本收入法：GDI = 工资 + 利息+ 租金+ 利润+ 间接营业税 + 折旧 + 外国人净收入 实际GDP是指通货膨胀调整后的价值总和 货币数量理论： 需求的价格弹性 显性收入 - 显性成本 = 会计利润 会计利润 + 沉没成本 - 机会成本 = 经济利润 总产量 = 产出 边际产品(MP) = D产出/D资源量 平均产量(AP) = 产出/资源量 总成本 = FC + VC 平均成本 边际成本最大化利润出现在产品的边际成本(MC)完全能够被产品的边际收益(MR)抵消时MR = mc 因为价格接受者的边际收益等于多卖出一单位产品的价格，所以最大化利润发生在P = MR = mc 边际产品(MP) = 增加一单位的资源后增加的产出 边际收益(MR) = 卖出一单位产出品后增加的收入 边际收益产品(MRP) = MP x MR最优就业水平 = 国际BOP恒等式： 计算套期保值规模 计算套利利润 绝对购买力平价相对购买力平价 财务分析类资产(A)=负债(L)+所有者权益(E) 收入 费用留存收益 = 净收益 - 宣布的股利 （资产负债表） （利润表） 资产负债表 现金流量表负债和权益的增加或资产的减少 = 现金来源资产的增加或负债或权益的减少（现金变动额）= 现金的使用（净现金流）完成百分比法(Percentage-of-Completion method)：收入和费用均应按照项目完工的比例来确认 平滑盈利模式 负债权益比率较低 资产收益率较高 完成合同法(Completed Contract Method)：收入和费用均应该在项目全部完工时一并确认经营活动 投资活动 融资活动 汇率变化 现金产生的净 产生的净 产生的净 产生的净 的净现金流量 现金流量 现金流量 现金流量 变化（CFO） (CFI) (CFF) (CFX) (NCC)可支配自由现金流： 所有者可用的自由现金流： 总资本：总负债总权益 总资产 = 总资本 固定资产净值=PP&E总值累计折旧 应收款项的回收天数+存货周转天数=经营周期 - 应付款项的偿付天数 = 现金流转周期 传统的杜邦分析模型 扩展的杜邦分析模型 将LIFO资产负债表转化为FIFO资产负债表FIFO存货=LIFO存货+LIFO准备 留存收益的增加额递延税收的增加额将LIFO利润表转化为FIFO利润表 固定资产的平均应计折旧年限（直线折旧法）固定资产的平均已使用年限 （直线折旧法）自然资源资产的折耗 递延税项是指企业未来需要缴纳的税款(DTL)或者未来节税额(DTA)。 债务的税后成本= 优先股的成本=资本资产定价模型(CAPM) = 固定增长股利贴现模型=增加法= 新发行普通股的成本（外部权益）=加权平均资本成本(WACC)： 公司的市场价值贴现现金流量法 贴现率 = 资本成本 （内部收益率IRR）现金流量 = 资本收益+资本收回 根据出现最坏情况、基本情况以及最好情况的概率来计算项目的净现值ENPV = (PWC x NPVWC) + (PBa x NPVBa) + (PBe x NPVBe) 项目的系数与公司的系数的差异 损益平衡时，销售收入(PQ)恰好补偿经营的固定成本(F)和可变成本(vQ)： 收入(Revenue) 可变成本(VC) 固定成本(FC) = 利润(Profit) 财务杠杆系数(DFL) 总杠杆系数(DTL) 经营杠杆系数(DOL) x 财务杠杆系数(DFL) （DOL） %每股收益(EPS) = %销售额(Sales) x 总杠杆系数(DTL) 股票回购 对股价的影响 证券投资和权益投资： 道琼斯工业平均指数(DJIA)，日经指数 标准普尔(S&P)、纽约证券交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)、威尔夏5,000(Wilshire 5000) 价值线指数(Value Line)、（伦敦）金融时报普通股指数现金流贴现模型优先股 普通股 固定增长DDM（Gordon增长模型） 超常规增长模型 两阶段股利贴现模型 根据超常规增长期的增长率计算股利 和计算股票的终值 对现金流进行贴现以确定股票的当前价值 相对估价法 收益乘数法(P/E) 基于所支付的股利最终来自收益这一原则 基于Gordon增长模型或其他乘数 价格对现金流比率 （很难让管理层操纵其收益 ）价格对账面值比率 （更适用于拥有以当前市场价值计价的流动资产的企业（如银行）价格对销售额比率 （销售额比收益更为稳定，而且可以用于对尚未盈利的初创企业估价 ）估计估价模型的参数 贴现率等于名义无风险利率加上风险溢价 增长率是ROE和收益留存比率的函数 基于上述销售额预测、利润率预测，以及折旧与利息费用预测来估计指数的收益基于指数的ROE与股利支付率估计其增长率 Herfindahl指数(H) Herfindahl指数的倒数等于该行业内的企业总数（如果各家企业的市场份额相等） 股票估值： （如果V Pmkt，则买入股票！ ）固定收益（在考试中，通常假设债券每半年支付一次利息，除非另有明确说明）利率 /债券价格 利率敏感性久期：利率敏感性的衡量指标 和波动率风险 可赎回债券 = 买入普通债券，卖出看涨期权可卖回债券 = 买入普通债券，买入看跌期权收益率价差指标 绝对收益率价差 = YTM债券A YTM债券B 收益率比率 = YTM债券A/YTM债券B 相对收益率价差 =（YTM债券A/YTM债券B） 1 名义价差 = YTM非国库券 YTM国库券 零波动价差 = 高于整条收益率曲线的价差 期权调整价差 = 根据嵌入期权的影响调整后的价差 以到期收益率对现金流量进行贴现 使用TVM功能：PMT = 息票利率 FV = 本金 i (I/Y) = YTM n (N) = 到期年限 求解PV = 价格 半年息票利率和YTM通常以年利率的形式表示TVM功能： PMT = 息票利率/2 i (I/Y) = YTM/2 n (N) = 2 x 到期年限 FV = 本金 求解PV = 价格 零息债券是折价债券 （零息债券不需要定期支付利息 ）TVM功能：FV = 本金 PMT = 0 i (I/Y) = YTM/2 n (N) = 2 x 到期年限求解PV = 价格传统的收益率指标 当期收益率(CY) 到期收益率(YTM) 赎回收益率(YTC) 债券等价收益率(BEY)是衡量固定收益投资的年收益率的传统方法 实际年收益率(EAY)或年付息收益率是指期间复利收益率 债券估价公式采用拔靴法来推导收益率曲线上的各个即期利率。 远期利率 从现在算起1年后的1年期利率(1f1)从现在算起1年后的2年期利率(1f2)从现在算起2年后的1年期利率(2f1)从现在算起m年后的t年期利率(mft)可以直接购买2年期债券，也可以购买1年期债券，然后在1年后将其滚动投资于另一支1年期债券即期利率和远期利率 对于年付息债券： 对于半年付息债券： 即期利率是远期利率的几何平均数 计算利率敏感性 有效久期（考虑了嵌入期权的影响）： 凸性 债券价格变化百分比 债券投资组合的利率敏感性 债券投资组合的久期和凸性分别是单个债券的久期和凸性的加权平均数和子弹型投资组合中的债券具有相同的到期日（将投资组合的100%投资于8年期债券 ）杠铃型投资组合中的债券具有两个到期日（40%投资于15年期债券 60%投资于4年期债券） 美元久期 当债券的收益率变化一定时，债券价格的货币价值变化。 基点的价格值(PVBP) 当收益率变化1个基点时，债券价格的变化衍生工具远期利率协议（买方同意支付固定利率，而卖方同意根据本金（名义本金）支付浮动利率）1 x 4 FRA = 基于3个月LIBOR的1个月期合约计算收益和损失 一方的收益即为另一方的亏损（请记住： 当价格上升时，多方获利；当价格下降时，空方获利）期货合约的类型 商品期货合约 短期国库券期货合约和欧洲美元期货合约 和长期国库券期货合约 股指期货合约 货币期货合约 欧式看涨期权的估价 （欧式看涨期权的最大价值 S ）（决不要为了获得期权而支付高于资产本身价值的价格！）欧式看跌期权的估价 （如果S = 0，则等到期日再执行期权(PV) 美式期权的估价 美式期权的价值至少等于欧式期权的价值美式看涨期权美式看跌期权买卖权平价关系 可以通过买卖权平价关系，将看跌期权和看涨期权二者的价值关联起来可以利用该等式来创造合成证券，并识别套利机会。 和利率互换协议 用于将固定利率债务转化为浮动利率债务一方同意定期向另一方支付固定利率的款项，而另一方同意定期支付浮动利率的款项。 浮动利率通常与LIBOR挂钩 另类投资投资公司 开放式基金：无论投资者何时购买或赎回基金，投资公司承诺随时发行和赎回其份额封闭式基金：基金份额只发行一次，然后在二级市场上的投资者之间进行交易共同基金的价值开放式基金根据每股资产净值定价封闭式基金的定价则以资产净值为基础，溢价或折价进行交易投资公司收费 申购赎回费：按向基金投资的金额的百分比来收取的佣金首次申购费在做出投资时收取赎回费是投资者赎回份额时支付的费用年费：基金管理、营运费用、管理费用和分销费用房地产估价 成本计算法：估计建造房屋的成本，加上房屋所占土地的价值，减去当前构造的折旧比较销售法：获得相同区域中和待评估对象类似的房地产最近的平均交易价格，再根据房屋的特点进行调整。 Hedonic模型：运用回归分析法，将所评估的房地产的房间数，与学校、游泳池的距离