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万科集团财务分析 第 33 页 共 33 页万科企业股份有限公司财务报表分析11级会计四班 黄丽娟（10）徐艳（44）尤橙澄（47）邹小萍（62）1 公司概况万科企业股份有限公司（以下简称万科集团，股票代码：000002），英文名称：CHINA VANKE CO., LTD. ( 缩写为“VANKE”)成立于1984年5月，注册资本 1099520万元。1988年进入房地产行业，1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司。经过近30年的发展，成为国内最大的住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。目前业务覆盖珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈以及中西部地区，共计53个大中城市。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。销售规模持续居全球同行业首位，并且凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续八次获得“中国最受尊敬企业”称号。2 资产负债表分析2.1 资产负债表水平分析资产负债表水平分析也叫趋势分析，主要是对资产负债表进行横向分析，可以对企业进行多期比较分析，反映其发展趋势。趋势分析可以是绝对额的比较，也可以是相对额的比较；可以只作简单比较，也可以在表中计算出定基或环比发展趋势等进行比较。2.1.1资产项目的趋势解读与分析（1）绝对额分析将企业连续几年的流动资产、非流动资产的部分项目的绝对额进行对比，以查看这些资产项目的变化趋势，从而洞悉企业资产的变动情况。表2-1 万科集团20102013年的部分资产项目金额（单位：万元）项目2010201120122013货币资金3,781,690.003,423,950.005,229,150.004,436,540.00应收账款159,402.00151,481.00188,655.00307,897.00预付款项1,783,800.002,011,620.003,337,360.002,865,370.00其他应收款1,493,830.001,844,060.002,005,790.003,481,530.00存货13,333,300.0020,833,500.0025,516,400.0033,113,300.00流动资产合计20,552,100.0028,264,700.0036,277,400.0044,204,700.00可供出售金融资产40,476.4044,126.20476.36246,619.00长期股权投资449,375.00642,649.00704,031.001,063,750.00投资性房地产12,917.60112,611.00237,523.001,171,050.00固定资产净额121,958.00159,586.00161,226.00212,977.00无形资产37,395.2043,547.4042,684.7043,007.40非流动资产合计1,011,680.001,356,180.001,602,790.003,715,870.00资产总计21,563,800.0029,620,800.0037,880,200.0047,920,500.00图2-1 万科集团部分资产项目的绝对额趋势分析由以上图表可知，万科集团的资产在过去的4年里呈平稳上升趋势，其中，流动资产表现出与总资产相似的增长趋势，非流动资产的变化不是很明显。（2） 环比分析环比分析，指的是报告期水平与前一期水平之比，表明项目逐期的发展速度。计算货币资金、存货、长期股权资产、固定资产等资产项目相邻两期的变动百分比可以查看这些项目变动的方向和幅度，从而分析企业资产的变动情况。表2-2 万科集团部分资产项目的环比趋势分析（%）项目2011/20102012/20112013/2012货币资金90.54152.7284.84应收账款95.03124.54163.21预付款项112.77165.9085.86其他应收款123.44108.77173.57存货156.25122.48129.77流动资产合计137.52128.35121.85可供出售金融资产109.011.0851771.56长期股权投资143.00109.55151.09投资性房地产871.76210.92493.03固定资产净额130.85101.03132.10无形资产116.4598.02100.76非流动资产合计134.05118.18231.84资产总计137.36127.88126.51由表2-2的环比数据可以看出，万科集团的总资产在过去的四年里呈现增长的趋势，2012年及2013年增长有所放缓，但总体还是呈现快速增长的趋势。流动资产增长趋势与总资产增长趋势大致相同。总体上，非流动资产的增减变化明显，特别是可供出售金融资产和投资性房地产项目，可供出售房地产项目2012年明显下降，2013年增长迅猛；投资性房地产项目2011年飞速增长，其他项目变化不是特别明显。总的来说，流动资产呈现不断增加的趋势，非流动资产增长的波动性比较明显。（3） 定基分析定基分析就是选定一个固定的期间作为基期，计算各分析期的流动资产、长期资产等相关项目于基期相比的百分比。这种分析不仅能看出相邻两期的变动方向和幅度，还可以看出一个较长期间的总体变动趋势，便于进行较长期间的趋势分析。表2-3 万科集团部分资产项目的定基趋势分析（%）项目2010（基期）2011/20102012/20102013/2010货币资金100 0.911.381.17应收账款1000.951.181.93预付款项1001.131.871.61其他应收款100 1.231.342.33存货1001.561.912.48流动资产合计100 1.381.772.15可供出售金融资产100 1.090.016.09长期股权投资1001.431.572.37投资性房地产1008.7218.3890.66固定资产净额100 1.311.321.75无形资产1001.161.141.15非流动资产合计1001.341.583.67资产总计1001.371.762.22由表2-3可以看出，万科集团总资产的呈现不断增长的趋势。流动资产增长的速度比较平缓；2013年非流动资产增长明显，特别是，投资性房地产增长速度非常迅速，而可供出售金融资产增减的波动性较大，2011年呈缓慢增长趋势，2012年则呈现极速下降趋势，2013年则呈极速上升趋势。总的来说，总资产的不断增长主要得益于非流动资产的增加。2.1.2 负债项目的趋势解读与分析（1）绝对额分析将企业的负债项目的绝对额进行对比，可以查看出这些项目的变化趋势，从而洞悉企业负债的变动方向。表2-4 万科集团20102013年的部分负债项目金额（单位：万元）项目2010201120122013短期借款147,800.00172,445.00993,240.00510,251.00应付票据0.003,125.00497,713.001,478,390.00应付账款1,692,380.002,974,580.004,486,100.006,395,850.00一年内到期的非流动负债1,530,570.002,184,580.002,562,500.002,752,180.00流动负债合计12,965,100.0020,072,400.0025,983,400.0032,892,200.00长期借款2,479,050.002,097,200.003,603,610.003,668,310.00应付债券582,114.00585,040.000.00739,839.00递延所得税负债73,899.3077,890.6073,381.3067,271.60其他非流动负债881.611,179.821,567.804,295.50非流动负债合计3,140,060.002,765,170.003,682,990.004,484,410.00负债合计16,105,100.0022,837,600.0029,666,300.0037,376,600.00 图2-2 万科集团部分负债项目的绝对额趋势分析由上图可以看出，万科集团的总负债呈现增长的趋势。通过负债的各项分析可以看出，总负债的增加主要体现在流动负债的增加，这说明企业的经营状况比较好。而且流动负债的增加主要是由于应付票据增长的原因，在2011年到2013年中的应付账款的增长比较迅速。（2）环比分析计算流动负债、长期负债等相关项目相邻两期的变动百分比，以查看负债项目的变动方向和幅度，从而分析企业的偿债能力。表2-5 万科集团部分负债项目的环比趋势分析（%）项目2011/20102012/20112013/2012应付账款175.76150.81142.57一年内到期的非流动负债142.73117.30107.40流动负债合计154.82129.45126.59长期借款84.60171.83101.80其他非流动负债133.83132.88273.98非流动负债合计88.06133.19121.76负债合计141.80129.90125.99通过表2-5，可以看出总负债呈现出不断下降的趋势。2011年的负债与2010年相比，虽然非流动负债呈现下降趋势，但是总负债增幅却较大，主要是由于流动负债的增加比较迅速。2013年的其他非流动负债的增加特别明显。（3）定基分析 通过对于部分负债项目的定基分析，计算分析其中的流动负债、非流动负债等相关项目与基期相比的百分比。不仅能够看出相邻两期负债的变动方向和幅度，还可以看出一个较长期间的总体变动趋势，便于进行较长期间的趋势分析。表2-6 万科集团部分资产项目的定基趋势分析（%）项目2010（基期）2011/20102012/20102013/2010应付账款100 175.76 265.08377.92一年内到期的非流动负债100142.73167.42179.81流动负债合计100154.82 200.41253.70长期借款100 84.60145.36147.97其他非流动负债100 133.83 177.83487.23非流动负债合计10088.06 117.30142.81负债合计100141.80 184.20232.08 对于负债的定基分析，以2010年为基期，通过分析可以看出，近四年来万科集团的负债呈现出平稳增长的趋势。其中，非流动负债的增幅明显小于流动负债，而且非流动负债的大幅度增加并不是因为长期借款的增加，究其原因，主要是由于其他非流动负债的增加。而2013年的应付账款增加迅猛是一个值得关注的信号。2.1.3 所有者权益项目的趋势解读与分析（1）绝对额分析表2-7 万科集团20102013年的部分所有者权益项目金额（单位：万元）项目2010201120122013实收资本(或股本)1,099,520.001,099,520.001,099,560.001,101,500.00资本公积878,934.00884,346.00868,386.00853,222.00盈余公积1,058,770.001,364,870.001,701,710.002,013,540.00未分配利润1,347,030.001,893,460.002,668,810.003,670,690.00所有者权益(或股东权益)合计5,458,620.006,783,250.008,213,820.0010,543,900.00图2-3 万科集团部分所有者权益项目的绝对额趋势分析由表2-7和图2-3可以看出，万科集团在2010-2013的四年时间里，股东权益呈现出平稳增长的趋势。其中，实收资本和资本公积项目没有较大变化，盈余公积虽有所增长，但幅度不大。股东权益的增加主要表现为未分配利润的增加。（2）环比分析表2-8 万科集团部分所有者权益项目的环比趋势分析（%）项目2011/20102012/20112013/2012实收资本（或股本）100.00 100.00 100.18资本公积100.6298.2098.25盈余公积128.91124.68118.32未分配利润140.57140.95137.54所有者权益（或股东权益）合计124.27121.09128.37 在对万科集团四年里所有者权益的环比分析结果可以看出，所有者权益的增长基本呈现较为稳定的趋势。其中，实收资本和资本公积有变化，但幅度较小；盈余公积有所增长，但不及未分配利润增长的速度。股东权益的快速增长主要得益于未分配利润的增长。（3）定基分析表2-9 万科集团部分所有者权益项目的环比趋势分析（%）项目2011/20102012/20102013/2010实收资本（或股本）100.00100.00100.18资本公积100.6298.8097.07盈余公积128.91160.73190.18未分配利润140.57198.13272.50所有者权益（或股东权益）合计124.27150.47193.16在选择以2010年为基期的定基比较中，可以看出，2013年所有者权益增长较为快速，虽然实收资本和资本公积四年来增减幅度较小，但盈余公积和未分配利润的增长促使了股东权益的大幅增加。2.2 资产负债表结构分析共同比，是指在一项财务报表中，某一部分在其总体中所占的百分比。共同比分析，即通过计算共同比来反映财务报表中各项目相互间垂直（或纵向）关系和内部整体构成情况的一种分析方法，又称为结构分析。 表2-10 共同比资产负债表（资产部分） 金额单位：万元 项目201120122013占合计数百分比（%）占总计数百分比（%）201120122013201120122013流动资产货币资金3,423,950.005,229,150.004,436,540.0012.1114.4110.0411.5613.809.26应收账款151,481.00188,655.00307,897.000.540.520.700.610.500.64预付款项2,011,620.003,337,360.002,865,370.007.129.206.486.798.815.98其他应收款1,844,060.002,005,790.003,481,530.006.525.537.886.235.307.27存货20,833,500.0025,516,400.0033,113,300.0073.7170.3474.9070.3367.3669.10流动资产合计28,264,700.0036,277,400.0044,204,700.0010010010095.4295.7792.25非流动资产可供出售金融资产44,126.20476.36246,619.003.250.036.640.150.0010.51长期股权投资642,649.00704,031.001,063,750.0047.3943.9328.632.171.862.22投资性房地产112,611.00237,523.001,171,050.008.3014.8231.510.380.632.44固定资产原值212,119.00221,704.00282,992.0015.6413.837.620.720.590.59累计折旧52,532.9060,478.5070,015.203.873.771.880.180.160.15固定资产净值159,586.00161,226.00212,977.0011.7710.065.730.540.430.44在建工程70,555.30105,112.0091,366.705.206.562.460.240.280.19无形资产43,547.4042,684.7043,007.403.212.661.160.150.110.09商誉020,169.0020,169.0001.260.5400.050.04长期待摊费用4,099.944,231.676,351.050.300.260.170.010.010.01递延所得税资产232,624.00305,486.00352,526.0017.1519.069.490.790.800.74其他非流动资产46,379.3021,849.20508,062.003.421.3613.670.160.051.06非流动资产合计1,356,180.001,602,790.003,715,870.00100.00100.00100.004.584.237.75资产总计29,620,800.0037,880,200.0047,920,500.00100.00100.00100.00表2-11 共同比资产负债表（负债和所有者权益部分） 金额单位：万元 项目201120122013占合计数百分比（%）占总计数百分比（%）201120122013201120122013流动负债：短期借款172,445.00993,240.00510,251.000.863.821.550.763.351.37交易性金融资产1,704.182,576.101,168.700.010.010.0030.0070.0090.003应付票据3,125.00497,713.001,478,390.000.021.914.490.011.683.96应付账款2,974,580.004,486,100.006,395,850.0014.8217.2719.4413.0215.1217.11预收款项11,110,200.0013,102,400.0015,551,800.0055.3550.4347.2848.6544.1741.61应付职工薪酬169,035.00217,775.00245,167.000.840.840.750.740.730.66应交税费407,862.00451,559.00457,821.002.031.741.391.791.521.22应付利息27,229.9064,968.8029,124.400.140.250.090.120.220.08其他应付款3,021,680.003,604,530.005,470,430.0015.0513.8716.6313.2312.1514.64一年内到期的非流动负债2,184,580.002,562,500.002,752,180.0010.889.868.379.578.647.36流动负债合计20,072,400.0025,983,400.0032,892,200.0010010010087.8987.5988.00非流动负债：长期借款2,097,200.003,603,610.003,668,310.0075.8497.8481.807.089.517.65应付债券585,040.000739,839.0021.16016.501.9801.54预计非流动负债3,867.794,429.234,687.680.140.120.100.010.010.01递延所得税负债77,890.6073,381.3067,271.602.821.991.500.260.190.14其他非流动负债1,179.821,567.804,295.500.040.040.060.0050.0040.01非流动负债合计2,765,170.003,682,990.004,484,410.001001001009.349.729.36负债合计22,837,600.0029,666,300.0037,376,600.0077.1078.3278.00所有者权益：实收资本(或股本)1,099,520.001,099,560.001,101,500.0016.2113.3910.453.712.902.30资本公积884,346.00868,386.00853,222.0013.0410.578.092.992.291.78盈余公积1,364,870.001,701,710.002,013,540.0020.1220.7219.104.614.494.20未分配利润1,893,460.002,668,810.003,670,690.0027.9132.4934.816.397.057.66外币报表折算差额54,577.6044,099.0050,649.300.800.540.480.180.120.11归属于母公司股东权益合计5,296,780.006,382,560.007,689,600.0078.0977.7172.9317.8916.8516.05少数股东权益1,486,470.001,831,260.002,854,340.0021.9122.2927.075.024.835.96所有者权益(或股东权益)合计6,783,250.008,213,820.0010,543,900.0010010010022.9021.6822.00负债和所有者权益(或股东权益)总计29,620,800.0037,880,200.0047,920,500.00100100100就共同比资产负债表而言，通过分析可以清楚了解企业资金的来源和企业资源分配的情况。据上面两表所示的各项目共同比，课分析评价该企业的资源分配和资金结构情况如下：负债和所有者权益是提供企业资本的两大来源。综观万科集团的负债共同比和所有者权益共同比相对保持不变，显示该企业的资本结构中，负债总额的百分比存在变化，但变化不大，运用外来资金、自有资金都无显著变化，因此没有明显改变财务杠杆作用而降低股东的投资报酬率。但总的来说，该公司的负债共同比远高于所有者权益共同比，财务杠杆作用较大。3 利润表分析表31万科集团20102013年利润表（单位：万元）项目2010201120122013一、营业总收入5,071,380.007,178,280.0010,311,600.0013,541,900.00二、营业总成本3,958,180.005,671,640.008,302,320.0011,216,200.00营业成本3,007,350.004,322,820.006,542,160.009,279,760.00营业税金及附加562,411.00777,879.001,091,630.001,154,500.00销售费用207,909.00255,678.00305,638.00386,471.00管理费用184,637.00257,821.00278,031.00300,284.00财务费用50,422.8050,981.3076,475.7089,171.50资产减值损失-54,545.106,462.728,381.836,015.34公允价值变动收益-1,505.45-286.86-871.92-57.20投资收益77,793.1069,971.5092,868.80100,519.00三、营业利润1,189,490.001,576,320.002,101,300.002,426,130.00营业外收入7,172.727,618.6714,464.5011,897.00营业外支出2,585.993,352.108,750.088,929.67非流动资产处置损失121.18114.43606.89682.01利润总额1,194,080.001,580,590.002,107,020.002,429,100.00所得税费用310,114.00420,628.00540,760.00599,346.00四、净利润883,961.001,159,960.001,566,260.001,829,760.00归属于母公司所有者的净利润728,313.00962,488.001,255,120.001,511,850.00少数股东损益155,648.00197,473.00311,141.00317,900.003.1 利润表水平分析3.1.1绝对额分析将万科集团连续4年的利润表相关项目的绝对额进行对比，以查看这些项目的变化趋势。图31 万科集团利润表绝对额趋势分析（单位：万元）图32 万科集团期间费用绝对额趋势分析（单位：万元）从表31、图31和图32可见，3年间万科集团的营业规模呈上升趋势，其中营业收入上升较快，期间费用上升较慢，其中财务费用上升幅度不大，区域上升较缓和。投资收益、营业外收入、营业外支出这些非营业项目波动很大。从总的趋势来看，万科集团的经营规模不断地在膨胀，收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用都呈现大幅上升的趋势。3.1.2 环比分析通过计算万科集团的收入、费用、利润等相关项目相邻两期的变动百分比，以查看这些项目变动的方向和幅度，从而分析万科集团投资报酬和盈利能力的变动情况。万科集团各年间利润表相关项目的环比趋势见表32表32 万科集团利润表项目的环比趋势分析（%）项目2011/20102012/20112013/2012一、营业收入141.54143.65131.33 减：营业成本143.27151.34141.85 营业税金及附加138.31140.33105.76 销售费用122.98119.54126.45 管理费用139.64107.84108.00 财务费用101.11150.01116.60 资产减值损失-11.85129.7071.77 加：公允价值变动收益19.05303.956.56 投资收益89.95132.72108.24二、营业利润132.52133.30115.46 加：营业外收入106.22189.8682.25 减：营业外支出129.63261.03102.05三、利润总额132.37133.31115.29 减：所得税费用135.64128.56110.83四、净利润131.22135.03116.82由表32可见，2011年与2010年相比，经营情况出现了大幅度的增长。营业收入增长141.54%，营业利润增长132.52%。在收入增加的同时费用也在大幅的增加，但其增加的幅度小于营业收入。2011年营业外收入增长106.22%，营业外支出呈增长趋势，利润总额增长、132.37%，净利润增长131.22%，增长态势明显。2012与2011年相比，营业收入增长143.65%，营业利润增长133.30%，营业税金及附加和管理费用还有销售费用的增长幅度明显小于营业收入，但是，营业成本和财务费用的增长幅度大于营业收入，利润总额还是增长133.31%，净利润增长135.03%，增长态势明显。2013年与2012年相比，营业收入增长131.33%，营业成本增长大于营业收入，期间费用增长小于营业收入，利润总额增长115.29%，净利润增长116.82%。从总的趋势来看，万科集团各年收入、利润项目都在增长的。3.1.3 定基分析通过计算各分析期的万科集团收入、费用、利润等相关项目与基期相比的百分比，进行较长期间的趋势分析。表33万科集团利润表项目的定基趋势分析（%）项目2010（基期）2011/20102012/20102013/2010一、营业收入100141.54203.33267.03 减：营业成本100143.27217.54308.57 营业税金及附加100138.31194.10205.28 销售费用100122.98147.01185.88 管理费用100139.64150.58162.63 财务费用100101.11151.67176.85 资产减值损失100-11.85-15.37-11.03 加：公允价值变动收益10019.0557.923.80 投资收益10089.95119.38129.21二、营业利润100132.52176.66203.96 加：营业外收入100106.22201.66165.86 减：营业外支出100129.63338.36345.31三、利润总额100132.37176.46203.43 减：所得税费用100135.64174.37193.27四、净利润100131.22177.19207.00从表33可以看出20102013年万科集团利润表相关项目的变化趋势。经营业绩稳步增长，营业收入、营业利润、利润总额和净利润都成上升趋势，经营规模不断壮大。3.2利润表结构分析3.2.1 共同比利润表表34 万科集团共同比利润表（%）项目2010201120122013一、营业收入100100100100 减：营业成本59.3060.2263.4468.53 营业税金及附加11.0910.8410.598.53 销售费用4.103.562.962.85 管理费用3.643.592.702.22 财务费用0.990.710.740.66 资产减值损失-1.080.090.080.04 加：公允价值变动收益-0.03-0.00-0.00-0.00 投资收益1.530.970.900.74二、营业利润23.4521.9620.3817.92 加：营业外收入0.140.110.140.09 减：营业外支出0.050.050.080.07三、利润总额23.5522.0220.4317.94 减：所得税费用6.115.865.244.43四、净利润17.4316.1615.1913.51从表34可以看出万科集团20102013年各项财务成果的构成情况。其中营业成本比重较大，销售费用、管理费用的比重合理，财务费用比重较小，投资收益的比重也较小。从这些数据中可以看出，万科集团的主营业务盈利质量较高，盈利空间较大，成长性较高。3.2.2 公司的利润构成分析表35 万科集团利润总额构成分析表（%）项目2010201120122013营业利润99.6299.7399.7399.88其中：投资收益6.514.434.414.14营业外收支净额0.380.270.270.12利润总额100100100100从表35可见，万科集团的利润总额基本上由营业利润构成，营业外收支净额对利润总额的影响非常微小。投资收益占利润总额的比重较小，说明万科在行业中处于有利位置。4 现金流量表分析表41万科集团20102013年现金流量表（单位：万元）项目2010201120122013一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金8,811,970.0010,364,900.0011,610,900.0015,343,700.00收到的其他与经营活动有关的现金297,605.00689,467.00548,059.002,223,970.00经营活动现金流入小计9,109,570.0011,054,400.0012,158,900.0017,567,700.00购买商品、接受劳务支付的现金6,664,590.008,491,820.008,732,370.0012,865,700.00支付给职工以及为职工支付的现金184,883.00248,085.00290,888.00347,270.00支付的各项税费938,158.001,469,810.001,808,160.002,121,390.00支付的其他与经营活动有关的现金1,098,220.00505,690.00954,937.002,040,930.00经营活动现金流出小计8,885,850.0010,715,400.0011,786,300.0017,375,300.00经营活动产生的现金流量净额223,726.00338,942.00372,596.00192,387.00二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金28,245.4020,789.401,200.0074,644.10取得投资收益所收到的现金36,776.901,875.8016,717.6073,452.20处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额46.22111.58153.35179.99处置子公司及其他营业单位收到的现金净额1,717.920019,009.60收到的其他与投资活动有关的现金203,286.0063,760.2099,880.0060,492.70投资活动现金流入小计270,072.0086,537.00117,951.00227,779.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金26,193.9026,156.1015,066.80243,939.00投资所支付的现金218,385.00119,507.0050,045.00655,419.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额136,406.00407,584.00286,084.00123,862.00支付的其他与投资活动有关的现金108,254.0098,546.6012,100.000投资活动现金流出小计489,238.00651,794.00363,296.001,023,220.00投资活动产生的现金流量净额-219,166.00-565,257.00-245,345.00-795,442.00三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金197,902.00390,494.00299,112.00318,354.00取得借款收到的现金2,707,010.00390,494.004,747,730.004,446,780.00发行债券收到的现金000747,679.00筹资活动现金流入小计2,904,910.002,747,950.005,046,850.005,512,810.00偿还债务支付的现金1,198,540.001,997,460.002,686,440.004,843,030.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金403,921.00669,805.00731,853.00875,549.00筹资活动现金流出小计1,602,460.002,667,270.003,418,290.005,718,570.00筹资活动产生的现金流量净额1,302,450.0080,685.801,628,550.00-205,765.00四、现金及现金等价物的净增加额1,309,420.00-148,282.001,750,610.00-811,608.004.1 现金流量表水平分析4.1.1绝对数水平分析图41 万科集团各类活动现金净流量绝对数趋势分析图42万科集团经营活动现金流入与流出绝对数水平分析图43万科集团投资活动现金流入与流出绝对数水平分析图44 万科集团筹资活动现金流入与流出绝对数水平分析从上述图中的数据可以看出，万科集团经营活动现金流入与流出保持了同增同减的趋势，其中20102011年经营活动现金流入增加更快一些，20112012年经营活动现金流出增加更快一些。投资活动的现金流出远远大于现金流入，筹资活动的现金流入大于现金流出。由此可以看出万科集团近几年实施了积极的投资和筹资政策，经营规模扩大，经营状况良好。4.1.2 环比分析通过将万科集团相邻两年的现金流量表数据相比较，分析该项目目前的状况。表42 万科集团现金流量环比趋势分析（%）项目2011/20102012/20112013/2012一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金117.621