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原油实货与纸货交易简介,金凯讯财经资讯,石油：现代生活中不可取代的动力能源和化工原料，工业文明时代最具战略意义的重要商品。,目录,一、世界石油市场综述二、原油的分类三、市场参与者四、油种的选择、评价五、影响市场的因素六、顺价市场与逆价市场七、原油的计价八、贸易种类及成交方式九、原油实货合同及执行十、布伦特原油交易简介十一、石油业务的风险环节,一、世界石油市场综述,（一）、世界石油市场百年历史回顾1859年，美国宾州第一口商业油井钻探成功，开始了现代石油工业。1900年以后，跨国石油公司兴起。1920-1930年，美国垄断国际油价，1930-1950年，中东产油国兴起。1960年，石油输出国组织，即OPEC成立。1973-1974年，第一次石油危机。1976年，北海石油大发现，促进了石油远期交易和交易所期货的发育。1983年，纽约商品交易所（NYMEX）开始WTI原油期货交易。1990年以后，金融基金大举进入石油衍生物市场，电子交易系统出现。2000年以后，国际大型石油公司出现重组、兼并和收购的浪潮。,一、世界石油市场综述,（二）、世界石油市场的特点：1、世界石油生产和消费的地理不均衡，决定了石油市场的全球化特征。2、石油市场与世界政治、经济形势息息相关。3、国际石油市场的游戏规则及交易手段日趋成熟、完善。4、金融化、信息化是世界石油市场发展的大势所趋。,石油贸易走向,二、原油的分类,（一）、按品质划分1、按密度分：API举例超轻44ARABSUPERLIGHT54轻质34-44BRENT38中质23-34OMAN33重质1.5%DUBAI2.04%,二、原油的分类,(二)、按计价体系划分：1、布伦特（BRENT）系原油：占全球可交易的原油总量的65%西北欧原油俄罗斯和中亚的西向原油地中海原油西非原油中东地区伊朗、伊拉克、沙特、科威特等国的西向原油2、WTI系原油美洲原油沙特、伊拉克等国销往美洲的原油WTI（美国西德克萨斯中质油）虽不能销往国际市场，但其交易量巨大且交易透明，对石油市场各种变化的反应最为灵敏。WTI原油价格同时也是一项重要的金融性指标。,二、原油的分类,3、迪拜（DUBAI）系原油绝大部分中东原油阿曼油用DME交易所的阿曼期货结算价计价4、亚太区原油（MINAS、TAPIS联动计价）马来西亚原油印尼原油越南原油澳大利亚原油,三、市场参与者,（一）、大型跨国石油公司（OILMAJORS）（二）、国家石油公司（三）、石油贸易公司（四）、独立的炼油厂（五）、华尔街金融机构（六）、独立的石油生产商（七）、经纪公司（八）、其他,四、油种的选择和评价,1、加工工艺、能力（有否脱盐装置？能否炼高酸值油？等等）2、仓储运输因素3、特殊产品需求（高煤油出率：TAPIS；沥青：ARABHEAVY）4、价格（DISTRESSEDCARGO）5、成品油价值总和,五、影响市场的因素,（一）、基本面因素：供需关系1、政治因素2、经济增长3、气候、季节因素4、石油产量5、相关产品市场的影响6、OPEC限产7、库存（API/DOE报告）8、运费市场9、炼厂效益10、自然灾害-飓风，地震11、美元汇率,五、影响市场的因素,例：牛市还是熊市？道琼斯指数下滑OPEC减产美国东北部严寒委内瑞拉政变尼日利亚石油工人罢工墨西哥湾飓风API/IEA报告表明高的原油库存美元贬值,五、影响市场的因素,(二）、技术分析：通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向。1、技术分析基于：价格历史数据（PRICEHISTORY）变化趋势（TRENDS）动量（MOMENTUM）2、技术分析的工具：图形分析趋势分析交易量分析形态理论波浪理论其他,五、影响市场的因素,3、主要技术指标：移动平均线（MA）相对强弱指数（RSI）交易数量及未平仓量其他,五、影响市场的因素,（三）、非石油因素对油价走势的影响：基金1、以直接运作资金来获取高额赢利为目的的各种管理基金、对冲基金，游走于债市、股市、汇市、期市之间，以纽约商品交易所和伦敦国际石油交易所为代表的石油期市，是他们重要的搏弈场所。2、基金以其金额巨大且频繁换位等特点，逐渐成为影响石油价格的重要力量。其造势形成的价格心态，常常会影响石油业的购买心态，甚至改变供需关系的平衡。3、对冲基金与产油国和欧美大型石油企业的上层人士有千丝万缕的联系，常常能提前或较快地获得一些“基本面”的内幕消息，因此其行为有时又是基本面的最先反映。,六、顺价市场与逆价市场,(一)、顺价市场-远期价格高于近期价格对运距长的原油有利产生库存谋利的机会买实货入库卖出远期纸货一定时间后择机卖出实货买回纸货，平仓保值盘前提：顺市价差仓储费用+财务费用+交易费用,六、顺价市场与逆价市场,（二）、逆价市场-近期价格高于远期价格对运距短的原油有利不鼓励存货（库存水平降低）不鼓励买家保值,七、原油的计价,（一）、价格公式：1、与计价基准油联动的价格公式：基准油价格+/-贴水2、与官方公布价格联动的价格公式：官价（OSP）+/-贴水（二）、计价期：计价期一般以装船提单日为基础，通常有以下几种：提单日前后五天，常用于部分西非原油；提单日后五天，常用于西非、北海原油；提单日所在月全月，大部分中东原油、远东原油用全月计价；提单日所在周及前后各一周，共三周，常用于越南和澳洲原油。其他（如叙利亚轻油的提单日后5日至提单日后10日计价）例：伊拉克巴士拉原油-2004年3月官价（FOB）远东市场：阿曼、迪拜均价USD0.70/BBL欧洲市场：现货布伦特USD4.25/BBL美国市场：次行WTIUSD6.10/BBL,七、原油的计价,计价期：提货月全月平均API调整：API超过34每0.1度加价1美分/桶API