Axhbyta金融监管论文金融风险管理论文：基于国际经验的我国股指期货风险管理.doc

Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove ; Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep.- Shakespeare金融监管论文金融风险管理论文：基于国际经验的我国股指期货风险管理研究【摘要】： 股指期货是以股票指数为标的物的金融期货产品,1982诞生于美国堪萨斯城商品交易所。紧随其后,英国,日本,香港等国家和地区也先后开展股指期货交易。作为重要的股票现货市场避险工具,股指期货是在金融市场高度发展的基础之上建立起来的。经历20多年的发展和不断完善,股指期货已经成为当今金融市场中最耀眼的衍生产品之一。我国股指期货的发展经历了漫长的准备,从1993年海南证券交易所首次推出以A股指数和深圳综合指数为标的的股指期货产品,到2006年中国金融期货交易所的成立,再到经历2008年金融危机阵痛之后2010年的正式推出。股指期货交易的复杂性和高风险性不仅要求完善的交易机制设置,更重要的是将股指期货风险管理落实在交易的各个层次。股指期货不仅具有一般金融期货的风险特征,同时具有其自身的风险特性。如市场间风险,交易风险和监管风险等。我国由于股指期货开展时间短,本身证券市场发展特征使得我国股指期货的开展面对特殊风险。发达国家和地区的股指期货风险管理为我们提供了值得借鉴的宝贵经验,不同国家和地区的风险控制机制和监管体系有所不同,我们必须在分析我国股指期货开展的特殊市场环境,交易环境中总结出符合国情的股指期货风险控制理论。 VaR在值风险估测法是目前广泛运用的测量金融资产风险的一般方法,对股指期货的风险分析,要建立在实际风险水平的估测上。引入ARCH和GARCH模型的VaR在值风险估测能够提高风险估测精确度,为风险监管者提供更为可靠的风险管理和股指期货保证金水平设定依据。在制定相关风险控制制度和监管体系时,广泛借鉴风险控制方面的一般性原则,为我国风险控制制度提出创新性的设置要求。股指期货的风险监管体系设置,应为一元三级监管模式,即以政府监管为核心,充分发挥股指期货行业协会的自律性约束作用,依靠交易所的基础性监管手段设置,从股指期货交易的各个环节入手控制股指期货风险,为我国股指期货交易的开展做好准备。【关键词】：股指期货 股指期货风险 股指期货风险监管 VaR 【学位授予单位】：西北大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2010【作者】：孙娅薇【索取全文】Q联系Q：138113721 Q联系Q:139938848【目录】： 摘要3-4 Abstract4-9 第一章.导论9-16 1.1 论文研究背景和意义9-10 1.1.1 研究背景9-10 1.1.2 研究意义10 1.2 国内外研究文献综述10-14 1.2.1 股指期货基础理论研究文献综述10-12 1.2.2 风险价值法测量金融风险研究文献综述12-14 1.3 主要研究内容和方法14-16 1.3.1 主要研究内容14 1.3.2 主要研究方法14-16 第二章.我国推出股指期货的必要性和可行性分析16-21 2.1 我国推出股指期货的必要性17-18 2.2 我国推出股指期货的可行性18-19 2.3 股指期货交易对股票市场的影响19-21 2.3.1 股指期货交易促进股票市场的健康发展19-20 2.3.2 股指期货交易为股市增添不稳定因素20-21 第三章.股指期货的风险体系分析21-28 3.1 股指期货风险的成因分析21-22 3.1.1 股指期货交易市场环境的特殊性21-22 3.1.2 股指期货交易和交割制度特殊性22 3.1.3 市场运行和监管机制不健全22 3.2 股指期货风险体系分析22-25 3.3 我国市场条件下股指期货特有风险分析25-28 3.3.1 市场性风险因素25-26 3.3.2 制度风险因素26 3.3.3 监管性风险因素26-28 第四章.发达国家和地区股指期货监管的比较分析28-36 4.1 美国的股指期货监管28-30 4.1.1 美国的二元三级监管体系28-29 4.1.2 美国股指期货风险管理制度的特点29-30 4.2 英国的股指期货监管模式30-32 4.2.1 英国股指期货的一元三级监管体系30-31 4.2.2 英国股指期货风险管理的特点31-32 4.3 中国香港地区的股指期货监管32-33 4.3.1 香港股指期货的三级监管体系32-33 4.3.2 香港股指期货风险管理的特点33 4.4 国际先进国家和地区风险监管的经验总结33-36 第五章.基于国际比较的股指期货风险管理方法及模拟应用36-55 5.1 股指期货风险测量的基本方法VAR36-40 5.1.1 VaR的含义及其基本特征36-37 5.1.2 VaR的计算方法37-40 5.2 ARCH和GARCH法下的VaR计算40-41 5.2.1 ARCH模型和GARCH模型40-41 5.2.2 引入ARCH(1)和GARCH(1,1)的VaR计算41 5.3. 基于国际经验的ARCH(1)和GARCH(1,1)的VaR实证分析41-50 5.3.1 数据选取分析41-42 5.3.2 收益率计算及数据检验42-47 5.3.3 ARCH(1)和GARCH(1,1)模型的建立和回归47-50 5.4 加入GARCH(1,1)模型的VaR50-51 5.5 VaR估测结果检验51-53 5.6 结论53-55 第六章.我国股指期货风险管理制度的构想55-59 6.1 我国股指期货风险管理雏形55-56 6.2 我国股指期货监管体系构建的建议56-59 结论59-61 参考文献61-63 致谢63-64