陕西红星乳业股份有限公司偿债能力分析

江苏农林职业技术学院 毕 业 设 计（论 文）SNL/QR7.5.4-3 陕西红星乳业股份有限公司偿债能力分析专 业 财 务 管 理 学生姓名 班 级 学 号 指导教师 完成日期 2016年5月15日 成绩评议学号姓名 题目 陕西红星乳业股份有限公司偿债能力分析 指导教师建议成绩： 评阅教师建议成绩： 答辩小组建议成绩： 院答辩委员会评阅意见及评定成绩：答辩委员会主任签字（盖章）： 年 月 日15毕业设计（论文）任务书姓名学号班级13财务管理1班题目陕西红星乳业股份有限公司偿债能力分析设计(论文)主要内容 负债经营的方式已成为现今社会大众化。企业为了保证日常的运营和自身的发展避免被社会淘汰，因此必须采取负债经营的方式。本文主要是从红星乳业股份有限公司偿债能力与光明公司进行对比分析，分别介绍了影响企业短期偿债能力的影响因素和长期偿债能力的影响因素，从这些分析中发现现行的偿债指标在分析过程中的不足之处，并提出了一些改进措施。重点研究问题 对红星乳业股份有限公司短期偿债能力和长期债能力的研究。主要技术指标 流动比率、速动比率、资产负债率、所有者权益比率和利息保障倍数其它要说明的问题指导老师意见 指导教师签字： 年 月 日指导教师意见 对论文的简短评价：1.指出论文存在的问题及错误2.对创造性工作评价3.建议成绩 优 良 中 及格 不及格 指导教师签字 年 月 日评阅教师意见 对论文的简短评价：1.指出论文存在的问题及错误2.对创造性工作评价3.建议成绩 优 良 中 及格 不及格 评阅教师签字 年 月 日答辩小组评议意见学号201304010139姓名 何姣 题目 陕西红星乳业股份有限公司偿债能力分析 答辩小组意见： 1、对论文的评价2.建议成绩等级 优 良 中 及格 不及格3.需要说明的问题 答辩小组长签字 年 月 日陕西红星乳业股份有限公司偿债能力分析摘要：负债经营的方式已成为现今社会大众化。企业为了保证日常的运营和自身的发展不被社会淘汰，因此必须采取负债经营的方式。下文主要是从红星乳业股份有限公司偿债能力影响因素进行分析，分别介绍了影响企业短期偿债能力的影响因素和长期偿债能力的影响因素，从这些分析中发现现行的偿债指标在分析过程中的不足之处，并提出了一些改进措施。 关键词：偿债能力;红星乳业;分析ABSTRACTThe way of debt management has become a popular.in order to ensure the daily operation and the development of their own to avoid being eliminated by the society,it is necessary to take the way of debt management.Below is mainly carries on the analysis from the influencing factors of Hongxing Dairy Co., Ltd. solvency, respectively introduces the related indexes of the influencing factors on the impact of short-term solvency of enterprises and long-term debt paying ability and influence factors, find shortcomings of existing debt indicators in the analysis process from the analysis, and put forward some improving measures. KEYWORDS: Solvency; Red Star Dairy;Analysis 目录1、偿债能力概述.72、陕西红星乳业股份有限公司偿债能力分析.72.1公司简介.72.2陕西红星乳业股份有限公司短期偿债能力分析.72.2.1 流动比率.82.2.2 速动比率.82.2.3 现金比率.92.3陕西红星股份有限公司长期偿债能力分析.92.3.1 资产负债率.102.3.2 权益比率.102.3.3产权比率.112.3.4权益乘数.122.3.5利息保障倍数.13 3、对红星乳业股份有限公司偿债能力存在的问题提出意见.14 3.1短期偿债能力改进.143.2长期偿债能力改进.14参考文献.15致谢.151、偿债能力概述偿债能力是企业承受对债务清偿的能力以及对债务清偿的保证程度。现代企业综合财务能力是以偿债能力为重要组成部分也是企业经济效益持续上升的稳定性保证。所以，将偿债能力重视起来并有效地提高，既是对债权人正当维护也是对债权人的法律约束，更是要将企业良好形象和地位保持下去。偿债能力可分为（1）短期偿债能力：是企业偿还流动负债的能力。（2）长期偿债能力：是企业对偿还长期债务的现金保障程度。2、陕西红星乳业股份有限公司偿债能力分析2.1、公司简介陕西红星乳业股份有限公司位于“奶山羊之乡”的陕西省富平县，他的前身首先创建于1978年的富平县淡村。在1997年改建为陕西红星乳业有限公司。陕西红星乳业股份有限公司被赋为“农业产业化重点龙头企业”，如今美羚羊奶已成为富平奶山羊的一张名片。2.2陕西红星乳业股份有限公司短期偿债能力分析以下是陕西红星乳业有限公司提供的一系列财务报表的数据，根据这些数据计算出与该公司偿债能力相关的短期指标比率和长期指标比率，并加以分析。表3-1 2010至2012年红星乳业股份有限公司的财务报表（部分） (单位：百万元)报表日期2010年2011年2012年流动资产合计9664.30710386.509761.196流动负债合计6238.2897225.8256980.643存货1176.4231685.2471419.898预付款项3.81130.26634.333待摊费用000经营活动产生现金流量净额2485.1172520.0572006.896资产总额17305.8420201.6820990.73负债合计7547.7778730.6278547.442所有者权益合计9758.06411417.058012443.2920 依照图表3-1提供的数据计算红星乳业公司的短期偿债能力指标以及长期偿债能力指标。我们分别分析了短期偿债指标：流动比率、速动比率和现金比率；长期偿债能力指标：资产负债率、权益比率、产权比率和权益乘数比率、利息保障倍数。2.2.1 流动比率 流动比率的计算公式：流动比率=流动资产流动负债 表 3-2 红星乳业公司与光明公司流动比率对比表 单位：百万元指标名称2010年2011年2012年流动资产9664.30710386.5039761.196流动负债6238.3897225.8256980.643红星公司流动比率1.551.441.4光明公司流动比率1.210.981.25从表3-2可以看出，红星乳业公司2010-2012年的流动比率分为1.55、1.44、1.42。由此可以看出红星公司的流动比率波动较小。2010到2012年财务指标相对比可以看出：流动比率稳定下降，企业偿债能力变强。而光明公司的流动比率为2010年的1.21,2011年的0.98,2012年的1.25，可以看出光明公司流动比率发展较不稳定。因此红星公司偿债能力水平比较乐观。2.2.2 速动比率 速动比率的计算公式：速动比率=速动资产/流动负债，其中，速动资产=流动资产-存货 表 3-3 红星乳业公司与光明公司速动比率对比表 单位：百万元指标名称2010年2011年2012年速动资产8484.0738670.998306.965流动负债6238.2897225.8256980.643红星公司速动比率1.361.21.19光明公司速动比率0.900.691.0红星乳业公司的速动比率为2012年的1.19，2011年的1.2和2010年的1.36.2011的1.2比2010年的1.36有所降低，但速动比率仍相对较高。光明公司与红星公司相比较三年的速动比率都相对较低，对此，红星公司应该改善产品结构。2.2.3 现金比率现金比率的计算公式： 现金比率=现金+有价证券流动负债 *100% 表 3-4 红星乳业公司与光明公司现金比率对比表 单位：百万元指标名称2010年2011年2012年现金+现金等价物2485.1172520.0572006.896流动负债6238.2897225.8256980.643红星公司现金比率39.84%34.88%28.75%光明公司现金比率44.44%29.19%59.08%经营现金比率在这三年里逐步下降，分别为2010年39.8%，2011年34.88%，2012年28.75%，从中可以看出红星乳业公司经营的现金净流量对流动负债的保障程度有较大的变化，现金比率逐步下降，而光明公司的现金比率明显上升降低幅度较大，一系列问题得出红星公司的流动负债运用的比较充分。2.3 陕西红星股份有限公司长期偿债能力分析2.3.1 资产负债率资产负债率的计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额*100% 表 3-5 红星乳业公司与光明公司资产负债率对比表 单位：百万元指标名称2010年2011年2012年负债总额7547.7778730.627 8547.442 资产总额17305.84120201.68520990.734红星公司资产负债率43.61%43.22%40.72%光明公司资产负债率65.03%61.59%52.62%由图表可看出，红星乳业的资产负债率从2010年的43.61%到2012年的40.72%逐步下降，但下降幅度不大，而该公司资产负债率越小长期偿债能力越强。光明公司与红星公司相比大体资产负债率都有所下降，但光明公司下降幅度较大些，所以红星公司与光明公司的长期负债能力都是逐渐增强的，但红星公司需加强些。2.3.2 权益比率 所有者权益比率简称权益比率，是企业所有者权益总额和资产总额二者之比，表示全部资产中主权资本所占的份额。公式：权益比率=权益总额/资产总额*100%表3-6 红星乳业公司与光明公司权益比率对比表 单位：百万元指标名称2010年2011年2012年所有者权益总额9758.06411471.05812442.392资产总额17305.84120201.68520990.734资产负债率43.61%43.22%40.72%红星公司权益比率56.39%56.78%59.28%光明公司权益比率44.97%38.44%47.38% 从图表中得出，红星公司从2010年-2012年权益比率都在持续上升。由2010年的56.39%上升到2012年的59.28%。光明公司就红星公司比较权益比率相对较低，权益比率越大负债比率反之越小，表明红星公司的权益比率还需完善。2.3.3产权比率产权比率是负债总额与所有者权益总额之比，是为了评估资金结构合理性。企业长期偿债能力的强弱取决于指标的大小。公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额100 表 3-7 红星乳业公司与光明公司产权比率对比表 单位：百万元指标名称2010年2011年2012年负债总额7547.7778730.6278547.442所有者权益总额9758.06411417.058012443.2920红星公司产权比率0.770.760.68光明公司产权比率1.161.521.05红星公司的资产构造明显不达标，因此债权人承担的财务风险较大，这一说明不利于吸引债权人投资，而光明公司的产权比率明显比红星公司比率大，承担的财务风险较小，比较容易吸引投资人，因此红星公司长期偿债能力仍需改善。2.3.4权益乘数权益乘数又称股本乘数，是所有者权益比率的倒数，是指企业资产总额与股东权益的倍数关系。公式：权益乘数=资产总额/所有者权益=1/（1-资产负债率）=1+产权比率 表 3-8红星乳业公司与光明公司权益乘数对比表 单位：百万元指标名称2010年2011年2012年资产总额17305.84120201.68520990.734所有者权益总额9758.064011471.05812443.2920资产负债率43.61%43.22%40.72%红星公司权益乘数1.771.761.68光明公司权益乘数2.162.522.05红星乳业公司的权益乘数，从2010年到2012年呈下降趋势，说明该公司的资产对负债的依赖性不断减少，同时资产负债率较低，而光明公司三年权益乘数变化幅度较大，权益乘数不稳定，但与红星公司比较明显资产负债率高于红星公司。因此红星公司有较高的长期偿债能力。2.3.5利息保障倍数利息保障倍数是公司息税前利润除以债务利息，反映了债务所产生的利息偿付保证程度取决于公司获利能力。公式：利息保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）利息费用 表 3-9 红星乳业公司与光明公司利息保障倍数对比表 单位：百万元指标名称2010年2011年2012年红星公司利息保障倍数7.274.750.70光明公司利息保障倍数106.17.48红星乳业公司的利息保障倍数逐年下降，尤其是2012年已经低于1，而光明公司的利息保障倍数较与红星公司相比可以看出红星公司的付息能力非常低，财务风险较大需要重视。3、 对红星乳业股份有限公司偿债能力存在的问题提出建议3.1 短期偿债能力改进1、流动比率能力改进 没有收回的应收账款以及积压的存货；用于购买或投资长期资产的预付账款；待处理流动资产净损失。在流动资产中需要增加的有：待处理流动资产净损失中可能获得的赔偿以及待处理流动资产本身的残值。 2、速动比率能力改进可以对流动负债进行改进，将流动负债中的预收账款去除并加上或有负债可能增加流动负债的部分。然后按照各项指标对速动资产进行修改。3.2 长期偿债能力改进1、提出专门用来对长期偿债能力的资产负债率的衡量标准。公式为：长期资产负债率长期负债/（固定资产无形资产长期投资）2、结合利息保障倍数指标来衡量企业偿债能力不但要对偿付利息的能力进行衡量，也得对本金的偿还能力进行衡量。而利息保障倍数指标反映的是企业支付利息的能力，这只能体现企业举债经营的基本条件，并不能反映债务的偿还能力。企业举债经营的原则是利息小于所获得的利润，否则对外借债就会亏损。在此条件下利用利息保障倍数指标来衡量偿债能力时，还应考虑两个指标：（1）债务本金偿付比率：指标必须大于1，指标越大，企业的偿债能力越强。（2）债务本息偿付比率：指标比率越高说明企业偿债能力越强。 参考文献1余鹏举,李碧宏,姚世斌.企业偿债能力综合分析与评价方法探讨J.商场现代化. V2007年12月 2覃薇霖.企业偿债能力分析J.合作经济与科技.2011年8月号（上） 3辛成.论企业偿债能力及获利能力的结合性分析J.青岛职业技术学院学报 2008年第二期 4李书梅.长期偿债能力财务比率分析J.商品与质量.2010年9月 5邱秀荣.企业偿债能力分析J.中国流通经济.2006年第7期 6李云美.公司短期偿债能力分析的具体运用J.经济师.2009年第6期