参考答案：2017年第14届财会信息化大赛(本科组).doc

“天平杯”浙江省第十四届大学生财会信息化竞赛参考答案及评分标准一、公司战略与风险管理（20分）（一）5.5分该公司的发展战略类型是横向一体化战略（0.25分）和产品开发战略（0.25分）。该公司主要在现有业务产品基础上，加大资源整合力度，运用前沿技术与成熟业务结合，进行技术升级和创新，延长产品生命周期，提高产品差异化程度，不断提升自身的市场竞争地位。（1分）该公司采用横向一体化战略和产品开发战略的可能的主要原因有：1.该公司在细分领域已达到全球一流水平，通过前沿技术与成熟业务结合，推进商业化进程，为各类客户提供更优质的解决方案，对市场有比较深度的了解，能够更加灵活响应客户实际需要，与客户关系趋于更加紧密。（1分）2.该公司产品开发的针对性较强，能保证技术和研发的持续投入，在前沿领域取得了一系列代表性的成果，在细分行业继续保持领先的地位，并且在全球汽车电子领域已经具备了相当的竞争力，能够保持相对于竞争对手的领先地位。（1分）3.该公司围绕核心竞争力，保持前沿业务的投入强度，在细分领域继续保持全球领先，不断从现有产品组合的不足中寻求新的市场机会，使得产品支持更多的功能和特性，向客户提供更加丰富多样的产品和服务。（1分）4.该公司坚持内生投入和外延（并购）并重的双轮驱动方式，不断完善在前沿领域的业务布局，努力从零部件供应商升级为技术驱动的系统集成商转型，能够使企业继续在现有市场中保持稳固的地位，与全球巨头竞争同台亦不处于下风。（1分）（二）5分1.潜在进入者的进入威胁。在智能驾驶、新能源管理系统和车载信息系统领域等新兴领域，竞争激烈程度增大，高资金投入、技术密集、回报周期较长，使进入门槛进一步提升，部分原有企业也面临被整合风险。新进入者必须投入大量的资金、时间、技术等成本，从而增加了市场进入难度。（1分）2.替代品的替代威胁。该公司保持在前沿领域细分市场的投入强度，使产品支持更多的功能和特性，通过前沿技术与公司的成熟业务结合，推进商业化进程，为各类客户提供更优质的解决方案。该公司前沿业务产品短期内具有一定的不可替代性。（1分）3.供应者的讨价还价。该企业已跻身全球前100大汽车供应商，在业界已具备一定影响力，公司能够充分利用各分公司间的供应链渠道及自有的全球化运营系统，提高采购领域的整体议价能力，原材料供应商的可替代性程度逐步提高，原材料采购的转换成本将趋于降低。（1分）4.购买者的讨价还价。市场上的整车厂商客户越来越要求供应商的全球供应能力，这也要求供应商资源的全球对接。该公司通过并购等手段，进行了外延式的全球资源统筹优化，不断借助自身关键技术积累，现已成为全球汽车供应商领域不可忽视的力量。（1分）5.产业内现有企业的竞争。该公司围绕核心竞争力，坚持内生和外延并重的双轮驱动方式，完善在前沿领域的业务布局，保持在前沿领域细分市场的投入强度，在研发和工程开支（RD&E）方面保持高强度的持续研发投入，保持领先性。部分细分领域已达到全球领先水平。该公司的前沿业务产品竞争地位相对比较牢固。（1分）说明：考生对本题只写出“潜在进入者的进入威胁、替代品的替代威胁、供应者的讨价还价、购买者的讨价还价、产业内现有企业的竞争”等名称字语不给分。（三）3.5分1.研发类型是产品研究（0.5分）。该公司始终坚持技术优先的原则，通过成熟业务营收的大幅度提升支持在研发和工程开支（RD&E）方面保持持续高投入，提升自主创新能力，拥有自主的核心技术，获取在前沿领域细分市场继续保持全球领先的战略优势。同时在产品研发方面也注重前沿技术与成熟业务结合，大力推进商业化进程。（1分）2.研发的动力来源是“需求拉动”。该公司对市场比较有充分的了解，清楚客户的实际需求。在市场整车厂商客户越来越要求供应商的全球供应能力背景下，公司不得不对资源进行全球对接、整合和优化，即市场的新需求拉动创新以满足需求。（1分）3.该公司研发战略的定位：成功实现“从零部件供应商升级为技术驱动的系统集成商”转型，成为向市场推出新技术产品的企业。该公司长时间保证技术和研发的持续投入，具备完整的硬件设计、软件开发和数据处理能力，拥有自主创新的核心技术。（1分）（四）3.5分1.它对顾客是否有价值？该公司在全球汽车电子领域的技术实力，已获得市场和客户的广泛认可，业务营收持续提升，新客户开拓效果明显，客户订单数量正在不断增加。现已跻身全球前100大汽车供应商，在业界已具备一定影响力。（1分）2.它与竞争对手相比是否有优势？该公司在业内技术水准认可度相对比较高。该公司拥有完整的驾驶舱电子和安全产品解决方案，达到全球行业主流水平，部分细分领域已达到全球领先水平。部分技术领域未来可能有望成为行业标杆。（1分）3.它是否很难被模仿或复制？行业内热门领域拥有很大的机会，众多资本和其它领域的企业纷纷进入到这个领域，进入门槛相对不很高，市场竞争会进一步加剧，但是该公司前期持续的技术研发投入带来的技术积累难以被竞争对手在短期内被模仿或复制。尤其在新兴领域，新进入者必须投入大量的资金、时间、技术等成本，从而增加了市场进入难度。（1分）该公司开发现有业务产品同时满足上述3个关键性测试，应当称之为核心能力。（0.5分）说明：考生对本题只写出“它对顾客是否有价值？它与竞争对手相比是否有优势？它是否很难被模仿或复制？”三个关键性测试标准和每项回答仅为“有价值”、“有优势”、“难被模仿或复制”字语都不给分。（五）2.5分1.复杂的外部环境和激烈的市场竞争导致公司业务产品供需发生变化带来的不确定性。（0.5分）2.在汽车行业市场竞争加剧，全球经济不确定性增加的情况下，主要原材料价格波动可能会使公司可能面临制造成本上升的压力。（0.5分）3.主要客户的财务状况出现恶化可能致使应收账款无法及时回收的信用风险。（0.5分）4.受不可控因素影响，局部地区汇率在短时间内可能存在剧烈波动、贷款利率变动，对公司造成的不利影响。（0.5分）5.面对机遇与挑战并存的外部市场，来自潜在进入者、竞争者及替代品的竞争带来的风险。（0.5分）二、内部控制与审计（20分）（一）7分1.（3分，建议对每家子公司的判断和理由按每家0.25分考虑给分，理由中数据计算如果写具体比例指标的建议给分，理由意思表达一致也考虑给分。）2. 项目组讨论中关于由本事务所执行审计工作的五家子公司的想法和做法不合理。因为这五家子公司尽管由代表集团审计项目组的审计人员承担审计工作，项目组可以省略对组成部分注册会计师的了解这一工作，但是对于这五个子公司审计过程中组成部分重要性的确定与应用，集团项目组应保持和组成部分注册会计师的双向沟通关系，与其讨论评价过程中发现的重大事项，确定是否有必要复核组成部分注册会计师审计工作底稿的相关部分，还应当评价子公司审计过程是否已经获取充分、适当的审计证据，作为形成集团审计意见的基础。（1分，建议按上述“加粗”部分的表达意思以每一点0.2分考虑给分）3. 项目组讨论中关于境外子公司的财务信息和审计结果应用思路不合理。（0.2分）理由在于：首先，根据中国注册会计师审计准则第1401号对集团财务报表审计的特殊考虑要求集团项目组对整个财务报表审计工作及审计意见负全部责任，这一责任不因利用组成部分注册会计师的工作而减轻。（0.2分，建议按加粗部分的意思相同考虑给分）其次，集团审计项目组对于KPMG”和“PwC”作为组成部分审计主体不应改变审计目标，应与这些组成部分的注册会计师进行清晰的沟通，对组成部分注册会计师的职业道德和专业胜任能力进行了解，为这些组成部分确定组成部分重要性水平，根据组成部分的性质采用不同的应对措施等。（0.8分，建议按加粗部分的四点意思相同，以每一点0.2考虑给分，）最后，尽管“普瑞投资”和“卡曼风投”的净资产和营业收入显著较小，但是前者从事证券投资业务，后者从事风险投资业务，两者的业务类型与DW电子存在较大差异，期末计量采用的模式存在会计估计的可能，而且两者均在境外开展相关业务，应该理解为其特定性质和情况可能存在导致集团财务报表发生重大错报的特别风险，从而将两者列为重要组成部分，不应仅仅在集团层面实施分析程序。（0.3分，建议按加粗部分的三点意思表达相同，以每点0.1分考虑给分）4项目组讨论中（3）对组成部分注册会计师的了解和应对措施不妥当。（0.2分）因为，注册会计师高育良与被审计单位“长春华德”存在独立性缺陷，仅仅指派注册会计师陈海、陆亦可和审计助理人员钟小艾、易学习参与高育良作为项目负责人在“长春华德”的审计工作，要求对高育良完成的风险评估工作执行追加程序，并对“长春华德”的财务信息实施进一步审计程序，这一做法无法消除组成部分注册会计师不具有独立性的影响。（0.5分，请结合加粗部分的意思综合考虑给分）注册会计师高小琴的专业能力在面对“天津群英”的业务规模和业务性质略有缺陷，但是“天津群英”的业务属于被审计单位的传统业务且财务影响较小，这仅仅说明高小琴作为组成部分注册会计师的专业胜任能力存在非重大疑虑，这一疑虑应通过参与组成部分注册会计师的审计工作，实施追加的风险评估工作执行追加程序，对组成部分财务信息实施进一步审计程序等来予以消除。（0.8分，请结合加粗部分的意思相同，以每点0.2分考虑给分）（二）6分1.2.（1）注册会计师如计划对控制4）进行测试，应检查落实采购部门的订购单编制和复核过程，询问订购单编制人员的编制过程和编制订购单的依据等情况；询问复核人员的复核订购单的过程和复核中提出的问题及其跟进记录。抽样检查订购单是否有对应的经过恰当审批的请购单及复核人的签署确认。（0.5分， 请结合加粗部分的意思按每点0.1分考虑给分）（2）注册会计师如计划对控制5）进行测试，应检查落实该公司质量检验部门物料验收工作流程、验收单编制和流转情况，询问验收人员验收的基本流程、内容和要求，实地观察验收工作全程是否符合要求，询问验收单复核人员复核的基本要求，抽样检查验收单是否和订购单核对一致，不一致情况的记录和处理是否合理，验收单是否由仓库部门签收并收回统一保存等。（0.5分， 请结合加粗部分的意思按每点0.1分考虑给分）（三）7分1.事项是/否理由财务报表项目及认定1）是2014年众多不利因素制约了汽车行业的发展，这一不利环境同样影响作为汽车配套产业的长春华德的经营，但财务数据显示，长春华德2016年营业收入却逆势增加10.5%，可能存在多计当年营业收入的重大错报风险。应收账款：存在营业收入：发生2）是产品库存地点搬至“前线”，会导致房屋租金增加，同时将整车厂家的库存压力改由长春华德承担，在报表中会体现为管理费用和存货的增加，但是2016年报中的管理费用不但没有增加，反而有1.6%的减少；存货不但没有增加，反而有2.5%的下降，可能存在少计存货、管理费用的重大错报风险。存货：完整性应付账款：完整性管理费用：完整性其他应付款：完整性3）是在中控台外壳基础上配套车载互联产品一起销售是2016年长春华德为了改善盈利水平而采取的措施，这一产品的盈利水平从当年12月起率先从各个产品系列中走出下降通道，说明其他产品的盈利能力还处在下降通道，而这一产品的盈利改善仅体现为当年12月份，因此公司的整体盈利能力应该是下降的，而报表数据显示2016年的毛利率为14.21%，高于2015年的10%，可能存在多计营业收入、少计当年营业成本的重大错报风险。应收账款：存在营业收入：发生营业成本：完整性存货：存在4）是对于公司向4S店销售的产品决定不降低产品供货价格，但是对于企业信用良好的4S店提供3个月的货款支付账期，意味着2016年度企业的应收账款将有一定幅度的增加，而2016年报显示应收账款不升反降，可能存在少计应收账款的重大错报风险。应收账款：完整性营业收入：完整性5）是当地政府认为公司经营的短期困难不应成为裁员的理由，愿意提供每人5000元的一次性补贴，长春华德报经DW电子同意后决定接受当地政府的调解，说明年报中会形成较大金额的营业外收入，而实际上该企业年报中“营业外收入”项目金额为零，可能存在少计营业外收入的重大错报风险。其他应收款：完整性营业外收入：完整性（5分，每一项控制1分，按是否判断、理由、项目及认定三部分0.1：0.7：0.2的标准掌握给分，“原因或理由”部分请结合加粗部分的意思酌情考虑，项目及认定部分请把握加粗的主要内容，而对应项目可根据实际情况酌情考虑。）2.（1）高育良计划长春华德报表层次的重要性水平严格按照集团审计组确定的3700万元执行，这一项不合理。理由在于，中国注册会计师审计准则规定如果组成部分注册会计师对组成部分财务信息实施审计或审阅，集团项目组应当基于集团审计目的，为这些组成部分确定组成部分重要性；为将未更正和未发现错报的汇总数超过集团财务报表整体的重要性的可能性降至适当的低水平，集团项目组应当将组成部分重要性设定为低于集团财务报表的重要性。因此，上述做法中长春华德的重要性应由集团审计组确定；同时，长春华德的重要性应低于集团的重要性。（0.8分，请结合加粗部分的意思根据答题情况考虑给分）(2）对于应付宁波Double Win智能车联有限公司货款860254元，采用否定式函证程序不合理。长春华德塑料制品有限公司和宁波Double Win智能车联有限公司同受DW电子的控制，双方存在关联方关系，这一应付账款不能因为其账龄较短、金额较小而予以忽视，审计准则要求在检查记录或文件时对关联方信息保持警觉，因此非但不能采用否定式函证程序，应采用肯定式函证程序，而且应采用不填写长春华德账面金额由宁波Double Win智能互联有限公司自行填列的肯定式函证程序。（0.8分， 请结合加粗部分的意思根据答题情况考虑给分）(3）对设立在北京的“前线”仓库盘点由长春华德的工作人员自行完成或认同其账实相符，这一做法不合理。长春华德在长春和北京两地设立的“前线”仓库合计60000平方米，由此可知库存的规模不小，作为两大主体市场的北京“前线”仓库的库存金额不容忽视，应当考虑由审计组实施实地盘点。（0.4分， 请结合加粗部分的意思根据答题情况考虑给分）三、财务会计（20分）（一）5分（1）2016年应纳税所得额=5000+60-96+200-2400（1-5%）/20+340+100-250-35+450+500-200=5955万元 （0.9分，每一下划线0.1分）2016年应交所得税=5955*15%=893.25万元 （0.2分）（2）资料（1）-资料（8）中有关资产、负债年末账面价值、计税基础及暂时性差异（3）借：所得税费用 893.25 贷：应交税费应交所得税 893.25 （0.2分）借：其他综合收益 7.5 贷：递延所得税负债可供出售金融资产7.5 （0.2分）借：递延所得税资产 93.9 贷：所得税费用 93.9 （0.2分）借：所得税费用 5.4 贷：递延所得税负债环保用固定资产 5.4 （0.2分）（4）计算DW科技利润表中应列示的2016年度所得税费用=893.25-93.9+5.4=804.75万元（0.3分）净利润=5000-804.75=4195.25万元 （0.2分）（5）借：本年利润 804.75 贷：所得税费用 804.75 （0.2分） 借：本年利润 4195.25 贷：利润分配未分配利润 4195.25 （0.2分）（二）3分资料（1），DW科技的会计处理不正确 （0.1分）更正分录为： 借：投资性房地产-成本 1120 贷：投资性房地产公允价值变动 1120 （0.2分）借：其他综合收益 1296 贷：盈余公积 129.6 （0.2分） 利润分配未分配利润 1166.4资料（2），DW科技的会计处理不正确。 （0.1分）更正分录为：借：坏账准备 50 贷：营业外支出 50 （0.2分）借：长期股权投资C公司(投资成本) 75 贷：营业外收入 75 （0.2分）借：长期股权投资C公司(损益调整) 70 贷：投资收益 70 （0.2分）资料（3），DW科技的会计处理正确。（0.1分）理由是该售后以回购当日公允价值购回不属于融资交易，售出E商品时其所有权上主要风险报酬已转移给Y公司，应该确认收入。 （0.2分）资料（4），DW科技的会计处理不正确 （0.1分）更正分录为：结转在建工程并计提2016年7-12月份折旧额借：固定资产 4000 贷：在建工程 4000 （0.2分）借：管理费用 200 贷：累计折旧 200 （0.2分）借：管理费用 280 财务费用 100 贷：在建工程 380 （0.2分）资料（5），DW科技对确认出售固定资产净损失即营业外支出700万元的会计处理不正确。 （0.1分）更正分录为：借：递延收益 700 贷：营业外支出 700 （0.2分）借：管理费用 140 （0.2分） 贷：递延收益 140资料（6），DW科技的会计处理不正确 （0.1分）更正分录为：辞退福利应计入应付职工薪酬。借：预计负债 137 营业外支出 20 贷：管理费用 27 应付职工薪酬 130 （0.2分）（三）2分（1）该职工退休后直至去世前公司将为其支付的累计退休福利在其退休时点的折现额=300008.5136=255408(元)（0.1分）（2）该管理人员为公司服务的6年中每年所获取的当期福利为折现额的1/6=42568元（0.1分）2016年年末，DW科技对该管理人员的会计分录：借：管理费用（当期服务成本）26431 贷：应付职工薪酬 26431 （0.2分）2017年年末，DW科技对该管理人员的会计分录：借：管理费用（当期服务成本）29075 贷：应付职工薪酬 29075 （0.2分）借：财务费用 2643 贷：应付职工薪酬 2643 （0.2分）（四）5分1.授予日（每笔分录0.2分，2*0.2分=0.4分。小计0.4分）借：银行存款(60*8*10) 4800 贷：股本(480*1） 480 资本公积股本溢价 4320借：库存股 4800 贷：其他应付款 48002.2014年（计算0.6分；分录0.2分。小计0.8分）应确认费用：60*2*10*1/1+60*2*10*1/2+60*2*10*1/3+60*2*10*1/4=2500（万元）借：管理费用 2500 贷：资本公积其他资本公积 25003.2015年（计算0.6分；每笔分录0.2分，4*0.2分=0.8分。小计1.4分）（1）解锁120万股(60*2)借：其他应付款 1200 贷：库存股(120*10) 1200（2）回购并注销12万股(2*6)借：其他应付款 120 贷：银行存款 120借：股本 12 资本公积股本溢价 108 贷：库存股(12*10) 120（3）应确认费用：(60-2)*2*10*2/2-60*2*10*1/2+(60-6)*2*10*2/3-60*2*10*1/3+(60-6)*2*10*2/4-60*2*10*1/4=1120（万元）借：管理费用 1120 贷：资本公积其他资本公积 11204.2016年（计算及理由各0.6分,2*0.6分=1.2分；每笔分录0.2分，4*0.2分=0.8分。小计2分）（1）解锁116万股(58*2)借：其他应付款 1160 贷：库存股(116*10) 1160（2）回购并注销16万股(4*4)借：其他应付款 160 贷：银行存款 160借：股本 16 资本公积股本溢价 144 贷：库存股(16*10) 160（3）股权激励计划的作废及取消应确认费用：0-(60-6)*2*10*2/3+(58-4)*2*10-(60-6)*2*10*2/4=-180（万元）理由：根据企业会计准则解释第3号 财会(2009)第8号规定，在等待期内如果取消了授予的权益工具，企业应当对取消所授予的权益性工具作为加速行权处理，将剩余等待期内应确认的金额立即计入当期损益，同时确认资本公积。因此，第三期股权激励计划视为作废，第四期股权激励计划视为取消。借：资本公积其他资本公积 180 贷：管理费用 1805.2017年（每笔分录0.2分，2*0.2分=0.4分。小计0.4分）回购并注销剩余的限制性股票216万股(54*4)借：其他应付款(216*10) 2160 贷：银行存款 2160借：股本 216 资本公积股本溢价 1944 贷：库存股(216*10) 2160（五）3分1. （1.5分。每项计算各0.5分，3*0.5分=1.5分）（1）Quin公司2016年个别报表“外币报表折算差额”=(4000+500)*7.30-(4000*7.05+500*7.28)=1010（万元）（2）DW电子合并报表中与Quin公司相关项目金额“商誉”项目：28000-75%*4000*7.05=6850（万元）“其他综合收益”项目：75%*1010+(3680/7.30-3680/7.36)=760.58（万元）2. （3.5分）（1）（1.5分。其中：判断0.5分，理由1分。）判断：DW电子两次处置胜利公司股权的交易在合并财务报表中属于“一揽子交易”。理由：DW电子处置胜利公司股权的商业目的是出于业务整合，剥离辅业的考虑，DW电子的目的是处置其持有的胜利公司80%股权，两次处置交易结合起来才能达到其商业目的，且两次交易在同一转让协议中同时约定；第一次交易中，20%股权的对价为25000万元，相对于80%股权的对价总额60000万元而言，第一次交易单独看并不经济，和第二次交易一并考虑才反映真正的经济影响，此外，如果在两次交易期间胜利公司进行了利润分配，也将据此调整对价，说明两次交易是在考虑了彼此影响的情况下订立的。综上所述，在合并财务报表中，两次交易应作为“揽子交易”，按照分步处置子公司股权至丧失控制权并构成“一揽子交易”的相关规定进行会计处理。（2）（1.5分。每项计算各0.5分,3*0.5分=1.5分）DW电子2015年度合并财务报表中与胜利公司相关项目金额商誉=40000-80%*45000+（200+800）=3200（万元）其他综合收益=25000-20%*46000+(2500-200-40*6/12)+(4860-40)=14380（万元）少数股东权益=40%*(46000+2280+4820)=21240（万元）（3）（0.5分）DW电子2016年度合并财务报表中处置胜利公司股权损益=35000-60%*46000+2280+4820+(2920-20)-3200+14380=12580（万元）四、财务管理（20分）（一）12分（1）（共0.6分，股票股利、现金股利0.1*2分，固定股利支付率（支付率维持在20%）0.2分，优缺点0.1*2分）DW电子的股利分配采用的方式包括股票股利和现金股利两种方式。现金股利采用了固定股利支付率（股利支付率维持在20%左右）的股利政策，采用该政策的优点是使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则；缺点是各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。（2）（共1.6分，各项目增减变动数正确0.1*8分，各项目分配后数额正确0.1*8分，资产总计和负债及所有者权益只算一个项目）（3）（共0.6分，除权价计算正确0.3分，涨跌幅正确0.1分，除权的影响0.2分）按照2017年6月6日(股权登记日)的收盘价21.33元计算，除权后的参考价格应为：(21.33-0.13)/(1+0.5+0.5)=10.6元，而6月7日的实际开盘价为10.8元，实际价格相对于参考价格上涨了1.89%。由于除权（除息）日（2017年6月7日）股票的开盘价为10.8元，相对于股权登记日（2017年6月6日）的股价21.33有较大幅的下降，有利于使股价保持在合理的范围内，而且由于除权（除息）日股票的开盘价高于除权参考价，会使股东获得股价相对上升的好处。（4）（共3.5分，持股数计算正确0.5分，各年税后现金股利计算正确0.1*8分，合计数正确0.2分，各年股票股利扣税正确0.1*3分，合计数正确0.2分，税后现金总收益正确0.1*8分，合计数0.2分，账面盈余计算正确0.5分） 李达康截至2017年6月7日共拥有DW电子的股票3000（1+0.3）+3900*（1+0.5）*（1+0.3）*（1+0.2）*（1+0.5+0.5）=36504股李达康历年从该公司获得的现金股利(税后)合计为8390.09元，股票股利的所得税=1392.6元，实际现金总收益=6997.49元。李达康投资该公司股票的账面盈利3650410.8+6997.49300016.75390027.65304222.35= 175166.99元（5）（2.3分，上行乘数正确0.3分，下行乘数正确0.1分，上行概率、下行概率正确0.2*2分，5期股票价格正确0.1*5分，5期期权价值正确0.1*5分，买入期权价格正确0.2分，看跌期权价格正确0.3分）上行乘数=1.1959下行乘数d=1/u=0.8362上行概率=0.4832下行概率=0.5168看跌期权价格=看涨期权价格-股票现价+执行价格的现值=2.4728-12.35+(12*) =1.5376元（6）（共3.4分，保护性看跌期权投资策略0.2分，看跌期权净收入正确0.1*4分，组合净损益正确0.1*4分，组合预期收益合计正确0.2分，预期回报率正确0.2分；多头对敲投资策略0.2分，看涨期权净损益正确0.1*4分，看跌期权净损益正确0.1*4分，组合净损益正确0.1*4分，组合预期收益合计正确0.2分，预期回报率正确0.2分，判断赵东来回报率比陈岩石高0.2分）投资者陈岩石采取的是保护性看跌期权投资策略。组合预期收益合计=-1.8876*0.3-1.8876*0.2+1.5499*0.2+4.6374*0.3=0.7574元预期的投资回报率=0.7574/（12.35+1.5376）=5.45%投资者赵东来采取的是多头对敲投资策略。组合预期收益合计=1.8146*0.3-1.2729*0.2-0.5729*0.2+2.5146*0.3=0.9296元预期的投资回报率=0.9296/（2.4728+1.5376）=23.18%从投资回报率看，赵东来的投资报酬率为23.18%，高于陈岩石的投资报酬率5.45%。（二）8分1.KING公司价值的评估（4.1分）（1）计算KING公司的税后净营业利润（0.4分，每一年的计算各0.2分）税后净营业利润=净利润+（利息支出+研发费用调整项-非经常性收益）（1-25%）2015年税后净营业利润=32120.34+(29151.10+39526.78+9120.36-2934.53) （1-25%）=88268.122016年税后净营业利润=43028.12+(38421.96+42826.32+7905.36-566.71) （1-25%）=109468.32(2) 计算KING公司的调整后资本: （0.4分，每一年的计算各0.2分）调整后资本=所有者权益+负债-无息流动负债-在建工程2015年调整后资本=352716.54+476921.70-（131382.61-37021.22）-48580.41=686696.442016年调整后资本=377295.37+642488.90-（229485.92-52717.75)-58233.75=784782.35（3）计算KING公司的加权平均资本成本:（1分，每个计算步骤0.1分）2015年付息债务的权重=（37021.22+345539.08）/（37021.22+345539.08+352716.54）=52.03%2015年权益资本的权重=1-52.03%=47.97%2015年付息债务的税后成本=7.62%*(1-25%)=5.72%2015年权益资本的成本=5.23%+1.72*7.6%=18.30%2015年加权平均资本成本=5.72%*52.03%+18.30%*47.97%=11.75%2016年付息债务的权重=(52717.75+413002.98)/（52717.75+413002.98+377295.37）=55.24%2016年权益资本的权重=1-55.24%=44.76%2016年付息债务税后成本=8.25%*(1-25%)=6.19%2016年权益资本的成本=5.36%+1.87*7.7%=19.76%2016年加权平均资本成本=6.19%*55.24%+19.76%*44.76%=12.26%（4）计算KING公司的EVA值：（0.4分，每一年的计算各0.2分）EVA=税后净营业利润-调整后资本*加权平均资本成本2015年EVA=88268.12-686696.44*11.75%=7560.30(或者7581.29)2016年EVA=109468.32-784782.35*12.26%=13242.38(或者13254.00)（5）估算KING公司的公司价值：（1.9分，预测期2017-2021年每年的EVA及其现值各0.1分，永续期初始年2022年的EVA0.2分，永续期EVA的现值0.3分，期初投入资本0.2分，公司价值0.2分）2.定价合理性：（1.1分,其中，KING公司的市盈率0.3分，理由的三个关键点各0.2分，合理性的结论0.2分）KING公司的市盈率=935252.03/43028.12=21.74资料中可比上市公司的估值情况表显示，汽车零部件行业的上市公司的市盈率在13.91倍至28.20倍之间，平均市盈率为19.57倍（关键点1）。以KING公司的2016年净利润43,028.12万元进行测算，交易定价对应的市盈率为21.74倍。即，KING公司评估值的市盈率水平虽高于同行业上市公司平均市盈率水平，但在同行业上市公司市盈率范围内（关键点2），而且低于其主要竞争对手Autoliv公司的市盈率（关键点3）。因此，从可比上市公司估值情况来看，该交易定价合理。3.融资方案可行性：(1分。其中，对控制权影响的分析0.2分；公开增发的基本要求0.3分；累积现金股利的计算0.2分；平均可分配利润的计算0.1分；可行性的结论0.2分)(1)对控制权的影响分析:由于所有股东都具有相同的配股权，只要控股股东不放弃配股权，控制权就不会被削弱；面向战略投资者非公开发行新股会稀释控股股东的持股比例，从而影响股东的控制权。(2)公开增发股票的基本要求:上市公司公开增发股票对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近3个会计年度持续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；最近3个会计年度加权平均净资产报酬率不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产报酬率的计算依据）。对现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累积分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。（3）DW电子2014至2016年3个会计年度派发现金股利额=0.11*57447.48+0.12*68936.98+0.13*94928.90=26932.42万元（4）DW电子2014至2016年3个会计年度平均可分配利润的百分之三十=（36194.96+41717.71+57535.58）/3*30%=13544.83万元（5）DW电子2014至2016年3个会计年度连续盈利，加权平均净资产报酬率高于6%。且这三个会计年度累计现金股利大于年均可分配利润的30%。因此，根据盈利持续性和盈利水平以及现金股利分配水平这两个条件，DW电子通过配股融资是可行的。4.配股权决策：（1.8分，各0.3分；配股前总价值0.2分，不参与配股的总价值0.3分，总价值变化0.2分，结论0.2分）配股的除权价格=（25+0.1*21.25）/(1+0.1)=24.6591元每一份配股权的价值=（24.66-21.25）/10=0.34元如果有1%的股票持有者不参与配股，则配股的除权价格会变化。变化后的除权价格=（25+0.99*0.1*21.25）/(1+0.99*0.1)=24.6622元配股前蔡成功拥有的股票总价值=94928.9*1%*25=23732.23万元如果不参与配股，其他股东都参与配股后：蔡成功股票总价值=94928.90*1%*24.6622=23411.55 万元蔡成功财富将减少320.68万元因此，蔡成功应该参与配股。五、成本管理会计（20分）（一）12分评分标准：表1中每个空格0.1分，每行0.5分，共计2.5分。计算过程：骨架车间月末在产品约当产量（直接材料）：80070%=560完工产品材料成本=6570000（560+57000）57000=6506080.61（元）在产品材料成本=6570000-6506080.61=63919.39（元）骨架车间月末在产品约当产量（加工费用）：80060%=480完工产品直接人工成本=2540000（480+57000）57000=2518789.14（元）在产品直接人工成本=2540000-2518789.14=21210.86（元）完工产品制造费用=7090000（480+57000）57000=7030793.32（元）在产品制造费用=7090000-7030793.32=59206.68（元）评分标准：表2中每个空格0.1分（阴影部分），共计0.5分。评分标准：表3中每个空格0.1分，每行0.5分，共计2.5分。评分标准：表4中每个空格0.1分（阴影部分），共计0.5分。评分标准：表5中每个空格0.1分，每行0.5分，共计2.5分。评分标准：表6中每个空格0.1分（阴影部分），共计0.5分。装配车间本月生产方向盘总成19000个，从半成品库领用骨架19000个，开关38000个（19000套），安全气囊19000个（其余半成品减少为直接对外销售）。自制半成品成本合计=281.8419000+44.0838000+292.0019000=12578000（元）评分标准：表7中每个空格0.1分，每行0.5分，共计3分。（二）1.5分（根据毛利率或毛利作出判断，每个0.1分，共0.4分）通过计算各产品的毛利率可以看出（表8），方向盘总成的毛利率/毛利远远高于方向盘骨架、多功能开关和安全气囊（0.1分）。因此，Sag公司杭州工厂应该充分利用现有方向盘总成的装配能力，最大限度地生产和销售方向盘总成产品，从而获得更多的利润（0.5分）。满足方向盘总成需要之后，若有剩余生产能力，可以生产方向盘骨架、多功能开关和安全气囊并对外销售（0.5分）。（三）3分答：由于方向盘总成产品成本核算采用综合逐步结转方法，因此，表7计算出的产品成本结构不是真实的（0.2分）。其中，材料费用（包含三种半成品成本）偏高（0.1分），而直接人工和制造费用偏低，需要通过成本还原获得真实的成本结构（0.1分），并以此来确定成本管控的重点。10月份，19000件方向盘总成产成品中的自制半成品成本（12578000元）为本月领用方向盘骨架、多功能开关和安全气囊半成品成本的合计数，需要分别根据本月生产这三种半成品的实际成本结构来进行成本还原（0.1分）。计算过程：方向盘骨架半成品成本=281.8419000=5354960（元）本月生产方向盘骨架半成品16055663.07元，成本还原率=53549601605566