财务分析企业盈利能力分析

1,第7章企业盈利能力分析,2,本章主要内容,第一节盈利能力分析的目的与内容第二节资本经营经营盈利能力分析第三节资产经营盈利能力分析第四节商品经营盈利能力分析第五节上市公司盈利能力分析第六节盈利质量分析,3,第一节盈利能力分析的目的与内容,盈利能力分析目的盈利能力分析基础,4,盈利能力分析的目的,企业经理人员利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题债权人盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力股东（投资人）盈利能力影响获取股息盈利能力影响股票价格提升,5,盈利能力分析基础,资本经营及其盈利能力资产经营及其盈利能力商品经营及其盈利能力资本经营、资产经营与商品经营之间的关系,6,盈利能力分析内容,资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析盈利质量分析,7,第二节资本经营盈利能力分析,资本经营盈利能力内涵与指标影响资本经营盈利能力的因素资本经营盈利能力因素分析,8,资本经营盈利能力内涵与指标,资本经营盈利能力内涵企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力资本经营盈利能力的基本指标净利润净资产收益率100%平均净资产,9,影响资本经营盈利能力的因素,总资产报酬率负债利息率资本结构或负债与所有者权益之比所得税率,10,资本经营盈利能力因素分析,净资产收益率总资总资负债负债产报（产报利息）（税率）酬率酬率率净资产,11,第三节资产经营盈利能力分析,资产经营盈利能力内涵与指标影响资产经营盈利能力的因素资产经营盈利能力因素分析,12,资产经营盈利能力内涵与指标,资产经营盈利能力内涵企业运营资产所产生的利润的能力资产经营盈利能力的基本指标利润总额+利息支出总资产报酬率100%平均总资产平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）2,13,影响资产经营盈利能力的因素,总资产周转率销售息税前利润率,总资产报酬率总资产周转率销售息税前利润率即：营业收入利润总额+利息支出总资产报酬率100%平均总资产营业收入,14,资产经营盈利能力因素分析,如表8-2分析对象6.81-3.793.02因素分析：总资产周转率变动的影响(0.6859-0.5698)6.650.77销售息税前利润率的影响(9.93%-6.65%)0.68592.25,15,第四节商品经营盈利能力分析,商品经营盈利能力内涵与指标收入利润率分析成本利润率分析,16,商品经营盈利能力的内涵与指标,商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。反映商品经营盈利能力的指标收入利润率指标成本利润率指标,17,收入利润率分析,1.营业收入利润率,指营业利润与营业收入之间的比率2.营业收入毛利率,指营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率3.总收入利润率，指利润总额与企业总收入之间的比率4.销售净利润率，指净利润与营业收入之间的比率5.销售息税前利润率，指息税前利润额与企业营业收入之间的比率，息税前利润是利润总额与利息支出之和,18,成本利润率指标,1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业成本费用总额、资产减值损失和营业外支出,19,项目2007年一、营业收入134568减：营业成本67986营业税金及附加28450销售费用2040管理费用4700财务费用4654其中：利息支出6894资产减值损失1009加：投资收益2257二、营业利润27986加：营业外收入22032减：营业外支出4522三、利润总额45496减：所得税费用11374四、净利润34122,20,第五节上市公司盈利能力分析,每股收益分析普通股权益报酬率分析股利发放率分析价格与收益比率分析托宾Q指标分析,21,一、每股收益分析,（一）每股收益的内涵与计算每股收益是指每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。基本每股收益是指归属于普通股股东的当期净利润扣除应发放的优先股股利后的余额与发行在外的普通股加权平均数之比。,22,一、每股收益分析,（二）每股收益因素分析每股账面价值普通股权益报酬率,23,二、普通股权益报酬率,普通股权益报酬率是指净利润扣除应发放的优先股股利后的余额与普通股权益之比。,该指标从普通股角度反映企业的盈利能力，指标值越高，说明盈利能力越强，普通股股东可得到收益越多。,24,三、股利发放率分析,股利发放率是普通股股利与每股收益的比值权益之比。,股利发放率取决于价格与收益比率和股利报酬率。一般来说，长期投资者注重前者，短期投资者比较注重后者。,25,四、价格与收益比率分析,价格与收益比率（市盈率）反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系。,该指标在一个企业内几年的数值能够表明企业盈利能力的稳定性，可在一定程度上反映管理部门的经营能力以及潜在的成长能力。一般情况下，发展前景较好的企业，通常都有较高的价格与收益比率，反之，该指标较低。,26,五、托宾Q指标分析,托宾Q指标是指公司的市场价值与其重置成本之比。,该指标大于1，表明市场上对该公司的估价水平高于其自身的重置成本，该公司的市场价值较高；若该指标小于1，则表明市场上对该公司的估价水平低于其自身的重置成本，该公司的市场价值较低。,27,第六节盈利质量分析,净资产现金回收率的计算与分析全部资产现金回收率的计算与分析盈利现金比率分析销售获现比率的计算与分析现金分配率的计算与分析每股经营现金流量的计算与分析,28,一、净资产现金回收率的计算与分析,净资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均净资产之间的比率。该指标是对净资产收益率的有效补充。对提前确认收益，而长期未收现的企业，可以用该指标与净资产收益率进行对比，补充净资产收益率的盈利质量。,29,二、全部资产现金回收率的计算与分析,全部资产现金回收率是指经营活动产生的净现金流量与平均总资产之间的比率。该指标是对总资产收益率的有效补充，反映企业利用资产获取现金的能力，可以衡量企业资产获利能力的强弱。,30,三、盈利现金比率,盈利现金比率是指经营活动产生的净现金流量与净利润之间的比率。在一般情况下，该指标越大，公司盈利能力越高。如果该比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。,31,四、销售获现比率的计算与分析,销售获现比率是以销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比率。该指标反映企业通过销售获取现金的能力。,32,五、现金分配率的计算与分析,现金分配率是指现金股利与经营活动净现金流量之间的比率。该指标反映经营活动获得的现金有多大比重用于现金股利。,33,六、每股经营现金流量的计算与分析,每股经营现金流量是指经营活动净现金流量与发行在外的普通股股数的比率。该指标反映每股发行在外的普通股所平均占有的经营净现金流量。,34,单选题,1、（）是反映盈利能力的核心指标。A总资产报酬率B收入利润率C总资产周转率D净资产收益率2、（）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。A总资产周转率B存货周转率C总资产报酬率D应收账款周转率3、对净资产现金回收率指标的分析可以为哪一指标的分析提供更好的补充()。A总资产报酬率B收入利润率C净资产收益率D盈余现金保障倍数,35,多选题,1、反映企业盈利能力的指标有（）。A营业利润B利息保障倍数C净资产收益率D成本利润率E净利润2、反映商品经营能力的指标有（）。A营业收入利润率B总资产报酬