鞍山钢铁财务报表分析

鞍钢财务报表分析,小组成员：王璐余悦颜仁静韩晨曦,一、财务指标分析,资本结构分析,如图说明鞍钢股份流动负债高于流动资产，企业的支付能力较差，财务风险较大。虽然相对于其他结构形式，风险结构的资本成本最低，但如果不能解决短期偿债问题，企业随时存在财务危机的可能。因此，这种结构形式在更多的时候适用于资产流动性很好且经营现金流量较充足的企业。,一、财务指标分析,二、公司治理,总体来讲，鞍钢的治理情况较好。作为A+H股上市的国有控股公司，鞍钢的公司结构较为完善，有明确的规章制度，并且董事会和下设各委员会也都履行了各自的职责。其中董事长和总经理由两人分别担任，且职责划分清晰。,二、公司治理,二、公司治理,二、公司治理,高管层控股可以将高管的自身利益与集团的整体利益结合起来，在调动他们的主动性方面能够起到一定的作用。但是由于持股数量较少，占鞍钢上市股票的总体份额微乎其微，其股权激励的作用聊胜于无。,三、宏观环境分析,成本、需求变化,从上表可以看出：鞍钢公司从2008年到2012年间，营业收入逐年下降，而营业成本却与日俱增，可见公司收益水平是每况愈下。,1、成本分析,从国内来看，经济发展长期向好的趋势没有改变，各种有利因素仍然存在。但是，经济结构不合理、收入分配差距扩大、通胀预期增强、能源和原材料价格高涨等因素致使企业成本急速攀升，铁矿石涨价。虽然钢铁原材料个别成本开始下滑，仍将在一个较长时间内处于高位，人工成本仍将不断抬高，钢铁企业降本增效的难度会进一步加大。,2、需求分析,钢铁行业大面积亏损的直接原因是主要用钢产业需求萎缩国内需求：钢铁第一大用户是建筑，占比55%左右，其中一半跟房地产相关，而房地产开发回落，其他是公路桥梁、水利设施、机场建设等。第二需求大户是制造业，而制造业增速由过去的两位数降至一位数。,2、需求分析,国际需求我国对外贸易从2008年开始下降，到2009年底外贸总额下降了13.9%。国际贸易保护主义持续升温，今后几年我国钢材出口出现大幅增长的可能性不大，很可能会维持稳定。再考虑到国家出于节能减排的考虑对钢铁产品的出口并不鼓励，总体来看，我国钢铁产品出口很难恢复到以前的峰值。,以上来自鞍钢2012年年报董事会报告,四、钢铁行业经营状况分析,国内较大的几家钢铁行业上市公司两年来的收入变化情况,四、钢铁行业经营状况分析,上表反映了，2012年国内几家规模较大的钢铁行业上市公司的营业收入均有不同程度的下降。,其他资料也显示，2012年钢材的整体价格呈下降趋势，2012年9月末，钢材综合价格指数为102.45点，较6月末下降11.28%，同比下降22.56%。加上融资成本高、资金紧张状况未有好转，钢铁产业亏损加剧。19月，行业亏损企业亏损总额高达711.96亿元，同比大幅增长331.94%；重点钢铁企业亏损面高达45%，较上年同期增加38.75个百分点。,这些情况表明，鞍钢年报中所述的钢铁行业进入了“寒冬”，所言非虚。,钢铁行业的五力模型分析,除了部分市场紧缺产品外，在目前钢铁产品处于买方市场的情况下，钢铁企业客户的议价能力仍处于强势。,随着科技的迅速发展,钢铁材质的替代品层出不穷。从最初的铝制品代替铁制框架门窗,到高密度塑料代替钢管、钢架,从高纤维玻璃代替铁门、钢板隔离墙,到超级橡胶代替钢制或铁质固定产品。,供应商的议价能力,购买商的议价能力,替代品的威胁,钢铁行业对上游自然资源掌控能力不强，在原燃材料处于卖方市场的情况下，我国钢铁行业的供应商议价能力处于强势，钢铁企业的还价能力相对处于弱势。,钢铁行业的五力模型分析,现有的竞争状况,新进入者的威胁,2010年底，我国钢铁行业粗钢产量500万吨以上的企业有29家，粗钢产量合计占全国粗钢产量的73%，其中1000万吨以上的企业有13家，粗钢产量合计占全国粗钢产量的54%，这充分说明了我国钢铁行业的集中度仍较低。在钢铁行业生产能力相对过剩，钢铁市场的供需矛盾比较突出，行业集中度较低的情况下，行业内现有企业之间的竞争趋于激烈。,五种力量中，“新进入者威胁”这一力量是最小的。原因主要有三方面:首先,钢铁行业有极高的进入障碍,规模经济效益明显。其次,分销渠道难以开拓。现有钢铁市场的分销渠道已被现有企业牢牢掌握,并存在严重的地方保护,新进企业在短期内难以打开市场,将面临极高的经营风险。第三，在政策方面，国家2005年就出台了钢铁行业产业政策、明确了原则不批准新建钢铁联合企业，提高了钢铁行业的准入门槛。,从以上分析可以看出，目前钢铁行业的原材料处于卖方市场、产品处于买方市场、替代品层出不穷、行业集中度低导致行业内现有企业之间的竞争异常激烈。,从2011年10月1日起调整固定资产折旧年限，这次会计估计变更减少公司2011年第四季度固定资产折旧额4.91亿元，增加所有者权益及净利润3.68亿元，也同样减少了2012年的折旧额，一定程度上缓解了公司负的净利润。,五、会计估计变更,六、风险分析,风险,经营风险,财务风险,市场风险,经营风险：卖不动赚钱少不能持续赚钱,财务风险：借款问题应收账款,市场风险被动的铁矿石价格消费需求回落产业集中度低,卖不动,赚钱少,不能持续赚钱,财务风险,借款问题,短期借款,财务费用,较11年增长了42.3%,较11年增长了25.6%,18.46,财务风险,应收款项,应收票据,应收账款,较11年增长了19.6%,较11年增长了55.5%,22.47,91.98,59.14,市场风险,铁矿石价格年底快速上涨。我国钢铁业的原料60%要依靠进口，可是矿山都垄断在别人手里，这也意味着话语权在别人手中，原料价格受制于人，才是最关键的问题,2012年，全国房地产开发投资增速同比回落11.9个百分点；机械、汽车、家电行业工业总产值（产品产量）增幅也有较大回落，钢铁市场需求疲软的态势一直延续。,2012年以来多数重点大中型钢铁企业受市场低迷影响采取了减产措施，在一定程度上缓解了市场供需关系，但一些非重点企业却借助低成本优势增产。,矿价走势强于钢价，钢企处于被动地位,下游消费需求增幅回落，产能过剩进一步凸显,产业集中度降低，非重点企业投资增速不减,七、公司的发展战略及未来发展预期,发展战略鞍钢公司2013年将以实现“扭亏为盈”的目标，实施“稳中求进、效益为先、刚性执行”的策略，提升企业的市场应变能力、变革创新能力、差异化竞争能力和综合管理能力。,七、公司的发展战略及