财务分析案例.doc

_1宏光股份有限公司是A市一家大型的硬塑生产基地。公司为了确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳步上升，拟运用杜邦财务分析方法对公司近两年的财务状况和经济效益情况进行全面分析。公司近三年的资产负债表和损益表资料如表2-7、表2-8所示 表2-7 宏光股份有限公司2009年资产负债表简表 单位：千元资产项目金额2007年2008年2009年流动资产合计长期投资固定资产净值在建工程递延资产无形资产资产总计199 200.007 100.00156 600.0010 755.00-373 655.00764 600.0034 300.00166 150.0015 800.00-73 750.001 104 600.00872 650.0010 450.00236 700.0064 750.003 450.0077 750.001 265 750.00负债项目金额2007年2008年2009年流动负债合计长期负债合计负债总计-所权益合计权益合计197 500.0015 700.00213 200.00-160 455.00373 655.00246 950.0043 100.00290 050.00-814 550.001104 600.00280 000.0064 150.00344 150.00-921 600.001265750.00 表2-8 宏光股份有限公司2009年利润表简表 单位：千元项目金额2007年2008年2009年一、产品销售收入440 500.00474 400.00494 850.00减：产品销售成本158 200.00195 500.00210 250.00产品销售费用4 950.0026 350.0021 750.00产品销售税金47 650.0049 800.0044 500.00二、产品销售利润229 700.00202 750.00218 350.00加：其他业务利润-减：管理费用82 450.0053 500.0048 600.00财务费用6 700.001 800.009 250.00三、营业利润140 550.00147 450.00160 500.00加：投资收益-营业外收入-减：营业外支出-四、利润总额140 550.00147 450.00160 500.00减：所得税42 165.0044 235.0048 150.00五、净利润98 385.00103 215.00112 350.00 根据资料计算完成下述问题：（1）计算该公司上年和本年的净资产收益率，并确定本年较上年的总差异。（2）对净资产收益率的总差异进行总资产净收益率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。（3）对总资产净收益率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净收益率的总差异影响的份额。（4）对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。（5）运用上述分析的结果，归纳影响该公司净资产收益率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。提示：第二章 财务报表分析1 （1）计算该公司上年和本年的净资产收益率并确定本年较上年的总差异上年净资产收益率= 103215/ （160455 +814550）/ 2 = 21.17%本年净资产收益率= 112350/ （814550 + 921600）/ 2 = 12.94%净资产收益率本年较上年总差异 = 12.94% -21.17% = -8.23%计算结果表明本年较上年净资产收益率下降了8.23%（2）对净资产收益率的总差异进行总资产净收益率和权益两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。总资产净收益率变动对净资产收益率的影响=（9.48%-13.96%）1.5162 = -6.8%权益乘数变动对净资产收益率的影响=9.48% （1.3653-1.5162）= -1.43%（3）对总资产净收益率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净收益率总差异的影响份额。总资产净收益率本年较上年总差异 = 9.48% -13.96% = -4.48%销售净利率变动对总差异的影响=（22.7038% - 21.7879%） 0.6418 = 0.608%总资产周转率变动对总差异的影响= 22.7038% （0.4175 0.6418 ）= -5.09%（4）对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额本年较上年销售净利率总差异 = 22.7038% - 21.757% = 0.947% 汇总差异= （-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）= 0.947%（5）通过上述分析可知，该公司的净资产收益率本年较上年减少了8.23%，影响此总差异的直接原因主要有总资产净收益率和权益乘数，计算结果表明，此两种因素从总体看均为不利因素，其中总资产净收益率下降影响份额为6.8%，权益乘数下降影响份额为1.43%。对于权益乘数下降所引起的对净资产收益率影响，今后可考虑适当增加负债，利用财务杠杆来改善权益乘数，以提高净资产收益率。引起总资产净收益率下降的主要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利因素，今后要通过强化公司管理，优化资源管理。缩短生产经营周期，以加强资金周转来解决。在总资产净收益率下降这个不利因素中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利润的上升总体来看，是积极因素，引起其上升的有利因素主要有三个：销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。但是也应该注意，在销售上升的积极因素中，也包含了三个不利因素，即销售成本率、销售财务费用率和销售所得税金率的升高，只是这三个因素的升高对销售净利率的负影响被前三个有利因素的正影响所抵消。由于税金因素是客观因素，所以提高销售净利率，公司主要应从其他方面挖掘潜力。具体建议是：继续