2016年医药的并购整合企业总结

1 / 11 2016 年医药的并购整合企业总结 2016 分析报告 2016 年 1 月 年医药行业并购 目 录 一 、 医 药 行 业 市 场 并 购 2016 年综述 . 3 1 、 医 药 行 业 市 场 并 购 热 火 朝天 . 3 2 、 医 药 行 业 并 购 特色 . 4 制 药 企 业 并 购 独 占 鳌头 . 4 海外并购增加，国内企业冲出国门 . 4 并购方式现金收购为主，并购目的主要是横向整合 . 6 2 / 11 二、并购逻辑：宏观政策导向 +行业格局分散 +门槛提升促使医药行 业并购重组盛况空前 . 7 1 、 经 济 转 型 下 政 策 鼓 励 产 业 整合 . 7 2、医药行业竞争格局分散，并购重组是必经之路 . 10 3、新版 GMP 认证到期，中小医药企业面临淘汰出局 . 11 4、多重因素促使医药行业并购风起云涌， 2016 并购重组依然是主题 . 12 三、横向并购、纵向并购和多元化战略各有所长 . 12 1 、 横 向 并 购 ， 资 源 整 合 ， 追 求 协 同 效应 . 12 2、 纵 向 收 购 ， 垂 直 整 合 ， 打 通 产 业 上 下游 . 14 3 / 11 3、医药生物是永远的朝阳行业，传统行业跨界并购，实施多元化战略 . 15 四 、 并 购 双 方 共 同 助 力 成 功 并购 . 17 1、主动并购方清晰的战略定位和强有力的执行能力至关重要 . 17 2、被并购标的质地优良，研发或营销优势突出 . 17 3 、 新 三 板 典 型 并 购 案 例 解析 . 17 新三板首例换股合并案：君实生物换股吸收合并众合医药 . 17 天松医疗收购爱普医疗布局医疗器械行业 . 19 五、主要风险 . 21 一、医药行业市场并购 2016 年综述 1、医药行业市场并购热火朝天 4 / 11 医药行业近年并购事件频发，自从 2016 年开始，到2016 年，并购案例数年年攀升。 2016 年医药生物行业共发生并购案例 100 件，而到了 2016 年，一共发生 320 件并购案例，并购案例发生是 2016 年的 倍。 2016 年并购涉及总金额只有 亿元， 2016 年并购涉及金额达到 亿元，并购涉及金额总数是 2016 年的 倍。在发生的并购案例中，细分领域里面，制药、生物科技与生命科学行业占比最高，在2016-2016 年这五年中，比例均超过 60%。 目 录 1、中国医药行业概况综述 1、 1 改革开放三十年来我国医药行业发展历程 1、 2 目前我国医药行业的发展 状况 1、 3 我国医药行业的未来走势 1、 4 我国医药行业的市场供需状况 1、 5 推动中国未来医药市场的因素 2、 2016 年中国医药行业运行走势分析 2、 12016 年我国医药行业的发展状况 2、 2 中国医药行业处于调整升级关键期 2、 3 国内医药市场并购整合的主要趋势 2、 42016 年中国医药行业的发展态势分 3、中国医药行业宏观环境分析 3、 1 中国医药行业的经济环境分析 5 / 11 3、 2 医药行业 的政策环境分析 3、 3 医药行业的技术环境分析 4、医药行业具体市场分析 4、 1 中国生物制药行业分析 4、 2 中国化学药产品市场分析 4、 3 中国中药行业分析 5、医药行业风险分析 5、 1 国际经济环境风险 5、 2 国内宏观经济风险 5、 3 国内经济政策风险 5、 4 区域经济风险 6、 2016 年中国医药行业投资分析及前景预测 7、具体投资建议和重点企业个股分析 7、 1 具 体投资建议 7、 2 具体企业个股分析 1 中国医药行业概况综述 1、 1 改革开放三十年来我国医药行业发展历程 改革开放为我国医药行业的发展送来了东风，医药行业是关乎国计民生的产业，医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益性非常突出，中国的制药行业起步于 20 世纪，经了从无到有、从使用传统工艺到大规模运用现代技术的发展历程，特别是改革开放以来，我国医药工6 / 11 业的发展驶入了快车道，整个制药行业生产年平均增长 17、7%。高于同期全国工业年均增长速度，同时也高于世界发达国家中主要制药国家近 30 年来的平均发展速度，成为当今世界上发展最快的医药国家之一。 1、 2 目前我国医药行业的发展状况 现如今，我国国内启动了新医改，国际市场产业转移带来机会，中国本土制企业也已经发展到上万家，政府逐步加强对药品市场的监管，使其更加规范化。我国医药行业的规模逐渐显现，具有巨大的潜力，化学药物、天然中药和生物制药品将三分天下，成为新世纪药业的三大新兴市场，这是我国未来医药行业的重要特点。总之，我国医药行业的发展状况良好。 1、 3 我国医药行业的未来走势 医药板块的崛起，使其成为机构投资者追逐的热点，近期医药板块强势表现的原因有多方面，人口老龄化的趋势将使得我国医药支出加速增长，医保覆盖人群的扩大将支持医药行业的长期增长，环境、饮食结构的变化将导致各种疾病等等，因此未来较长一段时期内人均 医疗支出也将明显的增加，医药板块也将受到国家政策方面的有力支持，未来三年农村的政府医疗合作补助还将要提高一倍，这些都将为未来中国医疗行业的业绩提升埋下好的伏笔。 7 / 11 1、 4 我国医药行业的市场供需状况 中国医药市场是我国巨大的内需市场，目前尚有 1亿城镇职工和居民没有享有医疗保险，城镇居民的医疗保险结余率高达 50%，全国 8、 78 亿农民虽然开始享有每年 100元的医疗保险，但是真正的消费尚未启动，较低的医疗保险基数有较大的上升空间，医疗商业保险还处于初级阶段，中国 13 亿人口，健康消费是最大的内需市场，这也是政府启动内需的重要组成部分。因此，中国的医药市场前景广阔。1、 5 推动中国未来医药市场的因素 纵观我国医药行业的现状，推动我国医药企业未来发展的主要因素有： 居民生活水平不断提 高，这将进一步扩大我国医药市场的需求规模。 医疗保险制度改革全面推进，将进一步促进我国医药价格低廉、疗效确切的国产药的使用。 人口老龄化促使我国老年人用药将有较大增长。 农村合作医疗体制的健全和完善、农民收入的提高为医药市场创造了新的发展空间。 医疗改革医药行业的最大机遇，自 1985 年我国推行医疗改革以来已近经历了 5 个阶段，我国已经建立了基本医疗卫生服务体系、农 目 录 8 / 11 1、中国医药行业概况综述 1、 1 改革开放三十年来我国医药 行业发展历程 1、 2 目前我国医药行业的发展状况 1、 3 我国医药行业的未来走势 1、 4 我国医药行业的市场供需状况 1、 5 推动中国未来医药市场的因素 2、 2016 年中国医药行业运行走势分析 2、 12016 年我国医药行业的发展状况 2、 2 中国医药行业处于调整升级关键期 2、 3 国内医药市场并购整合的主要趋势 2、 42016 年中国医药行业的发展态势分 3、中国医药行业宏观环境分析 3、 1 中国医药行业的经济环境分析 3、 2 医药行业的政策环境分析 3、 3 医药行业的技术环境分析 4、医药行业具体市场分析 4、 1 中国生物制药行业分析 4、 2 中国化学药产品市场分析 4、 3 中国中药行业分析 5、医药行业风险分析 5、 1 国际经济环境风险 5、 2 国内宏观经济风险 9 / 11 5、 3 国内经济政策风险 5、 4 区域经济风险 6、 2016 年中国医药行业投资分析及前景预测 7、具体投资建议和重点企业个股分析 7、 1 具体投资建议 7、 2 具体企业个股分析 1 中国医药行业概况综述 1、 1 改革开放三十年来我国医药行业发展历程 改革开放为我国医药行业的发展送来了东风，医药行业是关乎国计民生的产业，医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益性非常突出，中国的制药行业起步于 20 世纪，经了从无到有、从使用传统工艺到大规模运用现代技术的发展历程，特别是改革开放以来，我国医药工业的发展驶入了快车道，整个制药行业生产年平均增长 17、7%。高于同期全国工业年均增长速度，同时也高于世界发达国家中主要制药国家近 30 年来的平均发展速度，成为当今世界上发展最快的医药国家之一。 1、 2 目前我国医药行业的发展状况 现如今，我国国内启动了新医改，国际市场产业转移带来机会，中国本土制企业也已经发展到上万家，政府逐步加强对药品市场的监管，使其更加规范化。我国医药行业的规模逐渐显现，具有巨大的潜力，化学药物、天然中药和10 / 11 生物制药品将三分天下，成为新世纪药业的三大新兴市场，这是我国未来医药行业的重要特点。总之，我国医药行业的发展状况良好 。 1、 3 我国医药行业的未来走势 医药板块的崛起，使其成为机构投资者追逐的热点，近期医药板块强势表现的原因有多方面，人口老龄化的趋势将使得我国医药支出加速增长，医保覆盖人群的扩大将支持医药行业的长期增长，环境、饮食结构的变化将导致各种疾病等等，因此未来较长一段时期内人均 医疗支出也将明显的增加，医药板块也将受到国家政策方面的有力支持，未来三年农村的政府医疗合作补助还将要提高一倍，这些都将为未来中国医疗行业的业绩提升埋下好的伏笔。 1、 4 我国医药行业的市场供需状况 中国医药市场是我国巨大的内需市场，目前尚有 1亿城镇职工和居民没有享有医疗保险，城镇居民的医疗保险结余率高达 50%，全国 8、 78 亿农民虽然开始享有每年 100元的医疗保险，但是真正的消费尚未启动，较低的医疗保险基数有较大的上升空间，医疗商业保险还处于初级阶段，中国 13 亿人口，健康消费是最大的内需市场，这也是政府启动内需的重要组成部分。因此，中国的医药市场前景广阔。1、 5 推动中国未来医药市场的因素 11 / 11 纵观我国医药行业的现状，推动