财务管理的定位研究.ppt

财务管理定位研究,龚凯颂中山大学管理学院会计学系,阅读教材内容安排,第1章总论第2章财务环境：概念与原则（Principles）第3章会计、现金流（CashFlows）与税收附录：财务报表分析第13章风险、收益与代理理论埃默瑞（EmeryD.R.）等，公司财务管理（第2版），中国人民大学出版社，2008。,公司财务管理（第2版）的结构,财务管理基础估值与资本预算风险与报酬（收益）资本结构与股利政策长期筹资营运资本管理财务管理专题兼并与收购财务危机跨国公司财务,内容,会计“家族”财务管理与会计的关系定位财务管理对象定位财务管理目标定位财务管理与公司治理（结构）的关系定位财务管理理论定位人力资本要素对财务管理的影响：新定位,会计“家族”,会计体系（按会计的内容分）：（一）财务会计：对外报告会计（盖地：税务/纳税会计有从财务会计分离出来的趋势）；在我国，也叫会计核算。（二）管理会计：对内报告会计（三）成本会计：专门解决财务会计和管理会计中的成本计算问题（我国的成本会计侧重于为财务会计服务），沟通财务会计与管理会计的桥梁。国外一般将成本会计纳入管理会计中（也可叫成本会计或成本管理会计），所以会计的两大分支是财务会计与管理会计。另外，计算机会计/会计电算化，是实现会计职能的一个技术工具。,审计是“会计家族”成员吗？,会计（Accounting）与审计（Auditing）（一）会计：确认、计量、记录、报告1、财务会计是确认、计量、记录、报告历史财务信息2、成本会计是确认、计量、记录、报告成本/费用信息3、管理会计是确认、计量、记录、报告未来财务信息,（二）审计：审会计与管理鉴证会计报告（受托财务责任）与管理活动、陈述、业绩（受托管理责任）的可信度1、按审计内容/对象/客体分（1）财务审计：传统的审计审财务信息（2）管理审计：审计的进化审管理信息2、按审计主体分（1）政府审计（国家审计）（2）独立审计（社会审计、注册会计师审计、公共会计、民间会计）（3）内部审计结论：现在看来，将审计纳入会计体系（“家族”），我认为不妥。审计早已从会计中分离并独立出来，已经“成人”了。注册会计师实质上是审计师。,财务管理与会计的关系定位,（一）不同观点1、“大会计论”：阎达五、杨纪琬“会计管理”；于玉林“大会计学科”2、“大财务论”：郭复初3、“平行论”：余绪缨、王化成、胡玉明、宋献中等等,（二）管理会计与财务管理内容重复问题的解释牛彦秀：管理会计、成本会计、财务管理内容交叉问题的探讨，会计研究2002年第6期。向德伟：关于财务管理专业学科体系和课程设置问题的探讨，会计研究2003年第3期。郭敏、张凤莲，2004，对财务管理与管理会计的融合性思考，管理世界第11期。附：想了解我国财务管理的现状，可以阅读：胡奕明曾庆生：中国企业财务管理研究：实践发展到何处？，中国会计与财务研究2000年第4期。（该研究中，将管理会计包含在财务管理中。其研究结论显示，我国企业运用真正的财务管理理论与方法还不多，而且系统运用更谈不上。）（三）支持“平行论”的理论证明（用会计等式加以证明，见后）,管理会计与财务管理内容重复是现象而非本质,管理会计与财务管理在长期投资决策方面的“重复”，是一个老问题了。我认为它们各自的角度并不一样：管理会计的重点在于为长期投资决策提供信息(学习决策方法，是为了更好提供使用决策方法所需的信息），应在提供信息方面多作研究；而财务管理的重点是长期投资决策本身，应在决策方法（尤其是风险性决策方法、不确定性决策方法）方面多下功夫。【存货管理方面的重复，亦作如是解。】纯粹的学科少见，“拿来主义”盛行，边缘学科尤甚。例如，管理经济学就从微观经济学里拿了不少东西，我们不能因此抹杀二者的界限。希望会计界的某些人走出思维的怪圈：见到重复内容，就憋不住“喊打喊杀”，如有人提出“管理会计”没有存在的价值（我认为，这不过是“无知者无畏”罢了！）。,支持“平行论”的理论证明1、资产负债表会计：资产负债+所有者权益投资的过程和结果筹资的过程和结果财务管理：投资管理筹资管理创造企业价值负债价值+股东财富2、利润表会计：收入费用（会计）利润财务管理：收入管理成本（费用）管理利润分配管理收入成本经济利润,附：为什么在流行的财务管理教材中见不到收入管理、成本管理？（1）现销时，直接得到现金流入，属于现金管理；赊销时，形成应收帐款，属于应收帐款管理。二者都属于投资管理流动资产投资管理范畴，所以财务管理没有单独的“收入管理”。（2）成本管理，不仅是一个价值管理问题，而且是一个技术经济管理问题。因此，将成本管理（主要指产品成本管理）从财务管理中独立出来，单独成科。但这并不表明财务管理不涉及任何成本问题，财务管理将涉及机会成本、资本成本、管理成本、持有成本、短缺成本，等等。（3）财务管理的三大基本内容：投资管理、筹资管理、利润分配管理。由于利润分配管理可融入筹资管理中，所以也可以说，财务管理只包括投资管理和筹资管理两部分。,3、现金流量表会计：历史成本概念下，反映过去的现金流量：现金流入现金流出净现金流量财务管理：未来成本概念或现值概念下，改造未来的现金流量：现金流入现金流出净现金流量现金预算4、会计主要贯彻权责发生制（应计制），而财务管理主要贯彻收付实现制。在财务管理中，现金流量贯穿始终（而非利润），一个基本的观念是“现金至尊”（CashisKing）。陈志斌、韩飞畴：基于价值创造的现金流管理，会计研究2002年第12期。结论：会计与财务管理分工不同、职能不同，二者是平行关系，谁也不包含谁。提示：关于会计与财务管理关系的论述，可参见傅元略财务管理p1719，厦门大学出版社，2003。,财务管理对象定位,（一）资本及其运动（二）财务与资本运动（三）财务管理对象：资本运动的质量方面财务活动与财务关系会计的对象：资本运动的数量方面。（葛家澍：资本/价值运动发出的信息）（1）财务会计对象：过去（历史）资本运动的数量方面历史财务信息（2）成本会计对象：资本运动在资本的耗费过程中的数量方面成本信息（3）管理会计对象：未来资本运动的数量方面未来财务信息。（余绪缨：现金流量）（四）财务管理的内容,资本及其运动,资金/资本：资产负债所有者权益资金/资本运动：资金/资本的周转与循环资本运动及其过程：资本的筹集资本的投放：投资形成资产资本的耗费与回收资本的分配,资金/资本,1、资产：会计学上，资产是指企业过去的交易或者事项形成的、企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。2、资金：资产的货币表现。3、资本：经济学上，生产要素包括土地、资本（钱）、劳动力、企业家精神，资本（可分为固定资本与流动资本）即指资产（与“资产”通用）。如今，不但指物质资本，还指人力/智力资本等。企业资本的来源在会计称为所有者权益（公司：股东权益）和负债（债权人权益），这是会计上的资本含义（有时特指所有者权益或股本）。,4、资产、资金与资本的数量关系：资产负债所有者权益资本资产是指资金占用的物质形态（使用价值），资金是资产的货币形态（价值，即“经济学上的资本”），资金的来源是所有者权益和负债（即“会计上的资本”），它们在货币计量意义上的数量是相等的，所以资产、资金、资本这三概念可打通运用。不过，在财务管理中，资金与资本可不作严格区分（倾向于用“资本”），但应分别资产与资本。投资管理中强调资产概念；筹资管理中强调资本概念。,附：周其仁：资产不是资本农民收入是一连串事件（之八），载于2001年8月27日21世纪经济报道第22版：资产是可用的经济资源。资产必须有主，才可能被善用，但清楚界定产权，从来也不意味着“自己的资产只能自己用”。资产须经交易而转手（资产转让），才能提高有主资产的利用效率。资产的自用权利一旦可以有偿放弃和让渡，资产所有者就拥有一个未来的收入来源。这时，资产（Asset）就转变为资本（Capital）。资本是构成独立的未来收入流的资产，即可以独立提供与本人劳动无关的权利租金的资产。余绪缨：现代管理会计研究的新思维，财务与会计2004年第2期：资产可以通过投资转化为资本，资本作为运动中的价值，不仅可以保值，还可以增值。*马克思：能带来剩余价值的价值。*我的推论：能创造价值的投资品（对投资者而言，能为他带来投资回报；对筹资者而言，则是有偿使用，需要支付资本成本）。,附：资本信用与资产信用,中国政法大学课题组（主持人：赵旭东），2004，公司资本制度改革研究，上证研究第3辑，复旦大学出版社。跳出资本信用神话：从资本信用走向资产信用资本与价值分配相关负债：利息、还本；所有者权益：利润与分红、保本全为所有者权益的企业，也有完蛋的可能：当所有者权益0（企业连续亏损）时，企业就将进入清算状态，表明企业在不断消耗价值，而未创造价值。财务理论：使用所有者权益的机会成本（资本成本）大于使用负债的机会成本（资本成本），企业创造的价值要是能弥补使用所有者权益的机会成本，就定能首先弥补使用负债的机会成本。从这个角度讲，很难说负债大的企业就更容易破产（财务风险大）。“资不抵债”指“资产小于负债”，可见负债靠资产来保障，而不是靠所有者权益（资本），这种资本对负债没有什么保证效应，因为它不过是一个被动的余额而已：资产负债所有者权益。结论：资产创造价值；资本对价值分配的要求依靠资产创造价值来保证；资本不能保证企业对债权人的信用，必须靠资产。,财务与资本运动,一、资本运动是数量与质量的统一二、企业资本运动的具体表现形式：财务活动财务活动可分为筹资活动、投资活动和利润分配活动。三、企业资本运动中体现的经济关系：财务关系财务关系：企业里的“政治”问题（罗党论的博士论文：市场环境、民营控制与企业政治关系来自中国民营上市公司的经验证据，2008。）财务管理：对财务活动和财务关系的管理，即组织财务活动，处理财务关系的管理活动。财政学、宏观金融学研究宏观资本运动财政、金融活动与财政、金融关系思考：存在“宏观财务”（陈毓圭）或“国家财务”（郭复初）吗？,财务管理对象,会计对象的表述：资本运动的数量方面财务管理对象的表述一般表述：资本运动的质量方面具体表述：财务活动与财务关系财务管理对象的不同见解：（1）价值创造（实际把对象与目标混淆了！）罗福凯：财务理论的内在逻辑与价值创造，会计研究2003年第3期。我的辩解：资本是能创造价值的价值，而且资本要在运动中才能创造价值。所以，价值创造是资本运动的题中之义。（2）现金流（我的辩解：资本运动可包含现金流。）傅元略财务管理p710，厦门大学出版社，2003/10。,财务管理“恒等式”,三大财务管理等式（现值观念下，面向未来）：1、企业价值负债价值股东财富2、收入成本经济利润/经济增加值（成本/收益分析，Cost-benefitAnalysis）3、现金流入现金流出净现金流量注意：现金流量在财务管理中的重要性。,财务管理的三大基本内容,一）筹资管理二）投资管理三）利润分配管理不能用筹资决策、投资决策、股利决策替代筹资管理、投资管理、利润分配管理，因为管理包含决策，但不能反过来说决策包含管理！（西蒙：管理就是决策。管理决策？）（注：因为利润分配决定了留存收益，而留存收益是种筹资方式，所以利润分配管理可以并入筹资管理；成本管理应成为一个相对独立的学科。目前，很多成本会计或管理会计写成了成本管理，弄得成本管理的地位很“尴尬”，值得学术界重视和研究。）如：（美）RobinCooper,RobertS.Kaplan：成本管理系统设计：教程与案例（王立彦等译），东北财经大学出版社2003年版。,财务管理目标定位,（一）企业目标（二）财务管理目标与企业目标的关系（三）财务管理目标结构（下面展开论述）,引子：三个石匠的故事,有一个古老的故事说，有人问三个石匠在做什么。第一个石匠说：“我在混口饭吃。”第二个石匠一边敲打石块一边说：“我在做全国最好的石匠活。”第三个石匠眼中带着想象的光辉仰望天空说：“我在建造一所世界上最有特色的大教堂。”10年之后，第一个手艺毫无长进，被老板炒了鱿鱼；第二个勉强保住了自己的饭碗，但只是普普通通的泥水匠；第三个却成了著名的建筑师。,三个石匠的故事：解释,在这里，我们不必为前面两个人的命运惊异。因为从他们回答问题的答案就可以看出，他们只顾眼前的利益，对于未来并没有一个明确的目标，而且，对待工作的态度与第三个也是截然不同的。可以说，第一个和第二个之所以会有这样的遭遇，完全是因为他们对于工作没有明确的定位，更提不上明确的目标了。因此，第一个对待工作毫无感情，“做一天和尚，撞一天钟”；第二个呢，对待工作缺乏热情，只是把它当作一种谋生的手段；而第三个呢，不仅热爱自己的工作而且充满激情，并且朝着这个目标不懈努力，希望有一天能干出一番理想的成绩。正是这种目标明确的激情和理想激励着他不断努力，不断实现自我，实现理想。所以，最终才造就了他的成功。这个故事最早出现在管理大师彼得德鲁克（Drucker）于1954年出版的管理实践一书中，几十年来一直为管理界所津津乐道。,三个石匠的故事：另一个版本,有人问三个忙碌的石匠他们正在干什么。第一个回答道：“我在挣钱谋生。”第二个回答道：“我在做全国数一数二的石匠活儿。”第三个石匠目光炯炯有神地说道：“我在建造一座雄伟的大教堂。”,企业目标,（经济）利润最大化（经济学仍然坚持它，值得我们深思！）股东财富最大化企业价值最大化问题：股东财富最大化是否等价于企业价值最大化？可见：傅元略财务管理p4865，厦门大学出版社，2003/10。刘立喜：可转换公司债券p6164：“各种最大化说法等价性证明”，上海财经大学出版社，1999。产值最大化经济效益最大化市场增加值（MarketValue-added）最大化吴晓求主笔：中国上市公司：资本结构与公司治理p223246，中国人民大学出版社，2003。,对企业目标的简单分析,（经济）利润最大化（经济学设定的企业目标，具有“宏观性”）经济学中，关于人性假设自利的经济人，在企业中的表达：企业是一个利润最大化的“黑箱”。企业理论试图打开这个“黑箱”，取得了巨大成功！（注意：自利的约束条件是，不妨碍他人去自利。）参见CPA财务成本管理p12：生存、发展和获利。指向“获利”，基本等价于“利润最大化”。（说明：生存和发展是实现利润的约束条件，本身不是目标。因为不能生存和发展，何以求利？只为生存和发展而不求利，生存和发展又有何价值和意义？！）,股东财富最大化企业价值最大化上述两个目标具有可操作性（可模型化）问题：股东财富最大化是否等价于企业价值最大化？利润最大化与企业价值最大化是什么关系？利润与现金流量的关系，进而利润与价值的关系价值要通过利润来实现，二者不是势不两立的关系一定约束条件下的长期利润最大化将指向企业价值最大化（企业价值最大化：一个美梦；利润的实现：使美梦成真。一个类比：马丁路德金：我有一个梦想。人类需要梦想与理想，企业也需要梦想与理想！）产值最大化（已不合时宜了）经济效益最大化（经济效益如何衡量？有些含糊！）,附：管理会计中的决策目标,会计的目标：决策有用性财务会计与管理会计：从历史到未来管理会计：提供决策所需信息1、短期经营决策目标：经济利润最大化2、长期投资决策目标：价值最大化3、长期投资项目要靠短期经营一步一步实现，所以短期目标的实现是长期目标实现的基础与前提。价值最大化要通过利润最大化才能实现，二者具有一致性。财务管理核心：财务决策，需要决策信息可见，管理会计提供的信息对财务管理最有用。,附：对利润概念的理解,经济利润与（财务）会计利润经济利润会计利润机会成本财务会计中利润概念的多层次性与模糊性主营业务利润；其他业务利润、营业（经营）利润、投资收益、利润总额、净利润会计利润概念的短期性（战术性）会计利润反映一定时期内企业的经营（财务）成果管理会计中的利润概念息税前利润；剩余收益管理会计中考虑机会成本，所以管理会计中的利润是经济利润！财务管理中的利润概念息税前利润息前税后利润税前利润税后利润财务管理中的利润概念与管理会计中的利润概念相衔接，但与财务会计中的利润有较大的本质区别。业绩评价指标：剩余收益、经济增加值（EVA）会计利润向经济利润靠拢的一个努力。市场增加值,秋风：国有企业的利润幻象来源：中国经营报，2007-12-17,国务院国有资产监督管理委员会近日兴奋地宣布，央企正进入空前繁荣时期。其实，这个繁荣期早就开始了。前3年，国有资产每年的利润平均增加1500亿元，上缴的税金每年增加1000亿元。去年央企利润达到6000亿元，今年预计到年底将接近1万亿元。国资委官员十分自豪，准备改写源于西方的经济学、创造中国的国有企业经济学了。国资委表示说：国有企业大量赢利的现象说明，无论什么所有制企业，只要遵循企业发展的规律，就可以办得很好。而规律又是什么呢？就是“国家的出资人到位”其实就是指国有资产管理委员会之成立。,这样的理论创新，确实可以令世人吃惊。对于国有企业的效率、也即其创造利润的能力，经济学早有定论：国有企业不可能有效率，不可能具备内在的利润创造能力。为什么？中外经济学家已经进行了大量经验研究与理论推理，并提出过诸多理论，比如激励约束理论，预算软约束理论。在现实中，国有企业也无一不陷入低效率困境而难以自拔。所以，才会有上世纪70年代末以来的全球去国有化运动。如撒切尔夫人出售英国国有企业，法国改组国有企业，以至最新的日本对国有的邮政事业进行私有化。当然，经济学的结论未必能够说服各国政府放弃国有企业，事实上，各国也都保留着一些国有企业。但政府这样做的时候给出的理由通常是，保留国有企业可以保证公共品的普遍供应，有助于实现社会公平，像委内瑞拉总统查韦斯将外国石油公司国有化仅仅是为了打击他心目中的外国殖民者。从来没有人会拿效率、拿利润来论证保留国有企业的正当性。,相对于普遍趋势，中国的国有企业一点都不特殊。上世纪80年代，中国与全球同步，大量国有企业遭到无情淘汰。中国也保留了部分国有企业，却没有人认为那是因为这些国有企业赚钱能力超强。至于这些国有企业现在大赚其钱，丝毫也无损于国有企业低效率的结论的普遍性。简单而言，这些国有企业正好赶上了一个通货膨胀型繁荣期专家们编造出什么“结构性通货膨胀”的名目，但实际上，过去几年中国早就处于通货膨胀过程中，普遍的资产价格上涨、投资旺盛，就是典型的通货膨胀所促成的繁荣。在这一繁荣周期中，所有的商品和服务中，能源、投资品等商品的价格最早开始上涨，上涨时间最长，上涨幅度也必然最大。而大量国有企业恰恰集中于这些领域，因而它们的利润出现了大幅度增加。,举例来说，在这一轮能源价格上涨周期中，任何人，只要能够数得清钱，随便开办一家石油公司，都可以挣得盆满钵满。但是，在当代中国，任何人都不能开办石油公司，政府用严密的法律和政策维护着几家国有石油公司的垄断地位，它们数钱数得手抽筋，一点也不奇怪。尽管这些钱在财务上被记入利润栏，但是，不会有一个严肃的经济学家相信，这是严格意义上的利润，民众、舆论也普遍不相信。近几年来，每当国资委自豪地宣告国有企业又创造多少利润的时候，从舆论那里得到的回应总是质疑、批评。中国人都是天生的企业家，他们都知道，在正常的市场中，企业的利润归根到底只能由企业家精神创造出来。每个浙江人、广东人都明白一个道理：利润需要以勤奋打拼、对利润的敏感、警觉及商业智慧为前提。而国有企业有可能发现具有这种能力的企业家吗？国有企业的治理机构有可能激励其积累、发挥这些能力吗？,可以说，现有垄断性国有企业创造巨额利润，是一种侥幸，据此改写经济学，不过是自我娱乐而已。当然，侥幸挣钱也挺好，总比赔钱，让民众补贴要好。但管理层恐怕需要清醒地意识到，这种侥幸结果不具有普遍意义。最可怕的事情是，管理层因此而错误地以为，短期事实证明了，国有企业永远具有赢利能力，甚至是超强的赢利能力，而继续采取偏离市场化转轨的政策，强化国有企业的垄断地位。这样做必然会有两个严重后果：第一，经济结构将被日益强势的国有企业所扭曲，其他企业和民众为国有企业日益增加的利润付出巨大代价，看得见的和看不见的；第二，一旦经济周期逆转，现在赚钱的垄断国有企业陷入亏损困境，公众又得掏出巨款为其买单。,企业目标的其他表述：看一看外面的世界,一定利润水平下的销售收入最大化市场份额目标：一定水平的市场占有率长期生存目标质量与安全目标增长和扩展目标公司经理的个人目标社会责任目标提示：大都可以视为实现企业目标的约束条件。详见毛蕴诗：公司经济学P2848，东北财经大学出版社，2002。（2005年出了第2版）实体价值与虚拟价值良性互动基础上的企业价值最大化王凤荣：金融制度变迁中的企业成长p4048，经济科学出版社，2002。一个比公司价值最大化更好的公司目标是获取满意的利润。（美）RobertA.Anthony,VijayGovindarajan:管理控制系统p37，机械工业出版社，2004。,关注企业目标的其他问题：多维视角,#企业目标的伦理学解释徐大建：企业伦理学p4155，上海人民出版社，2002。徐大建：市场经济与企业伦理论纲p114129，上海财经大学出版社，2003。欧阳润平：企业伦理学培育企业道德实力的理论与方法，湖南人民出版社，2003。（美）ArchieB.Carroll,AnnK.Buchholtz：企业与社会：伦理与利益相关者管理，机械工业出版社，2004。#利益冲突问题#企业的社会责任与绩效（业绩）问题企业的社会责任在于增加利润，见LeonardJ.Brooks:商务伦理与会计职业道德（第2版）p2633，中信出版社，2004/01。（美）StephenP.Robbins,MaryCoulter：管理学（第7版）p113137，中国人民大学出版社，2004。（美）AswathDamodaran：应用公司理财（郑振龙等译）p1846，机械工业出版社，2000。思考问题：在企业目标问题上，不同学科有不同看法，表明学科之间有一定的鸿沟，如何沟通与弥合这些鸿沟？你是怎么想的？,附：公司社会责任理论,股东利益最大化理论MiltonFriedman，1970，实现股东利益之满足是公司的社会责任，载9月13日纽约时代杂志。最低道德要求理论避免对别人造成损害并赔偿所引起的损害。其他利益主体利益的保护理论考虑所有与公司有利益关系的人的利益，包括股东、债权人、雇员、顾客、供应商和政府。良好公民理论助人为乐并解决社会问题。参见：张安民：公司法上的利益平衡p213，北京大学出版社，2003。还有：刘连煜：公司治理与公司社会责任，中国政法大学出版社，2001。卢代富：企业社会责任的经济学与法学分析，法律出版社，2002。刘俊海：公司的社会责任，法律出版社，1999。谭深、刘开明：跨国公司的社会责任与中国社会，社会科学文献出版社，2003。,企业应如何履行对员工的责任？,劳工合约的自由选择，好些劳工不清楚他们选的是什么，不知道法律对他们有什么保障，不知道他们是否受骗了。无良的老板这里那里存在。这方面政府要做的不是干预合约的选择，而是要设法协助，对劳工解释他们选择的合约是说什么，法律可以帮多少忙。如果劳工清楚明白，政府不要左右合约的选择。可惜澄清合约的本质是困难程度相当高的工作，而今天中国的劳苦大众，合约与法律的知识不足，是以为难。不同收入层面的员工有不同层面的知识，新劳动法不应该一视同仁。张五常：新劳动法的困扰（博客中国）（摘自：2007年12月12日新快报“社论评论”版）,妙人妙语：企业家是干什么的？金羊网2005-01-12,我坚持一个观点，不要让所有的老百姓都买房子，因为我们没有那么大的生产量。在供应量很少的情况下，一定是先满足最富的人。如果我定位是一个商人，我就不应该考虑穷人。如果考虑穷人，我作为一个企业的管理者就是错误的。因为投资者是让我拿这个钱去赚钱，而不是去救济穷人。去年我交了4笔基金，包括扶贫基金、生态多样化基金、阿拉善的治沙基金等等，剩下的是政府的事了。北京华远集团总裁任志强称不可能让老百姓都买房子,广告疑云笼罩民营医院财经2004年第18期本刊记者胡一帆/文,两家民营医院正处在风口浪尖上。它们曾用“成功的营销手段”赚来滚滚财源，现在，它们所发布的铺天盖地的广告，引来了铺天盖地的质疑。而它们的处境，引发了人们对民营医院经营模式的关注。“有一家小两口，结婚多年不能生孩子，因而影响了夫妻感情。就在这对夫妻万般苦恼时，邻居夫妇告诉他们，去北京新兴医院，那里是目前国内规模大、技术力量雄厚、服务质量优、医疗设备先进的中西医结合治疗男女不孕不育症的国际化专业医疗机构。果然，听从邻居忠告的小两口前去问诊。之后，很快就有了小宝宝。从此家中又恢复了幸福与欢笑”这是一出感人的电视剧？不，这仅仅是一则电视广告。北京新兴医院坐落在石景山区的沙窝一个不起眼的小胡同，它是一幢被大片简陋平房包围的小二层楼，301医院、402医院、石景山医院等国有大医院与它相距不远。医院门口，明星唐国强的巨幅“广告照片”格外显眼。平常时节，医院门前称得上是“门庭若市”。人们总能看到三四个推着小车卖编织袋的商贩，正忙着把患者刚买的药打包。在并不宽敞的过道中，挤满了来自全国各地的患者，其中不少是外地来客。这些患者大都是看了新兴医院的电视广告，慕名而来。医院的走廊上，挂着医院负责人和许多政府官员、医学专家的合影，似乎更增加了医院的信誉。,然而，吸引患者们从各地奔向这里的电视广告，却在一个月前，被国家工商总局勒令停播。原因在于广告内容虚假。与此同时，国家工商总局还对各地发出通知，以虚构故事情节电视短片形式发布的广告一律停播。一个让许多患者不得不接受的事实是，在那些广告和“名人”口中的“国际化专业医疗机构”新兴医院，可能只是一个虚假的幻景。新兴医院是一家2002年底才由集体所有转制为民营的医院，转制前也不过是一家很不起眼的小医院，仅有床位60张、注册资金200万元。北京市宣武区工商分局关于新兴医院的企业注册资料显示，北京通州人朱明和朱爱琴于2002年底，在海淀工商分局将新兴医院申请注册为民营的营利性医疗单位，二朱是仅有的股东。两人共计投资1000万元，其中，朱明以货币方式出资700万元，占注册资本的70%；朱爱琴以货币方式出资300万元，占30%。在新注册的新兴医院经营范围内容中，写有呼吸内科、消化内科、神经内科、计划生育专业、临终关怀科等等多达60多种。但事实上新兴医院主要经营的只是不孕不育专科。有调查显示，中国目前这一市场的潜在医疗人口达4000万，行业消费每年达数百亿元之巨，并呈逐年上升之势。于是，仅此一科，便成了保证新兴医院坐地生财的盈利奶牛。从新兴医院门外的小贩每天卖掉500余个一米长的编织袋供患者装药，便可见一斑。,但和广告里的神奇疗效相反的是，新兴医院的专业水准屡次遭到质疑，从它的最终疗效、用药原则，到医疗服务、就诊流程、药品价格，甚至包括最基本的医师资质。工商部门对这家医院的立案调查也正在展开。无独有偶，北京的另一家民营医院北京乾坤医院也正经历着几乎同样的质疑。今年6月，国家工商总局对全国报纸、电视等各类媒体刊登、播出的医疗服务和药品等广告进行监测时，发现了北京乾坤医院一则治疗癌症的医疗广告非常密集。广告中宣传，乾坤医院自治的“五虎消癌汤”几乎对各种癌症都具有药到病除的神奇疗效。但是在8月23日，它与新兴医院在同一个日子，因为同样的一个原因被勒令停播了其电视广告。无疑，这两家医院都是深谙病患心理的“营销能手”。他们所使用的营销手法大致有：首先是聘请品牌代言人，这种做法把代言人的良好形象附着于医院形象；其次是在全国卫视频道密集播出电视广告，建立较高的知名度；最近又在央视黄金时段投放公益性广告，进一步提升其知名度和权威性。,这样的“营销手段”并不是孤立的，它透视出民营企业的经营模式。上个世纪末，包括外资与国内民间资本逐渐介入医疗行业，开办“营利性医疗机构”。这些机构，在自主经营、照章纳税的前提下，其医疗服务价格可以放开。但实际上，许多城市的民营医院经营状况并不乐观，大多数病人还是愿意选择国有大医院。因此，经营小型的专科医院，并拼命做广告，成了不少民营医院的选择。民营医院的盈利模式由此开始出现两种截然相反的情况：一些以提高技术、提升管理和服务来站稳脚跟，获得适当利益；另外一些则以近乎于坑蒙拐骗的手法来获取暴利。其实，对于铺天盖地的医疗广告，人们早已熟视无睹。厕所里、电线杆上、小报小刊中，“祖传秘方”、“包治百病”、“中医世家”，差不多比比皆是，人们似乎已经是见怪不怪。尤其在被视为疑难杂症的领域，如不孕不育、男女性病、糖尿病、肝病、肿瘤、皮肤病等，医疗机构正是抓住了人们想治但难以医治，也无人可以确定疗效和治愈率这一特点大做宣传也大把赚钱，患者往往上当之后也投诉无门。一些医疗机构在资本的运作下日益财大气粗起来，逐渐不屑于在电线杆上和厕所里做广告。为了提高广告的影响力，它们请明星做广告、借助权威来说事，通过报纸、电视、网络等等现代化媒体全方面轰炸，档次自然是大大地提升了一层。,公司社会责任：一种投资行为,履行社会责任：环保、捐赠、就业、为社区作贡献成本收益分析：1、收益知名度尤其是美誉度提升；客户信任与忠诚度程度增加；政府关系良好；社会资本增加；交易成本下降；销售量扩大；市场占有率巩固与上升；员工的忠诚度、自豪感、成就感增强；节税2、成本经营成本增加；短期利润下降；失去一些商业机会；花费时间；误解（人们以为是“作秀”）；经营效率降低；承担额外的社会成本（如接待来学习取经的团体）决策：收益成本时，就能创造价值，合乎公司目标。结论：履行社会责任有时与公司目标并不冲突，长期看尤其如此。,中国CEO首要目标“提升企业品牌”金羊网2004-06-,本报讯一项针对中国企业CEO所进行的调查结果于6月18日发布。这项调查结果表明：“提升企业品牌”是中国公司关注企业声誉和企业社会责任所要实现的首要目标。75%的企业管理者认为提升企业品牌是企业声誉最重要的目标，而84%的管理者认为提升企业品牌是实现企业社会责任最重要的目标。由伟达公共关系顾问公司和经济观察报共同主办的企业声誉(中国)调查，内容主要涉及企业声誉的重要性、企业社会责任在中国公司中所扮演的角色以及公司治理等三方面问题。此次调查清楚地表明，CEO们不仅意识到企业品牌的重要性，并且清楚地认识到满足其消费者需求的重要性。消费者是企业声誉最主要的外界因素。此外CEO最为关注的威胁企业声誉的因素还有产品和服务问题，以及消费者批评等，而不是中国CEO们最为担心的财务表现。(易木),Conflictsofinterestcanarisebetween:,1)ShareholdersandcreditorsCreditorsmustmonitorcorporateborrowersactionsthroughreviewsandauditsoffinancialstatements.2)ManagersandshareholdersShareholdersmustmonitormanagersinvestmentchoices.Shareholdersmustmonitormanagersinordertoavoidexcessiveexpenseaccounts,excessivesalaries,andotherperquisites.3)ShareholdersandgovernmentwithrespecttotaxesandsocialresponsibilityGovernmentsmustperformrandomtaxauditstodiscouragecheating.Governmentsmustimposeregulationstodiscourageenvironmentalpollutersandcorporatesecurityfrauds.,DealwithConflictsofinterest,Shareholdersandcreditors债权人的保护措施：法律；合同（设保护/限制性条款）；监督（如阅读与分析财务报告）；提前收回债权Managersandshareholders代理问题与代理成本股东的办法：萝卜（激励）大棒（监督）委托代理问题的解决：在激励与监督之间寻找平衡国有企业的问题：激励与监督失衡,DealwithConflictsofinterest,Shareholdersandgovernmentwithrespecttotaxesandsocialresponsibility税的问题：企业进行税务筹划；政府立法弥补税法的漏洞；企业跟政府进行博弈社会责任问题：法律、行政、舆论监督；商业伦理（道德）：要通过立法、守法、执法来培养企业讲商业道德。晋商（山西票号）：诚信为本，以义制利（利以义制）。（参见：北京三多堂影视广告有限公司：晋商，汉语大词典出版社，2004。）,央企履行社会责任指导意见出台2008-1-5王婷中国证券报,国资委昨日发布的关于中央企业履行社会责任的指导意见指出，企业履行社会责任，是要自觉遵守法律法规、社会规范和商业道德，在追求经济效益的同时，对股东、职工、消费者、供应商、社区等利益相关者和自然环境负责，实现企业和社会、环境的全面协调可持续发展。有条件的企业还需定期发布社会责任报告或可持续发展报告。,央企履行社会责任的主要内容包括，企业要完善公司治理，科学民主决策。优化发展战略，突出做强主业，缩短管理链条，合理配置资源。强化企业管理，提高管控能力，降低经营成本，加强风险防范，提高投入产出水平，增强市场竞争能力。企业还要认真落实节能减排责任，带头完成节能减排任务。中央企业还要维护职工合法权益。依法与职工签订并履行劳动合同，坚持按劳分配、同工同酬，建立工资正常增长机制，按时足额缴纳社会保险等。央企履行社会责任应建立和完善履行社会责任的体制机制。把履行社会责任纳入公司治理，融入企业发展战略，落实到生产经营各个环节。,关于中央企业履行社会责任的指导意见,三、中央企业履行社会责任的主要内容（八）坚持依法经营诚实守信。模范遵守法律法规和社会公德、商业道德以及行业规则，及时足额纳税，维护投资者和债权人权益，保护知识产权，忠实履行合同，恪守商业信用，反对不正当竞争，杜绝商业活动中的腐败行为。（九）不断提高持续盈利能力。完善公司治理，科学民主决策。优化发展战略，突出做强主业，缩短管理链条，合理配置资源。强化企业管理，提高管控能力，降低经营成本，加强风险防范，提高投入产出水平，增强市场竞争能力。（十）切实提高产品质量和服务水平。保证产品和服务的安全性，改善产品性能，完善服务体系，努力为社会提供优质安全健康的产品和服务，最大限度地满足消费者的需求。保护消费者权益，妥善处理消费者提出的投诉和建议，努力为消费者创造更大的价值，取得广大消费者的信赖与认同。,关于中央企业履行社会责任的指导意见,（十一）加强资源节约和环境保护。认真落实节能减排责任，带头完成节能减排任务。发展节能产业，开发节能产品，发展循环经济，提高资源综合利用效率。增加环保投入，改进工艺流程，降低污染物排放，实施清洁生产，坚持走低投入、低消耗、低排放和高效率的发展道路。（十二）推进自主创新和技术进步。建立和完善技术创新机制，加大研究开发投入，提高自主创新能力。加快高新技术开发和传统产业改造，着力突破产业和行业关键技术，增加技术创新储备。强化知识产权意识，实施知识产权战略，实现技术创新与知识产权的良性互动，形成一批拥有自主知识产权的核心技术和知名品牌，发挥对产业升级、结构优化的带动作用。（十三）保障生产安全。严格落实安全生产责任制，加大安全生产投入，严防重、特大安全事故发生。建立健全应急管理体系，不断提高应急管理水平和应对突发事件能力。为职工提供安全、健康、卫生的工作条件和生活环境，保障职工职业健康，预防和减少职业病和其他疾病对职工的危害。,关于中央企业履行社会责任的指导意见,（十四）维护职工合法权益。依法与职工签订并履行劳动合同，坚持按劳分配、同工同酬，建立工资正常增长机制，按时足额缴纳社会保险。尊重职工人格，公平对待职工，杜绝性别、民族、宗教、年龄等各种歧视。加强职业教育培训，创造平等发展机会。加强职代会制度建设，深化厂务公开，推进民主管理。关心职工生活，切实为职工排忧解难。（十五）参与社会公益事业。积极参与社区建设，鼓励职工志愿服务社会。热心参与慈善、捐助等社会公益事业，关心支持教育、文化、卫生等公共福利事业。在发生重大自然灾害和突发事件的情况下，积极提供财力、物力和人力等方面的支持和援助。,周小川：妙人妙语金羊网2004-09-,8月份物价平稳。中国公司对股东利益的尊重不够，未能让股东利益最大化，公司由内部人士控制的现象比较普遍，在董事会的形式主义以及高管人员任命能否与公司利益一致方面都存在问题。有些公司即使出现高管任命与公司利益相违背的情况，也没有得到相应的处置。中国还应进一步发挥机构投资者的作用。随着中国资本市场的逐步发展，中国机构投资者开始成长，他们在公司治理中发挥作用越来越有可能，而如何发挥这些机构投资者在公司治理中的作用，是一个需要研究解决的问题。央行行长周小川出席“世界工商协会峰会”后被记者追问如何评价8月宏观经济数据时，周表示8月物价平稳，业内人士认为，周小川虽未明说是否加息，但回答耐人寻味。,总裁“自肥”纷下马香港信报社长林行止,财经2004年第5期：企业总裁已进入“汰旧更新”期，似为一项工商界应予重视的趋向。加拿大传媒大亨、贺灵格国际大股东兼行政总裁布力克爵爷（LordBlackofCrossnarbour）被除名（被迫辞职），是因为布力克中饱原属全体股东所有的3200万美元。以该公司的规模，此数额有限，操作手法未至犯法，但布力克仍不得不辞去坐了22年的CEO宝座。大家应注意的是，企业负责人为豪取巧夺、攫取非分的金钱而下台，所涉数目多寡并非关键，重要的是因此失去股东的信任，只有鞠躬而去。布力克在任内缔造了一个包括多家著名报刊如伦敦每日电讯、周日电讯、美国芝加哥太阳时报及以色列耶路撒冷邮报的传媒帝国。不过，对他本人来说，最成功的却是组织了一个知名度高、有公信力而又不懂业务或对他完全放心（因而对公司业务不闻不问）的董事局。,贺灵格的执行董事是布力克夫妇（其夫人是著名保守专栏作家芭芭拉爱美尔）和三名高级成员，布力克有“说完算数”的权威，彰彰明甚；而非执行董事包括美国前国务卿基辛格（从1996年起，他每年出席董事会会议不会超过一次，年礼金35000美元每次会议的费用，以基辛格的收费标准，不算高）、里根时代驻德国大使毕特、伊利诺州前共和党州长汤普逊、力主入侵伊拉克的前五角大楼军事顾问帕尔他们中有些人和布力克有“其他商业联系”，即可从贺灵格的子公司中获得利益。这样的董事会，讨论伊拉克局势比搞传媒更在行，对公司的运作比较陌生，等于董事会摆出堂堂之阵，但任由布力克摆布。布力克此次所以阴沟翻船，是因为在一名争取股东权益甚力的股东布朗力争下组成的“局外人特别委员会”进行独立审计，揭发布力克不少“合法侵占股东权益”事例亦提出对他极为不利的证据。,布力克被迫辞职，是近月来连串同类事件中比较惹人注目的一例（料与他是传媒大亨及有才子之名因而被广泛报道有关），事实上，经过安然、环球电讯和Tyco等丑闻之后，公众已对管理层失去信心，那些过去炙手可热威迫董事会为其加薪及大派红股（认股权证）花红自肥的总裁，不仅被视为“霍伯氏型人物”（霍伯氏，17世纪英国社会哲学家，以形容政府为“巨灵”出名，霍伯氏型人物是“卑鄙、无情和短视”的代名词），亦因假公济把本身利益凌驾股东权益之上而令其可信赖性（trustworthy）降至最低。,据2003年9月中旬华尔街日报与民调公司GfkAdHoc调查，CEO的可信赖性比政客还差（有趣的是，现在要由更不值得信赖的政客立法规范他们的活动），在这种大气候下，企业总裁被股东赶下台的消息便时有所闻。波音、达美航空和瑞典最大保险公司Skandia的总裁，以至较早前纽约证券交易所的格拉索合约未满便灰头土脸去职，都是传媒大事报道渲染的新闻，其中尤以格拉索的事较值一提，他“当红”时设法令董事（理事）会的“薪津委员会”给他高达一亿八千八百万美元的酬金，虽然每次“加薪”、每个步骤都合理合法，有的甚至是委员会“自动献身”，但此事看出他贪婪无厌，失去股东（会员经纪）的“信托”，其自肥第一、股东利益次之的“行为”，令股东对他能否尽忠职守为公众服务有所怀疑。,总裁地位今非昔比的另一例子是正在债务重组的美国航空，债权银行已与员工达成秘密协议，条件是总裁卡地（D.CARTY）辞职才生效，这即是说，卡地若仍在位，不管员工作出什么让步，债权人亦要把之清盘，所以如此，皆因卡地此前千方百计令董事会给他过高的薪酬。管理学元老德鲁克（PeterDrucker)近来一再指出，CEO贪财之念“是近百年来罕见最愚蠢的行为”（stupidestactions），意谓CEO致力自肥将成为自己的掘墓人。过去CEO尽力为股东服务，然后由董事会“论功行赏”，但20世纪90年代以来，CEO“骑劫”董事会，以炒高股价作为其报酬的一部分，结果形势大乱。如今管理层与股东似乎站在对立面，在这种气氛下，CEO遂有腹背受敌之苦。博雅公共关系有限公司去年11月访问1000名商界人士（包括369名CEO），结果显示普遍对CEO有所不满，而76被访的CEO表示有“去意”。当公司负责人失去顾客、雇员和股东的信赖而被认为不可信托时，公司管理层便生巨变。这种“与时并进”的巨变，必会加强股东对公司事务的监察最终增进公司的利益，被视为企业治理结构的一大进步。,米老鼠帝国宝座易主埃森内黯然下台,2004年03月05日10:31上海青年报据华尔街日报报道，在3月3日群情激愤的股东大会上，曾经一言九鼎的迈克尔埃森内无奈辞去沃尔特-迪斯尼公司的董事长一职，失去了属于他20多年的米老鼠帝国的控制权。股东大会两军对垒反者胜有数千名股东出席了当天的迪斯尼年会，分作两大敌对阵营，一边的领导者是迪斯尼董事长兼首席执行长埃森内，另一边的领导者是埃森内的两大对头、前董事罗伊迪斯尼和史坦利格德。两军对垒，相互叫阵，股东大会吵翻了天，焦点就是是否同意埃森内继续留任。罗伊迪斯尼的号召力非凡。他在大会上大骂埃森内是个败家子，认为在他的管理下，迪斯尼正在失去往日的光辉，“公司价值大打折扣，品牌都要喂牛了”。埃森内为自己的领导才能进行了辩护，表示他领导下的迪斯尼创造了非凡价值，这从公司近期的财务业绩和股价涨势中就能看出来。目前迪斯尼股价较上年同期已上涨60%。董事长黯然下台迫于民意，董事会只好逼埃森内“下课”。在3日晚些时候举行的董事会上，迪斯尼董事们选出了埃森内的继任者，即美国前参议员乔治米切尔，并立即生效。此前米切尔为该公司首席董事。但董事会仍然表示了对以埃森内为首的公司管理层在工作上的支持，他将留任迪斯尼的首席执行长，这个下场对埃森内来说还不至于太惨。再次回击恶意收购分析家认为，董事会之所以保留埃森内首席执行长的职务