宏观经济学第十六章.ppt

1,第十六章宏观经济政策实践,两种经济政策类型：1、计划类型：通过行政手段予以执行2、市场调控类型：对市场机制进行干预并通过该机制的作用达到政策目标,2,第一节经济政策目标,一、经济政策：国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。二、经济政策四项目标1、充分就业：一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。失业率：失业者人数对劳动力人数的比率。劳动力参与率：劳动力与人口的比率。失业分类（1）摩擦失业：在生产过程中由于难以避免的摩擦造成的短期、局部性失业；（2）非自愿失业：愿意接受现行工资但仍找不到工作的事业；（3）自愿失业（4）结构性失业：经济结构变化等原因造成的失业；（5）周期性失业：经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而造成的失业。,3,奥肯法则：GDP每增加2%，失业率大约下降1%。自然失业率：在没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品市场自发供求力量发生作用时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率。2、价格稳定：价格总水平的稳定。价格指数：表示若干商品价格水平的指数，包括消费物价指数、批发物价指数和GDP平减指数。3、经济增长：在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。,4,第二节财政政策,财政政策：为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作的决策。一、财政的构成与财政政策工具,5,二、自动稳定与斟酌使用1.自动稳定器含义：经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。三项制度：政府税收自动变化；政府支出的自动变化；农产品价格维持制度。2.斟酌使用的财政政策含义：政府要审时度势，主动采取一些财政措施，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。扩张性财政政策：经济衰退时，政府通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求。紧缩性财政政策：经济出现通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。补偿性财政政策：交替使用的扩张性和紧缩性财政政策。,6,三、功能财政和预算盈余含义：根据权衡性财政政策，政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业水平。为实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。这样的财政为功能财政。预算赤字：政府财政支出大于收入的差额；预算盈余：政府财政收入超出支出的差额。年度平衡预算：要求每个财政年度的收支平衡。周期平衡预算：政府收支在一个经济周期中保持平衡。,7,四、充分就业预算盈余与财政政策方向含义：既定的政府预算在充分就业的国民收入水平，即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。,8,五、赤字与公债弥补赤字的途径：借债和出售政府资产借债：向中央银行借债货币筹资、向国内公众和外国借债债务筹资,9,用货币筹资方式来弥补政府预算赤字比用债务筹资的方式对政府更有利，但对民众更不理。债务筹资只是把流通中的货币由公众手中转移到政府手中，总货币量不会立即增加，从而也不会立即引发通货膨胀。从短期控制通货膨胀的角度来看，债务筹资优于货币筹资。,10,六、西方财政的分级管理模式财权与事权一致税收划分：中央、地方和中央地方共享税种在中央、地方的划分税收额比例在中央、地方的划分中央和地方的支出中央支出的作用,11,第三节货币政策,一、商业银行和中央银行金融机构：金融中介结构和中央银行，前者包括商业银行、储蓄和贷款协会、信仰协会、保险公司、私人养老基金。商业银行中央银行中央银行的三个职能1、作为发行的银行；2、作为银行的银行；3、作为国家的银行：代理国库、提供政府所需资金、代表政府与外国发生金融业务关系、执行货币政策、监督和管理全国金融市场活动。,12,二、存款创造和货币供给存款准备金：经常保留的供支付存款提取用的一定金额。法定准备率：准备金在存款中所占比率。,13,设原始存款（R）为100，准备金率（rd）为20%，存款总和为D，货币创造乘数为k,14,1、以公式表示：BM1=1/rr=1/20%=5；银行货币乘数的大小，取决于漏出量的多少；该乘数中银行必要储备是唯一的漏出量；如果再考虑到其它一些漏出量，就可得到与实际情况更接近的银行货币乘数。2、考虑到现金漏出量Cu的银行乘数：,15,3、存在超额准备金（Re）的情况下，货币创造乘数会缩小，超额准备金占存款的比例为超额准备率（re）；现金流出占存款的比率为rc，。Cu表示通货，Rd表示法定准备金，Re表示超额准备金，H表示基础货币，M表示货币供给（M1）则：,16,三、货币政策及其工具1、货币政策：央行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以到达一定经济目标的行为。扩张性货币政策：通过增加货币供给来带动总需求的增长；紧缩性货币政策：通过削减货币供给的增长来降低总需求水平。2、货币政策的主要工具再贴现率政策：央行对商业银行及其他金融机构的放款利率。公开市场业务：央行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。变动法定准备率,17,18,货币政策对经济的调节作用,利率降低,手持现金增加,增加对债券、股票的购买,储蓄减少,投资增加,货币供给减少,投资增加,利率提高,手持现金减少,减少对债券、股票的购买,储蓄增加,投资减少,货币供给增加,投资减少,货币需求增加,货币需求减少,消费增加,消费减少,第四节资本证券市场,一、股票和债券1、股票指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。因此，股票有三个要素：发行主体，股份，持有人。股票应载明的事项有：公司名称，公司登记成立日期，股票种类，票面金额及代表的股份数，股票编号。股票由董事长签名，公司盖章2、债券债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本利息的有价证券。具有偿还性、流动性、安全性、收益性。3、股票与债券的区别性质：所有权凭证债权债务凭证财务属性不同：资产负债收益与风险各不相同,二、证券的操作：发行与流通（一）发行股票与债券合称资本证券1.证券市场分为证券发行市场和证券交易市场。证券发行市场是以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场或者初级市场。证券交易市场是买卖证券的市场，又称二级市场或者次级市场。,2、发行方式(1)公募：公募债券是指按法定手续，经证券主管机构批准在市场上公开发行的债券。债券的认购者可以是社会上的任何人。发行者一般有较高的信誉，而发行公募债券又有助于提高发行者的信用度。除政府机构、地方公共团体外，一般私营企业必须符合规定的条件才能发行公募债券。(2)私募：“私募”也是证券发行方式的一种，是指证券发行者只面向少数特定的投资者发售证券。私募发行对象有机构投资者，如金融机构，或与发行者有密切业务往来的公司；个人投资者，主要是内部职工。私募发行的最大特点是发行者不必向证券管理机构办理发行注册手续，从而可以节省发行时间和注册费用；另外，私募发行多由发行者自己办理发行手续，自担风险，从而可以节省发行费用。是中小型开发商的救命稻草。,21,证券的发行,（二）流通1、流通手段（1）交易程序开设证券账户：包括资金账户和证券账户委托买卖：委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托,代理投资者买卖证券,从中收取佣金的交易行为。成交：达成交易的过程，手段是公开的价格竞争。清算交割：卖出证券者资金帐户中增加款项,证券帐户中减少证券数量。买入证券者证券帐户中增加证券,资金帐户中减少款项。（2）交易类型现货交易：以记账方式进行信用交易期货交易期权交易,2、证券价格以股票价格为例（1）什么是股票价格股票价格股息/银行存款利息率（2）影响股票价格的因素影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为以下三类：市场内部因素，基本面因素，政策因素。（）市场内部因素主要是指股票市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素的重要部分。（）基本面因素包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主要包括经济增长、经济景气循环、利率、财政收支、货币供应量、物价、国际收支等，公司内部因素主要指公司的财务状况。（）政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策、措施、法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等。（4）自然因素、突发事件,证券价格,三、收益与风险：好商品与厌恶品（一）收益1、股息、红利、债券利息股息是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利，红利则是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。获取股息和红利，是股民投资于上市公司的基本目的，也是股民的基本经济权利。2、资本利得证券低