专题管理用财务报表习题V.pdf

专题专题 2.22.2 管理用报表分析体系管理用报表分析体系习题习题 【经典例题经典例题 1 1】某公司 2017 年管理用财务分析体系中，权益净利率 为 25%，净经营资产净利率为 15%，净财务杠杆为 2，则税后利息率 为（）。 A.10%B.12%C.15%D.18% 【答案】A 【解析】由于：权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率= 净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆 25%=15%+(15%-X)2 【经典例题经典例题 2 2】下列各项指标中与权益净利率反向变动的是（）。 A.净经营资产净利率B.税后利息率 C.净财务杠杆D.税后经营净利率 【答案】B 【解析】权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后 利息率）净财务杠杆 【经典例题经典例题 3 3】下列相关公式中正确的有（）。 A.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 B.实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 C.净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产 D.净投资资本=总负债+股东权益 【答案】ABC 【解析】净投资资本=净负债+股东权益，选项 D 错误。 (1) (2)(2)实体现金流量实体现金流量= =股权现金流量股权现金流量+ +债务现金流量债务现金流量 (3)(3)实体现金流量税后经营净利润净经营资产增加实体现金流量税后经营净利润净经营资产增加 【经典例题经典例题 4 4】下列相关公式中不正确的有（）。 A.净经营资产净利率=净利润/净经营资产 B.杠杆贡献率=经营差异率净财务杠杆 C.净财务杠杆=净负债/净经营资产 D.经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率 【答案】AC 【解析】净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产，税后经营 净利润=净利润+税后利息费用，选项 A 错误；净财务杠杆=净负债/ 股东权益，选项 C 错误。 【经典例题经典例题 5 5】 下列有关实体现金流量的说法中， 不正确的有 （） 。 A.实体现金流量=融资现金流量 B.实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 C.实体现金流量=营业现金毛流量-资本支出 D.实体现金流量=税后经营净利润-经营营运资本增加-资本支出 【答案】CD 【解析】 实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=营业现金毛流量- 经营营运资本净增加-资本支出=税后经营净利润+折旧与摊销-经营 营运资本净增加-资本支出。 (1) (2)(2)实体现金流量实体现金流量= =股权现金流量股权现金流量+ +债务现金流量债务现金流量 (3)(3)实体现金流量税后经营净利润净经营资产增加实体现金流量税后经营净利润净经营资产增加 【经典例题经典例题 6 6】ABC 公司 2017 年税前经营利润为 4500 万元，利息费 用为 500 万元，年末净经营资产为 5000 万元，年末净负债为 2500 万 元，企业适用的所得税税率为 25%（假设涉及资产负债表数据使用年 末数计算）。则下列说法正确的有（）。 A.经营差异率为 52.5%B.净经营资产净利率为 60% C.净财务杠杆为 0.8D.净利润为 3000 万元 【答案】AD 【解析】 税后经营净利润=税前经营利润 （1-25%） =4500 （1-25%） =3375（万元），净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产 =3375/5000=67.5%， 选项 B 错误； 税后利息费用=500 （1-25%） =375 （万元），税后利息率=税后利息费用/净负债=375/2500=15%，经营 差异率=净经营资产净利率-税后利息率=67.5%-15%=52.5%， 选项 A 正 确；净财务杠杆=净负债/股东权益=2500/（5000-2500）=1，选项 C 错误；净利润=税后经营净利润-税后利息费用=3375-375=3000（万 元），选项 D 正确 【经典例题经典例题 7 7】东方公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管 理用财务报表分析体系。该公司 2016 年、2017 年改进的管理用财务 报表相关历史数据如下：单位：万元 项目（年末） 管理用资产负债表项目 金额 2017 年2016 年 净负债600400 股东权益16001000 净经营资产22001400 管理用利润表项目（年度）： 营业收入54004200 税后经营净利润440252 减：税后利息费用4824 净利润392228 要求： （1）假设东方公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水 平，请分别计算东方公司 2016 年、2017 年的净经营资产净利率、经 营差异率和杠杆贡献率。 （2）要求用连环替代法计算净经营资产净利率、税后利息率和净财 务杠杆的变动对权益净利率的影响（以百分数表示）。 （3）东方公司 2018 年的目标权益净利率为 25%。假设该公司 2018 年保持 2017 年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数 可提高到 3 次， 税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率 目标？ 【答案】 项目（年末） 管理用资产负债表项目 金额 2016 年2017 年 净负债400600 股东权益10001600 净经营资产14002200 管理用利润表项目 （年度） ： 营业收入42005400 税后经营净利润252440 减：税后利息费用2448 净利润228392 20162016 年：年：20172017 年：年： 净经营资产净利=252/1400=18%净经营资产净利=440/2200=20% 税后利息率=24/400=6%税后利息率=48/600100%=8% 经营差异率=18%-6%=12%经营差异率=20%-8%=12% 杠杆贡献率=12%（400/1000） =4.8% 杠杆贡献率=12%（600/1600） =4.5% （2）权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息 率）净财务杠杆 2016 年权益净利率=18%+（18%-6%）（400/1000）=22.8% （1）替换净经营资产净利率：20%+（20%-6%）（400/1000）=25.6% （2）替换税后利息率：20%+（20%-8%）（400/1000）=24.8% （3）替换净财务杠杆：20%+（20%-8%）（600/1600）=24.5% （4）净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响=（2）-（1） =25.6%-22.8%=2.8% 税后利息率提高对于权益净利率变动影响=（3）-（2） =24.8%-25.6%=-0.8% 净财务杠杆下降对于权益净利率变动影响=（4）-（3） =24.5%-24.8%=-0.3% 2017 年权益净利率-2016 年权益净利率=24.5%-22.8%=1.7% 综上可知：净经营资产净利率提高使得权益净利率提高 2.8%，税后 利息率提高导致权益净利率下降 0.8%，净财务杠杆下降导致权益净 利率下降 0.3%。三者共同影响使得 2017 年权益净利率比 2016 年权 益净利率提高 1.7%。 （3） 25%=净经营资产净利率+ （净经营资产净利率-8%） （600/1600） ， 求得： 净经营资产净利率=20.36% 净经营资产净利率=净经营资产周转次数税后经营净利率 税后经营净利率=20.36%/3=6.79% 税后经营净利率至少达到 6.79%才能实现权益净利率为 25%的目标。 【经典例题经典例题 8 8】甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司 管理层拟采用管理用财务报表进行分析。 （1）管理用资产负债表项目数据如下表：（单位：万元） 项目2017 年末 经营性资产总计5900 经营性负债总计1500 净经营资产总计4400 金融负债1500 金融资产100 净负债1400 股东权益3000 净负债及股东权益总计4400 （2）管理用利润表项目数据如下表：（单位：万元） 项目2017 年 税前经营利润1730 减：经营利润所得税420 税后经营净利润1310 利息费用80 减：利息费用抵税20 税后利息费用60 净利润1250 （3）甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率 60%；经营 性资产、经营性负债与营业收入保持稳定的百分比关系，2017 年营 业收入 10000 万元。 要求：假设竞争对手乙公司的 2017 年数据如下表所示： 权益净利率净经营资产净利率税后利息率净财务杠杆 35.82%25.22%5%0.5244 计算甲公司 2017 年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务 杠杆和权益净利率，与乙公司相比，采用因素分析法依次分析净经营 资产净利率、税后利息率、净财务杠杆对权益净利率的影响程度。 正确答案 净经营资产净利率税后经营净利润/净经营资产 1310/440029.77% 税后利息率税后利息/净负债60/14004.29% 净财务杠杆净负债/股东权益1400/30000.4667 权益净利率1250/300041.67% 或：29.77%（29.77%4.29%）0.466741.66% 乙公司权益净利率表达式： 25.22%（25.22%5%）0.524435.82% （1）净经营资产净利率变化引起权益净利率的变化： 29.77%（29.77%5%）0.524435.82%42.76%35.82% 6.94% （2）税后利息率变化引起权益净利率的变化： 29.77%（29.77%4.29%）0.524442.76%43.13% 42.76%0.37% （3）净财务杠杆变化引起权益净利率的变化： 29.77%（29.77%4.29%）0.466743.13%41.66% 43.13%1.47% 【经典例题经典例题 9 9】资料：（1）A 公司 2017 年的资产负债表和利润表 如下所示： 资产负债表资产负债表 20172017 年年 1212 月月 3131 日日 单位：万元 资产 年末余 额 年初余额 负债及股东权 益 年末余 额 年初余额 流动资产：流动负债： 货币资金107短期借款3014 以公允价值计 量且其变动计 入当期损益的 金融资产 59 以公允价值计 量且其变动计 入当期损益的 金融负债 00 应收票据727应付票据211 应收账款10072应付账款2246 其他应收款100应付职工薪酬11 存货4085应交税费88 其他流动资产2811应付股利 流动资产合计200211其他应付款1914 其他流动负债85 流动负债合计9099 非流动负债： 长期借款10569 非流动资产：应付债券8048 可供出售金融 资产 015长期应付款4015 持有至到期投 资 00预计负债00 长期股权投资150 递延所得税负 债 00 长期应收款00 其他非流动负 债 00 非流动负债合 计 225132 负债合计315231 固定资产270187 在建工程128 固定资产清理00股东权益： 无形资产90股本3030 长期待摊费用46资本公积33 递延所得税资 产 00盈余公积3012 其他非流动资 产 54未分配利润137155 非流动资产合 计 315220股东权益合计200200 资产总计515431 负债及股东权 益总计 515431 利润表利润表 20172017 年度年度 单位：万元 项目本期金额上期金额 一、营业收入750700 减：营业成本640585 税金及附加2725 销售费用1213 管理费用8.2310.3 财务费用（利息）22.8612.86 资产减值损失（经营）05 加：公允价值变动收益00 投资收益（经营）10 二、营业利润40.9148.84 加：营业外收入16.2311.16 减：营业外支出00 三、利润总额57.1460 减： 所得税费用 （按 25%所得税税 率） 14.2915 四、净利润42.8545 （2）A 公司 2016 年的相关指标如下表。 表中各项指标是根据当年 资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算 的。 指标2016 年实际值 净经营资产净利率18.22% 税后利息率9.65% 净财务杠杆50% 杠杆贡献率4.29% 权益净利率22.5% （3）计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应 收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据” 等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用 全部为利息费用。 要求： （1）计算 2017 年的净经营资产、净负债和税后经营净利润。 （2） 计算 2017 年的净经营资产净利率、 税后利息率、 净财务杠杆、 杠杆贡献率和权益净利率。 按（1）、（2）的要求计算各项指标时，均以 2017 年资产负债表 中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。 （3） 对 2017 年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解， 依次 计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对 2017 年 权益净利率变动的影响。 （4）如果企业 2018 年要实现权益净利率为 21%的目标，在不改变 税后利息率和净财务杠杆的情况下， 净经营资产净利率应该达到什么 水平？ 【答案】 （1）金融资产=10+5=15（万元） 金融负债=30+105+80=215（万元） 净负债=金融负债-金融资产=215-15=200（万元） 净经营资产=净负债+股东权益=200+200=400（万元） 平均所得税税率=14.29/57.14=25% 税后利息费用=利息费用（1-所得税税率）=22.86（1-25%） =17.15（万元） 税后经营净利润=净利润+税后利息费用=42.85+17.15=60（万元） （2） 净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=60/400=15% 税后利息率=税后利息/净负债=17.15/200=8.58