中小企业上市和风险管理.ppt

中小企业上市融资暨风险管理,1、企业是什么,企业，人世间最常见的组织，是大多数人大半生都要在其中度过的地方。工人，是“劳动力供应商”；经理人，是“智力供应商”。；老板是企业的“资本供应商”。企业是整合各种资源，完成转化增值的一种“关系模式”。,企业必须满足扮演着各种角色的利益相关者的利益诉求老板、经理、工人、客户、供应商、代理商、外包加工厂、银行、其他债权人、风险投资者、融资租赁机构、政府、社区把这些利益相关者的利益通过关系模式的设计与进化，形成和谐的“力场结构”，企业才能持续生存和发展，否则就可能失去继续生存的权利。和谐发展的要义=生存+营运+盈利+成长,企业的形式,业主制合伙制公司,有限责任公司,股份有限公司,中小企业SmallandMediumEnterprises,SMEs,划分标准：资产总额员工人数销售额所有权性质资本数量特点：小而灵、小而快、小而精、小而专、小而特、小而配搞笑定义：中小企业是垄断大企业直接或间接的剥削和压榨对象，它们的存在以不影响垄断大企业获得垄断利润为前提。,财务管理组织机构简图,董事会,总经理,财务副总经理,销售副总经理,生产副总经理,分部财务主管,财务长,主计长,财务分析与规划经理,筹资经理,投资经理,现金经理,信用与保险经理,信息处理主任,税务会计师,财务会计师,成本管理会计师,中小企业的梦想,做大做强：资产、人员、销售额1、渐进式发展2、突变式发展：上市！,中小企业的梦想,1、做小：撤退、转移2、做强做平：不求大，但求佳、但求长3、做大做弱：只是现实，不是追求4、做大做强：资产、人员、销售额出路：1、渐进式发展2、突变式发展：上市！,企业业务财务事务电子商务,2、中小企业与股票融资,资金运动过程,自有,借入,企业资金,固定,流动,其他,货币,储备,生产,成品,货币（结算）,生产消耗,流转税,营业利润,固定消耗,流动消耗,净收益,利润总额,所得税,税后利润,资金筹集,资金投放和使用,资金收入和分配,供,产,销,金融市场分类图,金融市场,外汇市场,资金市场,黄金市场,货币市场,资本市场,短期证券市场,短期贷放市场,长期证券市场,长期贷放市场,初级市场,二级市场,12,融资,生产经营对外投资调整资本结构,资金市场,现金流量的度量角度,动机,扩大生产经营规模对外投资偿还债务、发红利,资本结构现金支付能力,要求,合理确定资金需要量防止融资的过多或缺乏,仔细进行投资决策对投资项目进行客观评价,合理安排资本结构和融资渠道降低资金成本,原则：及时取得资金，做到融资成本低偿债相对平稳：与销售同步最好,13,国家财政资金,银行信贷资金,风险投资资金,其他企业资金,非银行金融机构,民间资金,外商资金(包括港、澳、台）,融资渠道,融资方式,吸收直接投资,发行股票,银行借款,发行债券,租赁融资,14,自有资金的筹集,自有资金,吸收直接投资,发行普通股,发行优先股,协议不以股票为媒介,国家资本金,法人资本金,个人资本金,外商资本金,适用于非股份制企业,现金,实物资产,无形资产,注意的问题,无形资产投资比例一般不超过20，如确需超过20的，应经审批部门批准，但最高不得超过35,非现金资产必须进行公证合理的估价,创业板上市条件与主板的对比,22,普通股融资的利弊,有利方面,可长期使用资本，只要企业不破产,没有固定付息的负担，只有盈利才可能支付股息,能增加企业资本实力和进一步融资的弹性，同时也增加了企业的信誉,不利方面,融资成本大，且股息不冲减应税所得股东要求回报较高,股权分散（向社会公开出售），股权控制困难,信息公布制度，容易泄漏公司的商业机密,3、松德股份上市案例,主板2家：中山公用、中炬高新中小板5家：华帝股份、大洋电机、棕榈园林、中顺洁柔、达华智能创业板1家：松德股份关于上市，中山市的想法,公司名称：中山市松德包装机械股份有限公司英文名称：OTECHPACKAGINGMACHINERYCO.,LTD.证券代码：300173历史沿革：公司系由中山市松德包装机械有限公司整体变更设立的股份有限公司。根据利安达出具的利安达审字2007第B-1228号审计报告，松德有限以经审计的2007年7月31日的净资产42,269,703.93元按1：0.96286比例折股，整体变更为股份有限公司。2007年9月20日，公司在中山市工商局完成股份公司设立登记，注册资本为4,070万元人民币。主营业务：从事凹版印刷机及其成套设备的研发、生产及销售。办公地址：广东省中山市南头镇南头大道东105号,松德股份基本情况,松德股份发行情况,路演时间：2011年1月21日，14:0017:00路演网址：,发行日期：2011年1月24日网下发行情况：340万股，占本次发行总量的20%，15个有效配售对象申购3264万股，中签率10.41%。网上发行情况：申购户数100169户，申购股数863742500股，中签率1.57%。发行费用：3332.12万元发行总市值：38063.00万元上市日期：2011-02-01控股股东：郭景松（董事长）(17.16%)、张晓玲（副董事长,与郭景松为夫妻关系）(15.37%),松德股份财务指标,财务状况,财务成果,2010年度分红方案,10转3派2(含税)(税后派)预案公布日:2011-04-02股东大会审议日:2011-04-28股权登记日:2011-05-11除权除息日:2011-05-12派息日:2011-05-12送转股上市日:2011-05-12,投资者的角度：,幸运中签者：22.39元/股，现在变成1.3股，得到现金红利0.18元。二级市场买入者：18元至26元之间震荡。一级市场参与者：至少获利4倍以上，原始股东获利20倍。买股票考虑什么：投资：市盈率、市净率、市销率投机：K线法、图形法、概念与题材,4、中小企业风险管理,人生必有风险，所以引人入胜亦在于此。会计不见钱，出纳不见帐。不要把鸡蛋放在一个篮子里。一人为私、二人为公。细节是魔鬼。阳光是最好的防腐剂，透明是最好的反腐药。莫信直中直、须防仁不仁。人只有献身于社会，才能找出那实际上是短暂而有风险的生命的意义。（爱因斯坦）势不可使尽，权不可用尽，富不可享尽。,风险是指系统因系统本身和环境条件的不确定性，而引起的系统实际产出与预期目标产出间偏离的可能性。风险因素、风险事件、风险损失是风险的三大基本要件。2006年6月6日，国务院国有资产监督管理委员会发布了中央企业全面风险管理指引，标志着中国走上了风险管理的中心舞台。,风险分类,中央企业全面风险管理指引第3条：本指引所称企业风险，指未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。企业风险一般可分为战略风险、财务风险、市场风险、运营风险、法律风险等；也可以能否为企业带来盈利等机会为标志，将风险分为纯粹风险(只有带来损失一种可能性)和机会风险(带来损失和盈利的可能性并存)。,风险管理：企业透过对风险的认识、估计、评价和决策，选择最佳风险管理措施，以最小的成本取得最大安全保障的过程。风险管理与危机管理的区别危机是严重困难的关头，是转折点；两者性质不同：风险可以预测，危机难以预测；两者侧重点不同：风险管理侧重预防和降低风险，危机管理侧重处理而非预防。,风险管理与企业管理的区别性质不同：经营管理重在创业，风险管理重在守业；目标不同：经营管理的目标是企业价值最大化，风险管理的目标是提供安全保障，降低风险损失。风险管理是企业经营管理的一部分。,曾国藩：静思谦退，保泰持盈,狡兔死，走狗烹；飞鸟尽，良弓藏；敌国破，谋臣亡”。吕不韦被逼自杀身亡，霍光死后惨遭灭族，张居正遭诬家破人亡自古以来，权臣很少有善终的。曾国藩作为晚清的封疆大吏，力挽清廷于狂澜，是不折不扣的权臣，然而他却能一次次渡过危机，他作为权臣的安身立命之道是什么呢？,愚于近人，独服曾文正。毛泽东,1、人格修炼内清外浊，内方外圆勤俭、谦对、仁恕、诚信、知命、惜福2、韬光养晦，以退让换平安，以求远祸全身“大抵仕宦之家，子弟习于奢侈，繁荣不能延及一二世；经商贸易之家，勤勉俭约，则能延及三四世；而务农读书之家，淳厚谨饬，则能延及五六世；若能修德行，入以孝悌，出以忠信，则延泽可及八至十世。”（败家预言表）,3、阴阳之道一个人的功名、事业、富贵、地位、权势，一切好的东西可以把他比之为放在阳的范畴，那么一切坎坷、不利、退让、宽容、厚道别人、自己压抑，这许多方面归为阴的范畴，这样两个东西要互补、要调和。事业成功就是阳，事业太成功就是太阳，所以要时时刻刻有一种恐惧之感，必须求阴来补，所以退让、宽容别人、压抑自己，使得这种平衡尽量不要破坏。,风险管理系统,目标：以较小的成本投入，最大限度减少风险损失，获得最大的安全保障。1、组织子系统：设立风险经理，建立相关组织机构。风险经理的职责：A、调查、预测、确认开发过程中存在的风险，分析原因，找出风险要素；B、估计风险发生的概率，度量风险可能后果，评价其影响；C、制定风险管理措施，选择风险管理方案；编制风险管理计划及应急工作计划；D、组织实施风险管理计划，全面安排企业各项保险事务；E、作好风险处理记录、总结，协调各部门风险管理行动，促进风险管理信息交流；F、负责企业风险管理机构的行政管理工作。,2、程序子系统：风险识别（哪里有风险；产生根源等）；风险估计（概率；损失大小）；风险评价（影响；成本-效益分析）；风险决策（风险管理措施；方案选择）；风险处理（风险管理计划；组织实施）；检查总结（监督检查协调；总结经验教训）。,3、方法子系统：风险识别的方法：专家调查法故障树法流程图分析法保险调查法保单对照法现场视察法财务报表分析法等,风险估计的方法：主观估计法客观估计法损失估计法盈亏平衡分析敏感性分析蒙特卡罗法相关效应估计法,4、措施子系统潜在阶段：预防控制；实际出现阶段：抢救与补救（减少直接损失）；造成后果阶段：补救（减少间接损失）,风险控制：风险预防、风险抑制；风险转移：合同转移、保证转移、期货转移；保险：财产保险、责任保险、保证信用保险，人身保险等；风险自留：自己保险、专属保险、损失摊销、借款补偿；风险分散：多元化经营，开发类型多样化，开发区域多元化，开发时间差异化，开发主体分散化等。,洛克菲勒如何对待风险和冒险？,松德股份特别提醒投资者注意“风险因素”中的风险：,1、专利被宣告无效及引致相关法律诉讼的风险2、不能保持技术领先风险3、专业人才流失风险4、