自考国际企业财务管理考试必备.doc

1国际财务管理指按国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经济管理活动。国际财务管理定义的不同观点1）视国际财务管理为世界财务管理：远离现实，只能作为方向；2）视国际财务管理为比较财务管理：缺乏实质性内容3）视国际财务管理为跨国公司财务管理：不能完全概括国际财务管理的内容。2国际财务管理的基本特点（1）理财环境的复杂性（1汇率的变化2外汇的管制程度3通货膨胀和利率的高低4税负的轻重5资本抽回的限制程度6资本市场的完善程度7政治上的稳定程度）（2）资金筹集的可选择性（3）资金投资的高风险性。3国际财务管理的基本内容国际财务管理环境外汇管理风险国际筹资管理国家投资管理国际营运资金管理国家税收管理其他内容。4国际财务管理目标的特点1）相对稳定性2）多元性3）层次性4）复杂性。5财务管理目标评价的观点我国和西方国家广泛用的优缺点1）产值最大化：优点：企业的财产所有权与经营权高度集中，产值计划指标的程度决定：企业领导人职位的升迁，职工个人利益的多少。缺点：只讲产值，不讲效益；只讲数量，不求质量；只抓生产，不抓销售；只重投入，不讲挖潜。2）利润最大化：优点：直接反映企业创造价值；在一定程度上反映企业经济效益的高低和对社会贡献的大小；补充企业扩大经营规模的来源。缺点：忽视资金的时间价值；没有反映创造利润与投入间的对比关系；忽视风险因素； 可能导致企业的短期行为。3）股东财富最大化；优点：考虑了风险因素；克服企业短期行为；容易量化，便于奖惩。缺点：非上市公司难适用；对企业其他关系人的利益重视不够；股票价格受多种因素影响，把不可控因素引入理财目标不合理。4）企业价值最大化：优点：考虑了时间价值；考虑了风险与报酬的联系；克服企业的短期行为。9企业财务管理的发展阶段1）筹资管理理财阶段2）资产管理理财阶段3）投资管理理财阶段4）通货膨胀理财阶段5）国际经营理财阶段。10影响国际财务管理形成发展的原因（基本各因素）1）国际企业的迅猛发展是国际财务管理形成和发展的现实基础2）财务管理基本原理的广泛性国际传播，是国际财务管理形成和发展的历史因素3）金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展，是国际财务管理形成和发展的推动力量。11国际财务管理环境指国际财务管理以外的对国际财务管理系统有影响作用的一切系统的总和，12国际财务管理环境的分类按包括的范围分：宏观财务管理环境和微观财务管理环境。按与企业的关系分：企业内部财务管理环境和企业外部财务管理环境。按变化情况分：静态财务管理环境和动态财务管理环境13研究国际财务管理环境的意义1）认识规律，掌握趋势2）认真调查、分析，预测趋势，采取策略3）作为一个理论课题研究，推动实践的发展。14财务管理的经济环境包括经济周期、经济发展水平、经济体制、金融环境、税收环境。15国际财务管理的社会环境 1）政治环境：包括国家政权、政治思想与纲领及政治实践，通过国家政策来实现。影响：对国际理财活动实施控制或限制，办法是对其采取鼓励、支持或抑制、禁止的措施2）法律环境：影响企业筹资的法律法规有公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、企业财务制度；影响企业投资的法律法规有企业法、证券交易法、公司法、企业财务制度；影响企业利润分配的法律法规有税法、公司法、企业法、企业财务制度3）社会文化环境：包括教育因素和科学因素。16财务分析的目的1）评价企业的偿债能力2）评价企业的资产管理水平3）评价企业的盈利能力4）评价企业的发展趋势。17财务分析的基本程序确定范围，搜集资料；选择方法，作出评价；因素分析，抓住矛盾；作出决策，提出建议。18判别财务指标优劣的标准以经验数据为标准；以历史数据为标准；以同行业数据为标准；以本企业预定数据为标准。19影响财务比率差异的基本因素分为：会计因素和环境因素。（1）会计因素可选择的确认营业收入的会计政策； 可选择的存货估价会计政策；摊销和折旧会计政策； 资产资本化会计政策；可选择的资产减损和资产重估会计政策；可选择的表外负债会计政策。（2）环境因素：不同的融资体系；政府的影响；不同财务报告理念。20外汇市场的分类1）按有无固定交易场所分为：无形市场（欧洲是外汇市场）和有形市场（大陆式外汇市场）2）按参加交易的对象分为：客户市场和银行间市场3）按交易方式的差别分为：即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场、外币期权市场。21外汇市场的功能1）转移购买力功能2）为国际贸易提供信用3）套期保值功能。22远期外汇交易（期汇交易）指交易双方先行签订合同规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同的规定，买方交款卖方付汇掉期交易外汇交易。23货币期货是在交易所内以公开竞价进行买卖规定标准数量的外币所达成的交易契约。24货币期货交易与远期外汇交易的区别共同点：原理相似，都是买卖双方同意在未来的某个时间，按一定的价格和条件交收一定金额的金融货币。并有套期保值、防止和转移外汇风险以及作为投机的手段等作用。不同点1）合约的标准化：是两者最大的不同。（2）交易过程：货币期货交易的双方不一定要认识；远期外汇交易的买卖双方必须认识。货币期货交易的双方向交易所交付保证金；远期外汇交易不需支付保证金。25货币期权的交易类型1）看涨期权（买方期权）和看跌期权（买方期权）2）欧式期权和美式期权3）平价期权、有价期权和无价期权4）现汇期权和外币期货期权。26货币期权合约的基本规定1）汇率标价统一采用以每一单位外币的美元价格的形式；（2）交易的数量单位标准化3）到期时间标准化4）协定价格标准化5）保证金规定只对期权卖方收取。27直接标价法（应付标价法）是以一定单位的外币为标准，折算为一定数额的本币的方法。我国采用这种标价法。当前世界上除英美国外，都采用直接标价法。28间接标价法（收进报价法）以一定数额的本币为标准，折算成若干单位的外币的标价方法。29汇率的分类1）按外汇交割期限分为：即期汇率和远期汇率2）按衡量币值的角度分为：名义汇率、真实汇率和有效汇率3）按计算汇率时是否涉及第三国货币分为：基本汇率和套算汇率4）按国际汇率制度的不同分为：固定汇率和浮动汇率。30汇率预测方法技术分析法；因素分析法；市场分析法；混合分析法。31外汇风险分为：交易风险、经济风险、折算风险。32交易风险指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起损失的可能性。33影响折算风险的因素1）外国分支机构业务所占的比重2）外国分支机构所在国3）使用的折算方法：国际上常用的方法有流动非流动法、货币非货币法、时态法和当前汇率法（现行汇率法）。34外汇风险管理策略的分类1）保守策略2）冒险策略3）中间策略。33外汇风险管理的程序1）确定恰当的计划期和成本与风险管理目标2）预测汇率变化情况3）计算外汇风险的受险额并编制资金流量预算4）确定对外汇风险受险额是否采取行动5）选择适当的避险方法。34影响预测汇率结果的因素 国际收支的变化国际货币储备的变化和举债能力通货膨胀程度经济增长率 融与财政政策非正式汇率的情况利率其他因素。35管理短期交易风险使用的方法（在金融市场上避险的方法）1）利用期货交易防范风险2）利用远期外汇交易方法风险3）利用外汇期权交易。36利用外汇期权交易防范风险的优点1）对期权合同的购买者来说，外汇期权类似于保险2）对期权合同的购买方来说，使用外币期权可使保值成本成为确定因素。37长期合同进行放线管理的方法1）长期远期外汇合同2）货币互换交易3）平行贷款。38经济风险管理的方法1）财务多元化：筹资上的多角化、投资上的多角化2）经营多元化：生产上的多角化、销售上的多角化、采购上的多角化。39折算风险管理的方法1）资产负债表套期保值2）远期外汇合同3）货币市场借款与投资。40资产负债表套期保值（资产负债平衡法）要求公司合并会计报表中受险外币资产和外币负债的数额相等，使汇率变动的影响同时出现在资产、负债两方面，数额相等而方向相反，使它们能自动相互抵销。41国际企业筹资的特点1）资金来源广泛多样2）风险多3）决策复杂。42国际企业筹资的基本原则1）分析科研、生产、经营状况，合理确定资金需要量2）研究资金的时间价值，适时取得所需资金3）了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源4）研究各种筹资方式，确定最佳资金结构5）认真预测汇率变动情况，最大限度减少外汇风险43国际企业资金来源1）公司集团内部的资金来源：母公司或子公司的未分配利润、折旧和暂时闲置的经营资金2）母公司本土国的资金来源：母公司本土国银行、金融机构和有关政府组织获取资金3）子公司东道国资金来源：金融机构4）国际资金来源：向第三国银行借款或在第三国资金市场上出售证券、在国际资金市场上出售证券、从国际金融机构获取贷款。44国际金融市场的分类1）按资金融通的期限分为：国际货币市场、国际资本市场2）按经营业务的性质分为：国际资金市场、外汇市场、黄金市场。45国际金融市场的作用1）使一国可较顺利的获得发展经济所需的资金2）为国际间的资金运用、调度和国际债务的结算提供条件，有利于国际投资和国际贸易发展3）调节国际收支和外汇平衡。46利率的分类1）按利率间的变动关系分为：基准利率、套算利率2）按债权人取得的报酬情况分为：实际利率、名义利率3）按在借贷期内是否不断调整分为：固定利率、浮动利率4）按利率变动与市场的关系分为：市场利率、官定利率。47资金利率的构成1）纯利率2）通货膨胀补偿3）风险报酬3）违约风险报酬4）流动性风险报酬5）期限风险报酬48国际股票筹资的形式1）直接发行普通股票2）发行B种股票3）买壳上市4）证券存托凭证5）可转换债券与附认股权证债券。49国际股票是指某国筹资者直接在海外以当地货币标明股票面值，由外国投资者在当地直接购买，参加当地交易所交易的股票。50国际股票的优缺点：优点1）可直接进入外国资本市场，节省信息传递成本2）可获得大量的外汇资金和较高的国际知名度。缺点：上市的调整量较大，对上市企业的经营业绩、创汇水平要求较高。51国际债券的分类1）外国债券2）欧洲债券3）可转换债券4）无息债券5）浮动利率债券6）双重货币债券7）货币择权债权。52欧洲债券市场的优点1）发行费抵2）二级市场发达，流动性强3）筹资利率较低4）传统上是固定利率长期证券，期限320年，采取无记名发行方式5）浮动利率债券及没有到期日的、可赎回的永久性浮动利率证券及以不同货币支付本金与利息的债券也很有市场。53国际债券的偿还与收回的方法1）收回条款2）偿债基金3）分批偿还债券4）以新债权换旧债券；转换成普通股。54国际银行信贷是指一国借款人向外国银行借入资金的信贷行为。55国际银行信贷的特点1）是在国际金融市场上进行的 2）是在一国借款人与外国贷款银行之间进行的3）是利用货币资本的一种信贷关系。56国际银行信贷的种类1）根据信贷时间的长短分为：短期信贷、中长期信贷2）根据有无担保分为：无担保贷款、担保贷款3）其他方式：辛迪加贷款、多种货币贷款、分享股权贷款、累进偿还贷款、合成货币贷款。57国际银行信贷的程序1）提出申请：借款原因（用途）：用于固定资产；用于流动资产；用于长期借款。借款期限：37年为宜。借款数额：数额不要太大2）审核申请；3）签订借款合同；（4）企业取得资金5）银行长期借款的归还。58国际银行信贷程序审核的内容财务状况信用情况盈余稳定性发展前景借款用途和期限借款的担保品。59银行长期借款归还的还款方式1）到期日一次归还2）定期偿还相同数额的本金，偿还金额相等3）分批偿还，但每次金额不一定相等。60借款合同的主要内容1）借款内容：借款金额；借款期限；借款利率；借款偿还办法；借款担保品2）限制条款：一般条款保持一定的还款能力；限制现金股利的支出和库藏股的购入限制资本支出限制接入其他长期债务。例行条款：定期向银行报送财务报表； 不能出售太多的资产；债务到期要及时偿付禁止应收账款的出售和贴现；违约的处罚办法。特殊条款：规定公司主要领导人采取人身保险，规定借款用途不能改变。61国际贸易信贷指由外国供应商、金融机构或其他官方机构为国际贸易提供资金的一种信用行为，是国际企业筹资的一种重要方式。62国际贸易信贷分类1）按信贷提供者不同分为：商业信用、银行信用2）按进出口商是否提供抵押品分为：抵押信贷、无抵押信贷3）按贷款期限的长短分为：短期信贷、中长期信贷。63国际租赁的程序1）选定租赁物品2）洽谈订立租赁合同3）用户检验4）租赁期限和租赁费的支付5）租赁物件的保险和维修6）租赁期满，用户的选择。64财务拮据成本会出现的情况1）大量债务到期，企业需以高利率借款清偿到期债务2）当陷入财务困境企业的客户和供应商以上到企业出现问题时，他们不再来购买产品或供应材料可能倒使企业破产3）当企业出现严重的经济拮据时，管理人员会出现短期行为，这些短期行为会降低企业的市场价值4）当破产案件发生时，所有者和债权人长期争执不休，会导致存货和固定资产的损坏或过时，损害企业资产价值5）当破产案件发生时，律师费等开之会花掉企业大量财富，会降低企业价值。65影响资金结构的主要因素1）企业销售的增长情况2）企业所有者和管理人员的态度3）贷款人和信用评级机构的影响4）行业因素5）企业规模6）企业的财务状况7）资金结构8）所得税率的高低9）利率的变动趋势。66国际企业的总体资金结构（合并资金结构）1）债务密集型资金结构：适合于具有稳定现金流量的企业，现金流量稳定便于及时偿债2）股权密集型资金结构：适合于现金流量较少或不稳定的企业3）国际企业总体资金结构的实际状况。67财务风险指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股盈余大幅度变动机会所带来的风险。68国际投资的分类1）按投资方式分为：国际直接投资和国际间接投资2）按资金来源分为：公共投资和私人投资3）按投资时间的长短分为：长期投资和短期投资。69国际投资的程序1）根据生产经营情况，作出国际投资的决策2）进行认真研究和分析，选择合适的国际投资方式3）选用适当的方法，对国际投资环境进行评价4）利用国际上常用的投资决策指标，对投资项目的经济效益进行评价。70国际投资方式的优缺点1）国际合资投资优点：可降低企业的投资风险；可享受更多优惠政策；能提高经济效益。缺点：所需时间长；国外投资者不能对合资企业完全控制2）国际合作投资：优点：所需时间短；比较灵活 缺点：容易发生争议，影响企业正常发展。3）国际独资投资：优点：拥有自主权，不受干涉；有利于学习先进技术和管理水平，有利于配置资源和生产能力有利于合理避税。缺点：承担较大风险；设立条件严格。4）国际证券投资：优点：灵活方便；可降低风险；可增加资金的流动性和变现能力缺点：不能达到学习外国先进科学技术和管理经验的目的。71国际投资环境的分类1）按表现的形态分为：硬投资环境和软投资环境2）按地域范围分为：宏观投资环境和地区微观投资环境3）根据包含因素的多少分为：狭义的投资环境和广义的投资环境。72硬投资环境包括交通运输条件；邮电通讯设施；市政工程建设；公共事业的建设；土地的充裕性；价格的高低。73软投资环境包括法律环境；政策环境；管理环境；经济环境；社会环境；技术环境；文化环境。74国际投资环境的主要内容1）政治气候2）法律制度3）体制机制 4）地理环境5）自然资源6）基础设施7）经济结构和发展水平8）市场销售条件9）货币与金融10）政策优惠条件。75国际投资环境的评价方法调查判断法；加权平均评分法投资环境等级评分法。76国际证券的分类1）按证券的发行主体分为：政府证券、金融证券、公司证券2）按证券的到期日分为：短期证券和长期证券3）按证券的报酬状况分为：固定报酬证券、变动报酬证券；（4）按证券体现的权益关系分为：所有权证券、债权证券。77企业进行国际证券投资的原因1）作为先进的替代品2）与筹集长期资金相配合3）满足未来的财务需求4）满足季节性经营对现金的需求5）分散投资风险。78企业进行国际债券投资的优缺点优点：（1）本金安全性高；（2）收入稳定；（3）流动性好.缺点：（1）购买力风险大；（2）没有经营管理权。79投资者进行国际证券组合投资的两种方式1）投资者自己对外国证券的风险与报酬特性进行分析研究，选择最佳的国际证券组合，然后直接投资外国证券2）加入国际共同基金。80现金流量：指企业现金流入和流出的数量。增加资本、增加负债和减少非现金资产，会引起现金流入；减少资本、减少负债和增加非现金资产，会引起现金流出。81现金流量的构成的两种表述方法1）按现金流量发生的时间来表述2）按现金的流入、流出来表述。82按发生时间，现金流量分为初始现金流量营业现金流量终结现金流量。83投资回收期指回收初始投资所需要的时间。缺点：没考虑货币时间价值和期满后的现金流量状况。84计算未来报酬的总现值的步骤1）将每年的营业净现金流量折算成现值，如每年NCF相等，按年金折成现值；如每年的NCF不相等，先对每年的NCF进行贴现，然后合计2）将终结现金流量折成现值3）计算未来报酬的总现值。85净现值法的优缺点：优点：考虑了货币时间价值，能反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法。缺点：不能揭示各方案本身可能达到的实际报酬率是多少，在资本有限量的情况下，指根据各投资项目净现值的绝对额作出决策还不能争取实现最大的投资收益。86确定国际投资项目的评价主体的观点1）以总公司为评价主体2）以国外投资项目为评价主体3）以项目为主体和以总公司为主体分别进行评价。87国际营运资金的管理的内容：营运资金的存量管理、营运资金的流量管理。88国际营运资金管理的目标：通过资金在全球的合理流动和有效配置，实现各种流动资产持有水平的最优化，保证企业营运资金管理最终目标的实现。89国际营运资金管理需考虑的环境因素1）外汇暴露风险：必须充分考虑外汇暴露风险因素，努力避免有重大风险的头寸，缓解风险程度2）资金转移的时滞：必须考虑建立多种支付渠道，以应付各种不同类型的资金转移延迟3）政府政策限制：对营运资金管理有直接影响的政策：外汇管制、税收政策、其他政策。90现金管理的方法1）现金集中管理2）多边净额结算3）短期现金预算4）多国性现金调度系统。91现金集中管理的优点1）规模经营的优势2）信息优势3）全局性优势。92独立顾客的应收账款管理1）交易币种的确定2）付款条件的确定3）应收账款的让售与贴现4）其他减少风险的方法：购买货币信用保险、政府代理。93国际企业内部应收账款的特点1）无需考虑资信问题；（2）付款时间取决于国际企业的全球性