白银研究报告

1 / 13 白银研究报告 什么是行业研究报告 行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。 企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。 行业研究报告的构成 一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面： 行业研究的目的及主要任务 行业研究是进行资源整合的前提和基础。 对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。 行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。 行业研究的主要任务： 2 / 13 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度 预测并引导行业的未来发展趋势 判断行业投资价值 揭示行业投资风险 为投资者提供依据 2016-2019 年中国白银行业深度调研与投资方向研究 报告 【出版日期】 2016 年 【交付方式】 Email 电子版 /特快专递 【价 格】纸介版： 7000 元电子版： 7200 元纸介 +电子： 7500 元 【报告编号】 R234103 【报告链接】 /research/201603/ 世界白银资源丰富，主要分 布在环太平洋带、古亚洲构造带和喜马拉雅带。银矿资源的特点是作为共、伴生组分出现的矿床多，而单独以银为主的矿床少。 世界白银资源的三分之二是与铜、铅、锌、锡和金等有色和贵金属矿床共、伴生的。 2016-2016 年全球矿山银资源结构：百万盎司； 3 / 13 % 资料来源： Slverinstitute 据业内预计： 2016 年全球白银产量增长量在 400 吨左右，较 2016 年有所提高，产量增长基于全球主要银矿商产量增长预期。 XX-2016 年全球矿山银产量统计：吨 资料来源： USGS 产业信息网发布的 2016-2019 年中国白银行业深度调研与投资方向研究报告共十章。首先介绍了中国白银行业市场发展环境、中国白银运行态势等，接着分析了中国白银行业市场运行的现状，然后介绍了中国白银市场竞争格局。随后，报告对中国白银做了重点企业经营状况分析，最后分析了中国白银行业发展趋势与投资预测。您若想对白银产业有个系统的了解或者想投资游乐设备行业，本报告是您不可或缺的重要工具。 本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数 据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。 报告目录： 第一章、白银工业相关概述 4 / 13 第一节、白银的概念及特性 一、白银的定义 二、白银的特征 三、白银的物理性质 四、白银的化学性质 第二节、白银的分类 一、银矿石 二、银精矿 三、粗银 四、纯银 第三节、白银的主要工业应用 一、电子电器材料 二、感光材料 三、化学化工材料 四、工艺饰品 五、医药与抗菌材料 第二章、世界及中国白银矿产资源状况 第一节、世界白银资源概况 一、世界白银资源的分布 根据美国国家地质局发布的统计数据： 2016 年全球矿山银产量为 23300 吨，较 2016 年增长 %。当中墨西哥矿山银产量为 4150吨，占全球总产量的 %；中国矿山银产量为 37005 / 13 吨，占比为 %。 2016 年全球主要国家矿山银产量统计：吨 2016-2020 年中国白银行业市场分析 与投资趋势研究报告 中国产业研究报告网 什么是行业研究报告 行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。 企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己 现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。 行业研究报告的构成 一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面： 行业研究的目的及主要任务 行业研究是进行资源整合的前提和基础。 对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。 6 / 13 行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。 行业研究的主要任务： 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度 预测并引导行业的未来发展趋势 判断行业投资价值 揭示行业投资风险 为投资者提供依据 2016-2020 年中国白银行业市场分析与投资趋势研究报告 【出版日期】 2016 年 【交付方式】 Email 电子版 /特快专递 【价 格】纸介版： 7000 元电子版： 7200 元纸介 +电子 ： 7500 元 【订购电话】电话： 400-700-9228真：【报告超链】 http:/report/R01/R0107/201601/ 报告摘要及目录 7 / 13 我国的银矿资源分布决定了铅锌镐企业副产白银远高于独立矿产银产量，铅锌镐企业副产白银成了中国矿产白银最主要的部分。而国内的矿产白银企业也都同为铅锌钥企业。 2000 年开放白银市场以后，白银再生回收行业发展迅猛。使得再回收白银成为白银供应的又一重要组成部分。 目前已形成两大再生银生产基地：湖南郴州永兴县与浙江台州仙居县。当前国内白银生产企业主要有：河南豫光金铅集团云南铜业有限公司、湖南叁达银业股份公司、湖南郴州金贵有色金属集团有限公司、河南安阳豫北金铅有限公司、江西锅业集团公司、湖南株洲冶炼集团股份有限公司、湖南水口山有色金属集团有限公司、湖北大冶有色金属和江西龙天勇有色金属有限公司，上述企业白银年产量均在 200 吨以上。随着白银行业的不断发展，企业之间的并购重组有望加速启动，在白银行业的着中度有望得以提高。 我国白银生产的产业结构相对单一，整体规模较 小，小规模的企业数量众多。大部分企业的经济效益低下。有的企业甚至严重污染当地环境，难以实现可持续发展，产业结构调整势在必行。”十二五“期间，白银产业的调整应遵循循环经济的道路，实现由”资源 -产品 -废弃物“的单项式生产过程向”资源 -产品 -废弃物 -再生资源“的反馈式循环过程转变，使白银的生产、冶炼、加工、应用逐步形成。“低投入、低消耗、低排放、高效率”的增长方式使白银产业与8 / 13 整个国民经济的可持续发展相适应。国内高能耗、高污染、低效益的初级产品的比例将有望明显下降，而低能耗、低污染、高效益的深加工产品的比例将会有明显增加。 随着全球经济从金融危机的阴影中逐步摆脱出来，白银的消费结构也将发生如下转变：工业需求将伴随经济好转及新用途的快速发展而稳步增长；首饰需求将进一步回升；摄影需求再因数码技术的崛起持续萎缩；银币需求将恢复至正常水平。 本报告利用中国产业研究报告网长期对白银行业市场跟踪搜集的一手市场数据，同时依据国家统计局、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、行业协会、全国及海外专业研究机构提供的大量权威资料，采用与国际同步的科学分析模型，全面而准确地为您从行业的整体高度来架构分析体系。让您全面、准 白银研究报告 1，白银的简要介绍：既可广泛应用于工业生产，也是历史上重要的贵金属之一，具备资产保值的特殊功能 白银，即银，因其色白，故称白银，与黄金相对，在自然界中绝大部分以化合态的形式存在 ，一般作为铅锌、铜、黄金的伴生产品。白银的熔点是，沸点是 2213。 白银具有很高的延展性，可以碾压成只有厘米厚的透明箔， 1 克重的银粒就可以拉成约两公里长的细丝。其次，9 / 13 白银的导电性和传热性在所有的金属中都是最高的，例如，若令汞的导电性为 1，则铜的导电性为 57，而银的导电性为59，处首位。 白银的多功能性使得它在大多数行业中的应用不可替代，特别是需要高可靠性、更高精度和安全性的高技术行业，尤其用在电子行业中的导体、开关、触点和保险丝上。白银还可用于厚膜浆料，网孔状和结晶状的白银可 以作为化学反应的催化剂。此外，导电银浆料还是太阳能电池组件不可缺少的材料。所以，工业是白银主要的应用领域。 此外，珠宝饰品、摄影、银器、硬币和奖章都是白银应用的重要领域。 特别值得一提的是，白银是历史上另一种人们热衷的贵金属投资品种，与黄金类似，它可以作为保值避险和流通的工具，具有投资属性。 按照世界白银协会的数据，截至 2016 年，工业用银量占总体消费的 40%，珠宝首饰占 18%，摄影占 9%，银器占 7%，隐含净投资占 15%。 图 1：现时白银在工业领域的应用 比重最大 资料来源：民生证券 2，供需分析 供给分析：银主要来源于南美国家，整体供给较为稳定 10 / 13 截至 2016 年，全球已探明的白银储量为 51 万吨，相比 XX 年增加了 24 万吨，可开采年数也由 12 年增加到 23年，这表明越来越多的白银正从基础储量向储量转变。 从分布来看，波兰、中国、美国、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利都是白银储量大国，占据了世界总储量的 80%以上。 从产量上来看，南美地区的白银产量最大。 2016 年，南美的总产量为 9000 吨，居 世界首位，其中秘鲁仍旧是白银产量最多的国家，年产白银 4000 吨，排名第二到第五的分别是墨西哥、中国、澳大利亚和智利。 图 2：白银前 10 名产出国占比 资料来源：民生证券 从近十年白银的供给情况看， 80%以上的白银都来源于新生白银，回收的白银总量很稳定。同样，从新生白银产量看，这十年之间的供给增长也很稳定，除 2001 年产量下降以外，十年里平均增速为 %，其中产量增速最快的一年为 XX 年，产量为百万盎司。 表 1： 2000-2016 年白银供给情况 资料来源 ：民生证券 需求分析：工业需求将稳定增长，投资需求日趋活跃，未来白银的贵金属特质将更多的显现出来 由于白银广泛应用于工业生产，所以与宏观经济状11 / 13 况密切相关，过往多年工业对白银的需求也证实了这点。从下表 2 可以看出，在 2002-XX 年间，世界经济持续增长，工业对的白银需求也在逐年稳定增加。但到了 XX-2016 年，由于金融危机对全球经济的打击，工业对白银的需求便出现了明显的下降。 表 2：全球白银需求分析 资料来源：民生证券 我们认为，从 2016 年以来 ，全球经济已经步入了复苏当中，中间过程虽多波折，但趋势始终不变。因此，未来工业对白银的需求将稳定增长，根据民生证券的估算，未来 23 年间来自工业的需求增速在 3%左右，这是白银价格未来能持续走高的坚实基础。 特别值得注意的是，近十年来，投资需求成为白银价格上升的主要动力之一。 XX 年 4 月，第一只白银 ETF Barclays 的 iShares Silver Trust 面世，推动银价大幅上升，这种趋势一直延续到 XX 上半年才被严重的金融危机打断。随着经济环境的改善，银价在 2016 年恢复上升，这主要归功于于 ETF 和实物白银的投资，当年白银投资净额大涨184%达到了百万盎司，创下了过去 20 年来的最高水平。 考察近几年白银价格走势与其 ETF 的发行数目，可以看出两者走势类似。事实上，随着近几年对贵金属投资需求的增加， ETF 尤其是基于实物的 ETF 买入了大量的白银，12 / 13 对推升白银价格起到了很大的正面作用。 图 3：白银价格走势和 ETF 发行数 资料来源：莫尼塔 我们认为，未来人们对于白银的投资需求将更趋于活跃，理由与投资黄金的理由一样，因为与黄金一样，白银同样具备资产保值、规 避风险的属性。实际上，历史统计分析显示，白银与黄金的价格具有相当强的相关性。 自 1970 年起至 2016 年 11 月 19 日白银与黄金的相关系数为，而 2016 年初至 2016 年 11 月 19 日的相关系数更高达，这说明二者有着极强的相关性。近十年来，只有 两次黄金上涨而白银下跌，这主要源于白银的工业属性强而保值属性相对较弱。 图 4：白银与黄金价格相关系数一直很高 资料来源：民生证券 对于黄金而言，未来数年可能出现持续走强的局面。主要的原因是：为了对抗 XX 年的金融危机， 以美联储为首的各国央行纷纷推出历史上最为宽松的货币政策，向实体经济注入了过量的流动性。甚至，为了应对美债危机，美联储甚至 有可能推出第三轮量化宽松政策，这无疑更加剧了市场对通胀和美元贬值的担忧。此外，欧债危机的加深、地缘危机的加重，市场资金对于避险的意愿相当强烈，这也会进13 / 13 一步推高黄金的价格。 实际上，在以上因素的刺激下，黄金价格快速摆脱了金融危机的