财务管理(10).ppt

公司财务管理,教师：黄德忠职称：高级会计师南华大学经济管理学院联系方式：8162926（家）E-mail:HDZ6821CN.COM网上资料：南华大学精品课程校级精品课程财务管理,课程介绍,课程意义CFO所必备课程地位经济管理核心课程课程安排56学时课程考核闭卷考试与平时成绩结合学习方法课前预习，挑重点记录参考资料主要书籍及论文财务管理学王庆成、郭复初主编财务管理教学案例王化成主编财务案例凯斯特弗鲁汉主编考勤制度学生考勤与抽查结合,第一章、总论,本章要点：1、企业财务与财务管理2、企业财务管理目标与财务管理内容3、财务管理环境及对财务影响本章难点：1、企业财务与财务管理的关系2、财务管理目标的确定及影响3、理财环境及其影响,第一节、企业财务与财务管理,一、企业财务管理的产生和发展1、财务管理的产生：2、财务管理的发展经历了五个阶段：（1）筹资管理阶段：（20世纪初30年代）（2）内部控制阶段：（20世纪4050年代）（3）投资管理阶段：（20世纪50年代60年代初）（4）资本结构与投资组合管理阶段：（20世纪60年代70年代）（5）国际财务管理阶段：（20世纪80年代至今）,第一节、企业财务与财务管理,3、我国企业财务管理的发展（1）50年代初70年代后期无作用（2）70年代末90年代初日益重要（3）90年代初财务管理核心4、财务管理发展趋势（1）财务决策数量化（2）财务预测广泛化（3）企业财务国际化（4）企业财务战略化,二、企业财务企业财务：是企业财务活动及其所体现的财务关系（经济利益关系）的总和。1、企业财务活动：财务活动：是企业为生产经营需要而进行的资金筹集、运用、分配及日常资产管理活动。包括：资金筹集；资金运用（对内、对外）；资金分配（收益及分配）；资产日常管理（贯穿全过程）；,二、企业财务,2、企业财务关系：财务关系：是企业理财活动中与各利益集团发生的经济利益关系。包括：（1）企业与所有者的投资与分配关系；（2）企业与债权人的债务与债权关系；（3）企业与国家的纳税与征税关系；（4）企业与职工的劳动与工资、劳保、福利关系；,三、企业财务管理,1、概念：企业财务管理是组织企业财务活动，处理企业财务关系的一项综合性的企业管理工作。2、财务管理的特点：企业管理的中心。（1）涉及面广资财基础；（2）综合性强价值管理；（3）灵敏度高杠杆作用；（4）职能的多元性为财务决策服务,第二节、企业财务管理的目标、任务、内容和方法,一、企业财务管理目标根本目的1、目标作用：（1）导向作用；（2）激励作用；（3）凝聚作用；（4）考核作用。2、目标特征：（1）相对稳定性；（2）可操作性；（3）层次性。,第二节、企业财务管理的目标、任务、内容和方法,3、总体目标经济效益最大化4、具体目标与协调：具体目标：多种多样协调：（1）所有者与经营者：激励与约束（2）所有者与债权人：契约与信用（3）企业关系人：全面兼顾注意：不同观念则具体目标不同。,（1）利润最大化（19世纪初提出）理由：A、人类追求剩余产品（利润）目标；B、有助于资源的最优配置；C、可以使社会财富实现极大化。不足或缺陷：A、概念含混不清；B、没有考虑资金时间价值；C、没有考虑风险问题。很多人认为已不再适用现代财务管理!,5、财务管理目标主要观点,（2）企业价值最大化将未来收入折现并按概率计算企业的总体价值（3）股东财富最大化或股价最高化作用：预期风险与收益的关系引导资金流向，从而使资金所有者获得最大财富（最高股价）意义：债权人；职工；社会；经理当局前提：资本市场完善，股价反映企业价值被西方广泛接受!实际：我国是否具备条件？,5、财务管理目标主要观点,5、财务管理目标主要观点,（4）偿债能力与盈利能力协调（5）每股收益最大化（6）净资产收益率最大化（7）每股现金流量最大化（8）可持续盈利成长能力最大化（朱开悉）社会责任问题：,五个主要市场经济国家企业目标比较,问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的？1、股东的利益占第一地位。2、企业的存在是为所有的利益群体服务的。调查公司数：美国82英国78法国50德国10日本68,二、财务管理的内容,1、筹资决策：预测资金需要量；规划资金来源；研究最佳筹资方式；确定筹资成本与资金结构2、投资决策：包括对内对外投资和长短期投资3、股利分配决策：股利分配与内部融资关系；股利政策及其影响因素；股利支付程序；股利分配形式4、财务日常管理：财务预测；财务预算；财务控制；财务检查；财务监督；财务反馈等。,三、财务管理的任务,1、合理筹集资金、及时满足需要2、统一规划投资、合理配置资源3、加强日常管理，提高使用效率4、合理分配收益，协调财务关系5、进行财务监督，维护财经纪律,四、财务管理方法,1、财务预测2、财务决策3、财务计划4、财务控制5、财务检查6、财务分析预测决策计划控制检查分析注意：财务管理方法是完整体系。,五、企业财务管理的原则,（一）有关竞争环境的原则1、自利行为原则2、双方交易原则3、信号传递原则4、引导原则（二）有关创造价值的原则1、有价值的创意原则2、比较优势原则3、期权原则4、净增效益原则,五、企业财务管理的原则,（三）有关财务交易的原则1、风险报酬权衡原则高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。2、投资分散化原则3、资本市场有效原则4、货币时间价值原则,第三节、财务管理环境,一、财务管理的经济环境1、宏观经济环境（1）经济周期：萧条、复苏、上升、高涨（2）通货膨胀：资金占用增加；成本上升（3）技术发展：更新周期缩短2、微观经济环境（1）市场环境：完全竞争市场；完全垄断市场；不完全竞争市场；寡头垄断市场（2）采购环境：价格变动，买卖方的地位（3）生产环境、人员环境等,二、财务管理的法律环境,1、企业组织形式：独资企业；合伙企业；公司制企业。公司包括：有限责任公司、股份有限公司、国有独资公司2、税收及其优惠：(1)正常所得税；(2)税前弥补亏损；(3)投资抵扣；(4)资本损失与利得；(5)股利所得。注意：各国处理不同。3、折旧政策和方法：加速法等于推迟纳税，政府给企业以无息贷款,三、财务管理的金融环境,1、金融市场：指资金供求双方通过某种形式融通资金达成交易的场所。简称资金融通的场所。2、广义金融市场包括外汇市场、资金市场、黄金市场。狭义金融市场指资金市场。资金市场包括：货币市场和资本市场。均有长短期证券市场和长短期贷放市场之分。证券市场有一级、二级之分。3、利息率构成：名义利率=实际报酬（K）+风险报酬（DP）+通货膨胀贴水（IP）,4、证券市场有效性,效率市场假说（EMH）：股票市场总是处于均衡状态中，任何投资者都无法持续地击败市场而获得超额利润。效率市场类型：（1）弱式有效市场：过去信息包含在现行股价中，观察趋势无法超额获利。（2）次强式有效市场：现有信息包含在现行股价中，分析财务报告无法超额获利。（3）强式有效市场：所有（公开未公开）信息包含在现行股价中，任何人（含内部人）无法超额获利。,第四节、财务管理组织机构和财务观念,一、财务管理组织机构视企业规模决定讨论：1、财务与会计机构合一还是分离？2、企业财务机构如何设立？3、财务总监、监事会、独立董事并立有无必要？二、财务管理观念1、资金成本观念；2、时间价值观念；3、风险价值观念；,第四节、财务管理组织机构和财务观念,4、盈利目标观念；5、自主理财观念；6、负债经营与诚信观念。三、财务管理的基础工作1、清产核资；2、完善原始记录；3、强