（企业管理专业论文）基于企业财务视角的外贸经营风险防范研究.pdf

摘要 摘要 随着我国对外贸易的飞速发展，其在国民经济中所占的地位日益重要，外 贸活动吸引了人们比以往更多的关注。并且，我国已经进入加入w t 0 的第六年， 我国经济发展越来越融入到国际经济交流的大环境中，这在客观上为我国企业 的对外贸易发展提供了更为广阔的舞台；同时，也提出了更严峻的挑战，对我 国企业在对外贸易活动中的风险管理能力提出了更高的要求。 我国企业在对外贸易过程中，面临的较为严峻和紧迫的问题是基础管理落 后，又由于国际市场上诸多外贸经营风险的存在，使得企业的外贸基础管理滞 后于相应的风险防范要求，成为我国企业对外贸易发展的瓶颈。因此企业对外 贸易过程中的风险防范问题已经成为我国经济理论研究中的新领域，越发引起 人们的重视。 同时，从事外贸活动的企业同一般含义上的企业一样，同样是追求收益、 创造价值、追求利润，寻求企业价值最大化，这恰是企业财务管理的核心内容， 也是企业的最终目标。而追求收益和价值增长，与风险的防范密不可分，最大 收益下的最小风险是双赢的局面，因此本文取选基于企业的财务视角对外贸经 营风险的防范问题进行研究。 本论文以国内外的企业风险管理理论为基础，将其应用到企业外贸经营环 境中。从企业财务视角出发，主要以信用风险、汇率风险和利率风险为着力点 对我国企业外贸经营风险加以分析；通过运用客户信用评估模型对信用风险进 行控制，应用各种金融工具减少汇率风险及利率风险所带来的损失，构建我国 企业外贸经营风险的整体防范体系；并在此基础上提出了控制我国企业外贸经 营风险的具体对策和建议。本论文在理论分析的基础上，通过具体的案例分析 和操作实践，更加注重了理论在实践中的应用，强调了本文的实用性。 笔者认为，通过企业外贸经营风险防范体系的构建，对外贸活动予以全程 防范，如对外贸客户的信用加以评估、规避结算之前因汇率波动而可能造成的 损失，在经营过程中对利率风险进行防范等，能够将企业的外贸经营风险降低 在最低限度，获得最大的收益，在最大收益与最低风险中找到平衡点。 关键词对外贸易信用风险汇率风险利率风险风险防范 摘要 a b s t r a c t a st h ef a s td e v e l o p m e n t0 fc h i n e s ei n t e m a t i o n a l i r a d e ， i ti sm o r e 锄dm o r e i m p o r t a n ti nt h eg d p ，锄dp a i dm o r ea t t e n t i o n c h i n ah a sb e e ni nt h ew 1 1 0f o rs i x y e a f s c h i n e s ee c o n o m i c d e v e l o p m e n th 弱i n c r e a s i n 酉yi n t e 伊a t e d i n t ot h e i n t e m a t i o n a le c o n o m i ce n v i r o n m e n t i ts u p p l i e sc h i n e s ee n t e 叩r i s e si ni n t e m a t i o n a l t r a d ea c t i v i t i e s0 fab r o a d e rs t a g e m e a n w h i l e ，t h ee n t e 叩r i s e sm u s tt of a c et 0t h e m o r es e v e r ec h a l l e n g e s ，e s p e c i a l l yt h er i s km a n a g e m e n tc a p a b i l i t yi nah j g l l e r d e m a n d e d i i lt h ep r o c e s so ft r a d e ，t h em o r es e v e r e 舳du r g e n tp r o b l e mo fc h i n e s ee n t e r p f i s e s i sc o n n i c tb e 觚e e nt h ee x i s t e n c eo fr i s ka n dt h eb a c k w a r di n 行a s t m c t u r em a n a g e m e n t s ot h er i s kc o n t r o li nt h ei n t e m a t i o n a lt r a d eh a sb e c o m ean e wf i e l do ft h e o r e t i c a l r e s e a i h ，a n ds h o u l db ep a i dm o r ea t t e n t i o n t h e r e f o r e ，t h i sp a p e rb a s e so nt h et h e o r i e so fr i s km a n a g e m e n ti n l a n da n do v e r s e a s ， a l l da p p l i e st h e mt ot h ep r a c t i c eo fi n t e m a t i o n a lt r a d e r i s ki nt h ei n t e m a t i o n a l t r a d e i sd i v i d e di n t 0c r e d i tr i s k ，f o r e i g ne x c h a n g er i s ka n di n t e r e s tr a t er i s kb a s e do nt h e f i n a n c i a lp e r s p e c t i v e t h e ni tc o n s t r u c t st h eo v e f a lr i s kp r e v e n t i o ns y s t e mo fo u r e n t e 印r i s e i nt h ei n t e m a t i o n a lt r a d e ，b yb u i l d i n gc r e d i t f i s km a n a g e m e n ts y s t e m ， u s i n gc r e d i tc v a l u a t i o nm o d e l ，a i l da p p l y i n gv a r i o u sf i n a i l c i a “o o l st oc o n t r o l t h e e x c h a n g er a t er i s k 觚di n t e r e s tr a t er i s k a tl a s t ，i tp f o p o s e sh o wt h ee n t e 印r i s e s c o n t r o l t h er i s ki nt h et r a d eb ys p e c i f ：i cm e a s u r e s t h ec r e a t i o no ft h i sp 印e ri st h a ti t n o to n l ya n a l y s i st h er e l e v a n tt h e o r i e s ，b u ta l s oi tf o c u s e s0 nt h ep r a c t i c eb yu s i n gt h e t h e o r i e st oa n a l y s i st h ec a s ei np f a c t i c e i nt h ew r i t e r sv i e w ，t 0s a m ee x t e n t ，t h er i s ki nt h ep r o c e s so fi n t e m a t i o n a lt r a d e c a nb ec o n t r o lb yt h em e t h o da n dc o n c l u s i o na n a l y z e di nt h ep a p e l k i e y w o r d s i n t e m a t i 彻a lt r a d e ，c r e d i tr i s k ，f o r e i 印e x c h a n g er i s k ，i l l t e r e s tr a t e r i s k r i s kp r e v e n t i o n 东华大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学 位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。 除文中已明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体己经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写， 我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期：川年6 月 1 日 东华大学学位论文版权使用授权书 东华大学学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同 意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全 部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 保密口，在年解密后适用本版权书。 不保密口。 东华大学旭f = l 工商管理学院管理学硕： ：学位论文 1 1 课题背景 第1 章绪论 随着我国对外贸易的飞速发展，其在国民经济中的所占的地位日益重要， 外贸活动吸引了人们比以往更多的关注。并且，我国已经进入加入w t o 的第六 年，我国经济发展越来越融入到国际经济交流的大环境中，这在客观上为我国 企业的对外贸易发展提供了更为广阔的舞台；同时，也提出了更严峻的挑战， 对我国企业在对外贸易活动中的风险管理能力提出了更高的要求。 近二十几年来，我国对外贸易额逐年增长，从1 9 7 8 年至2 0 0 5 年，我国进 出口总额和出口贸易额分别增长6 8 9 倍和7 6 2 倍，年均增长1 7 和1 7 5 ，远 超过同期g d p 年均增长幅度，截至2 0 0 6 年8 月，我国进出口总额达到11 0 4 6 亿 美元，比2 0 0 5 年同期增长2 3 9 ，我国已成为仅次于美日的第三大贸易国。这 些数据都能够清楚地表明，对外贸易对促进中国经济的持续发展起到越来越重 要的作用。然而在这个发展的过程中，也伴随产生了许多日益明显的问题，尤 其是在多变的国际市场条件下，随着我国进出口业务贸易额的日渐扩大，对外 贸易业务种类的增加，在客观上我国外贸活动中企业所面临的风险更加严重， 由此而造成损失的案例已经是屡见不鲜了，因此在理论界也有越来越多的学者 关注外贸风险防范的研究。 加快实现我国由贸易大国向贸易强国的跨越，大力推进外贸发展，无疑是 建设我国经济发展的有力途径。因此，研究对外贸易领域内企业的风险问题， 增强我国企业在外贸经营活动中防范风险的能力，对提升我国企业的国际竞争 力，从而实现贸易强国战略，无疑具有十分重要的现实意义。 同时，从事外贸活动的企业同一般含义上的企业一样，同样是追求收益、 创造价值、追求利润，寻求企业价值最大化，这恰是企业财务管理的核心内容， 也是企业的最终目标。而追求收益和价值增长，与风险的防范密不可分，最大 收益下的最小风险是双赢的局面，因此从企业财务视角对外贸经营风险的防范 问题进行研究，正符合当今企业发展最终目标的实现。 1 2 研究内容和方法 本文中所涉及的基于财务视角的企业外贸经营风险防范研究是一个理论与 东华大学旭| jt 商管理学院管理学硕上学位论文 实用并重的课题，对该问题的研究坚持理论联系实际，从实践中来到实践中去 的原则与研究方法，贯彻科学性、客观性和实用性等基本原则。 本文首先提出本课题的研究背景，我国目前对外贸易迅速发展，成为国民 经济发展的重要组成部分，占有极其重要的地位，但在此过程中所遭遇的风险 也成为影响其发展的主要制约因素，据此提出基于财务视角针对我国企业外贸 经营中的风险加以防范的课题方向。接下来，在论文的第二部分对企业风险管 理的理论基础进行了阐述，为下文有针对性的从财务视角对我国企业外贸经营 中的风险防范体系提供了依据。在本文的第三部分，分别分析了我国企业外贸 经营活动中基于财务视角的风险类型( 信用风险、汇率风险和利率风险) 及其 特征，包括对企业外贸经营的影响、现存在的问题及原因分析等；在此基础上， 提出了本文的核心部分，即第四部分对有关风险防范模型加以构建。在这一部 分中，通过对信用风险体系构建、客户评估模型的应用对信用风险实施有效防 范；介绍了汇率风险预测方法及科学管理工具，运用期货、期权等金融工具规 避汇率风险；并通过构建我国企业外债利率风险管理体系、利用利率对冲等手 段对利率风险加以防范；并通过案例分析将理论研究置于企业操作实践中，增 强了本文的实际应用性。在前文的基础上，本文的最后提出了有效防范我国企 业外贸经营风险的具体对策与建议。 本文主要设计的研究方法包括： ( 一) 静态与动态相结合 在对我国企业对外贸易风险的各组成因素进行分析的时候，需要进行静态 与动态分析。例如在信用风险防范时必须对客户的各种财务数据、企业素质以 及外部静态因素等历史数据和资料进行静态分析，同时在履约过程中对诸多可 变因素的分析，例如汇率、利率波动等，构成了对汇率风险、利率风险防范的 基础，这即是动态分析。 ( 二) 定性与定量相结合 在我国企业对外贸易风险防范中，需要综合考虑各种因素，如财务指标、 金融市场数据、企业家素质、企业素质等，这些因素有些是可以量化的，有些 却难以量化，因此在研究中必须运用定性指标和定量指标，从而加以全面评价， 据此有针对性地加以管理。 ( 三) 各种学科理论相结合 7 由于我国企业对外贸易中风险防范是一门应用性的交叉学科，对其的研究 必然涉及到贸易、财务、管理、金融、法律等学科的相关内容及方法应用。有 机地将各门学科相关内容结合，有助于形成从财务视角出发对我国企业对外贸 东华人学旭f 1 工商管理学院管理学硕上学位论文 易风险防范的理论基础。 ( 四) 国外先进经验与中国国情相结合 外贸风险防范在国外发达的市场经济条件下已经有了很多的研究和实践成 果，在对外贸易中的应用较国内先进，但其应用还必须与特定的企业内外部环 境相适应，因此，在国外获得成功的体系不一定可以在中国生根发芽，所以必 须针对中国国情和现状从某一个角度( 本文选取从企业财务视角) 加以深入的 研究分析，寻找契合点。 东华大学旭l 】r t 商管理学院管理学硕士学位论文 第2 章风险管理理论基础 2 1 相关概念的界定 2 1 1 基于财务视角的有关风险的界定 西方学者对风险的研究由来已久，古典经济学家早在1 9 世纪就提出了风险 的概念，认为风险是经营活动的副产品。日本学者鬼井利明认为，风险不只是 指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确 定性，它即可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概 念。 我国台湾学者宋哲明把风险定义为“主观说”和“客观说 两大类【l j 。他 认为，“主观说 的特点是强调“损失”和“不确定性”这两个词。所谓不确定 性，是指人们对每次事故所造成的损失在认识上或估计上的差别。这种不确定 性包括：发生与否不确定、发生时间不确定、发生状况不确定以及发生结果的 程度不确定。“主观说 是基于个人对客观事物的主观估计来定义风险的。而“客 观说”则把风险视为客观存在的事物，因而可用客观尺度来衡量。实际上，“客 观说”和“主观说 都只是将风险与损失向联系，而没有将风险与有利的一面 向联系，因此在本质上都属于狭义的风险定义。 而从财务的观点来看，财务管理的核心问题是企业价值的创造，任何一个 企业的生存和发展都依赖于该企业能否创造价值。财务管理的目标为企业总目 标服务，目前就西方公司企业来说，较普遍认同的目标有以下三种：利润最大 化、股东财富最大化和企业价值最大化1 2 j ，其非常突出地体现了企业财务角度 上的追求收益和创造价值的内涵。因此，从一个企业的财务视角上来看待风险 问题，两者之间有着必然的联系。因为每一个企业在经济活动中不可避免地受 到外部和内部各种不确定因素的影响，企业要谋求收益，就必然会遇到各种风 险，往往追求的收益越大，可能遇到的j x l 险也就越大。企业在进行各项决策时， 必须考虑收益与风险之问的关系，在谋求企业价值最大化的同时，尽可能将风 险降低到最低程度。由此我们也可以看出，从企业的财务视角来分析企业的风 险防范问题是与企业发展的总目标相一致的。 东华大学旭f 1 工商管理学院管理学硕十学位论文 2 1 2 企业风险管理的内涵 企业风险管理，被西方风险理论定义为一种全面的管理职能，用以评价和 处理企业的不确定性和风险的影响及原因，风险管理的目的，是对企业风险与 不确定性进行主动积极的管理，从而使企业以最有效率、最富有成效的方式， 实现其目标和使命。具体而言，是指在企业的整个管理活动中，建立企业风险 管理的相应机构和人员，并借助企业风险管理计划和防范措施，通过对企业风 险的识别、估测、评价和处理，以防范企业风险事件的发生，或在企业风险事 件发生后，把风险事件的损失和影响降到最低，从而保护企业的生存和发展能 力。在现代企业管理中，企业风险管理已经同企业战略管理、企业营运管理共 同构成企业现代经济组织的三个核心管理职能【3 。 美国管理学者威廉斯及史密斯在其合著的风险管理与保险一书中，明 确提出了企业风险管理的五要素【4 1 。并认为，尽管不同企业其风险管理操作可 能存在较大差别，但都存在着相同要素，它们是：企业风险任务的确定； 企业风险和不确定性的评价；企业风险防范；企业风险融资；企业风险 管理反馈。 著名的风险管理顾问h n e x o m a i l 和y a c o i yh a i m e s 对企业风险管理的 要素也提出了自己的解释1 5 】。他们认为，企业风险管理要素的观点是基于企业 作为“系统 这一结构的。该观点认为企业风险管理过程可以被看作是一种信 息系统，在这样一个系统中，企业风险管理者处于一个复杂的信息系统的中心 位置，该系统不断地向风险管理者发送有关企业风险和不确定的信息。反过来， 风险管理者也连续不断地把关于对风险和不确定性的反馈信息传递给组织的有 关职能部门和有关人员。该观点是将系统论、防范论和信息技术等现代科学理 论技术运用于企业风险管理过程的重要理论基础。 以国外对企业风险管理程序的研究来看，一般把企业风险管理程序划分为 三个阶段：企业风险分析，包括风险识别、预测、评价等多个步骤；企业风险 防范，包括采用多种风险防范技术和风险决策；企业风险处理，包括风险管理 措施及效果的评价及反馈等。【6 l 东华人学旭f 1 丁商管理学院管理学硕十学位论文 2 2 风险防范理论 2 2 1 企业风险的特征 企业风险总的来说呈现出以下特征： ( 一) 客观性 即企业风险不以人的意志为转移而存在。也就是说，风险处处存在，时时 存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避 免危机成本、费用和损害的产生。实践经验表明，尽管企业风险的发生，其范 围、程度、频率、时间、强度等都可以表现出不同形态，但它总是以独特的方 式表现着自身的存在，是一种必然出现的事件。 ( 二) 不规则性 企业风险的存在是必然的，但是，风险是否发生，在何时何地发生以及发 生的范围和程度等完全是一种偶然的杂乱无章的组合和不确定的结果。企业风 险的不规则性是由风险生成过程的复杂性和随机性决定的，人们在现有知识和 能力条件下尚不能完全了解和全面掌握。 ( 三) 相对性 相对性包括两个方面，一是企业风险的可预测性。尽管风险具有不规则性， 但是，随着科学技术的进步和人们素质的提高，风险的产生、发展是可以逐步 被认识和掌握的。企业可以通过运用各种科学方法，对可能产生的风险的发生 时间、范围、程度进行预测，为企业风险防范提供可靠依据。二是企业风险的 可变性。风险不是一成不变的，而是可以在一定的条件下发生转化的。风险的 变化，有量的减少，也有质的改变，旧风险可能消亡，新风险可能产生。 ( 四) 双重性 企业风险的双重性是指风险既有损失的一面，又有风险价值的一面。风险 的这一特性有助于我们全面把握风险的实质。既要看到风险的危害性，提高风 险的防范能力；同时也要加强对风险规律的探索和研究，准备把握时机，进行 科学决策，获取风险报酬，促使企业快速成长。 ( 五) 全面性 即企业风险存在于企业经营管理的全过程，并体现在多种关系上。合同签 订、资会运用、选择结算货币等所有生产经营活动，均会产生风险。 东华大学旭r j 工商管理学院管理学硕上学位论文 2 2 2 企业风险主要防范方法 对企业风险的防范，从理论上主要是从以下方面着手： ( 一) 风险监控指标的建立与定期核查 企业风险的防范指标是多方位和全系统的，应该从企业经营的各个方面， 进行风险指标的监控。 ( 二) 风险监管机构的建立 专业化的风险监管机构是企业能否有效实施风险防范的组织保障。企业的 治理机制、下属各个部门和职能单位应明确其所承担的对企业风险进行管理的 职责。 ( 三) 风险监管岗位的设置 在建立企业风险监管机构的基础上，应该进一步明确具体的风险监管岗位。 企业是一个庞大而复杂的系统，不同的部门在风险管理中发挥着不同的作用， 而企业的风险可能是任何一个部门的原因产生的，如生产部门的质量下降、采 购部门的原材料不能及时供应、财务部门的资金失控等等，都可能使得企业直 面风险的困境。因此，企业应该在重要的管理职能部门设置专人和专门的岗位 来负责对风险的监控。 ( 四) 建立定期报告和主要负责人批复制度 没有专人负责和定期报告制度，会导致企业风险监控工作的流于形式而丧 失其实际意义。没有完备的定期报告制度，就不会使风险机制行之有效；而只 有报告却没有批复和整改意见，就不能及时处理风险问题，使得企业风险不能 得到有效的防范。 建立定期报告制度的是对企业风险识别和计量的重要方面。企业应该根据 理论和企业实际，积累经验数据，开发企业自身的风险指标体系和计量模型。 ( 五) 制定重大危机事项应变决策程序 上述企业风险日常监控程序，必须是经常性和制度性的，人和人都不能随 意改变其基本监控程序。但是，对于一些重大的风险危机事项，应该事先就规 划好调整措施。 一 2 3 本章小结 本章主要通过对企业风险、企业风险管理等有关概念的界定，以及对企业 风险防范相关理论的介绍，对我国企业风险管理的基础理论加以阐述，并挖掘 东华大学旭f 1 工商管理学院管理学硕：卜学位论文 了从企业财务角度看待风险问题的内在联系，其与企业总目标是相一致的，同 时为基于企业财务视角的外贸经营风险防范提供了理论基础。 东华大学旭l 1t 商管理学院管理学硕上学位论文 第3 章基于企业财务视角的外贸经营风险的类型及 特征 对从事外贸活动的企业来说，它除了具有一般企业共同的风险特征外，还 具有其行业的特点，就是企业识别风险、防范风险的难度更大。企业外贸经营 过程中面临诸多风险，譬如信用风险、汇率风险、利率风险、国家风险、合同 风险等。由于外贸活动中企业涉外经营的特点，在上述风险中，关系到国外客 户的信用风险、与国际结算相关的外汇风险和利率风险涵盖的范围最大，对企 业外贸经营具有重要的影响，也是关系到企业是否能够有效的创造价值，实现 企业财务目标的关键，因此需要特别加以重视。在本文中，将主要从这三大风 险入手，作为企业外贸经营风险防范体系构建的基点。但在此之前，我们需要 先对这三大风险的类型及各自的特征进行详细的分析。 在这里提出一点，因为在企业的外贸经营活动中，其国家风险是指在跨国 的国际经济活动中发生的、由于债务人所在国的某些国家行为而发生的重大事 件，使得债务人拒绝或无法偿付国外债权人和投资者的债务，从而给国外债权 人和投资者造成经济损失的风险口1 。比较信用风险的定义“授信客户在到期日因 丧失清偿力不能偿付，或推迟偿付以获取比约定时间更长的信用的可能性 ， 我们发现国家风险在对外贸易活动中是包含在信用风险之下的，是由于国家行 为引发的信用风险，所以在本文的论述中，我们将国家风险置于信用风险之中 考虑。 3 1 信用风险 3 1 1 信用风险的涵义 信用风险( c r e d i tr i s k ) 指的是授信客户在到期日因丧失清偿力不能偿付， 或推迟偿付以获取比约定时间更长的信用的可能性。由于信息不对称造成的逆 向选择和道德风险是导致信用风险的主要原因曲1 。信用的形式很多，最主要的信 用形式包括以赊销商品和预付货款形式出现的商业信用，也包括以货币资金的 借贷形式出现的银行信用，同时还包括国家信用和消费信用等。无论是哪一种 信用，最基本的特征是到期履约，还本付息。然而，如果授信客户经营不善或 东华人学旭口t 商管理学院管理学硕一l j 学位论文 有意欺诈，到期不能履约，授信人就将遭受相应的损失阳3 。 3 1 2 我国企业外贸经营中信用风险管理现状分析 ( 一) 我国企业的海外逾期账款规模分析 中国企业逾期未收回的海外应收账款究竟有多少，截至目前为止并无一个 权威的官方统计数据公布。外界提到的数据有高有低，而且都是估算。然而， 当前国内大多数学者对我国外贸企业坏账率的统计或估计却大体一致，约为5 。 根据这一比率，按照2 0 0 5 年f o b 价格7 6 1 9 5 4 亿美元的出口额推算，中国企业因 出口产生的海外坏账高达3 8 1 亿美元。而商务部研究院信用管理部曾提供一个估 算的数据：目前我国企业累计海外应收账款总额约为1 0 0 0 亿美元，而且每年净 增1 5 0 亿美元n 引。我国多数外贸企业陷于能力不足或对专业性的资信调查了解不 够，常在交易前忽略了对在国外的买方进行适当的信用调查和信用风险评估。 交易达成后亦不重视应收账款的管理及随时注意买方信用状况的变化，而经常 暴露在极高的贸易信用风险之下。四川长虹因在美国遭受代理商a p e x 的巨额欠 款而造成2 0 0 4 年度巨亏便是其中一例。 ( 二) 我国企业的海外逾期账款起因结构分析 我国对外贸易客户信用风险的直接起因以恶意欺诈为主。具体结构为：( 1 ) 有意欺诈的拖欠款占6 0 ；( 2 ) 产品质量、数量或交货期有争议的占2 0 ；( 3 ) 属于我方外贸企业交易严重失当及管理失误的占1 5 ；( 4 ) 交易人员私下默契 台底交易占2 5 ；( 5 ) 其他性质占2 5 ( 见图2 一1 ) n 1 1 。这表明我国对外贸易的 过半货款拖欠是由客户的恶性欺诈引起的，而非人们通常理解的主要是由诸如 产品质量或货期等贸易纠纷引起。 采牛大旭u t 商管理学院管理学硕1 学位论文 口有意欺诈 产品争议 口我方交易失当、管理失误 口台底交易 其他性质 图二1 我国企业逾期账敖起因结构分析 f l g u r e 2 一la a l y s l s o fc a u s e ss t r u c t u r e o fc h l n e s e0 v e r d u ea c c o u n t s ( 三) 我国企业的海外逾期账款期限结构分析 除规模总量之外，企业信用风险亦与其应收账款的期限结构密切相关，1 9 9 6 年美国商业法律协会关于商账追收成功率随时问递减的调查显示，随着应收账 款逾期拖欠的时间越长，企业的资金压力和利息损失就会越大，账款收回的可 能性就越小( 见图22 ) 。而我国企业的海外逾期账款的期限结构显示( 见图2 3 ) ， 海外逾期账款拖欠半年以内的仅占3 5 ，而拖欠1 年以上的高达4 0 ，这将导致企 业面临非常严重的信用风险“。 ： 口m 8 7m 5 6 i。恤 lt 。 0l2 p n5i，。 j i i lh 1 9 9 6 年美国商业法律协会关于商账追收成功率的调责 f 。g u 仲2 - 2 s r “eo f p a y t c o e d i o n o 2 5 嘲2 0 我国企业海外逾期账款的期限结构分析 h 斟”2 - 3 n a l y s l s o ft e r ms 1 r u cl u r e o fc h l n e s e0 v e r d u ea c n t s 资料米源：h 年w w 咖m 叫恤一佃i 咖蚍5 2 9 0 5 0 8 h t m ( 四) 我国对外贸易信用风险的区域结构分析 企业对外贸易信用风险与其客户所在国家或地区的政治、经济形势以及社会 状况紧密丰u 连，只有明显的区域特征。根据中国出r j 信用保险公司的国家风 尝。篱冀 叭饕脚 东华大学旭同丁商管理学院管理学硕1 ：学位论文 险分析报告( 2 0 0 5 ) ，目前对于中国企业而言，国家风险水平相对较低( 属 于前4 级) 的国家和地区以欧美发达国家为主，如美国、日本、新加坡、德国、 荷兰等，约占中国信保国家风险分析评估所覆盖的国家和地区总数的2 5 ；国家 风险水平最高的第9 级国家和地区仅占5 左右，如刚果和津巴布韦等少数非洲国 家；而国家风险水平较高或显著( 属于5 8 级) 的国家或地区则占近7 0 ，它们 之中以地处亚洲、非洲、拉丁美洲和东欧等地区的新兴市场国家为主。由此可 见，新兴市场则是我国外贸企业所面临的国家风险的主要来源。然而，由于经 济发展水平、整体产业结构、历史传统沿袭等多种原因，我国大部分贸易伙伴 与投资目标集中于亚洲、非洲、拉丁美洲和东欧等地区的新兴市场国家。其中 一些国家如伊朗、苏丹、印尼和缅甸与我国的经济利益关系非常密切“新 兴市场是国家风险高发区”、“中国处于高风险国家包围圈中”。由于这些国 家或地区的风险状况多样，成因复杂，对我国与其双边经济合作的安全性( 自 然包括外贸信用风险) 均有不同程度的现实及深远影响。 ( 五) 中西方企业信用风险状况比较 我们再作一个关于中西方企业信用风险状况的横向比较，可以看出：我国外 贸企业和欧美企业在信用风险水平和管理效果方面相差甚远( 见表2 1 ) 。虽然 我国外贸企业信用证结算比率是欧美企业的5 6 倍，但坏账率却是他们的1 0 2 0 倍，而追账成功率仅仅是他们的1 3 1 4 。 表2 一l 我国与欧美企业信用风险水平与管理效果分析 t a b l e2 1a n a l y s i so ft h ec r e d i tr i s km a n a g e m e n te f f e c to fe n t e r p r i s eb e t w e e n c h i n aa n d0 c c i d e n t 比较项目中国外贸企业欧美企业比较倍数 信用证结算方式比率 8 0 一9 0 1 0 一2 0 5 6 倍 应收账款平均回收期( 天) 9 0 1 2 03 73 4 倍 追账成功率 1 8 9 6 0 l 3 一l 4 坏账率5 0 2 5 一0 5 1 0 一2 0 倍 管理、财务和销售费用 占销售收入的比例 1 4 2 一3 5 7 倍 资料来源：张茂荣论外贸企业的信用风险管理 j 经济师2 0 0 4 ( 1 1 ) 3 1 3 我国企业对外贸易客户信用管理存在的问题分析 目前我国对外贸易中客户信用管理制度不仅指导思想落后，其有效的操作技 东华大学旭f 1 工商管理学院管理学硕十学位论文 术和规范也明显跟不上时代的要求。更为有趣的是现有的风险管理制度更多的 只是充当企业形象的标志，而实际操作中并不以其为依据。现实表现最为突出 的有以下四种： ( 一) 追求贸易量，忽视客户信用管理 我国外贸企业一度以贸易量、创汇额为追求目标，而不用正经营现金流等 财务指标来考核自己的工作，导致盲目追求出口额或者销售额的增加，而忽视 国际贸易中的风险。这些企业采用的支付方式以放账、托收、信用证并举，选 择何种支付方式并不根据信用状况分析，而是迁就客户的要求。作为信用管理 一部分的应收账款管理也显得很薄弱。 ( 二) 忽视老客户的信用管理 我国外贸企业的信用管理尚处于无序阶段，常常凭感觉或感情做生意。对 新客户或许还会查查其信用状况如何，而对老客户却是完全放心。然而国际贸 易环境的多变性决定了客户情况的变化，以往合作过的客户其资信状况会随着 环境变化而变化，仅凭过去的经验而无动态更新的信用管理体系使外贸企业吃 亏不少。 ( 三) 仅以企业规模判断企业信用 相当数量的外贸企业认为大公司的规模庞大，经济实力雄厚，便盲目授予 对方巨额信用或对应收账款缺乏应有的监控。其实大公司的资信也不能一概而 论，因为大公司也有可能因为本身的财务问题陷入困境甚至倒闭，且大公司也 不见得付款习惯都是良好的，至于大公司旗下的子公司、孙公司资信差距可能 会更大。 ( 四) 一些外贸企业过分害怕风险，而只接受信用证交易 这些企业在吃了许多坏账的亏以后，变得格外谨慎，在出口交易中只接受 银行信用的信用证，结果白白错失了许多商机，但是坏账依然存在。当今发达 国家之间的贸易8 0 一9 0 是以商业信用方式达成的，如果我国外贸企业希望进入 发达国际市场，却要选择对方不愿意接受的交易方式，这必然影响贸易的开展。 3 1 4 我国企业外贸经营中信用管理存在问题的原因分析 当前我国企业对外贸易在信用管理方面存在着那些缺陷需要弥补和完善 昵? 也就是说上述问题产生的现实根源是什么昵? ( 一) 各级外经贸主管部门和企业对信用管理工作重视不够。 由于从政府到企业信用风险管理意识普遍淡薄，对信用管理工作重视不够， 东乍大学旭f 1t 商管理学院管理学硕i ：学位论文 导致政府对企业缺乏政策引导和有效支持；有的企业虽然感到信用风险管理的 必要，但苦于所知不多无从下手，且成本较高，在本来利润率不高的情况下不 愿为此支付费用，进而产生畏难情绪，甚至干脆漠视不管。 ( 二) 企业内部权责不明确，不能形成协调与制约机制。 在我国企业现有的管理职能中，应收账款的管理职能基本上是由销售部和财 务部这两个部门承担的。然而在实践中，这两个部门却常常职责分工不清，不 能形成协调和制约机制，容易造成企业在客户开发、信用评估、合同签订、资 金安排、组织货源、品质监督、租船订舱、制单结汇等诸多贸易环节出现决策 失误并导致信用损失。企业在对外贸易活动中内部职责不明确已成为企业账款 拖欠趋势得不到有效抑制的根本原因。 目前，我国企业在对外贸易方面，内部存在着三种有明显缺陷的管理模式， 使信用管理陷入误区u 期： 第一种管理模式，应收账款的“滞后管理 ( 如图2 4 ) 。这种模式的主要 特点是在交易过程中，销售部门与财务部门各行其是，没有人真正对应收账款 负责。这种管理模式在应收账款管理上形成了巨大的真空。 订单、发货 风险 i 外贸销售部 j j 1 一，= = 意 账、结算 流动资金紧张 图2 4 管理误区之应收账款责任不清 f i g u r e 2 4c o n f u s i o ni i nt h er i s km a n a g e m e n t u n c l e a rr e s p o n s i b i l i t yf o ra c c o u n t s r e c e i v a b l e 第二种管理模式，销售部门承担收账责任( 如图2 2 ) 。这种模式虽然改变 了应收账款无人管理的状况，但实际上给企业带来了更大的管理风险。应收账 款非但没有得到防范，反而在高报酬的销售激励机制带动下，外贸销售人员拥 有更大的销售自主权，形成更为严重的拖欠。 东华大学旭同丁商管理学院管理学硕i ：学位论文 订单、发货 销售额下降 财务经理 =销售经理 销售部门忽视财务部门的意见 图2 5 管理误区之二销售部门负责收账 f i g u r e 2 5c o n f u s i o ni ii nt h er i s km a n a g e m e n t r e s p o n s i b il i t yo fs a l e sd e p a r t m e n t f o rw i t h d r a w i n gt h ea c c o u n t sr e c e i v a b l e 第三种管理模式，由财务部门防范信用销售和应收账款( 如图2 3 ) 。虽然 从管理目标上看，财务部门的确更加重视企业的现金流量和经营利润，然而在 实践上财务部门却难以起到期望的作用，甚至造成财务部门与销售部门激烈冲 突，要么影响正常的销售工作，要么对应收账款失去防范，拖欠仍会大量发生。 实践证明，仅靠财务部门并不能有效的防范信用风险，这是因为财务部门并 不了解海外客户的背景和交易状况，无法对信用风险做出准确地判断，也无力 承担收账工作。同时一般财会人员日常工作以会计核算为主，在信用管理和风 险防范上同样缺乏专业知识和经验。 东华人学旭口丁商管理学院管理学硕上学位论文 以市场为主，要 求大量赊销 销售额下降 销售经理 了 财务经理 财务部门不重视销售部门的意见 资金管理为 要求现款 资金不足 图2 6 管理误区之三将责任交给财务部门 f i g u r e 2 6c o n f u s i o n i nt h er i s km a n a g e m e n t r e s p o n s i b i l i t yo ff i n a n c i a l d e p a r t m e n tf o rw i t h d r a w i n gt h ea c c o u n t sr e c e i v a b l e ( 三) 管理重点的严重滞后。 我国绝大多数企业对外贸易应收账款管理的重点是在“追账 上面，有些企 业的外贸销售人员、财务人员耗费大量精力参与讨债，有些企业甚至专门成立 了追账机构，但收账效果并不理想。实践证明，企业如果忽视交易之前和交易 过程中的管理，而将应收账款的管理放在“事后，不仅不能使应收账款得到 合理的防范，而且还可能花费数倍于正常管理的成本，造成更大的损失。 ( 四) 业务知识贫乏，信用管理方法落后 在对外贸易中，由于业务参与主体的复杂性，跨越国界的信息不完全以及信 息不对称，其风险比单纯的国内贸易更加严重。就更要求从事外贸活动的企业 其业务人员有更加敏感的风险防范意识和熟练掌握业务知识。但目前我国企业 业务人员信用风险防范意识薄弱，国际贸易、国际结算知识贫乏，信用风险防 范手段单一，没能掌握或运用现代先进的信用管理技术和方法。对客户的信用 风险缺少评估和预测，交易中往往是凭主观判断作决策，缺少科学的决策依据。 在销售业务管理上，由于缺少信用额度防范，在一定程度上对企业销售人员违 规经营、违章操作，甚至与客户勾结留下可趁之际。在账款回收工作上更是缺 乏专业化的方法。 通过以上分析我们可以看到，我国企业对外贸易活动中的信用风险防范，包 东华大学旭f i 工商管理学院管理学硕 ：学位论文 含了不仅是信用管理技术、手段，还有企业管理制度、组织结构和企业文化等 诸多方面的要求。所以，要构建我国企业对外贸易中的信用管理是一个整体化、 系统化的过程，是一个完整的体系。 3 2 汇率风险 3 2 1 汇率风险的涵义 汇率风险( e x c h a n g er i s k ) ，又称外汇风险，是指由于汇率变动使某一经济 主体以外币表示的债权和债务的价值发生变动，从而使该经济主体蒙受经济损 失或丧失期待利益的可能性4 1 。汇率风险产生于经济主体的跨货币交易行为， 即以外币进行交易，但却以本币核算效益的行为。企业在从事对外贸易的全部 活动，即在它的活动过程、结果、预期经营收益中，都存在着汇率风险。一个 从事对外贸易的企业在它的生产经营活动中，经常发生各种外币应收账款、外 币应付账款、外币资本的贷出或借入等，这些外币款项均需与本币进行结算， 以考核其经营成果，因为本币是衡量企业经济效益的共同货币指标。通常情况 下，从交易达成到应收账款的实际收进、应付账款的实际付出，以及借贷本息 的实际偿付均有一个期限。在确定的时间内，外币与本币的兑换比率( 即汇率) 可能发生较大的变化，从而产生汇率风险。一般而言，一笔应收外币账款或应 付外币账款的期限结构对外汇风险的大小具有正向影响，即时间越长，汇率波 动的可能性越大，外汇风险相对越大，反之，外汇风险相对较小。 3 2 2 汇率风险的类型及其影晌 在了解了外汇风险的产生及涵义之后，有必要区分一下由于汇率变动而带 来的风险的不同类型。根据汇率波动作用于企业的途径来看，其可以分为三种 基本类型，即经营风险、交易风险和会计风险n 5 1 。 ( 一) 经营风险( o p e r a t i n ge x p o s u r e ) 1 、经营风险的涵义 经营风险，又称经济风险，是指由于意料之外的汇率变动通过影响企业生 产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜 在损失。需要特别提出的是，这罩的经营风险特指由于汇率发生变动时所引发 出来的，与本论文课题中经营j x l 险涵盖的范围不同，后者是指企业在整个外贸 经营过程中所面临的主要风险。因此在这里对于经营风险的界定，后者的范围 东华人学旭l lt 商管理学院管理学硕士学位论文 是涵盖前者的。 汇率发生变化之后，一个企业将面临原材料、劳动力、管理费等价格的相 应变化，生产成本也就随之而有所变化，因此，产品的市场价格也将不同，从 而影响到顾客对该企业产品的需求量，最终导致该企业的营业额发生变化。如 果用营业额来这算一个公司的价值，我们也可以说，在汇率变化之后，企业的 价值也会发生变化。 值得注意的是，经营风险定义中的汇率变动仅指意料之外的汇率变动，而 不包括意料之内的汇率变动。经营风险的大小取决于汇率变化对企业产品的未 来价格、销售量以及成本的影响程度，这种风险能否避免，在很大程度上取决于 企业的预测能力，也即是说经营风险主观性较强。 2 、通货膨胀和外汇经营风险 假设在一个国际经济环境中，“同一价格定律”( l a wo fo n ep r i c e ) 成 立： 在这种情况下，不同货币之间的汇率变化必然等于有关国家通货膨胀率的 差额。这样购买力平价成立，并且没有相对价格的变化，一个企业