（企业管理专业论文）物流金融风险评价及防范对策的研究.pdf

独创性声明 本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外， 论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得 武汉理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一 同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说 明并表示了谢意。 学位论文使用授权书 本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即 学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本学位论文的 全部内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制 手段保存或汇编本学位论文。同时授权经武汉理工大学认可的国家有 关机构或论文数据库使用或收录本学位论文，并向社会公众提供信息 服务。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 虢引獬她别鹤 胪b - 2 摘要 在供应链中，中小企业往往扮演着非常重要的角色。然而，由于信息不对称、 可抵质押资源缺乏、经营风险等问题使得中小企业往往面临着融资困难，造成资 金流短缺，成为了整条供应链的“短板”。物流金融正是在这样的背景之下应运 而生，并成为了银行和物流企业之间合作的奠基石。 物流金融的出现，将第三方物流企业加入到中小企业向金融机构融资的过程 中，为融资企业，金融机构和第三方物流企业提供给了一个良好的平台，不仅解 决了中小企业融资困难的问题，同时为物流企业和金融机构开创了一个新的业务 领域，提高其竞争力，开创了融资企业，金融机构，和第三方物流企业“三赢 的局面。 然而，任何创新活动都不可避免的会带来新的风险。物流金融业务在我国的 发展处于刚刚起步的阶段，各方面的不完善给物流金融业务的发展带来了众多的 风险，这些风险使得物流金融在我国的发展举步维艰，中小企业融资困难的问题 也并没有得到根本的解决。因而，本文从多方面对物流风险进行研究，通过物流 金融风险评价指标体系的构建以及物流金融风险评价模型的构建，旨在提出有效 的物流金融风险防范措施，具有较强的理论意义和实践意义。 本文从物流金融的概念，物流金融产生的条件和物流金融的发展现状出发， 采用德尔菲法，初步确定了物流金融所面临的风险主要包括以下八个方面，即市 场风险、环境风险、操作风险、法律风险、质押物本身的风险、客户资信风险、 监管风险、信用风险。通过调查问卷的发放和收集，对物流金融风险的初步评价 指标体系进行了信度和效度的分析，通过s p s s 软件的运行得出较高的信度水平。 然后运用结构方程模型的数学方法，对物流金融所面临的八种风险之间的关系进 行评价，以及每个一级指标下的二级指标对一级指标的影响。最终根据结构方程 模型所得出的结果，对物流金融服务的风险控制对策提出了一些建议，为物流金 融将来的研究奠定了基础，并为物流金融业务开展过程中个参与者进行有效的风 险防范提供给了一定的建议。 关键词：物流，物流金融，风险评价 a b s t r a c t i ti st h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e st h a tp l a yt h ev e r yi m p o r t a n tr o l ei n t h es u p p l yc h a i n h o w e v e r , d u et oa s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ，i ti s l a c k i n go fp l e d g e d r e s o u r c e s ，o p e r a t i o n a lr i s k s ，t h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e sa l w a y sf a c e d i f f i c u l t i e si nf i n a n c i n g ，l e a d i n gt oas h o r t a g eo fc a p i t a lf l o wt ob e c o m ea ”s h o r t b o a r d ”o ft h ee n t i r es u p p l yc h a i n t h el o g i s t i c sf i n a n c ee m e r g ea st h et i m e sr e q u i r ei n t h i sb a c k g r o u n d ，a n di tb e c o m e st h ec o r n e r s t o n eo ft h ec o o p e r a t i o nb e t w e e nb a n k s a n dl o g i s t i c sc o m p a n i e s w i t ht h ee m e r g e n c eo ft h el o g i s t i c sf i n a n c i a l ，t h et h i r dp a r t yl o g i s t i c se n t e r p r i s e j o i nt h ep r o c e s so fs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e sf i n a n c i n gt of i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s ，w h i c hp r o v i d eag o o dp l a t f o r mt ot h ef i n a n c i n ge n t e r p r i s e s ，f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n sa n dt h et h i r dp a r t yl o g i s t i c se n t e r p r i s e i tn o to n l ys o l v e st h ef i n a n c i n g d i f f i c u l t i e so fs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，b u ta l s oo p e n san e wb u s i n e s sa r e a f o rl o g i s t i c se n t e r p r i s e sa n df i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa tt h es a m et i m e ，i m p r o v i n gt h e i r c o m p e t i t i v e n e s s ，c r e a t i n gt h e t h r e ew i n ”s i t u a t i o no ff i n a n c i n ge n t e r p r i s e s ，f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s ，a n dt h et h i r dp a r t yl o g i s t i c se n t e r p r i s e s h o w e v e r , a n yi n n o v a t i o na c t i v i t i e sa r ei n e v i t a b l y b r i n g s n e wr i s k s t h e d e v e l o p m e n to fl o g i s t i c sf i n a n c i a lb u s i n e s si no u rc o u n t r yi sj u s ta tab e g i n n i n gs t a g e ， a n da l la s p e c t sw h i c ha r en o tp e r f e c tb r i n gm a n yr i s k st od e v e l o p m e n to fl o g i s t i c s f m a n c i a lb u s i n e s s t h e s er i s k sm a k ed e v e l o p m e n tl o g i s t i c sf i n a n c i a lb u s i n e s si no u r c o u n t r yb ed i 伍c u l t ，a n ds m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s f i n a n c i n gd i 衔c u l t p r o b l e md on o tg e tf u n d a m e n t a ls o l u t i o n t h u s ，t h i st h e s i sh a sar e s e a r c ho nl o g i s t i c s f m a n c i a lr i s ki nm a n yw a y s ，t h r o u g hb u i l d i n gl o g i s t i c sf i n a n c i a lr i s ka s s e s s m e n t s y s t e m ，a sw e l la sl o g i s t i c sf i n a n c i a lr i s ka s s e s s m e n tm o d e l ，w h i c ha i m st oc o m eu p w i t he f f e c t i v el o g i s t i c sf i n a n c i a lr i s kp r e v e n t i o nm e a s u r e s i th a sas t r o n gt h e o r e t i c a l a n dp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e t h i st h e s i st a k e st h ec o n c e p t ，g e n e r a t i n gc o n d i t i o n s ，a n dt h ed e v e l o p m e n ts t a t u s o fl o g i s t i c sf i n a n c i a la sas t a r t i n gp o i n t ，a d a p t st h ed e l p h im e t h o d ，a n dt h er i s k sf a c e d b yl o g i s t i c sf i n a n c i a la r ep r e l i m i n a r i l yp u tf o r w a r da st h ef o l l o w i n g8a s p e c t s ：m a r k e t r i s k s ，e n v i r o n m e n tr i s k s ，o p e r a t i o nr i s k s ，l e g a lr i s k s ，c o l l a t e r a lr i s k s ，c u s t o m e rc r e d i t r i s k s ，r e g u l a t o r yr i s k ，a n dc r e d i tr i s k t h r o u g ht h ei s s u a n c ea n dc o l l e c t i o no ft h e q u e s t i o n n a i r e ，p r e l i m i n a r ye v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mo fl o g i s t i c sf i n a n c i a lr i s kh a sb e e n a n a l y z e do nt h er e l i a b i l i t ya n dv a l i d i t yb ys p s ss o f t w a r e ，w i t hah i g h e rl e v e l 1 i r e l i a b i l i t y a n dt h e nm a t h e m a t i c a lm e t h o d so fs t r u c t u r a le q u a t i o nm o d e lh a v eb e e n u s e dt oe v a l u a t et h er e l a t i o n s h i pa m o n gt h ee i g h tr i s k sf a c e db yt h el o g i s t i c sf i n a n c e u l t i m a t e l y b a s e do nt h er e s u l t so ft h es t r u c t u r a le q u a t i o nm o d e l ，s o m e r e c o m m e n d a t i o n sh a sb e e np u tf o r w a r da g a i n s tt h el o g i s t i c sf i n a n c i a lr i s k s ，w h i c hl a y s af o u n d a t i o nf o rt h ef u t u r es t u d yo fl o g i s t i c sf i n a n c e ，a n dc a r r yo u ts o m es u g g e s t i o n s t ot h ep a r t i c i p a n t si nt h ep r o c e s so fr i s kp r e v e n t i o n k e y w o r d s ：l o g i s t i c s ，l o g i s t i c sf i n a n c i a l ，r i s k sa s s e s s i i i 目录 摘要i a b s t r a c t i i 第1 章绪论1 1 1 研究目的和意义1 1 1 1 研究目的1 1 1 2 研究意义2 1 2 国内外研究综述2 1 2 1 国外研究综述2 1 2 2 国内研究综述3 1 3 研究内容和方法5 1 3 1 研究内容5 1 3 2 研究方法6 第2 章物流金融的理论研究。7 2 1 物流金融的概念7 2 2 物流金融产生的条件7 2 2 1 中小企业发展需要7 2 2 2 金融机构追求创新8 2 2 3 第三方物流快速发展8 2 2 4 供应链有机整合8 2 3 物流金融业务开展的现状9 2 3 1 发达国家的物流金融业务开展的现状9 2 3 2 发展中国家的物流金融业务开展的现状1 l 2 3 3 我国物流金融业务开展的现状1 1 第3 章物流金融风险识别及评价指标体系的构建1 2 3 1 物流金融风险指标体系的构建原则1 2 3 2 物流金融风险评价指标体系的构建1 3 3 3 物流金融风险评价指标体系的确定1 9 3 3 1 调查问卷的设计1 9 3 3 1 1 调查问卷设计的目的1 9 3 3 1 2 调查问卷设计的原则2 0 3 3 1 3 调查问卷设计的方法2 0 3 3 1 4 调查问卷的具体设计2 0 3 3 2 调查问卷数据的收集2 l i v 3 3 3 调查问卷数据的分析2 2 3 3 3 1 信度分析2 2 3 3 3 2 效度分析2 5 第4 章物流金融风险评价模型2 8 4 1 结构方程模型：2 8 4 1 1 结构方程模型的概念2 8 4 1 2 结构方程模型的结构2 8 4 1 3 结构方程的优点2 9 4 1 4 结构方程的步骤3 0 4 1 5 结构方程的拟合检验3 0 4 2 物流金融风险评价的结构方程模型3 1 4 2 1 物流金融风险评价结构方程模型的变量定义3 1 4 2 2 物流金融风险评价结构方程的理论模型3 3 4 2 3 物流金融风险评价结构方程的拟合检验3 5 4 2 4 模型结果的解释3 6 第5 章物流金融风险防范措施3 8 5 1 市场风险防范措施3 8 5 2 环境风险防范措施3 8 5 3 操作风险防范措施3 8 5 4 法律风险防范措施4 0 5 5 质押物本身的风险防范措施4 0 5 6 客户资信风险防范措施4 1 5 7 监管风险防范措施4 1 5 8 信用风险防范措施4 2 第6 章结论与展望4 3 6 1 研究总结4 3 6 2 本文的创新点4 3 6 3 研究的局限与未来的研究方向4 3 致谢4 5 参考文献4 6 攻读硕士学位期间获得的科研成果4 8 附录4 9 v 武汉理工大学硕士学位论文 1 1 研究目的和意义 1 1 。1 研究目的 第1 章绪论 在供应链中，中小企业往往扮演着非常重要的角色。然而，由于信息不对称、 可抵质押资源缺乏、经营风险等问题使得中小企业往往面临着融资困难，造成资 金流短缺，成为了整条供应链的“短板”。物流金融正是在这样的背景之下应运 而生，并成为了银行和物流企业之间合作的奠基石。 市场竞争的日趋激烈迫使越来越多的企业意识到，大量的库存是导致流动资 金被占用，资金运作效率低，企业其他交易活动无法顺利开展的根本原因，因而 库存成为了这些企业的一大负担。现金流的断裂往往是企业在物流和现金流管理 过程中不可回避的困难，这将直接导致生产无法正常进行或者应付账款无法准时 付清，从而导致供应链上游的企业出现更大的资金流断裂情况，即供应链上的资 金链断裂效应将会随着供应链下游企业到上游企业逐渐扩大，最后扩散到整个供 应链造成大范围的资金难题。而物流企业利用金融工具盘活这部分资金，成为了 供应链上资金流断裂的有效解决途径，不仅能够壮大物流企业自身的实力，同时 还能加速整个供应链资金的流动，为供应链赢得更大的市场，提升了供应链的整 体竞争力，最终形成一个整体，涵盖了物流、资金流、信息流的一体化流动。 由于物流金融同时包含了金融领域和物流领域的业务，经营范围难免有所局 限，因而在我国，发展全面的一体化物流金融服务商屈指可数，主要是以金融机 构与物流公司之间的相互合作来提供物流金融的相关业务。深圳发展银行、广东 发展银行、工商银行、中信银行、招商银行、上海浦东发展银行、建筑银行、中 国银行、交通银行、民生银行、农业银行，及其地方商业银行都在积极的进行物 流银行业务，同时许多外资银行也与物流企业形成了战略合作关系，共同开展物 流金融领域的相关业务。 随着物流金融在我国的迅猛发展，也带来了许多风险，尤其是2 0 0 5 年的一 系列事件，反映了物流金融给整个世界所带来的信用危机。在我国，各物流企业 的信用状况不尽相同，有限的资源局限了银行对每一个物流企业，以及每笔物 流金融业务进行详细的调查，而有些物流企业正是利用银行的漏洞，做出损人利 己的违法事件，例如，2 0 0 5 年4 月，郑州华亚货运公司总部的分部负责人携带 客户1 9 7 万元潜逃；2 0 0 5 年8 月发生的“川运逃单事件”。同时，由于第三方物 武汉理工大学硕士学位论文 流企业与银行所掌握的信息不对称，一些物流企业为了追求自身利益，从而损害 银行的利益，这种违反道德的风险在整个物流金融过程中都有可能存在。 随着物流金融的发展如火如荼，也伴随着风险的发生。尤其在我国，物流金 融行业的发展并不成熟，找出物流金融所面临的风险，以提出应对措施是目前亟 待解决的问题。本文旨在通过建立物流金融的风险因素评价指标，利用结构方程 模型来研究物流金融风险因素之间的关系，并指出解决策略，为物流金融今后的 发展提供借鉴。 1 1 2 研究意义 u p s 中国董事总经理兼首席代表陈学淳先生认为，开展金融服务是成为物流 业领军者的前提条件。物流金融成为新的利润增长点，为第三方物流企业，金融 机构以及相关企业实现“三赢”的目标，使得整个社会生产流通的效率都有了极 大的提升：对金融机构而言，物流金融可以通过扩展客户群来增强自身的竞争力； 对第三方物流企业而言，与金融机构的合作，通过对质押物的监管来实现其综合 价值的提高；对供应链上的中小企业而言，物流金融能够有效帮助其弥补资金短 缺的不足，及时收回款项以维持企业正常运作。 物流金融的理论研究是通过对国内外的物流金融实践总结得出的。然而，呈 现在第三方物流企业、融资机构以及其他企业面前的各种现实问题越来越多，对 物流金融的发展提出了质疑。由于物流金融所关注的不再仅仅局限于企业的财务 方面的信息，限制了传统风险评价模型的适用范围，因而亟需创建符合物流金融 业务特征的风险定量评价模型。目前，对物流金融风险及其控制进行研究的文章 并不多见，无论是学术界还是各个企业，都更加关注物流金融的模式及其优势。 因而文研究的意义就在于，为物流金融各参与者找出业务开展过程中可能会面临 的风险，进行评估和识别后，构建物流金融风险控制理论框架，并给出风险管理 的方法，为物流金融业务在我国今后能够稳定发展提供建议。 1 2 国内外研究综述 1 2 1 国外研究综述 f r i e d m a l l 【l 】( 1 9 4 2 ) ，a l b e r t 2 】( 1 9 4 8 ) ，e i s e n s t a d t 【3 】( 1 9 6 6 ) ，r a y m a n d 4 ( 1 9 4 8 ) ， d u n h a m 5 1 ( 1 9 4 9 ) 都对存货质押融资和应收账款融资这两个模式进行了探讨， 为物流金融模式未来的研究方向指明t 力i l 。但他们各自所偏向的重点却不尽相 同，f r i e d m a n 将重点放在对两种模式运作流程进行描述，a l b e r t 和r a y m a n d 主 要对两种模式在实际操作过程中的区别进行了详细的阐述，而e i s e n s t a d t 则努力 武汉理工大学硕士学位论文 发掘这两种模式之外的新的流程。s a n t o m e r o 【6 j ( 2 0 0 0 ) 认为物流金融是供应链与 金融服务中介相结合一个发展方向。a l i e n nb e r g e r t7 j ( 2 0 0 4 ) 等人对中小企业融 资进行了深入的研究，物流金融的思想初步形成。l w o r ak l a p p e r t 副( 2 0 0 5 ) 从存 货融资模式的角度对物流金融进行了研究，主要分析其流程及功能。g o n z a l o g u i l l e n 9 ( 2 0 0 6 ) 通过对短期供应链管理的分析，提出的供应链管理模式，提高 了整个供应链的收益。a b e r d e e n 【1 0 j ( 2 0 0 7 ) 围绕着物流金融的核心，构建出对供 应链成本流程的优化方程。m i c h a e ll a m o u r e u x 1 1 j ( 2 0 0 8 ) 认为物流金融发生在 供应链上，并以核心企业为主导，是对资金成本和融资成本的系统性优化。 1 2 2 国内研究综述 邹小艽、唐元琦【1 2 】( 2 0 0 4 ) 首次给出了“物流金融”的规范定义，指出为了 达到信息流、资金流和物流的有机结合，物流企业与金融机构共同开发、提供各 种金融产品和服务。之后，许多学者从多方面对物流金融的定义做出了不同的诠 释。杨少辉1 3 1 ( 2 0 0 5 ) ，闫俊宏【14 1 ( 2 0 0 7 ) ，闫琨( 2 0 0 7 ) ，冯瑶( 2 0 0 8 ) 都 给物流金融作出定义，但他们的定义也存在着一些差异。杨少辉和闫俊宏都是从 供应链的角度出发，杨少辉认为为供应链中小企业融资为是物流金融的目的所 在，最终推进整个供应链的资金流管理：闫俊宏则认为物流金融的目的是维持供 应链从生产制造到销售的正常流转，使得供应链上的企业以及银行形成多赢的局 面。闫琨和冯瑶更加注重融资机构在物流金融中的作用，在对物流金融的定义中 更加突出了商业银行的作用。 随着物流金融概念的普及，使得不少中小企业解决了其融资困难的问题，加 速了整个供应链资金流的有效流动。但随之而来的风险，也是的供应链企业以及 商业银行遭受了不小的损失。众多学者从不同方面对物流金融中存在的潜在风险 进行了定性和定量的研究，试图找到解决这些问题的方案，以保证物流金融能够 更加快速安全的发展。 钱文彬，孙稚锐【1 7 】( 2 0 0 9 ) 从风险回避，风险预防，风险自留和风险转移四 种控制方式入手，给出了物理金融风险控制的方向。胡琴、吴一丹i i 酬( 2 0 1 1 ) 从 中小企业开展物流金融的现状出发，认为其存在的风险主要包括质押物本身、金 融机构的不规范操作、物流企业不科学的管理、外界的政策法规风险。笔者通过 对这些风险的形成原因进行了详细的探讨，最终为中小企业提出了相应的对策建 议。许艳芳、吴立春【1 9 】( 2 0 1 1 ) 在物流金融概念的基础上进行研究，总结出物流 金融在实践中存在的市场风险、操作风险、信用风险和法律风险，并最后提出相 应的解决策略。刘贤娴、郭田子【2 0 】( 2 0 1 1 ) 主要从信用风险、操作风险和市场风 险等三个方面来对物流金融业务进行研究，并提出了相应的防范措施。汤娟j 武汉理工大学硕士学位论文 ( 2 0 1 1 ) 从影响物流金融发展的视角出发，认为物流金融的风险分为法律风险、 信用风险、人才风险、环境风险、物质风险和技术风险，并提出了风险的应对策 略。王含笑1 2 z j ( 2 0 1 1 ) 从物流金融业务的内涵及其模式的视角为出发点，探讨了 其存在的风险，并提出了解决方案。储雪俭，胥丽莉【2 3 】( 2 0 1 2 ) 以物流金融参与 者信息不对称为着眼点，探讨了由于信息不对称导致的物流金融的九大风险，并 针对这些风险，提出了相应的管理措施 一些学者从物流金融各参与者的角度来对物流金融风险进行分析探讨。李 莉，苑德江，车静【2 4 j ( 2 0 1 0 ) 从物流金融各个参与主体的角度来分析物流金融所 面临的风险，构建了风险评价体系，并最后对各参与主体提出了有效的建议。曲 卫涛【2 5 j ( 2 0 11 ) 从物流金融参与者方面出发，认为物流金融风险主要来自于融资 企业导致的风险、质押物的风险、第三方物流监管企业的风险、以及银行导致的 风险，并根据每种风险提出了针对性的防范措施，即五级监管体系：现场监管级 ( 日报) 、管理监管级( 周报) 、本部监管级( 月报) 、数据监管级、银行稽核级。 也有学者从第三方物流企业以及商业银行的角度来对物流金融风险进行研 究。孟庆亮【2 6 j ( 2 0 1 0 ) 主要研究了第三方物流企业开展物流金融所面临的风险， 并积极探索各种手段措施来进行风险防范。包耀东1 27 j ( 2 0 1 1 ) 分析了第三方物流 企业开展物流金融业务的各种风险主要来自于法律风险、信用风险、运营风险、 监管风险、物流企业人员素质良莠不齐导致的风险等，并提出相应的防范措施， 为物流企业规避物流金融风险提供了理论依据。夏洪胜，周鑫【2 副( 2 0 1 2 ) 主要研 究了第三方物流企业开展物流金融所面临的风险，并积极探索各种手段措施来进 行风险防范。徐莉、罗茜担9 】( 2 0 0 5 ) 主要从商业银行的角度出发，介绍了银行开 展物流金融业务的特点与作用，同时分析其开展物流金融业务所面临的各种风 险，并提出了相应的风险防范措施。冷丽莲【3 0 j ( 2 0 0 8 ) ，温志桃、董雄报【3 1 | ( 2 0 0 8 ) ， 杨凤梅、毛思星【3 2 】( 2 0 0 9 ) ，孙尧【3 3 】( 2 0 0 9 ) 都从商业银行的角度探讨了物流金 融所面临的风险。冷丽莲( 2 0 0 8 ) 认为物流金融业务会使得银行现有的风险指标 失灵，从而导致各种风险。温志桃、董雄报( 2 0 0 8 ) 通过建立融资企业与银行的 博弈模型，为银行提供了风险控制的依据。杨风梅、毛思星( 2 0 0 9 ) 通过公平风 险控制模型来分析银行面临的道德和信用这两大风险，提出合理措施来控制这些 风险。孙尧( 2 0 0 9 ) 提出了物流金融风险规避的一个新视角，即通过保险降低散 商业银行所面临的物流金融风险。 还有一些学者从融资企业和物流企业的角度对物流金融业务存在的风险进 行了分析。栗嫒【3 4 】( 2 0 0 9 ) ，钱文彬、孙稚锐3 5 1 ( 2 0 9 ) ，莫静、李俊萍【3 6 】( 2 0 0 7 ) 都从融资企业与物流企业的角度探讨了物流金融所面临的风险。栗嫒( 2 0 0 9 ) 认 为融资企业与物流企业面临风险的主要原因是员工素质以及物流、信息流的不一 4 武汉理工大学硕士学位论文 致所导致的，因而解决措施主要集中在加强物流企业的主导地位以及加强员工培 训方面。钱文彬、孙稚锐( 2 0 0 9 ) 指出融资企业和物流企业所面临的物流金融风 险主要分为控制性和财务性，并给出了相应的建议。莫静、李俊萍( 2 0 0 7 ) 提出 融资企业、物流企业和银行所面临的风险来自于仓单质押担保操作程序的完备与 否。祝丽菱【3 7 】( 2 0 1 1 ) 认为仓储企业开展金融服务面临来自企业内部的风险、来 自信息传递的风险、来自外部环境的风险和来自质押品的风险等，并在此基础之 上提出了一个基于b p 神经网络的风险预警机制。 以上的研究都局限于定性的研究，没有做定量的分析，因而，一些学者在定 量方面对物流金融的风险进行探讨。唐少麟、乔婷婷1 3 8 j ( 2 0 0 6 ) 利用博弈分析方 法，分析了中小企业开展物流金融业务所面临的风险，指出其开展物流金融业务 是可行的，并指出一系列控制途径对风险进行有效防范。尹子元1 3 9 j ( 2 0 0 8 ) 将物 流金融风险进行分类，并用定量的方法给出了风险度量的评价模型。刘佳、王喜 成【4 0 】( 2 0 0 9 ) 主要对物流金融信用风险进行了定量的研究，提出了一系列的评价 指标，但并未给予案例的支撑。左雪莲j ( 2 0 1 1 ) 利用博弈论的方法，对物流金 融风险进行了探讨，并最终提出了要想有效规避物流金融风险，最有效的途径就 是促使物流和金融机构建立战略合作关系。陈或1 4 2 】( 2 0 1 2 ) 运用因子分析法对物 流金融业务的风险进行实证分析，并得出物流金融业务主要存在着三个方面的风 险，即环境风险、业务风险、管理风险。最后笔者从风险管理的步骤出发，提出 了各种应对措施。 1 3 研究内容和方法 1 3 1 研究内容 本文借鉴了各种理论知识和方法，将定性与定量的分析相结合，把物流金融 业务的基本理论作为切入点，把握物流金融业务各方面的风险，构建风险评价模 型，以得到各种风险之间相互影响的关系，以及各风险的指标中对该风险影响的 重要程度，从而为物流金融业务风险防范提供一些参考对策。 该论文主要从六个部分对物流金融风险评价体系进行了研究： 第一部分，绪论。简要的阐述了本文的研究目的与意义，并对国内外现有的 有关物流金融的研究进行了简单的综述，最后介绍了本文的研究内容与方法。 第二部分，物流金融的理论研究。简要的对物流金融的概念进行了广义和狭 义的定义。然后分别从中小贷款企业、金融机构、第三方物流企业和整个供应链 四个方面的需求，对物流金融的产生进行了一定的而研究。最后对物流金融业务 的发展现状进行了描述，描述主要包括三个方面，即国外发达国家物流金融的开 武汉理工大学硕士学位论文 展现状，发展中国家物流金融的发展现状以及我国物流金融的发展现状。 第三部分，物流金融风险识别及评价指标体系的构建。主要从八个方面对物 流金融风险因素进行了详细的描述，构建初始物流金融风险评价指标体系，通过 问卷调查，收集数据，对评价指标体系进行信度和效度的分析，得出最终的物流 金融风险评价指标。 第四部分，物流金融风险评价模型。本文利用结构方程模型和a m o s 软件 对物流金融风险评价指标进行运算，得出各风险因子之间的相关系数，并对结构 方程进行拟合检验。 第五部分，物流金融风险防范措施。根据第四部分利用结构方程得出的物流 金融风险因子之间的关系，有针对性的提出解决措施，为物流金融业务的风险防 范提供建议。 第六部分，结论与展望。对全文进行系统性的总结，最后就本文的创新点以 及研究的不足之处做出陈述，并对物流金融业务未来发展方向以及今后物流金融 风险方面研究做出展望。 1 3 。2 研究方法 本文的研究主要是建立在大量的阅读分析和总结的基础之上的，由于物流金 融业务所涉及的方面非常广泛，歹意的研究方法可能不足以对物流金融风险进行 全面的评价。因此，本文将采用综合额方法体系来对物流金融风险进行分析评价， 主要运用的研究方法如下： ( 1 ) 文献法。借助文献的查阅，网上资料的查询等基本方法，构建论文的 基本框架，同时也为本文后面部分的分析和结论的得出提供参考依据。 ( 2 ) 德尔菲法。在物流金融风险初试评价指标体系构建的过程中，主要是 通过德尔菲法来进行的，通过专家的意见汇总，得出较为全面的风险因子，说服 力较强。 ( 3 ) 数据分析。本文利用s p s s l 9 0 对物流金融风险初试指标体系数据进 行信度和效度的分析，将不适合作为物流金融风险评价指标体系的因子剔除之 后，得出最终的评价指标体系，科学性较强。 ( 4 ) 结构方程。采用结构方程模型来计算物流金融风险因子之间的关系， 以及各指标对风险因子的影响程度，把定性的指标进行定量处理，更加体现出科 学性和说服力。 6 武汉理工大学硕士学位论文 第2 章物流金融的理论研究 2 1 物流金融的概念 物流金融的概念有广义和狭义之分。广义的物流金融是指包含了中小企业信 用的有机整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合性服务平台，这个 平台的主要服务对象是供应链上的中小企业，其基础是流动商品的仓储。物流金 融原本属于一种金融衍生工具，在其发展过沉重将第三方物流企业加入进来提供 相应的管理和服务，使得银行、物流企业、贷款的中小企业形成了密切的合作关 系。 而狭义的物流金融主要是指，由于中小企业通常缺乏银行贷款所必须的可抵 押资产，因而银行针对这样的中小企业专门设计的综合服务。在这个过程中，作 为银行授信条件的物流产品必须是畅销的，且其价格波动较小的，以保证银行不 会因为市场需求的变动或者价格的变动而遭受损失。银行利用物流公司的信息管 理系统对自身的资金流以及企业的物流进行整合，并最终决定是否向中小企业提 供各种服务业务。 物流金融的基本原理是，生产经营企业将采购的原材料或者产成品存放在物 流仓库中交由物流企业进行监管，向银行获得贷款之后，进行后续的生产经营活 动或者销售活动，同时可以实现分期还款。而第三方物流企业主要提供专业的设 施和服务，对质押物进行保管、价值评估、监管、以及信用担保等，将银行从对 贷款企业的质押物进行监管的服务中解脱出来，不仅使得贷款企业能够顺利获得 贷款，还因为物流企业的高质量和高附加值的物流服务，使得供应链的整体绩效 有所提高。 2 2 物流金融产生的条件 2 2 1 中小企业发展需要 作为企业的生命线，流动资金的重要性是不言而喻的。然而，企业在发展过 程中，常常会面临流动资金不足的困境，尤其是中小企业。供应链过程中，大量 的资金被原材料和流动产品占用着，大量的库存也增加了资金成本，使得中小企 业常常会出现资金周转不过来的情况，将对企业的发展产生重要的制约，甚至有 可能直接导致企业的失败。 物流过程中的融资问题是可以通过金融服务来有效协调的，将企业有限的资 7 武汉理工大学硕士学位论文 金从库存中解放出来，投入到产品开发，市场占有等方面，使资金资源实现其优 化配置。同时，正是由于物流金融业务的横空出世，物流企业才能够通过融资机 构的媒介来金融到供应链中，对于物流企业竞争力的提高也是有一定作用的。 2 2 2 金融机构追求创新 现代物流的快速发展离不开金融服务，必须要根据物流业的经营管理模式， 资金特点来提供相应的资金服务。随着金融机构的竞争愈发激烈，金融机构所面 临的首要问题就是如何提高自己的竞争力，以及经营管理水平和盈利水平。如此 便使得金融机构更加关注市场和客户的需求特性，有针对的进行金融产品开发， 并且保证产品的多样化和个性化，物流金融正是在这样的前提之下应运而生的。 物流金融的优势就在于它可以深入到物流业务的每个流程之中，将物流与资金流 紧密的结合起来，只有这样，才能实现物流和资金流的有效运转。物流企业和金 融机构的有机结合，不仅能够帮助金融机构降低信贷风险，提高利润，同时还有 利于银行对于稳定客户群的吸引，以及经营规模的扩大，从而使得银行的竞争力 得到大幅度的增强。 紧密跟随物流发展变化的脚步，准确反馈市场信息，极力推行能够适应于物 流发展的措施，成为了当今金融机构的发展的耽误之急。要想真正为物流企业提 供全面的服务，同时发展自身，金融机构必须跟随经济发展的节奏，对物流业配 送的动态进行一个实施的跟踪。因而，金融机构必须要扩大领域和范围，以配合 物流的发展范围，提高贸易结算的速度，以跟上物流发展的速度，充分保障物流 的更快发展。 2 2 3 第三方物流快速发展 物流企业逐渐为客户提供金融担保的原理主要在于，中小企业与金融机构 的关系通常并不密切，因而金融机构很难就中小企业的信誉等级做出准确的评 估。物流企业之所以在融资活动中占有一个特殊的地位是因为，物流企业专业的 仓库和设备，能够对质押物进行较好的库存管理和配送管理，充分了解库存在每 个时间段之内的变化，以及客户的各方面的信息。因而，由物流供应商为中小企 业的融资作为担保是可以实现的。物流金融业务不仅使得物流企业减少客户交易 成本，还使得金融机构降低了由于信息不对称而造成的各种风险。 2 2 4 供应链有机整合 供应链是由众多节点企业组成的，其运作强调链条内上下游企业之间的互相 服务，通过战略合作伙伴关系的建立，实现互利共赢，提高整个供应链的竞争力。 r 武汉理工大学硕士学位论文 第三方物流企业开展物流金融业务具有多方面的益处，可以提高服务水平、核心 竞争力，扩大服务规模、企业利润等。对于金融机构而言，物流金融主要带来了 贷款规模的扩大，信贷风险的降低，已经客户资源的汇聚。而对于整个供应链来 说，物流金融所带来的益处也是显而易见的，例如融资成本的降低，融资渠道的 拓展，资金资源的整合。 2 3 物流金融业务开展的现状 2 3 1 发达国家的物流金融业务开展的现状 从国外的情况来看，银行为了防范道德风险和信息不对称所造成的风险，通 常会要求借款者提供抵押物。理论上，抵押品必须是价格相对稳定的物品或者权 益，而最理想的抵押品则是价格稳定甚至还有升值空间的物品，例如土地和房产。 但对于大多数中小企业而言，这些可以作为银行理想抵押品的物品是相当匮乏 的。即便有，大部分的中小企业通常将其用作长期贷款的抵押。因而，中小企业 在进行短期贷款的申请时，通常无法提供让银行满意的抵押物。在国外，存货和 应收账款通常被看作可接受的抵押品进行抵押，其融资技术一般有以下几种： 第一，存货抵押 企业的存货通常处于不断流动的状态，想要以这种不断流动的资产作为质押 物是有一定难度的。国外银行主要