（会计学专业论文）上市公司会计信息可靠性识别研究.pdf

摘要 可靠性是会计信息的基本质量特征之一，然而，要对会计信息的可靠性 作出精确评价，却是非常困难的。本文试图对会计信息的可靠性进行定量研 究，建立会计信息可靠性的识别体系，从而为资本市场中的一般投资者，识 别上市公司披露的会计信息，提供一种简易的识别方法。因此，本文立足于 企业外部非财务专业一般投资者的角度，基于能从上市公司当年年报，即资 产负债表、利润表和现金流量表中获取的信息，对报表信息的可靠性进行分 析。本文不考虑通过公司治理结构、经营风险等非财务信息，来判断会计信 息的可靠性。 为了对会计信息可靠性进行定量研究，本文试图通过资产负债表、利润 表和现金流量表项目之间的勾稽关系，来发现操纵利润的迹象，因此，本文 需要设计一些报表项目之间的比率指标，通过分析财务数据的纵向变化趋势 和横向相对水平，来寻求识别会计信息可靠性的信号。基于这个思路，本文 设计了正相关纵向指标、负相关纵向指标和横向指标等三类( 共3 3 个) 财务 指标，既包含资产负债表项目，也包含利润表项目，还涉及现金流量表项目， 涵盖了三张主要会计报表之内、之间的一些重要关系，应该能比较全面地反 映会计信息的特征。 然而，本文设计的3 3 个财务指标，是否真正具有识别会计信息的能力， 需要应用公司财务报告的经验数据进行检验。本文从我国2 0 0 3 2 0 0 5 年的a 股深市上市公司中，依据年报审计意见类型、是否被证监会处罚( 或深交所 公开谴责) 、深交所信息披露考评结果等三个因素，选取一组己证明会计信息 失真的公司，构成失真组样本( 2 0 3 个样本点) ；再根据与失真组匹配的原则， 选取一组已证明会计信息真实的公司，构成真实组样本( 2 0 3 个样本点) ，两 组样本共同构成训练样本( 共4 0 6 个样本点) ，作为实证研究的数据基础。 通过对两组样本的会计信息进行统计分析，利用l o g i s t i e 回归模型，从 3 3 个财务指标中，自动筛选出7 个对两组样本产生显著区别的财务指标，作 i 为构建识别模型的自变量。为了避免对自变量人为主观赋权，避免多元线性 回归的多重共线性问题，本文采用主成分分析方法确定各自变量的权重，从 而得出鉴别两组样本的模型。该模型只需将若干报表项目数据输入，即可得 出计算结果，操作简便；计算结果采用百分位小数表示，明晰易懂，符合中 国人习惯。该模型的预测精度较高，对训练样本鉴别的准确率高达8 5 ，对 检验样本( 1 4 2 8 个样本点) 鉴别的准确率达7 9 。与国内外同类研究的相比， 本文的训练样本和检验样本的容量均较大，得出的鉴别结果准确度也较高。 关键词：会计信息，可靠性。识别指标，识别模型 a b s t r a c t r e l i a b i l i t yi st h eb a s i cq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n o n ec h a r a c t e r i s t i c , h o w e v e r , t h er e l i a b i l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nt om a k ea c c u r a t ee v a l u a t i o n , i t i sv e r yd i f f i c u l t t h i sp a p e ra t t e m p t st oa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no i lt h er e l i a b i l i t yo f q u a n t i t a t i v er e s e a r c h ，t h ee s t a b l i s h m e n to ft h er e l i a b i l i t yo fi d e n t i f i c a t i o no f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o ns y s t e m ，s oa st 0t h ec a p i t a lm a r k e ti ng e n e r a li n v e s t o r s ，t h e d i s c l o s u r eo fl i m e dc o m p a n i e st oi d e n t i f ya c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n , p r o v i d ea s i m p l e i d e n t i f i c a t i o nm e t h o d t h e r e f o r e ，i nt h i sp a p e rb a s e do nn o n - f i n a n c i a le n t e r p r i s e s e x t e r n a lp r o f e s s i o n a lp e r s p e c t i v eo f t h eg e n e r a li n v e s t o r s ，w a sb a s e do nt h ea n n u a l r e p o r t so fl i s t e dc o m p a n i e sf r o mt h a tb a l a n c es h e e t ，c a s hf l o ws t a t e m e n t ，i n c o m e s t a t e m e n ta n dt h ei n f o r m a t i o no b t a i n e dt h r o u g hs t a t e m e n t so nt h er e l i a b i l i t yo f i n f o r m a t i o nf o r a n a l y s i s t h i sp a p e rd o e sn o tc o n s i d e rt h ea d o p t i o no ft h e c o r p o r a t eg o v e r n a n c es t r u c t u r e ，o p e r a t i o n a lr i s k s ，a n do t h e rn o n - f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n , t o j u d g e t h er e l i a b i l i t y o f a c c o u n t i n g i n f o r m a t i o n t h er e l i a b i l i t yo f t h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nt oa q u a n t i t a t i v es t u d y , t h ep a p e r 砸e dt ob a l a n c es h e e t , c a s hf l o ws t a t e m e n ta n di n c o m es t a t e m e n to fr e l a t i o n s b e t w e e np r o j e c t s ，t od i s c o v e rs i g n so f m a n i p u l a t i o no f p r o f i t , t h e r e f o r e ，t h i sp r o j e c t n e e dt od e s i g ns o m es t a t e m e n t st h er a t i ob e t w e e ni n d i c a t o r so ff i n a n c i a ld a t a t h r o u g ht h el o n g i t u d i n a lc h a n g et r e n da n dh o r i z o n t a lr e l a t i v el e v e lo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nt os e e kr e c o g n i t i o nr e l i a b i l i t ys i g n a l b a s e do nt h i sl i n eo ft h o u g h t , t h i sa r t i c l ei sr e l a t e dt ot h ed e s i g no fv e r t i c a lt a r g e t s n e g a t i v ec o r r e l a t i o nb e b 懈n v e r t i c a la n dh o r i z o n t a li n d i c a t o r s ，a n do t h e ri n d i c a t o r so ft h r e ec a t e g o r i e s ( at o t a l o f3 3 ) f i n a n c i a lt a r g e t s ，i n c l u d e sb a l a n c es h e e ti t e m s ，t h ep r o j e c ta l s oi n c l u d e s i n c o m es t a t e m e n t , t h ep r o j e c ta l s oi n v o l v e sac a s h - f l o ws t a t e m e n t , c o v e r i n gt h e t h r e em a i na c c o u n t i n gs t a t e m e n t s ，s o m eo ft h ei m p o r t a n tr e l a t i o n s h i pb e t w e e n , i s h o u l db ea b l et oc o m p r e h e n s i v e l yr e f l e c tt h ec h a r a c t e r i s t i c so fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o n h o w e v e r , t h ep a p e rd e s i g n e d3 3f i n a n c i a li n d i c a t o r s ，r e a l l yh a st h ea b i l i t yt o i d e n t i f ya c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n , c o m p a n i e sn e e dt ou s et h ee x p e r i e n c eo f f i n a n c i a l r e p o r t i n gd a t af o re x a m i n a t i o n t h i sp a p e rf r o mc h i n af r o m2 0 0 3t o2 0 0 5i n s h e n z h e na - s h a r el i s t e dc o m p a n i e si nt h ec i t y , b a s e do nt h er e p o r tt y p eo fa u d i t o p i n i o n ，i t w a sc s r cp u n i s h m e n t ( o rs h e n z h e ns t o c k e x c h a n g e sp u b l i c r e p r i m a n d ) ，t h es h e n z h e ns t o c ke x c h a n g ea n do t h e ri n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e e v a l u a t i o no ft h er e s u l t so ft h r e ef a c t o r sh a v ep r o v e dt os e l e c tag r o u po f c o m p a n i e sa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s t o r t i o n ，ad i s t o r t i o ng r o u ps a m p l e s ( 2 0 3 s a m p l ep o i n t s ) ；a g a i ni na c c o r d a n c ew i t ht h ep r i n c i p l eo fm a t c h i n gd i s t o r t i o n g r o u ps e l e c t e dag r o u po f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nh a sp r o v e nt r u e ，c o n s t i t u t ea r e a l g r o u ps a m p l e s ( 2 0 3s a m p l e s ) a n dt h et w og r o u p ss h a r e das a m p l eo ft r a i n i n g s a m p l e s ( at o t a lo f 4 0 6s a m p l ep o i n t s ) ，a st h eb a s i so f e m p i r i c a lr e s e a r c hd a t a t h et w os a m p l e s a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nf o rs t a t i s t i c a la n a l y s i s ，u s i n gl o g i s t i c r e g r e s s i o nm o d e l s ，f r o m3 3f i n a n c i a li n d i c a t o r s ，a u t o m a t i c a l l ys e l e c t e ds e v e np a i r s o f t w os a m p l e sh a v es i g n i f i c a n t l yd i f f e r e n t i a t e df i n a n c i a lt a r g e t s ，b u i l dr e c o g n i t i o n 嬲am o d e lo fi n d e p e n d e n tv a r i a b l e s i no r d e rt oa v o i ds u b j e c t i v ev a r i a b l e sa r e e m p o w e r e dt oa v o i dm u l t i p l el i n e a rr e g r e s s i o no fm u l t i c o l l i n e a r i t yp r o b l e m s ，t h e p a p e ru s e dp r i n c i p a lc o m p o n e n ta n a l y s i sm e t h o dt od e t e r m i n et h ew e i g h t so f e a c h v a r i a b l e ，w h i c ht h es a m p l e sw e r eo b t a i n e dd i f f c r e n t i a im o d e l t h em o d e lw i l lb ea n u m b e ro fs t a t e m e n t so n l yi t e md a t ae n t r y , c a l c u l a t e dr e s u l t sc a nb ed e r i v e d i s s i m p l e ；c a l c u l a t i o nr e s u l t su s i n gp e r c e n t i l em i n o r i t yt h a tc l e a re a s y - t o u n d e r s t a n d ， c o n s i s t e n t 砸t l lt h ec h i n e s eh a b i t t h eh i g ha c c u r a c yo ft h ef o r e c a s tm o d e l t h e i d e n t i f i c a t i o no f t r a i n i n gs a m p l e sa c c u r a c yr a t ea sh i g ha s8 5 ，t h es a m p l e st e s t e d ( 1 ，4 2 8s a m p l e s ) a n dt h ea c c u r a t ei d e n t i f i c a t i o nr a t eo f7 9 a n dc o m p a r e dt ot h e i l s i m i l a rs t u d i e sa th o m ea n da b r o a d , t h ep a p e rt r a i n i n gs a m p l e sa n dt h es a m p l e s t e s t e dw e r eg r e a t e rc a p a c i t y , w h i c ht h ea c c u r a c yo ft h ei d e n t i f i c a t i o nr e s u l t sa l s o h i g h e r k e yw o r d s ：a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n , r e l i a b i l i t y , i d e n t i f i c a t i o nt a r g e t s ， i d e n t i f i c a t i o nm o d e l i i i 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的博士硕士学位论文 晰卦拿- 、汁嘲焉目 i 堇j 只$ l 磷宪，是本人在导师指导下，在 东北财经大学攻读博士硕士学位期间独立进行研究所取得的成 果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰 写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体 均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名：；莉易 日期：1 钠0 月了日 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 廓i 衔茬虱、刁哺地i 只函1 碍。笼系本人在东北财经 大学攻读博士硕士学位期间在导师指导下完成的博士硕士学位 论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有，本论文的研究内 容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于 保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交论 文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北 财经大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以 公布论文的全部或部分内容。 作者签名：为- 崭易 导师签名： p 尸 月 明 年 年 岬一 期 期 引言 引言 资本市场的交易者基于信息进行各种交易决策。信息质量在一定程度上 决定了资本市场的交易成本，进而决定了资本市场的资源配置效率。在上市 公司披露的信息中，会计信息是核心部分。提高会计信息质量，有利于降低 投资者与上市公司的信息不对称程度，促进资本市场健康发展。 然而，从世界范围来看，资本市场中会计信息虚假陈述日益泛滥。以资 本市场最为成熟、会计制度最为完善的美国来说，近年来就连续爆出安然、 世通等重大财务丑闻。在我国资本市场，仅2 0 0 5 年2 0 0 6 年，就爆发科龙电 器( 0 0 0 9 2 1 ) 、银河科技( 0 0 0 8 0 6 ) 、s t 天一( 0 0 0 9 0 8 ) 等重大财务舞弊案件。 一系列财务丑闻，严重损害了投资者利益，甚至导致资本市场失灵。如何及 时识别会计信息质量，发现财务欺诈，对于保护投资者利益，维护资本市场 的健康运行，具有重大的理论意义和实践价值。 可靠性是会计信息的基本质量特征之一，然而，要对会计信息的可靠性 作出精确评价，却是非常困难的。本文试图对会计信息的可靠性进行定量研 究，建立会计信息可靠性的识别体系，从而为资本市场区别不同类型的上市 公司传递信号，抑制上市公司虚假陈述的机会主义行为，建立资本市场信息 披露的信誉机制，降低我国资本市场的交易成本，提高我国资本市场的资源 配置效率。 本文旨在为资本市场中的一般投资者，识别上市公司披露的会计信息， 提供一种简易的识别方法。因此，本文立足于企业外部非财务专业的一般投 资者的角度，基于上市公司年报三张主表的信息，对报表信息的可靠性进行 分析，即，本文识别方法所利用的资料，仅仅限于能从上市公司当年年报， 即资产负债表、利润表和现金流量表中获取的信息。本文不考虑通过公司治 理结构、经营风险等非财务信息，来判断会计信息的可靠性。 上市公司会计信息可靠性识别研究 第一部分可靠性及其识别的相关理论 可靠性是会计信息最重要的质量特征之一，决定着会计信息的经济价值。 然而，要对会计信息的可靠性作出定量评估却非常困难，因为公司操纵利润 的手段多种多样。本文旨在为资本市场中的一般投资者，识别上市公司披露 的会计信息，提供一种简易的识别方法。 一、可靠性及其相关概念 对于会计信息的可靠性，国际会计准则委员会( i a s c ) 国、美国财务会计准 则委员会( f a s b ) 等世界主流会计组织从不同角度进行了定义。对于损害会 计信息可靠性的行为，存在盈余管理、利润操纵、财务舞弊等几种提法，有 必要进行概念辨析。 ( 一) 可靠性的含义 1 i a s c 对可靠性的定义 i a s c 在编制和呈报财务报表的结构中指出，可靠性要受忠实反映的 程度、中立性及完整性的影响，而且忠实反映要考虑交易或事项的实质，立 场中立在不确定事项或交易的处理上还应当持审慎的态度。 2 f a s b 对可靠性的定义 f a s b 认为，所谓可靠性( r e l i a b i l 酊) 是指确保信息能免于错误及偏差， 并能忠实反映它意欲反映的现象或状况的质量。一项信息是否可靠，可就其 三个组成因素加以衡量，即反映真实性( r e p r e s e n t a t i o n a lf a i t h f u l n e s s ) 、可验证 性( v e r i f i a b i l i t y ) 和中立性( n e u t r a l i t y ) 。 反映真实性。所谓反映真实性，是指一项计量或叙述，与其所要表达 的现象或状况应一致或吻合。 可验证性。所谓可验证性，是指具有相近背景的不同个人，分别采用 2 第一部分可靠性及其识别的相关理论 同一计量方法，对同一事项加以计量，就能得出相同的结果。换言之，可验 证性确保会计人员正确而无偏差地使用其所选择的方法加以计量，不论该方 法是否适当，计量人己正确地使用，并未掺杂其个人的偏见。 中立性。中立性意味着对预知的结果不掺杂偏向。会计人员不能为了 达到想要得到的结果，或诱使特定行为的发生，而将信息加以歪曲或选用不 适当的会计原则。在美国财务会计准则委员会的概念框架中，中立性显得特 别的重要，它已成为该委员会制定会计准则的一项方针。 3 我国对可靠性的定义 我国企业会计准则2 0 0 6 ) ) 的基本准则中阐述了会计信息质量的8 项要 求 ：可靠性、相关性、可理解性、实质重于形式、谨慎性、重要性、可比性 和及时性。其中，可靠性就是要求应当以实际发生的交易或事项为依据进行 会计确认、计量和报告，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其 他相关信息，保证会计信息真实可靠、内容完整。 综上，本文认为，可靠性就是会计信息如实反映交易或事项实质的特征。 ( - - ) 利润及利润操纵概念辨析 盈余信息是会计信息的核心部分，是会计信息使用者和监管部门所关注 的焦点，比如，股票市场所最为关注的三个指标：每股收益、每股净资产和 净资产收益率，其中就有两个是盈余指标；证券监管部门定期公布按照这三 项指标高低排序的上市公司排行榜，而且还把净资产收益率作为公司上市、 配股等的关键条件。因此，盈余信息质量便常常作为会计信息质量的代表。 1 盈利、收益和利润概念辨析 美国财务会计准则委员会第5 号概念公告中对盈利、净收益和综合收益 是这样规定的： 盈利= 营业收入一费用+ 利得一损失 净收益= 盈利会计原则变动对以前年度的累积影响 综合收益= 净收益业主权益以外的其他权益变动 盈利与净收益的主要区别在于对“会计原则变动对以前年度的累积影响” 3 上市公司会计信息可靠性识别研究 项目的处理不同，净收益包括了该项目的数额，而盈利则不包括；净收益与 综合收益的主要区别在于对“业主权益以外的其他权益变动”项目的处理不 同，综合收益包括了该项目的数额，而净收益则不包括。 我国企业会计准则2 0 0 6 ) ) 基本准则第8 章第3 7 条规定，利润是指企业 在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当 期利润的利得和损失等；第3 8 条规定，直接计入当期利润的利得和损失，是 指应当计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资 本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失； 由此可见，我国的利润概念和西方的盈利比较接近。但我国习惯上，并 不严格区分会计利润、会计盈利、会计盈余、会计收益等概念。为表述方便， 本文采用“会计利润”的说法。 2 盈余管理、利润操纵、财务舞弊概念辨析 影响会计信息可靠性的行为，按其程度，可以分为盈余管理( e a r n i n g s m a n a g e m e n t ) 、利润操纵( e a r n i n g sm a n i p u l a t i o n ) 和财务舞弊( f i n a n c ef r a u d ) 。 盈余管理是“公司的管理者在编制财务报告或安排交易中利用职业判断；以误 导利益相关者对公司业绩的看法：或影响那些以会计数字为基础的契约的结 果”( h e a l ya n dw a h l e n ；1 9 9 9 ) 。利润操纵则是利用会计准则中的漏洞和模糊 定义达到特定的财务报告目的。财务舞弊则超出了会计准则的框架，通常触 犯了法律。为表述方便，本文对三者不作刻意的区别，将损害会计信息可靠 性的行为统称为“利润操纵”。 二、利润操纵手段及其识别方法 基于本文的研究视角，会计信息的不可靠主要体现在企业的利润不能如 实反映经营成果，误导投资者做出不客观的决策甚至于导致投资失败。那么 企业操纵利润有哪些手段，作为一般的投资者又该如何识别会计信息的可靠 程度呢? 4 第一部分可靠性及其识别的相关理论 ( 一) 利润操纵手段 一般来说，企业操纵利润的目标，要么是调高利润，要么是调低利润。 对上市公司而言，危害较大的主要是调高利润的行为，更何况，调低利润的 目的，往往也是为了给将来调高利润做准备 。基于此，本文的主要任务是发 现虚增利润的会计信息。 1 虚增销售收入 大量研究结果表明，虚增收入是利润操纵的最重要手段之一。企业虚增 收入的手段主要有违规确认收入和伪造收入等两类。 第一，违规确认收入。企业会计准则详细规定了确认收入的条件，有些 企业往往将未满足收入确认条件的经济业务，提前确认收入或不适当地确认 收入。比如，商品尚未销售或服务尚未提供时就己确认收入；商品所有权的 主要风险与报酬尚未转移时就已确认收入；向关联方或潜在关联方出售产品 时确认收入；将非营业收入确认为营业收入。 第二，伪造收入。伪造收入是一种赤裸裸的会计造假，其行径主要是通 过伪造销售记录、伪造原始凭证等虚构收入。 2 虚减成本费用 除虚增收入之外，企业虚增利润的另一种重要途径，就是虚减成本费用。 具体来说，有下列一些手段： ( 1 ) 利用存货计价方法减少销售成本。 ( 2 ) 减少折旧计提或无形资产摊销。比如，通过改变固定资产折旧方法、 折旧年限，操纵折旧费用，或者，改变对无形资产摊销年限的估计，操纵摊 销费用。 ( 3 ) 调节资产减值准备。2 0 0 1 年实行的企业会计制度，要求企业计提八 项资产减值准备，计提减值准备增加费用，减值准备转回则增加利润，因此， 企业可以利用资产减值准备的计提、转回，以及多计或少计来调节企业利润。 ( 4 ) 将成本费用资本化。比如，将不符合确认条件的研发支出计入无形 资产价值。 5 上市公司会计信息可靠性识别研究 ( 5 ) 关联方承担费用。 ( 6 ) 不记录相关费用。比如，将期间费用计入“其他应收款”等账户， 达到少计费用的目的。 3 操纵应计项目 财务会计遵循的权责发生制原则，与收付实现制之间的差异，导致会计 盈余和现金流量之间产生差异，也就产生了应计项目，比如，应收账款、应 收票据、预付账款、其他应收款、待摊费用、存货、应付账款、应付票据、 预收账款、其他应付款、预提费用、应付工资、应付福利费、应交税金、固 定资产折旧和无形资产摊销费用等等。由于应计项目的确认和计量，在一定 程度上依靠会计人员的职业判断，在会计政策的选择上具有一定的自由空间， 不具有现金制下的刚性，因此，应计项目容易沦为利润操纵的对象。 4 操纵线下项目 h a we ta l ( 1 9 9 8 ) 对我国上市公司盈余管理行为的研究发现，中国上市 公司对账面利润的操纵，很大部分集中于“线下部分”，即诸如投资收益、营 业外收支等“非经常性盈余”部分，如果上市公司的主营业务利润率持续降 低，或者远远低于同行业水平，说明该公司存在财务欺诈的可能。 除此之外，还存在虚减负债、操纵现金流等其他虚假陈述的手段。 ( 二) 可靠性识别手段 如何鉴别上市公司披露的财务报告的可靠程度呢，笔者认为可以从宏观 和微观两个角度来寻求办法。宏观上，公司外部存在着超然独立的机构对其 进行评价；微观上，可以通过公司披露的财务报告中各项目间的勾稽关系进 行检测。 1 信息披露评级机构 专业机构对信息披露的评级可以作为对会计信息质量的间接计量。世界 著名的信息披露评级标准有三个：投资管理和研究协会( a i m r ) 评级、国际 财务分析研究中心( c i f a r ) 指数、标准普尔公司的透明度和信息披露评级 ( t & d ) 。 6 第一部分可靠性及其识别的相关理论 2 会计师事务所的审计报告 理论上讲，会计师事务所处于超然独立的角度对上市公司进行审计，其 出具的审计报告能客观、公允的反映上市公司的经营状况。投资者可以借助 审计报告的类型对该上市公司有个总体的了解。 3 证监会等监管机构的信息 在证监会和深交所等一些监管机构的网站上，我们能找到一些针对上市 公司的公告。投资者可以参照这些公告中对上市公司的评价来衡量某个公司 的信誉。 4 应用识别模型 目前国内外学者已通过实证研究得出j o n e s 模型等许多识别模型，将会计 报表中的相关数据带入模型中，根据计算结果与既定标准的比较得出结论。 本文的方法也属于识别模型，但与j o n e s 模型等不同的是，本文侧重于模 型的应用价值，即对证券市场的中小投资者等一些非财务专业人士的实用价 值。 三、文献回顾 本文侧重会计信息可靠性的定量研究，旨在构建识别会计信息可靠性的 评价体系，因此，本文主要参考文献，限定在会计信息质量评价的识别模型 和识别方法等方面，涉及“红旗”标志、识别模型等方面的文献。 ( 一) 国外文献回顾 1 识别模型方面 ( 1 ) h e a l y 模型和d e a n g e l o 模型 h e a l y ( 1 9 8 5 ) 通过总应计项目的平均值来计量非操控性应计项目。通过 估计不同样本组总应计项目的平均值，来度量它们之间盈余管理的程度。 d e a n g e l o ( 1 9 8 8 ) 通过总应计项目的首项差异( f i r s td i f f e r e n c e s ) ，来度量盈余管 理的程度。d e a n g e l o 假设不存在盈余管理时，总应计项目的首项差异的期望 上市公司会计信息可靠性识别研究 值为0 。这个模型使用前一期的总应计项目( 通过滞后项总资产修正) ，来度量 非操控性应计项目，显然，这可以看作是h e a l y 模型的一个特例。 ( 2 ) j o n e s 系列模型 ( l ) j o n e s 模型 j o n e s ( 1 9 9 1 ) 在其模型中，以应计项目不能被销售收入和固定资产解释 的程度作为对盈余质量的计量。其基本思想是，应计项目的变化，应与企业 的基础经济变量( 即销售收入和固定资产) 的变化保持同步，不能被这些基 础变量所解释的应计项目部分，则存在被人为操控的嫌疑，不能被解释的应 计项目部分越多，表明盈余质量越差。j o n e s 模型将应计项目分解为操控性应 计项目和非操控性应计项目两部分。j o n e s ( 1 9 9 1 ) 模型如下： 老= 毛j 瓦1 + k 2a r e v ，t 。+ k 3p p e ，t a s s e ta s s e t ，+ 毛( 1 _ 1 )4 s s 刃，- l1 彳黜鲥“f _ lf - l 一 其中，t a t 为总应计项目，= a c a t - - a c l t 一c a s l l t + a s t d e b t t 一 i t h d e p n t ，a c a 为流动资产变化额，a c l 为流动负债变化额，c a s h 为现金变化额，a s t d e b t 为包含在流动负债中的借款额，包括短期借款和 一年内到期的长期负债，之所以要将其从流动负债中扣除该项，是因为它属 于筹资活动而不是经营活动；i t p 为应交所得税，因为应交所得税的信息无 法直接从报表中取得，所以许多实证文献往往略去该项目；d e p n 为折旧和 摊销费用。式中a s s e t 为资产总额，r e v 为营业收入当年比上年的增加额， p p e 为地产，厂场和设备的原值，即我国的固定资产。 修订的j o n e s 模型 修订的j o n e s 模型，是由d e e h o w ，s l o a n & s w e e n e y ( 1 9 9 5 ) 基于j o n e s ( 1 9 9 1 ) 模型提出，该模型将应收账款( a a r ) 作为操控性应计项目，从销 售收入中扣除，式子如下： 瓦t a , = kl + 如掣。t - k 3ppetasset a s s e ta s s e ta s s e t + 蚴 f l f - lf _ l 7 修订的j o n e s 模型的基本思想，是要将销售收入中可操控的部分剔除，因 8 第一部分可靠性及其识别的相关理论 此，将应收账款扣除。 西方学者在实证研究中，认为修订的j o n e s 模型，在估计操控性应计项目 的模型中，其噪音和偏差最小，因此，该模型倍受推崇。但笔者认为，将应 收账款变化全部作为操控性应计项目，是一刀切，必然降低该模型的识别能 力。 评价 j o n e s 模型区分应计项目中的正常成分和可操控性成分，操控性应计项目 的金额大小反映了管理者的可操控性程度。这恰当地利用了应计会计模式的 特点，反映了报告盈余和应计项目之间的关系。 尽管j o n e s ( 1 9 9 1 ) 模型在盈余管理文献中大受欢迎，但是也受到了许多 批评。d e c h o w 等( 1 9 9 5 ) 发现该模型中产生的操控性应计项目( d a ) 由于 估计系数的方差较大而不精确。h e a l y 等( 1 9 9 6 ) 也指出，由于省略变量的缘 故，该模型在区分操控性和非操控性应计项目方面成效不大。 除此之外，j o n e s 模型还存在以下四个严重缺陷： 第一，j o n e s 模型的内在假定存在缺陷。j o n e s 模型以销售收入和固定资 产作为基础经济变量，然而，销售收入和固定资产信息本身也存在被操纵的 可能，倘若销售收入、固定资产信息与应计项目被同步操纵，则j o n e s 模型的 识别能力将完全丧失。 第二，j o n e s 模型不能识别线下项目的利润操纵。所谓线下项目，就是指 利润表中营业利润以下构成利润总额的项目，即投资收益、营业外收支和补 贴收入。国内许多实证研究表明，我国许多上市公司利润操纵的主要手段是 操纵线下项目完成的，j o n e s 模型并不能发现这类利润操纵行为。 第三，j o n e s 模型忽略了利润与现金流的关系。现金流信息相对于利润， 通常具有更难以操纵的特点，因此，利润与现金流的勾稽关系，是发现利润 操纵行为的重要线索，然而，j o n e s 模型对此完全忽略了。 第四，j o n e s 模型不能发现对现金流信息的操纵行为。现金流量信息对于 报表使用者的有用性，不亚于利润表信息，然而，j o n e s 模型中未涉及现金流 9 上市公司会计信息可靠性识别研究 信息，不能发现对现金流量表信息的操纵行为。 ( 3 ) d e c h o w & d i c h e v 模型 简介 d e c h o w 和d i e h e v ( 2 0 0 2 ) 建立流动应计项目模型，将企业流动应计项目 与前期、当期和下期的经营现金流建立相关关系，回归中获取的残值或其标 准离差，即流动应计项目与前期、当期和下期现金流不匹配的程度，是对应 计项目质量的逆向计量，匹配程度越低，则盈余质量越差。该模型如下式： 瓦t c a , 硝“鬻鹕器柏鬻+ v f ”，) t c a 为企业的总流动应计项目，= c a 一c l 一c a s h + s t d e b t ， c f o 为企业的经营现金流量，= n i b e 一1 a ，n i b e 为非常项目前净收益，t a 为企业的总应计项目，= c a 一c l 一c a s h + s t d e b t - - d e p n ，变量 定义与j o n e s 模型相同。 评价 d e c h o w 和d i c h e v 模型以应计项目与现金流的匹配程度作为对盈余质量 的衡量，具有一定的合理性，但是，其不足也是明显的： 第一，该模型无法衡量当期盈余质量。由于该模型需要使用下期的现金 流信息，来衡量当期应计项目与之的匹配程度，而下期的现金流信息在当期 无法预知，因此，该模型只能用于发现过去的盈余信息质量，而无法计量当 期盈余质量。 第二，导致应计项目与现金流不匹配的因素很多，其中有些并非是盈余 管理引起的。比如，企业根据营销策略，放宽销售信用政策；经营环境发生 变化，产品更新换代，导致存货积压；管理者原来的估计不当，应收账款难 以按期回收等等，都有可能造成应计项目与现金流不匹配。 第三，现金流信息本身也存在被操纵的可能，该模型无法发现该问题。 第四，不能识别线下项目的利润操纵。该模型主要考察流动应计项目与 现金流的匹配问题，未考虑线下项目的质量。 2 “红旗”标志方面 第一部分可靠性及其识别的相关理论 “红旗”标志( r e d f l a g ) ，也称“舞弊风险因素”( f r a u d 飚s k f a c t o r s ) ， 或“警讯”( w a r n i n gs i g n a l ) ，指公司的经营环境中可能存在故意错报高风 险的征兆，是财务舞弊的预警信号。 a l b r e c h ta n dr o m n e y ( 1 9 8 6 ) 分析了8 7 个“红旗”标志，实证研究发现 其中3 1 个“红旗”标志具有显著的舞弊预测能力。p e r s o n s ( 1 9 9 5 ) 发现，舞 弊公司比非舞弊公司有更高的财务杠杆、更低的资本周转率，其流动资产比 例更高，绝大部分是存货和应收账款。 b e a s l e y ( 1 9 9 6 ) 研究发现，公司外界董事的比例、独立董事的比例和“灰 色”董事的比例和舞弊财务报告呈负相关，因此，董事会结构是舞弊财务报告 显著的“红旗”标志。 h a w ，e ta 1 ( 1 9 9 8 ) 研究发现，中国上市公司对账面利润的操纵，很大部分 发生在“线下部分”，也就是诸如投资收益、营业外收支等非主营业务利润部 分。 l e e ，i n g r a m & h o w a r d ( 1 9 9 9 ) 发现舞弊公司通常比非舞弊公司报告更高 的盈余，但经营现金流水平却较低，因此断定盈余减去经营现金流的差额是 发现潜在舞弊的一个信号。 c h s p a t h i s ( 2 0 0 2 ) 采用多标准分析和多变量统计技术进行财务报告舞弊 的识别研究，结果显示有关财务比率如资产负债率、存货与销售收入的比率 等在识别财务报告舞弊中具有重要作用。 s c o t t r i c h a r d s o n ，i r e m t u n a ，m i i l w u ( 2 0 0 2 ) 指出应计项目中的信息， 特别是涉及经营和投资现金流的信息，是利润操纵的关键指示器。 d a n i e l a c o h e n ，e ta l ( 2 0 0 4 ) 使用“特殊项目报告频率”作为衡量盈 余管理程度的指标。 以上文献均能从某个方面来发现虚假会计陈述，然而，它们都只能定性 地发现有还是没有虚假陈述，并不能定量反映特定会计信息的可靠性。 ( 二) 国内文献综述 南开大学公司治理研究中心( 2 0 0 3 ) ，建立了一套评价公司治理的指标体 1 l 上市公司会计信息可靠性识别研究 系( 南开治理指数，c c g i n k ) ，其中，包括对信息披露的评级。其信息披露 评价指标体系由三部分构成，即信息披露的真实性、及时性和完整性评价。 真实性评价的一些代表性指标有：年度财务报告是否被出具非标准无保留意 见、近三年来是否有会计政策或会计估计变更、近三年是否更换会计师事务 所以及被监管机构公开谴责、批评、处罚等。南开治