（农业经济管理专业论文）我国信托业的发展研究.pdf

坝i j 学位论文 东北农业人学 摘要 2 0 0 1 年1 月信托投资公司管理办法出台，4 月信托法颁布并于1 0 月实施， 这标志着2 0 年来我国信托业无法可依的混乱局面已成过玄，在新形势f ，如何发展我国 信托业成为当前理论界和实务1 ：作者极为关注的一个重要课题。 新中国信托业的发展与发达国家相比起步晚，且义经过多次整顿，在信托业的发展 过程中存在很多问题，在这种背景f 探讨如何发展我国的信托业既要立足于当前国内对 信托业务实际需求的国情，还需借鉴国外一些信托业较为发达国家的信托业务发展经验。 从当前世界信托业的发展状况来看，各个国家由于历史不同、国民信托观念不同、经济 托业务的特点及影响因素，对我国觋阶段信托业存在的信托功能定位不明确、业务经营 不规范等主要问题进彳i 深入调查与剖析，在对信托业发展环境及基本职能进行全面分析 的基础上，依托信托投资公司管理办法和信托法，结合国内对信托业务的实际需 求，认为当前我国信托业应重点开展财产管理信托业务、证券投资信托业务、基金的设 立与管理业务及部分投资银行业务。 关键词：信托发展财产管理、投资基岔 倾i ：学位论文我国信托业的发展研究 东北农业大学 t h ed e v e l o p m e n td i r e c t i o no fc h i n a st r u s ti n d u s t r y a b s t r a c t c h i n a st r u s ti n d u s t r yh a sb e e ni nd is o r d e rf o r2 0y e a r sd u e t ot h e l a c ko f1 a w sa n dr e g u l a t i o n sb u ta d m i n is t r a t i v em e a s u r e so nt h et r u s t a n di n v e s t m e n tc o r p o r a t i o n sa n dt r u s tl a ww h i e hw e r es e p a r a t e l ye n a c t e d i nj a n u a r ya n do c t o b e r2 0 0 1i n d i c a r et h a tt h ed is o r d e r e dd e v e l o p m e n tw i l l b eo v e r b e c a u s eo ft h ec h a n g e ，itb e c o m e sav e r yi m p o r t a n tr e s e a r c h s u b j e c tt o f i n dw h a tm e a s u r e ss h o u l db et a k e nt od e v e l o po u re o u n t r y s t r u s ti n d u s t r yi nt h en e wi e g a le n v i r o n m e n t b e c a u s et r u s ti n d u s t r yi nc h i n ai sv e r yy o u n g ，t h e r ea r es t i l lm a n y p r o b l e m sa n dd i f f i c u l t i e si ni t sd e v e l o p m e n ta f t e rb e i n g r e o r g a n i z e d s e v e r a lt i m e s t os o l v e t h e s ep r o b l e r o s 。w es h o u l dn o to n l yt a k e i n t o a c c o u n tt h ea c t u a ls i t u a t i o no fo u rc o u n t r yb u ta l s od r a w1 e s s o n sf r o m o t h e rc o u n t r y se x p e r i e n c e sd u et od i f f e r e n th i s t o r y ，e c o n o m i cp o s i t i o n a n dd e v e l o p m e n to fm o n e y m a r k e t ，t r u s ti n d u s t r yi nd i f f e r e n tc o u n t r y h a v ed i f f e r e n tf e a t u r e si nw h i c ht h o s eo fu s a ，u k a n dj a p a n a r e r e p r e s e n t i v e a f t e rd e t a i l e di n t r o d u c t i o na n dt h o r o u g ha n a l y s i so f t h e t r u s ti n d u s t r yi nu s a ，u k a n dj a p a n ，b yc o m b i n i n ga b s t r a c ta n a l y s i sw i t h c o n t r a s ta n a l y s i s ，h i s t o r i c a la n a l y s i sa n dl o g i ca n a l y s i sa sw e l la sc a s e s t u d ya n g l y s i sw i t ht h e o r e t i c a la n a l y s i s t h e p a p e ra n a l y s e t h e p r o b l e m s c i r c u m s t a n c e s a n db a s i cf u n c t i o t i so fo u rc o u n t r y st r u s t i n d u s t r y o n t h eb a s iso ft h e g e n e r a la n a l y s i sa b o v e ，t a k i n g i n t o c o n s i d e r a t i o na d m i n is t r a t i v em e a s u r e s o nt h et r u s ta n di n v e s t m e n t c o r p o r a t i o n sa n dt r u s tl a w ，t h ep a p e rs u g g e s to u rc o u n t r y st r u s tb u s i n e s s s h o u l df o c u so na d m j n is t e r i n go f p r o p e r t y ，i n v e s t m e n t t r u s to n s e c u r i t i e s f o u n d a t i o na n d m a n a g e m e n t o fi n v e s t m e n t f u n d ，a n d s o m e b u s i n e s so fi n v e s t m e n tb a n k n a m e ：n ix i n m a j o r ：a g r i c u l t u r a le c o n o m i cm a n a g e m e n t s u p e r v i s o r ：p r o f l iy o u h u a k e y w o r d ：t r u s ti n d u s t r y ，i n v e s t m e n tf u n d ，p r o p e r t ya d m i n is t e r i n g 倪馨我国信托业的发展研究 2 0 0 1 壬e 引 l 口 白1 9 7 9 年中国人民银行成立信托郝雨建立国际信托般资公司以来，信 业已成为 新中国金融业的重要组成部分。信托业的发展对丁弥补传统银行信用不足、筹集外资、 调动 十会闲散资金、拓宽社会公众投资渠道等方面发挥了积极作用。但长期以来，由于 信托业务范围不明确及信托立法滞后等原因，信托机构以和商业银行争抢业务、倒资金、 搞房地产、经营证券为主业，脱离了中k = 期金融服务和财务管理的信托本业，虽经过多 次整顿，但信托业务经营不规范的问题直未能从根本上得以解决。而居民个 财富的 增加、大量专用资金及各种社会保障和公益基金的出现、国企改革的深入等都存在对信 托中长期融资和财务管理职能的需求，如何发展我国的信托业，成为当前理论界和实务 工作者极为关注的一个重要课题。其中以历以宁为组长，朱善利、王韬光、朱妍兰为副 组长的“中国信托投资公司业的地位及其发展方向”的研究课题组的研究报告最具权威， 该课题报告多角度的对如何发展我国信托投资业进行了研究。 2 0 0 1 年初，信托投资公司管理办法和信托法出台，表明2 0 年来我i 雪信托业 无法可依的混乱局面已成过去。在此背景下，本文运用比皎分析、历史分析与逻辑分析 相结合、实证分析与理论分析相结合的方法，在对国外信托业发展的成功模式、我国现 阶段1 言托业存在的问题、信托基本功能进行分析的基础上，依托信托投资公司管理办 法和信托法，结合国内对信托业务的实际需求，对我国信托业务的发展方向进行研 究。 坝十学位论文我困信托业发展研究方向 东北农业人学 1 美国、英国、日本信托业的比皎分析 1 1 信托业发展历程 1 1 1 英国信托业发展历程 英国是现代信托业的发源地。删建时代，英国人大制言奉宗教，受到“活着要 多捐献，死后才可以升入天堂”的封建宗教教义的影响，教徒在死后都自疆把遗产( 主 要是土地) 捐给教会，这就妨碍了封建君主的利益。1 3 世纪初，英王亨利三世颁布了没 收条例，规定凡是要把土地捐献给教会者必须事先获得封建君主的许可，否则予以没收。 但由于当时英国的很多法官都是教徒，为了达到忠于教会的目的，参照罗马法的信托遗 赠制度，创设了“尤斯制度”，即教徒在把土地让给教会时，不作直接的让与，而是先将 土地让给第三者代为管理，并在遗嘱中明确表示要把土地e 的收益转给教会。这样教徒 就绕过了没收条例的制约，运用信托方式，达到了把土地及收益转给教会的目的。 这种个人受托执行遗嘱、管理士地，且不以盈利为目的的民事信托! i k 务形成了英国的传 统信托业务，直到现在，在英国信托业务的构成中，民引言托业务都占有较a ：比重。这 是由于英国人长期受基督教的荣誉感和传统的良心l 赔念的熏陶，比较注重个人间的信用， 在英国能够担当受托 、往往被视为一种莫大的社会荣誉，受托 通常由社会地位比较高 的牧师、律师或值得他 信赖的人担任。但个人受托者由于受到生命有限的制约，信托 业的发展受到影响，个 受托开始转向法人受托。1 8 8 6 年在苏格兰的爱丁堡市成立了“公 共信托公司”，这是最早的法人受托组织。此后，各种法 受托组织逐步成立。1 9 0 8 年 “官立信托局”的成立，标志着英国的信托业开始从个人受擗向法人受托、民事f 言托 转向商事信托。到现阶段，英国人又开始运用信托方式进行个 财产的保值与增值，金 融信托业务得以大力发展。在金融信托业务中，英国较常采用的是“养老金基金信托”、 “投资信托”和“单位信托”。现在，养老基金是英国证券市场上的主要投资者，到1 9 9 3 年，养老基金资产达4 6 0 0 亿英镑，拥有伦敦证券交易所3 0 的股票。投资f 言托则为小 额投资者提供服务。单位信托是一种开放式的共同投资工具，在近段时期这种业务发 展迅猛。 1 1 2 美国信托业发展历程 美国信托业务是在1 8 世纪末至1 9 世纪初独立战争后从英国引入的。应该说信托的 真正兴旺是在美国。美国的信托制度及其观念是同英国一脉相承的，但并没有囿于英国 信托观念，美国方面开展了执行战后遗嘱及管理财产的公民个人间以l 言任为基础、以 无偿为原则的非营业信托，另方面创造陛盹以公司组织形式大范围的开展营业信托， 并以其为主。主要原因是随着经济的懒峦发展及股份制的实施，有价证券大量出现，社 会财富由土地、商品等实物形态向有价证券转换，这就产生了对有价证券进行发行、保 管、转让等金融信托业务的需求，并逐渐成立了兼营保险业务和金融信托业务的金融机 构。美国最早成立的信托机构是成立于1 8 2 2 年的“纽约农民火灾保险及贷款公司”，最 初经营不动产抵押贷款和承保房屋家具火灾保险，后经纽约卅睁许，增设经营以遗嘱或 契约为依据的动产和不动一言托，此后信托业务日益发展，便放弃保险而专营信托，并 改名为“农民放款信托公司”，这标志着营业信托自此在美国获得合法地位。随后美国专 2 倪馨 我国信托业的发展研究 2 0 0 1 年 业信托公司如雨后春笋般纷纷成立。1 9t 廿纪后半叶，美国匍e 战争结柬后，经济建晓进 入柳k 期，存在对k 期巨额资金的需求，信托机构开始发挥其中长期融资职能，积极参 与资金筹集，承购铁路、矿山企业发行的债券，然后出售给民众，锄f 言托业务由此完 全形成。1 9 0 6 年美国颁布的信托公司准备法和1 9 1 3 年的联邦储备银行法使信 托公可在法律上具备了金融机构的性质随即与银行开始了竞争。此后，银行开始人量 从事信托业务，美国的信托业形成了银行兼营信托业的格局，信托业务随着银行的发展 而得到扩张。到1 9 7 0 年，美国的f 言托财产总计达2 8 8 5 亿美元，占全部商业银行总资产 5 0 4 9 亿美元的5 7 1 ，8 0 年代以米，美国各种信托基金资产规模增长的速度大大高于 银行，且商业银行的资产中信托资产义占t a 部分k k 例，因此美国信托资产的总数十分 庞大。除银彳i 兼营的信托机构外，专业的信托机构在美国也相当强大。目前，美国的银 行和信托机构之间相互兼营对方业务，但在内部机构设置上实行非常严格的分业经营， 信托部和银行部本着各自的经营目标，独立经营，独立核算。美国信托业的发展过程， 充分体现了美国经济的发展过程。 1 1 3 日本信托业的发展历程 1 8 8 z 一1 8 9 7 年，日本经济依赖纺织轻工获得了发展。甲午战争以后，日本认识到发 展重工业的必要性和信托作为筹资手段的重要性，出于工业化筹资的需求，引入了在美 国广为脚j 的支持产业振兴的金融信托制度，1 9 0 0 年，日本颁布兴业银行法并成立 兴业银行率先开办信拙业务。兴业银 j 聚用有彤怔券的方式，办理公司债券的嬲亍及有 关代理业务，同时引入信托搬，促使渍券在证券市场上流通。其唇醐行纷纷效仿， 专营私人财产信托业务的公司也迅猛发展，1 9 1 1 一1 9 2 1 年十年间，这类公司的数量呈跳 跃式t 升，到1 9 2 1 年，信托公司的数量增加到4 8 8 家，信托业务也发展到3 0 多个品种。 但问题也随之出现，如业务经营混乱、法律法规滞后，此时日本政府适时颁布了信托 渤和信托4 雌，这两部法律的出台明确了信托概念、健全了信托制度、实现了信托 业务与银行业务的分离，从此日本的信托业走e 了正轨并获得了高速发展。其间，随着 环境的不断变化，信托业务也经历了数次调整，比较重要的是1 9 4 3 年“二次大战”期间， 出于战时管制的需要，信托公司被合并蝴i ，变成了银行的信托部，即银行开始经营 信托业务。二战后为了解决信托业的困境，又允许信托公司兼营银行业务。但为了绕过 信托蝣勤对信托公司不得兼营银行女e 务的限制，先将信托公司改制为银行，再根据 兼营法兼营信托业务。5 0 年代日本政府对信托业和银行业重新确立了分业经营的模 式，这就是著名的“长期与短期金融分离”的方针。分业经营促使信托银行积极拓展新 业务，增强竞争力，从5 0 年代开始，各种适应期流的新信呲务纷纷出现，这些业务都 紧紧围绕振兴战后日本经济展开，动员了大量社会财富参与经济建设。贷款信托业务从 各种信托业务中脱颖而出，这项信托业务是信托银行具备长期融资机构职能的基础。7 0 年代后期，日本进入“信托时代：信托的金融功能和财务管理功能得以充分旋挥，信托 业务蓬勃开展。 1 2 信托业务特点分析 1 2 i 英国信托业务的特点 1 21 i 是现代信托业的发源地 3 碳土学位论文我国信托业发展研究方向东北农业大学 英国是现代信托业的发源地。公认信托起源丁1 3 世纪英国的“尤斯制”，直至1 8 t 址纪末信托由英国传入美国，时隔6 0 0 多年。 1 2 1 2 以个人信托业务为主 从1 3 世纪“尤斯制”的创立直至1 8 8 6 年“公共信托投资公司”的成立，在6 0 0 多 年内，英国信托业务的委托人与受托人都是自然人，主要内容是受托执行遗嘱和管理遗 产( 主要是十地) 。直到现在，个人受托业务依然占英国信托业务总量的8 0 0 , 4 。这与英 国的社会制度及民隋有关。英国作为一个老牌资本主义国家，在世界范围内拥有殖民地， 英国人的财产一般以不动产表示；英国人般比较绅士和保守，他们不愿意把财f 亡j 拄行 较高风险的证券信托和金钱f 言托：而英国的金融市场也不如日、美发达，没有形成证券 信托和金钱信托的市场基础，因而英国的信托业务以个人信托业务为主。 1 2 1 3 法人信托机构与其他金融机构兼营 英国的法人信托业务主要集中于国民威斯敏士特银行的信狂部和巴克莱、密特兰、 劳埃得三家商业银行创立的信托投资公司，信托机构与商业银行在机构上兼营。 1 2 1 4 在金融市场中的地位不及美、日 英国信托业尽管起源早，但长期开展以个k 信f 剞k 务为主的无偿民事f 黜务，所 以信托业发展较为缓慢。在金融市场中，信托业的地位远不及美、日重要。 1 2 2 美国信托业务特点 1 2 2 1 较早从事商事信托 美国的信托业务是从英国引入的，但随着股份公司的快速发展，美国经济也快速扩 张，不以盈利为目的的民事信托业务己不能满足经济发展的要求，以盈利为目的的商事 信托应运而生。1 8 8 2 年成立的“纽约农业火险及放款公司”被称为美国信托业的鼻祖。 美国最早完成了由个人信托向法人f 言托及民事信托向金融信托的过渡。 1 2 _ 2 2 有价证券信托业务开展较为普及 美国的证券市场，无论是交易量还是证券投资工具，均处在世界领先地位。发达的 证券市场为美国金融信托的发展提供了肥沃的土壤。美国的各种信托业务机构都办理证 券信托业务，既为证券发行人服务，也为证券持有人服务。1 9 9 0 年，全美信托财产中， 仅普通股票投资就占有4 9 ，企业债券占2 1 ，国债和地方政府债权占1 8 ，其他信托 财产只占1 3 。 1 2 2 3 与其他金融机构在机构上兼营，在业务上分业经营 出于资本规模节约和竞争的需要，美国各州银行法都允许信托公司兼营银行业务， 银行兼营信托业务。但鉴于信托业务与银行业务性质不同，美国银行在内部严格的按部 门职责对信托业务和银行业务进行单独管理、单独核算。 1 2 2 4 信托业与银行业在金融界中处于同等地位 全美1 4 0 0 0 多家银行中，有4 5 0 0 家银行兼营信托业务。到1 9 7 0 年，美国的信托财 产总计达2 8 8 5 亿美元，占全部商业银行总资产5 0 4 9 亿美元的5 7 1 。凡是规模较大 的银行都设有信托部。如美国花旗银行信托部信托资本总值在1 9 7 1 年时就达1 4 2 亿美元。 2 0 世纪7 0t r - 4 弋后，美国的信托业继续获得高速发展，著名的美国摩根担保信托公司在 1 9 7 4 年拥有1 7 0 亿美元的信托资本总值，到1 9 8 0 年时已达到3 6 1 亿美元。8 0 年代以来， 美国银行的资产规模增长速度远低于各种信托基金，且商业银行的资产中信托资产又占 4 倪馨我国信托业的发展研究2 0 0 1 证 了大部分，因此信托资产的总数是相当庞大的。除银行兼营的信托机构外，专业的信托 机构在美国也相当强大。美国的信托业与银行业在金融界中处于同等地位。 1 2 3 日本信托业务特点 12 3 1 资金信托业务较为发达 1 9 0 0 年，出丁= i 业化需要，日本从美国引入信托制度，信托业务成为重要的筹资工 具。但由丁二日本经济起步晚，人们手中持有的财产多是现金；日本人多地少，山地多、 可用于 言托的土地少；日本 、家族观念强，遗嘱执行、遗产管理多在家族内部解决等原 因，日本资金信托业务非常发达。1 9 5 2 年贷款信托法颁布后，贷款信托业务快速发 展且独具日本特色。到1 9 9 3 年，贷款信托资产总额己达5 7 兆日元。 1 2 3 2 与银行业务实行严格的分业经营 目前日本的信托业务主要由以信托业务为主兼营少量银行业务的信托银行经营，在 日本的银行中除7 家信托银行和3 家商业银行外都不经营信托业务。信托与银行业务实 行严格的分业经营。 1 2 3 3 信托意识较为普及，7 0 年代后进入“信托时代” 日本非常重视信托观念的普及，专门成立了“信托业协会”普及信托知识。1 9 6 2 年还出资1 0 0 0 万日元创立“信托研究奖励金”制度，鼓励有关人员从引言托研究，更好 的为信托创新和信托普及服务。从7 0 年代后半期，日本的信托业务蓬勃发展，除贷款 信托外，财产信托与有价证券信托业务也得到快速发展，日本进入了“信托时代”。 1 3 信托业务的主要影响因素分析 1 3 1 经济发展水平 经济发展水平直接影响了信托业务的发展。首先从现代信托业的起源来看，信托业 源于英国并非偶然，作为种财产管理手段并逐渐 亍_ 业化，没有一定的社会财富作基础 是不行的，而英国是最早进行工业化革命的国家。金融信托业在美国得悯境鲥搌并成 为金融业的一大支柱也依赖于1 9 世纪以来美国经济的发展，大型矿山的开采、港口和铁 路的建设都需要巨额资金，信托机构作为金融中介口韵发挥了巨大作用。在日本，这一 点尤为明显。日本经济起步晚，金钱信托为日本的经济腾飞筹集了大量资金。其次从信 托业发展和创新来看，一定的经济发展水平决定了一定的信托业务活动。股份公司带岐 在美国得到大力发展后，社会财富向有价证券形态转化，因此美国的有价证券信托业务 十分发达。而日本由于经济起步晚，社会财富大多以现金形式存在，因而金钱信托业务 发展很快。但进入8 0 年代后，人们手中持有的金融资产开始多样化，各种动产、不动产 和有价证券所占比重不断上升，在这一基础上，日本又开创出动产信托、不动产信托和 有价证券信托。 1 3 2 金融市场的活跃程度 金融市场的发育程度与信托业发展密不可分。英国是现代信托业的诞生地，但由于 金融市场的发育程度不及美、日，因而信托业在金融市场中的地位也不及美、日。美国 的信托业在金融市场中的地位能与银行比肩，这也得益于美国发达的金融市场。 1 3 3 政府政策的支持 信托业的发展在很大程度上取决丁法律及政府政策的支持。日本信托业在发展之 硕上学位论文我国信托业发展研究方向东北农业大学 初，大量小公司兴起，不少小公司以放高利贷为生，业务经营十分混乱。日本政府适时 颁布了信托法和信托业法，大董自有资本金不足1 0 0 万日元的小信托公司被淘汰， 只剩h l 家颇具实力的大公司，并实现了信托业务与银行业务相分离。t _ 二战期间，为了 筹集战争经费，1 9 4 3 年通过兼营法，实现信托业务与银行业务的兼营。战后，日本 经济瘫痪，信托公司经营陷入凼境，日本政府以变通的方式使专业信托公司在形式e 转 化成银行，再根据兼营法兼营信托业务。这限日本政府通过崩聿及政策的支持帮 助信托业渡过了难关，有力地支持了信托业的发展，这才有日本后来的“信托时代”。 1 3 4 社会及经济发展目标 社会及经济发展目标的不同决定了信托业的经营重点不同。英国 注重社会和谐、 稳定发展，注重发挥信托的公益服务职能，因而民事信托业务较为发达。美国崇尚个体 精神，强调完美的社会服务，导致各种专业化的财务管理 言托的出现。日本则强调整体 精神，视国家的发展为最高目标，信托的发展处处体现了为国家经济增长服务的精神。 信托的发展还会随社会目标的变化而变化。例如在日本，随着经济的发展，社会发展目 标出现变化，人们的需求层次也随之提高，社会福利、财产管理等需求逐渐出现，养老 金信托、医疗保险信托等新业务也随之发展起来。 2 1 1 我国信托业恢复背景 我国信托业恢复的背景总体上是经济改革的要求。十届三中全会后，对国民经济 实施调整，对经济体l 且赴行改革，出现了多层次经济结构、多种经济成分和多种流通渠 道并存的局面，尤其是财政体制改革的深化，地方、企业可自主运用的j 页算外资金规模 加大，客观上要求发展与之相适应的更为灵活的融资服务方式。银行的间接信用方式已 不能适应要求，而信托可以提供多种融资服务方式。与此同时，各部门、各单位和个人 之间的直接融资活动大量出现，如不对l 比加以管理和疏导，将对全社会信用总规模和基 建规模的控制产生不利影响。银行信用手段对j 塞部分资金无法进行有效的管理，信托机 构可通过期贿作用的发挥，既能提供信用担保和经营管理技能维护委托关系人的利益， 又能发挥监督保障作用。在e 述背景下，信托业务开始恢复。1 9 7 9 年1 0 月，中国国际 信托投资公司国内第一家专业f 言托圭殳资公司成立，资本金3 0 亿元。中i 蓍人民银行也 于1 9 8 0 年开办信托业务，并于同年9 月下达关于积极开办信托业务的i 西知，至此， 在中国中断己久的信托业复苏了。 2 1 2 我国信托业的发展历程 我国信托业自恢复以来经历了以下几个阶段： 2 1 2 11 9 7 9 1 9 8 3 年，信托业恢复初期 中国人民银行下达了积极开办信托业务的通知后。全国各地陆续开办了信托业务， 中国信托业出现了一个恢复发展的高潮。到1 9 8 2 年底，全国各类信彻构发展到6 2 0 多家。但信托业务的快速发展也产生了分散资金、扩大基建规模、冲击信贷收支平衡等 问题，给调整中的国民经济造成了一定的负面影响。国务院于1 9 8 2 年4 月对信托业务进 6 倪辣我国信托业的发展研究 2 0 0 1 年 行了第一次整顿，下达了关丁魉顷国内信托投资业务和加强更新改造资金管理的通知， 规定除国务院批准和国务院授权单位批准的信托投资公司外，各地区各部门不得办理信 托投资业务，已经办的限期糊。这次整顿的重点剧剖乇机构，目的在于清理非金融机 构设立的信托投资公司，改，变 言托机构过多过乱的局面。 2 1 2 21 9 8 3 年r 、f 年1 9 8 5 年信托业的全国性整顿 1 9 8 3 年中国人民银行专门行使央彳亍耳h 能后颁布了关于办理信托业务若干规定， 首次明确了信托业务的发展方向、业务范罔和计划管理等问题，并将信托业务的重点放 在“委托、代理、租赁、咨询”上，暂序投资世务，信托业又被提e 议事日程。1 9 8 4 年人行召开的“全国支持技术改造f 前科甜侩议”和“全国银行改造座谈会”，对信托 业务的作片j 给予积极肯定，并提出“凡是有利于引进外资、引进先进技术，有利于发展 生产、搞活经济的各种信托业务都可以办理”。信托业出现了恢复以来的第二次高潮，但 经营的业务基本上是银俐i 贷业务的重复，1 9 8 4 年底经济过热造成货币投放和i 信贷规 模双失控，信托业务的不规范经营对国民经济的负面影响再次次产生。1 9 8 4 年底，随着 经济紧缩，信托业又一次开始了全国性整顿。这次整顿的重点是不规范经营的信托业务。 2 1 2 31 9 8 6 1 9 8 9 年信托业的全面整顿 1 9 8 6 年中国人民银行根据国务院发布的中华人民共和国银行管理暂行条例颁布 了金融信托投资机构管理暂行规定和金融信托投资机构资金管理暂行办法两个 法规生文件，就信托机构、信托业务和资金管理做了规定，把信托业作为搞活的主要途 径，信托业的发展再次掀起高潮。1 9 8 8 年，信托投资公司达7 4 5 家，资产总额达8 3 0 亿 元。但是，由于国内出现明显的通货膨胀势头，经济秩序混乱，国家采取了治理整顿的 措施，全涵苻青理各类公司。信托投资公司由于短时间内的快迸涝批出现了乱设机构、 超范围经营、擅自提高利率、乱拉存款等现象，一定程度e 影响了国家的宏观货币调控。 中国人民银行根据中共中央、国务院关于清理整顿公司的决定和国务院关于进一 步清理整顿金融性公司的通知，对信托业进行了清理和整顿，信托业第三次面i 临整顿收 缩的局面。1 9 9 2 年f 言托机构减少到3 7 7 家，贷款规模增长过猛的现象得到控制，违章经 营本得到纠正，为信托业的稳定健康发展创造了有利条件。 这一时期中国信托业的发展具有两重陛，方面，信托业的发展打破了国家银行一 统天f 的局面，信托业务的发展适应了经济改革的需要，对于调整资金流向、合理配置 资金资源、调剂资金余缺、加速资金周转、提高资金使用效率起到了积极作用；另一方 面，此时信托业务的发展是在经济体悼 轨的背景下发生的，缺乏必要的专门法规和中 央银行的监管，人们对信托概念认识不足，信托业发展的不规范方面给国民经济造成了 一定的负面影响。主要原因是由于我国的经济改革刚刚开始，资本市场刚刚萌芽，国内 几乎不存在对信托公司金融服务的现实需求，因而央行也不可能为信托公司确定明确的 业务范围，信托公司只好成为有奶便是娘的“流浪儿”，但是有奶便吃尤其是吃有孩子娘 的奶又会扰乱金融秩序，因而信托公司一出生便陷入清理整顿之中应在晴理之中。 2 1 2 4 9 0 年代以来信托业的调整 9 0 年代以米，国内资本市场快速发展起来，社会财富不断增长且呈现多样化特征， 出现了对理财知识的专业化要求，信托公司本应找到自己的归宿，发挥其专业化的财务 管理职能，可是此时各信托机构却又都看好证券市场，纷纷设立证券营业部，从事证券 坝上学位论文我固信托业发展研究方向东北农业人学 商的业务。与此同时，资本市场的新宠儿( 如证券公司、基金管理公司) 得益于政策的 支持快速发展起米，信托公司在业务的开展上仍以流浪汉的方式，方面在资本市场上 主要开展i i e 券业务，另方面仍以高息揽存、高息拆借等方式和银行抢饭吃，其结果必 然是严重扰乱金融秩序。1 9 9 5 年5 月颁布的中华人民共和国商业银行法和1 9 9 8 年 1 2 月颁布的证券法，从法律上规定了银行业与信托业实行分业经营分业管理，信托 投资公司在机构和业务上第四次面临大规模整顿。到2 0 0 0 年底，通过撤销及合并全国 2 3 9 刻言托投资公司减少剑6 0 家。其中退出信托市场1 5 1 家，撤销1 0 3 家，破产i 家， 改制4 7 家：其余8 8 家公司合并保留为6 0 家。信托投资公司总资产由1 9 9 9 年末的6 4 0 0 亿元人民币下降为5 2 1 9 亿元，总负债由5 3 0 0 亿元jf 降为4 2 0 8 亿元。 2 1 2 5 2 1 世纪信托业的规范发展 2 0 0 1 年初信托投资公司管理办法出台，对信托投资公司的设立变更和终止、地 位功能、业务范围、经营规则进行了界定，对原有业务的清理和规菡提出明确的指示办 法。4 月历经三次审议的信托法颁布，信托法从法律角度规范了信托伟岐，明确 了信托定位，为我国信托业的发展夯实了基础。煳和信f 髓 的出台，对我国 信托业的发展意义重大，我国的信托业经历了2 0 年的沉浮后，终于找到了业务发展的方 向。2 1 世纪，我国信托业将进 规范发展期并将在财产管理和中长期金融服务方面促进 民经济的发展。 2 2 业务特点分析 2 2 1 以法人信托业务为主 在新中国信氍业的发腱历程中，委托者与受托者多为法人，信托业务以法入信托为 主。信托业i 灰复之初，居民个人没有可用于信托的财产，不存在对个人信托业务的实际 需求。9 0 年代初期，资本市场发展起来后，对个人财产的管理中国人习惯上个 理财， 缺乏信托意识，加上有关信托法规的限制，我国个人信托业务发展极为缓慢，信托业务 以法人信托为主。主要原因与新中国信托业盼恢复背景密切相关，经济体制改革后，地 方、企业可自主运用的预算外资金规模加大，客观上要求发展与之相适应的更为灵活的 融资服务方式，在银行的间接信用方式已不能i 积求自计青况下，信托应运而生。在中 国人民银行下达关于积极开办信托业务的通知后，中央和地方政府、企业主管部门 及银行纷纷成立信托投资机构开办信托业务，受托者是以法人的身份出现的。而此时的 委托者也多为预算外资金有剩余的财政部门、企事业主管部门、劳动保险机构、科研单 位及各种学会等法人。我国的信托业务主要是法 信托业务，个人信托业务所占比重很 少。 2 2 2 金融信托业务较为发达 新中国信托业恢复后，信托投资机构主要提供多渠道的融资方式。因此，信托投资 机构主要从事委托存款、委托贷款、委托投资、信托贷款、f ；托投资金融信托业务。资 本市场发展壮大后，信托投资机构又主要从事代理有价征券发行、交易业务。动产、不 动产等非金融信托业务开办较少。 2 2 3 信托机构与其他金融机构分立 中国人民银行下达关丁积极开办信托业务的通知后，中央和地方政府、企业主 g 倪馨我国信托业的发展研究 2 0 0 1 年 管部fj 及银行纷纷成立信托投资机构开办信托业务。此时，信托投资机构与银行删哟 上兼营，但信托投资机构实行独立经营、独立核算，与银行业务实行分业经营。1 9 9 5 年 商业银行法颁布后，同年国务院批准中国人民银行关于中国工商银行等四家银行 与所属信托投资公司脱钩的意见，信托投资机构与银行脱钩，脱钩工作于1 9 9 6 年结束。 信托投资机构与银行在机构上分别殴立，在业务上实行分业经营。 2 2 4 信托投资机构在金融市场中地位低下 我国信耗且魄步比保险、证券早，但由t 诸多原因一直处在不断的调整i 必2 中。在 金融市场上，信托业一直在银行与证券业的夹缝中畸形成长，因而也不可能与银行、证 券、保险比肩形成金融的四大支柱产业，在金融市场中信托业的地位比较低f 。 2 3 存在主要问题 2 3 1 信托职能定位不明确 信托是建立在信任基础上的财产经营管理制度。是法人或自然人在相互信任的基础 上，通过签定契约，由一方将资金、财产或某种经济事物，按照一定的的目的或利益要 求，委托络其相信有能力和可委任的另一方，代为营运、管理和处置的行为。融资和融 物相结合的金融职能剧；托的首要职能，财务管理则是信托最基本的职能。但长期以来， 我国信托业脱离了财务管理和中长期融资i 搠最基本的信托职能。信托投资机构最初 经营些委托存款、委托贷款、信托贷款、信托投资等被加上“信托”的银行业务，资 本市场发展起来后，又经营代理有价证券发行与交易的证券业务，没有开展最能体现信 托基本职能如财产信托、基金信托等信托业务，信托业务定位明显畸形。造成这一问题 的主要原因是： 第一与信托业务恢复背景密切相关。我国恢复信托业务主要是为了活跃金融市场， 提供多渠道的融资方式。信托投资机构最初经营些资金信托业务，这基本符合当时的 宏观经济背景。因为在8 0 年代初期，我国的市场经济改革刚刚开始，资本市场尚未萌芽， 国内几乎不存在对f 言托公司财务管理和中长期融资职能的现实需求。因此，当时吲吉托 业务主要是一些委托存款、委托贷款、信托贷款、信托投资等银行业务的重复。 第二与信托机构自身因素有关。从信托机构自身来看，我国信托机构大部分是从银 行分离出来的，在较长时间内，无论是金融监管部门，还是信托m 业 员对信托的基本 职自崩泛正确的认识，只是强v 稚托的融资职能，却忽观了信托的财务管理、中介服务 等职能。在机构设置和业务经营上沿袭铡f 的做法，在资金上与原银行也有鹭来， 而银行也往往把属下的信托投资公司作为逃避 行监管的避风港，将超规模自馈款咀委 托形式让信托机构办理或以内部资金往来的名义拆借给f 言托投资公司进行点贷，以达到 绕开规模控制的目的，其业务活动自然带有浓厚的银行业务色彩。 第三与信托相关政策有关。在政策的指导上，金融监管部门对信托业的发展没有明 确的战略原则，政策缺乏指导性和连续性。在信托在近二十年的发展历程中，有关的法 律法规不完善，未能建立起有效的监管体系，对信恐l k 的业务范围没有明确的法律界定， 客观e 影响了信托业的发展。如1 9 8 6 年的关于金融信托机构的暂行规定，只是搬 的行政规章，缺乏稳定性、权威性和适应陆，导致信托机构在实践中常常陷入被整顿的 地位，严重制约了信托业的正常发展。 9 硕l 学位论文我固信托业发展研究方向东北农业人学 2 3 2 业务经营不规范 信托投资公司经营的业务十分不规范。主要表现在以f ) l 个方面：第一，信托资产 质量较筹，白营存贷款比例、逾期贷款、催收贷款比例超过规定标准。在1 9 9 4 年人行颁 布的金融f 言托投资机构资产负债比例管理暂行办法中规定，信托机构自营存贷款比 例应小于7 5 ，逾期贷款、催收贷款两者合计不超过2 0 。从全国信托棚构总体状况来 看，到1 9 9 4 年1 0 月，自营存款和贷款 匕侈0 分别是1 6 5 “币1 2 4 3 0 ，个别信托投资 公司逾期贷款比咧甚至高达8 0 ，催收贷款比例也高达4 0 。第二，存在违章经营行为。 主要体现在；以转委脐款形式经营证券业务、违章开展银行结算业务、委托存款资金 来源不实、假委托现象严重。第三，信托投资公司拆借资金数额庞人，高r 公司杨心资 本。 造成信托公司业务经营不规范的原因主要有： 一是信托观念长期扭曲。中国信托业的恢复源于“小银行”的想法。经济体制改革 后，传统计戎0 管理的单宅i 亍信用已不适应经济发展对资金的需求，为了弥补银行信用 不足，吸收多余闲置资金，成立信托投资公司开展信托业务。由于缺乏法律规范，j l j 办 银行的办法办信托，信托投资公司没有按照信托方式开展业务，而是开展了些被冠以 “信托”名义银行业务，信托的代人理财的职能没有发挥出来。 二是信托业务与信托资金来源受到严格限制。1 9 8 3 年中国人民银行颁布关于办理 信托业务若干规定，将信托业务重点放在“委托、代理、租赁、咨询”四个方面。在金 融信托投资机构管理暂行规定中将资金来源限定在期限在年以上( 后改为半年) 、金 额在一万元以上的五项信托存款t ，为此，资金不足、业务量不足成为钏伟帷i 托业务发 展的因素。在当时资金短缺的经济环境下，信托舸l 勾为了求生存和发展，不得已动用资 本金及通过拆借资金来维持业务。而当国家采取紧缩经济政策调控宏观经济、整顿金融 机构时，信托机构往往是首当其中，因而又转向其他有利可图的业务，致使信托机构业 务经营十分不规范。 三是业 员素厕剜氐。新中国成立后到1 9 7 9 年恢复信托业务的这段时期内，我 国信托业的发展是空白的，人们不可能对 言托业有一个全面、深刻的认识。信托业恢复 后，人们对 黜务的认识还是肤浅的、不全面的，只能凭溺亍工作经验从事信托业务， 使信托业务被人为的赋予银行特征。后来，信托柳构月经整顿。从业人员没有受到正规 培训，对信托业务的认识尚且不深刻，更谈不上业务创新。因而，信托处l e 员素质普 遍不高也是造成信托业务经营不规范的个主要原因。 四是信托圣矧j # 后。信托业自恢复直到1 9 8 6 年，国内成立了几百家信托投资公司， 但是对信托6 | 构的设立、组织原则、业务经营范围、业务监管等方面直没有部规范 性法规。1 9 8 6 年4 月2 6 日，人民银行发布金融f 言托投资机构管理翻亍规定对上述 问题作了初步规定，时隔1 5 年后信托投资公司管理办法及信托法才出台。在信 托业发展的加年问，由于缺乏法律的约束，致使信托业务发展畸形。 2 33 信托投资机构数量多，规模小 我国信托业的发展n 经波折，信托投资机构的数量也经历多次变化。到1 9 8 6 年中国 人民银行颁布金融信托投资机构管理暂行规定和金融信托投资机构资金管理暂行 办法两个法规性文件时，信托业的发展达到高潮。1 9 8 8 年，全国各类信托投资公司达 1 0 倪馨我国信托业的发展研究2 0 0 1 年 7 4 5 家，资产总额达8 3 0 亿元。随j 亓中国人民银行对f 言托业进行清理和拯顿，1 9 9 2 年信 托机构减少到3 7 7 家，到2 0 0 0 年底，通过撤销及合并全国信托投资公司减少到6 0 家。 根据金融f 言托投资机构管理暂行规定，成立全国性、省级、地方级信托投资公 司必须有5 0 0 0 万元、1 0 0 0 万元、5 0 0 万元白有资本金，但很多信托投资公司的自有资本 金都低丁这个标准。自有资本金低，加上信托资金来源狭窄，信托投资公司必然会非法 获取资金米维持经营，这不但增加了信托投资机构业务经营的风险，也扰乱了金融秩序。 3 我国信托业发展环境与功能定位 2 0 0 1 年1 月信托投资公司管理办法出台，同年4 月信托法颁布并于1 0 月 实施，信托立法的逐步完善及其他条件的逐步具备使我国信托业发展的环境较以前有了 很大转变，信托业的发展面临前所未有的机遇。 3 1 信托业发展的环境因素分析 7 0 年代末8 0 年代初，在特定的历史背景f 我国开始恢复中断已久的信托业务。可 以说，信托业的恢复有点仓促，因为当时的社会经济对信托业务并不十分渴求，表现在： 对计划经济模式的改革还处于初期阶段，信托业赖以生存和发展的资本市场尚未萌芽； 社会财富积累不足，企业和个人资产无论是规模还是对多元增值的要求都十分有限；相 关的法规和政策不具备等。在这种历史背景和多种欠缺性因素的影响下，信托公司虽然 成立和扩展，但并没有条件进行真正意义上的信托业务，只能和专业银行及其它金融栅 构混业经营。由于诺多问题的存在，信托功能的发挥受到极大的阻碍。当历史进入二十 一世纪，我国经济体皋啦莛行了重大改革，进步剖析信托业面临的新形势、新背景，我 f i j 面i 以体验到信托业发展的外部环境发生了很大的变化，信托投资机构自身条件也得以 改善，对信托业务的市场需求潜力巨大。 3 1 1 从信托业发展的外部环境看 3 1 1 1 经济