财务管理复习(主要公式汇总).doc

_财务管理复习（主要公式汇总）1、 复利终值（FVn）计算公式：FVn= PV(1+i)n =PVFVIFi，n （PV复利现值，i利息率，n计息期数，FVIFi，n=(1+i)n复利终值系数）2、复利现值（PV）计算公式：PV=FVn/(1+i)n= PVIFi，nFVn （PVIFi，n=1/(1+i)n复利现值系数）3、 先付年金终值的计算公式：Vn=AFVIFAi，n(1+i)= AFVIFAi，n+1-A(FVIFAi，n年金终值系数)4、 先付年金现值的计算公式：VO=APVIFAi，n(1+i)=A(PVIFAi，n-1+1)(PVIFAi，n年金现值系数) PVIFAi，n=【1-（1+i）-n】/i=【(1+i)n-1/i(1+1)n】5、 延期年金现值的计算：后n期年金贴现至m期期初的现值 VO=APVIFAi，nPVIFAi，m=A(PVIFAi，m+n- PVIFAi，m) 延期年金终值的计算：Vn=AFVIFAi，n6、 永续年金（后付年金的特殊例子）：指无限期等额支付的年金Vo=A/i，永续年金的现值系数PVIFAi，=1/i7、 计息期短于1年的时间价值的计算：r=i/m, t=mn r期利率，i年利率，m为每年的计息次数，n为年数，t是换算后的计息期数实际年利率K=（Vm-Vo）/ Vo=(1+r)m-1FVIFi，n= FVn/ PV FVIFAi，n=FVAn/A PVIFi，n= PV/ FVn PVIFAi，n= PVAn/A8、 后付年金现值的计算：PVAo= APVIFAi，n=AADFi，n9、 投资的总报酬率的计算：K=RF+RR= RF+bv RF无风险报酬率，RR风险报酬率K投资报酬率，b风险报酬系数，V标准离差率10、证券组合的风险报酬率的计算：Rp=p（Km- RF）Rp证券组合的风险报酬率， p证券组合的系数，Km所有股票的平均报酬率（市场报酬率，RF无风险报酬率11、资本资产定价模型：Ki= RF+i（Km- RF） Ki第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率；i第i种股票或第i种证券组合的系数12、债券估价的方法：一般情况下的债券估价模型 P=IPVIFAK,n+FPVIFK，nP债券价格；F债券面值；I每年利息；K市场利率或投资人要求的必要报酬率；n付息总期数。 一次还本付息且不计复利的债券估价模型 P=(F+Fin)PVIFAK,n 贴现发行时债券的估价模型 P=FPVIFAK,n13、股票估价的方法：短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型 V= dt/(1+K)t +Vn/(1+K)n ;长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型 V=d/KV股票现在的价格；d每年固定股利；K投资人要求的必要报酬率。长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型 V=d0（1+g）/(K-g)=d1/(K-g) d为第一年的股利。14、流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债15、现金比率=现金+现金等价物/流动负债 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债100% 16、资产负债率=负债总额/资产总额100%17、股东权益比率=股东权益总额/资产总额100 18、权益乘数=资产总额/股东权益总额19、产权比率=负债总额/所有者权限总额20、有形资产负债率=负债总额/(资产总额-无形资产净值)21、利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用.22、应收账款周转率（次）=主营业务收入净额/平均应收账款余额 其中：主营业务（赊销）收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额=（应收账款年初数+应收账款年末数）/2应收账款周转天数=（平均应收账款x360）/主营业务收入净额23、存货周转率（次数）=主营业务（销售）成本/平均存货 其中：平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）/2存货周转天数=（平均存货x360）/主营业务（销售）成本24、流动资产周转率（次数）=主营业务（销售）收入净额/平均流动资产总额 其中：流动资产平均余额=（流动资产期初余额+流动资产期初末额）/2流动资产周转期（天数）=（平均流动资产周转总额x360）/销售收入总额25、固定资产周转率=销售收入（净额）/固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/226、总资产周转率=主营业务(销售)收入净额/平均资产总额 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/227、资产报酬率=净利润/资产平均总额28、股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额股东权益平均总额=（期初股东权益+期末股东权益）/2股东权益报酬率=资产报酬率平均权益乘数（杜邦等式）29、销售净利润=净利润/销售收入净额资产报酬率=总资产周转率销售净利润销售毛利率=（销售收入净额-销售成本）/销售收入净额10030、资产报酬率=总资产周转率销售净利率31、资产净利润率=净利润/资产平均余额 实收资本利润率=净利润/实收资本净资产利润率=净利润/所有者权限平均余额32、成本费用净利率=净利润/成本费用总额10033、每股利润=(净利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数 每股股利=发放的净利润/普通股股数 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益每股净资产=股东权益总额/发行在外的股票股数34、权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率）35、杜邦分析法主要反映着几种财务比率关系：股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系（28杜邦等式） 资产报酬率与销售净利润及总资产周转率之间的关系（30） 销售净利润与净利润及销售收入之间的关系（29）总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系（26）。36、个别资本成本率的测算：K=D/（P-f）=D/P(1-F) K资本成本率；D年度用资费用额 ；P筹资额； f筹资费用额； F筹资费用率。37、长期借款资本成本率的测算：Kl=Il(1-T)/L(1-Fl) Kl长期借款资本成本率；Il长期借款年利息额； L借款本金； Fl借款手续费率。或Kl=Rl（1-T）；Rl借款利息率38、债券资本成本率的测算：Kb=Ib（1-T）/B(1-Fb) Kb债券资本成本率；B债券筹资额；Fb债券筹资费用率39、综合资本成本率的测算：Kw=KlWl+KbWb+KpWp+KcWC+KrWr K资本成本率；W资本比例40、营业杠杆系数的测算：DOL=(EBIT/EBIT)/(S/S)EBIT=Q(P-V)-F;EBIT=Q(P-V);DOLQ=【Q(P-V)】/【Q(P-V)-F】或DOLS=(S-C)/(S-C-F)DOL营业杠杆系数；EBIT息税前营业利润；EBIT营业利润的变动额；S营业额；S营业变动额；DOLQ按销售数量确定的营业杠杠系数；Q销售数量；P销售单价；V单位销量的变动成本额；F固定成本总额DOLS按销售金额确定的营业杠杆系数。41、财务杠杆系数的测算：DFL=(EAT/EAT)/(EBIT/EBIT)或 DFL=(EPS/EPS)/(EBIT/EBIT) EPS=【(EBIT-I)(1-T)】/NEPS=EBIT(1-T)/N DFL=EBIT/(EBIT-I)DFL财务杠杆系数；EAT税后利润变动额；EAT税后利润额；EPS普通股每股税后利润变动额；EPS普通股每股税后利润额；I债务年利息额T公司所得税税率；N流通在外普通股股数。42、联合杠杆系数的测算：DCL(或DTL)=DOLDFL=(EPS/EPS)/(Q/Q)= (EPS/EPS)/(S/S)43、每股利润分析法：【(EBIT-I1)(1-T)-Dp1】/N1=【(EBIT-I2)(1-T)-Dp2】/N2EBIT息税前利润平衡点，即每股利润无差别点；I1,I2两种增长方式下的长期债务年利息；Dp1，Dp2两种增资方式下的优先股年股利；N1；N2两种增资方式下的普通股股数。44、初始现金流量=-（投资在固定资产上的资金-垫支流动资金）每年营业净现金流量（NCF）=每年营业收入-付现成本-所得税=净利润+折旧+摊销（残值） 净残值=残值-清理费用 资回收期=始投资额/每年NCF=C/NCF=年金现值系数45、平均报酬率=平均净金流量/初始投资额100净现值（NPV）=NCFtIFAi，n-C NCFt第t年的净现金流量；i贴现率n项目预计使用年限；C初始投资额46、获利指数的计算：PI=未来报酬的总现值/初始投资额ANPV=NPV/PVIFAk，n ANPV年均净现值；APV净现值年平均成本AC=C/ PVIFAk，n47、单位边际贡献=销售单价-单位变动成本；边际贡献率=边际贡献/销售收入100=单位边际贡献/单价10048、保本销售量=固定成本总额/单位边际贡献；保本销售额=固定成本总额/边际贡献率；目标销售量=(固定成本总额+目标利润)/销售单价-单位变动成本； 目标销售额=(固定成本总额+目标利润)/边际贡献率例1：某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16。该工程当年建成投产。要求：1）该工程建成投资后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？解：1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = APVIFAi，n得： A = 1151.01（万元）；所以，每年应该还1151.01万元。 2）由PVAn = APVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAnPVIFAi，n ；则PVIFA16%，n = = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 可解得：n = 5.14（年）；所以，需要5.14年才能还清贷款。注意插值法的应用例2：某公司年初存货为30000元，年初应收帐款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，1）公司本年销售成本是多少？2）如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，其平均应收账款是多少？解：1)因为流动比率=流动资产/流动负债流动负债=54000/3=18000元速动比率=速动资产/流动负债期末存货=流动资产-速动资产=54000-18000*1.3=30600 元平均存货=（期初存货+期末存货）/2=（30000+30600）/2=30300元存货周转率=销售成本/平均存货销售成本=平均存货*存货周转率=30300*4=121200元2)本题中流动资产=存货+应收账款期末应收账款=期末流动资产-期末存货=54000-30600=23400元平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款/2=（23400+25400/2=24400元例3：某公司目前的资金结构为：资金总量为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10；普通股600万元（每股面值10元）。目前市场无风险报酬率7，市场风险股票的必要收益率13，该股票的贝他系数1.5。该公司年息税前利润240万元，所得税率30。要求根据以上资料：（1）计算现有条件下该公司的加权平均资金成本（以市场价值为权数）；（2）该公司计划追加筹资500万元，有两种方式可供选择：发行债券500万元，年利率12；发行普通股500万元，每股面值10元。计算两种筹资方案的每股利润无差别点并作出决策。解：(1) 普通股成本=7%+1.5*(13%-7%)=16%加权平均资金成本=(400/1000)*10%*(1-30%)+(600/1000)*16%=12.4%(2) 假设每股收益无差别点为EBIT则 (EBIT-400*10%-500*12%)*(1-30%) (EBIT-400*10%)*(1-30%)600/10 = (600/10+500/10)EBIT=172万公司息税前利润为240万元大于172万元,应发行债券.例4：某债券面值为1000元，票面利率为12，期限为5年，某公司对这种债券进行投资，要求必须获得15的报酬率。要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资。解：债券的价值为：P = IPVIFAi，n + FPVIFi，n = 100012%PVIFA15%，5 + 1000PVIF15%，8 = 1203.352 + 10000.497 = 899.24（元）所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。例5：5年前发行的一种第20年末一次还本100元的债券，票面利率为6，每年末付息一次，第5次利息刚付过，目前市场利率为8，求该债券的市场价值。解：P=1006PVIFA8，15+100PVIF8，15=82.85例6：六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60；资本总额为20000万元，其中债权资本比例占40，平均年利率8.试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。解：答：贡献毛益=28000（160%）=11200万； EBIT=112003200=8000万元营业杠杆系数=112008000 =1.40 ； 六郎公司每年利息=20000 40% 8% = 640万元财务杠杆系数=8000(8000640)=1.09 ； 联合杠杆系数=1.41.09=1.53例6：某公司2003年销售收入为143750元，毛利率为59.8，赊销比例为75，销售净利率17.25，存货周转率5.75次，期初存货余额为11500元，期初应收账款余额为13800元，期末应收账款余额为9200元，速动比率为1.84，流动比率为2.48，流动资产占资产总额的31.05，资产负债率为46，该公司只发行普通股，流通在外股数为57500股，每股市价11.5元，该公司期初与期末总资产相等。要求：计算该公司的下列指标：（1）应收账款周转率；（2）资产净利率；（3）每股收益、市盈率。解：(1) 应收帐款周转率=143750*75%/(13800+9200)/2=9.375次(2) 销货成本=143750*(1-59.8%)=57787.50元销货成本/(期初存货+期末存货)/2=57787.5/(11500+期末存货)/2=5.75期末存货=8600速动资产/流动负债=1.84, (流动资产-8600)/流动负债=1.84流动资产/流动负债=2.48计算出流动资产=33325资产总额=33325/31.05%=107326.89资产净利率=143750*17.25%/107326.89=23.1%(3) 每股收益=143750*17.25%/57500=0.43 市盈率=11.5/0.43=26.74例7：某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案：方案A：购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）方案B：购买新设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为30%要求：（1）计算投资方案A的净现值；（2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择（PVIF10%，5=0.621, PVIF14%，5=0.519,FVIF10%，5=1.611 FVIF14%，5=1.925,PVIFA10%，5=3.791,FVIFA10%，5=6.105(1) A方案的净现值=（100000+100000*14%*5）* PVIF10%，5-1000