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中国上市公司可持续发展能力评价研究 摘要 上市公司的可持续发展能力是对上市公司可持续发展潜质的描 述，它系统地反映了上市公司的成长性和持续性。本文认为，上市公 司的资源获取能力、社会责任能力、经济适应能力和公司治理能力是 构成上市公司可持续发展能力的四个重要维度。本文以此为基础构建 了中国上市公司可持续发展能力评价指标体系，并提出了上市公司可 持续发展能力评价的三个原则：注重研究的年限、注重指标体系的应 用性、注重非财务评价的可测量性。 本文以在中国a 股市场的信息产业、房地产业和煤电产业的上市 公司作为研究样本，对上市公司可持续发展能力评价指标体系进行了 实证应用。同时，本文对信息产业和房地产业上市公司的可持续发展 能力和公司价值之间的相关性进行了检验，本文认为，这两个产业上 市公司的可持续发展能力和公司价值之间存在着正相关关系。 最后，本文从产业创新、跨国经营、发展循环经济和承担社会责 任四个角度，阐述并总结了提高我国上市公司可持续发展能力的途径 和策略。 关键词：可持续发展能力、上市公司、指标评价、公司成长 t h ee v aiu a tio no ft h ea bilit yo fs u s t ain a bieg r o w t ho f c hin a siis t e dc o m p a n y a b s t r a c t t h i sp a p e ra r g u e st h a tt h ea b i l i t yo fs u s t a i n a b l eg r o w t ho fl i s t e dc o m p a n i e si st h e p o t e n t i a la b i l i t yo fd e v e l o p r h e n to ft h el i s t e dc o m p a n i e s t h i sp a p e rc o n s i d e r st h a tt h e a b i l i t yt oo b t a i nr e s o u r c e ，t h ea b i l i t yo fs o c i a lr e s p o n s i b i l i t y , t h ea b i l i t yt oa d a p tt h e e c o n o m ya n dt h ea b i l i t yo fc o r p o r a t eg o v e r n a n c ea r ef o u rk e yf a c e t so ft h ea b i l i t yo f s u s t a i n a b l eg r o w t ho fl i s t e dc o m p a n i e s t h i sp a p e rm a k e st h ee v a l u a t i o nv a l u a t i o n m o d e lo ft h ea b i l i t yo fs u s t a i n a b l eg r o w t hb a s e do nt h e s ef o u ra s p e c t s a n dt h i sp a p e r a r g u e st h ep r i n c i p l eo ft h ee v a l u a t i o n ：f o c u so nt h ec y c l eo ft h er e s e a r c h ，f o c u so nt h e a p p l i c a b i l i t ya n df o c u so nt h em e a s u r a b l eo ft h ei n d e x e s t h i sp a p e rm a k e sp r a c t i c a lr e s e a r c hb a s e do nt h el i s t e dc o m p a n yf r o mc h i n ac a p i t a l m a r k e t m o r e o v e r , t h ep a p e rp r o v e st h er e l a t i o n sb e t w e e nt h ea b i l i t yo fs u s t a i n a b l e g r o w t ha n dt h ev a l u a t i o no ft h ec o m p a n y , a n dc o n s i d e r st h a tt h e r ei sp o s i t i v er e l a t i o n b e t w e e nt h e m f i n a l l y , t h i sp a p e rs u m m a r i z e st h ea p p r o a c h e so ft h ed e v e l o p m e n to ft h ea b i l i t yo f s u s t a i n a b l eg r o w t ho fc h i n a sl i s t e d c o m p a n yf r o mf o u ra s p e c t s ：i n n o v a t i o n , m u l t i n a t i o n a lo p e r a t i o n ，r e c y c l ee c o n o m ym o d e la n ds o c i a lr e s p o n s i b i l i t y k e yw o r d s ：s u s t a i n a b l eg r o w t h ，l i s t e dc o m p a n y , e v a l u a t i o no fi n d e x ，c o r p o r a t e g r o w t h 独创性( 或创新性) 声明 本人声明所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究 成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不 包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京邮电大学或其他 教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任 何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。 本人虢锄宝 本人签名： f 碰j ! 之 日期： 7 乡g - 弓1 2 - 关于论文使用授权的说明 学位论文作者完全了解北京邮电大学有关保留和使用学位论文的规定，即： 研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京邮电大学。学校有权保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅和借 阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它 复制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后遵守此规定) 保密论文注释：本学位论文属于保密在一年解密后适用本授权书。非保密论 文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。 本人签名： 导师签名： 盟盔 日期：三! ! 竺：呈：! 兰 日期：矽_ ，6 中凰1 市公司町持续发展能力评价研究 第一章问题的提出 1 1 可持续发展观的产生背景 进入2 0 世纪下半叶，全球经济快速增长，社会对自然资源的消耗速度明显 加快，环境污染和生态恶化也不断加剧，人类的生存环境和发展空间都受到了严 重威胁。在这种严峻的形势下，人们开始重新审视传统的经济发展模式。 长期以来，生态环境资源一直作为一种非经济的自由取用物品而成为人类社 会经济活动必要的生产和生活条件，人们把追求物质财富的增长视为社会进步的 唯一标志。但随着人类社会生产力水平的不断提高，传统发展观逐步暴露出缺陷， 它误认为物质财富增长所依赖的资源是不会枯竭的，然而现实中我们却正面临着 淡水资源匮乏、能源短缺等资源危机。同时，社会在经济高速增长的同时忽视了 对自然环境的保护，全球变暖、大气污染等问题正严重威胁人类社会的继续发展。 传统发展观指导下的经济增长模式，一方面导致经济发展对生态环境资源需 求的急剧增加；另一方面也使得负荷过重的生态环境资源的供给能力相对偏小， 从而使生态资源的供需缺口越来越大，人类所面临的资源与环境问题也越来越严 重，这促使人们对传统的发展观进行了反思，开始寻求实现人类长期生存和发展 的道路，国外的研究者对此进行了不懈的努力和积极的探索。 1 9 7 2 年，联合国在斯德哥尔摩通过了人类环境行动计划，并于1 9 7 3 年1 月成立了联合国环境规划署( u n i t e dn a t i o n se n v i r o n m e n t sp r o g r a m ) ，旨在促进环 境领域内的国际合作并提出政策建议；1 9 8 0 年，由国际自然保护联盟( i n t e r n a t i o n a l u n i o nf o rc o n s e r v a t i o no fn a t u r ea n dn a t u r a lr e s o u r c e ) 与联合国环境规划署以及 世界野生基金会( w o r l dw i l d l i f ef u n d ) 等国际组织一起，发表了世界保护策略 的报告，该报告分析了资源和环境保护与可持续发展之间的关系，并初步给出了 可持续发展概念的轮廓。随后，在1 9 8 7 年，世界环境与发展委员会( w o r l d c o m m i s s i o no i le n v i r o n m e n ta n dd e v e l o p m e n t ) 在我们共同的未来报告中，第 一次系统阐述了“可持续发展 的概念：“可持续发展是在最广泛意义上的发展， 是既能满足当代人的需要，又不对后代人满足其需要的能力构成危害的发展。 1 9 9 2 年，联合国召开“联合国环境与发展会议”，会议通过了2 1 世纪议程、 里约环境与发展宣言、气候变化框架公约等重要文件，明确把发展与环境 密切联系在一起，提出可持续发展的战略。截至2 0 0 5 年，联合国可持续发展委 第1 页 北京邮电人学硕上研究生论文中周一卜市公司可持续发腱能力评价研究 员会已经先后召开了1 4 次会议，这些会议厂泛地探讨了有关可持续发展的战略 和政策问题，各国在充分交流的基础上寻求有关可持续发展问题的解决方法。 正是在理论与实践相互交融和不断互促的过程中，可持续发展观的概念逐渐 被社会接受并开始得到了广泛地应用。 1 2 中国上市公司可持续发展问题的提出 在中国，“地大物博、资源丰富”的传统概念掩盖了人均资源不足的事实， 实际上，中国人均资源并不丰富，甚至可以说是极为贫乏，尤其是近些年在追求 经济飞速发展中牺牲了巨大的资源和能源，对环境造成了严重的污染和破坏。统 计数据表明，中国人均土地占有量和人均水资源占有量只有世界人均占有量的 1 3 和l 4 ；矿产资源综合利用率不到2 0 ，矿产资源总回收率只有3 0 ，中国 单位产值能耗是发达国家的3 4 倍【2 1 。在环境方面，据国家环保局统计数据显示， 2 0 0 3 年全国“工业三废”中的废水排放总量比上年增加4 7 ，工业固体废物产 生量比上年增加1 2 ，据分析，到2 0 2 0 年，在4 5 种重要矿产资源中，可保证的 仅有6 种，到2 0 5 0 年则完全没有保证【3 j 。可见，继续走传统经济发展之路所呈 现的环境与资源危机的后果将是灾难性的，而可持续发展战略将有利于实现我国 经济、社会、环境发展的多方“共赢”。 党的十七大报告指出：“可持续发展是指发展进程要有持久性、连续性。人 类的延续是社会发展的基本前提和基本要求，每一代人的发展都应该为下一代人 的更好生存和发展留下空间和条件。因此，我们推进发展，必须充分考虑资源和 环境的承受能力，既重视经济增长指标，又重视环境资源指标；必须统筹考虑当 前发展和未来发展，既积极满足人民群众现实的物质文化需要，又为子孙后代留 下充足的发展条件和发展空间。科学发展观所要的可持续发展，就是要坚持生 产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，建设资源节约型、环境友好型社 会，实现速度和结构质量效益相统一、经济发展与人口资源环境相协调，使人民 在良好生态环境中生产生活j 实现经济社会永续发展。 经济的可持续发展是社会实现可持续发展的基础，企业是经济可持续发展的 微观主体。企业的可持续发展与社会经济的可持续发展密切相关，企业可持续发 展的最终目的是实现人类社会的可持续发展。目前，全世界对社会经济可持续发 展呼声日益强烈，这迫切要求作为可持续发展微观主体的企业真正实现自身的可 第2 页 北京邮也j 、! ；颂i j 研究牛论文中田一 ：市! 司叮持续发展能力评价研究 持续发展。 当前，我国社会主义市场经济建设正处于攻坚阶段，制约社会经济发展的深 层矛盾和问题不断呈现，国有企业改革，缩小地区发展差距等都是亟待研究和解 决的问题，而这些问题的解决在微观层面上最终依赖于企业。企业能否实现可持 续增长，不仅关系到企业自身的生存发展，而且更关系到社会的持续、稳定、健 康发展。在这其中，综合实力较强的上市公司作为重要的微观元素将承担更多的 责任，这是因为上市公司的可持续发展的整体状况不仅决定社会经济发展的规模 和速度，而且决定其质量和能力( 余琛，2 0 0 1 ) ，上市公司不仅是物质财富的直接 创造者，同时也是资源消耗和环保的主体。因此，基于我国上市公司的实际情况， 吸收和借鉴国外企业成长理论的研究成果，揭示企业可持续成长的运行机制和一 般规律，不仅对我国企业管理实践具有现实理论价值和战略指导意义，而且为国 家制定产业发展政策以及保持经济社会可持续发展提供科学依据。 经过十多年的发展，中国上市公司不断发展壮大，公司运作日趋规范，公司 质量逐步提高，上市公司已经逐渐成为推动企业改革和带动行业成长的中坚力 量。但是，随着全球化的程度越来越深，科技发展日新月异，中国上市公司不可 避免地面对更为广泛的竞争环境，上市公司不仅要与国内的公司竞争，更要与来 自国外的企业竞争。在新经济的环境下，如何保持上市公司的持续发展，实现公 司长期繁荣，已经成为上市公司重要的研究课题。因此，研究上市公司可持续发 展对我国上市企业具有重要的现实意义。 在现实中，我们也发现一些的上市公司由于运作不规范，债务负担沉重、缺 乏盈利能力，不具备可持续发展能力。以s t 板块为例，统计显示【4 1 ，s t 公司资 产负债率平均高达9 4 ，净资产收益率为一1 4 0 6 。如* s t 猴王，其大股东猴王 集团从上市公司掏走近8 亿元资金，s t 猴王沦为猴王集团圈钱的工具，四次重 组仍没有挽回退市的命运。* s t 闽电在募集资金到位后，没有把大量资金投入水 电主业，而是进行随意更改肆意变更募集资金使用范围，大举投资房地产、火力 发电、钢铁、公路建设、船舶制造、酒店建设经营和农产品加工等数个陌生领域， 多元化经营耗费了公司上市募集的l l 亿元资金，却未能给公司带来相应的效益。 另外，一些上市公司由于在发展过程中不注重环境保护问题，也陷入危机当中。 以民丰农化( 0 0 0 9 5 0 ) 为例，自从企业污染被曝光后，英国合资方提出，如果不 妥善解决相关事宜就要撤资，而且不愿兑现以前承诺的工艺和设备投入；企业的 信用下降，各个银行天天追着催还贷款；原材料供应商害怕企业破产丧失支付能 力，也不再赊欠货款；客商开始寻找其他生产企业，企业销售总量开始下滑；企 业职工思想波动大，另谋他路的不少。可见，只注重眼前利益而忽视公司的可持 续发展必然会对企业带来巨大的危害。 第3 页 北京邮电大学硕十：研究生论文 中团上市公刊可持续发展能力泮价m 究 作为上市公司，企业规模大、效益好，完全有能力、有实力做到治理污染达 标排放，但企业在扩大生产规模时忽视污染治理，污染治理设施不能与生产设施 相匹配，甚至为经济利益偷排偷放、违法排污、污染环境。这无疑给投资者敲响 了警钟：什么样的上市公司才是令人尊敬的，才是具有投资价值的，衡量标准不 应只是业绩高低和分红多少。旦社会责任感缺失，必将牺牲公众利益，也将损 毁自身的声誉，拿公众利益换取利润的买卖终究不能长久。 可见，可持续成长问题是任何一个上市公司不可避免和回避的问题，可持续 成长范式也逐渐成为我国上市公司的理性选择。实现上市公司的可持续发展，不 仅需要有相应的上市公司可持续发展理论作为指导和支撑，还需要一套完整科学 客观的可持续发展能力评价方法。然而，尽管可持续发展的思想在世界范围内得 到认可，可持续发展的理论研究也在不断深化，但从国内外有关可持续发展的研 究成果来看，目前国内外对可持续发展的研究多侧重于从宏观和中观两个层面进 行研究，而从微观层面研究现代企业可持续发展则较为薄弱( 刘帮成、姜太平， 2 0 0 0 ；刘思华，2 0 0 1 ) 。即使有一些微观层面上的研究，也只是比较孤立的从某一 个角度进行研究，立足于微观层面完整、系统的阐述企业特别是上市公司可持续 发展的文献和研究成果仍不多见。这使上市公司实现可持续发展缺少适当的指 导。 本文试图通过建立上市公司可持续发展的一般分析模型，对我国上市公司可 持续发展能力进行系统的评价，进而揭示上市公司可持续发展的机制，为上市公 司制定可持续发展战略提供参考。 第4 页 北京鲫j l u i j # 俩f ：w f j 生论文中因i - 市公刁可持续发展能力评价研究 第二章文献综述 弟一早义吼跞怂 2 1 可持续发展能力的理论研究 2 1 1 可持续发展能力的概念 1 9 8 7 年世界环境与发展委员会( t h ew o r l dc o m m i s s i o no ne n v i r o n m e n ta n d d e v e l o p m e n t ) 第一次阐述了可持续发展的概念。该委员会认为，可持续发展是指 既满足现代人的需求又不损害后代人满足需求的能力，既要达到发展经济的目 的，又要保护好人类赖以生存的大气、淡水、海洋、土地和森林等自然资源和环 境，使子孙后代能够永续发展和安居乐业。 除了传统意义上的环境保护、污染防治以外，可持续发展还包括【5 】：保护生 物多样性、提高资源利用效率、优化产业结构、扶贫减灾、缩小区域发展差距、 控制人口总量、提高人口素质、完善社会保障体系、发展卫生医疗等众多内容。 另外，在中外有关企业的研究中，也有一些词汇包含了“可持续发展”意思， 例如【b j ： 1 、可持续性，可持久性：指一家公司、一个国家或一个地区达到了使其现 在进行的活动能够得以长期持续的程度。 2 、利益兼容的公司：指那些能够深化与雇员、顾客、供应商、投资者和社 区之间的关系，在维持公众信任的同时，足够快地预知未来、创新进取、适应变 化的公司。 3 、公司社会责任：企业组织承认并在行动中反映出它们对社会应尽的义务。 尽管对于“可持续发展”概念的表述不尽相同，但是上述词汇都在一定程度 上对“可持续发展”的含义做出了解释。从现有的研究文献来看，“可持续发展 的概念可以概括为以下几个层面： 侧重于生态方面的定义有：( 1 ) 改进人类的生活质量，同时不要超过支持发 展的生态系统的负荷能力( 世界自然保护联盟，l9 9 1 ) ；( 2 ) 可持续发展是寻求 一种最佳的生态系统以支持生态的完整性和人类愿望的实现，使人类的生存环境 得以持续【7 1 。 侧重于社会方面的定义：( 1 ) 1 9 9 1 年由世界自然保护同盟( i u c n ) 、联合 国环境规划署( u n e p ) 和世界野生物基金会( w w f ) 共同发表保护地球 第5 页 北京邮电大学硕j _ i j f 宄生论文中国上市公i 町行强伐键能力评价研究 可持续生存战略，该文将可持续发展定义为：“在生存于不超过维持生态系统能 力的情况下，改善人类的生活品质【8 j ，。( 2 ) 可持续发展是指人口规模处于稳定、 高效利用可再生能源、生态系统的基础得到保护和改善、持续发展的交通运输系 统、新的工业和新的工作、经济从增长到持续发展、政治稳定、社会秩序井然的 一种社会发展 9 1 。 侧重经济方面的定义有：( 1 ) 在保持自然资源的质量和所提供服务的前提下， 使经济的净利益增加到最大限度【io 】；( 2 ) 自然资本不变前提下的经济发展、或今 天的资源使用不应减少未来的实际收入j ；( 3 ) 不降低环境质量和不破坏世界自 然资源基础的经济发展【1 2 1 。 国内研究者对可持续发展的定义有：( 1 ) 可持续发展既不是单指经济发展或 社会发展，也不是单指生态持续发展，而是指以人为中心的“自然社会 经济复合系统”的可持续发展【1 3 j ；( 2 ) 可持续发展是指不断提高入群生活质量和 环境承载，满足当代人需求又不损害子孙后代满足其需求，满足一个地区或一个 国家人群需求又不损害别的地区或国家的人群满足其需求能力的发展【1 4 】；( 3 ) 可 持续发展是指一个系统全方位的趋向于组织优化、结构合理、运行顺畅的均衡、 和谐的演化过程【l 引。 2 1 2 国外关于可持续发展的理论研究 西方主流经济学者致力于研究在市场条件下如何有效进行资源配置，早期的 “可持续发展”理念是建立在“自然资源稀缺性”的基础上，西方经济学家主要 论述了人类经济活动对自然环境造成的影响，并对“过度使用自然资源会对人类 社会造成危害”这结论达成一致意见。但是，早期关于“可持续发展 的研究 关注于宏观经济的范畴，并未从企业的角度研究“可持续发展”问题。 一部份西方经济学家从很早就开始关注人口与资源的关系。亚当嘶密在道 德情操论中认为道德人所有的活动是为了有利于社会，为了他人的幸福和社会 的整体利益【l 引。马尔萨斯在人1 2 1 原理中对资源稀缺的问题进行了系统的论述， 他认为“人口的指数增长速度与自然资源的数量不相称，人口数量将超过自然资 源的承载力，如果人类不能认识到自然资源的有限性，自然环境和资源将遭到破 坏，而且人口数量将以灾难性的形式而减少，【1 7 】。李嘉图以资源的相对稀缺作为 其经济分析的出发点，提出了资源的相对稀缺模式【l 引。穆勒在总结马尔萨斯和李 嘉图的绝对稀缺论和相对稀缺论的基础上，将资源稀缺论扩展到非物质生产领 域，将环境保护及其影响的时闻尺度拓展到了更为长远的未来。他认为“自然资 源、人口和财富均应保持在。个稳定的水平，而且这一水平要远离自然资源的极 限水平”【”】。1 8 6 4 年，乔治马什在人与自然( m a na n dn a t u r e ) 一书中提 第6 页 北京邮f 乜大学坝i t i f f 9 牛论文中国f ：市公司可持续发展能力评价研究 出了人与自然和谐相处的思想，他从不同角度提出了与自然开发利用相对立的自 然和谐模式。他认为“自然界是有秩序地，并且有其内在的稳定性。对某一种资 源的过分使用必然会对其他的自然资源产生重大影响，所以必须保持生态平衡” 【2 0 】 o 可持续发展理论作为现代发展理论，其直接理论来源是罗马俱乐部的思想和 观点【z 1 1 。罗马俱乐部是1 9 6 8 年成立于意大利罗马的国际非政府组织，该俱乐部 从人类生存角度出发，以“人类困境”为主要研究对象，通过组织大量学者、专 家，以系列报告形式向人们发出了世界未来潜伏危机的警告。1 9 7 2 年，在由美 国、法国、挪威等西方科学家组成的研究小组提出的关于世界发展趋势的报告一 一增长的极限中，首次提出了“地球极限论 。该报告认为“如果目前的人 口和资本的快速增长模式继续下去，世界就会面临一场灾难性的崩溃一。而避 免这种灾难的最好办法就是限制增长【2 2 1 。因其问题的新颖性和结论的悲观性，使 得该报告在全世界范围内引起广泛争论。随后，罗马俱乐部以增长的极限为 基础，把对“人类困境”的研究进一步推向深入，相继提出了一系列涉及人类未 来发展前景的报告：人类处在转折点( 1 9 7 4 ) 、重建国际秩序( 1 9 7 6 ) 、人 类的目标( 1 9 7 8 ) 、通向未来的道路( 1 9 8 1 ) 、在增长极限的边缘( 1 9 8 8 ) 、 国际合作涉及的概念( 1 9 9 2 ) 、可持续国家收入( 1 9 9 5 ) 等，其发展观也从 “零增长观点”转向“有机增长观念”，放弃了绝对悲观的论点。国际自然保护 同盟( i u c n ) 与联合国环境规划署( u n e p ) 以及世界野生基金会( w w f ) 等 国际组织，于1 9 8 0 年发表了世界保护策略( t h ew o r l dc o n s e r v a t i o ns t r a t e g y ) ， 首次使用了“可持续发展”的概念，但未给出明确的定义。1 9 8 3 年，世界环境 与发展委员会( w c e d ) 完成了我们共同的未来( o u rc o m m o nf u t u r e ) 的研 究报告【z3 | 。该报告第一次明确给出了可持续发展的定义：满足当代人需要的同时， 不损害人类后代满足其自身需要的能力。该报告同时指出，世界各国必须从可持 续发展的概念上和实现可持续发展战略共同认识出发，来确定经济和社会发展目 标。1 9 9 2 年6 月联合国环境与发展大会通过了2 1 世纪议程，2 1 世纪议程 是一个涉及内容广泛的实施可持续发展的行动计划，该议程明确了可持续发展的 方向，将可持续发展理论推向了实践。 现代可持续发展理论不仅从经济的角度讨论资源配置的有效性，还从社会、 环境的角度讨论了如何保持人类社会持续发展，其理论的突破在于提出了“增长 的有机性”，这对于现代企业的可持续发展理论奠定了基础。但是，现代可持续 发展理论研究仍旧是主要从国家的角度提出可持续发展的理论，并且着重于宏观 的描述，较少在微观层面进行理论研究。 第7 页 北京邮电大学硕上研究生论文巾罔j ：市公司可持续发腱能力评价研究 2 1 3 国内关于可持续发展的理论研究 国内关于可持续发展的理论研究继承了国际研究的思路，从宏观和微观的角 度对我国可持续发展的模式、思路进行了探索。 参照联合国2 1 世纪议程的框架和格式，我国于1 9 9 4 年在国务院1 6 次 常务会上通过了中国2 1 世纪议程。中国2 1 世纪议程包括总体战略、社会 可持续发展、经济可持续发展以及资源与环境可持续发展4 个方面，全面地规划 了我国今后发展方向。在理论研究方面，中科院马世骏提出“社会、经济、自然 复合生态系统理论 ，进而提出“效率、公平、可持续 三者组成的“生态序” 理论 2 4 1 。1 9 9 4 年，李政道、周光召两位教授委托牛文元在北京组织了“2 1 世纪 中国的环境与发展”专业研讨会，1 0 0 多位国内高层次专家发表了精辟的见解f 2 卯。 1 9 9 7 年，由张坤民主笔，北京大学、清华大学、中国人民大学的研究者围绕可 持续发展的十多个普遍受到关注的问题进行了深入研究【2 6 】。曹利军构建了可持续 发展评价指标体系框架和评价模型。王克敏从经济伦理角度对可持续发展进行了 研究【27 1 。叶文虎对可持续发展的哲学基础和基本理论进行了研究【2 8 1 。中国从1 9 9 9 年开始研究出版可持续发展战略报告， 2 0 0 2 年中国可持续发展战略报告 首次提出可持续发展能力方程，可持续发展能力方程具有三大本质识别体系，其 一是必须表达和衡量一个国家或地区的“发展度”，主要表达了可持续发展能力 的“数量维”，其二是必须表达和衡量一个国家或地区的“协调度”，主要表达了 可持续发展能力的“质量维”，其三是必须表达和衡量一个国家或地区的“持续 度”，主要表达了可持续发展能力的“时间维 【2 9 1 。 2 0 0 3 年中国可持续发展战 略报告着重对可持续发展综合国力的概念及测算进行了研究【3 0 1 。 2 0 0 5 年中国 可持续发展战略报告以中国城市可持续发展战略研究为主题，集中讨论中国城 市发展的战略背景、战略目标、战略任务和战略设计。 2 1 4 小结 从国内外关于可持续发展的研究还多集中于国家层面，尽管在研究对象、范 围和关注点上不尽相同，但国内外的研究者都一致认为可持续发展是和谐地、系 统地、综合的发展，可持续发展不仅强调发展的数量，还关注了发展的质量和持 续性。 不论是西方还是国内的理论研究都认为，无节制的经济增长最终会对社会带 来严重的负面影响，若希望实现社会的持续发展，就必须在经济保持增长的同时 关注社会、资源、环境的发展。可持续发展理论是保持经济持续繁荣的一种发展 模式，它更多地强调了“成长性与持续性相结合”以及“时间维度的重要性。 北京邮电人学硕t ：研究生论文中国上市公司可持续发展能力评价研究 2 2 可持续发展能力评价的研究 2 2 1 可持续发展能力评价的研究现状 可持续发展能力评价方法是指根据可持续发展理论和可持续发展评价理论 所确定的对可持续发展的状态或程度进行衡量的途径，包括判别方式、步骤或模 型等。从现有的文献看，对于可持续发展评价的研究还主要集中在国家层面上， 例如，绿色g n p 等。 对于当前的评价方法，主要分为两种模式：货币评价模式和非货币评价模式 ( 曹利军，1 9 9 9 ) p 。货币评价模式是通过模仿市场，把市场价值延伸到非市场 范围，促使人们以“支付意愿”的方式来显示他们对非市场产品的偏爱，将可比 产品和劳务的市场价值赋予诸如安逸、环境和安全这些非市场成果，从而对不同 领域里的发展活动加以比较，即用共同的货币单位对它们加以衡量，并将这些成 果聚集为一个全面的发展指标。与货币评价模式相反，非货币评价模式不是通过 价值聚集发展的成果，而是认为可持续发展是满足人们多方面需要的多维发展， 试图建立一套多维多层次的指标体系，对发展的多个截面进行评价。货币评价模 式比较客观，通用性好，其局限性在于许多环境和其它非经济的因素是难以定价 的，不易完全纳入货币体系。与货币评价模式相比，非货币评价模式的优势在于 针对性强，处于不同空间位置、不同发展阶段的地区，可以有不同的评价体系。 非货币评价模式把难以用货币术语描述的现象引入环境和社会的总体机构中，但 其局限性在于容易出现指标信息覆盖不全或指标间信息的重叠 3 2 】。 2 2 2 几种典型的指标体系 目前，对于可持发展能力评价方法和指标体系的研究多集中于国家层面，现 有的权威指标评价体系主要是从如何提高国家可持续发展能力的角度出发，对影 响可持续发展能力的因素进行评价。从非货币评价的指标体系构成来看，对于影 响可持续发展能力的因素各个权威机构达成了基本的共识，主要包括：自然环境、 社会环境、经济环境三大要素，各指标体系、评价方法的区别主要在于采取何种 可量化的指标，以及统计口径与统计方法的差异。 第9 页 北京邮| 乜人学硕i j 研究生论文中同f + 市公i d 可持续发展能力评价研究 ( 1 ) 联合国可持续发展指标体系 联合国可持续发展委员会( c s d ) 是1 9 9 2 年联合国环境与发展大会后成立 的机构，其任务是审议各国执行2 l 世纪议程1 的迸展情况，并对联合国系统 有关环境与发展的项目和计划在最高层次上进行协调。制定可持续发展指标是该 委员会完成的重要工作之一，其目的是为了对各国在可持续发展方面的进展情况 有一个较为客观的衡量和分析标准。 由联合国可持续发展委员会牵头组织，并与联合国的相关机构、其它国际组 织、政府间组织、非政府组织及许多专家学者等在1 9 9 6 年共同制定了一个可持 续发展指标体系。该体系是以2 1 世纪议程为依托，一是按照“经济、社会、 环境和机构”四大系统的概念模型将评价指标划分为社会指标、经济指标、环境 指标与机构指标四大类，由1 3 0 多项指标组成，覆盖了可持续发展多有主要领域； 二是按照环境经济的驱动力( d r i v i n gf o r c e ) 状态( s t a t e ) 响应( r e s p o n s e ) 的概念模型( d s r ) ，将每一领域的评价指标按表征分为驱使力指标、状态指标 和响应指标。在这一框架体系中，驱动力指标是表征影响可持续发展的人类行为、 过程和方式等的指标；状态指标是表征可持续发展过程中各系统或是某些方面所 处状况的指标；响应指标是表征为实现可持续发展各系统或是某些方面所处状 态，而采取的政策选择和其他的措施等。c s d 可持续发展评价指标体系的核心 指标框架及部分指标见表2 1 【3 引。 表2 一lc s d 可持续发展评价指标体系中的指标摘要 整个国际社会存1 9 9 2 年里约地球问题首腑会议i ：通过了2 l 世纪议程。2 l 世纪议程载有2 5 0 0 余项 箨种再样的行动建议，包插如何减少浪费承l 消费型态、扶贫、保护大气、海洋和生活多样化、以及促进 可持续农业的详细提议。 第1 0 1 北京邮电欠学砸l 研究生论文中国上市公司可持续发展能力评价研究 在全球2 1 世纪议程 分类驱动力指标状态指标响应指标 中的章节 ( 1 ) 按人口计算的贫 困指数( 2 ) 贫困差距 社会第一章：消除贫困( 1 ) 失业率 指数( 3 ) 基尼系数( 4 ) 男女平均工资比例 ( 1 ) 人均g d p ( 2 ) 在( 1 ) 经环境调整的国 第二章：加速可持续发g d p 中净投资所占的份内生产净值( 2 ) 在总 经济 展的国际合作额( 3 ) 在g d p 中进出的出口商品中制造业 口总额所占的百分比商品所占的份额 第十八章：淡水资源的 ( 1 ) 地下水和地面水 ( 1 ) 地下水储存量( 2 ) 的年提取量( 2 ) 国内 淡水中粪便( 3 ) 大肠( 1 ) 废水处理率( 2 ) 质量和供给的保证杆菌的浓度( 4 ) 水体水文网密度 人均耗水量 中的b o d 第十章：陆地资源的统 ( 1 ) 土地利用的变化( 1 ) 土地状况的变化 ( t ) 分散的地方水平 筹规划和管理的自然资源管理 资源环 ( 1 ) 受管理的森林面 境 第十一章：森林毁灭的 ( 1 ) 森林采伐强度( 1 ) 森林面积的变化 积( 2 ) 受保护森林面 防治积占森林面积的百分 比 ( 1 ) 温室气体的释放 ( 2 ) 硫氧化物的释放 ( 1 ) 城市周围大气污( 1 ) 消减大气污染物 第九章：大气层的保护 ( 3 ) 氮氧化物的释放 ( 4 ) 消耗臭氧层物质 染物的浓度的支出 的消费 ( 1 ) 可持续发展战略 第八章：将环境与发展( 2 ) 结合环境核算和 机构 纳入决策过程经济核算的计划( 3 ) 环境影响评价 ( 2 ) 经济合作与发展组织可持续发展指标体系 从1 9 8 9 年开始，经济合作与发展组织( o e c d ) 实施其“o e c d 环境指标 工作计划 ，该计划的目标是：跟踪环境进程；保证在各部门( 运输、能源、农 业等) 的政策形成与实施过程中考虑环境问题；主要通过环境核算等保证在制定 经济政策中综合考虑环境问题。1 9 9 1 年，o e c d 提出了初步环境指标体系，1 9 9 4 年出版了其核心环境指标体系，1 9 9 8 年开始发布o e c d 成员国指标测量结果。 在环境指标重要性凸现的2 0 世纪9 0 年代，环境指标在o e c d 国家的环境报告、 规划、确定政策目标和优先性、评价环境行为等方面得到了广泛应用。 ( 3 ) 世界银行可持续发展指标体系 世界银行在评价指标方面提出了重要而独特的体系。其特点是在制定国家发 展战略时，一改传统的以收入为中心的做法，而是以财富作为出发点。世界银行 第1 i 页 北永1 1 ：1 ；，lj i 硕- t ： i j f 究生论文 中用i ：i i i 公司可持续发展能力评价研究 对财富的定义也大大超出了传统的思维，超越了货币、投资和财产的范畴。 从芬察各国或地区的实际财富以及可持续能力随时i u j 的动态变化这一宗旨 出发，世界银行将可持续发展指标分为四个要素：一是自然资本( 土地、水、森 林等以及石油、矿产等自然资源价值) ；二是生产资本( 使用的机器、工厂、基 础设施等) ；三是人力资源( 以人为主体如教育、营养、医疗等所反映的价值) ； 四是社会资本( 以集体形式出现的家庭和社会之类的人员组织和机构生产的价 值) 。综合这四种要素就可以对国家或地区的可持续发展作出判断或者评价。 ( 4 ) 中国科学院可持续发展指标体系 中国科学院可持续发展战略研究组从可持续发展研究的系统学方向，设计了 一套可持续发展指标体系。该指标体系分为总体层、系统层、状态层、变量层和 要素层五个等级。 总体层综合表达可持续发展的总体能力，代表着可持续发展总体运行态势和 战略实施的总体效果。系统层将可持续发展总系统解析为内部具有逻辑关系的五 大子系统，生存支持系统、发展支持系统、环境支持系统、社会支持系统、智力 支持系统。状态层在每一个子系统内能够表征系统行为的关系结构。以某一时刻 为断面，表现为静态，而随着时间的变化，他4 f n 呈现动态特征。变量层采用 4 5 个“指数”加以代表，它们从本质上反映、揭示状态的行为、关系、变化等 的原因和动力。要素层采用可测得、可比的、可以获得的指标及指标群，对变量 层的数量表现、强度表现、速率表现给予直接地度量。 ( 5 ) 国家统计局科学研究所的研究 国家统计局统计科学研究所和中国2 1 世纪议程管理中心联合成立了“中国 可持续发展指标体系研究”课题组。该课题组提出，中国可持续发展指标体系从 大的领域看，包括经济、社会、人口、资源、环境及科教六部分。这六部分的确 定主要是依据可持续发展的定义。该课题组设计的指标体系基本框架为：( 1 ) 经 济( 总量水平、结构、效益、能力) ；( 2 ) 资源( 水、土地、森林、海洋、草地、 矿产、能源、综合利用) ；( 3 ) 环境( 水、土地、大气、废物、噪音、生物多样 性、自然资源与环境保护) ；( 4 ) 社会( 贫困、就业、人民生活、卫生健康、社 会保障) ；( 5 ) 人口( 规模、结构、素质) ；( 6 ) 科教( 投入、发展程度) 。 第1 2 页 北京邮电大学硕l 研究生论文 巾同f 市公司可持续发展能力评价研究 2 3 上市公司可持续发展能力理论及评价研究现状 2 3 1 上市公司可持续发展能力理论研究的现状 企业可持续发展在国际上也获得共识，关于企业可持续发展方面的研究主要 集中在企业如何将自身的成长与社会、环境的发展和谐地统一起来。 从国外的相关文献来看，持续性和成长性是企业可持续发展的两大核心命 题。企业在追求自我生存和永续发展的过程中，既要考虑企业经营目标的实现和 提高企业市场竞争地位，又要保持企业在已领先的竞争领域和未来扩张的经营环 境中始终保持持续的盈利增长，进而保证企业在相当长的时间内长盛不衰【3 制。国 外理论界从企业微观的不同角度论述了企业持续发展问题，如波特的竞争战略研 究【3 5 】分析了市场结构因素如何影响产业绩效；哈默和钱皮从业务流程再造分析了 如何改进企业的经营绩效【36 1 。这些学者从不同的角度研究了企业的可持续发展问 题，得出的结论不仅丰富了理论，更在企业中得到了实践应用。 西方研究者不仅从经济环境、盈利模式的角度对企业可持续发展能力进行了 研究，还从社会责任，利益相关者的角度对企业可持续发展的能力进行了阐述。 他们认为 37 1 ，企业既然是一个社会组织，就应当承担社会责任，企业的可持续发 展是企业利益和社会利益的协调平衡的结果，企业在从事生产经营活动时，要把 企业生产与社会需要相联系。企业承担社会责任，增进社会福利，有利于提升企 业形象，从而促进销售的增加和利润的增长，进而使企业有更多的财力为社会作 贡献。 国内对企业可持续发展的研究主要集中在企业可持续发展的现状、企业可持 续发展的影响因素、企业可持续发展的对策等。国内研究者对企业可持续发展的 定义如下表所示： 表2 - 2国内对企业可持续发展的定义 学者时问观点 从效率解释、平等解释、极限解释三个方面广阔地解释企业可持续发 彭育新、后先荣 2 0 0 0 年 展的内涵。 企业在追求长盛不衰的过程中既要考虑近期的利润增加和市场容量扩 芮明杰、孙继伟 2 0 0 0 年 大，又要考虑持续的盈利增长，并且要建立良好的公共关系，是企业 形象的延续。 可持续发展是企业在一个较长的时期内由小变大，由弱变强、不断变 李占祥 2 0 0 1 年 革的过程。 指企业在追求自身发展的同时，必须满足人类社会可持续发展的需要， 顾一希、孙继伟 2 0 0 1 年 不以牺牲人类生存环境与过渡消耗小可再生资源为代价。 第1 3 页 北京邮电人学硕十研究生论文中固i ：市公司可持续发瞩能力评价研究 孙孝科、盛昭 企业根据自身所处的外部环境与内部经营条件，长期安全、稳定地生 瀚、朱晓东 2 0 0 3 矩 产经营，全血持续提升企业生存与发展质量，实现企业经济效益、社 会效益与环境效益协同优化的发展。 一种超越企业增长不足或增长过度，超越资源和环保约束，超越产品 钟陆文2 0 0 3 年 生命周期的企业生存状态。 陆国庆2 0 0 3 焦 上市公司业绩的稳定性和成长性，具备有核心能力是其发展的机制。 资源配置能力的不断增强，持续的取得不低于市场平均利润率的收益， 肖海林、王方华2 0 0 4 年 满足企业利益相关者的合理利益需求。 从广义和狭义两个层面对上市公司可持续发展进行研究。狭义层面足 指上市公司自身如何快速健康地成长；广义层面是指上市公司作为宏 苏东蔚、吴仰儒2 0 0 5 矩 观的微观主题，如何与自然、人文和社会资源的可持续发展保持和谐 统一。 目前，对上市公司可持续发展问题的研究，国内学术界的研究一方面主要是 对上市公司的业绩状况和成长性等方面进行论述，从宏观上和微观上对影响上市 公司可持续发展的内外因素进行分析。研究成果主要集中在以下三个方面：( 1 ) 对某个地方或者某个行业的上市公司可持续发展现状分析，如陈端( 2 0 0 4 ) 、贾 炜( 2 0 0 0 ) 、陈晓禹( 2 0 0 0 ) 等；( 2 ) 对目前我国资本市场上的上市公司可持续 发展不强的成因进行定性分析，如李长安( 2 0 0 1 ) 、黄速建( 2 0 0 2 ) ；( 3 ) 通过构 建评价指标或建立计量模型，定量研究上市公司的经营业绩和财务状况是否能够 可持续发展，如黄永红( 2 0 0 2 ) 、周水银和陈荣秋( 2 0 0 0 ) 、苏冬蔚和吴仰儒