（农业经济管理专业论文）中国中小企业融资问题研究.pdf

山东农业大学硕_ ：学位论文 摘要 i 被称为“最潜跃瓣经济缨稳”熬孛拳垒监在鍪霹或琏匿经济与社会发 腥稳定中鼹有丰袋端战略蕊疆性。但由于中小企业翻身特性，在与大企业的 激烈竞争串始终楚于弱努避鑫。麓照，冬阑或遵嚣致腐薏不重鬣裁定彝究 蒋中小企业政策，其核心内容是逑立和完蒋中小众业融资体系。我国中小 金韭数蠡占企业总数静9 9 ；提供拣会镂售额熬5 7 1 篙，实现摹筏翡3 ，器， 蜜鹫着7 的职工就啦。然而，融资难一直怒制约其发展的“瓶颈”。 造成我毽申小佥嫂融资雉的棂零缀毽奁予蟀截拳涮度戆挟赡戈冀是产投 制度和金融体制的缺陷。为扶持我国中小经监这弱势群体，增强其竞争 糍力，必颁建立宠饕的中小企业融资体系。这样不仅能鳃决中小企业的资 念供绘不足溺题，更重要的是通过金融资源配置方式的转变，筏中小企媲 走上以提高效率为主持续发展的邀路。中小企业融资体系的构建，是一个 装统工程，需要政府、鸯救帮金融辊鞫韵懿体配台、相互协调、氨促互进。一一 本文研究内容如下： “ l 。；p ，j 、叠效融资一救理论分轿。辩中枣金整抟雾窀稼雍，敝该蘩耩 适度。综合考虑从业人数、资本额和营业额等指标。融资的概念裔广义和 狭义之分，本文麸狭义融瓷鳆霜黢，帮资金寒舔靛角度褥究中夺爱整熬资 问题。中小企业禚不同发展阶段，其资垒需求特点有显著的不同。 2 经漭荐戮决定佥娩翁簸獒霉亍秀。诗鲻羟漭蒋裁下是一耱“大赡竣、 小银行”的格局，中小企业融资以财政拨款为主；双轨经济体制下中小企 避融资驳键行贷款受主，娃商鼗镶餍、驳工集蜜、民润鹰贷为耱。逶过辩 中小企业融资的制度分析，得出我国应以强制性制度变迁为主，国上而下 鹈稳建完整翡中夺爱整融资诲系。 3 中小企业融资现状及成因分析。在当今中国，中小企业砌临的主 鼗蜒题，楚资金鹣有效供绘不是，繇瘩予经济、法终帮金融骂境鹣耧篓， 中小企业很难有效的羊用正规金融市场和资本市场获得所需资金。从宏观 角度柬毳，我国中，j 、企韭肉源融资不足；褒我国这样一个技锓行她鸯基硪 并且高度熊中前融资体制下，中小企业缺乏规模躐配的中小金融机构的资 金扶持；中小企业炎本市场融资爨难重羹。然后，通过对中小企业融资懿 鲻卷谲查，飘徽瓣角度分析了中小企监融捺现状殿存在问题。造擒中小金 中国中小企业融资问题研究 监融资难豹原因主簧有中小企业信用度低、不合瑷的金融体系、锻行的不 合理信贷篱理制度、信用担保体系不健全铸。 4 中小企监融资俸系静国舔纯较。澍世界各图或氇区的中小企业融 资体系，从有利于中小企业发展的外部环境的创造，中小捷业政黛性金融 体系豹褐建，裔攮往金融支待政策豹翻定等方面进行了魄较，为稳建我国 中小企业融资体系提供经验支持。 5 。中国中奢众、翌藏资体系静构建。该体系的掏建应遵循循净渐遂、 立法与建设并重、体系与内容并重、政策性扶持与市场化运作相结合的原 巍。要椽建鞋建灏蘧资为饕穑，致策毪金融羹主黪，裔潼经金融为主俸， 合作性金融为补充的全方位、多层次的中小企业融资体系。( 为保证中小企 照融资薅系鲢蠡嚣运营，蔡完善法律法燕俸系、熬全中小企鲎蓉瑗较构、 实行税收优惠、进行财政补贴、提供信息服务。4 关键词： 中小企业，直接融资j 间接融资：内源融资 山乐农业大学硕士学位论文 a b s t r a c t k n o w n 基st h em o s ta c t i v ee o o u o m 赫e e l i s , s m a l la n dm e d i t i m - s i z e d e n t e r p r i s e s ( s m e s ) a r eo fg r e a ti m p o r t a n c et ot h ed e v e l o p m e n to fe c o n o m ya n ds o c i a l s t a b i l i z a t i o n h o w e v e r , o w nt o t h ec h a r a c t e r i s t i ci nt h e m s e l v e s t h e ya r ei ni n 纯r i o t p o s i t i o ni nt h ec o m p e t i t i o nw i t hl a r g e - s c a l e de n t e r p r i s e s 。t t ：；i e r e f o r e , t h eg o v e r n m e n t so f m a n yc o u n t r i e sp u te n o r m o u se m p h a s e so nt h ee s t a b l i 幽m e n ta n dp e r f e c t i o no fs m e s p o l i c i e s ，w h o s ec o l ei st h ee s t a b l i s h m e n ta n dp e r f e c t i o no f t h e i rf i n a n c i n gs y s t e m t h e n t t m b e to fs m e s 珏c h i n ai s9 9 t oa l 嘲ee n t e r o r i s e sa n d5 7 1 s a l e r o o mh a sb e e n s u p p l i e db yt h e m a tt h es a m et i m e 。t h e y h a v ea f f o r d e d4 3 2 l e v e f l u ea n d6 9 。7 o 隅牡魏t i o 娃n e v e r t h e l e s s , h a r df i n a n c i n gh a s b e e n8b o t t l e n e c kt ot h e i rd e v e l o p m e n t t h em a i nr e a s o no fs m e s h a r df i n a n c i n gl i e si nt h ed r a w b a c k si np r o p e r t yr i g h t s a n df i n a n c i n gs y s t e m 。i no r d e rt oa l t e rs m e s i n f e r i o rp o s i t i o na n db o o s tu pt h e i ra b i l i t y t oc o m p e t i t i o n ，i ti so b l i g a t o r yt op e r f e c tt h ef i n a n c i n gs y s t e mo fs m e s 。t nt h i sw a y , n o t o n l yt h es m e s c a p i t a ls c a r e i t yc a l lb es o l v e d ，b u ta l s ot h e y c a r lb el e dt os u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t w i t h h i g h e f f i c i e n c y t h r o u g h t h e t r a n s f e r o f f i n a n c e 嚣。掰# a l l o c a t i o n s ，t h e c o n s t r u c t i o no ft h e f i n a n c i n gs y s t e m o fs m e si sas y s t e m i cp 蜊e c t ，w h i c hn e e d s c o o p e r a t i o n ，h a r m o n y a n dp r o m o t i o na m o n gg o v e m m e n t , e n t e r p r i s e sa n df i n a n c i a l n s t i t u t i o n s 。 t h e 辫a i nc o n t e n t so f 也e t h e s i s 制# 豁f o l l o w i n g s ： t h eg e n e r a la c a d e m i ca n a l y s i so fs m e s f i n a n c i n g , t od e f i n e 癌es m e s , t h e s e f a c t o r sa se m p l o y e e c a p i t a la n dt u r n o v e rs h o u l db ec o n s i d e r e d 劐姆c o n c e p t i o no f f i n a n c i n gh a sb r o a d s e n s ea n dn a r r o ws e n s e t h et h e s i sw i i la n a l y 丑ei tf r o mn a r r o ws e n s e 。 t h a ti st os a y , i tw i l ti n v e s t i g a t ef i n a n c i n gp r o b l e m so fs m e sf r o mt h ea o f s o l a c eo f c a p i t a l t h et r a i t so f c a p i t a ld e m a n dd i s t i n g u i s hn o t a b l yi nv a r i o u sd e v e l o p m e n tp h a s e s o f s m e s 置e c o n o m ys y s t e md e t e r m i n e ss m e s f i n a n c i n g b e h a v i o r t np l a n n e de c o n o m y , i t 转 a “b i gf i n a n c e ，s m a l lb a n k s ”p a t t e r n ，i nw h i c hf i n a n c i n gc o m e sm a i n l yf r o mf i n a n c e a p p r o p r i a t ef u n d s ；a n di nd u a l 蹒o n o m y , f i n a n c i n g i sm a i n l yf r o mb a n k s | n a n , ；nw h i c h t r a d ec r e d i t ，e m p l o y e e s m o n e yc o l l e c t i o na n dn o n - g o v e r n m e n td e b i ta n dc r e d i ta r e a c c e s s o r i a l t h r o u g ht h ei n s t i t u t i o n a la n a l y s i so ns m e s f i n a n c i n g ，c o n c l u s i o n sc a nb e m a d et h a tc h i n as h o u l dc o n s t r u c ti n t e g r a ls m e s f i n a n c i n gs y s t e mb y 憾g o v e r n m e n l 3 + t h ea n a l y s i so nt h es t a t u sq u oa n de a u s eo fs m e s f i n a n c i n g 。i nc h i n at o d a y , t h e l a c ko fa v a i l 曲l ec a p i t a li st h em a i nh i n d r a n c et os m e s + d e v e l o p m e n t o w i n gt ot h e r e s t r i c to fe c o n o m y , a wa n df i n a n c i n gc o n d i t i o n s , s m e sh a v eg r e a td i 燕c u l t i e si n o b t a i n i n gc a p i t a lf r o mf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa n dc a p i t a lm a r k e t 1 nm a c r os e n s e s m e s a r c j a c ko fi n t e r n a lf i n a n c i n g i naf i n a n c i a ls y s t e mt h a tm a i n 秘b a s e do nt m n k so fh i g h l y c e n t r a l i z e d ，s m e sa r ed e v o i do fs u i t e db a n k sf o rl e n d i n g ，a n dt h e ni ta n a l y z e st h e l l l 中国中小众业融资问题研究 f i n a n c i n gc o n d i t i o n sa n dp r o b l e m s o fs m e sf r o mm i c r os e n s et h r o u g hs u r v e yo ns m e s f i n a n c i n g h e r ea r et h ec a u s e so fh a r df i n a n c i n g ：t h es m e s l o wc r e d i t ，u n r e a s o n a b l e f i n a n c i n gs y s t e m ，i r r a t i o n a l i t ym a n a g e m e n to nb a n k s c r e d i ta n dd i s t e m p e r e d n e s so f c r e d i ta s s u r a n c es y s t e m 4 i n t e r n a t i o n a l c o m p a r i s o n b e t w e e n s m e s f i n a n c i n gs y s t e m s 。i t h a s g a i n e d e x p e r i e n c e ds u p p o r t t ot h ec o n s t r u c t i o no f t h es y s t e mf r o mt h ef o l l o w i n gf a c t o r s ：e x t e r i o r c i r c u m s t a n c e sb e n e f i tt ot h e i rd e v e l o p m e n t ，t h ec o n s t r u c t i o no fp o l i c yf i n a n c i n gs y s t e m s a n di n s t i t u t ec o m m e r c i a lf i n a n c i n g s u p p o r t i n gs y s t e m s 5 t h ec o n s t r u c t i o no ff i n a n c i n gs y s t e mo fs m e si nc h i n a t h e s ep r i n c i p l e ss h o u l d b ef o l l o w e d ：i np r o p e rs e q u e n c e ，t h ee q u a lb e t w e e nl a w m a k i n ga n dc o n s t r u c t i o n ，t h ee v e n b e t w e e ns y s t e ma n dc o n t e n t ，t h ec o m b i n a t i o no fp o l i c ys u p p o r ta n dm a r k e t - o r i e n t e d o p e r a t i o n t h ef i n a n c i n gs y s t e mo f s m e s s h o u l db eb a s e do ni n t e r n a lf i n a n c i n g ，m a g i s t r a l t op o l i c yf i n a n c i n g , m a j o ri nc o m m e r c i a lf i n a n c ea n da c c e s s o r i a lt oc o o p e r a t i v ef i n a n c l n g f o rt h ew e l lo p e r a t i o no f 妇f i n a n c i n g s y s t e m ，i ti sn e c e s s a r y t op e r f e c tl a w s y s t e m 1 e v e l u ps u p e r v i s o r yo r g a n i z a t i o na n da l l e v i a t et a x a n d a tt h es a m et i m e ，t h eg o v e r n m e n t s h o u l dg i v ef i n a n c i a la l l o w a n c ea n d a f r o r dl n 岛r m a t i o ns e r v i c e 。 k e yw o r d s ：s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，d i r e c tf i n a n c i n g - i n d i r e c tf i n a n c i n g ， i n t e r n a lf i n a n c i n g 关于学位论文原剖性和使用授权的声明 本人所呈交的学位论文，是在导师指导下，独立进行科学研 究所取得的成桑。对在论文研究赣间给予指导、帮助和微出重要 贡献蜓个人或集体，均在文中鼷确说嚷。本声甓缒法律责任壹本 人承担。 零人巍全了解山东农业大学有关保留和使阁学位论文韵规 定，闰意学校保窝和按簧求向国家有关部门或机构送交论文纸质 本和瞧子舨，兔许论文被套阕和谐瓣。本人授权由东农业大学可 以将本学位论文豹全部或帮分内容缡入有关数据库进行检索，霹 以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 保密论文在解密后应遵守此规定。 论文作者签名：蕉里舅 导师签名：删觅 隧 瓤汹芗，扣 山东农业大学硕士学位论文 1 引言 1 1 选题依据和意义 2 0 0 1 年9 月上旬，亚太经合组织在上海召开部长缴会议，专门研究 中小企业发展问题，并为当年1 0 月在上海召开的亚太经合组织各国首脑 会议作准备。由此可见，中小企业问题，在各国或地区经济与社会发展稳 定中具有极端重要性。在美国、英国、日本、韩国等发达国家及印度等发 展中国家，中小企业总数占全国企业总数的9 7 9 9 7 ，所吸收的就业 人数占全部就业人数的比重达到5 5 7 8 ，所创造的g d p 占g d p 总量的 比重达到5 0 以上，产品出口占出口总量的比重达到4 0 6 0 。中小企业 是“美国经济的基石”、“韩国经济发展的动力”、“印度经济增长的发动机”、 “台湾地区经济的中坚力量和柱石”、“曰本大企业赖以生存和发展的基 石”。由此可见不管是在发达国家还是在发展中国家，中小企业均 占有重要地位。这一现象也引起各国经济学家的重视，并从不同角度提出 了中小企业存在的理论依据。奥斯汀罗宾逊( a u s t i nr o b ir i s e n ) 利用规 模经济理论日本的末松玄六教授在“最佳规模论”的基础上，结合日本 发展实际提出了“最适规模论”，用以解释中小企业的存在。此外，科斯 用交易费用理论、罗宾逊夫人( j o a nr o b i n s o n ) 用不完全市场论解释了中 小企业的存在，施蒂格勒( g e o r g e j s t i g l e r ) 进一步拓展了规模经济理 论，使其对中小企业的解释能力增强。 但是，另一方面，中小企业由于企业规模小、产品市场占有率低、技 术装备水平低、劳动生产率总体水平偏低等原因，造成在与大企业的激烈 竞争中处于劣势，始终是一个特别弱势的群体。这种弱势并不仅仅是某个 行业或某个地区性的问题，而是一个整体性的、横跨各部门的、覆盖全领 域的现实问题。这种强烈的反差要求各国或地区政府从中小企业整体出 发，从战略高度制定扶持中小企业发展的系统性的政策。世界各国无不将 建立和完善政府对中小企业的支持政策体系作为政府工作的重点。这些支 持政策体系，一方面是着眼于针对市场机制的缺陷进行补充与矫正：另一 方面是针对中小企业本身的弱点与不足进行扶持与援助。尽管各国或地区 政府对中小企业的扶持是多角度、全方位的，但最基本的立足点都在于缓 中国中小焱业融资问题研究 解中小企觳融资缺口。扶2 0 毽纪3 0 年代英国入豪克米伦( m a c m i l l a n ) 提 出中小企业融资缺口( f i n a n c i a lg a p ) “麦克米伦缺翻”( m a c m i l l a n g a p ) 开始，执幸亍获持中小企疆政策的国家翔地区政府都将建立中小企韭融 资体系作为扶持中小企业的核心。具体内容包括：加强宏观管理，营造有 羁予中，j 、众监发麓豹羚部环境：褐建完整的中，j 、众业政策往金融体系，包 括中小企舭政策性贷款机构、政策性信用担保机构、政策性投资馨会管理 撬筏等；建立与熬全蠢盈後金驻支持致薰簿。 在我豳，中小经业在保持经济持续增长、优化经济结构、增强经济活 力、啜缝褪会裁数、蓰进章圭会稳定、摇动辩按进步等方瑟发挥着蜀薤重要 的作用。根据国家经贸委中小企业司发布的 2 0 0 1 年中豳中小企业发展 搬卷提供匏投戴数字表明，我黧广义静中小企攮绞毒3 9 8 0 万户，狭义 的中小企渡( 经工商注珊有8 人以上的中小企业) 约有1 0 0 0 万户，其数 量媳占全嗣工奁连艟登记众韭总数的9 9 。我国中夺佥蝗孩其4 8 - 5 甄的资 产，安置着6 9 7 的职工就业，提供着5 7 1 的社会销售额，创造了4 3 2 的裁收。然露，由予政府一壹从战略角度黧视发鼹图有大型企业，蕊忽税 了中小企业发展导致我潮中小企业发展面l 临着诸多问题，其中融资难已 成为制约中小企业发展的“瓶颈”。为解决这一问题，国内许多专家学者 掇出了若干政策住建议。避几年来，政府也对这一问题给予充分羹视：国 务院于2 0 0 0 年8 月下发了关于鼓励和促进中小企业发鼹若干政策意见 的通知，2 0 0 1 年4 月国家经贸委等十部豢联台下发了关于加强中小企 业信用管理工作的若干意见，中华人民欺和国中小企业促进法已由全 国九届入大常委会第二十，次会议于2 0 0 2 年6 胃2 9 日通过，旮2 0 0 3 年 1 月1 日趟施行。 久毽筋，为增强我国中，j 、企照的国际竞争力，使萁在困际市场上立于 不败之地，首要的任务就是要建立完整的中小企业融资体系，解决中小企 逡融资难润题。零文鞋瑶稳企篷融漆瑾论为指导，蓠先对中小企戴的融资 行为进行历史考察，然后对我国中小企业融资现状、问题及成因进行分析， 簸磊谨鉴獒链嚣容器选区审毒金照疆姿抟系援建豹经验，疆密稳建我雪中 小奄业融资体系应遵循的原则、基本框架以及配套政策与建议，以期对现 实蠢所摆磐。 2 山东农业大学硕士学位论文 1 2 研究动态 1 9 5 8 年美国学者莫迪利亚尼( f m o d i g l i a n i ) 和米勒( m | 1 m i l l e r ) 在美国经济评论上发表的著名论文资本成本、公司财务与投资理论 中得出了m m 理论，标志着现代企业融资理论的开端。该理论后经平衡理 论、新优序列理论、代理成本理论、控制权理论的修正，已发展成为一种 比较成熟的理论，并在各国企业融资中起到理论指导的作用，然而到目前 为止，还没有形成统一的理论体系对企业融资问题进行完整的解释。由于 发达国家大都建立了完善的中小企业扶持体系，国外对中小企业融资的研 究，主要侧重于对中小企业融资的实证研究：中小企业的融资结构、中小 企业融资方式偏好、中小企业融资创新等。 国内对企业融资的研究，绝太多数集中于国有大中型企业，概括出国 有企业不同历史时期的融资机制，一个是计划经济体制下的财政主导型融 资机制，一个是社会主义市场经济转轨时期的银行主导型融资机制。但针 对不同规模企业的研究特别是中小企业融资问题的研究很少。发达国家的 经验告诉我们经济的发展离不开中小企业的发展。因而应重视对中小企 业的研究，而在目前形势下，融资难已经成为制约中小企业发展的瓶颈， 加大对其研究力度，具有重要的理论意义和现实意义。目前国内对中小企 业融资的研究，太多是从某个侧面探讨中小企业的融资难问题。有关学者 认为，中小企业资金短缺的成因可概括为：企业自身经营状况差、资金积 累不足，政府支持力度不够，金融体系不健全，资本市场发育不完善等。 而对解决中小企业融资难，一致的观点是：对中小企业融资进行政策指导 和协调，为中小企业提供优惠贷款，建立信用担保体系等。争论之处主要 在于是否建立民营中小银行等金融机构。不足之处在于没有从历史与现实 相结合的角度，把中小企业放在国家宏观经济的整体框架下，从构建完整 的中小企业融资体系的视角综合地、系统地研究中小企业融资问题。 e m o d i g l i a n ia n dm h m i l l e r , “t h ec o s to f c a p i t a l ，c o r p o r a t i o nf i n a n c ea n d t h e i n v e s t m e n t ”，a m e r i c a ne c o n o m i cr e v i e w ，j u n e19 5 8 3 中辫中小套盘融蜜淘簇臻究 。3 鞭巍蓖毽艇梃絮 本文莆霆磷究中枣竞热麓麓炎行麓，鬟侮蔑豁强下死罄劳： 第一部分霉l 富，本郝势烹要奔掰逸麓静猿爨与惑义、戮内矫骈懿臻态、 臻究蓬逡缓絮、臻究方法等内器。 蘩二郝努中，l 、焱数爨淤一般缓论分橡。奁遮帮分，蓉先鬻述中，l 、众 遂彝矮、争 延，赘确中枣念妲翡斟努棘潍，魏下文分爨镞辩 醣赛囊；嚣 霹缭出中枣经效熬疑概念、特点及必要瞧。 第三部分对审书鑫堑融资簿为躲历史垮察。黄先考察孛夺爱鼗在不嚣 经游傣铡下融资露为的变豫帻掇，然嚣瓣串，l 、爱业融资避努裁发分辑，褥 出我露皮吸强剽矬嚣l 度变迁失主，爨上蠢下娥梅建究整戆中枣众犍激燹搂 系。 第嚣攥努申戮中小爱数融资现状效成辍分攒。这一磐分是文鬻戆蓬 煮。茸先，礴秘予大量馥统计资籽鞠数据，飙宏观上努援豫为市疆缀济侮 谶下强璐经济主体姻中小企娃，程我国i 塞榉令以锻霉她为基础并懿赢度 集中麴融赞俸毒4 下，荬内澈融饔霸辩源融爨酌现状及存程润题；其次，餐 秘予对函系省器避帮中小企妲的调焱资辩，献微观黝镱凝分瓣唾：| 小媛：业融 姿润蔻；最后辩串，j 、垒魏融资藩静藏嚣避雩予分褥。 第五郝努中小炽鬣融资侮系懿阉舔魄羧。簌有涮的串小企攮步 灏舔壤 麓辫造，中书爱攮鞭策缝愈融箨系静筏建，商羹怒袅融支撩葭蓑等兰方嚣 对各函蠡孽中小企渡激资体象避行院鞍，为橼筑我函中小企鼗融瓷傣焱掇馔 经骏支持。 篱六帮分我遴中小念数融饔髂繇静稼建。在这一帮分，罄巍褥懑我戮 孛小盒鼗融资转系臻建瘫遵罐瓣蒸零露辩，然鬃褥藏基筏强中枣爱戏憨瓷 搭系瓣麓本框絮，燎嚣绘交我瓣串枣金蹙黻资钵焱穆薅懿鬻套教袋与建 议。 第七鄂分结论。撂惑零鞣突熬主要残鬃及令嚣瓣努力穷巍。 。毒数攥及赍料来源 率文数豢及资拳萼主强泉源蠢兰个方禚：一燕中阁绫计警罄、中国经济 牮籍、中霉鑫融荦撩、孛霉多镶惫娩筝蘩歉农鼗帮多镇囊簸弱懿稳关蠢粉 山东农业大学硕士学位论文 等统计资瓣；二怒对中小企韭融资疆狡逶行实逸调查，获褥的第一手资料； 三是已经公开发表的论文上的相获资料。 5 研究方法 从研究目的出发，本文以马究思主义的辩谨啭物主义鞠历史嗷甥主义 的方法为基础，采用动态分析和静态分析相结合、定性分析和定爨分析栩 结合并以定性分柝为主、规范分析和实 正分析相续合著以窟证分撒为主躲 方法，全丽分橱所要研究酌问题。 2 + 中小企业融资一般理论分析 为了便于分析，下面对本文所使用的主要概念和研究范围加以界定和 谈明。 2 1 中小企业 2 。 巾小企簸内涵嚣定 中小企业是一个相对的、比较模糊的概念，很难在理论上或实践上给 窀下一个确切懿定义。瑶籍篷赛务蓬对其器定商笼统一标准，并艇各国袋 地区对中小企业的界定随时问的推移和具体形式的变化有所改变。表2 1 秀美、目、黢疆耪孛重台涛孛奎众潼最赫赛定标壤，由j | 羹：霹看鑫，美蓬当 前中小企舭界定以从业人员为单一标准，简单明了，日本标准的特征是分 嚣篷剑定秀定拣壤窝采用歇鳖天数器资本额复舍撬标，欧滋采用献犍人数 和总产值凝合标凇且在一定程度上考虑了企业的法人地位，中国螽湾当前 中小企数瓣界定撂难慧锩上来说器基本鹣器定蠡难的特 纛基搴一致。 建国以来，我国曾对捷业按照规模进行过多次分类。1 9 6 2 年，国家 采用职王人数单一指标怼企业进行划分。1 9 7 8 霉，国家诗委掇援金业黥 绦合生产能力对企业类型进行了蘸新划分。1 9 9 8 年，国家经贸簧发布了 大中小裂工业企业划分标准，根据企渡生产熊力和匿定资产联值疼金 蛾划分为四类六档；特大遐、大裂( 大型一档、大型二裆) 、中型( 中型 档、中型二档) 和小型。1 9 9 9 零，我嗣对企业类型进行了重新划分， 新的标准不再按行业分类，而是统一按销蒋收入、资产总额和营她收入的 多少归类。 中围中小企、业融资问磁研究 2 0 0 3 簪2 舅1 9 强，鬈家经贸委，舀豢诗委、财政帮、酒家巯诗弱磷 究制定了中小企h k 标准暂覃亍规定，新的界定标凇具有以下特征：藩一， 分 予遂裁定标准。瓣王建、建筑照、拙发靼零售效、交通遮输霸辩玻监、 住宿和餐饮业分别制定了中小企北界定标凇。这样就考虑了不同行她的具 侮溃况，较为台理。第二，添蜀瑷工天数窝镑窘颧簧合捂拣，对王投、建 筑业还采用资产颥指标，并且符合任一个条件的企业便可视为中小企业， 这样避热了黢府截迩政策黪静静臻佘逑。 我国中小企业主要类型包括：阑有中小企业、城镇集体企业、多镇企 选、个体私营企犍等。考蕊裂统计漆辩戆易褥选及我国中小企韭的现状， 研究中大多采用的跫乡镇搬业和王姚企北的数据。 裹2 葵、墨、毂盟和台湾誊中小露、韭最鞭器定挺滢一览表 t a b f e2 ， t h eu p d a t ed e f i n i t i o ns t a n d a r d so fs m e si na m e r i c a j a p a n e u r o p e a nu n i o na n dt a i w a np r o v ；n e e 璇新中小企妲界定标准 美匿艇上a 数不超过5 0 0 人 酱本藩造韭等：飙韭人麓3 0 0 入秣f 或资本灏3 亿酗元瑗下 批发业：从姓人员1 0 0 人以下溅资本撷! 亿日霓以r 卜 零巷盗：飘髓a 瑟天疆下或资本籁5 0 0 07 馥元瑷下 服务业：从业人员i 0 0 人以4 f 曩i i 资本颧5 0 0 0 刀日元以下 敬鬣瘫爨天鼗在2 5 0 太戳下芽置年产营不超过4 0 0 0 万埃屠，或者簧产：年废负 愤总额不越过2 7 0 0 万埃居、并且不被一个或几个大企业持有2 6 以上的 嚣辍。箕孛：雇员多予秘a 、年产篷誉超过? 0 0 万埃避，浅者囊产年寝受 愤总额不超过5 0 0 刀埃居并h 有独立法人地位的企业为小企业 台湾番剃造壁：经霉雇员人数在2 0 0a 驻一f 戏黉事鞭在8 髓0 孬元耨台臻鞋下 矿啦与士石开采业；经常雇员人数在2 0 0 人以下或资本猢在8 0 0 0 万元新 台币鞋一f 服务业：缀常雇员人数在5 0 八以下城营业额m 枉1 亿万元新台币以下 年； c t i v lt i e si nf a v o ro fs 蕊s 蠲吐t h ec r a f ts e c t o r & r o # e 曲e 硼臻i s i 1 9 9 b ) ；于亲 先、，f ：金利蓍：台湾中小企业成枝( 台湾中圈经济企北研究所，2 0 0 0 年版) 等资科。转引白林 汉j 叭魂中岢 “羹、h 、欧盟等中小企业最新器定标推比较及其窟示”。管理世抖，2 0 0 2 。i 山东农业大学硕士学位论文 2 1 2 中小爱韭酌地位和作嗣 ( 1 ) 中小企业是国民经济增长的重疆推动力 中小企盈是我国舀经济豹霾要蕴藏部分。国于中小企韭量大面广， 分布在国民经济的各个领域，并飘日益成为经济增长的主要因素，对国民 经济超鞫了有效翡辘韵鞠补充谗蠲。袭肇开放| | 奠来，我溺经济持续增长， 中小企业功不可没。据有关部门统计，8 0 年代以来，中小企业的年产假 臻长率一蓬保持程3 溉友右，逯逡高于惑豹经济溪长速度。9 0 年代戳来， 我国工业新增产饭的7 6 7 是由中小企业创造的。因而，疑济学家吴敬璃 髓撵出：咒+ 万个鏊毒纛乡镇致舞嚣套懿孛奎金渡藜羧野帮搐滔，将是邋 期国民经济的主鼹增长点。 ( 2 ) 中奎众煌是毒主会藏选鹣主要承攘者 就业问题始终是经济发展和社会稳定的一大制约因素。中小捷业面广 羹大，且大部分是扶事劳动密集黧产业，困蕊吸纳劳动力静容量胡对较大。 粥测算，对于相同的固定资产投资，国有中小企业占用国有资产的比例仪 为l 摊，吸纳就业量却达7 4 ，吸纳的就渡容量必大型企她的1 4 傣；面对 于相同的产值，中小企业吸纳的就业容墩为大型企业的i + 4 3 倍。1 9 9 9 年 年末，全国工业企业就业人数为1 5 亿，8 5 以上的职工就业于中小企业， 丽中小型零售商渡企监澍占据了9 0 韵市场份额，在建筑施工众业中有 6 5 以上的员工程中小企业就业。由此可见中小企业的持续、健康发 展，有利于缓解栽盈压力，解决失业入员褥就韭和部分新滔劳动力就业阉 题。 ( 3 ) 中，j 、众篷是按零剖薪的生力军 中小企业是科技创新的重要源泉，是推动科技尽快转化为生产力的重 要力量，中枣垒簸往 堇楚一拿国家技术遴步豹主黉载傣。獾统诗，美国串 小企业创造的技术创新成果在数精上占到全国的5 5 以上。我国深圳考核 认定翡瓣家按本先进鍪 众遣串，孛枣金效占7 6 ，1 2 4 家鬻蔟技拳企整中； 中小企业也占9 0 9 6 。 吴敬琏：“小企业，大战略”，改革，1 9 9 9 2 鄄华蟋警：中小垒监融资逶，审国经济痰叛季圭，2 0 0 1 ；8 7 中国中小企业融资问题研究 ( 4 ) 申小企她的大力发展髭调整农村经济绪构、促进城镇化发展的 主要推动力量 中，j 、企堑分布广泛，技农村氇区的产娩结构发生了邕大的变化。特别 魁那些同农产品和农业生产有关的工业企业，如食品、肉类、s l $ x j 品、果 蔬翱工等农产品热工企鼗豹发震，为农韭经济结鞫调整帮农孝于工我化发展 奠定了基础。而农村工业化的发展，是实现城镇化的前提。我国有7 5 上豹孛小众鲎分露在县及獒良下豹农蒴，没有中，l 、企整静大力发袋，筑浚 有大规模的农业势动力转移，就谈不上农村经济结构调整，更谈不上农村 工渡纯霹城镶铯。 此外中小企业在活跃市场、增强经济活力、优化经济结构等方面发挥 誊卡分重变载终耀。 2 2 中小企业融资 2 2 融资 融资即货币资金的融通，其定义有广义和狭义之分。广义的融资指货 币资金捐毅自流通，甄毽耩资金懿融入，穗包括资金静融国。狭义的融资 主硬指货币资金的融入，即资金的来源。它既包括不同资众持有者之间的 资金藏逶，氇毽摇菜一经济主箨逶过一定豹方式在螽身俸内逶行静资金融 通。前者被称为外源融资，后者为内源融资。本文将着重从资金来源角度 帮簌狭义融资瓣麓瘦寒考察金监静融资行为。 2 2 2 中小企业融资特点 中小众壁融资，鼷名纛义，攒戆是中小金堑资金来滚渠暹。孛枣金篷 资产舰模小、固定资产比藏低、财务信息不透明、倒闭率较高等特点，导 致中小金渡融资，与大金娥靼毙，蒸毫鸯囊戆特点：中小捷蝗基本疆搀斥 在资本市场外( 有些国家或地区为高科技中小企业专门开辟了二板市场， 如荧目的n a s i ) a q 市场) ；中小企业的创业资金基零来源于个人积鬃或家属 集资；虽然银行贷款对中小企业至关重要，但大部分中小众业极少通过正 规念融机构获得依贷资金。 2 2 3 巾小企啦不同发馁阶段所需资金特点 从中小企业发展的生命周期餐，不同阶段所需瓷金有不同的特点，园 诧需要扶不同渠道筹措资盒。 s 山东农业大学硕士学位论文 表2 2 为中夺企、监不嗣菱震输段静资金需求状况。种子除段瓷金主要 来源于个人投资兹及风险资金，有少部分的政府挟持资金，基本无法从商 戴镊 亍获褥瓷佥；餐篷豌段，一黧有发嚣潜力静瓣技壅牵夺企篷霹戳获褥 风险投资，企业从商业银行获得储贷资金仍有一定难度，需要政府提供信 爆撵探，该除段炎金来溪于剖监蔑陵资金、致痔挟持、拿久授资、镶蠢贷 款等，融资形式以股权融资为主，信贷融资为辅。成长阶段，随蓿企业规 模豹扩大，企业歉资方式野戆鞋努部熬资蠢主，妻要扶蘩娆镊牙及各秘投 资公司获得资金；成熟阶段，主要以大公司参股、雇员认股、股票上市发 行等方式从姿本枣场、囊犍银行筹集瑟嚣资金。 表2 。2 中小企数蛇发震黔段与资袅需求 t a b l e2 2t h ec a p i t a id e m a n do ft h es m e s d i f f e r e n td e v e l o p r n e n ts t a g e s 发展蹬段主疆羟撂资金蚓途融资主体 创业者自筹及 种子阶段技术及产品研发企业启动 竣瘸挟持 产品开发、测试、试风险创业投资及 削业阶段工业化生产设计 镑致府燕绦售赞 开拓产品市场及扩大生产设各树料、 银行信贷及 成长除段投资风险怠鼗 资金市场扩又销售所需资金 戒熬阶段扩太生产、降低藏扩大生产、镇稳燕模， 银 擎售贷及 资本市场 本、占领市场产品、技术再开发 资科来源：李军；企业融资，民主与建设出版社，2 0 0 i 9 中阑中小企业融资问题研究 3 对中小企撤融资行为的历史考察 “嚣史蕊是羹罄夔。它麓重要铁不莰议在予凌稻爵强巍过去鼗爱，瑟 丑还因为现在和来来是通过一个社会制度的连续性和过去谶接起涞的。今 天辩暖天游选择是囊过去捷定静。”嚣既矫兖耨澎势下出瑷魏嚣瓣矛蜃 与问题，需强首先了解旧体制的特点和实际运行过襁。我围经济体制的变 迁大体经掇t 三令除段；健统斡诗越羟济体谶、双软经济髂剃襄社会主义 市蛹经济体制。建豳后我嘲实行的是传统的计划经济体制1 9 7 8 年党的 + 履三中全会的程开，控开了我睡经济体铡改翠的痔幕。1 9 9 2 年党鲍 十麟大，蛹确旋密我国经济体制改革的目标是建立社会未义市场经济体 制。与之搁适应，我国中小企业鲍融资体制也发生了巨大的变他。本豁分 蓉蕊分祈在前两阶段希l 度变迁对中小企盈融资行为豹影璃，至于1 9 9 2 年 我灏向社会主义市场经济体制转轨聪的中小企业融资问题，将在第四部分 述符考察。 3 。 传绞计划经济体制与中小企业融资 3 1 1 传统计划经济体制的基本特征 建晷露，我露实行懿楚高度集中装诗划经济舔耧，冀基本特链表理在 以下几方厕； ( 1 ) 企渡是政瘛枫关的醚羼物。金韭按条、块分裂隶攥于地方黎行业 两个行政机构。企她的一切决策税集中于政府机关，企业俄是在朗常的生 产矮动中执萼亍政府枧关鲍诗划决策，企业绩效的好坏以能瑶完成翻家计魁 为您援的评价标磁。企业衽执行萄家计蓟中所需静a 财物等生产要漆宙国 家鼹接分配秘拨付；产品出国家统一定价，持出国敷统一嶷摊物资部门和 商救部门收赡。 ( 2 ) 国民经济遮行的宏观管理，通过盘接出国家控露1 人财物等坐产要 豢和辛圭会剐富蘸鼗霪和结构来实魏，强鲍实现全章圭念供需静慈量平衡帮菇 构平簿。 ( 3 ) 黠多 经漭交往塞溪家统一避行，镁餐蕈霞耨令又没有壹接对多 麓 道格拉靳一c 诺靳：经济壤中韵端构与变迁，上海焉联书堵，1 9 9 4 1 0 山东农业大学硕士学位论文 生缝游交往载援翻。蠲蒙绫诗翔安蓑 避蹬秘爨瑟骢慧鬣与缀辍，绞一谤 划安摊资食的流入和流出，统一计划和安排对外 熏米交流的规模和络梅。 在辩磐缀济交往中，由鹫窳绫避行资袅绻箨，虢实蕊辨汇资金麴攥缭帮 搜髑鹣乎籀。 总之，蕊绞诗期经济俸剿瓣基本褥挺燕权铡藏度慕串。企业黢不烧独 立盼行为主体，也不楚独立酌涮麓主体。统收统支、统毽统配、统一梭算、 绕受憋亏跫该体潮豹鹈巍游煮。 3 。 。2 讳鲻经济露搴| j 下戆巾曩、企韭熬爨 出予传统体铡否扶辩撵霹穗菇货币荧蓉，金融市场是学不荐程，愈效 难以利用股票、债券等崽撩融资方式融资，遮决定了企业融资方式单一。 避澈滏家缝一蜜转匏嚣政援款秘镁嚣稳贷蔻资金筹集躺主要柒道，蒗中叉 疆瓣致敬款为主蒋。燕塞予藏，巍霹豹众鼗融资髂秘又猿羹魏竣羧款蹙融 资髂制。 ( 1 ) 计划凝济体制下躺财政拨款 瓣爱延丽富，黠敢投黢袋现舞一静静帮瓷垒，但瓣糖其膏癌舔港焱耱 将籁。援款瓣一部分或金舔爨金蹩警绘众堑熬，邈魏羧靛其育返遂豁憋嫒。 但是，返还最多于、等予漏怒小于企业上交利润，往谯取决于企她熊褥获 褥帮获褥多少投