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【宏新资讯财经新闻】2009-10-168：30 【今日要闻】创业板上市公司规范运作指引发布实施 超募资金应存放于专户，不能用于高风险投资 每季度应对货币资金的内控制度检查一次，防被占用 深圳证券交易所今日发布施行创业板上市公司规范运作指引 ，对诸如超募资金的使用、 防范占资等问题作出了明确规范。 规范运作指引要求创业板上市公司建立规范的公司治理结构和健全的内部控制制度等。 规范运作指引充分借鉴了目前主板，特别是中小板市场行之有效的监管经验，同时还 针对创业板上市公司的特点，提出了一些针对性的监管要求。 针对创业板公司的超募资金， 规范运作指引 规定： 超募资金应同样存放于募集资金专户 ， 而且应投资于公司的主营业务，不能用于开展证券投资、委托理财、衍生品投资、创业投资等 高风险投资以及为他人提供财务资助等；公司最晚应当在募集资金到账后 6 个月内，作出超募 资金的使用计划并提交董事会审议通过后及时对外披露。 规范运作指引还规定，创业板公司可在公司章程中规定对非董事、监事和高级管理人 员的核心技术人员、管理人员、销售人员所持本公司股份进行锁定，或者由这些人员自愿申请 对所持本公司股份进行锁定。 为防范上市公司资金被占用， 规范运作指引规定公司内部审计部门每季度应对货币资金 的内控制度检查一次，重点关注大额非经营性货币资金支出的授权批准手续是否健全，是否存 在越权审批行为，内部控制是否存在薄弱环节等。发现异常的，应及时向审计委员会汇报。 为避免选择性信息披露， 规范运作指引规定，公司接受特定对象采访和调研时，董事会 秘书应全程参加，就调研过程和会谈内容形成书面记录，与采访人员共同签字确认。并鼓励公 司将相关情况对外披露。 深交所表示，今后对创业板上市公司将坚持严格监管，不断推进诚信规范，更好地引导上 市公司完善公司治理结构，提高规范运作水平和能力，促进创业板市场的长远健康发展。 【今日要闻】超募资金不能用于开展证券投资 深圳证券交易所今日发布创业板上市公司规范运作指引 ，自即日起施行。 规范运作指 引充分借鉴了目前主板和中小板市场行之有效的监管经验，同时，还针对创业板上市公司的 特点，提出了一些有针对性的监管要求：如超募资金应同样存放于募集资金专户，而且应当投 资于公司的主营业务，不能用于开展证券投资等高风险投资；创业板上市公司可在公司章程中 规定对核心技术人员等所持股份进行锁定等。 规范运作指引的发布体现了深交所对创业板上 市公司从严监管的理念。 深交所表示，上市公司是证券市场的基石，其规范运作状况和质量直接关系到证券市场的 可持续发展。创业板上市公司成长性和自主创新能力较强，但由于发展历史相对较短，民营企 业、家族企业居多，其公司治理和内部控制基础相对薄弱。为规范创业板上市公司的组织和行 为， 指导创业板上市公司完善公司治理结构， 提高规范运作水平， 该所制定了规范运作指引， 以促进创业板上市公司质量的不断提高，保护创业板上市公司和投资者的合法权益，推动创业 板市场健康稳定发展。 要求创业板上市公司建立规范的公司治理结构和健全的内部控制制度，完善股东大会、董 事会、监事会议事规则和权力制衡机制，规范董事、监事、高级管理人员的行为及选聘任免， 履行公平信息披露义务，管好用好募集资金，积极承担社会责任，采取有效措施保护投资者特 别是中小投资者的合法权益。 针对创业板上市公司出现的超募资金现象， 规范运作指引规定：超募资金应同样存放于 募集资金专户，而且应当投资于公司的主营业务，不能用于开展证券投资、委托理财、衍生品 投资、创业投资等高风险投资以及为他人提供财务资助等；公司最晚应当在募集资金到账后 6 个月内，作出超募资金的使用计划并提交董事会审议通过后及时对外披露，独立董事和保荐机 构应当对超募资金使用计划的合理性和必要性发表独立意见，并与上市公司的公告同时披露。 为保证创业板上市公司保持持续的核心竞争能力和经营的稳定性， 规范运作指引规定创 业板上市公司可在公司章程中规定对非董事、监事和高级管理人员的核心技术人员、管理人员、 销售人员所持本公司股份进行锁定，或者由前述人员自愿申请对所持本公司股份进行锁定。 为防范创业板上市公司资金被占用的重大风险， 规范运作指引规定公司内部审计部门每 季度应对货币资金的内控制度检查一次，重点关注大额非经营性货币资金支出的授权批准手续 是否健全，是否存在越权审批行为，内部控制是否存在薄弱环节等。发现异常的，应及时向审 计委员会汇报。 此外，为规范特定对象的采访和调研，避免选择性信息披露， 规范运作指引规定创业板 上市公司接受特定对象采访和调研时，要求董事会秘书全程参加，就调研过程和会谈内容形成 书面记录，与采访人员共同签字确认。 规范运作指引鼓励公司将接受特定对象调研、采访的 相关情况置于公司网站或以公告的形式对外披露。 深交所表示，今后对创业板上市公司将坚持严格监管，不断推进诚信规范，更好地引导创 业板上市公司完善公司治理结构，提高规范运作水平和能力，促进创业板市场的长远健康发展。 【今日要闻】电价改革文件近期有望出台 上海证券报日前独家获悉，国家发改委、电监会已经提出了一份关于加快推进电价改革的 文件，刚刚结束内部征求意见的程序，有望于近期出台。 这意味着停滞不前的电力价格改革将提速。文件表示，将改变上网电价行政主导的现状， 提出竞价上网、加快核定输配电价、销售电价与上网电价联动的新的上网电价机制。 据记者了解，这次电价改革的重点是，继续推进大用户直购电试点；建立电力交易市场， 开展竞价上网试点，上网电价由市场竞争形成；在具备条件的地区放开新核准机组电价；实施 按成本加收益方法核定输配电价试点工作，加强对电网企业成本、价格、收入的监管。并将根 据情况适时理顺销售电价结构。 其中，重头戏是将大规模试点，放开发电企业上网电价，由市场竞争形成，销售电价与竞 争形成的上网电价实行联动，工商业电价每 6 个月变动一次，而农业和居民生活用电每年最多 变动一次。此举将彻底改变以前的政府定价的上网电价机制，未来假如电企主要成本-煤炭价 格波动，上网电价方面可以把上涨成本向下游传导，对于大部分电力上市公司来说，可以稳定 利润预期。当然，意见规定，为避免电价过度上涨，对发电企业报价规定最高限价。 而且，将放开新核准机组上网电价，此举将有利于新机组上网电价的提高和后市电力上市 公司的盈利提高。此外，政府将加紧按成本加收益办法核定电网公司的输配电价，将在国家电 网和南方电网各选择一个省网开展试点，具体确定分电压等级的输配电价，以便彻底“管”住电 网的中间环节收费。 2007 年和 2008 年，市场煤价格暴涨，也倒逼重点合同煤价格水涨船高，导致大量发电企 业严重亏损。于是，2008 年，国家在 7 月 1 日和 8 月 20 日两次对电价进行调整，其中上网电 价平均每度提高了 4.14 分，输配电价平均每度提高了 0.36 分，销售电价平均每度提高了 2.61 分。 这两次调价将发电企业从巨额亏损中拉回来，但是，这一举措被业界认为是“治标不治本” 和“头痛医头，脚痛医脚”，“市场煤、计划电”体制问题并没有解决，发电企业的燃料成本上升 无法通过市场机制有效传导，根治煤电问题迫切需要在体制机制进行突破。 现行电价机制存在的矛盾和问题在于：厂网分开后并没有形成有效竞争的电力市场，上网 电价仍由政府定价，不利于充分发挥市场在电力资源配置中的基础性作用；输配电价缺乏有效 核定，电网公司成本缺乏有效约束；销售电价交叉补贴严重，电网企业作为垄断买家的市场格 局尚未打破，用户缺乏用电选择权。 两部委中一位人士表示，当前电力供需矛盾明显缓解，应抓住这一有利时机，加快推进电 力价格改革，使得电力产品价格能够反映成本情况和需求状况。 【今日要闻】周小川：9 月 CPI 同比仍负增长 央行行长周小川15日晚间在一个讲座中透露， 9月份物价指数(CPI)同比增幅将仍然是负值 ， 但环比已经开始转正。据记者了解，9 月份 CPI 的同比降幅将较 8 月份继续收窄，8 月份 CPI 同比下降 1.2%，环比上升 0.5%。 在谈到适度宽松货币政策问题时，周小川表示，中国过去很少采用适度宽松的货币政策， 即便是在亚洲金融危机期间，中国采取的还是积极的财政政策和稳健的货币政策。这是由于中 国处于一个经济高速增长、经济转轨的过程中，本身增长的冲动就很大，所以总体的货币取向 更宜适当偏紧。但全球金融危机改变了中国自 2007 年开始的通胀状况，适度宽松货币政策的出 台是应对金融危机的措施。 周小川还特别强调，央行在金融危机和经济正常发展的情况下，对社会公众通货膨胀预期 的引导有所不同。但央行非常重视现代经济社会中，广大公众对通胀预期、对宏观经济政策及 其效果的反应。因此，央行很注重与社会公众的沟通，如每次货币政策的调控都会公告并且进 行解释，让大家能够看清楚货币政策工具的运作方式，以便让公众有一个正确的预期。 “同时我们还抱着这样一个态度，不见得央行的看法就比社会公众和经济学家的更正确，在 沟通的过程中，有时候也会发现我们的一些偏差，这是一个很好的反馈。”周小川表示。 【今日要闻】周小川表示央行制定货币政策时重视通胀预期影响 中国人民银行行长周小川 15 日表示，央行在制定货币政策时高度重视通胀预期的影响，但 应对危机与在正常情况下对通胀预期的引导应有所不同。他还表示，与碳减排相关的减排融资 潜力巨大，未来将成为资本市场的重要活动之一。 周小川是在北京大学资本市场论坛上作上述表示的。他指出，央行历来很少采用宽松型货 币政策，如果没有国际金融危机，不会有今天适度宽松的货币政策。 “央行非常重视公众通胀预期对货币政策效果的影响。适度宽松货币政策是应对危机的措 施。 中央银行在应对危机的措施和正常情况下对通胀预期的引导有所不同， 要有时间段的掌握。” 他说。 周小川表示，以 2006 年我国年碳排放量 60 亿吨计算，碳排放交易将为金融市场每年带来 数百亿至千亿欧元的资金活动。 “减排融资可能是非常巨大的一个市场， 可能成为与金融、 电讯、 石油化工同样重要的部门 。” 周小川说。 他还表示，今后我国的国际收支变动、贸易摩擦、汇率问题可能会和碳市场的活动高度联 系起来，碳排放市场上的活动也可能成为发达国家与我国在上述问题上产生争端的一个由头。 【今日要闻】李毅中：工业经济运行扭转增速下滑局面 工业和信息化部部长李毅中 15 日表示， 中国工业经济运行已扭转自去年下半年至今年年初 增速大幅下滑的局面，9 月份工业增速继续高增长，中国工业经济企稳回升渐趋明朗。 李毅中是在“中国(沈阳)国际中小企业大会”开幕式上透露上述信息的， 他表示， 进入 6 月份 以后，工业生产增长加快、效益状况好转、产品价格回升、节能减排取得新进展。此外，他还 对中小企业复苏对于工业经济企稳回升的作用作出极大肯定。 李毅中说，去年下半年以来，国际金融危机对中国经济造成了严重影响，特别是工业经济 受冲击最大。工业经济增速明显放缓，月度工业增加值从去年 6 月份的 16%大幅下滑到今年 1、 2 月份的 3.8%，一些大企业受到重创，一大批中小企业陷入困境。 李毅中说，由于应对措施坚决有力，中国工业经济企稳回升渐趋明朗，8 月份工业增速已 达 12.3%，累计增速达到 8.1%，9 月份继续保持持续增长势头。 申银万国证券研究所宏观分析师李慧勇接受上海证券报采访时表示，9 月工业生产保持高 增长主要有三个原因：一是经过前期的库存调整，投资对工业生产的带动作用进一步体现；二 是外需的好转带动；三是对未来信心的增加带动主动性生产的增加。 李毅中说，中小企业在我国国民经济中占有重要地位，中小企业发挥自身优势，主动适应 市场变化，出现的积极变化不断增多。 他表示，针对当前中小企业面临的突出矛盾和问题，国家出台一系列应对金融危机惠及中 小企业的政策措施，以缓解中小企业融资难题，推进其结构调整，转变发展方式，全面提高企 业整体素质和竞争力。 在推动体制改革方面，要求国有商业银行和股份制银行建立小企业金融服务专营机构；加 快贷款公司、村镇银行、资金互助社等新型中小金融机构的发展等。在对金融机构政策引导方 面，鼓励建立中小企业贷款风险补偿基金。在拓宽融资渠道方面，加快创业板市场建设；支持 开展区域性中小企业产权交易市场试点。 此外，在中小企业信用担保方面、在财政支出方面、在税收政策方面，也均有对中小企业 的相关优惠措施出台。 【今日要闻】外汇局：下半年外汇净流入可能增加将继续拓宽资本流出渠道 国家外汇局在2009 年上半年中国国际收支报告中表示，下半年外汇净流入可能增加， 将继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳步推进资本项目外汇管理改革。 分析人士指出，9 月外汇储备和外汇占款激增，昭示着短期跨境资本持续流入，外生流动 性对保持金融市场流动性产生一定作用。 跨境资本创造外生流动性 国际收支报告认为，下半年世界经济下行风险有所减弱，国内经济也将在连续、稳定的宏 观经济政策支持下，进一步巩固回升势头。我国涉外经济发展的宏观环境总体上将趋于好转， 外汇净流入可能增加，国际收支较大顺差格局不变。 我国跨境资本已经呈现加快流入的态势。今年三季度，我国外汇储备增长 1410 亿美元，9 月单月增长 618 亿美元。 同期贸易顺差和 FDI 分别为 391.78 亿美元和 207.57 亿美元。 以中国外 储资产中有 30%的欧元资产计算，2.2 万亿美元外储中欧元资产为 6600 亿美元。三季度，欧元 对美元升值约为 8%，以此计算，因欧元升值带来的美元资产增加为 528 亿美元。在三季度增加 的外汇储备中，仍然有逾 282 亿美元的不可解释部分。 中金公司分析师郦彬指出，三季度外汇储备大增表明，在美元中期仍将贬值以及对中国经 济复苏进程更为确定等预期下，国外资本仍大量流入中国市场。 9 月外汇占款 4067.69 亿元，也创下 17 个月新高。兴业证券首席分析师董先安认为，外汇 占款是中国货币供应的重要部分，它的增加将对货币增长构成坚实支撑，从而对市场提供充裕 流动性。中金报告指出，即便四季度和 2010 年国内信贷增速下降，外生流动性将与内生流动性 此消彼长，总体流动性仍将保持宽裕。 拓宽资本流出渠道 若下半年境外资金持续流入中国，人民币升值压力将持续加大，跨境资本流向逆转的风险 也将加大。外汇局多次表示，国际收支和外汇收支仍将面临较大不确定性和复杂性，外汇管理 仍要坚持既要防止资金大量流出，也要防止资金集中流入。 外汇局在国际收支报告中表示，下半年将继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳步推进资本 项目外汇管理改革，包括扩大企业集团外汇资金境内集中运营范围，推进合格境内机构投资者 (QDII)制度实施并扩大 QDII 投资规模， 配合有关部门积极推动政策性银行对外发放境外人民币 贷款。 国际收支报告还表示，将加强跨境资金均衡管理。规范服务贸易外汇收支真实性审核管理， 修改完善对外担保管理办法，改进金融机构短期外债指标核定方式。 此外，外汇管理部门将继续便利外汇管理政策。推进进出口收付汇核销制度改革，改进贸 易信贷登记管理，促进边境贸易便利化，研究允许出口收汇存放境外，适时扩大个人本外币兑 换特许服务试点。加强外汇储备经营管理。继续优化投资管理，完善风险管理和内部控制制度， 确保实现国家外汇储备的总体安全和保值增值。 10 日，外汇局将单家 QFII 投资额度上限由 8 亿美元调整至 10 亿美元，分析人士表示，此 举意味着股票市场投资领域向外资的进一步开放，同时放松了对外汇资本的管制，意味着国家 进一步推进资本项下管理。 【今日要闻】抑制产能过剩我国将调控钢铁等六大行业 十大产业振兴规划保证了我国工业增速稳步向上，但在部分行业内，产能过剩和重复建设 仍很突出。国家发改委产业协调司司长陈斌昨日在接受中国政府网采访时表示，钢铁、水泥、 平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备这六大行业将作为调控和引导的重点。 陈斌同时列出了电解铝、造船、大豆压榨等产能过剩矛盾比较突出的行业，希望引起各部 门、各地区的重视。 3 年内不安排新的煤化工试点项目 陈斌说，今后 3 年我国将停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石、甲醇等煤化工项目。对不 符合重点产业调整和振兴规划及产业政策要求的煤化工、玻璃、水泥等项目，各级投资主管部 门不予核准或备案。 他说，目前国家核准的煤制油示范工程正处于试生产阶段，煤制烯烃、二甲醚、甲烷气等 示范工程尚处于建设或前期工作阶段，当前主要任务是做好上述项目的示范工作，在示范项目 取得成功之前，不宜大规模建设现代煤化工装置。 为制止现代煤化工盲目发展，我国今后三年原则上不再安排新的煤化工试点项目。示范项 目取得成功后，我们将统筹煤炭资源供给、生态环境保护、产品市场需求，稳步推进现代煤化 工行业的发展。 此外，为引导水泥、玻璃行业的健康发展，国家将对 2009 年 9 月 30 日前尚未开工的水泥 项目一律暂停建设，并对在建项目和未开工的玻璃项目进行认真清理。 多晶硅列入产能过剩“黑名单” 为了引导多晶硅产业健康发展，避免产业过度竞争，促进节能减排，国家将多晶硅产业列 为产能过剩的行业，通过采用经济、行政等手段，坚决抑制多晶硅产能过剩和重复建设的势头。 据陈斌介绍，在高额利润的驱动下，国内多晶硅投资出现热潮。从 2006 年开始大量资金投 向多晶硅产业，多晶硅产能迅速扩张。 据统计，2008 年国内多晶硅产能约 2 万吨，当年产量 0.4 万吨，在建产能多达 8 万吨，产 能出现明显过剩。 风电设备出现重复建设倾向 除钢铁、水泥、甲醇等传统过剩产业仍在盲目扩张外，我国一些新兴行业也出现了一哄而 上的现象。 陈斌表示，风电设备、太阳能光伏发电用的多晶硅等部分新兴行业已经出现了重复建设的 倾向，一些地区违法、违规审批，未批先建、边批边建现象有所抬头。 截至 2008 年底，中国已安装风电机组 11638 台，总装机容量 1217 万千瓦。随着中国风电 产业快速发展，将对先进高效风电设备形成稳定增长的市场需求。 但近年来，风电设备行业出现的投资一哄而上、重复引进和重复建设现象值得警惕。国内 目前风电机组整机制造企业超过 80 家，许多企业仍准备进入风电装备制造业，若不及时调控和 引导，产能过剩将不可避免。 四大原则抑制产能过剩重复建设 国家发改委产业协调司司长陈斌 15 日说，为解决产能过剩和重复建设的问题，发展改革委 等部门制订了关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见 ，提出了 控制增量和优化存量相结合，分类指导和有保有压相结合，培育新兴产业和提升传统产业相结 合，市场引导和宏观调控相结合的四项原则。 陈斌说，发改委等 10 部委在上述调控措施上思想认识高度一致，信贷、土地、环保、证券 、 监察、项目审核等管理部门密切配合，将采取措施坚决抑制产能过剩和重复建设的势头。 他认为调控措施中有关建立信息发布制度和问责制的举措值得关注。 根据意见 ，发改委将会同有关部门建立部门联合信息发布制度，加强行业产能及产能利 用率的统一监测，适时向社会发布产业政策导向、产业规模、社会需求、生产销售库存、淘汰 落后、企业重组、污染排放等信息，引导地方和企业理性投资。 意见中的制定部门增加了监察部，对策措施中增加了实行问责制。陈斌说，这是对各 级政府有关部门和金融机构在投资项目管理上的约束。目前，我国地区之间竞争十分激烈，一 些地方政府鼓励企业投资，一些职能部门监管不到位，这也是造成产能过剩的原因之一。 意见明确提出，要按照中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于实行党政领导干部问 责制的暂行规定的通知的有关要求，对违反国家有关土地、环保法规等规定，工作严重失职或 失误造成重大损失或恶劣影响的行为要进行问责，严肃处理。 【今日要闻】上半年我国证券投资项下净流入金额增 2% 国家外汇管理局国际收支分析小组 15 号发布的2009 年上半年中国国际收支报告指出， 上半年我国证券投资项下净流入 202 亿美元，较上年同期增长 2%，延续了 2007 年下半年以来 的净流入态势。 报告表示，下半年，世界经济下行风险有所减弱，国内经济也将在连续、稳定的宏观经济 政策支持下，进一步巩固回升势头。我国涉外经济发展的宏观环境总体上将趋于好转，外汇净 流入可能增加，国际收支较大顺差格局不变。 央行数据显示，9 月末国家外汇储备余额为 22726 亿美元，三季度外汇储备增加 1410 亿美 元，同比多增 442 亿美元，9 月当月外储更是猛增 618 亿美元，显示外汇资本流入的趋势在加 强。 但报告同时也指出，世界经济复苏仍需时日，国内经济运行还面临较多困难，外资大量流 入的内外部环境尚不具备，全年国际收支状况将进一步改善。 根据以往经验，人民币升值预期往往是外汇资金大量流入的重要原因。但据外汇局人士透 露，当前人民币汇率保持基本稳定，汇率升值预期有所弱化，并出现一定分化，近期难以重现 前些年强烈的人民币升值预期。 据了解，今年上半年，我国国际收支交易总量下降，涉外经济发展速度趋缓，进出口和直 接投资规模均较上年同期回落。经常项目、资本和金融项目保持“双顺差”格局，但顺差规模减 少。其中，收支经常项目顺差 1345 亿美元，同比下降 30%；资本和金融项目顺差 610亿美元， 同比下降 15%。 进一步的数据显示，上半年我国证券投资项下净流入 202 亿美元，较上年同期增长 2%，延 续了 2007 年下半年以来的净流入态势。其中，我国对外证券投资净回流 77 亿美元，下降 48%； 境外对我国证券投资净流入 125 亿美元，增长 1.5 倍。 值得注意的是，随着二季度国内证券市场的回暖，境外投资者逐步增加了对我国的证券投 资，上半年合格境外机构投资者(QFII)资金净流入 16 亿美元，而 2008 年同期为净流出 0.7 亿美 元。 同时，随着国际经济有所企稳，国内经济表现向好，二季度国际收支交易有所恢复，资本 集中流出压力减轻，但资金大规模回流现象尚不明显。 谈及下一阶段的工作重点，报告指出，外汇管理部门将推进进出口收付汇核销制度改革， 研究允许出口收汇存放境外，适时扩大个人本外币兑换特许服务试点；继续以拓宽资本流出渠 道为重点，稳步推进资本项目外汇管理改革。扩大企业集团外汇资金境内集中运营范围，推进 合格境内机构投资者(QDII)制度实施并扩大 QDII 投资规模， 配合有关部门积极推动政策性银行 对外发放境外人民币贷款等。 【今日要闻】统计局：9 月全国楼市量价齐升前三季完成房地产开发投资同比增 17.7% 国家统计局 15 日公布的数据显示， 9 月全国 70 个大中城市房屋销售价格同比上涨 2.8%，9 月商品房销售面积 8955 万平米，环比增长 16.9%；商品房销售额 4068 亿元，环比增长 5.3%。 这显示楼市总体继续维持量价齐升的态势。 9 月，70 个大中城市房屋销售价格同比上涨 2.8%，涨幅比 8 月扩大 0.8 个百分点；环比上 涨 0.7%，涨幅比 8 月缩小 0.2 个百分点，连续 7 个月保持上涨。 前三季度，全国商品房销售面积 58371 万平米，同比增长 44.8%，增幅比前 8 月提高 1.9 个百分点。前三季度商品房销售额 27532 亿元，同比增长 73.4%，其中商品住宅销售额增长 78.2%。 中信证券发布的研究报告认为，随着供应规模扩大，10 月和 11 月房地产销售额可能继续 维持环比正增长。同时，房地产开发企业对货币政策转向和行业景气变化心生忌惮，拿地将更 为理性，这将带动行业健康发展。 前三季度，全国完成房地产开发投资 25050 亿元，同比增长 17.7%，增幅比 1-8 月提高 3.0 个百分点，比去年同期回落 8.8 个百分点。 长城证券房地产行业分析师黄清林认为，下半年来，部分一线城市出现了楼市成交萎缩的 局面，但从全国来看不一定具有普遍意义。未来一段时间房价仍可能适度上行，全年房地产开 发投资增速有望攀升至 20%以上。 国家统计局还公布，9 月全国“国房景气指数”为 101.08，比 8 月提高 1 点，连续 6 个月保持 回升。 【今日要闻】用电量 9 月增速创今年以来新高 国家能源局昨天发布的数据显示， 9 月份全社会用电量 3224.08亿千瓦时， 同比增长10.24%， 增幅比 8 月上升 2 个百分点，创今年以来新高。 受金融危机影响， 从去年 10 月份起， 我国全社会用电量出现负增长。 在工业用电的推动下 ， 6 月份全社会用电量扭转了连续 8 个月负增长的局面，同比增长 4.3%。7 月份用电量增速提高 至 6%，8 月份进一步提升至 8.22%，回暖势头日益明显。 据统计，前三季度累计全社会用电量约 26635 亿千瓦时，同比增长 1.4%。其中，第一产业 用电量约 725 亿千瓦时，增长 6.35%；第二产业用电量约 19549 亿千瓦时，下降 1.67%；第三 产业用电量约2935亿千瓦时， 增长11.26%； 城乡居民生活用电量约3426亿千瓦时， 增长11.73%。 同期，全国发电设备累计平均利用小时为 3352 小时，比去年同期降低 283 小时。其中，水 电设备平均利用小时为 2671 小时， 下降 180 小时； 火电设备平均利用小时为 3515小时， 降低284 小时。 前三季度，全国电源新增生产能力(正式投产)4911.53 万千瓦，其中水电 1209.74万千瓦， 火电 3294.98 万千瓦。 分析人士指出，最近用电量数据的继续回暖，与去年同期受金融危机影响用电量基数较低 有关，而且，从环比来看，8 月份全国全社会用电量为 3462.23 亿千瓦时，9 月份比 8 月份要减 少 6%左右。因此，对回暖态势不应过于乐观。 【今日要闻】商务部：未收到“腾中买马”的正式申请 “截至到目前，商务部还没有收到腾中重工提交的任何正式申请。”商务部新闻发言人姚坚 昨日表示，商务部对于腾中重工对外购买协议的内容没有详细的了解，因此也还没有到达受理 申请的阶段。 姚坚透露，四川省商务厅和有关地市曾到商务部沟通过相关情况，但到目前为止，商务部 对于腾中重工对外交易中所涉及的交易内容、结构、式都没有准确的信息。具体会出现怎样的 结果，要取决于腾中重工提交的交易内容、方式等。 姚坚解释，如果企业以股权方式对外投资，或者是在境外设立企业，通过这个企业对外进 行投资，根据规定境外投资需要包括发改委、商务部进行审批。而中国企业如果仅仅是收购国 外品牌和技术，特别是外观的设计技术，收购的品牌和外观设计技术有意在中国境内使用，而 不是股权投资的话，则由国家工商总局和商务部负责审核。 北京时间 10 月 10 日，腾中重工和通用汽车宣布，双方正式签署收购悍马的协议。根据最 终协议，腾中重工将获得悍马品牌、商标和商品名称的所有权，同时，拥有生产悍马汽车所必 须的具体专利的使用权。此外，腾中重工还将承接悍马与现有经销商签订的经销协议。 新通用汽车总裁兼CEO韩德胜此前曾透露， 通用目前与腾中重工最终敲定的交易价格是1.5 亿美元。这意味着，根据境外投资管理办法 ，对于投资额超过 1 亿美元的境外投资项目，在 相关资料齐全的情况下，商务部会据此进行审批。 “中国政府和商务部对于中国企业”走出去“进行海外交易投资，一贯持支持态度。”姚坚表 示，未来不仅仅要让商品“走出去”，更要人员、资金、企业都走出去，特别是在当前金融危机 的情况下，抓住市场机遇、开拓国际市场。由于交易方式、企业“走出去”的方式非常多样，姚 坚建议，企业也需要在国际化过程中加强咨询和学习，进一步完善自己参与国际化的过程。 【聚焦房地产】房价环比涨幅年内首次回落开发商拿地热情上升 国家统计局昨天公布的前三季度全国房地产市场运行情况显示，9 月份，全国 70 个大中城 市房屋销售价格同比上涨 2.8%，涨幅比 8 月份扩大 0.8 个百分点。但是，一个衡量月度动态走 势的指标却出现新迹象：9 月房价环比上涨 0.7%，涨幅比 8 月缩小 0.2 个百分点，结束了连续 8 个月的扩大趋势。 环比涨幅回落更受关注 从历史数据来看，今年 1 月至 8 月，房价环比涨幅分别为-0.2%、-0.2%、0.2%、0.4%、0.6%、 0.8%、0.9%和 0.9%。“9 月份的数据说明，今年以来越来越快的房价涨幅已经得到控制。部分 城市 8 月以来房价滞涨甚至小幅回调，这将在 10 月的统计数据中有更多体现。”易居中国分析 师薛建雄介绍。 住宅类物业月度涨幅回落更加明显。数据显示，9 月新建住宅销售价格同比上涨 2.7%，涨 幅比 8 月份扩大 1.2 个百分点；环比上涨 0.8%，涨幅比 8 月份缩小 0.3 个百分点。二手住宅销 售价格同比上涨 3.8%， 涨幅比 8 月份扩大 0.2 个百分点； 环比上涨 0.5%， 涨幅比 8 月份缩小 0.1 个百分点。 从同比来看，今年 1 至 5 月 70 个大中城市房价同比均下降，而 3 月同比下降 1.3%，创年 内同比最大降幅。自 6 月以来，房价同比开始稳步回升，6 月、7 月、8 月同比上涨分别为 0.2%， 0.3%，2.0%，至 9 月份，价格同比上涨幅度创 12 个月新高，达到 2.8%。专家表示，同比涨幅 扩大在很大程度上是因去年下半年房价快速走低，相比之下，环比的涨幅回落更能说明目前的 房价走势。 分地区看， 新建住宅同比价格上涨的城市有 58 个， 其中涨幅最大的 5 个城市是： 金华 8.7%、 宁波 7.5%、锦州 7.4%、广州 7.3%、银川 7.3%；价格下降的城市有 11 个，其中降幅最大的 5 个城市是： 徐州下降 4.4%、 唐山下降 2.4%、 石家庄下降 2.2%、 桂林下降 1.8%、 丹东下降 1.5%。 环比上涨的城市有 66 个，其中涨幅最大的 5 个城市是：温州 5.6%、湛江 2.1%、杭州 2.0%、济 宁 1.9%、银川 1.7%；价格下降的城市有 2 个，其中吉林下降 2.0%、三亚下降 0.4%。 另据统计，前三季度，全国商品房销售面积 58371 万平方米，同比增长 44.8%。其中，商 品住宅销售面积增长 46.4%， 增幅最大。 前三季度， 商品房销售额 27532 亿元， 同比增长 73.4%。 其中，销售额涨幅最大的为商品住宅，增长了 78.2%。而 9 月份全国房地产开发景气指数为 101.08，比 8 月份提高 1.00 点。 土地购置热情呈增长态势 房地产开发和土地购置数据尤其引起关注。数据显示，前三季度，全国完成房地产开发投 资 25050 亿元，同比增长 17.7%，增幅比 1 至 8 月提高 3.0 个百分点，比去年同期回落 8.8 个百 分点。其中，商品住宅完成投资 17582 亿元，同比增长 13.4%，比 1 至 8 月提高 2.5个百分点， 比去年同期回落 15.3 个百分点，占房地产开发投资的比重为 70.2%。 前三季度，全国房地产开发企业房屋施工面积 27.75 亿平方米，同比增长 15.4%，增幅比前 8 月提高 1.9 个百分点；房屋新开工面积 7.32 亿平方米，同比下降 0.4%，降幅比前 8 月缩小 5.5 个百分点。 另外，9 月份，全国房地产开发景气指数(简称国房景气指数)为 101.08，比 8 月份提高 1.00 点。自今年 4 月份以来，国房景气指数已连续六个月上升。 专家表示，施工面积增幅扩大与新开工面积降幅缩小均表示相比于 2008 年，开发商对后市 判断更加乐观，也为未来市场供给提供了保障。 另外，前三季度全国房地产开发企业完成土地购置面积 21451 万平方米，同比下降 22.1%； 完成土地开发面积 16706 万平方米，同比下降 6.6%。 根据上海证券报统计，前三季度的月平均土地购置面积高达 2383 万平方米，较一季度的月 平均土地购置面积 1580 万平方米增长 50%以上。开发商的土地购置热情呈现增长态势。 住房和城乡建设部政策研究中心副主任秦虹在 15 日闭幕的“2009 城市观点论坛西安行”上 表示，当前房地产投资稳步上升，达到了政策所期待的效果。同时，土地购置面积的上升和信 贷风险逐步减小也证明了房地产行业信心处于迅速恢复过程。 秦虹表示，目前国内房地产市场的基本需求仍然处于相对稳定时期，与城市化发展进程密 切相关，虽然房地产市场还存在着结构性失衡等问题，但房地产行业无疑正发挥着国民经济支 柱性产业的重要作用。 【聚焦房地产】把脉明年房价地产大佬押注政策 15 日在中国地产金融年会上，地产大佬开始把脉 2010 年房价走势，尽管对房价涨跌这一 话题未能达成一致见解，但都认为政策成为最牵动开发商神经、左右未来楼市走势的因素。 开发商赌政策 对于 2008 年房地产行业的惨淡行情，业内不少人士都认为除金融危机影响外，二套房贷收 紧等政策的出台是对市场影响最大的因素，房价似乎被二套房贷政策的绳索捆绑，一紧就跌， 一放就涨。 但面对微调的政策，和主管部门“我们不支持高房价”的明确表态，过了一年多政策宽松好 日子的开发企业再次担忧二套房贷及税费优惠政策是否会有所改变？ “货币政策还会适度宽松的前提下，房地产在明年将有更好表现”，北京中坤长业地产董事 长黄怒波的判断代表了绝大部分参会开发商的心声-流动性充裕必然会对住宅市场带来支撑。 不少开发企业也愿意相信，实体经济仍需依靠房地产行业拉动的事实将保护这个行业不会受到 太大政策干扰。 国家统计局综合司公布的一组研究数据似乎也在印证上述判断：每 100 元的房地产投资将 带动 34 元的机械设备制造业需求、33 元的金属产品制造业需求、19 元的建筑材料及其他非金 属矿物制品业需求、19 元的化学工业需求、17 元的炼焦、煤气及石油加工业需求、17 元的采 掘业需求。综合而言，每 100 元的房地产投资大约会为其他行业创造 215 元的需求。 香港路劲基建主席单伟豹指出，明年年底有可能出现世界范围内的通胀，随着美国经济复 苏，人民币升值可期，加上房地产带动上下游 GDP 增长已是不争事实，这些前提条件之下，中 央政府不可能随意出台对房地产有伤害性的政策。预计房地产行业在五年到十年之内仍将螺旋 式上升。 任志强：明年一定比今年差 民生银行 15 日发布的 中国地产金融蓝皮书 测算， 目前全国平均房价收入比已经接近 11， 月供占家庭可支配收入比达到 33%，房价已经快超出现阶段普通百姓的承受能力。此外，民生 银行抽查了多个城市的租售比均低于 1：300，项目投资回报率明显偏低。因此，目前房价已经 接近运行到阶段性上限，进一步上涨空间有限。 由于销售旺盛带来大量资金回流，宽松货币政策使得企业融资顺畅，因此短期内开发企业 集体降价的可能性微乎其微，预计 2010 年楼市整体格局特征将是：需求充分挖掘；供求关系紧 张短期难以化解；行业资金充足度和开发能力显著加强；房价继续上涨将出现虚高并现价升量 平或量跌的状况。 首创集团董事长刘晓光认为，明年核心城市、核心地段的城市房价会基本趋于稳定，城市 价值比较低的城市或者核心城市周边的地块可能出现震荡市。 “明年可能是好年景，但一定比今年差”，作为地产行业的“意见领袖”，华远地产董事长任 志强给出的这一断言让占地产界绝大多数的唱多派颇为惊愕。他透露，华远地产今年前三季度 的销售额同比增幅超过 70%，在此基础上明年如果还能增长两至三成将是非常优异的业绩。此 外，由于今年初投资增速和新开工面积大幅下降，明年 3-6 月以前新增供应量速度将会下降， 届时就算存在需求量也将难以保证供应，他预计，明年二三季度是大部分具备销售条件的楼盘 比较合理的推广时间窗口。 中国城乡建设经济研究所所长陈淮表示，不能简单考察指标的“跌”或“涨”，价高也未必对 开发商就是好事，明年房地产的走势，还取决于世界经济和全世界的资产价格总体的平稳程度。 【聚焦房地产】流动性仍充裕房价可能还要向上 在 15 日于北京举行的第五届中国地产金融年会上，华远集团总裁任志强等业内人士预测， 2009 年房价涨幅在 5%左右，2010 年房地产市场因有仍然充裕的流动性支撑，房价仍有望稳步 上涨。 中国民生银行地产金融事业部等机构在会上推出2009 中国地产金融蓝皮书 ，判断 2010 年房地产企业融资环境总体偏宽松，而当前正处于宽松货币政策向中性货币政策过渡时期。在 这个过程中，银行体系仍具有较强的贷款能力和放贷意愿，资本市场将会更加活跃，房地产作 为盈利预期较为明确的行业，将得到市场资金面的支持。 经济学家沈明高预测，今年的信贷增长在 33%左右，明年新增贷款可能超过 7 万亿元。宽 松的货币环境对房地产市场仍是较大利好。 “我个人认为明年的贷款会保持 20%左右的增长。明年的经济增长，特别是投资的增长还会 保持在 25%至 30%左右，这在一定程度上会确保中国经济明年增长速度比今年快，对房地产市 场的增长也有帮助。”沈明高称。 瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济学家陶冬则认为，基于中国经济的相对乐观，未来 半年内房价基本上还是一个向上的过程，在国内就业和消费没有明显好转的前提下，政策都不 会有大的变化，目前新增信贷的逐月减少并非调控的开始。 华远集团总裁任志强预测，今年全年房价同比涨幅将超过 5%。“但是环比增长不会很快。 今年是在年初的低谷时期往上爬的，明年前三个月可能又是低谷，但是五、六月份以后可能就 是高峰时期了。”任志强称。 关于物业税的问题也再次受到关注。民生银行蓝皮书建议利用当前有利时机，加快推 进房地产税制改革，尽快明确开征物业税的时间。“从国际经验看，物业税是遏制房地产投机、 合理配置房地产资源的主要手段。我国开征物业税，有利于理顺现行房地产税费体系，降低房 地产开发交易环节费用，加大持有成本，对房价有抑制作用，并通过差别税率的设置引导房地 产合理消费。” 【金融证券】银监会表示工行建行参股台资银行系谣言 针对有媒体报道称，银监会已批准由中国工商银行、中国建设银行赴台参股台资银行一事， 15 日银监会新闻发言人表示，工行、建行参股台湾商业银行一事纯属谣言，目前两岸正在积极 推进金融交流，希望尽早签署两岸金融监管合作备忘录(MOU)。 业内人士表示，虽然两岸金融监管当局在进行密切接触，但是连两岸金融监管合作备忘录 (MOU)这一基础性文件尚未签署，大陆银行赴台参股台资银行进行战略投资根本无从谈起。 此前，台湾“金融监督管理委员会”主委陈冲表示，金融监管合作备忘录(MOU)关于金融专 业的部分已经完成， 但不会涉及市场准入的条件等部分。 他预计， MOU 最迟将在明年底前签署 。 台湾媒体 14 日报道称，工商银行和建设银行参股的对象初步设定以台湾民营中型银行为 主，参股台资银行的比例以注资 20%为限，出价将以 1.5 倍股价净值比(P/B)为参股的重要指标。 受此消息影响，15 日台湾中小银行股纷纷大幅上涨，银行板块整体上涨 1.01%，涨幅远高于台 湾证交所加权股价指数。 【金融证券】马蔚华称招行三年内完成第二次转型 “目前再降息的可能性很小，招商银行最困难的时期已经过去。”招商银行行长马蔚华在周 三的媒体见面会上表示， 招行将在三年内完成以低资本消耗发展业务为目标的第二次战略转型， 目前正在进行的配股工作若能完成，则三年内再无融资需求。 永隆整合进展好于预期 招商银行去年 9 月底完成了对永隆银行的控股收购，一年之后，马蔚华表示，招行已经渡 过了整合期的艰难阶段，各项工作都已经理顺，目前永隆银行的整合进展明显好于预期。 今年上半年，在香港银行业净利润普遍负增长的情况下，永隆银行交出了一张亮丽的成绩 单。财务报表显示，截至今年 6 月份，永隆银行总资产 1108 亿港币、总存款 910 亿港币、总贷 款 458 亿港币，较上年底分别增长 10.2%、9.4%和 5.5%。永隆银行上半年实现税后利润 4.58 亿 港币，比上年同期增长 30.7%，而汇丰、星展、渣打、东亚、创兴、富邦、恒生、中银香港、 工银亚洲、永亨等十家上市银行上半年的税后利润负增长，平均水平较去年同期下降 19.3%。 与此同时，永隆银行整体贷款质量保持良好，已减值贷款比率为 0.49%，低于十家上市银行的 平均水平 1.10%。 马蔚华表示，招行对永隆银行的整合目标是“一年初见成效，三年大见成效，五年把永隆打 造成一个在跨境业务有明显优势，在香港本地市场占有领先地位的综合银行”。 配股后短期无再融资需求 针对外界普遍关注的配股融资问题，马蔚华解释说，招行目前的资本充足率和核心资本充 足率依然符合监管要求，只是为了下一步的发展和满足监管层可能提高的资本金要求才提出了 配股方案，“从目前与机构投资者沟通的情况看，招行的股东对于配股大多持正面反应”。 招商银行 19 日将召开第二次临时股东大会审议配股修正议案， 该方案将配股总融资额定为 “不少于 180 亿元人民币，且不超过 220 亿元人民币”，配股比例为“每 10 股配售不超过 2.5 股”。 招行董事长秦晓此前曾透露， 配股融资完成后， 招行的资本充足率将会从 10.63%上升到 12.6%， 核心资本充足率则有望从 6.5%提高到 8.5%。 马蔚华也表示，这次配股将满足招行未来 3 年内的业务拓展需求，预计配股完成后短期内 招行再无融资需求。招行目前已经进入第二次转型，目标是以低资本消耗的方式来发展业务， 提高定价能力和非利差收入的比重，预计转型工作将在三年内完成，未来招行将减少市场融资 的需求。 过去五年中，招行成功完成了大力发展零售业务和中间业务的第一次战略转型，一路发展 成为股份制商业银行的领跑者。马蔚华坦言，未来银行业竞争将越来越激烈，而股东对于银行 的回报要求却越来越高，直接融资方式和第三方支付对于银行业的挑战也在加大，招行必须大 力推进差异化经营，加快业务创新，以尽量低的资本消耗来发展业务。 【金融证券】A 股跑输全球主要股市AH 溢价指数调节效应失灵 全球股市近日新高迭起，A 股却不为远胜预期的 9 月外贸数据及新增贷款数据所动，两度 上攻 3000 点均功败垂成，远远跑输海外股市。调节 AH 股走势的恒生 AH 溢价指数近月持续于 低位徘徊，陷入“失灵”的尴尬。 在美元弱势，商品期货价格飙升，以及美国大型企业三季报频频报喜的推动下，外围股市 近日高潮迭起。道琼斯工业指数隔夜劲扬 1.5%，并为一年来首度收于万点之上。受此提振，亚 太地区主要股市昨日也全线大涨，其中恒生指数昨日盘中也升破 22000 点大关，午后虽收窄部 分涨幅，以 21999.08 点报收， 但仍再次刷新了 14 个月收市新高。日经 225 指数昨收报 10238.65 点，也为三周来最高收盘位。但是，内地 A 股却不为远胜预期的 9 月外贸数据及新增贷款数据 所动，两度上攻 3000 点均功败垂成。 分析人士指出，道琼斯工业指数从 2007 年 10 月 11 日创下的高点 14198.09 点，一路狂泻 至今年 3 月 6 日的 6469.95 点步入反弹，至周三晚间收盘报 10015