（社会保障专业论文）企业年金制激励作用分析.pdf

武汉科技大学硕士学位论文第1 页 摘要 企业年金制是旨在为企业职工提供一定程度退休收入保障的制度，具有多重激励作 用。对国家而言，能进一步完善多层次的养老保障体系，促进社会稳定和经济持续发展； 对企业而言，可以完善并提高职工综合福利保障制度，提升凝聚力，吸引并挽留优秀人才， 享受国家的税优政策；对个人而言，可以弥补社会基本养老保险替代率不足，改善老年生 活水平。因此，从经济学和管理学角度探讨企业年金制激励机理，结合我国国情，分析企 业年金制在我国推行的可行性及其中遇到的问题，并对此提出思考与建议正是本文产生的 背景。 本文第一章阐述了文章的基本问题，包括研究背景，研究现状，研究意义、研究方法、 技术路线和本文创新点。 第二章旨在全面阐述企业年金制的基本概念以及其产生过程中的相关指导理论。本章 共分四节，前三节主要论述企业年金的概念和基本特征，当前世界上基本的企业年金制运 行模式；第四节重点归纳分析了从年金制产生之初至年金制盛行阶段各类相关支持的理论 基础。 第三章旨在全面回顾我国企业年金制的历史沿革状况，总结当前我国企业年金制所表 现的特征状况。本章共分三节，第一节分三个阶段介绍了我国企业年金制的发展过程，第 二节分析了当前我国企业年会制实行过程中出现的种种困难，第三节则就我国企业年金制 二十几年的实践情况，归纳出几点共同特征。 第四章旨在分析国际上企业年金制度的成功运行经验和激励作用发挥状况，从中获得 对我国的启示。本章共分两节，第一节中分析了欧美和亚洲几个典型的成功推行企业年金 制国家其年金制的运行模式，运行方法及取得的激励效果；第二节对以上单独分析进行概 括综述，指出它们取得成功激励作用的经验启示。 第五章旨在通过数据建模及理论探讨的方法研究了企业年金制激励作用发挥机理。本 章共分四节，四节里分别通过对企业年金制涉及的不同利益方，分析年金制激励作用如何 发挥。第一节为针对企业的激励分析；第二节为针对员工个人的激励分析；第三节为针对 政府的激励分析；第四节为针对资本市场的分析。 第六章旨在全面提出对当前如何充分发挥企业年金制对我国的激励作用问题的对策 思考。本章共分两节，第一节主要探讨当前制约我国企业年金制激励作用发挥的因素有哪 些，第二节则针对存在的问题，提出六种更好发挥企业年金制激励作用的方式方法。 第七章对全文阐述内容进行总结同时提出展望，指明未来进一步加深研究的方向重 点。 关键词：企业年金制；激励作用：社会保障 第1 i 页武汉科技大学 硕士学位论文 a b s t r a c t t h ep r i v a t ep e n s i o ns y s t e mh a sm u l t i p l ed r i v ef u n c t i o n st oi n s u r es t a f f sr e t i r e m e n ti n c o m e t ot h ec o u n t r y ，i tp r o t e c t ss o c i a l ss t a b i l i t ya n ds t i m u l a t e sf u r t h e re c o n o m yd e v e l o p m e n t s t ot h e e n t e r p r i s o ，i te n h a n c e ss t a f f sw e l f a r el e v e l ，r e d u c e st h er e s i g n a t i o nr a t ea n da t t r a c t sm o r e e x c e l l e n ts t a f f t ot h ei n d i v i d u a l ，i tm a k e su pt h el o ws o c i e t yi n s u r a n c er a t e ，i m p r o v e st h eo l d s l i f e t h e r e f o r e ，t oa n a l y z et h ea c t i v ea f f e c t si ne c o n o m i ca n dm a n a g e m e n tl i g h t sa n dd i s c u s sh o w t op r o m o t ei ti no u rc o u n u yi st h er e a s o no f t h i sa r t i c l e t h ef i r s tc h a p t e re l a b o r a t e sa r t i c l e sb a s i cq u e s t i o n s ，i n c l u d i n gt h eb a c k g r o u n d ，p r e s e n t s i t u a t i o n , s i g n i f i c a n c e s ，r e s e a r c ht e c h n i q u e s ，t e c h n i c a lr o u t ea n di n n o v a t i v es p o t s t h es e c o n dc h a p t e re l a b o r a t e st h ec o n c e p to ft h ep r i v m ep e n s i o na n dt h er e l a t i v et h e o r i e si n i t sg e n e r a t i n gp r o c e s s t h i sc h a p t e ri sd i v i d e dt of o u rs e c t i o n s ，f r o mo n et ot h r e ei sm a i n l y f o c u s e do np r i v m ep e n s i o n sc o n c e p ta n di t sb a s i cc h a r a c t e r i s t i c ，w o r k i n gp a t t e r n s t h ef o u r t h s e c t i o na n a l y z e st h es u p p o r t e dt h e o r i e si ne v e r yd i f f e r e n ts t a g s t h et 1 1 i r dc h a p t e rr e v i e w st h eh i s t o r i c a le v o l u t i o no fp r i v a t ep e n s i o ns y s t e mi no u rc o u n t r y t h i sc h a p t e ri sd i v i d e dt ot h r e es e c t i o n s f i r s ti n t r o d u c e s t h es y s t e m sd e v e l o p i n gp r o c e s s ， s e c o n da n a l y z e sa l ls o r t so f d i f f i c u l t i e si nc u r r e n t t h i r di n t r o d u c e sc o m m o nc h a r a c t e r i s t i c s t h ef o u r t hc h a p t e ra n a l y z e sp f i v m ep e n s i o ns y s t e m ss u c c e s s f u le x p e r i e n c e sa n dh o wt h e f u n c t i o nt op l a yt oo b t a i ns o m ee n l i g h t e n m e n t s t h i sc h a p t e ri sd i v i d e dt ot w os e c t i o n s f i r s t a n a l y z e se u r o p e a n 、a m e r i c a na n da s i a ns u c c e s s f u lw o r k i n gp a t t e r n s ，w o r k i n gm e t h o d sa n d o b t a i n s ；s e c o n dp o i n t st h ee x p e r i e n c ee n l i g h t e n m e n t s f i f t hc h a p t e rs t u d i e st h ep f i v m ep e n s i o n s y s t e mt h r o u g hc o n s t r u c t i n gd a t am o d e l sa n d d i s c u s s i n gt h et h e o r i e s t h i sc h a p t e ri sd i v i d e dt of o u rs e c t i o n st od i s c u s sd i v e r g e n ti n t e r e s t sw h o i n v o l v e si n t ot h ep r i v a t ep e n s i o ns y s t e m , s u c ha st h ee n t e r p r i s e 、t h es t a f f , t h eg o v e r n m e n ta n dt h e f i n a n c i a lm a r k e t s i x t hc h a p t e rg i v e ss o m es u g g e s t i o n sa b o u th o wt od e v e l o po u rc o u n t r y sp f i v a t ep e n s i o n s y s t e m t h i sc h a p t e r i sd i v i d e dt ot w os e c t i o n s f i r s tp o i n t st h er e s t r i c t e df a c t o r s ，a n dt h es e c o n d w r i t e sh o wt os o l v et h e m s e v e n t hc h a p t e ri st ol e d t h er e s e a r c h sf u r t h e rw a ya n dt h ek e yp o i n t si nf u t u r er e s e a r c h k e yw o r d s ：p r i v a t ep e n s i o ns y s t e m ；d r i v e ；s o c i a ls e c u r i t y 武汉科技大学 硕士学位论文第l 页 第一章导论 i i 论文研究背景与研究意义 1 1 1 论文研究背景 早在公共养老金计划建立之前，企业年金制或与之类似的互助计划就已经存在了，整 体算来，它在欧美等资本主义发达国家已存在几百年的历史。1 9 世纪到2 0 世纪初，作为 企业的一项能非常好协调雇主与雇员之间关系的人事管理策略，企业年金开始在美国及其 他工业化国家盛行。世界上第一个正式的企业年金计划是1 8 7 5 年由美国运通公司为其雇 员建立的养老金计划。二战以后到2 0 世纪7 0 年代中期，出于构筑战后经济秩序的需要， 大多数工业化国家在完善基本养老保险体系的同时，开始发展企业年金计划。这一时期， 企业年金计划在世界范围内的覆盖范围、享受人数及拥有的资产额迅速增加。例如，1 9 4 2 年美国国会通过了鼓励与规范企业私人养老金的系列立法，美国整个5 0 年代私人养老金 保险计划的数量成倍增长；而法国、荷兰、丹麦及瑞典等国都在当时建立或恢复了各自的 职业年金制度，并推动其发展。1 9 7 3 1 9 7 5 年，资本主义世界迎来了二战后最为严重的经 济危机，再加上日益严重的人口老龄化危机，慷慨的公共养老金体系在诸多方面显露出了 它的弊端，出现了严重的社会保障收入入不敷出问题。因此，从2 0 世纪8 0 年代开始，主 要工业化国家开始对传统养老保障制度再度进行审视和反思，以多支柱的养老保险为特征 进行重大调整和改革。像构筑国家、企业和个人之i 自j 的责任结构，缩小国家所承担的公共 养老金义务，鼓励私人养老金的发展，由此，企业年金进入了一个新的发展阶段。同时伴 随世界银行多支柱理论的传播，世界各国政府开始对企业年金青睐有加，从而使其成为养 老保险的第二支柱，与社会保障政策协调运行，被纳入各国法规。 此外，随着工业经济的快速发展，科学技术革新的日新月异，社会民主化程度的提高 和社会意识的深刻变化，在企业内。雇主们也开始逐渐认识到了入力资源的重要价值。只 有工人心境愉悦、情绪稳定、充满自信，才可能产生较高的生产率和创造精神，而企业年 金计划正是解决工人养老后顾之忧的一剂灵药，是与企业市场竞争战略，发展战略和职工 个人职业生涯设计等不可或缺的结合品。 中国企业年金制度的发展大致经历了萌芽、建立和探索三个阶段。2 0 0 0 年年底，国务 院发布了关于完善城镇社会保障体系的试点方案。提出“有条件的企业可为职工建立企 业年会，并实行市场化运营和管理。企业年金实现完全基金积累制，采用个人帐户方式进 行管理，费用由企业和职工个人缴纳，企业缴费在工资总额4 以内的部分，可从成本列 支”。这一决策决定了我国开始要将企业年会制推向社会了。2 0 0 4 年5 月，劳动和社会保 障部颁布的2 0 号令企业年金试行办法和劳动和社会保障部等四部委联合签署的2 3 号 令企业年金基金管理试行办法的j f 式实施，标志着企业年会制在我国已进入了实质性 的发展阶段。企业年金对政府、企业、个人及我国的资本市场都带来了巨大的影响，因此 众多学者也纷纷将目光投向了企业年会制的研究领域，从其制度安排、方案设计、政策规 第2 页武汉科技大学 硕士学位论文 划到资本运营方式，监督管理方法等各个领域的研究，均取得了一定建树。 1 1 2 论文研究意义 就笔者令人而言，结合我国国情，研究企业年金制的激励作用具有以下三个方面的重 要意义： ( 1 ) 企业年金制可以激励我国多支柱养老保险体系的建立与完善，减轻政府财政负 担。我国由政府财政支撑的社会基本养老保险制度在人口老龄化的快速发展趋势下面临着 严重的挑战。依据美国战略与国际研究中心的银发中国一中国养老政策的人口与经济分 析报告，目前中国6 0 岁以上老年人口为1 3 4 亿，占总人口的1 0 以上：6 5 岁以上的人 口超过9 4 0 0 万，占总人口的7 以上：8 0 岁以上老年人口达1 3 0 0 万。这么大的历史压力， 再加上较高的工资替代率以及由此导致的个人帐户空帐运行，势必使得国家和企业养老保 险费用过高，不可能满足向老年公民提供较高水准收入保障的需要，指望国家提供全部的 较高水平的养老金不现实，也不符合养老保障体系发展的国际潮流，而与此同时，我国的 民阃蕴藏着巨额的闲置资金，缺乏合理的渠道进入养老储蓄和投资的运行轨道。因此提倡 建立在自愿基础上缴纳企业年金，可以很好地降低国家基本养老保险的替代率，减轻政府 在养老金的筹资、管理和支付等方面的分重担，同时，又不降低退休职工的生活保障水平， 维持了社会的安定团结。 ( 2 ) 企业年金制可以激励员工的工作积极性，帮助我国企业吸引并留住优秀人才， 优化企业人力资源管理战略。企业年会是长期激励的一种形式，也是薪酬管理的重要组成 部分，其起源也是出于私人雇主为鼓励职工长期并忠实地为其服务的需要。企业年金的契 约属性可使得企业与员工之间形成一种长期依附关系，共荣辱，同命运。员工为满足自己 的安全需要及心理需要，会更加积极地在工作中发挥主观能动性。另外，不同的企业，由 于经济实力、财务状况和经营理念的不同，必然会在企业年金的水平与分配方案上存在差 异，这种差异将成为企业吸引和留住人才的有效手段，企业为增强自己的人才优势以实现 企业的发展战略，必将更合理地实现并完善自己的福利计划，提高企业的凝聚力和竞争力。 ( 3 ) 企业年金制可以激励我国资本市场的发展与完善，促进我国金融机构学习更丰 富的经营经验，逐步与国际接轨。参照国际惯例，企业年金要提高投资回报率，必须进入 资本市场，采用商业化的运营方式，并在市场上形成竞争机制，由此才能带来更好的服务 和更高的效率。而且，据估算，我国企业年金的入市潜力非常大，可以达到每年1 0 0 0 亿 元人民币左右。但是，良好的企业年盒运营机制需要一个完善的资本市场，健全的法律法 规和监管体系，还有许多高效，有实力的经营、金融机构。而我国资本市场目前在法制法 规上还存在许多不足之处，资本运行效率较低，监管过度与监管不足现象并存，缺乏有丰 富投资经验的大型管理机构、专业管理人员和投资技术等，这些均无法满足企业年会安全 高效的需求。因此，企业年会制的建立可以推动了我国资本市场直接融资体系的发展，在 证券市场发育的过程中，通过对年金基金的运营来培养长期稳健的机构投资者，引导养老 型储蓄投资，繁荣资本市场。 武汉科技大学 硕士学位论文第3 页 1 2 研究方法 1 2 1 文献研究 通过阅读分析大量的国内外相关参考文献，从而总结探讨企业年金制的概念特性，其 产生的历史背景、在各国的发展过程、发展中存在的问题，以及从中体现出的发展规律等， 作为本文研究课题的理论和事实依据。 1 2 2 内容分析 在分析国外企业年金制运行状况时，根据所收集的资料数据，对单个国家通过抽取适 用的样本来源，归纳分类，列出分析指标，进行量化比较，确认资料可信度，从而提出其 对我国企业年金制运行的经验教训与启示。 1 2 3 数据分析归纳 全文涉及到大量历史数据的提取及一定模型实验数据的运用，因此数据归纳分析法是 主要研究方法之一，以数据证实观点，并通过数据来得出论据。 1 2 4 比较研究 由于本文最终希望通过研究分析能探讨如何发展与我国国情相匹配的企业年金制，因 此借鉴分析了大量国外运行方案及改革方向及各类数据模型，以此结合国内实践，通过列 出特定指标进行比较总结，从而提出建议。 1 3 文章技术路线 本文的技术路线为摆出基本原理进行理论分析展开专题研究得出结论。 1 4 论文的创新 第一，从微观及宏观各方面对企业年金制激励作用进行了文字理论及数据模型构建的 系统分析 第二，在查阅大量文献的基础上，总结了企业年金制发展史上相关理论及发展实践经 验，并进行评析。 第三，在对企业年金制激励作用进行理论分析的依据上，结合我国实践运行状况系统 提出了个人对更好发挥其激励作用的一些建议与思考。 第4 页武汉科技大学 硕士学位论文 第二章企业年金制相关理论 本章旨在全面阐述企业年金制的基本概念以及其产生过程中的相关指导理论，以从理 论角度为本文的研究奠定基础。本章共分四节，前三节分别论述企业年金的概念和基本特 征，介绍了企业年金制产生的背景，当前世界上基本的企业年金制运行模式；第四节重点 归纳分析了从年金制产生之初至年金制盛行阶段各类相关支持的理论基础( 包括企业年金 制产生的主要理论和支持企业年金制长足发展的理论) 。 2 1 企业年金的概念和特征 2 1 1 企业年金的概念 企业年金，又可称为p r i v a t ep e n s i o np l a n 、o c c u p a t i o n a lp e n s i o np l a n 、s u p p l e m e n t a r y p e n s i o np l a n 、c o m p l e m e n t a r yp e n s i o np l a n ，其基本涵义都是指区别于基本养老保障的养老 金计划。由于各国的养老保障制度有差异，因此目前并没有一个统一确切的标准企业年金 定义。一般，从企业年金的包含范围来看，有广义与狭义两种定义。广义的企业年金是指 基本养老保险或统国民养老金( 不包括收入关联部分) 之外，由国家专门规范，专业机 构管理与实施的补充养老保险计划。1 1 9 9 4 年底，世界银行提出了应对全球老年危机的“三 大支柱”理论，将政府强制实施的国家公共养老保险计划定为第一支柱，政府推行的强制性 的或通过税收优惠倡导的，由非政府机构管理的退休计划称为第二支柱，而个人的自愿性 储蓄及保险安排为第三支柱。因此，企业年金广义性质上就是社会养老保障体系中的第二 层次。一些国家的个人养老存款以及商业人寿保险计划也具有同企业年金相似的特征和运 行机理，所以广义的企业年金概念有时也包括第三支柱中的个人存款以及商业人寿保险计 划。而狭义的企业年金概念更为具体些，指企业根据自身的经济实力，以员工薪酬为基础， 在政府的倡导和政策扶持下，个人和企业分别按比例提取一定金额存放在个人帐户下，由 金融机构托管，并指定专业投资机构管理，在达到国家法定年龄时以定期支付形式给予个 人老年稳定退休收入的补充养老保险帝4 度。本文中所采用的均为其广义定义。 2 1 2 企业年金的特征 虽然企业年金没有一个严格的标准定义，在不同的国家和地区也呈现出不同的特征， 但综合来说还是存在一定的共性： ( 1 ) 养老保障性 对抗老龄化危机，确保老年人的经济安全是企业年会制度的首要诉求。作为第二支柱 的企业年会制度对整个养老保险体系具有重要补充作用，可以在降低当地政府基本养老保 险的替代率水平的同时确保老年人的经济安全。 邓大松、刘只甲中阔企业年会制度彤 究【m 】人民小版礼2 0 0 4 武汉科技大学硕士学位论文第5 页 ( 2 ) 福利性 在具有基本养老保险特征的同时，企业年金制度在微观层面上还具有员工福利性。企 业年金计划是企业薪酬福利制度的基础，是雇主为雇员提供的员工福利的一个组成部分， 对雇员而言，它是一种远期实现受益的福利制度，增加了雇员退休后的养老金收入。 ( 3 ) 年金性 由于企业年金制属于年金制度中的一个特殊种类，因此其运行上具有大量与年金运行 相同的特征，像庞大的年金资产积累，年金帐户的建立以及年金资产的受托投资管理等。 2 2 企业年金制的产生背景 企业年金制度源于西方社会早期的企业退休金制度或退休给付制度，始于1 9 世纪中 叶，远早于公共养老金计划的建立。1 9 世纪中叶，德国的固特霍夫努斯裕特( g - u t e h o f f n u n g s h u e t t e 1 8 3 2 ) 、西门子与哈尔斯克( s i e m e n sa n dh a l s k e ) 等企业已开始陆续设立企业护照机 构，教助本企业内部老年、丧失工作能力劳工或劳工遗属。2 企业年金制的出现有其深刻的 时代背景。早期的企业年金计划大都是由雇主先提出来的，它既不是工人阶级斗争或社会 压力的结果，也不是政府主导的结果。当时的世界还处于工业化初期，整个经济形态处于 从从农村农耕经济转向城市工业经济的变革中，部分的企业在逐渐走向大型化、组织化和 阶层化，每一代人建立的以自我为核心的单独家庭越来越普及， 传统的雇佣关系和依靠家庭、子女的养老方式都发生了变化。因此此时，建立企业年 金制、提供养老支持开始成为雇员和雇主的共同潜在要求。一方面，企业需要留住忠诚与 富于进取精神的员工，并希望招募年轻、有活力的新员工以替代年老、生产率降低的老年 工；另一方面，雇员也希望获得稳定的老年保障，以解决退休后的生活问题。这样，企业 年金制度开始在西方工业国家兴起。而在各种产业中，最先采用企业年金制度的是铁路运 输业。因为它是最先实现广泛阶层化的现代产业，最希望激励忠诚、有经验、任职时间较 长的管理者，也最易于接受退休制度。随着工业经济的快速发展，科学技术革新的日新月 异，加上社会民主程度的提高和社会意识的深刻变化，雇主们越来越认识到人力资源的重 要性。对保证员工拥有心境愉悦、情绪稳定、充满自信的状态，以此来提高生产率和创造 精神来说，企业年金无疑是一副良药。在这种认识的基础上，企业年金计划的采用状态变 为了盛行，并被纳入企业人力资源管理战略，作为员工福利的一部分正式确定下来。但是 尽管如此，从整个时间长河来看，此时的企业年金覆盖率还是较低，主要向熟练工人和高 级管理人员倾斜，企业年会计划在可携带性和既得利益授权方面的规定也不尽合理。 二战之后，受贝弗里奇报告的影响，欧洲各国纷纷建立起普享性的，以税收融资的现 收现付制的公共养老金计划。公共养老金计划的逐渐成熟使得其养老会给付水平很高，在 一定程度上抑制了企业年金计划的发展。然而随着时间的推移，慷慨的公共养老金体系也 逐渐暴露出诸多弊端，它给国家财政带来了巨大的负担，也影响了经济的发展速度。2 0 世 2 童文胜，企业年金制度理论探析，经济研究资料i j 】2 0 0 5 1 5 ) 第6 页武汉科技大学硕士学位论文 纪6 0 年代初，大部分欧洲国家的养老金支出只占g d p 的2 4 ，但到了8 0 年代初期， 这一比例就超出了5 。1 9 9 5 年，法国公共养老金的支出更是占到了g d p 的1 0 6 。与 此同时，预期寿命的延长，人口老龄化趋势的加速又进一步加剧了现收现付制下养老保障 制度的财政和税收负担。因此，从2 0 世纪8 0 年代开始。世界各国开始对传统养老保障制 度重新审视和反思。这次改革的重点是缩小国家所负担的公共养老金义务，鼓励私人养老 金计划的发展，普遍从现收现付制转向基金制。在这种历史大背景下，各种企业年金计划 适逢其时，被人们当作完善养老保障体系，建立多支柱，多筹资渠道系统的重要手段。加 上世界银行多支柱理论的传播，各国政府对企业年金青睐有加，给予种种税收优惠，从而 使企业年金计划获得了长足的发展。到目前为止，美国、英国、日本、丹麦、荷兰等国的 职业年金资产储备都超过了g d p 一半以上，而丹麦、法国、瑞士的年金覆盖率几乎达到 1 0 0 ，荷兰9 5 ，英国、美国、加拿大、德国等国在5 0 左右，爱尔兰为4 0 ，最低的西 班牙也达到了1 5 。 2 3 当前企业年金制的运作模式 2 3 1 保险型 由于社会制度、历史背景、文化传统、经济发展水平和法律模式的不同，不同国家形 成了不同的企业年金制度和组织运行模式，总的来看，主要有保险型、信托型和内部管理 型三种运作模式。 保险型即通过投保的方式，企业与保险公司签订相关的年金合同来管理和运营年金资 产。企业预先把补充养老金交给寿险公司i 雇员退休后，到寿险公司领取补充养老金。保 险公司对运营的资产不具有所有权和处蜀权，仅依从养老金委托合同规定的投资规则，对 受托养老金资产进行投资运作。保险公司履行委托合同经营养老金资产的行为，受到养老 金管理公司及有关监督管理部门的监督，必须依合同规定向养老金管理公司报告经营情 况，否则将被解除委托合同。 保险公司在企业年金的运行管理中具有以下几个方面的优势；1 保险公司拥有绝对的 精算人才优势；2 保险公司在企业年金的资产负债匹配技术上具有绝对的优势；3 保险公 司拥有以客户为中心，可支持多种缴费计划构成以及复杂团体寿险和年金业务系统的综合 性业务管理系统；4 保险公司在企业补充养老保险方面已经做了大量的工作，并积累了一 批客户，企业建立企业年金可以选择直接购买保险公司相应的年金产品或者投资连接产品 的方式；5 保险公司的销售能力和客户服务能力强，特别是在员工沟通和教育方面。 2 3 2 信托型 信托模式就是以信托的方式，即通过招标或双方协议的方式委托专门的投资机构来管 理和运营企业年金。信托方式在理念上是最适合具有公共性的企业年金资产的运营方式。 它的优越性在于，发起人雇主的利益与受雇人雇员的利益相分离，整个基金必须是“外包式” 的。在市场上操作年金的几个机构之间形成一个制衡的协议关系，资产所有权、管理权、 武汉科技大学硕士学位论文第7 页 经营权、监管权等都是相对分开和独立的。3 因此，以信托的方式运作的企业年金的风险较 小。依据法律，财产从委托人转移到受托人，委托人的债权人不能再触及信托资产。 以信托模式管理企业年金起源于美国，最初人寿保险公司进行管理，这种形式的普及 和发展到一定程度时，信托银彳亍开始参与资产运作。它与入寿保险的区别在于：信托能够 进行投资顾问并对养老金基金的运用资产进行管理；而人寿保险只能够保证自身运用资产 的本金、利息，并保证养老金的给付。除此之外，相比于其他运行模式，信托一方面可以 依据与相关者签订的契约自由设计制度：另一方面，因为采取法人方式必须设立法人组织 来执行制度，需要相当的成本，而信托却没有特别的限制，小规模的企业也能够采用。 2 3 3 内部管理塑 即由企业方面负担主要经营管理责任，政府监管。雇主每月将应付的养老保险金作为 企业负债贷记在企业帐册上，职工退休后，由企业直接把补充养老金支付给退休职工。按 期提前提取保费，留存企业，将资金利息记入个人名下。例如美国国会通过的 o ，e s 0 ，f o ，f 0 ，e ” o 。i a ( 1 + r ) 即再年的总收入现值相i r d 。 武汉科技大学硕士学位论文第2 3 页 = j 酉( j 1 一击 = j 1 坼r1l 、l m 。j 奇【j 一再了j 2 j w 2 吩。= 吩( 三一击) 从数据中看到，工资水平在前t - 1 年是按比例a 增加，同时y 也是按比例a 递增，这 样产量和成本按比例a 递增，即利润也按比例a 递增。但是在第t 年工资成本增加很大， ，、f 三一上1 0 ，即投资于企业年金的收益大于投资于储蓄的收益。 带入具体数字对此进行说明。如果一个企业职工在支付企业年金时所得税税率为3 0 ，支付保险金的年限为1 5 年，市场利率与储蓄利率相同为1 0 ，利息税为5 ，在第 1 6 年该职工退休，退休后该人缴纳的所得税税率为2 0 。若企业职工每年可用于投资的 收入为1 0 0 0 元( 假设每年年初获得收入，缴纳税金) ，则： 投资方案一：将缴完所得税后的收入用于储蓄。 每年的储蓄额为：1 0 0 0 x ( 1 3 0 哆的2 7 0 0 1 5 7 0 0 x 罗( 1 + l o ) 。= 2 4 4 7 0 6 1 5 年后共取得的税前收益为： 苜 1 ， 7 0 0 x 5 x 1 0 x y ( 1 + 1 0 呦= 1 11 2 3 需交利息税为： 百 纳税职工可取得的净收益为：2 4 4 7 0 6 0 一1 1 1 2 3 = 2 4 3 5 9 3 7 投资方案二：将收入投资于养老保险，1 5 年后确定投资收益时交所得税。 l ， 1 0 0 0 x y ( 1 + 1 0 ) ( 1 2 0 ) = 2 7 9 6 6 4 1 5 年后的投资净收益为： 智 投资方案二比投资方案一可多获得的收益为：2 7 9 6 6 4 0 - - 2 4 3 5 9 3 7 = 3 6 0 7 0 3 可见，在税收优惠政策下员工可以获得更大收益。 表5 2 2 - - 1 税收优惠退休金计划的节税收益比较 例1 ：税率为1 5 例2 ：税率为4 0 退休金计退休金计 一般储蓄 退休金计退休金计 一般储蓄帐户( t i e )帐户 划( t e t )划( e e i t )划( t e t )划( e e t ) ( t t e ) 缴费额1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 l o o ol 0 0 01 0 0 0 税额 1 5 01 5 0o4 0 04 0 0 o 税后 8 5 08 5 0l o o o6 0 06 0 0 1 0 0 0 领取时价值 2 2 8 02 6 9 63 1 7 21 2 1 21 9 0 3 3 1 7 2 退休税率 0 o 1 5 o 1 500 4 0 4 领取时课税 o2 7 7 4 7 6 o5 2 l1 2 6 9 净领取颁 2 2 8 02 4 1 9 2 6 9 6 1 2 1 2t 3 8 21 9 0 3 比一般储蓄多 1 3 94 1 61 7 0 6 9 1 增值卣分比 6 1 8 1 4 5 7 储蓄帐户的利息年投资收益都是8 ，雇员1 5 年后退休，实现不变税率。一般储蓄帐户需要每 年课税。 第2 8 页武汉科技大学硕士学位论文 而且在美国的4 0 1 ( k ) 计划中，政府规定将企业年金的资金投资于专业化管理的基金， 使企业年金保持高速稳定的增长，这也是没有参加企业年金计划的员工不能比拟的。以上 便是从美国国会预算办公室1 9 8 7 年对美国退休金和其他退休储蓄计划进行的一项调查比 较中来分析这种税收延迟的影响程度。 尽管表中的比较没有考虑税率的变动和个人所得税的累进效果，也没有考虑利率和投 资收益率的变动，但是我们通过对某一特定雇员( 1 5 年后安然退休) 的这种静态对比，仍 然可以看出在税收递延情况下( t e t ) 的个人帐户比一般储蓄的资金积累要快，若再加上 税前扣除( e e t ) 则积累的更快。并且这种节税的影响随着税率的提高而变得更为显著。 5 2 3 企业年金制使雇员取得更高的养老金替代率 ( 1 ) 实际替代率和名义替代率 养老金替代率是指养老金收入占退休前收入的百分比。一般定义为个人进入退休期所 领取的养老金与进入退休期上一年度工资的比率或者使进入退休期社会平均养老金与进 入退休期上一年度社会平均工资的比率。养老金替代率是衡量个人福利损失程度或者是表 示个人受保障强度的指标。养老金替代率越高，个人福利损失就越少，受保障的程度也越 高。目前，大多数国家采取的都是国家基本养老保险、企业年金和个人储蓄保险三支柱巨 额结合的养老保险制度。国际上一般国家基本养老保险替代率在2 0 一3 0 左右，养老金 收入主要来源于企业年会和个人储蓄保险，其中企业年金占有很重要的份额。 以我国为例，在我国一个很突出的问题就是社会养老保险的替代率达到8 0 ，远高于 其他国家。但需要注意的是，这只是一个名义替代率，即仅按员工得到的工资来衡量得出 的数据。实际上，我国员工的实际情况是除了工资收入外，还有工资性补贴、岗贴、加班 费、月奖、年奖等其他的隐性收入，而且这些收入与工资收入相差无几甚至超出。所以如 果把这些因素考虑入内，那么实际替代率将远远小于8 0 水平。虽然现在没有关于纯工资 收入占实际收入比例的资料，但可以从其他侧面来分析，比如公布的劳动者收入占g d p 的比重，从下表可以看出我国劳动报酬占g d p 的比重t 2 5 远低于其他国家的5 0 ，这 和我国劳动力密集型的实际不符。从这个角度也可以粗劣看出我国纯工资收入在实际收入 中占3 0 左右，所以估计实际替代率为2 5 ，和其他国家的国家基本养老保险的替代率相 近。由此可见，职工为了在退休后得到一笔可以保障基本生活水平的养老金，单靠国家基 本养老保险是远远不够的，这就为企业年金的激励作用奠定了基础。 武汉科技大学硕士学位论文第2 9 页 表s 2 3 1 一l 主要国家劳动者报酬占g d p 的比重( 单位：亿本币) 地区年份 劳动者收入 g d p比重 香港1 9 9 41 1 9 1 61 1 9 1 64 8 2 日本1 9 9 9 2 7 7 2 9 9 65 1 1 8 3 7 1 5 4 2 韩国2 0 0 02 2 4 7 5 2 05 1 7 0 9 硒4 3 5 加拿大2 0 0 05 3 6 61 0 4 0 4 5 1 8 美国2 0 0 05 7 2 0 49 8 1 0 25 8 3 法国2 0 0 04 8 1 1 99 2 1 4 75 2 2 德国2 0 0 0 2 1 3 2 83 9 6 1 65 3 8 英国2 0 0 05 2 1 49 4 3 45 5 3 澳大利亚 2 0 0 0 3 2 2 66 7 0 0 4 8 1 中国2 0 0 l1 1 6 3 i9 4 3 4 61 2 5 资科来源：朱俊生关于企业年金中国保险论坛2 0 0 3 0 7 ( 2 ) 模型测算企业年金替代率水平 为实际分析企业年金现实中能给个人带来的替代率水平，以我国劳动力现实就业和参 保情况为基础建立数学模型，分别测算基本养老保险及企业年金的给付替代率，以此来分 析企业年金是否能在提高员工养老金替代率方面发挥激励作用。 首先进行基本养老保险替代率水平测算 模型的基本假设条件为： 第一，根据全国教育事业的第十个五年计划中的教育发展目标，考虑参保员工的 受教育程度，确定员工的平均参加工作年龄为2 0 岁。 第二，假定不考虑提前退休问题，男女退休年龄一致，均为5 8 岁。 第三，假设基本养老保险缴费基数不变，缴费工资等于员工全部工资收入( 包括货币 收入和非货币收入) 。为了测算基本养老保险给付水平在不同收入员工之间的变化，把员 工的收入水平划分为高、中、低三等，分别为社会平均工资的3 0 0 、1 0 0 、6 0 。2 5 。 第四，根据未来发展趋势，选取4 作为工资增长水平。 第五，由于我国资本市场发展还不完善，当前基本养老保险基金的投资主要是低风险 投资，因此，在结合资本市场的发展趋势上，本文设定4 为基本养老保险基金的投资收 益率。2 6 第六，企业的基本养老保险缴费比例为一般企业工资总额的2 0 ，个人缴费比例统一 假定为本人缴费工资的8 ，并全部计入个人帐户。 第七，基本养老金由基础养老会和个人帐户养老会组成，职工达到法定退休年龄且个 人缴费年限满1 5 年的，按月领取基本养老金；个人缴费不满1 5 年的，不发放基础养老金， ”社会；p 均t 资的6 0 - 3 0 0 足基本养老保险缴赀的f ：下限，把员t 收入这样划分吁实际较接近。 “奉数字参考劳动和社会保障部法制r d 博时基会管理有限公一d 中国养老社会 ! l ：险婊会颅测与管理 蝴经济科学n j 版 l t 2 0 0 1 年版 第3 0 页武汉科技大学 硕士学位论文 个人帐户全部储存额一次性支付给本人。基础养老金月标准为职工退休时上年度职工月均 工资的2 0 ，缴费年限超过1 5 年的，每超过一年增发上年度职工月均工资的o 6 。个人 帐户养老金月标准为职工退休时本人帐户累进储存额除以1 2 0 ，为计算方便，基本养老保 险的给付由月变为按年。 第八，假设物价水平保持不变，通货膨胀率为0 。 模型构建如下： 用爿最表示k 岁退休时基本养老金给付总额，飓表示k 岁退休时基础养老金的给付 额，j 玩表示k 岁退休时个人帐户养老金给付额，睨表示k 岁社会平均工资，r 表示基本 养老保险投资收益率，g 表示工资增长率，m 表示员工参加工作年龄，n 表示员工退休年 龄，口表示高、中、低收入者工资与同期社会平均工资之比，彳r 表示员工在k 岁退休时 的基本养老保险替代率，巩表示员工在k 岁退休时的基础养老金替代率，腰t 表示员工在 k 岁退休时个人帐户养老金替代率，因此： 基本养老金的给付为；4 盈。飓+ 慨 其中基础养老金为：飓2 【2 0 + 0 6 0 0 ( 玎一m 1 5 ) 】一 爪 此白兰阜厶蜗z 瓯= 而1 8 口既 ( 1 + ，) 扣胛- 1 + ( 1 + g ) ( 1 + ，) 扣肿_ 2 个人帐户养老金为： 1 0 ”l 、 7、 o 由于假定r ：g ，所以上式可以简化为：啦2 而1 8 。口( 1 + g 广”一( 七一肌) 员工在k 岁退休时的基本养老保险替代率为：4 墨2 飓+ 巩 f r 。：坠：土8 f k - m 1 其中基础养老金替代率为： 。 口一 l o 、 7 带入具体数字得测算结果为： 表5 2 3 2 1 基本养老保险替代率分析表 低收入者中等收入者高收入者 基本养老保险替代率 8 6 7 6 4 2 4 1 7 基础养老保险替代率5 6 3 3 3 8 “3 个人帐户养老保险替 3 0 4 3 0 4 3 0 4 代率 资科米源；根据以j ：模型。带入具体数字计算得n i 由此可见，如果以中国基本养老保险给付得目标替代率6 0 为衡量标准，则基本养老 保险给付水平基本达到目标，可以保障员工得基本生活需要，但还无法实现多支柱养老保 障体系下维持员工退休前生活水平的目标，根据世界银行的研究认为，养老会对退休前最 好一年工资收入的替代率达到7 0 为宜。因此迫切需要建立企业年会制度，对基本养老保 险进行补充。而且，从表中我们还可以看到，不同收入者的基本养老保险给付水平具有明 显的差异，除低收入者的替代率达到世行提出的7 0 外，其他收入阶层的替代率都不足以 保证他们仅仅依靠基本养老保险就能维持退休i j i 的生活水平，企业年金对中高收入者具有 武汉科技大学硕士学位论文第3 1 页 强烈的吸引作用。接着，我们再来看在模型的预测下，企业年金的给付水平究竟是否能极 大地提高个人养老金替代率，弥补基本养老保险的不足。 其次进行企业年金替代率测算。 模型的基本假设条件为： 第一，考虑到企业年金与基本养老保险相比更注重收益性，因此假定企业年金投资收 益率为6 。 第二，企业年金缴费为本人缴费工资的4 ，实行基金完全积累，采用个人帐户方式 进行管理。 第三，为了便于计算，企业年金的缴费、投资和支付三环节都实行免税。 第四，以吼表示从k 岁开始每年年末领取l 单位货币直到极限年龄的生存年金现值。 则企业年金的给付额为员工退休时本人帐户累计储存额除以q ，根据中国市镇从业人口生 命表计算出吒为1 7 0 1 5 ，因此本模型中设定q 为1 7 。2 7 模型构建如下： 用o b , 表示k 岁退休时企业年金给付总额，r 表示企业年金投资收益率，g 表示工资增 长率，m 表示员工参加工作年龄，n 表示员工退休年龄，口表示高、中、低收入者工资与 同期社会平均工资之比，o r , 表示员工在k 岁退休时的企业年金替代率，丁r 表示员工在k 岁退休时由基本养老保险和企业年金共同提供的综合替代率，具体的模型构建过程如下： 企业年盒给付为： o b k = 石1 4 协睨l ( 1 + ，