（企业管理专业论文）我国中小企业融资问题的研究.pdf

提要 中小企业是我国国民经济中的一支重要力量，随着社会主义市场经济体制的逐步 建立，中小企业在扩大就业、活跃市场、增加收入、社会稳定以及形成合理的国民经 济结构方面起着难以替代的作用。我国的中小企业当前正面i 艋一个结构调整的巨大机 遇与融入国际经济市场的大通道。 我国币处于从计划经济向社会主义市场经济转型时期，市场经济运行机制还不成 熟，受我国长期以来形成的生产资料所有制思维定势和确保大型国有企业观念的影 响，中小企业在我国相当长一段时期是受到“歧视”的。当前的银行体制是以国有大 中型企业为主要服务对象的，各项贷款额度落到中小企业头上的少得实在可怜，对中 小企业的直接融资也处于即将起步阶段。目前，我国中小企业发展面临的最大问题就 是融资难。 本文主要针对我国中小企业融资问题进行分析，各章的逻辑结构安排如下： 第一章“我国中小企业的融资现状分析”。在第一节“中外中小企业的界定”中 介绍了国外中小企业的界定情况、我国中小企业界定的不断演变情况，对我国中小企 业界定进行了评价，最后介绍了我国中小企业的地位和作用：第二节介绍了中小企业 融资的含义、方式和特点；第三节中对我国中小企业的融资现状进行了分析，首先介 绍了中小企业融资难的基本情况，其后从闯接融资和直接融资两方面分析了中小企业 融资难的现状。 第二章“中小企业融资困境的成因分析”。首先对中小企业融资难进行了理论上 的分析，一是信息不对称，二是风险和成本偏高，三是所有制歧视；其后从三个方面 对我国中小企业融资难的成因进行了探讨。一是国家宏观政策方面，缺乏公平竞争的 融资环境和法律法规保障，政策性会融机构支持乏力，中小企业信用担保体系不完善： 二是现有余融体系方面，现有银行体系的不完善、直接融资渠道的不顺畅和社会融资 服务机构不健全导致了中小企业融资困难；三是我国中小企业自身素质不高。 第三章“中小企业融资的国际比较”。对中小企业融资结构和中小企业优惠政策 进行了国际比较。 第四章“中小企业融资难的解决对策”。提出了解决我国中小企业融资困难是一 个系统工程，首先要发挥政府职能，改善中小企业融资的宏观政策环境：其次是会融 深化和制度创新；三是拓展中小企业融资渠道，主要包括两个方而：构建完善的中小 企业信用评估体系和信用担保体系及建立风险投资体系以拓宽中小企业的直接融资 渠道，在拓宽直接融资渠道中提出了建立完善的风险投资基金的形成模式和有效的退 出机制，随后提出必须完善我国二板市场的建设；第四是r + i 小企、i k 从自身切实提高总 体素质。 关键词：中小企业融资研究 a b s t r a c t s m a l la i l dm e d i u m s i z e de n t e 印r i s e s ( s m e s ) a r ea ni m p o r t a i 】tp o w e r w i m i nn a t i o n a le c o n o m y ，a l o n gw i t hm es o c i a l i s mm a r k e te c o n o m ys y s t e m g r a d u a ye s t a b l i s h ， i t i n c r e a s i n g l yd i s p l a y s m e i m p o r t a n tp o s i t i o n a t e x t e n d i n ge m p l o y m e n t ，a c t i v a t i n gm a r k e t ，i n c r e a s i n gi n c o m e ，s o c i a ls t a b i l i t y a i l dn a t i o n a le c o n o m yc o n s t r u c t i o nr e a s o n a b l e t h es m a l lb u s i n e s se n t e r p r i s e s o fc h i n si n s i d en o wf h c eab i go p p o r t u n i 哆o fs t r u c t u r a la 俩u s t m e n ta i l dm e l t i n t ot 1 1 eb i gp a s s a g eo f t h ei n t e m a t i o n a la n de c o n o m i cm a r k e t s b e c a u s eo u rc o u n t r y sm a r k e te c o n o m ys y s t e mi sn o tm a t u r e ，p l a n n e d e c o n o m ys y s t e mt r a n s f o n l ls o c i a l i s mm a r k e te c o n o m ys y s t e m ，b e c a u s eo f t h o u 曲tm o d eo nm e a n so fp m d u c t i o ns y s t e mo fo w i l e r s h i pa n dv i e w p o i n to f p r o t e c t i n g 曲札e o 、n e dl a r g eb u s i n e s se m e 单r i s ef o rl o n gt i m e ， d o m e s t j c s m a na n dm e d i u mb u s i n e s se n t e 印r i s ei n s i d eap e r i o ds u 行e r t h e “d i s c r i m i n a t e a g a i n s t ” t h ec u r r e mm a i n o b j e c t t h a to u rb 砌(s e r v i c ei s l 犍e a 1 1 d m e d i u m s i z e db u s i n e s se n t e 巾r i s eo fg o v e m m e m o w n e d ，v a r i o u sl o a nt h a t f i n a l l c ed o m e s t i cs m a na n dm e d i u mb u s i n e s se n t e r p r i s ei s1 i t t l et ot n l e w r e t c h e d n e s s t h ed i r e c t f i n a n c i n g i sa l s oa tt h eb e g i n n i n gp e r i o d a t p r e s e m ，f i n a n c i n g d i m c u l ti st h em o s tp r o b l e mt h a ts m e sf a c ei nt h e i r d e v e l o p m e n t t h i st h e s i sa n a i y z e st h e 矗n a n c i n gp r o b l e mo fs m e so fo u rc o 啷t h e l o g i cs t m c t u r eo f m i st h e s i si sa sf o i l o w i n g s ： c h a p t e r1 “f i n a n c i n gs t a t u sa 1 1 a l y s i so fn a t i v es m e s ”s e c t i o n1 “t h e d e f l n i t i o no ff o r e i g na n dc h i n e s es m 哐s i n t m d u c e sm ed e f i n i n gm e t l l o d so f s m e si nf o r e i 盟c o u n t r i e s ，t h ei n c e s s a n td e v e l o p m e n to fs m e sd e f m i t i o ni n c h i m t h e nm a k ea ne s t i m a t i o nt ot l l ed e f i n i t i o no fs m e s f i n a l l yi n t r o d u c e s m e d e g r e ea 1 1 de f r e c t so f n a t i v es m e s ；s e c t i o n2i r i t f o d u c e sm e m e a n i n g ，m o d e a n dc h a r a c t e r so fs m e sf i n a n c i n 吕s e c t i o n3a i l a l ) ，z e s l ef i n a n c i n gs t a t u so f v n a t i v es m e s f i r s t l yj ti n 仃o d u c e st h eb a s i ca s p e c to ff i n a n c i n gd i m c u l to f s m e s s e c o n d l yi t 肌a l y z e st h es t a m so fn n a l l c i n gd i 历c u l to fs m e s 舶m b o t hi n d i r e c tf i n a n c i n ga n dd i r e c tf i n a n c i n g c h 印t e r2 “t h er e a s o na i l a l y s i so f 矗n a n c i n gd i m c u l to fs m e s ”f i r s t ，i t a n a i y z e s 也ef i n a n c i n gd i m c u l to fs k 坦si nt h e o r y 。o n e i si n f o r n l a t i o n a s y m m e t r y ，t h e ni s t h eh i g hr i s ka n dh i g hc o s t ，t l l el a s ti st h eo 、v n e r s h i p d i s c r i m i n a t i o n a 舭n v a r d si td i s c u s s e st h er e a s o n so ff i n a n c i n gd i 伍c u l to f n a t i v es m e s 行o mt h r e eh a n d s f i r s ti s 行o mt h en a t i o n a lm a c r o e c o n o m i c p o l i c y ，t h e r eh a sb e e nl a c ko f6 n a n c i n ge n v i r o n i l l e n tw i t hf a i rc o m p e t i t i o na n d l a w f u le n s u r e ，m e r ei sw e a ks u p p o r tf r o mp o l i t i cf i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s ，m e c r e d i ta s s u r e s y s t e m i s i m p e r f e c t s e c o n d i s 丘o m p r e s e m f i n a n c i a l s y s t e m p r e s e mf i i m c i a is y s t e mi si m p e r f e c t t h ec h a n n e l so fd i r e c tf i n a n c i n g a r en o ts m o o t h t h es o c i a ln n a n c i n gs e r v i c ei n s t i t “o n sa r ei n a d e q u a t e a l l t h e s ef a c t o r sr e s u l ti nf i n a i l c i n gd i m c u l to fs m 匝s t h i r dr e a s o ni st h a tt h e q u a l i t i e so fn a t i v es m e s a r en o th i 曲 c h 印t e r3 “t h ei m e m a t i o n a 王c o m p a r i s o no fs 匝sf i n a l l c i n g i nm i s c h 印t e rt h es sf i n a n c i n gs t r u c t u r e sa n dp r e f b r e n t i a lp o l i c i e sa r ec o m p a r e d i n t e m a t i o n a l l y c h a p t e r4 ”t h es o l u t i o nt os m e s6 n a n c i n gd i 衔c u l t i n t h i sc h 印t e r ，i t p m sf o n v a r dt h a tt h es o l u t i o no ff i n a n c i n gd i m c u l to fn a t i v es 【e si s a s y s t e me n g i n e e r i n g f i r s t l yi tn e e d sm eg o v e l i i l e mt op e r f o mi t sf h n c t i o n st o i m p r o v et h em a c r o e c o n o m i cp 0 1 i c ye n v 拍蛐a e n to fs m e sf i n a n c i n g s e c o n d l y i tn e e d st 1 1 e6 n a n c i n gd e e p e n i n ga n ds y s t e mi n n o v a t i o n t h i r d l yi tn e e d st o e x t e n dt h ef i n a n c i n gc h a n n e l sf - o rs m 匣sw h i c hm a i n l yi r l c l u d e st w 0 h a n d s ：d i n gap e 疵c tc r e d i te v a l u a t i n gs y s t e m ，c r e d i ta s s 嘶n gs y s t e ma 1 1 d f o u n d i n gr i s k yi n v e s 廿n e n ts y s t e mt oe x p a n dt h ec h a i l n e l so fd i r e c tf i n a n c i n g o fs m e s ，i nw h i c hf o u n d i n gp e 疵c tf o m i n gm o d ea n de 髓c t i v ew 油d r a w m e c h a n i s ma r ep u tf o r w a r d t h e nt h es e t u po fm t i v es e c o n d - b o a r dm a r k e ti s p o i m e do u t f o u r t l l l y t h es m e sm e m s e l v e sn e e dt oi m p r o v et t l e i ro v e r a l l v q u a i i t i e s k e y w o r d s ：s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，f i n a n c e ，r e s e a r c h 刖舌 一、问题的提出及研究目的 中小企业是国民经济中支重要的力量，在世界各国的经济发展中都起着战略栋 作用。国际经济界、学术界普遍认为，中小企业将是2 1 世纪经济发展的主角。中国 作为全球最大的发展中国家，中小企业的地位和作用更是突出。据国家工商总局的统 计数据，截至2 0 0 3 年底，我国个体工商户达到2 3 5 3 万户，从业人员4 6 3 6 万人，注 册资金为4 1 8 7 亿元；私营企业达3 0 0 万户，从业人员4 0 8 8 万元，注册资金3 ，5 万亿 元。1 因此，研究探索中国中小企业发展的规律性，促进其健康成长，并在经济全球 化的大潮中顺利与世界经济接轨问题，已成为我国在新世纪迫切需要研究解决的重大 问题。 这几年以来；国家已经丌始越来越关注中小企业的发展，为推动中小企业的稳定 健康发展，中央政府和地方政府从立法、政策的角度给予了大力支持，中华人民共 和国中小企业促进法于2 0 0 3 年1 月1f 1 施行，该法对中小企业发展从资会支持、创业 扶持、技术创新、市场开拓、社会服务等发面做了总体规定。然而占企业总数9 9 的 中小企业，创造了7 4 的工业增加值、6 3 的g d p ，占有金融资源却不足2 0 。中小 企业融资难的问题已成为中小企业发展的瓶颈，并严重制约了经济社会的发展。 研究中小企业融资问题的目的在于：通过对我国目前中小企业融资现状和问题的 分析，探询中小企业融资难的问题的解决之道，为我国各级政府对中小企业发展问题 的决策提供科学依据和可操作性对策，为我国各国有商业银行的余融创新，更可为我 国各类中小企业经营者的战略决策与实施措施，提供一系列理论与实践相结合的新思 路和新方法。 二、研究的范围 l 、中小企业 何谓中小企业，至今国际上还没有统一的标准，其主要原因有三：首先是世界 各国或地区的经济发展水平不一样，中小企业所处的经济发展环境也有差异，因此在 中小企业的界定标准上不可能达成致；其二是在同一国家或地区，有关中小企业的 ”促进非公南制经济发胜聊f 究”课题纰：2 0 0 4 - 2 0 0 5 中国廿公响制经济发艘前沿问题研究，机械t 业 f i 版卒| 。，2 0 0 4 界定和划分标准也会因经济发展状况的变化而发生相应的改变，不同发展阶段的标准 不可能一成不变：其三是企业本身的发展是动态的、复杂的，其中包括多方面的因索 和条件，很难找到完整、统一的标准或者指标来涵盖这些因素。 虽然中小企业的划分出于国别差别、经济差别和行业差别的存在，对中小企业 的界定无论从哪方面看郡没有一个吲定的、一成不变的标准，但无论怎么变动，戈f j 分 标准都离不开质的规定和量的规定这两个方嘶，其变动就体现在质和苣的规定指标的 变动上。 目前世界各国对中小企业的界定标准主要依据从业人数、实收资本数额、一定时 期的销售额三个指标，只是有的采用其中项或两项。我国的中小企业是伴随着国民 经济的发展而发展的，随着经济发展环境的变化。我国中小企业划分标准也数度变更。 我国中小企业最新的标准划分依据是国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局关 于印发中小企业标准暂行规定的通知( 国经贸中小企【2 0 0 3 1 4 3 号) ，根据该标准， 我国的国有中小企业、集体企业、个体私营企业、乡镇企业、民营科技企业、“三资 企业”等均属中小企业。 2 、融资 “融资”，即资金融通，有广义和狭义之分。广义“融资”指资金在持有者之恻 流动，以余补缺的一种经济行为，它是资金双向互动的过程，不仅包括资会融入，还 包括资金的融出，即不仅包括资金的来源，还包括资会的运用。狭义“融资”指资会 的融入，即资会的来源，具体指企业从自身生产经营特点及资金运用情况出发，根掘 企业未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的渠道和方式，利用企 业内部积累或向企业投资者及债权人筹集资金，保证企业经营发展需要的一种经济行 为。本文着重从资金来源角度，即从狭义融资的角度考察企业的融资行为。 中小企业融资，即是中小企业的资会融通，其实质就是对中小企业资金的配置过 程。所谓资会配置，就是对资会进行科学合理的组织来最大限度地减少资会浪费和实 现资会利润的最大化。在市场经济条件下，资源的使用是有偿的，其他资源只有与资 会进行交换才能投入生产。因此，资会是中小企业发展的重要资源，没有资金，一切 生产过程都无法进行。 三、本文的创新之处 就国内外研究中小企业融资问题的文献来看，国外文献主要集中于研究中小企业 2 融资的某一方面，如银行兼并对中小企q p 融资的影响，中小企业关系型贷款等，比较 适台成熟的市场经济社会中的经济活动。在国内，尚缺乏研究中小企业融资问题的专 著，更多的论文和文章仪限于论述我国中小企业在国民经济中的重要地位，提出了一 些改善中小企业融资的政策性建议，还有一些文献提出的风险投资基会运行机制，更 多的是照搬国外的经营和模式，并不完全适合中国目前的国情。 本文的创新之处在于： l 、通过对我国中小企、世融资问题的分析，提出了要改善中小企、世融资难的现状， 必须进行金融深化和制度创新，不是简单地要求商业银行在信贷政策上向中小企业倾 斜，而是大力发展民问信用，建立以非削有经济发展规模为信贷核心的其他j 白j 接、直 接融资组织，以解决中小企业融资难的问题； 2 、在拓宽中小企业的融资渠道上，提出了构建完善的中小企业信用评估体系和 信用担保体系以解决中小企业| 日j 接融资问题，在直接融资渠道上，强调了在我国目前 j x l 险投资基会必须解决的问题是建立有效的退出机制，包括区域性柜台交易市场和本 文重点谈到的我国二板市场的建立。 四、研究方法 本论文对中小企业融资问题的研究主要采用了四种研究方法： 一是宏观分析与微观分析相结合的研究方法。宏观分柝方法是对问题进行了总体 的分析，微观分机方法是对问题的部分或个体对象进行分析。本文在分析我国中小企 业融资难的成因时，采用了宏观分析与微观分析相结合的研究方法。 二是实证分析与规范分析的研究方法。实证分析是只对事实做客观描述，而不对 行为结果做价值判断，主要问答“是什么”。规范分析是研究判断经济行为利弊的标 准，并用这些标准去衡量、评价经济行为应该是什么状况。 三是定性分析与定量分析相结合的研究方法。大量的经济问题的论证说明都是建 立在充分数据化的基础之上，在经济研究中定性分析与定量分析相结合是经济发展的 必然要求。在假定统计资料基本f 确的前提下，本文进行了一定数量的定量研究，从 中得出了许多有益的结论。 四是比较分析的研究方法。通过比较分桥来发现问题和分机阅题是社会科学研究 中最常见的研究方法，本文的研究广泛地采用了横向比较分析方法。如在分析中小企 业融资结构和政府对中小企业的优惠政策等问题时，采用了横向比较分析方法。 第一章我国中小企业的融资现状分析 第一节中外中小企业的界定 一、国外中小企业的界定 中小企业是一个相对比较模糊的概念无论从理论上或实践上，人们都难以给 它下一个确切的定义。对于中小企业的界定，至今国际上还没有统一的标准。目前世 界各国对中小企业的界定标准主要依据从业人数、实收资本数额、一定时期的销售额 三个指标，只是有的采用其中一一项或两项。 美国目前主要是以两个标准来界定中小企业，一个是从业人员标准，另一个是 销售额标准。根据美国中小企业管理局的划定，销售额在2 5 0 9 9 9 9 万美元的企业为 中等小企业，销售额在1 0 0 0 2 4 9 9 9 月美元的企业为大型小企业；而中等小企业的从 业人数划定在2 0 9 9 人，大型小企业的从业人数划定在l o o “9 9 人小企业的从业人 数为5 1 9 人，销售额为5 0 2 4 9 9 万美元；从业人员5 入以下以及销售额5 0 万美元 以下的划为个体企业。 同本对中小企业划分通行标准也是两条，一是从业人员标准，二是资本余标准。 根据闩本中小企业基本法规定：工矿业和运输业等行业，资本在l 亿同元以下， 从业人员在3 0 0 人以下者；批发业资本在3 0 0 0 万日元以下，从业人员在1 0 0 人以下 者；零售和服务业，资本在1 0 0 0 万日元以下，从业人员在5 0 人以下者均划作中小企 业。此外，中小企业基本法还规定，中小企业的最底层是小企业，其标准为：从 业人员在2 0 人以下其中，商业和服务业，从业人员可以在5 人以下。2 英国对中小企业的划分标准是由带有半官方性质的英国皂家委员会制定的，采 用了质和量的规定相结合的方式：首先，在质的界定标准上规定：只要满足市场份额 小、所有者依据个人判断进行经营以及所有经营者独立于外部支配这三个条件之一者 皆可划分为中小企业。其次，在量上，对不同的行业设景了不同的划分标准。凡是制 造业雇员人数在2 0 0 人以下，建筑业和矿业雇员在2 0 人以下，零售业年销售收入在 1 8 。5 万英镑以下，批发业年销售收入在7 3 月英镑以下皆可被划分为中小企业，只要 满足以上任何一条的企业都可以被称为是中小企业。 韩国对中小企业的界定，仅仅是从量上进行统一划分。韩国规定在工业中，雇 员人数在2 0 人以下的制造业、矿业和运输业皆为小企业；而雇员人数在2 l 一3 0 0 人之 问皆为中型企业。在建筑、i k 中雇员人数在2 0 人以下皆为小企业。雇员人数在2 1 2 0 0 人为中型企业。在商业以及其他服务性行业中，雇员人数在5 人以下皆为小企业，而 雇员人数在6 2 0 人之削为中型企业。3 二、我国中小企业的爨定 我国的中小企业是伴随着国民经济的旋展而发展的，随着经济发展环境的变化， 我国中小企业划分标准也数度变更。1 9 6 2 年，酗家根据企业的职1 ：人数划分企业类 型，职工人数超过3 0 0 0 人的企业为大型企业，职工人数在5 0 0 3 0 0 0 人之间的为中型 企业，职工人数在5 0 0 人以下的为小型企业： 】9 7 8 年，国家计委下发关于基本建设项目的大中型企业划分标准的规定， 该规定将划分企业规模的职工人数标准改为“年综台生产能力”标准，并在1 9 8 8 年 进于亍修改和补充，并重新颁布了大中小型企业划分标准，各行业分别使用不同的 行业标准，按企业生产规模把企业划分为特大型、大型、中型和小型四类，对于产品 比较单一的企业，一般按照生产能力进行划分，如钢铁企业，规定年产钢在1 0 万吨 以下为小型企业，l o 万6 d 力- 吨之问为中型企业，对于产品和设备比较复杂的企! 峨 则按固定资产价值进行划分，主要涉及机械电子、化工等行业。 1 9 9 2 年，国家经贸委又重新发布大中小型企业划分标准，并将该标准作为 全国划分工业企业规模的统一标准，而不论企业属于哪个部门和行业。1 9 9 9 年，我 国对大中小型工业企业划分标准再次进行了修改。该标准虽然保留了企业规模的 四种类型，但不再使用旧标准中各行各业分别使用的行业标准，而是统一按销售收入、 资产总额和营业收入作为企业类型的划分依据。结合我国的实际情况，年销售收入和 资产总额均在5 0 亿元以上的为特大型企业，年销售收入和资产总额均在5 亿元以上 的为大型企业，年销售收入和资产总额在5 0 0 0 万元以上的为中型企业，其余均归属 于小企业。该标准中企业范围仅包括工业企业，而不涉及非工业领域的企业，这部分 企业则由相关部门另行制定。 2 0 0 3 年2 月1 9 同，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局共同研究制 定了中小企业标准暂行规定。经国务院同意，下发执行( 雹经贸中小企【2 0 0 3 1 1 4 3 号) 。该规定明确了中小企业标准的上限，即为大企业标准的下限。规定了工业( 采 张秀生：国外中小企业的发展概况，中国商业 版朴1 9 9 9 年 李丽衙、徐海俊、盂菲：我国中小企业融资体系的研究。科学出版社，2 0 0 5 年8 月 矿q k 制造业，电力、燃气及水的生产和供应业) 、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、 批发和零售业、住宿和餐饮业的企业划分规模，以工业企业为例，参照国际惯例，确 定了以从业人数、销售额和资产总额三项指标共同作为划分企业规模的依据。大型+ t ： 业企业的具体标准是：从业人员2 0 0 0 人及以上，或年销售额3 亿元及以上，资，“总 额4 亿元及以上；中型工业企业的具体标准是：从业人员3 0 0 至2 0 人以下，年销 售额3 0 0 0 万至3 亿元以下，资产总额4 0 0 0 万至4 亿元下：其余的均为小型企业。 三、对我国中小企业界定标准的评价 对比中外中小企业划分标准，可以发现，我国中小企业划分标准有如下四个特点： 第一，划分标准频繁，变动速度快，短短5 0 多年间总共发生了五次较大的变动。 第二，初始标准适用范围窄，之后范围不断扩大，只有在1 9 9 9 年之后的新标准 中j 包括了各种所有制工业企业。 第三，企业规模档次越分越细。方面，不仅增加了特人型企业，而且对大型、 中型企业进行了细分；另一方面，对行业的划分逐渐变细。 第四，界定标准取值不断提高，这反映了随羞我国经济发展水平的提高，企业总 体规模不断变大，这一事实符合我国经济发展趋势。 上述特征反映了我国中小企业划分标准在不断完善的一个总体过程。划分标准变 化快反映了标准应用于实践且不断得到完善，标准的适用范围在不断的扩大。1 9 9 9 年后的所有标准中采用了销售额和资产总额来取代旧的生产能力标准是一大进步，使 新标准更加适用于市场经济体制下的企业规模划分。另外，新标准划分企业规模范围 包括了各种所有制企业，同时包括了交通运输、建筑业和服务业等各类企业，扩火了 标准的适用范围。 新的划分标准的制定基本满足了统一、灵活和法律规定这三大原则。为促进我国 中小企业的发展，促迸中小企业及其标准同国际接轨起到了积极的作用。 四、我国中小企业的地位和作用 改革开放2 0 多年以来，我国中小企业获得了巨大的发展，在国民经济生活中占 有重要的地位，以工业为例，据国家统计局对国有和非国有工业企业的统计，截至 2 0 0 3 年底，我国经工商行政部f 1 注册的中小工业企业已超过3 6 0 万家，个体工商户 2 7 9 0 力- 家，占全国企业总数的9 9 6 。中小企业产值占g d p 的比重为5 5 6 ，出r 所占比例为6 2 3 ，创造税收所占比例为4 6 2 ，就业人数所占比例为7 5 。( 资料米 源：国家发展与改革委员会公布的数据，经济日报，2 0 0 4 7 8 ) 。中小企业已经成为国民经济 6 的重要组成部分。 随着改革开放的深入和市场经济的发展，我国中小企业在国民经济运行中发挥着 越柬越重要的作用，成为促进经济发展不可替代的重要力量。 第一，中小企业是我国经济新的增长点。中小企业符合我圳的资源比较优势， 其有较强的盈利能力，能够创造较多的社会财富，增加国家税收收入，对经济增长的 贡献率大。 第二，中小企业是所有制改革的重要促进力量。中小企业的迅速发展，促进了 中国所有制改革的深化。十一届三中全会以来，根据我国生产力发展水平，明确要建 立适合我国国情的以公有制为主体的多种所有制并存的所有制结构。中小企业是中国 国有企业改革的先导力量，为中国企业与经济体制的渐进式改革道路提供了最佳试验 场所。 第三、中小企业成为增加就业的主力军，为保持社会稳定做出了巨大贡献。作 为人口众多的发展中圉家，解决就业问题是中国面临的仅次于“吃饭”的“第二号任 务”。随着经济体制转轨，劳动生产率的不断提高，城乡“隐性失业”同益显性化。 同时，劳动人口的数量不断增长，中国面i 临着十分严重的就业压力。中国在经济体制 改革过程中，中小企业的发展成为解决就业问题的主力军。 第四、中小企业是中国发展外向型经济的生力军，促进了中国对外丌放的扩大， 为国家引进了国外投资，缓解了我国投资不足的矛盾，同时创收了大量的外汇。掘统 计分析，1 9 7 8 一1 9 9 7 年问出口增长对g d p 增长的拉动作用大约为6 。1 9 9 9 年，中 小企业的出口额占全部出口额的6 0 ，中小企业己成为我国出口的主力军。 第五、中小企业是技术成果孵化、转化的重要摇篮。一般进行科技成果转化的企 业都是中小企业。这些企业往往掌握技术含量较高的科研成果，有些技术成果达到了 世界领先水平。这些成果一旦转化成功，将对我国企业技术水平的提高起到重要的推 动作用，将有利于我国经济增长方式由租放型向集约型转变。 第二节中小企业融资的含义、方式及特点 一、中小企业融资的含义 融资，顾名思义就是资金融通。从最一般的意义上讲，它是指资会由资金供给者 心旺中：中小企业巍中国经济体制转轨中的终验、问题1 j 对策，鳋济参考2 0 0 0 ( 1 1 ) 手中向资金需求者手中运动的过程。融资包括资金融入和融出两个同时存在的方面， 即它是“资会双向互动过程”。在个融资过程中，资金供给者融m 资金，而资金需 求者则融入资会。从狭义讲，融资主要是指资会的融入，即具体经济单位从自身经济 活动现状及资金运用情况出发，根据未来发展需要，经过科学的预测和决策，通过一 定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向外部资金供给者筹集资会，以保证经 济活动对资金的需要。5 中小企业融资( m e d i w na n ds m a l l s c a l e e n t e 甲r i s ef i n a n c i n g ) 足以中小企业为资 会融入者( 即中小企业是资会融入主 _ j = = ) 的融资活动，它是指中小仓业从自身! l 产经 营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道 和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经 济活动。企业融资过程也是一种资源配置过程。 二、中小企业融资的主要渠道与方式 企业融资方式也就是企业获取资会的形式、手段、途径和渠道。企业的主要融 资渠道有内源性融资和外源性融资。 l 、内源性融资 内源融资是指企业通过自身经济活动获得资金，并将其用束满足食业投资、经 营等融资需求。它的资金来源主要是企业留存的收益( 包括各种形式的公积会和公益 金、未分配利润等) 、折旧基会、更新改造基金、新产品开发基金、累计未付的工资 和应付帐款等。发行股票增加的实收资本也属于内源融资的范畴。因此，内源性融资 能力的大小取决于企业的利润水平、净资产规模和投资者预期等因素。 内源融资具有以下特点：自主性( 企业在使用时具有较大的自主性) ；有限性( 内 源融资的可能性受企业自身积累能力的影响，融资规模受到很大限制) ；低成本性( 不 需要直接向外支付相关的融资成本和费用，但有机会成本) ；低风险性( 不会出现因 支付危机导致的财务风险) 。 2 、外源性融资 外源性融资，是指企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资会，而不 是通过企业内部的经济活动柬获得资金。外源性融资一般是通过金融中介的作用来实 现的，包括发行股票和企业债券、向银行借款，从一定的意义上说，企业之间的商业 方晓霞：中国企业融资；制度变迁j 行为分析，北京大学j | 版社1 9 9 9 年 s 信用、融资租赁等也属于外源融资的范围。外源性融资有以卜特点：高效性、有偿性、 t 苛风险性、流动性。外源性融资还可细分为直接融资和间接融资。 直接融资，是企业在会融市场出售股票和债券而获取资会的一种融资方式。直接 融资借助于一定的金融工具( 股票、债券) 直接沟通最终出资者和最终融资者的资会 联系，资会供给者与资会需求者直接见丽融通，双方彼此了解，不需要通过银行这个 令融机构的媒介。直接融资工具主要有债券、股票等，其主要特点有：直接性、长期 性、流通性、不可逆性。 三、中小企业融资的特点 与大企业相比，中小企业的融资具有自己的特点。在资产总值中，中小企业的固 定资产所占比重较大企业低：贸易债务对于中小企业比大企业更重要；中小企业比大 企业更多地依靠银行贷款和透支：股东以股息再投资的资产，在中小企业资产总值中 所占比重较大企业低；在中小企业资产负债表的构成中，贸易性债务较为重要，而固 定资产处予次要地位；以租赁或租购的融资方式购置设备较多：创建企业的资金主要 来自个人积蓄或家属集资：极少通过正规渠道获得信贷和其他财政支持；大多数中小 企业缺乏必要的账目，也不能执行正规的财会制度。 从中小企业发展的生命周期看，不同阶段所需资金有不同的特点，因此需要从不 同渠道筹措不同形式的资金。 ( 1 ) 创办阶段需要产权( 自有) 资金即股金，一般来自个人投资者和风险 资金：也需从商业银行以举债方式筹措少量资金。 ( 2 ) 投入经营阶段主要从商、【p 银行及其他渠道获得流动资金贷款；有时仍 需要从个人投资者、风险资金和中小企业投资公司等方面增加产权资会。 ( 3 ) 增长发展阶段外部融资为主体，主要从商业银行及各种中小企业投资 公司、社区开发公司获得债务资金：也会从风险资金等多方面增加产权资金。 ( 4 ) 开始成熟阶段主要以大公司参股、雇员认股、股票公丌上市等方式以 及从投资公司、商业银行筹集发展改造所需产权资金。 从中小企业的不同类型来看，当然不同类型的企业对融资渠道和条件的要求也不 同。从融资的角度看，中小企业可分为制造业型、服务业型、高科技型以及社区型等 几种类型。各类型的中小企业的融资特点和要求如下： ( 1 ) 制造业型中小企业。制造业型中小企业的资金需求是比较多样和复杂的， 这是由其经营的复杂性所决定的。无论是用于购买能源原材料、半成品和支付工资的 9 流动资令，还是购买设备和另备件的中长期贷款，甚至产品营销f l 勺各种费用和卖方信 贷都需要外界和金融机构的金融服务。般而言，制造业企业资金需求量较大，资金 周转相对较慢，经营活动和资会使用涉及的面也相对较宽，因此，风险也相应地较大， 融资难度也要大一些。 ( 2 ) 服务业型中小企、。服务业型中小企q k 的资金需求主要是存货的流动资会 贷款和促销活动上的经营性丌支借款。其特点是量小、频率高、贷款周期短、贷款随 机性大。但是，一般而占风险相对其它中小企业较小，因此是般中小型商业银行比 较愿意给予贷款的对象。 ( 3 ) 高科技型中小企业。高科技型中小企业除可通过一般中小企业可获得的融 资渠道融资外，比较重要的一个资金来源就是各种各类、层出不穷盼风险投资基余”。 这类基金既有政府设立的，又有私人建立的，也有政府和私人共同建立的，其性质一 般属于产权资金。美国、同本和英国的“风险投资基金”比较发达。 ( 4 ) 社区型中小企业( 包括街道手工工业) 。社区型中小企j 皿( 包括街道手工工 业) 是一类比较特殊的中小企业，它们具有一定的社会公益性，凶此，比较容易获得 政府的扶持性资会。另外社区共同集资也是这类企业的一个重要的资会束源。 第三节当前我国中小企业甚资现状分析 一、我国中小企业融资困难的基本情况 目前尚缺乏关于中小企业融资缺口的全面数据，但许多调查都表明，我国中小企 业存在着很大的融资缺口。毛德君对新乡市中小企业融资状况的调查6 表明，2 0 0 1 年 l o o 户样本企业资金缺口4 0 3 6 0 万元，比上年增加1 1 5 2 0 万元。一项温州中小企业资 会需求的调查( 见表1 一1 ) 也表明，非常需要资金的中小企业占了很大比例。 表1 1中小企业资金紧缺状况( n = 2 4 3 家企业) 年销售额企业数1 f 常需要资金需要资金不需要赞金 1 0 0 力兀及以r2 6 家 3 1 ( 8 家) 6 5 ( 1 7 家)4 ( 1 家) 1 0 0 万一5 0 0 万1 0 4 家 5 7 ( 5 9 家)3 9 ( 4 l 家)4 ( 1 家) 元( 含) 5 0 0 万一1 0 0 0 万7 5 家 5 2 ( 3 9 家)4 3 ( 3 2 家)5 ( 4 家) 元( 含) 1 0 0 0 万元以上4 3 家4 7 ( 2 0 家)5 1 ( 2 2 家)2 ( 1 家) 毛德藉：银行信贷支持中小企业发展的调查与思考，载2 0 0 2 年盒融年鉴 资料来源：根据郭斌、刘曼路( 2 0 0 2 ) 温州中小企业融资凋布数据梁理。 既然中小企业有如此大的资金缺口，那么他们的资会来源状况又如何呢? 1 9 9 9 年，国际金融公司对中国北京、成都、顺德与温州四个地区的6 0 0 家私营企 业融资结构进行了调查。调查结果如表1 2 所示： 表1 21 9 9 9 年中国北京、成都、顺德、温州四地私营企业融赍结构 内源融资银行贷款1 f 金融机构其他 远营年限 1 0 年8 3 15 7 9 91 3 总计 9 0 54 02 62 9 资料来源：n e i lg r e g o r y ，s t o y a nt e n e v ，a n dd “e e pm w a 9 1 e ，2 0 0 0 ，o ，m s 砌 鲥俘 厅，阳f p 踟r e r 口r ，s 日s ? 厅口印r s 砌，拍p 脂国月州( w a s h i n g t o n ：i n t e r n a t i o n a if i n a n c e c o r p o r a t l o n ) ，转引白格雷戈里、塔浑丈：中国 公企业的融资问题，经济社会体制比较 2 0 0 1 年第6 期 分析以上数据可以发现，我国非公中小企业大都高度依赖内源融资，丽来自于间 接融资和直接融资的比例很小。企业创办人自有资金、家族成员和亲属资会，不仅是 企、实现初创的主要资金来源，而且是企业实现发展的主要资金支撑。虽然不排除少 数中小企业获得外源融姿的可能性和现实性，但能够获此机遇的 要是那些存活期较 长( 达到或超过1 0 年) 的、已经成长为达到相当规模的企业。尽管如此，有关统计 仍表明，在这类企业中实际上也只有大约2