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东北大学硕士学位论文 上市公司财务报表分析相关问题研究 摘要 社会的不断进步和经济全球化的发展，会计这门公认的“商业语言”更是体 现出它的强大的功能。作为“商业语言”的载体财务报表，j e 是全面、系统、 综合记录了企业经济业务发生的轨迹，因而相关利益人对它的分析越来越关注。 投资者、债权人、政府、税务机关、社会公众等在做经济决策时都要分析企业的 财务报表，企业经营管理者更是如此。当然，单纯从财务报表的简单数字和文字 上得不出实质性的结果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，i 司时结合实际情 况，正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素，对资产负债表、利润表 和现金流量表进行全面综合分析，以便做出科学决策，这个系统的动态过程就是 财务报表分析。 目前，我国普遍采用的分析方法有比率分析法、比较分析法、趋势分析法以 及项目结构分析法等，主要以比率分析法为基础，同时结合各种分析方法从企业 的偿债能力、孺利能力、营运能力和发展能力等几个方面对企业的整体财务状况 和经营成果做出评价。但是，鉴于财务报表本身的局限性以及分析方法和分析指 标的单一| 生，财务分析体系需要进一步完善和发展。本文i f 是基于这种现状的思 考，以a b c 公司为例对上市公司的财务报表分析相关问题进行了研究。首先对其 财务报表从经营成果、财务状况和现金流量三个方面进行了分析，其次对其进行 了综合分析并且与同业公司进行了比较分析，然后对报表附注、审计报告、报表 质量及非经常性损益等七个方面的重要信息资料进行了分析，最后对该公司进行 了综合财务评价，并提出了改进建议。本文的创新之处在于霞新建立了上市公司 财务报表分析体系，改进了分析方法。具体表现为：( 1 ) 改进了上市公司财务分 析指标体系中的短期和长期偿债能力指标及应收账款周转能力指标；( 2 ) 对上市 公司杜邦财务分析体系进行了改进；( 3 ) 明确指出了上市公司财务分析中应关注 的其他信息。 关键词财务报表财务分析分析指标现金流量 东北大学硕士学位论文 s t u d y o nt h er e l a t e dp r o b l e m so fl i s t e d c o m p a n y sf i n a n c i a ls t a t e m e n ta n a l y s i s a b s t r a c t w i t ht h ed e v e l o p m e n to fe c o n o m ya n ds o c i e t y , t h eb u s i n e s sl a n g u a g ea c c o u n t i n g b e c o m e sm o r ea n dm o r ei m p o r t a n t a c c o m p a n l y , m o r ea n dm o r eb e n e f i t e r s ( o rp o t e n t i a l b e n e f i t e r s ) o fa ne n t e r p r i s e a r ec o n c e r n e da b o u tt h e a n a l y s i s o ff i n a n c i a l s t a t e m e n t s - - b a l a n c es h e e t ，i n c o m es t a t e m e n ta n ds t a t e m e n to fc a s hf l o w h o w e v e r , w em u s tu s es o m em e t h o da n dr e a l i z et h e1 i m i t a t i o n so ff i n a n c i a ls t a t e m e n ta n d n o n c o m m o ne f f e c t i v ef a c t o r s ，s ot h a tt h ea n a l y s i si sc o m p r e h e n s i v ea n dt h ed e c i s i o ni s s c i e n t i f i c a l a tp r e s e n t ，t h e r ea r es o m em e t h o d sa n dt e c h n i q u e ss u c ha sr a t i oa n a l y s i sa n dt r e n d a n a l y s i sa n di t e ma n a l y s i s ，w h i c hh a v eb e e nu s i n gd u r i n gt h ep r o c e s so fa n a l y s i st o k n o wt h ee n t e r p r i s e sp r o f i ta b i l i t y , t h ea b i li t yo fp a y i n g d e b t s ，t h et u r n o v e ra b i l i t ya n d t h es u r v i v a la n dd e v e l o p m e n t ；b e s i d e s ，t h ed up o n ts y s t e mi sap o p u l a ra n a l y s i ss y s t e m a n dm e t h o d s ，e s p e c i a l l yt ot h ea n a l y s i so fb a l a n c e ss h e e ta n di n c o m es t a t e m e n t b u t ， t h e r ea r es o m en a t u r a ll i m i t a t i o n si nf i n a n c i a ls t a t e m e n ti t s e l fa n dr e p o r t i n ga n da n a l y s i s ， f o re x a m p l e ，t h et h e o r yi sa p a r tf r o mp r a c t i c e ，t h er a t i om e t h o d si st h ep r i m a r ym e t h o d s ， w h i c hh a sn a t u r a ls h o r t s ；t h ea n a l y s i so fs t a t e m e n to fc a s hf o l l o wn o tu s e dw i d e l y ； m a n ya n a l y z e r sp a yn oa t t e n t i o nt ot h en o t e s t ot h ea c c o u n t i n g w h i c he f f e c tt h e a n a l y z e r s q u a l i t a t i v ej u d g m e n t ，s o i t i s n e c e s s a r y t ot a k ea c t i o n st ol e s s e nt h e l i m i t a t i o n sa n di m p r o v et h eq u a l i t yo ff i n a ly s i s i nt h i sp a p e r , t h ef i n a n c i a ls t a t e m e n t a n a l y s i sm e t h o do fl i s t e dc o m p a n yi ss t u d i e d f i r s to fa l l ，t h eo p e r a t i o na n df i n a n c i a l c o n d i t i o n sa n dc a s hf l o wo fa ne n t e r p r i s ea r ea n a l y z e d s e c o n d ，t h ec o m p r e h e n s i v e a n a l y s i sa n dt h ec o n t r a s ta m o n gs i m i l a rc o m p a n i e sa r ed o n e ，t h i r d l y , o t h e ri n f o r m a t i o n t h a ta f f e c t st h ea n a l y s i si sc o n s i d e r e d ，i n c l u d i n gt h ea c c o m p a n y i n gn o t e so ff i n a n c i a l s t a t e m e n ta n da u d i tr o r ta n ds oo n a t1 a s tt h ec o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o na n dt h e i m p r o v i n gs u g g e s t i o ni sg i v e n k e yw o r d s ：f i n a n c i a ls t a t e m e n t s ，a n a l y s i so ff i n a n c i a ls t a t e m e n t s ，a n a l y s i si n d e x c a s hf l o w i i i 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是在导师的指导f 完成的。论文中取 得的研究成果除加以标注和致谢的地方外，不包含其他人己经发表或 撰写过的研究成果，也不包括本人为获得其他学位而使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确 的说明并表示谢意。 学位论文作 日期： 学位论文版权使用授权书 本学位沦文作者和指导教师完全了解东北大学有关保留、使用学 位论文的规定：即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的 复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人同意东北大学可以将学 位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流。 学位论文作者签 日期： j 另外，如作者和导师不同意网上交流，请在下方签名；否则视为 同意。 学位论文作者签 签字日期： 导师签名： 签字日期： 东北大学硕士学位论文 第2 章财务报表分析基础理论 弟一早ji 百 1 1 财务报表分析相关问题的研究进展 会计已成为一门公认的“商业语言”1 ”，从整个世界范同来看，财务报表的产 生要从复式簿记谈起。“。但存我国，一般认为：商周代为中式会计的奠基时期和 萌芽时期；西汉时代的“上计簿”足我国中式会汁报告的早期形态；唐宋时期， 会计报告得到避。步的发展和完善；清朝乾隆至嘉庆年f n j ，财务报告在编制方面 取得了进步，称之为“结册”和“红账”1 ；“。随着社会和经济的f i 断向前发展， 则务报表体系得到不断地发展和完善，目前基本上形成了以资产负债表、利润表 和现金流量表”“1 为基础的财务报表体系。 一般认为，财务报表分析起源于1 9 世纪术2 0 世纪仞，最早的财务报表分析主 要是为银行的信用分析服务的”。i 。我国财务分析崽想出现较一，财务报表分析的 雏形产牛于 9 世纪5 0 年代，当时，主要是通过田家对企业的资会报表和成本报 表的分析米考核企业的成本升降情况和资会节约情况，但真f ”展财务分析工作 在2 0 世纪初：然而，在西方发达困家，由于认识到财务报表及其分析的重要性， 则务报表分析理论和技术进步很快，已成为一门耷h 对独立的运用科学。 现自义献中对财务报表分析的内涵有不同的理解，如葛家澍和刘峰认为财务 报表分析是一种“商级”信息生产活动，它是指运用定的方法和手段，对则务 报表及其相关资料提供的数据进行系统和深入的分析研究，提示有关指标之间的 父系及其变化的趋势，以便对企、i k 的财务活动和有关经济活动做出评价和预测， 从而为使刚者进行相关经济决策提供更加直接相关的信息和更有效的帮助；李保 存认为财务报表分析义称财务分析，指对财务报表有笑数据资料进行比较、分析 和研究，从而了解企业财务状况，发现氽业经营中的题，预测企业束来发展趋 势，为科学决策提供依据；欧阳光中认为财务报表分析就是财务分析；赵帼立认 为财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依挢和起点，采用专门的方法系统 分析和评价企、l k 过去和现在的经营成果、财务状况及现令流量，预测未来，做出 决策；美田南加州大学的教授w a t e rb n e i g s 认为财务分析的奉质存于搜集与决 策有关的财务信息并加以分析与解释的一种判断过程；美国纽约市市大学的 l e o p o l da b e m s t e i n 认为财务分析是一种判断过程，旨在评估企业现在或过去的 财务状况和经营成果，其主要目的在丁+ 对未来的状况和经营q k 绩进行最佳预测。 h 前人们对财务报表分析相关问题的研究得出了如l i 结论” ： 燮堂壁主兰堡笙查 堑! 主 堕坌! 垦查坌堑查苎垩笙 ( 1 ) 财务报表分析的目的摹本是基于“决策有用性”； ( 2 ) 财务报表的分析主体有企业内部管理当局、外部投资者( 潜在和菲潜莉：) 、 债权人、供应商、政府税务机关及其它利害关系人。依据分析目的不同，则务报 表分析各有侧重。财务报表分析的对象主要是- - - k 基本财务报表提供的信息； ( 3 ) 采用的分析方法主要是比率分析法。相应的，以比率法计算的财务指标 为善要的财务指标，成为判断和决策的主要依据； ( 4 ) 财务报表分析项目主要集中在盈利能力、流动件和偿债能力j j ，对资产 负债表和利润表两张财务报表分析比较完整。对于上市企、忆市价比率中的每股 盛余和净资产收益率必须披露； ( 5 ) 杜杜邦财务体系成为综合分析中主要方法，通过净资产收益率这核心 指标，采取顺藤摸瓜的形式来找出问题所存。 ( 6 ) 财务报表分析尚未建立完善的理沦和方法体系。尽管财务报表分析在现 代企业制度p 被理沦界所天注，但至今为l r 尚未建立完善的理论和方法体系，财 务报表分析理论与实践发展有一定的差距；分析方法比较单一；判断和比较基础 缺乏 个统一的标准；非财务指标在分析中的作用得不到体现；现金流量分折没 有引起重视等等。 1 2 问题的提出 社会的不断进步和经济全球化的进步发展，会计这门公认的“商、l p 语j ” 更足体现出它的强大的功能：作为“商业语言”的载体财务报表，f 是全商、 系统、综合记录了企、i k 经济业务发生的轨迹，因而相关利益人对它的分析越柬越 关汴。无论是企业的内部管理者，还是外部厉害关系人，都需要对氽业的财务报 表进行分析，以判断企业的财务状况、经营成果和现金流量，做出科学决策。 f 1 前阶段，随着经济的发展，我国财务报表体系不断发展和完善，财务报表 分析无沦从“度还是深度来说都进一步完善：以比率分析法为主的多种分析方法 存理论上4 i 断完善，杜邦财务体系作为一种综合分析方法被广为运用，分别从食 业的盈利能力、偿债能力、资产的营运能力以及成长能力进行比较伞面的分析和 判断。然而，由于财务报表的历史计量基础、比率分析法自身的局限、分析过程 班“量”不重“质”、指标体系的不完善、综合分析法缺乏相应的理论支撑、现会 流罱表只重编制不重分析以及因信息不对称而引起的财务报表的披露不完整、不 客观和不透明，使得财务报表分析理论明显落后实践的发展，与国外先进固家十订 比，也存在一定程度的差距。 东北大学硕士学位论文 第2 章财务报表分析基础理论 另外，在这篇论文的准备阶段，作苔也曾针对上巾公司财务报表分析的自关 现状和存在的问题及其发展方向作了调查，调查刑象包括财会人员、财务经理及 专门进行则务分析的财务分析师以及一些投资者个人。凋垒结果发现：目前财务 报表分析理沦和分析体系没能与经济广| 益复杂的趋势同步发展，需要完善，h 体 表现为： ( 1 ) 财务指标存在缺陷 存财务报表分析体系中，比率分析法是很重要的分析方法，其计算的则务指 标是分析和决策的丰要依掘，报表分析者主要依据这一系列关键的财务指标来判 断企、p 的财务状况和经营成果以及现金流量，但财务指标有“酌定性”行为( 比 弗，1 9 9 8 年) ，可导敛财务指标“监控”作用弱化，并且随着市场经济的发腠， 些贝；_ j 务指标已显出诸多缺陷，需要对其进行发展和完善。 ( 2 ) 杜邦财务分析体系存在局限 现行杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运 营能力、盈利能力有机结合起来，层层分解，逐渐深入，构成了一个完黎的分析 系统，卣观、明了地反映了企业的财务状况。但是，若将其对卜市公司进行财务 分析，则存在一些缺陷。 ( 3 ) 其他方面存在局限性，如财务报表分析到论和方法体系不完善，对与同 q k 公司的比较分析重视不够，报表附注及审计报告等其他重要信息资料在分析一f - 的作用得不到体现。 结合目前财务报表分析的相关理论和实践调查结果，形成了这篇论义的整体 框架。首先简单介绍了财务报表分析的基础理论，其次阐述了财务报表分析的现 状，指出财务报表分析常用的方法，并从财务指标、杜邦财务分析体系等方i f i i 指 出了目前财务报表分析存在的局限性，然后针列这些局限性提出了改进对策，最 后以a b c 公| _ 1 ：j 为例阐述了上市公司财务报表分析的方法。首先对a r c 公司从经营 成果、财务状况和现金流量三个方面进行了单项的分析，其次对其进行了综合分 析并日与同业公司进行了比较分析，然后对报表附注、审计报告、报表质量及企 业发展能力等七个方面的重要信息资料进行了分析，最后对该公司进行了综合财 务评价，并提出了改进建议。 东北大学硕士学位论丈 第2 章财务报表分析基础理论 第二章财务报表分析基础理论 2 1 现行财务报表体系 财务报表指“通过少量的高浓度数据图表和文字说明，借以表达。个余、k 的 财务状况和经营成果的各种信息的报告形式，其，卜成需要经过严格完整的会计循 坏：从址账凭证到分类账簿，再到最后的“产成品”财务撤表。一般说来，现 行财务报表体系主要包括i 大基本报表资产负债表、利润表、现金流量表及财 务报表刚注和财务情况说明书”。“。 ( 1 ) 资产负债表 资产负债表是反映企业一定时点财务状况的静态报表，比喻成企业“ 瞬削的 恍照”，是全部家当的“天平”。它有多种称呼，如平衡表( b a l a n c es h e e t ) 、财务 状况表( s t a t e m e n to f f i n a n c i a lp o s i t i o n ) 等，存实务中，平衡表是r 泛使用的概 念。资产负债表是根据“资产= 负债+ 所有者权益”这基本恒等式，依照定 的分类标准和分类次序，把企业在一定h 期的资产、负债、所育者权益项门予以 适当排列编制而成的。它的丰要作用就是列示说明到一定时同止，企、i p 所棚有的 各砷资源、负担的k = 短期债务及所有持有的权益。通过对资产负债表的分析，i t j 以了解企业某一时日资产总额、食业拥有的经济资源以及分布情况，进而t l j 分析 企、l k 的生产：经营能力：也可以了解企业某一时h 负偾及其结构，初步知晓氽、【p 末 来需要用多少资产或劳务偿还债务；还可以了解企业所有者权益情况，知晓投资 者在岔i k 资产中所占的份额，了解权益结构。 ( 2 ) 利润表 利润表义称收益表、损益表，它是反映食业伍一定时期经营活动成果动念报 表，被形象地比喻企业的“一段精彩的表演”。利润表的结构，除企业利润的内容 可以有所不嘲外，一般地说利润主要由以下几部分构成：营 a k 哥q 润、投资损益、 补贴收益、营业外收支损益等。通过对利润表的分析，可以r 解企、l p 的经营收益 情况、成本税费睹况，进而分析企、l k 生j “经黄成果；分析利润的构成并通过莳后 期的利润情况的对比，预测企业的发展潜力与获利能力。 ( 3 ) 现金流量表 现会流量表的最初来源足“资金变动表”，即所谓的“w h e r e g o ta n d w h e r e g o n e s t a r e m e n r 。从本质卜束况，现金流量表是财务状况变动表的一种，是以现金为编 制基础的财务状况变动表，丰要是对企业的经营活动、投资活动和筹资活动进行 东北太学硕士学位论文 第2 章财务报表分析基础理论 第二章财务报表分析基础理论 2 1 现行财务报表体系 蚶务报表指“通过少量的高浓度数据图表和义字说明，借以衷达个，舢f t 的 财务状况和绎营成果的各种信息的报告彤式，其t - 成需要经过严格完整的会计循 环：从“账凭证到分类账簿，再到最后的“产成品”一蚶务拟表。一般说米现 行则务撤袁体系1 ：要包括三大基木报表一资产负债表、利洞表、现会流晕? 表发财 务搬表附注和财务情况说明书”2 。 ( 1 ) 资j “负债表 资j “负债表是反映企、p 定时点财务状况的静态报表，比喻成企业“一 瞬删的 快照”，是全部家当的“天平”。它有多种称呼，如平衡表( b a l a n c es h e e t ) 、财务 状况表( s t a t e m e n to ff i n m l c i a lp o s i t i o n ) 等，在实务中，甲衡表是广泛使用的 | 2 l ： 念。资产负债表是根据“资产= 负债+ 所有者权益”这一基本恒等式，依照定 的分类标准和分类次序，把企、l p 在+ 定门期的资p ：、负债、所有者权益项门r 以 适当排列编制而成的。它的土要作用就是列示说明到定时f ； 止，企业所捌有的 各种资源、负担的长短期债务及所有持有的权盏。通过对资产负债表的分析，可 以了解企仲某一时丌资产总额、食业 j 有的经济资源以及分布情况。进而可分机 个业的生产经营能力；也可以了解企、l p 某时几负愤及其结构初步知晓食业未 来需要用多少资产或劳务偿还债务；还可以r 解企、k 所有芹权益情况，知晓投资 名在企业资产中所占的份额，了解权益结构。 ( 2 ) 利剃表 利润袁又称收益表、损益表，它是反映企业在一定时期经营活动成柴动各报 表，被形象地比喻套l k 的“段精彩的表演”。利润表的结构，除企、【k 利润的内容 可以有所不同外，一般地婕利润主要由以下几部分构成：营业利润、投资损益、 补贴收益、营业外收支损益等。通过对利润表的分析，可以r 解企q k 的经营收髓 情况、成本税费情况，进而分析企、l k 生j “经营成果；分析利润的构成并通过酊后 硝的利润情秕的对比，预测企业的发展潜力+ j 获利能力。 3 ) 现金流量表 现金流量表的最初来源足“资金变动表”，驯所谓的“w h e r eg o t a n d w h e r e g o n e s t a r e m e n t ”。从本质上束浇，现金流量表是则务状况变动表的种是以现令为编 制基础的贝刁务状况变动表，主要是对企业的经营活动、投资活动和筹资活动进j j 制基础的财务状况变动表，丰要是对企业的经营活动、投资 动年筹资活纠j 进 j 东北大学硕士学位论文 第2 章财务报表分析基础理论 了反映。现金流量表的“现金收付制”的编制基础是区别资产负债表和利润表的 “权责发生制”的一个显著特点。现金流量表揭示了企业资产、负债、净资产变 动的原网，对资产负债表和利润起到了补充说明的作用，是连接这两大报表的桥 梁；而且现金流量表是在收付实现制的基础上编制的财务报表，在某种程度上有 利于克服应计制基础上的一些缺陷，分析此表，尤其有助于对企业整个财务状况 做出客观评价，对现金流量表的分析将提上重要同程。 ( 4 ) 财务报表附注 财务报表附注是为了便于财务报表使用和分析者理解财务报表的内容而对财 务报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所做的解释和进一 步说明；财务报表附注的披露遵循两个原则：一是充分披露，二是如实表述。 会计要素是构成财务报表的基本元素，会计要素及各会计报表间的关系不是 孤立的，期问有一定的内含联系，做好财务报表分析，必须理解会计报表间的关 系，图2 1 反映了会计报表及会计要素问的关系。 jn h 4 月日 图2 - 1 财务报表间的关系 f i g 21t h er e l a t i o n s h i po ff m a n c i a ls t a t e m e n t s 东北大学硕士学位论文 第2 章财务报表分析基础理论 2 2 财务报表分析的定义及内涵 财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的“晴雨表”，而财务报 表分析是以企业基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，采用一系列 专门分析技术和分析方法及分析程序，从偿债能力、盈利能力和营运能力等角度 对企业等经济组织进行分析、综合、判断推理、从而系统地认识和掌握企业全貌 的过程，它是财务报表的延伸，是财务报表功能得以充分发挥的必要条件，为企 业投资者、债权人、经营者及其他关系企业的组织和个人了解企业过去、评价现 在、预测未来做出f 确决策提供必要的信息“3 。2 ”。 财务报表分析的内涵可以从以下几个方面束理解：第一财务报表分析是在企 业经济活动分析、财务管理学和会计学的基础上形成的一门综合性、边缘性学科， 旨在对企业的经济活动进行分析，做出科学决策；第二，财务报表分析有完整的 理论体系，它的体系正日趋成熟；第三，财务报表分析有健全的方法体系；第四， 财务报表分析有系统、客观的资料依据，它的最基本资料是财务报表；第五，财 务报表分析有明确的目的和作用。 2 3 财务报表分析的目的 财务报表分析的目的通常为评价企业的经营业绩、诊断企业的财务健康状况、 计划未来的经营策略和财务政策、评价企业的投资价值，具体的分析目的会因财 务搬表的使用者及分析的角度不同而有所差异。上市公司的报表分析者通常有股 东、债券持有者、银行、供应商、员工、管理层及投资者，这些角色从不同的角 度目前持有或将来将持有公司的权益，需要了解或监控公司以确保其利益得到保 全。角度不同，所掌握的资料及信息也会不同；目的不同，分析的方法和侧重点 也会不同，这些不同使得财务报表的分析存在较大的差异化。了解内外部报表分 析的差异化，体会这种差异化，可以使我们更有针对性地做好当我们承担= ；：i f i 同角 色时的财务分析。表2 2 列示了从不同角度报表分析的目的及分析特点。 2 4 财务报表分析的步骤 财务报表分析通常可以从以下三个阶段十个步骤进行”1 。 第一阶段：初步分析阶段 ( 1 ) 阅读企业最近一年的财务报表和主要财务指标； ( 2 ) 回顾和找出企业过去一年中发生的重要事件和采取的重要决策或行动； ( 3 ) 初步归纳和判断企业本年度的财务状况、主要特点和异常现象。 东北大学硕士学住论文 第2 章财务报表分析基础理论 第二阶段：技术分析阶段 ( 1 ) 计算各财务报表项目的同比增减比率，发现大幅变动项目，以在后续的 表2 2 财务报表分析目的对比表 分析角度分析目的 分析的重点及特点 是否继续持有投资或增加 投资者盈利能力及发展前景 投资 原有贷款的安全性，是否提资信情况、资产的流动性及偿债能 债权人 供新的贷款 力 资信情况、资产的流动性发偿债能 供应商信崩水平，能否长期合作 力 客户 生产能力及资产状况，招投规模及资信情况，是否有足够能力 外部标中选择优秀的公司完成合同及订单 确定审计重点、提供专业分 审计师：关注异常数据及指标 中介机构 专业分析师：按分析方向确定分析 析参考 重点 证券监管部分析会计政策、会 计报表、信息披露的合法台规性 监管机构是否存在违法违规行为 税费收缴机关：企业足额上缴税费 情况 管理层 未来经营决策及财务决策 内部 参考 全面分析及专项分析 企业盈利与员工所得关系企业的盈利情况，自己是否获得适 员工 是否适当当的收益 分析中特别关注； ( 2 ) 应用系统的财务指标体系，计算有关财务比率并进行三维分析：( a ) 历 史比较分析：( b ) 构成比较分析；( c ) 行业比较分析； ( 3 ) 对重点报表项目或事项进行深入分析，发现其财务特征，披露存在或潜 在的问题； ( 4 ) 对报表数字之外的信息进行分析，是否存在影响企业当前或未来财务报 表的重大事项。 第三阶段：分析结论 ( 1 ) 讨论 对公司的经营成果、财务状况及现金流入流出情况的特征及影响因素进行综 合分析判断； ( 2 ) 从所分析的目的及角度，得出分析结论，检讨和考查企业现行财务政策 和经营政策，提出可能改进或修正的方案； 东北大学硕士学位论文 第2 章财务报表分析基础理论 ( 3 ) 研究新财务政策和经营政策，制定相关的实施计划。 以上为一套较为完整的财务报表分析步骤，在实务分析中，可以根据分析的 角度、目的及所掌握的信息资料不同而对分析步骤进行适当调整。 2 5 财务报表分析的信息来源 财务报表分析的信息来源主要有财务报告，其中包含了会计报表及报表附注。 在内部分析中，一些关于收入、成本、费用的内部报表也是分析的重要依据。此 外，可用于财务报表分析的资料还有： ( 1 ) 审计报告 ( 2 ) 定期报告：年度报告、季度报告 ( 3 ) 公司各种公告：董事会决议公告、临时公告 ( 4 ) 公司网站发布的信息、外界媒体发布的与公司有关的信息 ( 5 ) 同业公司的各类报告及信息 ( 6 ) 行业信息、政策信息及市场信息 ( 7 ) 专j 眦咨询机构的排名及分析资料：统计年鉴，c c i d 资料，赛迪资讯资料 ( 8 ) 专业机构收费或免费的分析资料及报告：证券投资机构的分析报告等 在分析一家公司的财务报表时，考察该公司的供应商、客户和竞争者的年报 也很重要。供应商的破产会影响公司原材料的供应，而客户的破产对应收账款和 未来销售都有不利影响。了解一家公司的财务状况与预期竞争者进行比较，并了 解竞争对手所提供的创新和客户服务，也将有益于更好地分析和预测公司的前景。 完整的财务报表分析可能更多的需借助一些非数字性的重要资料辅助分析， 这些分析将有助于我们结合数据分析的结果形成完整、恰当的分析结论。 东北大学硕士学位论文 第3 章财务报表分析的现状 第三章财务报表分析的现状 3 1 财务报表分析常用的方法 3 1 1 比率分析法 比率分析法是指将财务报表相关项目的金额进行对比，得出一系列具有一定 意义和逻辑关系的财务比率，以此来揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量 的情况的一种分析技巧。比率分析法是报表分析中最重要、最常用的一种分析方 法，目前很大一部分财务指标就是通过比率分析而得到的：如运用比率分析法来 评价企业的资产的流动性和企! j ：的偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力。 比率分析体系于1 9 1 9 年由亚历山大建立，他发表了一篇文章批评银行家仅仅 是依靠流动比率进行贷款决策而不考虑其它因素是不合理的，并积极倡导多种财 务比率，经过不断演变和发展最后形成了了现在的财务指标体系。比率分析法主 要用相对数指标这一特殊形式进行分析，使得各个不同规模的企业的会计数据所 传递的经济信息单位化或标准化，它与绝对数相比具有可比性强、表现动态趋势 等特点。在运用比率分析法时，应首先确定在被分析的不同项目之间存在着联系， 这样会使评价结果更准确，这是运用比率分析法的前提条件。 比率分析法中所用的指标可分为如下几类： 相关比率：足以某个项目和其它有关但又不同的项目加以对比所得到的比 率，反映有关经济活动的相互关系。利用此种比率可以分析出企业的相关业务是 否安排合理、营运是否顺畅； 构成比率：又称结构比率，是某项经济指标的各个组成部分与总体的比率， 反映部分与总体的关系，其计算公式= 某个组成部分数值总体数值。利用此指标， 可以分析部分与总体的关系。结构比率分析又称垂直结构分析法或纵向分析法， 旨在分析出部分相对于总体的相对重要及关键项嗣在总体中所占据的份量，其实 质是财务报表内部结构分析； 效率指标：是指某项经济活动中费用与收入的比率，反映了投入与产出的 关系，如将利润项目与各项成本费用的比率，可以得出成本利润率、销售利润率 以及费用利润率等等。 比率分析法通过财务比率指标的计算以判断企业的盈利能力、资产流动性、 资产使用效率和负债能力、价值创造、盈利和市场表现和现金能力，表3 1 为一 个常用的指标体系，表3 2 为相关的计算及含义。 东北大学硕士学位论文 第3 章财务报表分析的现状 表3 1上市公司常用财务指标体系 变现能力偿债能力营运能力盈利能力获现能力投资者获利能力 应收账款周转率天 流动比率资产负债率销售毛利率销售歌现比率每般收益 数 每股经营活动净流 速动比率产权比例存货周转率天数期间费用率净资产收益率 量 现会比率有形净值债务率 营业周期销售净利率每股净资产 已获利息倍数流动资产刷转率 资产净利率股利支付率 总资产刷转率 市盘率 3 1 1 比较分析法 比较分析法是通过比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出预备比较 对象差别的一种分析法，用于比较的可以是绝对数，也可以是相对数，其主要作 用在于揭示指标间客观存在的差距，并为进一步分析指出方向。比较形式可以是 本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较，可以了解企业 经济活动的变动情况和变动趋势，也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业 进行比较。 比较分析法可以分为如下几类： 纵向比较 纵向比较法( 又称静态分析) 就是对企业本年度的一张及以上的几张财务报 表所采用的指标数字进行分析，这就要求计算相关指标的数额与企业以前若干年 度的财务报表按时间顺序进行分析，因而要求会计核算基础及计算方法不能轻易 改变，否则取得的指标就不代表企业的发展趋势，也不利于报表分析者规划未来。 横向比较法 横向比较法( 又称动态分析) 是指对前后两期财务报表相同项目的比较分析， 即将企业连续两年( 或多年) 的会计数据排列在一起，并增设“绝对金额”和“百 分率增长”两栏，编出比较财务报表，以揭示财务报表项目所发生的绝对金额和 百分率的变化情况。在采用横向比较分析法时，经常与同行业、同规模的先进企 业( 包括国际) 进行比较。通过这种比较分析，可以看出企业与先进企业的差距， 更易发现企业的异常情况，便于揭示企业存在的问题。 东北大学硕士学位论文 第3 章财务报表分析的现状 表3 2 财务指标的计算及含义 t a b l e3 2t h ec o m p u t i n ga n dd e f i n i t i o no f f i n a n c i a li n d e x 类别指标计算 目标和含义 流动比率流动资产流动负债 评价企业以短期可变现资产支付短期负债的 变现能力 能力 速动比率( 流动资产一存货) ，流动负债 评价企业快速变现资产支付短期负债的能力 现金比率货币资金流动负债评价企业以现金直接偿付流动负债的能力 资产负债率负债总额资产总额 评价企业的总资产中使用债务资本的比例 产权比倒负债总额，般东权益 评价企业权益资本与债务资本的关系，反映以 偿债能力 股东枞益偿还总体债务的能力 有形净值债务率 负债总额“股东权益一无形资产评价企业扣除无形资产净值后的股东权益可 净值)偿还总体债务的能力 己获利息倍数息税前利润，利息赞用评价企业使用息税前利润支付利息的能力 应收款岗转率 主营业务收入脚收账款平均余 评价企业一段时期( 年) 内应收账款回收次数 额 天数或天数，反映企业管理应收账款的效率 3 6 0 j 衄收账款周转率 存货周转率天主营业务成本存货平均余额评价企业一段时期( 年) 内存货剧转的次数或 数 3 6 0 存货周转率 天数，反映企业管理存货的效率 昔运能力 营业周期 应收账款周转天数+ 存货岗转评价企业需要多k 时间将期末存货全部变为 天数现余，反映企业资金的周转速度 主营业务收入流动资产的平均 流动资产周转率评价企业流动资产的周转速度 余额 总资产用转率土营业务收入平均资产总额评价企业总资产的周转速度 销售毛利率 ( 销售收入一销售成本) ，销售收评价企业销售收入扣除销售成本后，可以用于 盈利能力 入各项费用及形成盈利的能力 销售净利率 净利润销售收入评价企业销售收入可以带来净利润的能力 资产净利率净利润平均资产总额评价企业总资产创造盈利的能力 销售获现比率 销售商品提供劳务收到的现金 评价企业通过销售获得现金的能力 获现能力 土营业务收八 每股经营活动净经营活动现金净流量期末普通 流量股份总数 评价每股股票获得经营净现金流的能力 每股收益( 摊薄 净利润期末或平均普通股股份 评价每股普通股殷票的盈利能力 加权)总数 净资产收益率 净利润期束或平均的净资产评价股东权益获得报酬的能力 ( 摊薄d h 救) 投资首获利每股净资产期末股东权益期末普通股份数评价企业每股普通股所代表的净资产成奉 能力 普通股每股股利普通股每股净 股利支付宰评价公司的股利分配政策及支付股利的能力 收盏 普通股每股市价普通股每股收 反映投资人对每元净利润所愿支付的价格市 市盈率场的期望越高，对公司的未来越看好，市盈率 益 越高 共同比财务报表分析 所谓“芡同比”也就是将财务报表中各个相关项目的余额转化成了百分数， 在经营规模不同的企业之间形成了可比基础。在分析实际中往往将横向比较和纵 向比较结合在一起，编制比较的共同报表进行分析，这样使企业的年度情况有了 可比性，得以分析企业的变动状况，并且也使规模不同的企业进行比较成为可能。 东北大学硕士学位论文 第3 章财务报表分析的现状 共同比较财务报表是将报表中的每一个项目表述为同某一关键项目的百分 比，这一类关键项目称为基数，例如在利润表上，将销售收入作为基数，其余项 目均表述为销售收入百分比；在资产负债表上，总资产或负债和股东权益作为基 数，其余构成项目表述为该基数的百分比，这种以结构比率表示的报表称为共同 比报表。对于共同比财务报表，在对比分析两个或两个以上的企业时非常有帮助。 3 1 3 趋势分析法 趋势分析法是指将两个或两个以上会计期间的财务报表中的相同项目进行比 较分析，分析其变动方向和变动原因，以揭示财务状况和经营成果的变动趋势， 重点在于比较不同期间同一项目的变动情况，它刻画了财务报表项目随着时间而 变化。趋势分析是降低不确定因素的唯一方法，因为单一年度的财务报表可以由 管理当局自己做出完美解说，但连续几年的不佳或恶化的记录，自己便已说明问 题。对财务报表进行趋势分析要有个前提条件：分析的各个会计数据在时问上必 须连续，中问没有间断。 趋势分析法可以分为以下两类： 横向趋势分析：在进行横向趋势分析时，通常要计算定基动态比率或环比 动态比率来进行比较，其中：定基动态比率= 分析期数据固定基期数，环比动态 比率= 分析期数据前期数据。计算时要注意几种情形：须以企业的丁f 常经营年景 作为基期，基期各项目一般都确定为1 0 0 ；分析时既要注意绝对数又要注意相对 数：企业近年会计处理方法是否具有可比性。 纵向结构趋势分析：进行纵向分析时，资产负债表比较起点应以总资产为 准，而利润表则以产品销售净收入为比较起点，起点均确定为1 0 0 ，然后计算各 项目占比较起点的比重。 从本质上说趋势分析法也是一种比较，通常说的比较分析法是指横截面的比 较，即不同类型的数据比较，如不同企业之间、同一企业实际数据与历史数据或 计划数据的比较，而趋势分析则是时间序列的分析，即将同一家企业不同时期的 数据进行比较。 3 1 4 项目分析法和结构分析法 项目分析法 按分析项目的不同，财务报表分析还可以分为可分为资产负债表分析、利润 表分析和现金流量表分析。资产负债表分析是对企业资产、负债和所有者权益各 个构成项目的比重、分布、资产的流动性和偿债能力进行的分析；利润表分析是 东北大学硕士学位论文 第3 章财务报表分析的现状 指对利润的各个构成要素、收入与费用是否配比、利润的发展趋势等进行的分析： 现金流量表分析是对现金流量表上的有关数据和财务信息进行比较、分析和研究， 从而了解企业的财务状况和现金流量情况：企业当前有多少现金流入，来源何处： 当前又有多少现金流出，运用在哪些方面，净利润是增加还是降低，原因是什么? 结构分析法 结构分析法是在项目分析法上发展而来的，是以财务报表的某个具体指标作 为1 0 0 ，再计算各组成项目占总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比增减 的变动，以此来判断整个财务活动的变化趋势，提示各个项目的相对地位和总体 结构关系。在实际运用中，结构分析法通常与比较分析法和趋势分析法结合起来 进行分析。 在财务报表分析中，经常要用到这两种分析方法，去把握企业的资产、负债、 所有者权益、收入及费用的构成情况及所占的比重，为进一步分析作铺挚。 3 1 5 因素分析法 因素分析法是指几个相互联系的因素共同影响某一经济指标时，用来测定各 因素变动对经济指标发生总变动的影响程度的一种方法。它是以确定的因素替代 顺序等一系列假定为前提的，其计算结果不仅具有一定程度的假定性，而且要受 因素替代顺序的影响，所以，各指标的分析顺序一经确定，即不能随便更改，以 使持续不断的该类分析结果具有可比性。该方法在成本费用专题分析中应用最为 广泛。 因素分析法在运算过程中根据敏感程度不同，分为连环替代法与差异计算法。 连环替代法是指总体指标系局部指标连乘积的条件下，通过各个局部指标的实 际数据依次替代计划数或k 期数，并对替代前后分析指标，借以确定该局部指标 对总体指标的影响；差异分析法实际是连环替代法的简化形式，即先确定各因 素的变化差异，再据以计算各自对分析指标的因素分析法。 3 1 6 图表分析法 图表分析法是指将企业的经济活动的数字采用图表的形式列示出来进行对比 分析，采用图表分析法具有一目了然、思路清晰的优点。严格说来，图表分析法 并不是一种独立的财务分析方法，而是各种财务分析方法的直观表现形式，直观 反映了财务活动的过程或结果，将复杂的经济活动及其效果以通俗易懂的形式表 现出来。目前，随着电脑及网络技术的完善与发展，图表分析法的运用基础范围 和种类形式得到了空前的发展。 东北大学硕士学位论文 第3 章财务报表分析的现状 3 1 7 财务报表的综合分析法 财务报表分析的最终目标是全方位的了解企q k 的财务状况、经营成果和现金 流量，并对企业的经营效益的优劣、财务状况的好坏做出合理的估价，做出正确 的决策。但是，单个的分