（会计学专业论文）上市电力企业绩效评价体系研究和实证分析.pdf

武汉理工大学硕士学位论文 摘要 本文结合国内外有关企业绩效评价的理论和实务，以及笔者收集的大量上市 电力企业的资料和财务数据，阐述了企业绩效评价体系的构建依据，并用实证分 析法对上市电力企业的绩效进行了较全面的分析说明。 根据因子分析法、企业经济效益、企业规模等多方面因素，综合评选出了十 一家上市电力企业。通过对比分析发现，小规模企业的绩效考评结果反而优于大 规模企业，这与我国电力改革向“大机组”、“大能源”方向发展的思路产生了分歧， 引发了作者更深入的思考。 本文对华能国际公司这个研究对象进行了简要的介绍，并结合其历史发展进 程，以及目前国内电力行业面临的严峻形势，着重分析了上市电力企业的的现状， 对华能国际突出问题进行诊断分析。从电力行业的一般性和特殊性两个方面，对 企业绩效所反应的盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力等指标进行分析。 为了使电力企业绩效评价体系科学高效，并力求理论与实践相结合，本文针 对国内上市电力企业的企业绩效评价指标进行了详细的分析，并运用多种方法科 学地阐明了绩效评价的科学性和实用性。 在企业绩效评价理论的指导下，笔者围绕绩效考评的指标所反映的四大能 力，分析出上市电力企业发展的状况。针对华能国际在实际运营中存在的问题， 提出了一系列的解决思路和方案，对上市的电力企业具有一定的指导意义。 关键词：企业绩效评价，电力企业，上市公司 武汉理工大学硕士学位论文 t l l i st h e s i sc o m b i n a t i o nt h e o r i e sa n dp r a c t i c e so fe n t e r p r i s ep e r f o r m a n c e e v a l u a t i o na th o m ea n da b r o a dr e c e n ty e a r s ，a sw e l la st h el a r g en u m b e ro fc o m p a n i e s l i s t e dp o w e ro fi n f o r m a t i o na n df m a n c i a ld a t at h a tw a sc o l l e c t e db yt h ea u t h o r , t h e s y s t e mf o r m i n go fe n t e r p r i s e p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nw a sp u tf o r w a r da n d c o m p r e h e n s i v ea n a l y s i sw a sd r e wo u ti nt h et h e s i s a c c o r d i n gt of a c t , s u c ha sm e t h o do ff a c t o r i a la n a l y s i s ，b e n e f i to fb u s i n e s s ，s c a l e o fe n t e r p r i s ea n ds o o n , a u t h o rs e l e c te l e v e nl i s t e dp o w e re n t e r p r i s e c o m p a r ew i t h e n t e r p r i s ep e r f o r m a n c e ，w ec a nd i s c o v e rt h a tp e r f o r m a n c eo fs m a l lc o m p a n y i sb e t t e r t h a nh u g ec o r p o r a t i o n s t h i sc o n c l u s i o ni sd i f f e r e n c ef r o mo u re l e c t r i cp o w e r d e v e l o p i n gs t r a t e g yt h a t i sf a c et o w a r d st o “h u g ee q u i p m e n t ”a n d “h u g ce n e r g y s o u r c e s ”s oe d u c em o r et h o u g h ta b o u ti t t l l i st h e s i sg i v e sab r i e fi n t r o d u c t i o nf o rmy a n e n gi n t e r n a t i o n a lp o w e r c o m p a n y w i t hr e f e r e n c eo fi t sd e v e l o p i n gp r o c e s sa n dt h ep r e s s i n gs i t u a t i o nw h e r e d o m e s t i ce l e c t r i cp o w e ri n d u s t r yi sf a c i n g , a n a l y s i sa n dc o n c l u s i o nw a se m p h a s i z e d i nt h ec u r r e n ts t a t i o no ft h eo b j e c t f u r t h e r m o r e ，a u t h o rr e s e a r c ht h i so b j e c tf r o mt w o s i d ew h a ti ss p e c i a la n dg e n e r a l a n da n a l y s ei n d e xs y s t e mo fe n t e r p r i s ep e r f o r m a n c e e v a l u a t i o nd e e p l yf r o mf o u rf a c e tw h i c hi sa b i l i t yo fp a y o f f , w o r k i n ga b i l i t y , s o l v e n c ya n de v o l u t i v ea b i l i t y f r o ma l lo ft h ea n a l y s i s ，a u t h o rp o i n to u ts o m e p r o b l e mt h a te x i s ti nh u a n e n gi n t e r n a t i o n a lp o w e rc o m p a n y a n df o u n do u th o w t or e s o l v ei t i no r d e rt om a k es u r et h ec o m b i n a t i o no ft h et h e o r ya n da c t i o no fi n d e xs y s t e m s m o o t h l ya n ds c i e n t i f i c a l l yi ne n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ，t h ec u r r e n ts t a t u s o ft h ee n t e r p r i s ep e r f o r m a n c em a n a g e m e n ti nt h i sf i e l dw a sd i s c u s s e ds t e pa n ds t e p t h et h e s i sa n a l y s ec a r e f u l l ya r o u n dc u r r e n ts t a t u so fl i s t e dp o w e re n t e r p r i s ea n d i n d e xs y s t e mo fe n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n a sw e l la sm a k ed i f f e r e n t s c i e n t i f i cw a yt oe l u c i d a t et h es c i e n c ea n dp r a c t i c a b i l i t yo fe n t e r p r i s ep e r f o r m a n c e e v a l u a t i o n w i t h i nt h eg u i d a n c eo fe n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nt h e o r y , t h ea u t h o r a n a l y s et h a tt h ed e v e l o p i n gs t a t u sa b o u tl i s t e dp o w e re n t e r p r i s e ，w h i c hi sb a s e du p o n f o u rk i n do fa b i l i t yt h a ti sr e f l e c to ni n d e xo fe n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n f r o ma l lo ft h ea n a l y s i s a u t h o rp o i n to u ts o m ep r o b l e mt h a te x i s ti nh u a n e n g i n t e r n a t i o n a lp o w e rc o m p a n y a n dg i v es o m es u g g e s t i o na n dm e t h o dt or e s o l v et h i s p r o b l e m i ti ss i g n i f i c a n c et h a th a ss o m ed i r e c t i o nf o rl i s t e dp o w e re n t e r p r i s e k e yw o r d s ：e n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ；p o w e re n t e r p r i s e ；l i s t e dc o m p a n i e s 独创性声明 本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究 成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人 已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得武汉理工大学或其它教育机构的 学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已 在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 ， 签名：毒虫匙丕l 日期：鱼兰虬乃 关于论文使用授权的说明 本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保 留、送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部 分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 签名：舣导师躲翠越日飙逝弛2 3 ( 注：此页内容装订在论文扉页) 武汉理工大学硕士学位论文 1 1 研究背景和意义 第l 章导论 1 1 1 研究背景 电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业，主要生产和销售电能 产品。它是关系国计民生的基础产业，是世界各国经济发展战略中的优先发展 重点。作为一种先进的生产力和基础产业，电力行业对促进国民经济的发展和 社会进步起到重要作用。与社会经济和社会发展有着十分密切的关系，它不仅 是关系国家经济安全的战略大问题，而且与人们的日常生活、社会稳定密切相 关。随着我国经济的发展，对电的需求量不断扩大，电力销售市场的扩大又刺 激了整个电力生产的发展，经济发展越快，现代化水平越高，对电能的需求量 也越大。 改革开放以来，我国电力工业发展迅速，取得了巨大的成就，有力地支持 了国民经济的快速发展。但是在发电、输电、配电各环节实行一体化垄断经营 的旧的电力体制越来越不适应建立社会主义市场经济体制的要求，电力体制改 革迫在眉睫。电力体制改革的总体目标【1 】是打破垄断，引入竞争，提高效率， 降低成本，健全电价机制，优化资源配置，促进电力发展，推进全国联网，构 建政府监管下的政企分开、公平竞争、开放有序、健康发展的电力市场体系。 其主要内容是在发电环节引入竞争机制，首先要实现“厂网分开”，将国家电力 公司管理的电力资产按照发电和电网两类业务进行划分。发电环节按照现代企 业制度要求，将国家电力公司管理的发电资产直接改组或重组为规模大致相当 的5 个全国性的独立发电公司，逐步实行“竞价上网”，开展公平竞争。电网环 节分别设立国家电网公司和中国南方电网有限责任公司。国家电网公司下设华 北、东北、华东、华中和西北5 个区域电网公司。国家电网公司主要负责各区 域电网之间的电力交易、调度，参与跨区域电网的投资与建设；区域电网公司 负责经营管理电网，保证供电安全，规划区域电网发展，培育区域电力市场， 管理电力调度交易中心，按市场规则进行电力调度。 始于上个世纪8 0 年代初的全球性电力改革模式1 2 】差异较大，这与每个国家 的市场经济发展程度、经济发展水平、所有制形式等密切相关。归纳起来，大 约有下列几种模式：( 1 ) 单一垂直垄断型模式：全国发电、输电、配售电业务全 武汉理工大学硕士学位论文 部由一家电力公司经营，多为国家所有制企业，由国家对电力公司经营实行管 制，法国、意大利、葡萄牙、希腊等国属于这种类型。( 2 ) 多头垄断型模式：这 种模式有两种情况，第一种是多家垂直垄断型，由多家电力公司分区经营，各 区域电力供应相对独立，发电、输电、配电实行垂直一体化垄断，各区电网是 互联的。日本是采用这种模式的典型，全国有十大电力公司，除冲绳电力公司 外，其他九大电力公司都已互相联网。第二种是多家发输电垄断经营，配电业 务由其它多家公司经营，输电网是互联的。目前美国加州的电力工业采用这种 模式。( 3 ) 单一垄断与多头结合型模式：输电业务由单一电力公司经营，并垂直 经营发电和配电业务，发电和配电领域也允许其它企业进入，但由于电力公司 垄断输电的优势，为保证公平竞争，国家对电力公司实行管制，目前德国、美 国的电力企业属于这种管理模式。( 4 ) 市场开放竞争模式：在发电、配售电领域 实行完全竞争，输电由一家公司经营，并实行政府监管。这种模式多为近十年 各国电力工业改革后形成，以英国、澳大利亚、阿根廷、智利、挪威、新西兰、 新加坡、荷兰等国为代表。 纵观世界各国电力体制改革及电力市场建立的模式，全球电力行业改革的 基本趋势是打破垄断，形成竞争机制。这将促使电力企业进一步加强管理创新， 按照现代企业制度的要求，在企业治理结构、企业管理模式以及各项基础管理 工作中取得新的进展与突破。本文的研究目的是在电力体制改革的新环境下， 根据企业绩效评价理论建立的指标体系，为电力企业改革提供理论依据和现实 指导。 1 1 2 研究意义 本文的研究具有重要的理论意义和现实意义。 ( 1 ) 理论意义 有利于丰富绩效评价理论和实践研究。绩效评价体系是企业生产经营的监 督器，发展由来己久。各国都提出了许多理论研究和实践做法，相对来说发展 较为成熟，但在我国还缺乏绩效评价与行业发展结合起来的全面系统地研究， 因此，对这方面的研究将有利于深化绩效评价理论。 ( 2 ) 现实意义 有利于政府全面掌握企业体制改革的落实情况和发展方向。国家对企业 的监管是以对企业基本情况的了解为前提的，因而，只有正确评价企业经营业 绩，才能实现国家对企业的有效监管。才能制定出科学的方针政策和规划决策。 2 武汉理工大学硕士学位论文 有利于推动企业建立科学的现代企业制度。现代企业制度是适应社会化 大生产和社会主义市场经济要求的产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学 的企业制度。建立现代企业制度是企业改革的方向，它对于搞好国有大中型企业， 使国有大中型企业在市场竞争中更好地发挥主导作用具有重要意义 有利于投资者的理性决策。现阶段，我国资本市场正在逐步走向规范化 和理性化，利用公开披露的会计信息，正确公允地评价企业经营业绩越来越受 到人们的重视。对企业的经营业绩评价可以为广大投资者提供相对可靠的公司 业绩信息，使其发现具有投资价值的项目，帮助他们规避投资风险或发现投资 价值，同时还可以为机构投资者提供基本的分析结论。 1 2 国内外文献综述 1 2 1 国外研究综述 在西方国家，绩效评价理论的演变经历了近半个世纪，取得了许多研究成 果。严格意义上的企业绩效评价产生于2 0 世纪3 0 年代以后。1 9 3 9 年，美国的 k e s n e r 首先研究了美国经理人的报酬和绩效评价的关系【3 3 1 。2 0 世纪5 0 年代 m o d i g l i a n i 和m i l l e r 提出m m 资本结构理论 4 1 ，首次以严格和科学的方法研究 资本结构于企业价值的关系。自此，对企业绩效及其评价的研究逐渐增多。在 企业绩效评价的研究进程中，按照不同的评价角度可以将企业绩效评价划分为 不同的发展阶段 从绩效评价发展本身可将企业绩效评价划分为三个阶段：第一阶段为企业 绩效评价形成时期( 1 9 世纪中期- - - ，2 0 世纪初) ，绩效评价限于财务评价；第二阶 段为企业绩效评价完善时期( 2 0 世纪初2 0 世纪8 0 年代中期) ，人们开始系统 的将客户满意度、战略以及学习与创新能力等非财务指标引入企业的绩效评价 体系中去；第三阶段为企业绩效评价创新发展时期( 2 0 世纪8 0 年代中期以后) 。 ( 1 ) 早期的财务指标仅仅表现为成本指标，进入2 0 世纪后，随着所有权与 经营的进一步分离，财务指标的范围从单一的成本指标扩大到了包括偿债性指 标、收益性指标和经营性指标在内的更大范围。主要代表有：亚历山大沃尔的 财务报表比率分析1 3 1 和杜邦财务系缌5 1 。到8 0 年代，形成了以财务指标为 主的较为规范的绩效评价体系，考虑到汇率、通货膨胀、转移定价等不可控的 环境因素，将非财务指标作为绩效评价系统的补充。例如，世界经济论坛与瑞 士洛桑管理学院展开的国家竞争力的定量评价研究，对企业竞争力的评价给予 武汉理工大学硕士学位论文 了很大关注；国际学术界分别从企业生产要素以及企业家作用的竞争力，企业员 工激励、时间、速度上的竞争力以及企业经营、战略、微观经济环境的角度对 企业竞争力进行了细化。 ( 2 ) 在9 0 年代，非财务指标受到了更多地关注。随着世界经济一体化进程 的不断加快和信息时代的到来，市场情况瞬息万变，全球性竞争日趋激烈，这 一时期，出现了许多新型的目标体系。企业认识到组织搜集其主要竞争对手信 息的重要性。主要代表是平衡计分卡( b a l a n c e ds c o r e c a r d ) 6 1 它是由美国著名的管 理大师r o b e r tk a p l a n 和复兴方案国际咨询企业总裁d a v i dn o r t o n ，在总结了1 2 家大型企业的业绩评价体系的成功经验的基础上，提出的战略管理业绩评价工 具。平衡计分卡的内容主要包括以下四个方面：财务方面，顾客方面，内部经营 过程方面，学习和成长方面。 ( 3 ) 进入2 1 世纪以来，绩效评价理论更是得到了长足的发展，创建了以绩 效棱柱为代表的评价系统。绩效棱柱评价体系是英国克尔菲尔德学院的安迪尼 利、克里斯亚当斯、迈克肯尼尔利等编著的战略绩效管理超越平衡计分卡 闭一书中创造性地提出的，它是在日趋发展的战略业绩评价时期，以利益相关 者的价值为取向的评价体系。主要包括如下相互关联的五个方面：利益相关者的 满意、利益相关者的贡献、战略、流程、能力。 1 2 2 国内研究综述 近年来，绩效评价问题逐渐受到我国学术界关注，并取得了一系列的新成 果 ：企业会计准则和企业财务通则的颁布是我国会计改革和企业绩效 评价变革的重要里程碑。企业财务通则规定了8 项企业绩效评价指标，根据 经营权和所有权分离的要求，主要从出资者角度重新设置了新的评价指标。但 是，企业财务通则所规定的8 项指标仅仅从偿债能力、营运能力、获利能力三 方面对企业绩效进行评价，忽视企业的长期发展和社会贡献，容易产生企业的 短期经营行为，不利于可持续发展。 1 9 9 5 年财政部颁发了企业经济效益评价指标体系( 试行) 。这套指标体系 由销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、 流动比率( 或速动比率) 、应收账款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积 累率等1 0 项指标组成。但是，上述指标体系仍然存在许多缺陷：第一，没有考 虑现金流量；第二，没有考虑人力资本的作用；第三，没有考虑企业社会责任的履 行情况；第四，没有考虑企业环境保护和资源节约的贡献和影响。 4 武汉理工大学硕士学位论文 1 9 9 9 年6 月国家财政部、经贸委、人事部、国家计委联合颁布的国有资 本金效绩评价规则和国有资本金效绩评价操作细则。这两个法规包括基本 指标、修正指标和专家评议指标3 个层次，8 项基本指标、1 6 项修正指标和8 项评议指标，对国有企业的业绩评价进行了规范其重点是评价企业资本效益状 况、资产经营状况、偿债能力状况和发展能力状况等四项内容，初步形成了财 务指标与非财务指标相结合的企业绩效评价指标体系。具体评价方法为综合指 数法，选取净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、流 动比率和全部资木化比率六个指标分别进行考核。为适应企业绩效评价工作深 入开展的需要，进一步规范企业绩效评价行为，增强评价结果的客观公正性， 以全面反映企业的生产经营状况和经营者的业绩。 为了建立有效的激励与约束机制，财政部、国家经贸委等于2 0 0 2 年2 月对 国有资本金绩效评价规则及国有资本金绩效评价操作细则进行修订， 制定了企业绩效评价操作细则嘲，将企业绩效评价指标体系由3 2 项指标改 为2 8 项。与原评价体系相比，该体系更加科学、完整，较好地适应了社会主义 市场经济的要求。 在我国比较有影响的绩效评价体系还包括中国诚信证券评估有限公司与 中国证券报合作提出的上市公司业绩综合评分模型、中国证券报和亚商企 业咨询股份有限公司合作的“中证亚商中国最具发展潜力上市公司排行榜”等。 从1 9 9 9 年开始，上市公司杂志每年进行“沪市5 0 强上市公司”评选活动，选 取主营业务收入、净利润、总资产和市值4 个指标。首先计算4 个指标的单项 得分，然后计算综合得分，最后在剔除净利润亏损的上市公司后，根据综合得 分排名【9 】。 另外，我国学者也提出了一些新的企业绩效评价指标体系。龚巧莉f l o 】主张 建立一个基于绩效预算管理的企业评价指标体系，包括经济效益指标和社会效 益指标两大部分。李苹莉【1 1 l 以利益相关者理论为基础，研究了不同利益相关者 的利益保护机制，建立了经营者业绩评价的利益相关者模式。冯丽霞【1 2 】将e v a 作为业绩评价指标体系的核心指标，运用平衡计分卡原理，把一系列与创造e v a 密切相关的主要程序互相联系起来，建立了一个金字塔形的业绩评价系统。杨 宗昌，许波f 1 3 j 构建了以利息、所得税、折旧、摊销前利润为起点的绩效评价体 系。朱治龙【1 4 l 等借鉴平衡记分卡和企业绩效评价操作细则的基本结构，构 建了由基本指标体系、修正指标体系、评议指标体系所构成的上市公司绩效评 价指标体系。主要体现以下几个结合：财务指标与非财务指标的结合、定量指标 5 武汉理工大学硕士学位论文 和定性指标的结合、过去业绩评价和未来发展能力评价的结合、内部层面和外 部层面的结合、经济效益和社会效益的结合。刘亚莉瞰1 从投资者、定规者、政 府、公众、消费者五个方面设置了自然垄断企业利益相关者导向的综合绩效评 价指标体系，评价内容涉及到经济绩效、环境绩效、社会绩效和风险绩效。施 家芳、张嫒【1 6 】将供应链与平衡计分卡结合研究，提出了一种新的供应链效绩评 价方法平衡供应链计分法( b s c s c ) 。这种观点把供应链的特点和平衡计分卡 自身的特点结合起来，从供应链、客户、企业的利益出发，以提高企业核心竞 争力为目的，建立了一套包含客户导向角度、供应链内部运作角度、信息技术 角度、供应商关系角度、未来发展角度及财务价值角度等六个方面的新的理论 框架。 综上所述可见，我国关于企业绩效评价的原创性成果较少，大多数研究成 果都是对国外研究成果的应用或整合。从评价内容和指标属性来看，我国的绩 效评价体系基本上属于财务模式。西方学术界在绩效评价体系方面的研究文献 比较多，对我国企业绩效评价指标体系的研究提供了有益的借鉴。 1 3 研究内容和方法 1 3 1 研究内容 本文的研究样本主要是国有企业尤其是电力企业的上市公司，通过对十一 家不同企业的绩效对比，分析电力行业绩效区间的一般规律。再对规模最大的 上市企业多年来的公开信息进行绩效评价，最后分析出电力企业改进绩效的具 体方法，为电力企业改制提供参考，为上市电力企业提高绩效提供有力借鉴。 第一章为导论，包括研究背景、国内外文献综述以及本文的研究框架内容 和研究方法。 第二章阐述企业绩效评价研究的基础理论，包括绩效管理理论，绩效考评 目标，绩效考评方法。 第三章通过对我国电力行业上市公司的绩效指标分析结果，建立了样本选 择模型，并通过比较分析的方法对模型进行实证分析。 第四章以华能国际为例，从偿债能力、获利能力、营运能力、发展能力四 个方面阐述企业绩效。根据实证分析的结论提出问题，并设计解决方案。 第五章总结全文并展望企业绩效评价体系的发展方向。 6 武汉理工大学硕士学位论文 1 3 2 研究方法 ：本文主要采用实证分析法，利用在上、深交易所的公开数据，以及所收集 到的资料进行实证分析，对企业绩效评价指标体系的界定和我国电力行业上市 企业现行绩效评价指标体系进行考察。 最后运用比较分析法和案例分析法直观的说明企业绩效评价指标体系的构 建，并应用层次分析法设计了各个评价指标的权重。 规范分析在本文中用的比较多，并结合其他几种方法一起使用。此外，其 他的各种方法如主成分分析和因子分析法等统计方法在文章中也都有所涉及。 武汉理工大学硕士学位论文 第2 章企业绩效评价方法及指标体系构建 2 1 企业绩效管理流派及基本概念模型 2 1 1 、企业绩效管理的流派 从流派上企业绩效管理( b p m ) 【1 7 】可以分为“以人力资源为核心的绩效管 理”、“以财务为核心的绩效管理”和“以业务流程为核心的绩效管理”，可以归纳 为“人”、“财”、“物”三方面。如图2 - 1 。 以人力资源为核心的绩效管理实施方法和技术，针对不同层级员工，侧重 绩效评价。以人力资源为核心的绩效管理的推动者和实施者一般都是人事部门 和企业人力资源部。 、 以财务管理为核心的绩效管理采用以财务预算、报表整合、财务分析等为 主的绩效管理方法主要针对部门层面，侧重财务指标的计划和监控。b p m 标准 化组织的定义强调财务指标作为绩效管理的主体。这也是近年来公认的企业绩 效管理的重点。财务绩效管理的主要推动者和实施者一般是企业财务部门的主 管。 以业务流程为核心的绩效管理是将企业作为一个复杂系统，以企业生产和 销售业务中的业务数据为主，实现质量管理。强调商务在运营监控中的作用， 主要针对产品和事业部门，侧重以数据分析为主体的优化和控制。其推动者和 实施者主要是企业的质量管理部门、调研部门和运营主管。 图2 - 1 企业绩效管理三大流派 8 武汉理工大学硕士学位论文 2 1 2 、企业绩效管理基本概念模型 企业绩效管理( b u s i n e s sp e r f o r m a n c em a n a g e m e n t , b p m ) 是用于监控、制 定和管理企业绩效的方法、准则、过程和系统的组合。它涉及整个企业的战略 制定、策略规划、运营管理、财务管理、绩效管理和风险评估，由平衡计分卡、 策略分析评估、商务分析和财务报告等绩效指标测评框架和方法组成，以整体 一致的形式表现出来。其主要内容包括企业组织结构的设定、企业内部流程管 理和优化、部门绩效评估和激励、企业的财务运营分析、客户关系管理以及学 习和创新能力等各方面。由此可见，企业绩效管理是战略执行系统，是企业战 略执行的核心。 企业绩效管理标准化组织给企业绩效管理做了如下定义：第一，b p m 是一 组集成和闭环的管理和分析流程，这些流程由技术支持，以满足财务和运营活 动的需要；第二，b p m 是通过设定策略目标，然后衡量和管理绩效已达成目标 的业务促成因素；第三，核心的b p m 流程包括财务挤运营计划、合并报表及报 告、建立模型、分析、监控关键绩效指标( k e yp e r f o r m a n c ei n d i c a t o r s ，k p i ) 1 s l 绩效管理能够帮助企业未雨绸缪，即把战略变为计划，把计划变为行动， 把行动变为成果的流程和系统。构建他们的基础就是企业绩效管理基本概念模 型。企业绩效管理的基本概念模型是一个连续不断的环形。其中有三个主要环 节：战略、计划和执行。这三个环节进一步分解为六个基本步骤。他们分别是： 设置目标、建立模型、计划预算、监控运行、分析评估及结果报告，其性质因 所处企业位置的不同而不同。不管具体环境如何，核心活动的功能设计必须提 供循环式反馈功能，这样整个绩效管理循环就能随时间推移而更加有效。如图 2 2 。 蛾哆舭 分析 评估 妙 计划 图2 - 2 企业绩效管理循环图 9 $ ， 行执 武汉理工大学硕士学位论文 2 2 几种典型的绩效评价方法 企业绩效评价在我国应用比较广泛的概念是财政部统计评价司2 0 0 2 年编 写的企业效绩评价工作指南中所给出的五级参考标准的规定。企业绩效评 价是指运用数理统计和运筹学原理，针对特定指标体系，对照统一的标准，按 照一定的程序，通过定性定量对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经 营者业绩做出客观、公正和准确的综合评判。它是在会计学和财务管理的基础 上，运用计量经济学原理和现代分析技术而建立起来的剖析企业经营过程，真 实反映企业现实状况，预测未来发展前景的- - i - j 学科。 2 2 1e v a 绩效评价法 经济增加值( e c o n o m i cv a l u ea d d e d ) 弘1 】简称e v a 是由美国斯特恩、斯图 尔特咨询公司( e t e r m s t e w a r tc o ) 于1 9 9 1 年首创的度量企业业绩的指标， 并以此为核心建立了一整套管理评价体系。e v a 是指企业在现有资产上取得的 收益与资本成本之间的差额，其计算公式为： 腓税后利润资本加权平均资本成本 其中：加权平均资本成本是根据债务资本成本和股权资本成本加权平均计 算求得，而股权资本成本是运用资本资产定价模型计算出来的，其计算公式为： 股权资本成本= 无风险收益率+ b 系数( 股本市场预期收益率无风险收益率) 。 从上面的计算公式中可以看出，e v a 就是指企业税后利润与全部投入资本( 债 务资本和权益资本之和) 成本之间的差额。如果这一差额为正数，说明企业创 造了价值，增加了财富；反之，则表示企业发生了价值损失，减少了财富；如 果差额正好为零，则说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。 e v a 是e v a 评价系统的核心指标。美国斯特恩、斯图尔特咨询公司认为刚， 无论是会计利润、还是经营现金流量指标都具有一定的缺陷，应该予以抛弃： 会计利润未考虑企业权益资本的机会成本，难于正确地反映企业的真实经营业 绩；而经营现金流量虽然能正确反映企业的长期业绩，但却不是衡量企业年度 经营业绩的有效指标。相反，e v a 能够将这两方面有效地结合起来，它反映了 信息时代财务业绩衡量的新要求，因此是一种可以广泛用于企业内部和外部的 业绩评价指标，其主要特点是： ( 1 ) 用经济利润代替会计利润。会计核算过程由于受到公认会计原则的约 束，使会计利润与反映企业创造财富真实情况的经济利润产生了偏差1 2 2 1 。如无 l o 武汉理工大学硕士学位论文 论企业研究与开发项目结果的收益对象是否是今后的产品，均应将研究与开发 费用列为当期费用。诸如此类，就使得会计利润的计算不准确。而e v a 的做法 是先将费用予以资本化，并在其可预期的有效生命期内分期摊销。当然，在计 算e v a 时，要对营业利润和权益资本进行调整，因而能够纠正会计惯例所造成 的失真。可见，e v a 能够更全面和准确地反映企业的获利能力，这种方式也更 接近实际。 ( 2 ) 经济增加值与股东财富联系起来，追求更高的经济增加值，就是追求更 高的股价汹l 。对于股东来说，经济增加值越多越好，在这个意义上说，它是唯 一正确的业绩计量指标，能连续地度量业绩的改进。相反，销售利润率、每股盈 余，甚至投资报酬率等指标有时会侵蚀股东财富。 ( 3 ) 将业绩评价与企业决策相联系。由于e v a 指标的设计着眼于企业的长 期发展，而不是像会计利润一样仅仅是一种短视指标，因此，应用该指标能够 鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策 2 4 1 ，如新产品的研制与开发、 人力资源的开发等。这样就能杜绝企业经营者短期行为的发生，促使企业经营 者不仅要注意所创造的实际收益的大小，而且还要考虑所运用资产的规模以及 使用该资产的成本大小。同时根据国外的经验，e v a 不仅仅可以作为度量企业 绩效的指标，还可以作为一种财务管理模式，用以指导企业的每一项决策，包 括经营预算、资本预算、企业目标确立的分析、收购兼并或出售的决策等。 ( 4 ) 能够建立有效的激励报酬系统。由于e v a 是站在股东的立场上重新定 义企业的利润，因此将管理者的报酬与e v a 指标相挂钩圈，可以使经营者和股 东的利益更好的结合起来，使经营者像股东那样思维和行动，正确引导经营者 的努力方向，促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益，这也正是 e v a 的精髓所在。 ( 5 ) 企业的行为受到了一定的约束。由于企业作为一个法人实体，既要考 虑债权人的利益，更要考虑投资人的利益。而现行的会计制度则是更多地考虑 债权人的利益，相对忽视了投资人的利益，推行e v a 理论在一定程度上约束了 企业的行为，维护了投资者的利益。网 ( 6 ) e v a 适用于所有行业的业绩评价。按照现行财务会计方法，假设两个 公司资本结构不同，那么即使它们的债务资本成本、权益资本成本以及真实利 润是相等的，但在损益表表现出来的净利润也是不同的，权益资本比例高的企 业将表现为更多的利润。这样，资本结构差异就成为企业获取利润的一个因素。 显然，单纯依据传统的会计利润指标无法准确计算企业为股东创造的价值。事 武汉理工大学硕士学位论文 实上，股权资本收益率是股东期望在现有资产上获得的最低收益，对于不同的 企业，他们所预期的资本收益是不一样的。同时e v a 还考虑了所有投入资本的 成本，股权资本不再是免费的，因此剔除了资本结构的差别对经营业绩的影响。 此外，e v a 能将不同投资风险、不同资本规模和资本结构的企业放在同一起跑 线上进行业绩评价，它适用于所有行业的业绩评价 2 7 1 。 可见，经济增加值方法的超凡之处在于，首先是将经济学家反复强调的股 东剩余索取权的思想陋】具体化为一种业绩评价方法，业绩以企业市场价值的增 值为衡量标准。其次，将股东投入资本的机会成本考虑在内，这是一种基于决 策的业绩评价方法。最后该方法大胆地向公认财务会计准则挑战。( 如果运用该 方法，则要对财务会计体系进行系统的调整。) 目前，e v a 已经被可口可乐、 西门子等全球4 0 0 多家公司所采用，美国财富0 9 1 杂志称e v a 为“当今最炙 手可热的财务理念”“经济增加值使完成价值创造从单纯的口号向有力的管理工 具的转换有了指望。这一工具也许最终将使现代财务走出课堂而进入董事会会 议室、或许甚至走进商店店堂! ” 2 2 2 平衡计分卡法 平衡计分卡( b a l a n c e ds c o r e c a r d b s c ) 是一个整合的源于企业的愿景和战 略指标的新框架。它在保留以往财务指标的同时，引进了未来财务绩效动因， 包括客户、内部业务流程、学习和成长层面 2 8 1 。 ( 1 ) 财务层面。财务效绩指标可以显示企业的战略及其实施和执行十分对企 业盈利作出贡献。财务目标通常与获利能力有关，其衡量指标为营业收入、资 本报酬率或经济增加值。 ( 2 ) 客户层面。客户层面通常包括几个核心指标，客户满意度、客户保持率、 客户获得率、客户盈利率，以及目标市场占有率。客户层面是业务单元的管理 者能够阐明客户和市场战略，从而创造出色的财务成果。 ( 3 ) 内部业务流程层面。内部业务流程指标主要任务是辨认这些企业流程并 制定尽可能好的指标追踪企业绩效的进展。主要包括产品的设计、开发、生产、 营销、配送、和售后服务。它包含了长期的创新周期和短期的经营循环。 ( 4 ) 学习和成长层面。企业学习和成长主要有三个来源，即人、系统和组织 程序。企业必须投资于员工技能改造、信息技术和系统的加强，以及梳理组织 程序和日常工作，这样才能弥补企业人、系统和组织程序的实际能力与企业所 需实现的突破性绩效之f 日j 的差距。 1 2 武汉理工大学硕士学位论文 2 3 企业绩效评价指标体系建立 企业绩效评价指标体系是指为实现评价目的，按照系统论方法构建的由一 系列反映企业各个侧面相关因素的指标集合而成的系统结构。评价指标是企业 效绩内容的载体，也是企业绩效评价内容的外在表现。 企业效绩评价的内容包括财务效益、资产营运、偿债能力和发展能力四个 方面。而影响这四个方面的因素又非常复杂，相互交错。要满足全面反映企业 的综合绩效，评价指标体系就需要建立在系统分析基础之上，并遵循科学性与 全面性相结合；相对性与系统性相结合；定量与定性相结合；动态与静态相结 合；可比性和可操作性相结合的原则。根据以上原则，企业绩效评价指标体系 采取多因素分析和多层次评价指标递进修正的方法进行设计，由反映四部分评 价内容的基本指标，修正指标，评议指标三层次构成【3 羽。( 如表2 3 ) 其中的修 正指标，作者根据多方面汇集的资料加以了补充，并对每个指标的功能和作用 进行了阐述。 表2 3 财政部等联合颁布的企业绩效评价体系表 内容权重基本指标权重修正指标权重评议指标权重 3 8净资产收益率2 5资本保值增值率1 2经营者基本素质1 8 盈利能总资产收益率 1 3 主营业务利润率 8 产品市场占有能力 1 6 力状况成本费用利润率 1 0 基础管理水平 1 2 盈余现金保障倍数8发展创新能力1 4 1 8 总资产周转率 9 存货周转率 5 技术装备更新水平 1 0 贸广冒 流动资产周转率 9 应收账款周转率 5 在岗员工素质 1 0 运状况 不良资产比率 8 经营发展战略 1 2 偿债能 2 0 资产负债率 1 2 速动比率 1 0 综合社会贡献 8 力状况已获利息倍数8现金流动负债率 1 0 2 4销售增长率1 2技术投入比率 7 发展能 资本积累率 1 2 三年利润平均增长率 9 力状况 三年资本平均增长率 8 合计1 1 0 0 1 0 0 1 3 武汉理工大学硕士学位论文 2 3 1 企业绩效评价基本指标 基本指标是评价企业绩效的最重要、最基础的指标。作为企业绩效评价指 标的第一层次，基本指标具有主干作用，关系到整个企业效绩评价体系的科学 性和规范性。首先，为了从出资人角度真实反映资本的投入产出水平，在财务 效益状况中选取了净资产收益率为核心指标。净资产收益率体现了出资人投入 资本和留存收益的增殖能力，反映了企业资本投入与报酬的关系。而且，净资 产收益率是所有评价指标中综合性最强的一个指标，它集中体现了企业自身经 营和对外投资等行为的收益水平，通过对该指标的层层分解研究，可将企业的 营销策略、成本控制、资本结构等情况有机地联系起来，自发性地形成一个分 析指标体系i 实现对企业的全面了解。另外，净资产收益率指标通用性很强， 使用的范围也比较广，不受企业所处行业差别的限制，具有广泛的适用性和可 比性。 但出资人在综合评价企业的经营绩效或企业经营者的经营业绩时，只使用 净资产收益率一个指标是不够的。根据委托代理理论刚，在企业所有者和经营 者之间的信息是不对称的，经营者可能为了表现其经营才能和业绩等个人目的， 利用其掌握的信息，人为地提高眼前的资本回报水平，通过掠夺式的经营将年 度利润“做大”，以牺牲企业的长远利益和持续经营潜力为代价，采取各种手段 粉饰收益。这种短期行为的产生或频发，对出资的人的权益必须将造成极大的 损害。此外，在考察企业财务效益的同时，还要综合分析企业的资产管理水平 高低，财务结构是否合理，抗风险能力强弱，以及后续发展的潜力有多大等内 容。因此，财政等综合部门联合推出的企业效绩评价基本指标具体包含了以下 八项指标：净资产收益率、总资产报酬率、总资产周转率、流动资产周转率、 资产负债率、已获利息倍数、销售( 营业) 增长率、资本积累率。 根据多目标规划原理，综合考虑企业效绩评价的总目标和影响企业效绩评 价的多方面因素，采用分解、协调等方式，从基本覆盖企业资本经营周转全过 程的财务效益、资产管理、偿债能力、发展能力四个方面，按照企业财务分析 轨迹，参考“杜邦财务分析体系”，陋l 具体选择t a 项指标作为企业效绩评价的 基本指标。如图2 4 。 1 4 武汉理工大学硕士学位论文 图2 4 企业效绩评价基本指标分析图 2 3 2 企业绩效评价修正指标 修正指标是用以对基本指标进行校正的重要辅助指标。它依附于基本指标 而发挥作用，是效绩评价指标体系的第二层次。基本指标是对企业绩效的总体 情况进行高度概括评价的指标。但企业总体情况背后还有许多重要的细节和特 殊因素，仅仅几项基本指标难以实现对企业效绩情况的全面分析。例如：某企 业的经营效益很好，投资报酬率指标也较高，但对于这种较高的收益水平是企 业通过自身主营业务经营取得的，