（会计学专业论文）企业并购重组的税收立法研究.pdf

摘要 摘要 并购重组是企业微观层次的资本运作行为，并购重组行为形成的控制权 市场具有优化资源配置的作用。税收是国家财政收入的主要来源，同时它也 是国家进行宏观调控的重要手段，对经济资源的配置具有调控作用。税法是 税收的依据制定税法的目标是保证国家取得财政收入的同时实现国民经 济的增长。为此，我们需要研究企业并购重组与国家税收这两者之间的关系， 通过恰当的税收立法，充分发挥两者对国民经济增长的积极作用。 本文首先从理论上分析并购重组、税收、资源配置这三者之间的关系， 分析税收对并购重组行为的影响，并提出税收对并购重组行为立法时。应该 在税收立法一般原则的基础上，对并购重组交易进行区分，积极鼓励有利于 优化资源配置的并购重组行为。然后本文将分别介绍美国及我国并购重组的 税制规定，最后在分析我国并购重组税制的基础上，借鉴美国并购重组税制 中的立法精神，本文认为，我国已经初步建立了并购重组的税制体系，但是 我国目前的税制还存在诸多的缺陷，现行税法不利于税法对企业并购重组行 为的宏观调控作用的发挥。基于上述认识，本文对我国并购重组税制的提出 如下改进建议：统一企业所得税、公平内外资企业税负：完善个人所得税，开 征证券交易税，改革印花税；开征社会保障税：加快完善金融衍生工具税收立 法工作：对井购交易进行鉴别，制定鼓励有利于提高经济效率的并购行为的规 定。 关键字：并购重组税收应税交易免税交易 北京交通大学硕士学位论文 a b s t r a c t m e r g e r sa n da c q u i s i t i o n s ( m & a s ) a r ee n t e r p r i s e s c a p i t a lo p e r a t i o n a l b e h a v i o r si nm i c r o e c o n o m i cl e v e la n dt h em a n e tf o rc o r p o r a t ec o n t r o li sg o o d t ot h ew h o l ec o u n t r i e s r e s o u r c e sa l l o c a t i o n t a x n o to n l yt h em a i ns o u r c eo f f i s c a lr e v e n u e sb u ta l s op a s s i n ga d m i n i s t r a t i o n si d e a so nm a c r oc o n t r o l l i n g ， a l s op l a y sa n i m p o r t a n tr o l ei nr e s o u r c e sa l l o c a t i o n t h et a xi a w 。t h eb a s i co f t a xr e v e n u e ，i sf r a m e di no r d e rt og u a r a n t e et h eg o v e m m e n t sr e v e n u e s a n dt or e a l i z et h en a t i o n sp o t e n t i a lg r o w t h t h u s ，i ti se v i t a b l et os t u d yt h e r e l a t i o nb e t w e e nm e t e r sa n da c q u i s i t i o n so fe n t e r p r i s e sa n ds t a t et a x a n a p p r o p r i a t et a xs y s t e mi s n e e d e dt ot a k ef u l la d v a n t a g eo ft h e i rp o s i t i v e r o l e si nn a t i o n se c o n o m i cd e v e l o p m e n t t h i s p a p e ra n a l y z e d r e l a t i o n s a m o n gm & a s t a x a n dr e s o u r c e a l l o c a t i o n st h e o r e t i c a l l y , a n dp r o p o s e dt h a tt h es e t t i n go ft a x s y s t e mb a s i n g o ng e n e r a lp r i n c i p l eo ft a xr e v e n u el e g i s l a t e ss h o u l dd i s t i n g u i s hd i f f e r e n t f o r m so fm & a sa n de n c o u r a g et h a tk i n d so fm & a sb e i n gg o o dt or e s o u r c e a l l o c a t i o ne c o n o m i c a l l y t h e nt h i sp a p e rc o m p a m dt h et a xs y s t e m si nt h e b e h a v i o ro fm & a so fu s a a n dc h i n a f i n a l l y b a s i n go nt h ea n a l y s i so n t a xs y s t e mi nt h eb e h a v i o ro fm & a so fo u rc o u n t r y , t h el e g i s l a t i v es p i r i ti n t h et a xs y s t e m ，t h i sp a p e rc o n s i d e r st h a ta l t h o u g hc h i n ah a sa l r e a d ys e tu p t h et a xs y s t e mi nt h eb e h a v i o ro fm & a s ，ag r e a td e a lo fp i t f a l l sa r ee x i s t e d i nt h ep r e s e n tt a xs y s t e m t h i si e a d st ou n w o r k a b l eo fm a c r oc o n t r o l s a t l a s t ，t h i sp a p e rs h e ds o m el i g h to nh o wt oi m p r o v et a xs y s t e m i nt h e b e h a v i o ro fm & a so fo u rc o u n t r y , t h em a i ns u g g e s t i o n sa r ea sf o l l o w s ： u n i t i n gt h ec o r p o r a t ei n c o m et a x ，a n de q u a l i z i n gt h et a x a t i o nb u r d e ni na n d a b r o a di n v e s t m e n te n t e r p d s e s ；r e v i s i n gt h ei n d i v i d u a li n c o m et a xs y s t e m 1 e v y i n gt h es e c u r i t i e st r a n s a c t i o nt a x a n dr e v i s i n gt h es t a m pt a xs y s t e m ； l e v y i n gt h es o c i a ls e c u r i t yt a x ；a c c e l e r a t i n g t h el e g i s t r a t i o nw o r kt op e r f e c tt h e t a xs y s t e mo ff i n a n d a ld e r i v a t i v ei n s t r u m e n t s ；d i s t i n g u i s h i n gt h et r a d ef o r t no f m & a s ，a n dm a k i n gt h er e g u l a t i o nt oe n c o u r a g et h eb e h a v i o r o fm & a sw h i c h h e l pt oi m p r o v e e c o n o m i c e f f i c i e n c y k e yw o r d s ：m e r g e m & a c q u i s i t i o n s ( m & a s ) ，t a x ，t a x a b l et r a n s a c t i o n s ， t a x - f r e et r a n s a c t i o n s 北京交通大学硕士学位论文 独创性声明 本人声明，所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取 得的研究成果。尽本人所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外论文中 不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或 其他教学机构的学位或证书而使用过的材料。与我一起工作的同学对本研究所 做的任何贡献已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 名：疹丧黼 日期：0 神驴年月 日 序言 1 序言 1 1 研究背景 自二十世纪八十年代我国出现企业并购重组以来，并购重组在我国已经 的发展历史已经有了二十年的时间。随着我国经济改革开放的深入，我国经 济实力的不断提升，我国正经历着一场空前的经济体制转轨和产业结构调整， 通过企业并购重组可以实现对我国存量资产的调整提高社会经济资源的配 置效率，并购重组将在我国经济发展中发挥越来越重要的作用。根据摩根大 通对全球并购重组市场的统计，在1 9 9 1 至2 0 0 1 年间，我国上市公司和非上 市公司的并购重组交易额增长了1 6 倍，我国成为亚洲最为活跃的并购重组市 场。可以预见，企业并购重组行为将逐渐成长成为我国企业发展壮大的种 重要的资本经营手段，我国并购重组市场也将有着非常广阔的发展前景。 在公司并购重组中，税收问题是并购重组交易有关各方都十分关注的问 题。税收构成了企业并购重组中的一项重要交易成本，这种成本的依据是一 国的税收法律。企业的并购重组必然会导致一部分资产( 含股票) 的所有权 发生转移，这种转移实际上是这部分资产的原所有者对其所拥有的资产所有 权的处置，而这种处置在税务上属于应税事项， 一个国家的经济目标无疑是实现国民经济的持续、稳定增长，税收是国 家获取财政收入的主要来源之一，同时也是国家调控宏观经济的重要手段。 企业并购重组是经济活动中企业采取的资本运作行为，这种行为在一定程度 上可以改善企业层次的经济资源配置效率，企业微观层次的资源配置效率的 改善从整体上必然促进宏观层次的国民经济的运行效率实现国民经济的增 长。因此，我们需要研究企业并购重组与国家税收这两者之间的关系，通过 恰当的税收立法，充分发挥两者对国民经济增长的积极作用。 我国市场经济发展时间较短，并购重组作为一种企业资本经营的手段的 发展时间更短，并购重组的税收立法问题并未在我国理论和实务界引起重视 随着我国经济的发展，企业并购重组实践的不断深入企业并购重组涉及的 税收问题也日澌突出，而我国理论界对并购重组中的税收问题的研究相对较 少的现状，显然已经落后于我国并购重组实践的发展。因此，我们有必要对 企业并购重组中涉及的税收问题进行系统、深入的探讨。 北京交通大学硕士学位论文 1 2 国内外研究现状 由于我国市场经济发展时闻比较短，而并购重组作为一种较为高级的资 产运营手段在我国业界的应用时问更是不长。在我国目前的并购重组中对 税收的考虑是十分欠缺的，以往豹并购重组对税收的考虑至多限于优势企业 并购重组劣势企业时，政府出于多方考虑，给予优势企业定的税收优惠， 而这种税收优惠往往是通过行政手段的方式进行的，优惠的程度又取决于很 多因素，如企业的攻关能力等，这就导致了并购重组操作中必然存在相当的 不规范行为。 由于并购重组实践的不足，我国目前理论界对并购重组中的税收问题的 探讨更是不足，甚至远远落后于并购重组实践的发展。 目前，在公开出版的并购重组方面的专著中，涉及并购重组中的税务问 题的并不多，而且内容往往仅局限于对英美相关法律法规的简单介绍，以及 对国内税法中涉及并购重组业务的规定的简单归纳总结。 从在公开发表于国内各种期刊上的相关研究成果来看，目前国内此方面 的研究成果数量较少，相关的文章主要是从企业节税的角度出发，探讨了在 我国目前的税制环境下，如何开展税收筹划的问题。在研究并购重组的税收 筹划时，这些研究者对我国并购重组交易中的税收利益的来源、以及如何利 用税法进行筹划进行了总结。 也有一些研究人员开始从税收立法的角度出发，研究如何改进和完善我 国的税制环境，规范和促进我国的并购重组交易行为。我国研究人员认为， 我国目前的税制环境在定程度上是我国地方保护主义，重复投资、盲目建 设、投资效率低下的根源之一，也阻碍了我国企业并购重组行为的发展。张 风文认为“隶属税”不符合市场经济的要求混淆了市场经济条件下政府 与企业的关系严重限制了资本的流动和产权的重组，妨碍了市场进行资源 优化配置作用的发挥。吴俊龙”1 、柳明“1 分别对我国并购重组市场中的税制 环境进行了分析，指出我国现行税制存在非一致性、非中性、不完备性等问 题，进而对我国的并购重组市场形成一定的制约。 综观上述研究成果，我们可以发现目前我国理论界对并购重组中的税 收问题的研究并不全面，且不成系统。随着我国市场经济的不断发展我国 税制也在不断的改进，上述研究人员指出的一些问题已经得到了纠正和解决， 2 序言 例如，从2 0 0 2 年起，我国企业所得税已经改为中央地方共享税，共享的比例 则在调整之中。 1 3 研究目的及框架 而从政府角度考虑，为了更好的发挥税收的宏观调控职能，政府应该通 过税收立法来规范并购重组活动，使企业并购重组行为在有法可依的前提下， 朝着有利于资源优化配置的方向进行。然而，我国当前的并购重组税制还存 在很多的缺陷和不足，或者制约了我国并购重组市场的发展，或者对资源配 置产生了错误的引导，税收的宏观调控职能未能充分有效地发挥。 本文将首先从理论上分析并购重组、税收、资源配置这三者之间的关系， 分析税收对并购重组行为的影响，并提出税收对并购重组行为立法的原则。 然后本文将分别介绍美国及我国并购重组的税制规定，最后在分析我国并购 重组税制的基础上，借鉴美国并购重组税制中的立法精神，对我国并购重组 税制的提出改进建议。 本文将按照如下整体框架讨论企业并购重组中的税收问题： - 并购重组、税收与资源配置的理论分析 口并购重组与资源配置之间有何联系 口税收如何影响资源配置? 对并购重组行为的税收立法应遵循何 种原则? - 美国税法对并购重组业务的处理 口借鉴美国并购重组税制立法精神及经验，有助于我国并购重组 税制立法工作 口了解美国的并购重组税制为我国企业到美国开展跨国并购重 组提供税法的指引 - 我国税法对并购重组业务的处理 口熟悉了解我国并购重组税制，是我国企业开展并购重组活动的 前提 对我国并购重组业务进行税收立法的建议 口总结、分析我国并购重组立法的经验教训。借鉴美国经验，对 我国并购重组税制的提出改进建议 - 3 北京交通大学硕士学位论文 1 4 基本概念约定 1 4 1 税法中兼并收购相关定义 美国的国内收入法典并未对兼并收购进行统一的定义，而是将所有 的兼并收购、分立、剥离、重资本化等统称为重组。法典首先将重组分为 应税交易( 应税交易，- r a x a b l e t r a n s a c t i o n s ) 和免税交易( 免税交易，t a x - f r e e t r a n s a c t i o n s ) ，同时将免税交易严格地区分为7 种重组形式( a g 型重组) 。 只有当企业间的兼并重组行为符合a 、b 、c 三种重组结构之一时，该兼并 收购行为才能享有免税待遇，分立行为符合d 型重组结构时，也可以享有免 税待遇。各种重组结构的确认条件将在第三节详细介绍。 我国1 9 9 8 年颁布的企业改组改制中若干所得税业务问题的暂行规定 ( 国税发 1 9 9 8 0 9 7 号) 对企业合并、兼并的概念作了如下定义： 台并是指两个或两个以上的企业，依据法律规定或合同约定，合并为一 个企业的法律行为。合并可以采取吸收合并和新设合并两种形式。吸收合并 是指两个以上的企业合并时，其中一个企业吸收了其他企业而存续( 对此类 企业以下简称“存续企业”) ，被吸收的企业解散。新设合井是指两个以上企 业并为一个新企业，合并各方解散。兼并是指一个企业购买其他企业的产权， 使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为。 分立是指一个企业依照有关法律、法规的规定，分立为两个或两个以上 的企业的法律行为。分立可以采取存续分立和新设分立两种形式。存续分立 ( 亦称“派生分立”) 是指原企业存续，而其一部分分出设立为一个或数个新 的企业。新设分立( 亦称“解散分立”) 是指原企业解散，分立出的各方分别 设立为新的企业。 企业无论采取何种方式分立，一般不须经清算程序。分立前企业的债权 和债务，按法律规定的程序和分立协议的约定，由分立后的企业承继。 股权重组是指股份制企业的股东( 投资者) 或股东持有的股份发生变更。 股权重组主要包括股权转让和增资扩股两种形式。股权转让是指企业的股东 将其拥有的股权或股份，部分或全部转让给他人。增资扩股是指企业向社会 募集股份、发行股票、新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权。从而增 加企业的资本金。 4 序言 股权重组一般不须经清算程序，其债权、债务关系，在股权重组后继续 有效。 资产转让是指企业有偿转让本企业的部分或全部资产。资产受让是指企 业有偿接受另一企业部分或全部资产。 1 4 2 税法概念与普通研究中的概念的区别与联系 税法中出于所得税的考虑，对企业并购重组进行了较为严格的区分而 在一般的理论研究以及实务中所采用的并购重组的概念可能与税法规定不完 全一致，后者所采用的定义没有税法严格，也没有形成统一的定义。下面， 我们采用了我国并购报告( 2 0 0 3 ) 并购词典中对兼著、合并、收购的定义， 与税法定义进行区分比较。 兼并( m e r g e r ) 两家或更多的独立企业、公司合荠组成一家企业，通常 由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。前者保留其独立性并获取后者 的财产、责任、特权和其他权利，后者不再是个独立的商业团体。 合并( c o n s o l i d a t i o n ) 两个或两个以上的公司合为一个新设立的公司，即 a 公司与8 公司合并成为c 公司。 收购( a c q u i s i t i o n ) 指一家企业购买另一家企业的资产、营业部门或股 票，从而居于控制地位的交易行为。按收购标的可进一步分为资产收购和股 票收购，尤指通过任何方式获取的实质上的所有权。 分立( s p i n0 i f ) 一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份按比例 分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司 的经营中分离出去。这样。便有两家独立的( 最初的) 股份比例相同的公司存 在，丙在此之前只有一家公司。 我们将上述概念与税法定义进行一下对比，可以大致得出如下对应关系 表卜1税法概念与普通研究中的概念对照 普通研究、实务中的概念对应的税法概念 兼并吸收合并、兼并 合并新设合并 资产收购资产转让、资产受让 股票收购股权重组、股权转让、增资扩股 分立分立 北京交通大学硕士学位论文 1 4 3 其他相关概念 在对企业井购重组的税务处理中，会涉及到资产的计税成本、调整计税 成本和结转计税成本的概念。 资产的计税成本( b a s i sc o s t ) 是资产在资产负债表上列示的价值，它 代表了资产能够被折旧或摊销的限度，这些资产折旧或摊销产生的非付现费 用可以抵减应税收入，以及对资产进行处置时，资产出售方实现的收入可以 在何种程度上得到免税的优惠。 投资的调整计税成本( a d j u s t e db a s i sc o s t ) 是指企业在持有投资的过 程中，如果发生导致投资的计税成本变化的经济交易，或者投资在其所有权 转让过程中，发生了税法规定可以对投资的计税成本进行调整的事项，而对 投资成本进行调整后的计税成本。 结转计税成本( s u b s t i t u t e db a s i sc o s t ) 是指企业在持有投资在其所有 权转让过程中，税法规定不能对其计税成本进行调整，投资的受让方只能以 出让方持有这些资产时的计税成本作为其新的计税成本。 6 并购重组、税收与资源配置的理论分析 2 并购重组、税收与资源配置的理论分析 2 1 并购重组与资源配置 2 1 1 资源配置的两个层次和两种效率 在西方新古典经济学中，经济学被看作是研究稀缺资源通过市场在各种 可供选择的用途间进行有效配置的科学。 ( 1 ) 市场：资源配置的宏观层次 根据现代经济学理论，市场机制被公认为一种有效的资源配置方式，它 有效地解决了经济组织的三个基本问题，即：在资源有限的条件下，生产什 么、如何生产和为谁生产。市场机制以资源的所有者为出发点，以获取资源 的企业为终结点，通过工资率、地租、利息率和利润等不同资源价格形式来 调节资源向不同方向流动，从而实现资源的优化配置。 在市场机制条件下，现代经济学多以“帕累托最优状态”作为资源配置 有效率的衡量标准。所谓“帕累托最优状态”是指资源配置达到这样一种状 态：假如任何重新改变资源配置的方法己不可能在无损于任何一个人的前提 下使任何一个人的处境较前变好，这就意味着一个社会在既定的生产技术和 既定的消费者偏好函数条件下经济资源的配置情况已达于最适度状态。或 换言之，资源任何重新配置如果出现了如下两种情况中的任何一种，就意味 存在着资源重新配置的帕累托效率，印：它使得每个人的处境都较以前变好； 或者，至少有一个人的处境变好，同时没有一个人的处境变坏。 飚 唾圈 图2 - 1税收调整资源配置的机制 税收是国家为了行使其职能，取得财政收入的一种方式，它是国家通过 制定税收法规，强制、无偿和固定地参与社会产品和国民收入分配的税法 是税收的法律表现形式。制定税法，必须与一定的经济基础相适应，税法一 经制定，在一定阶段内就要保持其相对稳定性，以维护税法的权威和严肃性。 同时，税收作为国家宏观调控的种重要手段，其最终目的是为了实现经济 的持续增长。因此，在制定税法时，就需要对经济发展的客观规律进行深入 的研究、总结，以客观经济规律来指导税法的制定。 税法制定后。其实施将作用于市场经济的生产、分配、交换、消费等诸 多环节，影响到企业的生产成本、流通成本、税后利润等。进而对企业的生 产经营决策产生重大影响。企业作为市场经济的主体，它以自身的利润最大 化或价值最大化为目标必然会对税法的各种规定从自身利益出发进行价值 判断，选择对自己最为有利的资源配置方式，实现企业自身的成长。 税收作为一种宏观层次的政府调控手段。通过市场机制对微观层次的企 业资源配置产生影响。因此，政府可以通过税收的杠杆调控作用，通过对税 法的相应调整引导市场资源以高效率的方式进行配置，其结果是在企业自身 经济效益增长的同时，政府税收也随之增长，并最终实现国民经济增长的目 标。 税收调整资源配置是借助调整税收制度的构成要素来完成的，一般来讲 有四种方式：税种、税率、税目、减免税或加征”1 。通过这些方式的运用， 对不同经济主体的经济行为进行限制、奖励，进而影响不同经济主体的经济 决策，使经济资源在不同经济主体间或流进或流出，达到资源重新配置的目 的。 1 2 并购重组、税收与资源配置的理论分析 ( 1 ) 合理设置税种 由于国家征税的目的物不同，即征税对象不同，可将税收相互间区别开 来，形成不同的税种。税种不同，对资本投资的影响有所不同进而影响资 源配置。例如所得税直接影响投资报酬率，由于投资报酬率不同而致使资本 流动，影响投资倾向。税种不同，对资源在不同行业间流动的影响不同。通 过设置行业、部门间的差别税率，可以引导投资者资本的投入或取出，促进 资源向税负较轻的部门、行业流动，鼓励这些部门和行业的发展。因此，政 府应根据税种对资源配置的不同影响，制定合理的税种结构，以维持投资水 平的合理性和资源配置的有效性。 ( 2 ) 合理设置税率 不同的税率形式，不直接影响资源配置，而是通过劳动投入来间接影响 劳动资源的配置。比例所得税率比累进所得税率( 税负相同时) 能更多激励( 或 更少妨碍) 纳税人的劳动投入，使其努力工作。累进所得税的边际税率高，对 资源配置的调节作用也更明显。另外，不同的税率水平能直接影响资源配置， 即在同一税率形式下，由于税率高低有别。税率较低的行业、产业、产品总 是会吸引更多的资源流入。为此，政府必须根据宏观发展规划确定合理的 税率水平，适时适当地降低某产品税率，会引导一部分资源流入，适时适 当地提高某一产品税率，会阻止一部分资源的流入，同时会促使一部资源流 出，调整资源配置使之更有效率。 ( 3 ) 合理确定税目 税目是具体征税的项目，凡列入税目的就征税，不列入税目的不征税， 也是税收有针对性地对资源配置进行调整的具体范围。例如我国目前只对 众多消费品中的十一大类消费品征收消费税。 ( 4 ) 适当运用税收的减免和加征 税收减免是在纳税人按照税法计算的应纳税款后给予一部分减征或全部 免征的一种措施，主要体现国家对这部分纳税人的鼓励和扶持它是通过减 轻纳税人负担的手段促使经济资源向这些纳税人流入。税收加征是在纳税人 依照税法计算的应纳税基础上再加收一定数额的税收。主要针对不利于经济 发展的某些经济活动所采取的加重课税的措施，以及为了贯彻合理负担政策， 对于个别利润特别大的纳税人所采取的调节措施。它主要是通过加重纳税人 负担的手段促使经济资源流出。尽管税收减免和加征是税收调整资源配置最 北京交通大学硕士学位论文 灵活的手段但在市场经济条件下，为了更好体现公平竞争，政府应规范减 免税，合理地运用税收的减免和加征措施。 2 2 _ 2 税收对并购重组行为的影响 正如前文所述，税收作为国家宏观调控的重要工具，并购重组作为微观 层次的企业资本运营手段，它们都能够有效地促进资源的有效配置。同时， 税收和并购重组这两者之间又是紧密联系的，税收作用于经济生活的各环节， 必然也对企业并购重组这种经济活动产生影响，这些影响集中体现在以下几 个方面： ( 1 ) 税收引导并购重组 税收对投资具有导向作用，它是通过国家的产业政策、目标规划及市场 供求关系的结构税种、税率、课税环节、税收政策的设置和变动，作用于企 业税后利润的调整和投资方向的改变，进而引导企业资源配置贯彻国家产业 结构政策和目标规划。 税收同样对并购重组活动具有导向作用。政府通过对并购重组的参与方 给予特定的税收优惠，可以促进政府扶植领域的并购重组活动。我国当前正 处于产业大调整时期，需要通过并购重组活动盘活存量资产，税收优惠正是 各级政府尤其是地方政府采取的一项重要市场手段。例如，在1 9 9 7 年海尔集 团以控股投资的方式并购重组爱德洗衣机的案例中，顺德市委市府和桂洲镇 都已决定，要在两级政府的权力范围内对于顺德海尔公司全力支持，首先市 在信贷方面倾斜，其次是实行税收优惠政策，政府税收留成部分全部返还给 企业，增值税也将返还一部分。 ( 2 ) 税收调节并购重组收益分配 对企业并购重组活动进行解释的再分配理论认为，并购重组活动中价值 增加的来源是资源在利害关系人之间的再分配，这些利害关系人包括债权人、 雇员、消费者以及政府等“1 。虽然一些并购重组活动本身不会产生提升整个 社会价值的协同效应但是由于充分利用了税收政策中的税收优惠，虽然从 整个社会的角度来讲，并购重组活动并不创造价值但是目标公司收益和并 购重组公司收益之和却3 0 i e 。这实际上是利益在并购重组双方和政府之间的 再分配活动。 作为以利润最大化或价值最大化为目标的市场主体，企业总是设法充分 并购重组、税收与资源配置的理论分析 利用税法的规定的税收优惠，进而享受政府对他们的再分配带来的税收节省。 政府在这一活动中表面上是利益的受损者，但是如果并购重组能够有效地盘 活存量资产，政府不但能够有效地解决职工的就业问题，而且能够从盘活后 的企业取得更多的未来税收收益。同时，盘活后的企业还将带动相关产业的 发展，为政府创造更多的长期收益，获得巨大的社会效益。因此。各级政府 尤其是地方政府往往愿意在并购重组活动中承担短期的损失，以换取长期的 收益和社会效益。 2 2 3 并购重组行为的税收立法原则 ( 1 ) 税收立法一般原则 一国税收制度的建立乃至贯彻执行，必须遵循一定的指导思想，即税收 原则。税收原则不仅是对政府设计和实施税收制度来说十分重要，而且还是 判断已过税制优劣的重要标准。 随着经济社会的不断发展，人们对税收原则的认识也逐渐加深。总结各 国经济学家对税收原则的认识，税收原则主要可以归纳为三条：财政原则、 公平原则和效率原则”。 财政原则 税收的财政原则的基本含义是：一国税收制度的建立和变革，都必须有 利于保证国家的财政收入，亦即保证国家各方面支出的需要。 财政原则的最基本的要求就是通过征税获得的收入能够充分满足一定时 期的财政支出的需要。为此。也就要求选择确定合理的税制结构模式，尤其 是选择确定税制结构中的主体税种。一般来说，应当选择税源充裕而收入可 靠的税种作为主体税种。 财政原则的第二个要求是税收收入要有弹性，即财政需要变化时。税收 应能基于法律自己变化，以保证国家财政收入能与日益增加的国民收入同步 增长，而无需经常调整税基、变动税率或开征新的税种。 税收的财政原则并非指税收越多越好，而是指税收收入要与财政支出规 模相适应。此外，它和国家信用制度的发达程度也有关系。若国家信用制度 发达，国家可以比较容易的通过信用方式筹集部分资金，财政收入对税收的 依赖性就相应减弱。 公平原则 北京交通大学硕士学位论文 税收的公平原则要求条件相同者缴纳相同的税，而条件不同者应加以区 别对待。 税收公平不仅仅是一个经济问题，同时也是一个政治、社会问题。当讨 论税收的公平问题时，不仅要考虑税收分配，同时也要考虑税前收入的分配 以及被认为与公平问题有关的其他收益的分配。如果由市场决定的分配状态 已经达到公平的要求，税收对既有的分配状态的干扰就应该尽可能小；如果 市场决定的分配状态不符合公平要求，税收就应该发挥其再分配的功能，对 既有的分配格局进行正向矫正，直到其符合公平要求。 我们可以将公平原则区分为横向公平和纵向公平。 横向公平是指，具有相同收入的同类纳税人，应当交纳相同数额的税收。 ( 企业纳税人和个人纳税人是两类不同的纳税人：不同所有制性质的企业纳 税人应当时同类纳税人) 纵向公平是指不同纳税条件下的纳税人，应交纳不同数额的税收。税额 与收入之间通常有三种关系：一是等比例关系，如比例税率；二是累迸关系， 如全额累进税率和超额累进税率：三是累退关系，如对生活必需品向消费者 征税的情况下就是这种关系。 效率原则 税收的效率包括行政效率和经济效率两个方面。 税收的行政效率可以从征税费用和纳税费用方面考虑。征税费用是指税 务部门在征税过程中发生的各种费用。 经济学中研究税收的效率更多的是指税收的经济效率。经济学中，经济 效率是指资源的有效利用率。资源的有效利用程度要以生产者达到的产量使 消费者得到的满足程度来衡量。如果生产要素组合所达到的产量能使消费者 得到最大程度的满足，任何重新组合将使消费者的满足程度减少。这就表明 经济处于最有效状态，经济学家称这种状态为“帕累托最优状态”。 在完全自由竞争市场上，生产者按照市场价格调节其生产量，消费者按 照市场价格调节消费需求量，价格机制引导市场产量能够使消费者得到最大 满足，从而达到“帕累托最优状态”。由于税收改变了商品的相对价格，从而 造成了效率损失。正是基于此。经济学家们认为税收应该是中性的。所谓的 税收中性原则是指税收不应使消费者遭受额外的效率损失以及税收不应对 一切经济活动( 诸如劳动、储蓄和资本形成等) 产生影响。 ，1 6 并购重组、税收与资源配置的理论分析 ( 2 ) 税收中性原则对并购重组税收立法的要求 现代产权经济学认为，企业并购重组的法律实质是产权的交换。企业并 购重组导致的这种产权交换表现为一部分资产( 含股票) 的所有权发生转移 这种转移实际上是这部分资产的原所有者对其所拥有的资产所有权的处置， 而这种处置在税务上属于应税事项。各国税法对并购重组活动的处理通常根 据交易方式的不同将并购重组交易划分为免税交易和应税交易，分别处理。 如前文所述，税收中性原则要求政府课税不应影响私人部门原有的资源 配置状况，否则，政府课税就会改变市场活动中以获取摄大效用为目的的消 费者的消费行为，或者以获取最大利润为目的的生产者的生产行为，就会改 变私人部门原来的资源配置状况“1 。 根据税收中性原则税收对于并购重组活动的处理也应该避免对并购重 组活动产生干扰。对此，一般首先根据交易方式的不同将并购重组交易区分 为货币性交易和非货币性交易。如果企业并购重组选择的是货币性交易，不 仅其交易的损益是确定的，而且损益已经实现，它意味着企业从原有的经济 业务退出，实质上是对企业拥有的资源进行重新配置，是效率选择的结果， 对交易的所得征税并不会扭曲纳税人豹决策。如果企业并购重组选择的是非 货币性交易，不仅交易的损益在当期是无法确认的，而且并购重组的实质是 对存量资产的重新配置，是一种效率选择，而非其结果。这种情况下，不仅 征税是不确定的，也会影响到企业的投资决策，进而影响到资源的最终配置 ”1 。所以税收策略的选择只能是免税，而这种免税只不过是一种纳税递延。 因此，从提高资源配置的角度出发，多数国家对非货币性并购重组交易实行 免税政策，但是都采取了相关的限制性规定。例如所有者权益的连续性、企 业经营的连续性、经营需要等。 ( 3 ) 税收宏观调控职雒对并购重组税收立法的要求 税法对并购重组行为的基本处理方式是依据税收的中性原则进行的。然 而，税收的中性原则是一种理想的状态，即在完全竞争市场条件下，市场机 制可以自发地实现资源的优化配置。完全竞争的市场只是一种近乎理想的模 式，在现实经济生活中，市场机制存在许多缺陷和诸多外部干扰因素，例如 市场的不完全竞争导致市场动力的不足、市场的自发性使市场配置资源的功 能受到损害、市场不能解决收入分配的公平问题、市场自身的调节具有一定 的盲目性等等，这些缺陷和干扰因素导致资源无法自发达到优化配置。因此。 1 7 北京交通大学硕士学位论文 即便是发达的市场经济国家也不能完全做到税收的中性原则。 我国是一个正处于经济体制转轨的发展我国家，由于现代企业制度尚未 完全建立，大量的国有企业普遍存在产权不明晰、内部法人治理结构不合理、 经营管理不力等问题“，“内部人控制”现象十分普遍，企业层次的x 低效 率十分明显，造成了整个经济社会资源的配置效率低下。 我国经济转轨改革的途径可以分为两种。一种是靠增量，通过引入大量 的资本来实现：种靠存量调整，通过盘活现有的存量资产，提高其经济效 率来实现。由于我国是一个资本相对缺乏的国家，尽管我国政府积极地通过 引进外资来解决我国资本缺乏的瓶颈，但这些增量资本远远不能满足我国当 前产业结构大调整的需要。相比而言，我国存在有大量的存量资本，通过改 善存量资本的经济效率来解决我国企业资源配置效率低下的问题，成为我国 产业结构大调整的必然选择。而这种存量改革要通过并购重组来实现。 2 0 0 2 年，张新教授以我国1 9 9 0 年到2 0 0 2 年6 月的1 1 7 6 件并购重组案 例为样本，分别从二级市场的反应和财务表现对我国上市公司的并购重组绩 效进行了实证研究。研究证实了我国上市公司并购重组整体上来说为证券市 场创造了价值，但同时也指出并购重组对整个社会的效益有一定不确定性， “这种对证券市场的短期利益能否长期化，能否扩大到整个社会，则取决于 被并购重组的公司能否改善经营管理、发挥财务协同效应等提高业绩、产生 增量效益”“。 该研究结果表明企业并购重组能够带来经营协同效应、财务协同效应 以及多样化经营等大量的价值创造源泉，为企业、为社会创造价值。亦即它 能够改善资源的配置状况，提高资源的使用效率。在我国企业层次的x 低效 率十分明显，资源配置效率低下较为普遍的情况下，通过并购重组剥夺低效 率的内部人的控制权显然存在提高效率的广阔空间。同时我们也应该看到， 并非所有的并购重组都能够为企业、为社会创造价值。提高资源的配置效率， 一些由狂妄、盲目乐观心态以及代理问题驱动的并购重组交易并不创造价值， 甚至毁损价值。此外，无论是从西方发达国家的经验来看，还是从我国目前 的现实情况来看。并购重组行为往往也被企业作为逃税、避税的工具。 目前我国市场化程度还比较低，价格信号还不能完全引导资源配置，这 时，我们就不能在盲目坚持税收的中性原则，而放弃了税收的杠杆调控机制。 因此，作为国家宏观调控的重要工具，在对并购重组行为进行税务立法时， 1 8 - 并购重组、税收与资源配置的理论分析 就应该充分发挥税收杠杆的作用，对创造价值、促进资源优化配置的并购重 组行为进行鼓励；而从保证国家的财政收入，对毁损价值、不利于资源优化配 置的并购重组行为，以及单纯以逃避税收为目的的并购重组行为进行限制。 综上所述，本文提出在对企业并购重组行为进行税收立法时应该遵循如 下原则：严格区分有利于优化资源配置的并购重组和不利于优化赉源配置的 并购重组，并对不同性质的交易采取不同的税收政策。对促进资源配置效率 提高的交易给予税收优惠；而对不利于资源配置效率提高的并购重组行为予 以税收上的限制。 1 9 北京交通大学硕士学位论文 3 美国税法对并购重组业务的处理 美国是世界上市场经济制度法规最为完善的国家之一，美国税法中对并 购重组业务也有着较为完善、成熟的一套规定。本节将对美国税法中对并购 重组业务的特殊规定进行详细、系统的介绍。一方面，通过借鉴美国先进的 立法经验，将对我国税收法规的制定起到指导作用，另一方面，通过对美国 税法的了解，将为那些有志于通过并购重组“走出去”的企业提供税法的指 引。 美国联邦政府的税收法规是国内收入法典( i n t e r n a lr e v e n u ec o d e ， i r c ) 。国内收入法典对企业的并购重组行为的税收待遇问题进行了详细 的规范，并形成了较为完善的体系。 美国的国内收入法典首先将并购重组区分为应税交易和免税交易， 并将免税交易严格的区分为a u g 七种重组结构：此外，美国的国内收入 法典还对并购重组中涉及的一些特殊情况作了专门的规定，包括债务使用、 净经营亏损使用的限制等。 3 i 美国税制简介 美国是一个联邦制国家，这种政治上的特色也反映在它们的税收制度上， 即：美国税收体系分为三个级别、两个层次。这三个级别是联邦政府、州政 府和地方政府。上述三个级别中的后两个级别( 州政府和地方政府) 构成州 和地方政府这个层次联邦政府是另一个层次。 第一次世界大仗前，美国的税收主要是地方政府征收，地方政府的税收 收入占各级政府税收收入总额的一半多。联邦政府征税较少，州政府征收的 最少。在1 9 1 3 年，地方政府的税收占各级政府税收收入总额的5 8 联邦政 府占2 9 ，州政府占1 3 。此后，随着战争的爆发，尤其是从1 9 4 1 年开始 联邦政府迅猛地增加了税收，从而其占的比例也迅速上升。1 9 4 2 年，地方政 府的税收收入占各级政府税收收入总和的2 0 ，而联邦政府的比例上升到了 5 8 。从那时起，联邦政府逐步确立了在国家各级政府税收中的主导地位，并 且确立了在整个国家政治经济生活中的前所未有的主导地位。到了1 9 8 0 年， 联邦政府占的比例高达6 7 ，而地方政府和州政府分别只占1 2 和2 0 “。 2 0 美国税法对并购重组业务的处理 美国税制的特点可以总结为以下三点： ( 1 ) 所得税比重大 美国税制的最显著特征就是个人所得税和公司所得税所占的比重很大。 表3 - 1 是1 9 8 5 年美国联邦、州和地方政府税收收入主要来源： 表3 11 9 8 5 年美国联邦、州和地方政府税收收入主要来源 收入 主要来源 金额百分比 联邦政府 个人所得税3 3 8 44 4 9 公司所得税 7 3 6 9 8 产品税3 5 54 7 遗产和赠与税 6 5 0 9 工薪税2 7 7 83 6 9 其他 2 l ，32 8 合计7 5 3 11 0 0 0 州和地方政府 个人所得税7 2 21 6 4 公司所得税 1 8 24 ，l 销售税 1 2 9 02 9 4 遗产和赠与税2 6 0 6 工薪税5 11 2 财产税 1 0 9 02 4 8 其他1 0 3 42 3 5 合计4 3 9 41 0 0 0 各级政府合计 个人所得税 4 1 0 63 4 4 公司所得税 9 1 87 7 销售税和产品税 1 6 4 51 3 8 遗产和赠与税 9 10 8 工薪税2 8 2 9 2 3 7 财产税1 0 9 0 9 1 其他1 2 4 7 1 0 5 合计1 1 9 2 51 0 0 0 数据来源：王则柯，1 9 9 9 对各级政府来说，个人所得税和公司所得税占税收收入总额的4 2 ，对联邦 2 1 - 北京交通大学硕士学位论文 政府税收来说，所得税的总比重更是达到了5 4 7 。 ( 2 ) 工薪税作用增强 美国税制的另一个特征是工薪税的重要性增强，它是在2 0 世纪3 0 年代 实施社会保险计划时引入的。这一税收占了联邦税收的1 3 以上，超过了全 部美