（会计学专业论文）企业投资中的竞争优势分析及评价研究.pdf

摘要 投资是企业发展和壮大的重要途径，如何选择一个有利可图，并且能够在投 资后持续获利的投资项目，是企业在投资中必须考虑的问题。在投资的实践中， 投资的分析和评价方法多数将重点放在如何选择一个最有利可图的投资项目这 个问题上，而对企业在投资后是否能够从项目中持续获利，却关注不多，由此， 也导致了不少企业在选择了一个有利可图的投资项目后，最后却在投资项目中获 利甚少，甚至亏损，最后不得不退出该产业。因此，本文指出：在企业投资的过 程中，有必要对企业在投资项目上的持续获利能力进行分析和评价，使企业能够 选择一个既有利可图、而又能够从中持久获利的投资项目。 本文根据竞争优势的基本理论，指出企业获利的根源在于企业在投资项目上 持久的竞争优势，因此，要分析和评价企业在投资项目上的获利能力，就必须分 析和评价企业在投资项目上的竞争优势。不同的产业对企业竞争优势的要求也不 同，本文在竞争优势理论的基础上，构建竞争优势的分析框架，根据产业特征分 析企业竞争优势的内容，并建立竞争优势的评价模型，用此模型，事前评价企业 在投资项目上的竞争优势。 在企业的投资过程中，通过投资前对企业投资项目的竞争优势进行分析和评 价，能够以此评价企业投资后的获利能力，这将大大减少企业受利益驱使而盲目 投资而导致投资失败的风险，也能够使企业根据自身的优势和不足，选择最合适 的投资项目。 关键词：投资竞争优势竞争优势分析竞争优势评价 a b s t r a c t i n v e s t m e n ti sav i t a lw a yt od e v e l o pa n db e c o m es t r o n g e rf o ra i le n t e r p r i s e s o h o wt oc h o o s eap r o j e c tw h i c hi sp r o f i t a b l ea n dp r o v i d el o n g - t e r mp r o f i ta f t e r i n v e s t i n g i san e c e s s a r yp r o b l e mw h i c hd e c i s i o n - m a k e rs h o u l dt h i n ka b o u t i n i n v e s t i n gp r a c t i c e ，t h em e t h o d so fi n v e s t i n ga n a l y z i n ga n de v a l u a t i n gi sm o s t l yf o c u s o nt h ep r o b l e mt h a tw h i c hp r o j e c ti st h em o s tp r o f i t a b l e ，a n di g n o r ea n o t h e ri m p o r t a n t p r o b l e mw h i c hi st h a tw h e t h e rt h ee n t e r p r i s ec a nb eb e n e f i tf r o mt h i sp r o j e c tf o ra l o n g t i m ea f t e ri n v e s t i n g ，s ol o t s o fc o m p a n i e sf i u a n yf a i li nt h e i rr a t h e rp r o f i t a b l e p r o j e c t s s ow ep o i n to u tt h a ti nt h ep r o c e d u r eo fi n v e s t i n g ，i ti sn e c e s s a r y t oa n a l y z e a n de v a l u a t et h ea b i l i t yw h i c hc a nm a k ee n t e r p r i s e sb e n e f i tf r o map r o f i t a b l ep r o j e c t f o ral o n gt i m ea f t e ri n v e s t i n gi nt h ea s s a y , w ep o i n tt h a tt h er o o tw h i c he n t e r p r i s e sc a nb e n e f i ti se n t e r p r i s e c o m p e t i t i v e a d v a n t a g e sb a s i co nc o m p e t i t i v ea d v a n t a g et h e o r y , s ow es h o u l da n a l y z ea n d e v a l u a t et h ea b i l i t yw h i c hc a nm a k ee n t e r p r i s ep r o f i t a b l e ，i tm e a n sw es h o u l da n a l y z e a n de v a l u a t et h ec o m p e t i t i v ea d v a n t a g e so fe n t e r p r i s e s t h ec o m p e t i t i v ea d v a n t a g ei s d i f f e r e n tf r o md i f f e r e n tp r o j e c t s ，s ow eb u i l du paf r a m eo fc o m p e t i t i v ea d v a n t a g et o a n a l y z ea n de v a l u a t ee n t e r p r i s e c o m p e t i t i v ea d v a n t a g e s w ea l s oc r e a t eam o d e l w h i c hw ec a ne v a l u a t ee n t e r p r i s e c o m p e t i t i v ea d v a n t a g e s i nt h ep r o c e d u r eo fi n v e s t m e n t ，t h r o u g ha n a l y z i n ga n de v a l u a t i n ge n t e r p r i s e c o m p e t i t i v ea d v a n t a g e so nt h ep r o j e c tb e f o r ei n v e s t i n g ，w ec a nu n d e r s t a n de x t e n do f e n t e r p r i s e a b i l i t yt op r o f i tf r o mp r o j e e t d o i n gt h a t ，w ec a na v o i df a m n gi nt h e p r o j e c t sw h i c hi ss op r o f i t a b l et h a te n t e r p r i s e sa r ee a g e rt 0i n v e s ti n , a n dw ec h o o s e t h er i g h tp r o j e e tw h i c hi ss u i t a b l ef o rt h ee n t e r p r i s e c o n d i t i o n k e yw o r d s ：i n v e s t m e n t ，c o m p e t i t i v ea d v a n t a g e ，c o m p e t i t i v ea d v a n t a g ea n a l y s i s ， c o m p e t i t i v ea d v a n t a g ee v a l u a t i n g 学位论文独创性声明： 本人所呈交论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论 文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同 事对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了 谢意。如不实，本人负全部责任。 论文作者。签名，：型赴 2 。7 毒6 月。9 日 ( 注：手写亲笔签名) 学位论文使用授权说明 河海大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术 期刊( 光盘版) 电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件或 电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子 文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外， 允许论文被查阅和借阅。论文全部或部分内容的公布( 包括刊登) 授权 河海大学研究生院办理。 论文作者( 签名) ： ( 注：手写亲笔签名) 2 0 0 7 年6 月1 9 日 河海大学硕士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 第一章绪论 1 1 研究背景与问题的提出 公司的投资决策是公司经营决策中的重要组成部分，投资决策的正确与否， 对公司的成长、发展、壮大具有极其重要的意义，稍有不慎，都可能使企业投资 失败，蒙受巨大的投资损失。因此，投资项目的选择至关重要，如何选择一个有 利可图，并且能够在投资后持续获利的投资项目，是企业在投资中必须考虑的问 题，所以，需要对投资项目进行充分的分析和评价，并以此作为企业投资项目选 择的重要依据。在投资实践中，投资的第一选择就是选择最有利可图的项目，即 投资回报率最高的投资项目。但在投资的实践中，也出现了许多企业选择了“正 确”的高回报的投资项目，最后却投资失败的情形。事后分析投资失败的原因， 不外乎存在以下几种情形：有的是盲目跟风，属于典型的冒进和不考虑风险的类 型，投资评价夸大其词，缺乏科学的投资分析和合理的风险控制；有的投资方向 选择不正确，尽管投资评价良好，但与企业原来的经营业务相差太大，企业在陌 生的产业领域中，难以生产出具有竞争力的产品或服务，使企业在所选择的投资 领域中竞争力不足，最终导致企业不得不退出该投资领域，承受企业投资失败带 来的损失：有的是企业在投资后出现各种意想不到的问题，而企业本身又没有足 够的能力解决这些问题，或者解决这些问题需要较长的时间和较大的成本，甚至 影响到企业现有的经营业务，最终不仅没有实现预期的投资目标，甚至给已有的 经营业务产生很大的负面影响，使企业最终不得不退出投资项目，避免更大的损 失。 当然，反过来看，也有很多最后投资成功的例子。尽管对不同的企业而言， 投资的结局各有不同，投资失败或成功的原因也有所差异，但在这些不同之中却 有一点共同点，即从投资选择的基本依据来看，都是一样的，即所选择的投资项 目都是有利可图的，在投资评价中，企业都“预计”能够从投资项目中获得可观 的投资收益。既然投资的预期都是良好的，可为什么不同企业之间，投资的结局 上有如此大的差异? 为什么有的企业投资后容易失败，有的企业投资后效益羞强 人意，而有豹企业投资后最终获锝成功? 又是什么原因导致不 司企业的投资反差 这么大? 如果能够在事前就找出这些导致企业投资成功或失败的原因，那么，是 i 河海大学硕士学位论文企业投资中的竞争优势分析及评价研究 不是就可以大大降低投资失败的可能性，使企业在投资项目的选择上更加理性。 对此，就引出本文所思考的问题：能否对导致企业最终投资失败或者成功的原因 进行事前评价，让企业投资的决策更加理性? 本文开始已经指出，企业的投资的选择中必须考虑两个问题，即投资项目是 否有利可图? 企业能否在投资后持续地获利? 第一个问题，利用现有的投资分析 和评价方法，已经能够很好地回答，至于第二个问题，很多人认为企业能否持续 获利，是企业经营的问题，可以通过企业投资后的经营活动来解决。按照这种想 法，那么，可能的结果就是：企业经营好，能够持续获利：企业经营不好，蒙受 损失后，进行经营策略的调整，需要付出成本和承受损失，最后可能能够获利， 也可能不得不面对投资失败的结果。但是，如果能够在投资前对企业的获利能力 进行分析评价，那么，就可能找出企业在投资前就存在的问题，从而进行弥补和 调整投资策略，进而大大降低企业投资后经营失败的风险。因此，本文思考的另 一个问题是：如果要在投资前对企业的获利能力进行分析和评价，那么，分析什 么? 评价什么? 以什么理论为依据能够包括这些分析内容和评价内容? 本文认为，导致企业投资成功或失败的根本原因在于企业获利能力的不同， 能否对企业的获利能力进行事前进行分析和评价，是本文研究的关键所在。具体 来说，企业获利来源于企业能够提供这样的一种产品和服务，即客户愿意以一定 的价钱购买企业的产品或服务而不是其他企业的产品或服务，即客户选择的差 剐。正是这种客户选择的差别，使企业能够持续地获利，并在竞争中胜出。而从 竞争优势的理论来看，这种客户选择的差别，就是企业为客户所创造的价值，也 就是企业的竞争优势之所在，“企业竞争优势归根结底来源于企业为客户创造的 成果超过其成本的价值。价值是客户愿意支付的价钱，而超额价值产生于低于对 手的价格提供同等的收益，或者所提供的独特的效益补偿高价而有余。”这是迈 克尔波特【l 】对竞争优势的定义，本文正是在这一定义的理解之下，认为企业 投资成功或者失败的根本原因正是在此，即企业在投资项目上的竞争优势最终决 定了企业能否在投资后的竞争中胜出，实现最终投资目标。 因此，本文以为，能够以竞争优势理论作为理论依掘，从竞争优势的角度分 析企业投资成功或失败的原因。即企业的竞争优势才是最终导致投资成功的根本 原因，分析和评价了企业在投资项目上的竞争优势，也就分析了企业在投资项目 2 河海大学硕士学位论文企盥投资中的竞争优势分析及评价研究 上的获利能力，分析了企业在投资项目上的获利能力，也就选择出了企业应该投 资的项目，这样，就能使企业投资选择更加科学和理性，大大降低企业投资失败 的风险。 1 2 研究的目的和意义 1 2 1 研究的目的 本文研究的目的在于：运用竞争优势理论，建立企业在投资项目上竞争优势 的分析框架和评价模型，运用此框架和评价模型，能够对企业在投资项目上的竞 争优势进行分析和评价，通过这样的分析和评价，企业能够从备选的投资项目中， 选出既有利可图，又能使企业在投资后能够长久获利的投资项目，同时，能够为 企业提供在投资项目上的竞争优势和竞争劣势信息，为企业投资决策的调整和经 营方式的改进提供有用的信息。 1 2 2 研究的意义 本文对企业投资中的竞争优势分析和评价的研究，不论是对企业投资项目的 选择而言，还是对现有投资分析和评价方法的补充与完善，都具有重要的意义。 1 指出企业获利的根源来自于企业的竞争优势，通过对企业在投资项目上 的竞争优势分析和评价，能够使企业在投资项目上的选择更加理性，使投资选择 不仅仅关注投资回报率，而且更应关注企业在投资项目上的竞争优势。 2 更好地诠释了企业的经营风险。从本质上来看，企业的竞争优势决定了 企业的经营风险。企业的经营风险的根源就在于企业相对于竞争对手的竞争优势 的程度如何。竞争优势越明显，持续性越强，企业就更可能赢得市场，就具有更 强的抗风险能力，就更能从容面对市场的变化。 3 使投资决策的制定更加科学和理性。通过分析企业在投资项目上的竞争 优势和对企业在投资项目上的竞争优势进行评价，企业可以了解自身的竞争优势 和竞争劣势，借此，企业可以对投资决策做出适当的调整，同时，企业还可以发 现投资中存在的问题，进而考虑有效解决的办法，对投资后的经营方法进行改进。 4 有利于企业及时发现投资中的问题，减少企业的投资损失，降低投资后 】 河海大学硕士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 发生的附加成本。企业的竞争优势评价，有利于企业认识企业的竞争劣势，企业 可以提前做出应对措施，可以防止发现问题后，企业由此产生的损失和所带来的 附加成本。 1 3 国内外竞争优势理论研究综述 1 3 1 国外竞争优势理论研究综述 2 0 世纪8 0 年代以来，竞争优势成为西方战略管理理论研究的热点，他们研 究的重点是企业竞争优势存在的原因以及如何保持竞争优势。目前，这一理论研 究大体上可以分为产业组织理论，企业资源理论，企业能力理论，制度理论和创 新理论。 1 3 1 1 产业组织理论 产业组织理论以迈克尔波特为代表，其理论建立在产业组织结构经济学的 “结构一行为一绩效”这一范式上，认为企业竞争优势是由产业结构决定的，是 由一个产业中的五中竞争力量( 即进入威胁、替代威胁、卖方议价能力、供方议 价能力和现有竞争对手的竞争) 所决定的。企业竞争优势归根到底产生于其为客 户所创造的价值，价值链是分析企业竞争优势的基本工具，企业可以通过低成本 和差异化这两者基本途径来创造竞争优势。 产业组织理论首次明确提出了企业如何获取竞争优势，但由于这一理论主要 出企业外部环境出发产业结构出发，对企业的内在因素并未进行深入的分析 和研究，忽视了企业内在资源及其进化路径对企业竞争优势的影响，认为企业的 竞争优势来自于产业结构和市场机会。随着管理理论和管理实践的发展，这种理 论逐渐暴露出不足。处在同一行业、面临同样环境的企业，其盈利能力相差很大， 用这一理论很难做出科学合理的解释 2 1 3 11 4 1 s l 。 1 3 1 2 企业资源理论 资源学派以沃纳菲尔特 6 1 、科林斯和蒙哥马利【7 1 等人为代表，其主要观点是 企业竞争优势来源于其拥有或支配的资源。企业要在市场竞争中长期获胜，需要 对具有价值性、稀缺性、非模仿性、非流动性的资源进行丌发和利用，特别是对 4 河海大学硬士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 非物质性的无形资产的开发利用。资源基础论认为，成功的业绩依靠获得具有产 生租金潜在价值的资源，而只有私人信息和知识才是竞争成功的最终基础。巴尼 ( b a m e y , 1 9 9 6 ) 1 8 1 把企业的资源定义为“一个企业所控制的并使其能够制定和执 行改进效率和效能之战略的所有资产能力、组织、过程、企业特性、信息、知识 等”。资源基础论的实证研究对成功的关键因素分析，都强调了企业资源的重要 性，反对成功的源泉进行分割。企业凭借这些关键资源可以获得比其他竞争对手 更高的额外收益。 虽然资源学派从一定程度上弥补了结构学派的不足，然而，并非所有的资源 都可以成为企业竞争优势的来源。在有效运作的市场中，企业生产经营所需的大 多数资源都可以从市场中交易褥来。 1 3 1 3 企业能力理论 能力学派以哈梅尔和普拉哈拉德【9 1 为代表，其主要观点是企业的竞争优势来 源于自身所具备的核心能力，企业核心能力的差异造成了效益和效率的差异。这 种能力隐藏在资源的背后，是对资源开发、利用、组合和保护的能力。这样，在 寻找企业竞争优势来源的研究过程中，企业资源只是基础层，企业竞争优势的根 源由具体的资源变成了抽象的核心能力。由于产品和市场策略的生命周期越来越 短，企业的核心能力被视为企业持久的特殊本质。竞争成功既不再被看作是产品 与战略的结果，也不再被看作是对企业资源利用的结果，而被看作是企业深层次 的、以企业核心能力的形成而存在的，能促使企业生产消费者需求的新产品的智 力资本的结果。在企业取得维持竞争优势的过程中，企业内部能力的培养和各种 能力的综合运用是最为关键的因素。 企业核心能力理论认为，积累保持和运用核心能力是企业开拓产品市场的决 定性因素，其核心能力的不同造成了企业问的效率差异，这种差异又使不同的企 业产生不同的收益。核心能力有三个主要的特征：一是核心能力具有充分的用户 价值，可以创造价值降低成本；二是核心能力具备独特性，难以被竞争对手所模 仿：三是核心能力具备一定的延展性，能为企业通向多个市场提供支持。 能力学派在弥补结构学派和资源学派的缺陷时，也带来了自身的缺陷，一方 面是对企业外部环境的关注较少，另一方面是对企业内部资源的重视不够，忽视 s 河海大学硕士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 了资源作为企业核心能力形成的基础的重要作用【1 0 】 1 1 1 1 2 ld 3 1 4 1 1 5 1 【1 6 l 。 1 3 1 4 制度理论 制度理论认为经济行为的抉择不但受技术，信息和新古典经济模型强调的收 入限制等因素的影响，还受社会性结构规制的影响。制度理论强调组织行为应服 从、适应、受制于社会环境，企业内组织行为的决策，应受到企业文化和权力结 构的普遍支持。企业持续竞争优势的获取，从制度理论的思想分析就是企业的经 济行为符合制度规范1 1 7 1 【1 3 1d 9 1 。 1 3 1 5 创新理论 从技术能力和核心能力的角度看，代表性的有格路特和纳亚提出的技术 变革思想。从“价值创新”的观点看，w c h a n k i m 和r e n e e m a u b o r g n e 2 1 1 认为价 值创新是企业高速成长的战略逻辑，企业要取得竞争优势应通过价值创新实现。 另外从组合创新和创新系统的角度看，代表性的有厄多巴克和艾伯纳西f 2 2 l 2 3 1 2 4 1 提出的组合创新理论。 1 3 2 国内竞争优势理论研究综述 国外学者从不同角度对持续竞争优势进行了研究。国内的学者对于国外学者 的研究视角作了归纳，并有所创新。 芮明杰，余光胜( 1 9 9 9 ) f 2 5 1 从产业筋视角研究了如何根据产业特征指定企 业战略，从而赢得企业竞争优势。 魏江( 1 9 9 8 ) f 2 6 】指出，国外对于持续竞争优势的研究有三种视角：资源观、制 度观和创新观：这几种不同的观点在分析竞争优势时，各有其合理性，但也存在 各自的缺陷。他提出了制度观、资源观和创新观融合的系统观思想，认为企业的 持续竞争优势来源于基于制度规范、资源“异质性”的持续创新能力。 许庆瑞( 1 9 9 8 ) 2 y i 等提出和发展了广义的组合创新思路，认为企业持续发 展要实现技术创新，管理创新，组织创新，文化创新的组合。这一设想与制度观 的观点相接近。认为企业的创新活动受到组织，文化，管理等习惯和规刮的约束， 企业要获得持续竞争优势必须通过系统创新束实现。 河海大学硕士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 贺+ 1 锄1 ( 2 0 0 2 ) 2 8 11 2 9 1 总结并评述了国外持续竞争优势研究的一些代表性观 点，包括环境决定论、资源侑2 力) 基础观、行为制度观、战略选择观、综合观。 除了对国外学者的观点作相关述评外，国内的学者也在尝试对持续竞争优势 的分析框架、研究视角等问题进行创新。 安久胜，赵红( 2 0 0 4 ) 3 0 l 提出了竞争优势的生态观，强调企业与市场生态环境 之间的协同进化生命力是企业获得持续竞争优势的关键。 邹国庆( 2 0 0 4 ) 3 1 11 3 2 l 认为，企业只有在自身和外部环境相互依存、融合互动 的过程中，寻求培育既有能力及构建动态能力之间的平衡，才是企业获得持续竞 争优势的源泉。 肖海林和彭星阁( 2 0 0 3 ) 【3 3 1 两位教授的研究成果特别值得关注。他们提出 了持续竞争优势的四面体模型，在企业可持续竞争优势四面体结构模型及成长 管理一文中，在对传统的竞争优势来源理论进行考察、批判和整合的基i 垂生， 提出了基于企业可持续竞争优势的产业平台、制度平台和市场权力概念，构建并 探讨了以产业平台、制度平台、核心能力和市场权力为核心要素的企业可持续竞 争优势四面体结构模型和分析框架，该模型揭示了可持续竞争优势来源的构成、 层次关系和竞争优势得以“可持续”的机制，并以海尔为例，对四面体结构进行 了实证检验。 肖海林、彭星阁和王方华( 2 0 0 4 ) 【3 4 l 发展了四面体结构模型，他们通过对海尔 的实证性分析，揭示了可持续竞争优势四面体协同成长新力与控制力动态效 率统一学习能力演进的企业持续发展生成机理模型。持续发展生成机理共分 为三层：第一层为外显层机理，即可持续竞争优势四面体成长演化；第二层为中 间层机理，即创新力与控制力的动态统一；第三层为内含层机理，即学习能力的 演进。垓模型涵盖了企业持续竞争优势理论丛林的大部分流派，包括核心能力论、 品牌论、产业分析论、制度论、企业文化论、创新论、控制论、学习论、知识论。 因此，该模型实际上是企业可持续发展理论丛林的整合模型。 袁丽红( 2 0 0 0 ) 1 3 5 1 ，陈传明( 2 0 0 2 ) 3 6 1 ，赵先进( 2 0 0 2 ) 3 7 1 ，韩庆祥( 2 0 0 3 ) 1 3 8 1 等指出企业核心能力本位论、核心能力的刚性特征以及具体影响，对核心能 力刚性现象作了较深入的分析。 7 河海大学硕士学位论文企业投资中的竞争优势分析及评价研究 鲁开垠、汪大海( 2 0 0 1 ) 0 9 1 ，韩续伦、王永贵、杨永恒( 1 9 9 8 ) i 柏】，王科、 姚志坚( 1 9 9 9 ) 【4 “，李东红( 1 9 9 9 ) 1 4 2 1 等对核心能力理论做了详细的介绍和分 析，对核心能力的框架进行概括和总结。 齐捧虎( 2 0 0 5 ) 1 4 3 1 ，彭_ 红( 2 0 0 0 ) 4 4 1 ，陈秀l l l ( 1 9 9 7 ) 4 5 1 ，彭绍仲( 1 9 9 8 ) 4 6 1 等应用竞争优势的基本理论，比较系统地阐述了竞争优势的定义、分类以及分析 框架，分析了产业结构，价值链，资源以及核心能力与竞争优势之间的关系。 李品嫒( 2 0 0 3 ) 4 7 1 ，杨浩、戴月明( 2 0 0 0 ) 4 8 1 ，王济光( 1 9 9 9 ) 【4 9 1 ，岳川 博( 2 0 0 3 ) 5 0 l 等结合波特的竞争战略理论、组织控制论、资源基础论等相关理 论，较为全面和详细得分析了企业的核心竞争力的内涵、基本特征以及核心竞争 力与企业竞争优势的关系。 孙茂竹( 2 0 0 2 ) i s l l ，刘长江( 2 0 0 7 ) 旧，白璐( 2 0 0 7 ) 1 5 3 】对波特的价值链 分析法进行了详细的研究，将价值链分析的内容分为纵向价值链分析、横向价值 链分析和企业的内部价值链分析三个部分。指出纵向价值链分析往往涉及企业的 投资决策问题，而且该类投资通常是投资额大、投资影响期长、事关企业壮大发 展的带有战略意义的投资。价值链分析提供了一个新的思路，从全新的角度以战 略的眼光对待此类投资决策问题。指出横向价值链分析涉及到以下几个方面的问 题：第一、投资决策问题。主要指与差异化战略有关的投资和与低成本战略有关 的投资。第二、营运管理问题。即企业为获取竞争优势，可以采取价格和非价格 的手段，这里强调成本的效益性。通过横向价值链的分析，从企业竞争优势的角 度对许多非财务信息进行修正，才能得出正确的结论。 但该研究只强调了投资项目的定性分析，在涉及多项目选择时，应用就受到 了一定限制，同时，对竞争优势的评价也没做出更多的探讨。 陈德湖( 2 0 0 1 ) 5 4 1 以资源为基础研究企业的竞争优势，认为企业在战略管 理过程中，首先应考察现有的资源和核心能力，以及在适当的市场机会中使用 这些资源和竞争力的价值，然后确定与未束可能存在的商业机会所要求的资源和 竞争力相比的差距，然后进行如何弥补差距的战略决策的基本途径建立内在 的核心能力。 隆远勇( 2 0 0 3 ) 5 5 l 运用迈克尔波特的竞争优势理论，对企业创业投资进 r 河海大学硕士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 行了评价。认为可以利用竞争优势的分析框架，从产业吸引力和企业竞争优势两 个角度对企业进行分析和评价，有助于投资者更加深刻地认识产业特点，从而制 定恰当的竞争战略。 冯新明( 2 0 0 3 ) 【5 6 】运用竞争优势的理论，从企业增长能力的角度来对企业 投资进行分析和评价。对企业增长能力的内涵、特征、主要内容、评价方法及评 价体系进行了分析研究，较为全面地分析了企业增长能力的主要构成纬维度，阐 述了它们对企业业绩的影响方式，提出企业如何掌握、利用这些因素，提高企业 投资评价的准确性。 陈宇( 2 0 0 5 ) 1 5 7 1 从竞争优势的理论出发，在回顾综合竞争力主要理论观点 的基础上，界定了综合竞争力的定义和本质特征，在比较现有企业竞争力评价方 法的基础上，分析企业竞争力的特性，并构建了企业竞争力评价指标体系，对企 业的综合竞争力进行评价。 王乐乐( 2 0 0 5 ) s s l 分析了将竞争优势作为业绩评价核心内容的合理性，系 统分柝了竞争优势理论中的竞争战略官、企业资源能力观顾客价值创新观为基础 的竞争优势概念，提出以三种理论观点融合的竞争优势概念，并在此基础上解释 企业竞争优势的来源，构建企业竞争优势分析的理论框架，将影响企业竞争优势 的因素分解，建立竞争优势绩效评价指标。 王景山( 2 0 0 4 ) 【5 9 1 提出了投资机会选择的漏斗模型，将投资机会的选择看 成是受多种制约因素层层筛选所形成的。模型应用的关键在于约束条件标准的制 定。他将市场需求约束条件、产品( 或服务) 的竞争性约束条件和企业竞争力约 束条件是三条通用的基本约束条件。针对不同的投资行业或投资项目类型，可以 增加其它约束条件因素，例如风险抵抗能力、投资管理者的道德水平、兑现能力 等，以增加被选中的投资决策的确定性和降低未来投资的风险性。漏斗模式的约 束条件在评价中需要分解成细节的具体判别标准，例如将市场约束分解成市场规 模、市场的增长潜力、市场的变化因素，将产品竞争性约束条件分解为知识产权、 边际利润、产品的特殊性能，将企业竞争能力约束条件分解为管理技能、营销技 能、财务技能等细节判定标准。在这个投资模型里，所谓的各种约束条件实际上 就是企业竞争优势的表现形式，体现了竞争优势在企业投资决策中的重要作用。 9 河海大学硕b 学位论文企业投资中的竞争优势分析及评价研究 王景山对事前的竞争优势的分析进行了更进一步的研究，该模型能够对多项 目进行竞争优势筛选，但是没有考虑投资项目的获利水平，即所筛选出来的项目 可能是企业最有能力获利的项目，但投资回报率却不一定是最好的。没有做到二 者的统一是其研究的一大遗憾。 1 4 研究的内容与方法 1 4 1 研究的内容 本文在吸收前人研究成果的基础上，以竞争优势理论为基础，说明企业在投 资过程中，如何根据投资的特点，全面分析企业的竞争优势，构建企业竞争优势 的评价模型，综合评价企业的竞争优势，指出如何根据竞争优势评价的结果采取 正确的投资决策，并通过案例来具体说明如何对企业进行投资项目上的竞争优势 分析和评价。 第一章导论，介绍本文的研究背景，指出不仅要关注有利可图的项目，更要 关注企业在投资项目上得获利能力，进而引出本文的研究的内容如何在企业 投资时，运用竞争优势的基本理论，分析企业在投资项目上的竞争优势，并建立 竞争优势评价模型进行评价。并据此提出本文的创新之处、研究思路、研究内容 和研究方法。 第二章，对本文涉及的竞争优势理论的各个重要概念迸幸亍理论烟述和分析。 第三章，具体阐述了如何在投资中对企业的竞争优势进行分析，说明说明重 要概念的相互关系，进而提出企业投资中竞争优势的分析框架和分析内容。 第四章，分析在企业投资中如何对企业的竞争优势进行评价，包括竞争优势 评价的思路，评价模型的构建以及评价结果的运用。 第五章，通过案例分析介绍如何在具体的投资实践中对企业竞争优势进行 分析和评价，并以此做出相关的投资决策。 第六章，总结全文，指出本文研究的不足之处和进一步的研究方向。 0 河海大学硪士学位论文企业投资中的竞争优势分析及评价研究 1 4 2 研究的方法和技术路线 本文参考大量的文献资料，通过对经济学、决策学、管理学的基本理论的研 究，借鉴已有的研究成果，理论联系实际，定性分析结合定量分析，规范分析和 实证分析相结合，即注重理论体系的完整性和连续性，又兼顾理论指导实践的宗 旨。 本文具体的技术路线如图l l 所示： 1 5 论文的创新之处 图1 - 1 技术路线图 由于企业的投资关系重大，能否选择正确的投资项目，关系到企业投资能否 最终成功。为了使企业在投资的选择中，既关注投资的回报问题，又关注企业在 河海大学颐士学位论文企业投资中的竞争优势分析及评价研究 投资项目上的竞争优势问题，本文利用竞争优势的基本理论，对企业的投资分析 和评价上迸行理论运用上的仓新。本支的主要创新点包括以下两个方面： i 本文应用竞争优势的相关理论，分析了竞争优势不同影响因素之间的关 系，并综合相关竞争优势理论，建立竞争优势的分析框架。 2 在竞争优势的分析框架之下，掏建竞争优势的评价模型，包括指标体系 的设计、权重的制定以及如何运用评价方法对企业在投资项目上的竞争优势进行 分析和评价。 河海大学硕士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 第二章竞争优势基本概念综述 本文的理论基础为竞争优势理论，主要研究依据又以迈克尔波特的产业理 论，资源理论和核心能力理论为主，文章中运用到不同的概念，因此，有必要对 涉及到的各种重要的基本概念进行界定和解释，这些重要的概念主要包括：竞争 优势、资源、核心能力、价值链。 2 1 竞争优势 2 1 1 竞争优势的含义 对竞争优势的概念的正确理解，是本文研究的基础，因此，本文首先对竞争 优势的概念进行理论分析和阐述。理论界对竞争优势这一概念存在几种以下不同 的理解。 迈克尔波特认为“竞争优势归根到底来源于企业为顾客所创造的超过其成 本的价值。价值是顾客愿意支付的价钱，而超额价值产生于低于对手的价格提供 同等的效益，或者所提供的独特的效益补偿高价而有余。” 戴维贝赞可嗍等人在其合著的公司战略经济学指出：“当公司的表现 超出该行业的平均水平，我们就说他获得了竞争优势。”公司只有在它具备允许 它创造超过竞争对手总价值的能力时，才能获得我们所定义的竞争优势。创造过 多价值的公司能同时赚取更高利润，并链比竞争者更多将净收益转移给消费者。 “把竞争优势定义为厂商在行业中业绩出众的能力，即赚取比同行业更高利润率 的能力。”此概念有三层含义：竞争优势是企业在市场竞争中业绩出众的能力； 凭借此能力可以在市场上获得超过同行业平均水平的业绩；把过多价值转移给顾 客，让客户得到更多收益。 乔皮尔斯6 1 噜人指出：“竞争优势这一术语是指能使一个公司在行业中抓 住机遇、克服困难，从而能长期获取超额利润的能力、资源、关系、以及决策。” 此概念有两层含义：竞争优势是出众的业绩：竞争优势来源于公司在行业中抓住 机遇、克服困难的能力、资源、关系以及决策。 综上所述，不同的学者对竞争优势的概念有各自不同的理解，综合分析这些 1 3 河海大学硕士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 观点，本文对竞争优势定义的理解如下： 竞争优势是企业独特的能力或掌握的独特资源，使其与竞争对手相比，具有 某些优越条件；而这种优势来自于最低成本及带来优异顾客价值的差别化的混 合。 2 1 2 竞争优势具备的条件 一项可以利用的竞争优势必须具有以下四个条件： i 竞争优势是真实存在的。企业仅仅希望自己存在着竞争优势并不意味企 业真正具有竞争优势。声称自己产品价格最低，但是它并不一定真是最低价。 2 竞争优势对于用户必须是十分重要的。最终能够让用户获得利益一并且 是用户追求和看重的利益才是竞争优势。如果企业仅仅是在某些方面与竞争对手 有所不同，只是企业自己认为这些不同很重要，并不意昧着企业具有真正的竞争 优势。 2 竞争优势是具体的。仅仅在口头上说：“我们是最好的”并不够。问题是 企业在哪方面是最好的? 为什么是最好的? 如果不能向顾客明确指出自己的优 势，那么只是泛泛的吹嘘，并不是竞争优势。 4 竞争优势必须能够增加销售额。这意味着必须能够用语言向顾客反映这 一优势，顾客不仅能够了解这一竞争优势，而且要能被这一竞争优势打动。 竞争优势必须首先具备前面的三个特点，然后才能符合第四个特点，但是竞 争优势必须满足第四个特点，否则前三个特点的价值无法体现。 2 1 3 竞争优势的特征 从本质上讲，竞争是一个具有时间和空间的概念，其通常的涵义是努力超越 对方。竞争是发生在不同的企业或产业当中，且最终判断竞争双方或多方获胜的 裁判就是选择优胜者的顾客。因此，企业竞争优势具有以下特性： 1 竞争优势的系统性。 竞争优势的强弱表面上看是各参与竞争的企业在市场上较量的结果，实质上 河海大学磺士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 是企业在整个生产经营各环节的对抗。因此，竞争优势客观上存在于企业各个层 次各个方面以及各方面的相互配合上。 2 竞争优势的相对性。 竞争优势总是相对于竞争对手而言的，面对不同的竞争对手，企业有着不同 的优势领域及优势程度。因此，针对不同的竞争对手也就会制订不同的竞争战略。 3 竞争优势的动态性。 竞争具有时间的概念，因此，一个企业的竞争优势也会在市场环境变化及内 部条件变化过程中发生变化，从而导致竞争优势的转移。 4 竞争优势的主客观结合性。 竞争优势是某一企业在产品或服务上赢得用户的最终结果，因此，一个企业 是否具有竞争优势一方面取决于企业在产品差别化、价格上的努力，另一方面则 取决于用户的识别和认同。只有当这两个方面协调统一，企业才具有可靠的竞争 优势。 5 竞争优势获益的现实性与潜在性。 企业所具有的竞争优势并非完全能够转化为企业的效益，若企业的竞争优势 在特定市场环境中与用户的消费偏好相吻合，则会转变为企业的现实效益。如不 吻合，则只能产生较少的效益甚至不会产生效益。此时，企业的竞争优势仅仅是 企业获益的潜在优势。 2 1 4 竞争优势的价值体现 拥有竞争优势，可以同时给市场和企业都带来更多的价值，而且还可以使企 业籍此缓和或避免竞争。当顾客意识到某个企业的产品和服务优于竞争者或其他 替代品，并愿意以高于成本的价格大量购买时，则该企业就存在着竞争优势，企 业也会因此取而得高于竞争对手的销售量、利润及市场地位。具体地讲，竞争优 势的价值主要体现在以下几个方面： 第一，它将吸引和拥有比竞争对手更多的满意的顾客。 河海大学硕士学位论文企业投资中的竞争优势分析及评价研究 第二，企业将通过提供更多和更高的价值而获得更大的市场份额。 第三，市场占有率优势将转化为更多的利润，这些又可以提供企业持续运行 所需的资源，研究与开发改进产品基金，生产设备投资，为取得和改进产生更大 价值的人或组织所需的技术。 第四，良好的竞争绩效会促进企业市场竞争力水平的提高，这种良性促进最 终会使拥有竞争优势的企业逐渐发展成为拥有强大竞争力的竞争领先者。与之相 反，处于竞争劣势的企业将在这一循环中消失。它的顾客因无法从中获得较好的 价值，会对企业更加不满，更不愿与其交易，从而使其市场份额下降，销售减少， 最终使可用于在投资的利润下降。在这种情形下，较低的资源水平会使企业对研 究开发、生产设备和其他用以维持现状所需的投资发生困难，更不用说赶超领先 者了。因此可以说，企业的竞争优势越明显、越强，其获利水平和市场地位就越 高，市场竞争力水平也越高。 2 2 资源 2 2 1 资源的概念与分类 企业资源论者认为企业之所以不同，是因为企业拥有不同的有形资源和无形 资源。而这里所指的资源就是企业用以为顾客提供有价值的产品服务的生产要 素。 总的来说，企业资源包括有形资源和无形资源。有形资源指物力资源、财力 资源。无形资源也称智力资源，包括市场资本、知识产权资本、人力资本和基础 结构资本。市场资本是企业所拥有的、与市场相关的无形资产潜力，其中包括各 种品牌、客户和他们的信赖、长期客户、销售渠道、专利合同等。知识产权资本 包括技能、商业秘密、版权等。人力资本是由体现在员工身上的群体技能、创造 力、解决问题的能力、领导能力、企业管理技能等所构成。基础结构资本是使企 业得以运行的那些技术、工作方式或程序，包括企业文化管理销售队伍的方法、 激励机制等。 资源是企业竞争优势、价值创造的基础。应当指出的是，无形资源或智力资 源在企业竞争优势的创造中发挥越来越重要的作用。 1 6 河海大学确士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 2 2 2 资源价值的决定因素 能够进行价值创造和保持竞争优势的企业资源，体现在企业与环境在顾客需 求、稀缺性、流动性差和可获得性四个方面相互作用的结果上，即一种资源能为 顾客所需，又不容易被竞争对手模仿，购买的成本又很大，那么，它就能为企业 竞争优势的创造和保持起到重要的作用。 ( 1 ) 满足客户需求 资源价值的第一个决定因素处于产品和服务市场之中。一种有价值的资源必 须是能够以市场愿意支付的价格来满足顾客的需求。而这个价格取决于顾客的偏 好、替代品、相关品或互补品的供应等因素。顾客的偏好和竞争对手的供应能力 是不断变化的，因此，企业必须动态评估他们所在市场或行业的吸引力以及他们 的资源对当前或未来需求的满足程度。只有当企业的资源能比竞争对手的资源更 好地满足客户动态需求而且对替代品十分敏感时，企业的资源才有价值。 ( ”资源稀缺性 资源价值的第二个决定因素就是它是否处于短缺供应状态。如果资源供应充 分，任何竞争对手都可以获得的话，要想维持企业的竞争优势就十分困难，竞争 优势也就不成为竞争优势。所以，能够创造竞争优势的资源必须是稀缺的哗 ( 3 ) 流动性差 资源的流动性差的原因有很多。有些资源是无法或者难以交易的，如果企业 由于经验积累获得的诀窍或企业的声誉是不可能拿到外部市场交易的。有些资源 是可交易的，但是由于他们与某些企业特有的关系，使得该资源在企业内部很有 价值，而对别的企业都没有多大价值，这就降低了外界厂商购买这种资源的吸引 力。与此相关的是，有的资源是共同专用的，即该资源的共同使用比分开使用更 有价值。若系由资源是完全流动的，并且该资源对别的企业具有同样的价值，那 么企业依赖该资源获得的好处就会由于别的企业竞价竞争而使得该资源优势消 失。 ( 4 ) 不可模仿性 1 7 河海大学硕士学位论文 企业投资中的竞争优势分析及评价研究 一家依靠稀有、流动性差的资源建立了自己竞争优势的企业会发现，如果别 的企业形成了自己的资源或能力来模仿或翻弱自己的竞争优势，那么企业的竞争 优势就会受到侵蚀，那么，原来的企业就很可能对这种资源进行限制。这种限制 竞争优势被