（会计学专业论文）关于衍生金融工具会计的若干问题研究.pdf

摘要 二十世纪七十年代，布雷顿森林体系瓦解，世界性石油危机爆发，国际 金融竞争加剧。金融机构为了规避风险，在激烈的市场竞争中求生存、谋发 展，必须对传统的金融工具进行创新，作为新兴的风险管理手段，衍生金融 工具应运而生。衍生金融工具的出现、发展及其广泛应用，在给金融市场带 来巨大冲击的同时，也对传统财务会计报告体系产生了巨大的影响。作为前 沿领域，衍生金融工具会计被认为是“二十一世纪十大会计难题之一”。 本文是针对衍生金融工具会计进行的系统性理论研究，它以传统的会计 理论和丰富多彩的金融创新实践为背景，从衍生金融工具的会计概念入手， 以会计确认、会计计量和会计报告为主线，对衍生金融工具会计问题由点到 面展开系统性论述，以构建相对完整的衍生金融工具会计理论体系。 本文首先简要回顾了衍生金融工具的产生与发展，站在会计研究的角度， 对衍生金融工具的概念和分类进行了说明；然后从会计确认、会计计量和会 计报告三个方面把衍生金融工具对传统会计理论和实务造成的巨大冲击做了 全面论述，指出了对其进行会计规范的必要性，并介绍了国内外关于衍生金 融工具会计的研究现状；在对衍生金融工具的会计系统进行分析前，本文重 新构筑了会计要素概念的新框架：把资产这类“权利”扩展到包括金融资产、 把负债这类“义务”扩展到包括金融负债，扩大了会计要素可确认的范围， 将衍生金融工具纳入到表内核算；在会计确认环节主要解决了衍生金融工具 何时进入会计系统与何时退出会计系统的问题，主张采用金融成份分析法对 衍生金融工具进行终止确认；在计量方面，本文认为，公允价值是衍生金融 工具最为相关的会计计量属性，应该在适当时候导入全面公允价值模式对其 进行计量；最后本文对衍生金融工具会计的报告问题进行了探讨，认为虽然 衍生金融工具已经在表内得到了确认，但在表外对其进行详细披露仍然是十 分必要的，文章随后指出了其在财务报表附注中应予披露的主要内容，并提 出了披露的具体原则。 t 本文创新之处在于：站在会计研究的角度给出了衍生金融工具的会计学 定义；拓展了会计概念框架，修正了资产和负债的定义；分析了衍生金融工 具的确认、计量与报告，构建了相对完整的衍生金融工具会计理论体系，既 有较高的理论价值，又有重要的社会实践意义。 关键词：衍生金融工具会计，确认，计量，报告 i i a b s t r a c t i nt h e1 9 7 0 s ，t h eb r e t t o nw o o d sd i s o r g a n i z e d , t h ew o r l d w i d eo i lc r i s i sb u r s t ， a n dt h ei n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc o n t e s ti n t e n s i f i e d i no r d e r 幻a v o i dt h er i s ka n dt o s e e ks u r v i v a la sw e l la sd e v e l o p m e n ti nt h ef i e r c ec o m p e t i t i o ni nt h em a r k e t ， f i n a n c i a li n s t i t u t i o n sm u s tm a k ei n n o v a t i o n st ot r a d i t i o n a lf i n a n c i a li n s t r u m e n t s a san e wm e a n so fr i s km a n a g e m e n t , d e r i v a t i v ef i n u n c i a li n s t r u m e n t se m e r g e d t h ee m e r g e n c e ，d e v e l o p m e n ta n de x t e n s i v ea p p l i c a t i o no fd e r i v a t i v ef i n a n c i a l i n s 饥l m e n t s ，n o to n l yb r o u g h th u g ei m p a c tt ot h ef i n a n c i a lm a r k e t sb u ta l s oh a da g r e a ti n f l u e n c eo i lt h et r a d i t i o n a lf i n a n c i a la c c o u n t i n gs y s t e m a saf r o n t i e ra r e a , d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t sa c c o u n t i n gi sr e g a r d e da st h e ”o n eo ft h et e n a c c o u n t i n gd i f f i c u l tp r o b l e m sd u r i n gt h e2 1 s tc e n t u r y ” t h i sp a p e rh a sm a d eas y s t e m a t i c a la n dt h e o r e t i c a lr e s e a r c ho nd e r i v a t i v e f i n a n c i a li n s t r u m e n t sa c c o u n t i n g ，w h i c ht o o kt h et r a d i t i o n a lt h e o r yo fa c c o u n t i n g a n dt h ec o l o r f u lf i n a n c i a li n n o v a t i o n sa sb a c k g r o u n d , b a s e do nt h ea c c o u n t i n g c o n c e p to ft h e d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s ，u s e da c c o u n t i n gr e c o g n i t i o n , m e a s u r e m e n ta n dr e p o r t i n ga st h em a i nc l u e ，g a v eas y s t e m a t i c a le x p o s i t i o nf r o m a s p e c tt or a n g eo nd e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t sa c c o u n t i n gi s s u e ，a n dh a s c r e a t e da r e l a t i v e l yc o m p l e t e dt h e o r ys y s t e mo f i t f i r s t , t h ep a p e rm a d eab r i e fr e v i e wo ft h ep r o d u c t i o na n dd e v e l o p m e n to f d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s u a l m e n t s , a n df r o mt h ep e r s p e c t i v eo fa c c o u n t i n g , m a d ea n i n 船o d u e t i o nt ot h ec o n c e p ta n dc l a s s i f i c a t i o no ft h e m t h e n , f r o ma c c o u n t i n g r e c o g n i t i o n , m e a s u r e m e n ta n dr e p o r t i n gt h r e ea s p e c t s , t h ep a p e rc o m p r e h e n s i v e l y d i s c u s s e dt h eh u g ei m p a c to nt r a d i t i o n a la c c o u n t i n gt h e o r ya n dp r a c t i c ew h i c hw a s b r o u g h tb yd e r i v a t i v e f i n a n c i a li n s t r u m e n t s ，p o i n t e do u tt h e n e c e s s i t yo f a c c o u n t i n gn o r m a l i z i n gt ot h e m , a n di n t r o d u c e dt h ed o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a l p r e s e n tr e s e a r c hs i t u a t i o n o ft h e m b e f o r ea n a l y z i n gd e r i v a t i v ef i n a n c i a l i i n s t r u m e n t sa c c o u n t i n gs y s t e m , t h ep a p e rr e b u i l tan e wa c c o u n t i n ge l e m e n t c o n c e p tf r a m e w o r k ：e x t e n d e ds u c ha s t s ”r i g h t s 。t 0i n c l u d ef i n a n c i a la s s e t s , a n d e x t e n d e ds u c hl i a b i l i t i e s ”o b l i g a t i o n s ”t oi n c l u d ef i n a n c i a ll i a b i l i t i e s ，i nt h i sw a y , t h er e c o g n i t i o nr a n g eo fa c c o u n t i n ge l e m e n t sh a sb e e ne n l a r g e d ，s ot h a tw ec o u l d i n c l u d ed e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t st ot h ea c c o u n t i n gs t a t e m e n t s i nt h e a c c o u n t i n gr e c o g n i t i o ns e c t o r , t h ep a p e rm a i n l ys o l v e dw h e nd e r i v a t i v ef i n a n c i a l i n s t r u m e n t ss h o u l db ep u ti n t ot h ea c c o u n t i n gs y s t e ma n dw h e ns h o u l db eg o to u t o fi t ；t h ea u t h o ra d v o c a t e da d o p t i n gf i n a n c i a lc o m p o n e n ta n a l y s i st od i s c o n t i n u e r e c o g n i t i o no f d e r i v a t i v ef m a n c i a li n s t r u m e n t s o n m e a s u r e m e n tt h ep a p e rt h o u g h , f a i rv a l u ei st h em o s tr e l e v a n ta c c o u n t i n gm e a s b r e = r n e n ta t t r i b u t et od e r i v a t i v e f i n a n c i a li n s t r u m e n t s a t 她a p p r o p r i a t et i m e ，w es h o u l dc a r r yo u tf u l lf a i rv a l u e m o d e lt om e a s u r et h e m f i n a l l y ，t h ep a p e rg a v ead i s c u s s i o no nan a l t o wr e s p e c t o fd e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t sa c c o u n t i n gr e p o r t i n gi s s u e ，i tt h o u g h t ，a l t h o u g h t h ed e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t sh a v ea l r e a d y b e e n r e c o g n i z e d i nt h e a c c o u n t i n gs t a t e m e n t s ，t h e ys t i l ln e e dt ob ed i s c l o s e dd e t a i l e d a f t e rt h a t ，t h ep a p e r p o i n t e do u tt h em a i nc o n t e n t sw es h o u l dd i s c l o s ei nt h en o t e s ，a n da l s op r o p o s e d t h es p e c i f i cp r i n c i p l e so f d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t sa c c o u n t i n gd i s c l o s u r e t h ei n n o v a t i o n so ft h i sp a p e ra r e ：i th a sg i v e na na c c o u n t i n gd e f i n i t i o no f d e r i v a t i v ef m a n c i a li n s t r u m e n t sa tt h er e s p e c to f a c c o u n t i n gr e s e a r c h , e x p a n d e dt h e a c c o u n t i n gc o n c e p tf r a m e w o r k ，a n da m e n d e dt h ed e f i n i t i o no f a s s e t sa n dl i a b i l i t i e s ； i na c c o r d a n c ew i mt h ea c c o u n t i n gs y s t e m , i th a sa n a l y z e dd e r i v a t i v ef i n a n c i a l i n s t r u m e n t s r e c o g n i t i o n ，m e a s u r e m e n ta n dr e p o r t i n g ，c o n s t i t u t e d ar e l a t i v e l y i n t e g r a t e dt h e o r ys y s t e mo fd e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t n m a e n t sa c c o u n t i n g ，w h i c hh a s ah i g h e rt h e o r e t i c a lv a l u ea n da l s oas i g n i f i c a n tp r a c t i c a lv a l u e k e yw o r d s ：d e r i v a t i v e f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s a c c o u n t i n g ，r e c o g n i t i o n , 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的博士硕士学位论文 岁解鼍l 星积z 曼甜矗新碗s 氨研锄，是本人在导师指导下，在 东北财经大学攻读博士，硕士学位期问独立进行研究所取得的成 果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰 写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体 均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名： 夏碜 日期：j 物7 年月巧日 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 美孑衍望金融2 ；嘲庐新闻豳讲觞本人在东北财经 大学攻读博士硕士学位期间在导师指导下完成的博士硕士学位 论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有，本论文的研究内 容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于 保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交论 文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北 财经大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以 公布论文的全部或部分内容。 作者签名： 丑识 导师签名2 j 戥吗 日期：劫7 年，月f 日 日期：2 舻7 年月循 导言 导言 一、本文的研究背景 迈克尔查特菲尔德在其名著会计思想史中指出；“会计是反应性的， 也就是说，会计主要是应一定时期的商业需要而发展的，并与经济的发展密 切相关。”衍生金融工具之所以在上个世纪源起并迅猛发展，可谓与当时的经 济环境密不可分。 ( 一) 国际背景 2 0 世纪7 0 年代，随着维系全球经济的布雷顿森林体系的正式瓦解以及世 界性石油危机的爆发，各国开始普遍采用浮动汇率制，许多国家纷纷放宽了 对汇率的金融管制，也放松了对金融机构及其业务的限制。由于汇率、利率 的双重波动，基础金融工具的价值也相应地产生了前所未有的波动，投资者 们急需一种有效的手段来帮助他们规避风险。在这样一种环境下，衍生金融 工具应运而生，它为基础金融工具的持有者提供了一种有效的对冲风险的手 段，从而避免或减少了由于股指、汇率、利率的不利波动而给人们带来的预 期收益减少或成本增加。此外，衍生金融工具在促进金融市场的稳定发展、 加速经济信息的沟通传递、优化资源的合理配置、引导资金的有效流动以及 增强国家金融宏观调控能力等方面都有着积极而重要的作用。因此，衍生金 融工具在2 0 世纪7 0 年代后发展迅速，尤其是在过去的l o 多年间，金融创新 规模空前。2 0 0 2 年国际衍生工具交易市场的交易量是1 9 8 6 年交易量的1 3 5 倍，市值为当年世界g d p 的4 5 倍；而同时，国际金融市场上衍生金融工具 品种也已高达1 2 0 0 多种，几乎可以说已经发展到“量身订做”的地步，以至 于伦敦金融时报称2 0 世纪9 0 年代为衍生金融工具时代。然而值得注意 的是，衍生金融工具同时也是一种风险很大，投机性很强的金融工具，它的 发展规模和影响既给国际金融市场注入了新的活力，同时也对它提出了严峻 i 关于衍生金融工具会计的若干问题研究 的挑战。2 0 世纪9 0 年代，一系列震惊全球的危机和风波几乎都与衍生金融工 具的交易有关。震撼全球的巴林银行倒闭事件和安然公司破产事件都是衍生 金融工具“双刃剑”特性的最好体现。 ( 二) 国内背景 衍生金融工具在过去的2 0 年里获得了爆炸性增长，为世界金融业的发展 做出了划时代的贡献，目前，衍生金融工具市场已经是发达国家金融市场上 不可忽略的一个重要因素，并且还在以不可比拟的速度创新发展着。而我国 的衍生金融工具市场才刚刚起步，品种不多，有些还正在试点当中。但是， 伴随着w t o 的加入、世界经济一体化以及金融自由化进程的加快，金融市场 必将更加开放，现有的金融管理体制、汇率和利率管理体制必将做出较大幅 度的改革：作为市场主体的企业也将有更多、更强烈的规避市场风险的需求。 可以预见在不远的将来，会有越来越多的衍生金融工具即将有计划、有步骤 的在我国证券市场上出现。与此相比，我国目前对衍生金融工具相关会计问 题的研究却显得相对滞后，因此，对这一问题的探讨是必要而且紧迫的。 二、本文的选题动机 衍生金融工具的出现、发展及其广泛应用，在给金融市场带来巨大冲击 的同时，也对现行财务会计报告体系产生了巨大的影响，作为前沿领域，衍 生金融工具会计被认为是“二十一世纪十大会计难题之一”。 会计作为一个信息系统，其基本职能就是反映和控制。然而衍生金融工 具的契约性、衍生性和杠杆性等特点使得其在传统会计体系下不能够得到全 面、真实地反映，更谈不上对它进行有效的控制。在缺失了与衍生金融工具 相关的信息、或只能披露不完整的信息时，会计信息的质量将大打折扣。这 样的信息不仅不能帮助信息使用者做出正确的分析判断，反而还极有可能误 导信息使用者。因而，传统会计体系的有效性和效率性受到了质疑，衍生金 融工具对会计的影响在全球范围内被广泛关注。 2 导言 2 0 世纪8 0 年代中期起，各国会计团体、会计学者们开始就这个问题寻求 最佳解决方案，一些阶段性研究成果已经陆续揭晓：美国财务会计准则委员 会和国际会计准则委员会为此先后颁布了大量准则，我国财政部也于2 0 0 6 年 2 月1 5 日发布了与衍生金融工具相关的会计准则。然而，这些方案距离全面 的、令各方都满意的衍生金融工具会计处理方案还有一定的差距。现阶段， 进一步发展会计理论，制定出更为全面、合理、有效的衍生金融工具会计规 范意义重大且任重道远。我国金融市场的迅猛发展以及国际金融机构对我国 经济的猛烈冲击，使得运用适当的会计控制手段对衍生金融工具的风险进行 有效管理，通过完善的会计信息披露体系对其进行有效的监督，变得十分必 要亦相当迫切。 三、研究方法和论文结构 本文是针对衍生金融工具会计进行的系统性理论研究，它以传统的会计 理论和丰富多彩的金融创新实践为背景，从衍生金融工具的会计概念入手， 以会计确认、会计计量和会计报告为主线，对衍生金融工具会计问题由点到 面展开系统性论述，以构建相对完整的衍生金融工具会计理论体系。 本文以马克思辩证唯物主义和历史唯物主义方法论为基础，以经济学、 会计学理论为依托，以规范分析为主，运用定性分析与定量分析相结合的研 究方法，在吸收、借鉴国际上关于衍生金融工具最新研究成果的基础上，结 合我国衍生金融工具会计的特点，综合运用比较分析、理论与实务操作相结 合的研究方法，除去导言与结论，将全文分为五个部分，具体结构如下： 第一部分衍生金融工具概述，文章站在会计研究的角度，对衍生金融工 具的概念和分类进行了说明，并简要回顾了衍生金融工具的产生与发展情况； 第二部分衍生金融工具会计规范的必要性及其研究现状，阐述了衍生金 融工具对传统会计理论造成的巨大冲击，指出了对其进行会计规范的必要性， 介绍了国内外关于衍生金融工具会计的研究现状； 第三部分衍生金融工具的会计确认问题，扩大了会计要素的可确认范围， 3 关于衍生金融工具会计的若干问题研究 将衍生金融工具纳入表内，详细论述了衍生金融工具会计的可确认性，并给 出了初始确认与终止确认的具体标准； 第四部分衍生金融工具的会计计量问题，介绍了公允价值，给出了衍生 金融工具初始计量与后续计量标准，并指出了公允价值是其最为相关的计量 属性； 第五部分衍生金融工具的会计披露问题，介绍了相关准则对衍生金融工 具披露方面的规定，指出了在财务报表附注中应对其披露的主要内容，并提 出了披露的具体原则。 四、创新观点与不足之处 本文创新之处在于：站在会计研究的角度给出了衍生金融工具的会计学 定义；拓展了会计概念框架，修正了资产和负债的定义；分析了衍生金融工 具的确认、计量与报告，构建了相对完整的衍生金融工具会计理论体系，既 有较高的理论价值，又有重要的社会实践意义。 由于篇幅所限，本文原计划对衍生金融工具做实证研究的构想没能实现， 在具体实务方面显得比较单薄，对衍生金融工具套期会计、嵌入式衍生金融 工具的分拆等方面没能涉入，也成为本文的一大缺憾。 4 第一部分衍生金融工具概述 第一部分衍生金融工具概述 二十世纪七八十年代，西方国家金融机构之间的竞争异常激烈，金融创 新成为金融机构求生存谋发展的主要手段，创新范围涉及到金融业务的各个 领域。伴随着整个金融创新的大趋势，金融工具的创新更是日新月异，各种 类型的衍生金融工具层出不穷。从诞生到现在短短二三十年的时间，衍生金 融工具已经显示出了旺盛的生命力和惊人的破坏力：一方面它通过套期保值， 规避风险，以小搏大，降低成本，提高了金融市场的流动性，促进了银行业 的发展；另一方面，在国际金融市场上，有关衍生金融工具的风波不断出现： 八十年代的美国垃圾债券市场，九十年代的巴林银行，日本大和银行，亚洲 金融危机，美国长期资本管理公司事件等等，都使人们对衍生金融工具产生 了畏惧感。衍生金融工具的迅猛发展，给金融领域乃至整个经济领域带来了 深刻的影响，已经引起了全球经济界人士和各国管理当局的广泛关注。 一、衍生金融工具的定义 衍生金融工具，又称派生金融工具，金融衍生产品等，是与原生金融工 具相对应的一个概念。顾名思义，它是在原生金融工具诸如即期交易的商品 合约、债券、股票、外汇等基础上派生出来的一种新兴的投资和风险管理工 具。衍生金融工具品种多，数量大，使得各界对其概念的界定多有不同。例 如：国际互换和衍生协会( i s d a ) 将它定义为“旨在为交易者转移风险的双 边合约，合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价 格决定”。经济合作与发展组织( o e c d ) 的定义是“一般地说，金融衍生 交易是一份双边合约或支付交换协议，它们的价值是从基础资产或某种作为 基础的利率或指数上衍生出来的。现今，衍生交易所依赖的基础包括利率、 。叶永刚，衍生金融工具，中国金融出版社，2 0 0 4 ( 1 ) ，第1 页 5 关于衍生金l i t 具会计的若干问题研究 汇率、商品价格、股票价格及其他指数，衍生工具一词被用来包括上述衍 生工具，或包括了有选择权的债务工具以及其他拆开工具，如拆开本金与利 息而产生的债务工具o 。”需要说明的是，以上只是经济界对衍生金融工具的 一种通用的定义，从会计的角度来看，因为要考虑对哪些类型的工具和交易 设立特殊的会计规则，其定义也要细致得多。 1 国际会计准则i a s 3 9 金融工具：确认和计量中认为衍生金融工 具所是具有以下特征的金融工具：( 1 ) 其价值随特定利率、证券价格、商品价 格、汇率价格、利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动； ( 2 ) 不要求初始净投资，或与对市场变动具有类似反应的其他类型合同相比， 要求较少的净投资；( 3 ) 在未来日期结算。 其中金融工具是指形成一个企业金融资产同时形成另一个企业金融负债 或权益性工具的合同。 2 美国f a s b 于1 9 9 8 年6 月发布的s f a s l 3 3 。衍生工具和套期活动的 会计处理定义衍生金融工具为同时具有以下三个特征的金融工具或其他合 同：( 1 ) 该合同具有一项或多项标的及一项或多项名义金额或支付条款、或两 者兼有，那些条件决定结算的金额，并在一些情况下决定是否需要进行结算； ( 2 ) 该合同不需要初始净投资，或者它要求的初始净投资与那些预期对市场条 件具有类似反应的其他合同相比要少；( 3 ) 该合同条款要求或允许以净额结算， 合同可以容易地通过合同以外的方式以净额结算，也可通过交割资产结算， 且这种交割资产的结算方式对于资产受让人而言，无异于净额结算。 其中金融工具是指现金、一个实体的所有者权益凭证或一份同时具有以 下特征的合约：对一个实体形成合约义务，向另一实体交割现金或另一种 金融工具或在潜在不利的条件下与另一实体交换金融工具；赋予另一实体 合约权利，从前实体接受现金或另一金融工具或在潜在有利的条件下与前 一实体交换金融工具。 。李阳，“论衍生金融工具会计”，广西大学硕上学位论文，2 0 0 4 ( 5 ) 。 。i a s 3 9 意为困翰、会计准贝第3 9 弓，以下凡涉及i a s c 发布的准则皆参照此形式。 。s f a s l 3 3 意为美国财务会计准则第1 3 3 号，以下凡涉及f a s b 发布的准则皆参照此形式。 6 第一部分衍生金融工具概述 3 我国c a s 2 2 。金融工具确认和计量中引用了i a s 3 9 中的定义，这 样有利于与国际会计准则接轨，更好的做到与国际趋同。 以上观点分别采用抽象概括法和特征定义法对衍生金融工具进行定义， 笔者认为，这两种方法各有所长，也各有不足。涵盖以上概念应包括的内容， 站在会计研究的角度，本文对衍生金融工具作如下定义：衍生金融工具是确 定交易双方在未来某个时间对某项金融现货所拥有的权利和所承担的义务的 合同，它以基础金融工具的存在为前提，以杠杆和信用交易为特征，在交易 成立时，既形成某个企业的一项金融资产，同时也形成另一个企业的一项金 融负债。 二、衍生金融工具的分类 衍生金融工具品种五花 k f - j ，花样不断翻新，按不同的分类角度，可以 有着不同的分类方式。 1 根据衍生的基础工具和使用方向的不同划分 采用这种分类方法，适应了金融工具不断创新和金融市场细分的趋势， 有助于进一步揭示衍生金融工具的作用方式和效果，也有助于结合各金融市 场寻求发展和监管衍生金融工具的有效途径。在这种分类方法下，衍生金融 工具分为以下三类： ( 1 ) 股票市场中的衍生金融工具，指存在于股票一级市场和二级市场中的 跨期交易合约。主要包括可转换债券、认股权证、股票期货、股票期权、股 票指数期货、股价指数期权以及在此基础上的混合合约。 ( 2 ) 外汇市场中的衍生金融工具，指合约双方的交易被限定于与外汇有关 的各类跨期业务。主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换 以及在此基础上的混合合约。 ( 3 ) 利率市场中的衍生金融工具，是指以利率或者利率的载体( 如债券) 为 基础工具的衍生金融工具。主要包括利率期货、利率期权、利率互换、远期 。c a s 2 2 意为中国企业会计准则第2 2 号，以下凡涉及中国财政部发布的新准则皆参照此形式。 7 关于衍生金融工具会计的若干问题研究 利率协议以及在此基础上的混合合约。 2 根据基础金融工具交易形式的不同划分 按照基础金融工具交易形式的不同划分，衍生金融工具包括风险收益对 称型和风险收益不对称型： ( 1 ) 风险收益对称型( 也称远期式衍生工具) 是指衍生金融交易双方的风 险收益对称，在将来某一日期都负有按一定条件进行交易的义务。属于这一 类型的有金融远期( 包括远期外汇合约、远期利率协议等) ，金融期货( 包括 货币期货、利率期货、股票指数期货等) ，金融互换( 包括货币互换、利率互 换等) 。 ( 2 ) 风险收益不对称型( 也称期权式衍生工具) 是指衍生金融交易双方风 险收益不对称，合约购买方有权选择履行合约与否。属于这一类的有金融期 权( 包括货币期权、利率期权、股票期权、股票指数期权等) ，另外还有期权 的变通形式认股权证( 包括非抵押认股权证和备兑认股证) 、可转换债券、 利率上下限等等。 3 根据衍生金融交易场所的不同划分 按照衍生金融交易场所的不同，衍生金融工具可划分为场内交易的衍生 金融工具和场外交易的衍生金融工具： ( 1 ) 场内交易的衍生金融工具( 也称交易所交易的衍生工具) 是指在有组 织的交易所内通过买卖双方竞价成交的衍生金融工具。主要包括利率期货、 外汇期货、股票价格指数期货、股票与债券期货，利率期权、外汇期权、股 票期权、股票价格指数期权等。场内交易可以对冲平仓，类似于乘坐一辆可 以中途下来的火车。 ( 2 ) 场外交易的衍生金融工具( 也称柜台交易的衍生工具) 是指在交易所 以外进行交易的衍生金融工具。它是在众多的金融机构、中间商和顾客之间， 通过个别磋商而进行的，组织比较松散。这种无固定场所的交易主要通过通 信设备来完成，交易的对象主要是未在证券交易所上市的股票、债券，以及 在期货期权交易所规定范围以外的金融资产。如：远期利率合约、远期汇率 第一部分衍生金融工具概述 合约、外币互换、利率封顶期权、利率保底期权、互换期权等。场外交易必 须交割，类似于乘坐一架不可以在中途下来的飞机。 4 按照不同的交易方法和特点进行分类 按照此种方法进行分类，有助于了解衍生金融工具的起源和发展、分析 各类衍生金融工具的特点，以便更好地研究并创造新的衍生金融工具，这也 是目前最基本、最普遍的分类方法。在这种方法下，衍生金融工具分为四类： 1 金融远期，指交易双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的 合约。它规定了将来交换的资产、日期、价格和数量，合约条款因合约双方 的需要不同而不同。金融远期主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股 票合约等。 2 金融期货，是指交易双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成 的，在将来某一特定时间交割标准数量金融现货的协议。金融期货主要包括 外汇期货、利率期货和股票指数期货等。期货合同虽然与远期合同颇为相似， 但两者间却存在着许多方面的差异。见表l l 。 表1 - ! 远期合同与期货合同的比较。 比较项目 远期合同期货合同 交易市场 北组织、1 r 集中、非公开 有组织、集中、公开 价格方式 由买卖双方议定 在公开拍卖场以竟价方式产生 合同条款 由买卖双方议定 标准化 保证金 通常不需交付保证金 需要金额很低的保证金 清算作业由买卖双方直接进行清算 由清算所负责合同的清算下作 市价变动 平时不计，到期才结算损益 逐日结清，差额加减计入保证金 3 金融期权，是一种法律合同，赋予购买者在行使选择权时，依据事先 约定的价格向出售者购买或出售一定数量指定标的物( 期货或现货) 的权利，这 种权利可以不行使，但一旦行使，则出售者必须履行合同。期权有两种基本 类型：买入权与卖出权。前者赋予期权购买者可以按约定价格向期权出售者 购买指定的标的物的权利，后者赋予期权购买者可以按约定价格要求向期权 。资科来自于国际会计前沿一王松年著，上海财经大学出版社，2 0 0 5 ( i ) ，第2 5 9 页 9 关于衍生金融工具会计的若千问题研究 出售者出售指定标的物的权利。期货合同与期权合同的比较参见表l - 2 。 表i - 2 期货合同与期权合同的比较。 比较项目 期货合同 期权合同 履约方 买方、卖方 卖方 风险无限 期权买方风险有限仅止于期权费 保证金买卖双方均需交纳保证金 购买期权时，不需支付任何保证金 欧式期权：合同到期日 交收时间通常不需交付保证金 荚式期权：合同到期前任何时刻 4 金融互换，是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定 的时间内，交换一定支付款项的金融交易。金融互换主要有货币互换和利率 互换等。 在上述四类衍生金融工具中，金融远期是其它三种衍生金融工具的始祖， 其它衍生金融工具均可以认为是金融远期的延伸或变形。据统计，在衍生金 融工具的持仓量中，金融远期的持仓量最大，占持仓量的4 2 ，以下依次是金 融互换2 7 、金融期货1 8 和金融期权1 3 0 5 。 随着衍生金融工具日新月异的发展，衍生金融工具的分类越来越模糊， 由两种、三种甚至更多不同种类的衍生金融工具，经过变异、组合以及合成 等方式创造出来的再衍生金融工具正在出现，使衍生金融工具的传统分类模 糊难辨。衍生金融工具的再衍生既是金融工具创新的重要方式之一，也是目 前国际金融市场上衍生金融工具不断花样翻新、日益复杂的主要原因。 三、关于衍生金融工具的产生与发展 可以说衍生金融工具得以产生并在短短几十年内席卷全球，引起众人的 瞩目，并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。 。赍科来自于国际会计前沿 ，王松年著，上海财经大学出版社，2 0 0 5 ( 1 ) ，第2 6 0 页 1 0 第一部分衍生金融工具概述 m m m l ( 一) 衍生金融工具产生的背景 二十世纪七十年代，布雷顿森林体系解体，世界性石油危机爆发，国际 金融市场上出现了利率和汇率的剧烈波动，任何持有货币的机构和个人都面 临着因汇率变动而造成损失的风险，整个西方世界随之产生了规避风险的强 大需求。由于宏观经济环境的变化，金融机构旧有的产品和服务已失去市场， 市场风险难以通过传统的金融业务本身来规避，金融工具的创新迫在眉睫。 就在这一时期，现代通讯、计算机及网络技术飞速发展，货币主义学说和新 古典主义经济学说相继成为西方国家经济学说主要流派，这在一定程度上从 技术和理论角度有力地刺激了金融创新。在这种情况下，金融创新的浪潮席 卷整个西方，形形色色的金融新业务、新产品、新机构风起云涌，金融市场 总量和金融市场结构发生着巨大变化。作为新兴的风险管理手段，以金融远 期、金融期货、金融期权和金融互换为主体的衍生金融工具便应运而生了。 ( 二) 衍生金融工具的发展历程 1 国际衍生金融工具的发展历程 1 9 7 2 年5 月1 6 日，芝加哥商品交易所开辟了国际货币市场分部，办理澳 元、英镑、加元、日元、瑞士法郎和西德马克等6 种主要外币的期货交易， 这是全世界第一个能够转移汇率风险的集中交易市场，也是衍生金融工具诞 生的重要标志；1 9 7 3 年4 月2 6 日，全世界第一家期权集中交易所芝加哥期权 交易所成立，标志着金融期权场内市场交易的开始：1 9 8 1 年8 月，世界银行 发行了2 9 亿美元的欧洲债券，决定将本金与利息同m m 公司进行法郎和德 国马克的货币交换，开创了互换市场的先河；1 9 9 2 年，第一笔利率互换在美 国完成。自二十世纪七十年代，衍生金融工具经过二三十年的发展己渐趋成 熟。到九十年代，几乎每个月都有一种、甚至几种新型的衍生金融工具出现。 衍生金融工具交易品种层出不穷，交易金额急剧增加，市场参与者迅猛发展， 新的衍生金融工具交易场所也在世界各地相继出现，形成了每日2 4 小时不停 运转的全球性交易网络。下表显示了一些主要衍生金融工具的产生年代： 关于衍生金融工具会计的若干问题研究 表1 3主要的衍生金融工具及其产生年代。 年份产生的衍生金融j ：具 1 9 7 2 年 外汇期货 1 9 7 3 年股票期货 1 9 7 5 仨 国库券期货、抵押债券期货 1 9 7 7 焦 长期政府债券期货 1 9 7 9 年场外货币期权 1 9 8 0 定 货币调换 股票指数期货、中期政府债券期货、银行存款单期货、欧洲美元期货、利 1 9 8 1 焦 率调换、长期政府债券期货合约期权 利率上限和下限期权、中期政府债券期货合约期权、货币期货合约期权、 1 9 8 3 年 股票指数期货台约期权 1 9 8 5 年 欧洲美元期权、调换期权、美元及市政债券指数期货、期货合约期权 1 9 8 7 正平均期权、商品调换、长期债券期货和期权、复合期权 1 9 8 9 正 三月期欧洲马克期货、上限期权、欧洲货币单元期货、利率调换期货 1 9 9 0 年股票指数调换 1 9 9 1 芷 证券组合调换 1 9 9 2 年 特种调换 近几十年，衍生金融交易量日益增加，市场规模迅速扩大。表l - 4 所列 的是英国部分衍生金融交易量的增长情况。 表1 4 英国主要衍生金融工具年末名义未清偿额。( 单位：1 0 亿美元) 衍生金融一i ：具年份 1 9 8 8 年 1 9 8 9 年1 9 9 0 年1 9 9 1 年 1 9 9 2 年1 9 9 3 芷 场内交易量 1 3 0 61 7 6 82 2 9 23 5 2 34 6 4 l 7 8 7 9 利率期货 8 9 51 2 0 l1 4 5 42 1 5 72 9 0 24 9 6 0 利率期权 2 7 93 8 86 0 01 0 7 31 3 8 52 3 6 2 货币期货 1 21 61 61 82 5 3 0 货币期权 4 85 05 66 18 08 l 股桨指数期货 2 84 27 07 7引 1 1 9 股票指数期权 4 47 29 61 3 71 6 82 8 6 场外交易鼋 1 3 3 0 2 4 0 23 4 5 04 4 4 9 5 3 4 6 利率互换 1 0 l o1 5 0 32 3 1 23 0 6 53 8 5 l 货币互换 3 2 0 4 4 95 7 8 8 0 78 6 0 。资料来源于( e c o n o m i s t ) ，1 9 9 3 年第4 期，第9 页。转引自陆德民，。衍生金融工具的发展及其所带 来的会计问题”，会计研究，1 9 9 6 年第7 期。 。资料来源于银行家( 荚) ，1 9 9 4 年第7 期 1 2 第一部分衍生金融工具概述 衍生金融工具的发展历程，呈现以下特点：一是衍生金融交易品种层出 不穷。衍生金融工具在基础金融工具的基础上组合再组合，派生再派生，使 各类衍生金融工具百花纷呈。据不完全统计，目前国际金融市场上的衍生金 融工具种类已达2 万多种，几乎每天都有新的品种诞生，几乎可以说已经发 展到“量身订做”的地步，伦敦金融时报称二十世纪九十年代为衍生金 融工具时代。二是衍生金融交易金额急剧增加。1 9 9 5 年初，国际清算银行对 全球2 6 个主要从事国际金融业务的金融机构的调查表明，在国际金融市场上， 每天衍生金融业务成交的票面协议额度高达8 , 3 9 0 亿美元，以全年的衍生金融 业务运转日计算，全球金融市场上的衍生金融业务票面协议成交总额已达 4 0 7 0 0 0 亿美元；2 0 0 2 年，国际衍生金融市场的交易量是1 9 8 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