（会计学专业论文）全流通下公司治理与会计稳健性的互动关系研究.pdf

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与会计稳健性显著负相关；在董事会特征方面，独立董事比例与董事会领导权结 构与会计稳健性关系并不显著。与以往的研究结论不同，本文研究得出在全流通 制度背景下，公司治理的改善并没有伴随着会计信息稳健程度的提高，上市公司 的公司治理机制与会计稳健性之间并没有表现出显著的相关性。 关键词：全流通；公司治理；会计稳健性 a b s t r a c t a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s mi sb o t haf u n d a m e n t a lp r i n c i p l ei nf i n a n c i a lr e p o r ta n d a c r i t i c a la c c o u n t i n gc o n v e n t i o n m o s tc o u n t r i e sc o n s i d e ri ta so n eo ft h ec h a r a c t e r i s t i c s o ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nq u a l i t y s of a r , d o m e s t i cs c h o l a r sh a v em a i n l ys t u d i e do n t h ee x i s t e n c e ，t h em e a s u r i n gm e t h o da n dt h et e n d e n c yo fa c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m h o w e v e rs t u d i e so nt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nc o r p o r a t eg o v e r n a n c ea n da c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s ma r es t i l li nt h ei n i t i a ls t a g e t h er e f o r mo fe q u i t yd i v i s i o nh a sb e e n a c h i e y e db y2 0 0 6a n dt h es h a r e sa r ei nf u l lc i r c u l a t i o n c o m p a r e dt ot h ec o n d i t i o n so f e q u i t yd i v i s i o n ，l i s t e dc o m p a n i e su n d e rf u l l c i r c u l a t i o ns h o wd i v e r s i f i e df e a t u r e s m e a n w h i l et h ei m p l e m e n t a t i o no fn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d sa l s oa f f e c t st h eq u a l i t yo f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n t h e r e f o r et h es t u d yo f t h i sp a p e ri sv e r yn e c e s s a r yi nt e r m so f t h ed e v e l o p m e n to ft h et h e o r i e sa n dp r a c t i c eo fa c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m f i r s to fa l l ，t h i sp a p e rs u m m a r i e st h el i t e r a t u r eo nc o r p o r a t eg o v e r n a n c ea n d a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m t h e nt h et h e o r i e so ft h e ma r ee l a b o r a t e dw h i c hf o c u so n t h e i n t e r a c t i o n st h e o r i e se s p e c i a l l yt h ea n a l y s i so ft h em u t u a lr e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h e m n e x tt h i sp a p e rs e l e c t sc o m p a n i e sl i s t e do nt h es h s ea n ds z s ei n2 0 0 7 - 2 0 10w h i c h h a v ec o m p l e t e dt h er e f o r mo fe q u i t yd i v i s i o na ss a m p l e f i n a l l yt h ei n t e r a c t i o n so ft h e o w n e r s h i ps t r u c t u r ea n db o a r d c h a r a c t e r i s t i c so ft h el i s t e dc o m p a n i e sw i t ha c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s mi nf u l lc i r c u l a t i o na r er e g r e s s e db yu s i n gb a s u se a r n i n g s s t o c kr e t u r n m o d e l t h em a i nc o n c l u s i o n so ft h i sp a p e ra r ea sf o l l o w s ：a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m e x i a e di nt h el i s t e dc o m p a n i e s ；i nr e g a r dt oo w n e r s h i ps t r u c t u r e ，t h er a t i o o f s t a t e o w n e ds h a r e sa n db a l a n c eo fo w n e r s h i ph a v en os i g n i f i c a n ti m p a c to na c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s mw h i l ea c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s md e c r e a s e sw e a k l ya l o n gw i t ho w n e r s h i p c o n t r a c t i o n ；a sf o rb o a r dc h a r a c t e r i s t i c s ，t h er a t i oo fi n d e p e n d e n td i r e c t o r sa n dt h e l e a d e r s h i p s t r u c t u r eo ft h eb o a r do fd i r e c t o r sh a v en oa p p r e c i a b l ei n f l u e n c eo n a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m u n l i k et h ep r e v i o u sl i t e r a t u r e ，t h ei m p r o v e m e n t o f c o r p o r a t e g o v e r n a n c e i sn o tc o m p a n i e db yt h er i s eo fa c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s mu n d e rf u l l c i r c u l 撕o n i no t h e rw o r d st h em e c h a n i s mo fc o r p o r a t eg o v e r n a n c es h o w sn o s i g n i f i c a n tc o r r e l a t i o nw i t ha c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s mi nf u l lc i r c u l a t i o n k e yw o r d s ：f u l lc i r c u l a t i o n ；c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ；a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 目录 第1 章绪论1 1 1 研究背景及意义1 1 1 1 研究背景1 1 1 2 研究意义2 1 2 国内外研究综述3 1 2 1 关于股权结构对会计稳健性影响的研究3 1 。2 2 关于董事会特征对会计稳健性影响的研究5 1 3 研究思路和研究框架8 1 4 研究创新点与不足1 1 第2 章公司治理与会计稳健性的互动关系理论分析。1 2 2 1 公司治理理论1 2 2 1 1 公司治理概念1 2 2 1 2 股权结构1 2 2 1 3 董事会特征13 2 2 全流通下的公司治理特征1 3 2 2 1 股权全流通概念1 3 2 2 2 全流通下公司治理的新环境1 4 2 3 会计稳健性的理论1 6 2 3 1 会计稳健性的起源与发展1 6 2 3 2 会计稳健性的概念1 6 2 3 3 会计稳健性的动因1 8 2 3 4 会计稳健性的度量方式2 0 2 4 公司治理与会计稳健性互动关系理论2 4 2 4 1 契约理论2 4 2 4 2 委托代理理论2 4 2 4 3 信息不对称理论2 6 2 4 4 公司治理与会计稳健性的作用与反作用分析2 6 第3 章研究设计2 8 3 1 研究假设2 8 3 1 1 会计稳健性存在假设2 8 3 1 2 股权结构与会计稳健性的假设2 8 3 1 3 董事会特征与会计稳健性的假设3 0 3 2 数据来源与样本选取3 1 3 3 变量指标的选取3 1 3 3 1 被解释变量3l 3 3 2 解释变量3 2 3 3 3 控制变量3 3 3 4 模型建立3 3 第4 章实证分析3 5 4 1 描述性统计分析3 5 4 2 相关性检验3 9 4 3 会计稳健性水平检验。 4 4 内部治理机制对会计稳健性的影响。4 1 4 4 1 股权结构对会计稳健性的回归分析4 1 4 4 2 董事会特征对会计稳健性的回归分析4 6 第5 章结论及建议5 0 5 1 研究结论5 0 5 2 政策建议5 1 参考文献5 3 致 射。5 9 c o n t e n t s c h a p t e r1i n t r o d u c t i o n 1 1 1b a e k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c e 1 1 1 1r e s e a r c hb a c k g r o u n d 1 1 1 2r e s e a r c hs i g n i f i c a n c e 2 1 2l i t e r a t u r er e v i e w 3 1 2 1i m p a c to f o w n e r s h i ps t r u c t u r eo n a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 3 1 2 2i m p a c to fb o a r dc h a r a c t e r i s t i c so na c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 5 1 3m e t h o d o l o g ya n df r a m e w o r k 8 1 4i n n o v a t i o na n dl i m r a f i o n 1 1 c h a p t e r2t h e o r a t i c a la n a l y s i so f t h ei n t e r a c t i o n sb e t w e e nc o r p o r a t e g o v e r a n c ea n da c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 1 2 2 1t h e o r i e so fc o r p o r a t eg o v e r n a n c e 1 2 2 1 1c o n c e p to f c o r p o r a t eg o v e r n a n c e 1 2 2 1 2o w n e r s h i ps t r u c t u r e 1 2 2 1 3b o a r dc h a r a c t e r i s t i c s 1 3 2 2c h a r a c t e r i s t i c so fc o r p o r a t eg o v e r n a n c ei nf u l lc i r c u l a t i o n 1 3 2 2 1c o n c e p to f f u l lc i r c u l a t i o n 1 3 2 2 2n e wc o n d i t i o n so fc o r p o r a t eg o v e m a n c ei nf u l lc i r c u l a t i o n 1 4 2 3t h e o r i e so f a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 1 6 2 3 1o r i g i i la n dd e v e l o p m e n to f a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 16 2 3 2d e f i n i t i o no f a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 1 6 2 3 3m o t i v a t i o no f a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 1 8 2 3 4m e a s u r e m e n to f a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 2 0 2 4i n t e r a o r i o nt h e o r i e s 2 4 2 4 1c o n t r a c tt h e o r y 2 4 2 4 。2a g e n tt h e o r y 2 4 2 4 3i n f o r m a t i o na s y m m e t r yt h e o r y 2 6 2 4 4a c t i o na n dr e a c t i o na n a l y s i so fc o r p o r a t eg o v e r n a n c ea n da c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s m 2 6 c h a p t e r3r e s e a r c hd e s i g n ：1 8 3 1r e s e a r c hh y p o t h e s i s 2 8 3 1 1e x i s t e n c eo f a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 2 8 3 1 2o w n e r s h i ps 仃u c t u r ca n da c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 2 8 3 1 3b o a r dc h a r a c t e r i s t i c sa n da c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 3 0 3 2d a t aa n ds a m p l es e l e c t i o n 。3 1 3 3v h r i a b l e s 。3 1 3 3 1e x p l a i n e dv a r i a b l e s 3 1 3 3 2e x p l a n a t o r yv a r i a b l e s 3 2 3 3 3c o n 妇0 lv a r i a b l e s 3 3 3 4m o d e lb u i l d i n g 。3 3 c h a p t e r 4e m p i r i c a la n a l y s i s 3 5 4 1d e s c r i p t i o ns t a t i s t i c s 。3 5 4 2c o r i 谫a t i o nt e s t 。3 9 4 3e m p i r i c a la n a l y s i so ft h ee x i s t e n c eo fa c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 4 0 4 4i m p a c to fc o r p o r a t eg o v e r n a n c eo na c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 4 1 4 4 1e m p i r i c a la n a l y s i so ft h ei m p a c to fo w n e r s h i ps t r u c t l l r eo na c c o u n t i n g c o l l s e r v a ：t i s m 。4 1 4 4 2 e m p i r i c a la n a l y s i so f t h ei m p a c to f b o a r dc h a r a c t e r i s t i c so na c c o u n t i n g c o n s e r v a d s m 4 6 c h a p t e r5c o n c l u s i o n s 5 0 5 1c o n c l u s i o n s 。5 0 5 2p o l i t i c a ! a d v i c e 5 1 r e f e r e n c e s 。5 3 a c k n o w l e d g e m e n t s 5 9 第1 章绪论 1 1 研究背景及意义 1 1 1 研究背景 第1 章绪论 会计稳健性，又称为谨慎性原贝l j ( c o n s e r v a t i s m ) ，是财务报告中的一项基本原 则和重要惯例，并且被大多数国家作为会计信息质量的重要特征之一。我国会计 准则规定，企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎， 不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。d e v i n e ( 1 9 6 3 ) 和s t a u b u s ( 1 9 8 5 ) 提出 会计的稳健性普遍存在于外部财务报告中【1 ，2 】。而s t e r l i n g ( 1 9 7 0 ) 贝u 认为会计稳健 性是会计实务中最有影响力一项原则【3 】。美国的数据研究显示，会计稳健性不仅 在实务中被广泛运用，而且在最近3 0 年里，美国的会计信息稳健性不断提高【4 】。 虽然会计稳健性的原则由来已久，并且对会计实务产生重大的影响，但早期 的相关研究多为规范类论述，而稳健性的实证研究则是从二十世纪九十年代才开 始兴起。w a t t s ( 1 9 9 3 ) 对会计稳健性进行系统的研究，提出产生会计稳健性的四大 因素包括契约、股东诉讼，政府管制和税收，并且总结了会计稳健性存在的证据 以及提出未来的研究方向【5 1 。而b a s u ( 1 9 9 7 ) 提出盈余股票逆回归模型解决了会计 稳健性的计量问题，使得会计稳健性的实证类研究不断涌现【6 】。 我国对会计稳健性进行实证研究的历史较短，而许多规范研究的观点则缺乏 经验数据的支持，李增泉、卢文彬( 2 0 0 3 ) 首次运用b a s u 模型，检验出我国上 市公司存在着会计稳健性，开启了我国稳健性实证研究的先河【7 】。而我国1 9 9 3 年、 1 9 9 8 年、2 0 0 1 年和2 0 0 6 年这四次重大的会计制度改革也强化了对上市公司会计 信息稳健性的要求，这不仅是资本市场发展的必然结果，也是上市公司不断壮大 的自身需要。因此，会计稳健性在学术上和实务上都有进行研究的必要性。 关于会计稳健性动因的研究文献比较多。w a t t s ( 2 0 0 3 a , 2 0 0 3 b ) 认为会计稳健性 主要来自于会计的债务契约和报酬契约的作用，并同时受到法律、政府管制及税 收的影响 8 ，9 】，而国内学者从我国的制度背景出发，认为会计制度的改革和发展 才是产生稳健性的重要原因。但现有研究表明会计稳健性不仅受到会计准则以及 会计制度改革的影响，法律、制度环境及文化都将影响管理层的会计选择，公司 第1 章绪论 内部治理机制以及外部治理环境等会对稳健性产生不同程度的影响。b a l la n d s h i v a k u m a r ( 2 0 0 5 ) 研究认为，会计报告稳健性的国别差异并不完全是由法律制度 造成的，还受到特定的公司治理结构的影响【l o 】。 上市公司主要是以资本市场为渠道进行筹融资，这使得股东所有权和管理层 控制权的分离程度更进一步，而我国的国有上市公司，因其存在的国有法人缺失 和内部人控制等问题，使得大股东可以操纵董事会而股东大会又不能有效约束董 事会，公司治理水平低下。而公司治理与会计稳健性之间存在着作用与反作用， 一方面，公司治理机构对会计信息产生作用，表现在会计稳健性是公司治理各方 力量制衡的结果。另一方面，会计信息对公司治理存在着反作用，通过在公司治 理机制中对公开披露的财务会计数据的应用来提高公司治理的效率，稳健的会计 信息更有利于管理层制定和执行决策。由此看出，公司的股权结构以及董事会特 征将会影响公司运作的效率，进而影响公司的盈余管理和会计政策的选择，使得 会计信息质量完全不同，会计稳健性形成差异。因此，研究公司治理与会计稳健 性之间的互动关系很有必要性。 1 1 2 研究意义 目前，国内关于会计稳健性的研究主要着眼于会计稳健性的存在性、会计准 则和盈余管理对会计稳健性的影响以及会计稳健性的计量方式和变化趋势。而关 于公司治理机制与稳健性的关系研究尚在起步阶段，一方面，新会计准则颁布之 后，上市公司会计信息的稳健程度发生了变化，但相关的研究并不多；另一方面， 实证研究大多基于股权分置时代，对于股权全流通时期的研究相对较少。 新会计准则的主要目标是与国际财务报告准贝, t j ( i f r s ) 的全面趋同，与以往会 计制度改革不断强化稳健性原则不同，新会计准则扩大了公允价值计量属性的使 用范围，对稳健性原则的运用既有强化，也有弱化，会计环境发生了变化。此外， 由于我国特有的制度背景，股权分置时代的上市公司中有相当一部分比例的股份 并未在资本市场中流通，且国家控股的现象比较普遍，这极大地阻碍了我国资本 市场的发展。因此，为改变我国资本市场中非流通的国有、法人股和流通的社会 公众股存在的“同股不同权不同价 的现象，我国于2 0 0 5 年5 月9 日开始实施 股权分置改革。截至2 0 0 6 年底，已经完成股权分置改革的流通市值比例已经达 到9 6 3 ，这意味着股权分置改革基本完成，中国资本市场进入全流通时代。那 第1 章绪论 么，完成股权分置改革的上市公司，在全流通的制度背景以及新会计准则的会计 环境下，其稳健性表现如何? 股权全流通的上市公司的股权结构，董事会特征表 现出来的新特征是否对会计稳健性产生影响? 基于此，本文以全流通制度为背景， 从公司股权结构和董事会特征出发，选取已经完成股权分置改革的上市公司，研 究其公司治理与会计稳健性之间的互动关系，从理论上补充和丰富了目前有关会 计稳健性的研究，特别是会计稳健性产生的起因研究，也为此课题的后续研究提 供借鉴和参考，具有理论意义。 此外，以全流通制度为背景，研究上市公司的公司治理与会计稳健性的互动 关系，检验了股权分置改革后上市公司的治理效果。这对上市公司提升治理水平、 完善公司治理机制、改善会计信息质量；保护中小投资者利益；加强市场监管以 及促进外部投资者的理性投资，都有着重要的现实意义。 1 2 国内外研究综述 b a l l 等( 2 0 0 3 ) 以东南亚四个国家和地区为样本，研究发现财务报告质量不是 由会计准则来决定，而是由影响管理层和审计人员动机的政治经济因素决定的【l l 】。 可见，公司治理因素会对会计稳健性产生影响。l a r a 等( 2 0 0 5 ) 以欧洲上市公司为 样本，研究发现公司治理水平同会计稳健性之间显著正相关，即公司治理质量越 好，相应地，上市公司的会计稳健性程度越高【1 2 1 。周立宁、郜丽云( 2 0 0 8 ) 从理论 上阐明公司治理与会计稳健性之间是一种互动关系，两者相互作用【1 3 】。国内外关 于公司治理与会计稳健性的研究文献比较丰富，学者往往从股权结构和董事会特 征两方面对其与稳健性的关系进行研究。 1 2 1 关于股权结构对会计稳健性影响的研究 关于股权结构对会计稳健性影响，国外的文献主要以股权集中度和股东与债 务人、管理层及外部投资者的关系等作为股权结构的指标进行研究。 j e n s e n 和m e c l d i n g ( 1 9 7 6 ) 认为在股权集中的情况下，大股东会利用自己的控 制性地位，通过关联交易等一系列手段将上市公司的大量资源或利润转移到大股 东所在企业中，从而侵害小股东的利益，大股东与小股东之间产生了利益冲突， 同时也损害了公司的会计信息质量【1 4 】。f a np h 和t j w o n g ( 2 0 0 2 ) 以1 9 9 1 1 9 9 5 年 第1 章绪论 间的东亚地区上市公司为样本，研究了东亚地区上市公司股权结构对会计信息质 量的影响，研究结果表明股权集中度与会计稳健性之间是负相关的关系，因为股 权集中度加剧了内部大股东与外部投资者之间的利益冲突，股权越是集中，控股 股东就越有机会利用对公司的控制权，操纵会计盈余，往有利于自身的方向披露 信息，导致会计信息质量和会计稳健性的降低【1 5 】。l a f o n d ( 2 0 0 5 ) 以19 91 。2 0 0 2 年 间1 6 个发达国家的非金融类上市公司为样本，研究结果表明所有权结构的集中 程度与会计稳健性负相关，即上市公司的所有权越分散，其财务报告越稳健，而 上市公司的所有权越集中，其财务报告越不稳健【1 6 】。r i s b e r g ( 2 0 0 5 ) 研究表明具有 金字塔结构且较独立的公司的股权集中度与会计稳健性负相关，即公司的股权集 中度越高，会计报告越激进，稳健性程度越低【1 7 1 。 a h m e d 等( 2 0 0 2 ) 以1 9 8 7 1 9 9 2 年间和1 9 9 3 1 9 9 8 年问的上市公司为样本，研 究发现股东与债权人在股利政策方面的冲突越严重，对会计稳健性的需求就越高。 此外，公司使用稳健的会计信息，能促使债权人接受较低的回报率，从而减少公 司的债务成本【1 8 】。p e e k ，c u i j p e r s 和b u i j i n k ( 2 0 0 6 ) 以19 9 3 2 0 0 0 年间的欧洲私有企 业和上市公司为样本，研究表明股东和债权人之间的冲突导致私有企业和上市公 司稳健性差异。因为私有企业在上市前主要是关系型融资，在关系融资下债权人 更了解企业情况，对稳健性的需求并不高，而当公司上市后，债权人只能通过财 务报告了解公司情况，对稳健性的需求提高，因此公司上市后的稳健性程度上升 【1 9 】 0 k o o y u lj u n gs o o 和y o u n gk w o n ( 2 0 0 2 ) 1 9 9 3 1 9 9 8 年间在韩国上市的上市 公司为样本，研究结果表明，在大股东是经理人的特殊结构下，大股东持股比例 与盈余信息质量正相关刚。b u s h m a n 等( 2 0 0 4 ) 以f o r t u n e1 0 0 0 的7 8 4 家上市公司 为样本，研究结果表明，在财务透明度有限的企业里，股东与管理层之间存在严 重的信息不对称问题，这使得会计稳健性与公司治理结构如股权集中度高、董事 会与高管的股权激励机制和良好声誉的外部董事呈现负相关的关系【2 l 】。 b a l l 和s h i v a k u m a r ( 2 0 0 5 ) 以1 9 8 9 1 9 9 9 年间的英国上市公司和私有公司为样 本，研究发现由于对管理层的监督和契约程度不同，这两类公司的会计报告的稳 健性存在差异。相比上市公司，私有公司通过内部沟通代替了会计报告的部分作 用，从而降低了管理当局与相关方的信息不对称【1 0 】。 由于中国体制的特殊性，国内学者主要以国家控股、股权集中度和股权制衡 4 第1 章绪论 度等作为股权结构的指标，对股权结构与会计稳健性的关系进行研究。 刘凤委和汪扬( 2 0 0 6 ) 以1 9 9 9 2 0 0 2 年间沪、深股市的a 股上市公司为样本， 实证结果表明，国家绝对控股的上市公司伴随着较低的会计稳健性，这是由于国 家控股的公司治理机制容易强化经理虚夸利润的动机，降低财务报告的信息含量 和会计稳健性【2 2 1 。陈旭东和黄登仕( 2 0 0 7 ) 以2 0 0 1 2 0 0 3 年间沪、深股市的a 股上 市公司为样本，研究发现国有股持股比例与会计稳健性负相关，即较高的国有股 持股比例会导致较低的会计稳健性，因为国有企业中监督主体的缺失，无法形成 有效的激励机制【2 3 】。 曹宇、李琳和孙铮( 2 0 0 5 ) 使用1 9 9 7 2 0 0 1 年间沪、深股市的a 股上市公司为 样本，以大股东持股比例及大股东董事长兼任上市公司的董事长来表示大股东控 制权，研究表明大股东控制权降低了会计盈余稳健性【2 4 】。修宗峰( 2 0 0 8 ) 以 2 0 0 2 2 0 0 4 年间的a 股上市公司为样本，从股权集中、股权制衡的角度对会计稳 健性进行研究，实证结果表明股权集中度与会计稳健性显著负相关，而股权制衡 度与会计稳健性呈现正相关关系，因为在股权集中度较高的情况下，大股东可能 通过会计信息操纵来达到掩盖其对中小投资者利益侵占的事实【2 5 】。 由以上文献综述可以看到，国外学者主要研究股权集中度对稳健性的影响， 并且普遍得出上市公司的股权集中度越高，其会计稳健性越低，这与国内学者的 研究结论比较一致。此外，由于中国上市公司的特殊性，国有企业在上市公司中 占较大比例，国内学者还研究了国家控股对稳健性的影响，并且发现上市公司的 国家控股程度越高，其会计稳健性则越低。尽管国内外学者对股权结构与稳健性 关系的研究取得了一定的成果，但仍存在不足之处。由于国内的研究起步较晚， 文献的数量也相对有限，并且国内研究选取的样本主要集中在2 0 0 6 年之前，缺 乏对制度背景的考虑，包括新会计准则的出台和实施，股权分置改革等。 1 2 2 关于董事会特征对会计稳健性影响的研究 关于董事会特征对会计稳健性的研究文献比较丰富，主要集中在内、外部董 事所占比例，c e o 和董事会主席的两职分离情况，董事会规模和管理层持股对稳 健性的影响。 董事会独立性的一个特征是外部董事在董事会中所占的比例，国外关于内、 外部董事所占比例对会计稳健性的影响的文献较多。b e a v e r 和r y a n ( 2 0 0 0 ) 以 5 第1 章绪论 1 9 7 4 1 9 9 3 年间的上市公司为样本，采用基于市场调整的方法，实证结果表明董 事会中内部董事所占比例与会计稳健性之间是负相关的关系，而且外部董事的持 股比例与会计稳健性之间也是负相关的关系【2 6 】。b e e k e s ，p o p e 和y o u n g ( 2 0 0 4 ) 以 1 9 9 3 1 9 9 5 年间的英国非金融上市公司为样本，研究发现上市公司的外部董事比 例越高，越能及时地确认不利消息，但是并不能延迟确认有利信息，这是因为提 高外部董事的比例能够加强董事会的独立性，使得董事会对经理人员进行有效的 监督，提高会计稳健性【2 j 7 1 。b u s h m a n 等( 2 0 0 4 ) 以f o r t u n e1 0 0 0 的上市公司为样本， 研究发现内部董事比例与会计稳健性之间的关系不显著【2 l 】。p e a s n e l l 等( 2 0 0 1 ) 以 1 9 9 3 1 9 9 5 年间的英国上市公司为样本，研究表明外部董事在董事会中所占比例 越大，公司的稳健性越高，因为外部董事能对管理层进行有效的监督，能遏制公 司进行盈余管理，减少管理层调节利润的行为，进而提高企业的会计稳健性【2 8 】。 l a r a 等( 2 0 0 7 ) 以1 9 9 7 2 0 0 2 年间的西班牙上市公司为样本，研究发现上市公司具 有强有力的董事会构成如董事会规模，非执行董事比例，内部董事比例，两职情 况，审计委员会和年会次数，将会计稳健性作为公司治理机制的程度要比具有薄 弱董事会的上市公司要高 2 9 1 。a h m e d 和d u e l l m a n ( 2 0 0 7 ) 以1 9 9 9 2 0 0 1 年间s & p5 0 0 的上市公司为样本，研究表明董事会独立性同会计稳健性之间关系密切，一方面， 董事会独立性( 即外部董事所占比例) 越高，对稳健会计信息的需求