（会计学专业论文）双寡头企业互补性专利价值评估研究.pdf

合肥工业大学 本论文经答辩委员会全体委员审查，确认符合合肥工业大学硕 士学位论文质量要求。 主 答辩委员会签名：( 工作单位、职称) 委员： 芬殇余扫删磊撇 导厩凉迭饨耿釜 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究：【作及取得的研究成果。据我所 知，除了文中特别加以标志和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果， 也不包含为获得金胆至些太堂 或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作 的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签字：街彳淫。签字日期：矽7 年y 月吵日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解金8 曼王些太堂有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向 国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅或借阅。本人授权金8 巴工些太 兰l 可以将学位论文的全部或部分论文内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学莅论文者签名：钨放 导师签名： 签字日期：沙年月夕日 学位论文 工作单位 沧数 签字日期1 1 年怕尹 罐 话： 弦l 一| ：一 编：刀卯习 双寡头企业互补性专利价值评估研究 摘要 在知识经济时代，技术和产品越来越精细，产业链不断延伸，互补性 专利的运营就成为企业获得高额利润的有效手段。互补性专利价值的挖 掘，需要恰当的策略，使得互补性专利资源充分服务于利润、价值和能力 的增长。我国互补性产业发展迅猛，对其进行有效的专利价值评估就显得 尤为重要，基于此本文运用期权博弈和合作博弈两大理论对双寡头企业互 补性专利的价值评估问题进行了研究，主要包括以下几个方面的内容： ( 1 ) 对专利价值评估涉及到的基本概念及其理论基础作了探讨，并从市 场、技术、成本等方面分析了影响互补性专利价值的各种因素。将影响互 补性专利价值的因素简化为：技术互补程度、市场波动率、投资成本差异、 技术风险等。从影响因素中将评估环境分为对称双寡头和非对称双寡头。 ( 2 ) 对称双寡头企业之间互补性专利的投资，本文在对企业关系进行说 明的基础上，根据互补性专利的互补特性，引入新的不确定因素一互补程 度对此时企业各自专利的价值进行评估，且运用合作博弈理论计算出合作 条件下企业的专利价值和投资策略。通过静态分析，发现具有互补性专利 的企业进行合作达到“1 + 1 2 的协调效应，且互补程度与企业的投资策 略具有正相关关系。 ( 3 ) 针对更一般的情况，研究不对称双寡头企业之间互补性专利的投 资。在第四章的基础上，引入临界成本差异度和临界互补程度差异度来对 企业互补性专利进行价值评估以及计算出企业的临界投资时机，并分析了 无风险利率、市场波动率等因素对投资阈值的影响。 本文的主要创新点是：借用期权博弈和合作博弈理论，将互补性专利 的最佳投资时机与价值结合起来，考虑了专利互补程度和企业间的能力差 异对专利价值的影响，从而使得该模型能够更准确的评估互补性专利价 值，对投资者而言，能够得到更合理的投资门槛值也有助于其做出投资决 策。 关键词：专利价值、期权博弈、互补程度、合作创新 r e s e a r c ho nt h ev a l u ea s s e s s m e n to fc o m p l e m e n t a r y p a t e n ti nd u o p o l y f i r m s a b s t r a c t h lt h ea g eo fk n o w l e d g ee c o n o m y ，t e c h n o l o g ya n dp r o d u c t si n c r e a s i n g l ys u b t l e a n di n d u s t r i a lc h a i nc o n t i n u e dt oe x p a n d ，s oo p e r a t i o no fc o m p l e m e n t a r yp a t e n t b e c o m e se f f e c t i v em e a n sf o re n t e r p r i s eg e t sh i g hp r o f i t s c o m p l e m e n t a r yp a t e n tv a l u e o fd i g g i n gn e e da p p r o p r i a t es t r a t e g i e sf o rc o m p l e m e n t a r yp a t e n tr e s o u r c es u f f i c i e n t l y s e r v i c ep r o f i t ，v a l u ea n dt h eg r o w t ho ft h ea b i l i t y o u rc o m p l e m e n t a r yi n d u s t r y d e v e l o pr a p i d l y ，t oc a r r yo nt h e e f f e c t i v ep a t e mv a l u ee v a l u a t i o n i sp a r t i c u l a r l y i m p o r t a n ti n t h i sp a p e r s o ，b a s e do nt h i so p t i o ng a m e sa n dc o o p e r a t i v eg a m et w o m a j o rt h e o r i e sw es t u d yd o u b l eo l i g a r c h i e se n t e r p r i s ec o m p l e m e n to fp a t e n tv a l u e e v a l u a t i o np r o b l e m t h i sp a p e ri n c l u d e dt h ef o l l o w i n ga s p e c t s ： f i r s t l y ，t h i sa r t i c l ed i s c u s s e st h e b a s i cc o n c e p t s a n di t sc o n n o t a t i o n a l s o a n a l y z e st h ef a c t o r sa f f e c tt h ec o m p l e m e n t a r yp a t e n tv a l u ei nt h er e s p e c t i v eo f m a r k e t , t e c h n o l o g ya n dc o s te t c a n da l lt h ef a c t o r sa r es i m p l i f i e di n t oc o m p l e m e n t a r yd e g r e e ， m a r k e tv o l a t i l i t y ，t h ei n v e s t m e n tc o s td i f f e r e n c e sa n dt e c h n i c a lr i s k s f r o mt h e a s s e s s m e n to fe n v i r o n m e n t a lf a c t o bw i l lb ed i v i d e di n t os y m m e t r i ca n da s y m m e t r i c d u o p o l y s e c o n d l y ，b a s e do nt h ed e s c r i p t i o no fe n t e r p r i s er e l a t i o n s h i pa n do nb a s i so f c o m p l e m e n t a r yp a t e n tc o m p l e m e n t a r yc h a r a c t e r i s t i c s ，i n t r o d u c i n gn e wu n c e r t a i n t y f a c t o r s a te a c hl e v e lo fe n t e r p r i s ec o m p l e m e mt oe v a l u a t et h ev a l u eo fp a t e n t ，a n d u s ec o o p e r a t i v eg a m et h e o r yc a l c u l a t e du n d e rt h ec o n d i t i o no ft h ep a t e n tc o o p e r a t i o n e n t e r p r i s ev a l u ea n di n v e s t m e n ts t r a t e g y b ys t a t i ca n a l y s i s ，f o u n dt h a tt h ee n t e r p r i s e 、) r i t hc o n t r a s t i n gp a t e n tc o o p e r a t i o nt oa c h i e v e 1 + 1 2 ”c o o r d i n a t i o ne f f e c t s ，a n d c o m p l e m e n t a r yd e g r e ew i t he n t e r p r i s e si n v e s t m e n ts t r a t e g yh a sp o s i t i v ec o r r e l a t i o n t h i r d l y ，f o rm o r eg e n e r a ls i t u a t i o n ，o nt h eb a s i so fi n t r o d u c i n gt h ec r i t i c a lc o s t d i f f e r e n c ed e g r e ea n dc r i t i c a lc o m p l e m e n t a r yd e g r e ed i f f e r e n c ed e g r e eo fe n t e r p r i s e c o m p l e m e n tt op a t e n te v a l u a t e da n dc a l c u l a t e st h ee n t e r p r i s eo fc r i t i c a la n a l y s i so n i n v e s t m e n to p p o r t u n i t y ，a n di n t e r e s tr a t e ，m a r k e tv o l a t i l i t yr i s kf a c t o r sf o ri n v e s t m e n t t h r e s h o l dv a l u ei n f l u e n c e ，a n dg i v e st h ee c o n o m i cm e a n i n gi n t e r p r e t a t i o n t h em a i ni n n o v a t i o n sa r e ：b o r r o w i n go p t i o ng a m ea n dc o o p e r a t i v eg a m et h e o r y ， t h e b e s ti n v e s t m e n to p p o r t u n i t i e so ft h ec o m p l e m e n t a r yp a t e n ta n dv a l u ew i l lb e c o m b i n e d ，c o n s i d e r i n gt h ec o m p l e m e n t a r yd e g r e eo fp a t e n ta n db u s i n e s sd i f f e r e n c e s b e t w e e nt h ev a l u eo ft h ep a t e n t , a l l o w i n gt h em o d e lt om o r ea c c u r a t e l ya s s e s st h e v a l u eo fc o m p l e m e n t a r yp a t e n t s ，f o ri n v e s t o r s ，t h ei n v e s t m e n tc a nb em o r er e a s o n a b l e b u ta l s oh e l pi tm a k et h ei n v e s t m e n td e c i s i o n s k e y w o r d s ：p a t e n tv a l u e ；o p t i o ng a m e s ；c o m p l e m e n t a r yd e g r e e ；c o o p e r a t i v e i n n o v a t i o n 致谢 研究生生活即将结束，回顾近三年来的生活，感触颇深，其中最深刻 的就是学海无涯。虽然学生生涯会暂时告一段落，但对于知识的追求与探 索，我还将继续。 首先诚挚的感谢我敬爱的指导老师徐晟副教授，徐老师在学业上一直 对我严格要求，生活上也给予我无微不至的关怀，悉心的教诲并指点我正 确的方向，使我在这些年中获益匪浅。在硕士论文的写作中，徐老师在不 同阶段都给予了高屋建瓴的指导。恩师严谨的治学态度、渊博的知识和忘 我的工作精神将对我以后的工作、学习和生活产生深远的影响，这将是我 人生中的巨大财富。值此论文完成之际，我谨向导师徐晟副教授致以诚挚 的感谢! 感谢赵老师、潘老师、刘军航老师、张璇老师和杨昌辉老师的悉心指 导，不仅帮助我解决了难题，也启发了我的研究思路。从而顺利完成论文 的写作。各位老师渊博的学识、严谨求实的治学态度、永远追求卓越的精 神为我树立了一个榜样，是我终生学习的典范。 感谢会计学班全体同学在一起学习期间给予我的关心，他们的陪伴让 我的研究生生活变得绚丽多彩，也感谢师弟师妹们在学习和研究中给予的 帮助。真诚感谢管理学院的全体老师，感谢他们的教导和关心。最后要感 谢的是含辛茹苦将我培养长大的父母和祖母，谢谢你们! 特别感谢审阅我论文和参加我论文答辩的各位老师，感谢他们在百忙 之中帮助我完成硕士论文的最后一个过程。由于本人水平有限，文中疏漏 不当之处在所难免，敬请各位专家批评指正! 作者：徐嫒 2 0 11 年4 1 月于合工大财务管理研究所i，jju 工、月j j口工甲u ，- 目录 第一章绪论1 1 1 专利的本质1 1 2 研究背景1 1 3 研究意义3 1 4 研究内容和思路4 第二章相关概念界定及文献综述6 2 1 相关概念界定6 2 1 1 互补性资产。6 2 1 2 互补性专利7 2 2 专利投资研究的理论借鉴8 2 2 1 传统的专利投资理论8 2 2 2 期权博弈理论9 2 2 3 合作博弈理论1 0 2 3 文献综述1 1 2 3 1 国外文献综述1 1 2 3 2 国内文献综述1 3 2 4 本章小节1 6 第三章专利价值的特征及影响因素分析1 7 3 1 专利价值评估的期权博弈特征1 7 3 1 1 专利价值评估的期权特性1 7 3 1 2 专利价值评估的博弈特性1 8 3 2 专利价值评估的影响因素1 9 3 2 1 法律因素1 9 3 2 2 市场因素2 0 3 2 3 技术因素。2 0 3 2 4 成本因素2 1 3 3 本章小节2 2 第四章对称双寡头企业专利投资的价值分析2 3 4 1 评估模型2 3 4 1 1 模型假设及基本参数设定2 3 4 1 2 非合作条件下企业专利投资的价值2 4 4 1 3 合作条件下企业专利投资的价值2 5 4 2 企业专利投资的均衡策略分析2 6 4 3 比较静态分析2 7 4 4 本章小节3 6 第五章非对称双寡头企业专利投资的价值分析3 7 5 1 评估模型小3 7 5 1 1 模型假设及基本参数设定3 7 5 2 2 非合作条件下企业专利投资的价值。3 8 5 2 3 合作条件下企业专利投资的价值。3 9 5 2 企业专利投资的均衡策略分析4 0 5 3 比较静态分析4 2 5 4 本章小节4 7 第六章结论与展望4 9 6 1 结论4 9 6 2 展望5 0 参考文献5 l 攻读硕士学位期间发表的论文5 4 特别声明5 5 插图清单 图1 1 论文框架图5 图2 1 互补专利关系图7 图4 1 不同经济寿命下专利互补程度对专利投资阈值的影响。2 8 图4 2 不同专利互补程度下经济寿命对专利投资阈值的影响2 8 图4 3 不同经济寿命下专利策略对专利投资阈值的影响3 0 图4 4 不同市场波动率下专利互补程度对专利投资阈值的影响3 1 图4 5 不同专利互补程度下市场波动对专利投资阈值的影响：o oo ooooo0 3 1 图4 6 不同市场波动率下专利策略对专利投资阈值的影响3 3 图4 7 不同技术风险下专利互补程度对专利投资阈值的影响3 4 图4 8 不同专利互补程度下技术风险对专利投资阈值的影响3 4 图4 9 不同技术风险下专利投资策略对专利投资阈值的影响3 5 图5 1 不同专利技术盈利能力衰退速率下专利互补程度对专利投资阈值的影响4 3 图5 2 不同专利互补程度下专利技术盈利能力衰退速率对专利投资阈值的影响4 3 图5 3 不同专利技术盈利能力衰退速率下专利策略对专利投资阈值的影响4 5 图5 4 波动率对成本临界差异度的影响4 5 图5 5 无风险利率对成本临界差异度的影响4 6 表格清单 表4 1 专利2 的经济寿命和专利互补程度对其专利投资阈值的影响2 7 表4 2 合作条件下专利的经济寿命和成功概率对其专利投资阈值的影响2 9 表4 3 专利2 的波动率和互补程度对其专利投资阈值的影响3 0 表4 4 合作条件下专利的波动率和成功概率对其专利投资阈值的影响3 2 表4 5 专利2 的专利技术风险和专利互补程度对专利投资阈值的影响3 3 表4 6 合作条件下专利的技术风险和成功概率对其专利投资阈值的影响3 5 表5 1 专利1 技术盈利能力的衰退速率和专利互补程度对其专利投资阈值的影4 2 表5 2 合作条件下互补性专利技术盈利能力衰退速率对其专利投资阈值的影响4 4 第一章绪论 1 1 专利的本质 在中世纪的欧洲，就存在着由君主赐给特定的工商业者垄断经营某些 商品的特权，我国汉代也有类似的特权，如盐铁专营。只是汉代专营大得 “利”为国家所“专”，中世纪欧洲的“利 则被特定工商业者所“专”。 从词源追溯，“专利一词在我国主要指独占【l j 。 中称“荣公好专利 ，即一人独专其利。在现代，专利( p a t e n t ) 作为各 国专利法的法律术语，大致包含三层含义：第一，指专利权人对某一项发 明创造所享有的专利权。第二，指被授予专利权的发明创造本身，即专利 权的客体一一专利技术。第三，指记载发明创造内容的专利文献，即记载 发明创造详细内容，受专利法保护的技术范围的法律文件，包括获得独占 使用权的专利证书。因此，本文将专利技术作为研究对象，在下文中如果 没有特别说明，本文中所说的专利都是指专利技术。 在一定意义上讲，专利权是技术发明者或所有者和国家之间确立的一 种契约。依照这种契约，发明创造者或技术所有者将其技术发明的内容充 分而完整地向社会公开；作为补偿，国家代表社会给予发明创造者或技术 所有者以法律保障的有限的专利技术的独占权或垄断权，以使其在专利权 期间得以利用其排他性的独占实施权获得经济回报。基于专利法的保护， 以及专利不同于一般无形资产的排他性、地域性、时间性、实施性和独占 性，使得发明人为了取得专利，必须向国家的专利管理部门提出申请并证 明自己的发明达到了“三性”：新颖性、创造性( 非显著性) 、实用性。作 为最典型的知识产权最典型一专利，其受法律的保护是非常强的，并且企 业的价值大小、生死存亡与之也密切相关。因此，可以说专利是一个企业 技术储蓄与综合实力的象征，一种基于企业自身的d n a 。 1 2 研究背景 随着全球进入知识经济时代，全球经济一体化日趋明显，拥有知识产 权、专有技术已成为一个国家、一个地区创新能力、竞争实力的重要指标。 专利是知识活动的成果之一，是用来测度创新绩效的最重要的一个指标， 专利价值的评估工作也与也与企业的会计核算紧密联系，做好专利真实价 值的估计和了解在估价过程中存在的问题将是每个企业重点关心的对象。 刘青林( 2 0 0 6 ) 强调科技进步使得技术和产品越来越复杂和精细，产业链不 断延伸，产品的生产往往需要多种相关技术相互配合来完成【2 】，这就很可 能涉及到互补性专利相关一系列问题。在电子、计算机、通讯、软件等系 统产业，由于其技术创新的累积性特点，一项新技术或新产品往往包括多 项技术专利( 例如，数码相机的相关专利就有6 0 0 0 多种) 。这就使得互补 性专利之间的专利价值如何评估就显得尤为重要了。一般来说，企业对于 互补性专利的价值评估涉及到专利策略的运用，企业所做的专利策略直接 影响企业所拥有专利是否会给企业的专利价值带来最大化。因此，对专利 投资的策略研究就成为现在企业设置技术壁垒来谋求其产业竞争优势和 垄断利益最常用的经营办法。我国对专利价值评估以及策略的研究起步较 晚，特别对互补性专利价值评估以及策略研究水平不高。 ( 1 ) 我国专利申请量、专利授权量迅速发展。近年来，我国发明专 利、实用新型专利、外观设计专利的申请数量、授权数量都取得了飞速发 展，截至2 0 1 0 年底，国家知识产权局受理的专利申请数达到了1 0 0 多万 件，授权专利数量达到了7 0 多万。我国主要有发明专利、实用新型专利、 外观设计专利三种专利。发明专利是最为重要的专利，本文研究的专利投 资也主要是针对发明专利来说的。发明专利所带来的效益是企业最关注 的，可以达到垄断该专利产品的一个行业，谋求其垄断利润。存在问题是， 发明专利偏少，企业自主创新能力较薄弱，且专利实施水平较低，造成该 现象的原因有很多，除了专利质量不高、专利保护不够、专利诈骗层出不 穷外，主要还是专利持有者没有客观分析市场，也就是专利持有者没有妥 善运用专利策略。 ( 2 ) 互补性专利在经济生活中起着举足轻重的作用。当前互补性专 利正成为一种企业之间强大合作的商业工具，是企业减少成本、拓展市场、 产品多元化的发展趋势，是企业价值和盈利的主要增长点。在电子、计算 机、通讯、软件等系统产业，每个产品的制造需要大量的专利技术。例如， 数码相机相关的专利就将近6 0 0 0 多项，而这些专利分别为一些数码相机 厂商所拥有，其中富士有6 7 1 项、佳能有6 4 9 项、美能达有6 8 5 项专利。 因此，企业的专利策略就趋向于合作。合作创新作为企业利用外部创新资 源的一种重要方式，有许多好处，例如，使研发的溢出效应内部化，获得 规模经济，利用伙伴企业间在资源和技术的互补性，避免重复性的研究， 有利于新技术的扩散等等。现实中企业专利之间存在互补关系的程度是很 大的，且在合作后，由于能够在行业技术标准方面发挥更大的作用，成员 企业的专利被引用次数大幅提升。也就是说，互补性专利在我们的经济生 活中的地位越来越重要。 ( 3 ) 我国对专利价值评估以及策略的研究及运用不多。目前我国大 多数企业并没有开展专利战略管理，没有良好的专利战略管理机制，企业 2 缺乏专利战略的资金投入，在专利战略管理和知识产权战略管理方面普遍 存在不少问题。比如：企业在实施专利价值评估以及策略做的不多且防范 意识单薄，致使发明专利的质量不高和数量不大，以及专利的有效实施不 能很好的进行。在知识产权保护的法制环境下，每个企业的生存空间被众 多的专利天罗地网分割、包围、挤压。中国广大企业受到来自不同国家的 专利产权方面纠纷的冲击，不难发现，现在专利已成为各国企业压制中国 企业的一种有效竞争手段，他们主要是通过以下两个手段来实现：一方面 通过大量的专利申请确立企业专利竞争的优势地位，另一方面利用法律保 护形式形成排他性垄断和专利壁垒以占领市场。对于这种现象，中国企业 只能同样拿起专利武器，实施自身专利策略，提升其竞争力，冲破其他国 家筑起的专利城池和专利“围剿 ，开拓出一条新的生存和发展创新之路。 1 3 研究意义 2 1 世纪，企业要登上或稳居经济、科技强势地位，就必须直面专利， 重视研究和善于运用专利，尤其是高科技企业必须运用专利作为公司的竞 争武器和新的收益来源。实施专利是科技资源、优势传统资源转化为市场 竞争力的需要。现今电子、计算机、通讯、软件等系统产业发展迅速的时 代，对于系统产业中的专利投资的研究就被提到出来，在其技术创新中， 考虑了替代性专利技术之间的竞争问题是仅仅不够的，系统产业的互补性 创新和研发合作的内在动态效应，使得互补性专利投资等技术交易地不断 扩大，及其在企业占领市场、发挥合作或兼并来获取经济利益也起到越来 越重要的作用。因此如何在瞬息变化的市场，企业运用不同的专利策略使 得专利的价值最大化就显得尤为重要了。 关于专利投资价值的评估，目前最流行的方法有净现值法、实物期权 法两种方法。净现值法对专利这种无形资产的评估却并不完全适用。这是 因为由于市场风险的不确定性，导致折现率的不固定，而该方法要求反映 现金流风险的折现率也必须确定，因此专利投资价值的评估就存在很大的 偏差。实物期权法这种方法所面临的主要问题是没有考虑投资者之间的策 略互动，在现实市场中的专利投资价值评估就会使预测的价值和实际存在 很大的不同，造成企业投资成本极有可能成为沉没成本。鉴于以上方法的 缺陷、不足和前人的成果，可以发现学者们热衷于对竞争性专利投资，且 在研究过程中忽略了专利技术衰退的特性。基于研究背景可知，仅仅对竞 争性专利投资的研究是远远不够的。本文在总结前人研究的基础上，通过 分析专利投资价值的影响因素，考虑了专利投资价值的不确定性，对互补 性专利进行投资，选择适用的期权博弈理论和合作博弈理论对专利投资价 值进行评估，以期获得更为合理的专利投资价值。这是因为互补性专利投 资它要求所有参与企业致力于共同的目标，彼此可以共享信息和专业知 识、分担风险并共享利益。通过合作或兼并相互依赖专利投资过程，可以 使企业之间的互补性资源有利利用，降低研发和投资风险，进而增强企业 的综合竞争力。 论文选择双寡头企业互补性专利价值评估为研究对象，很显然，探讨 这一论题在理论上和实践上都具有重要的意义。理论上，它是对技术创新 和知识生产理论在内容上的完善和补充，实践上，是企业对专利投资价值 更准确的评估。从研究背景中可以看出对互补性专利价值评估研究是促使 专利投资主体进行科学有效地决策，继而可以促进专利投资企业乃至整个 专利市场的健康发展。 1 4 研究内容和思路 本文拟对企业那些有潜在巨大价值的专利进行投资研究，针对互补性 专利建立系统性、微观化、全面且高效率的决策方案来合理利用互补性专 利这种优质资源，来帮助企业提高授权专利的利用率，并获得相关且高额 的收益。同时，在企业面对不确定的市场和专利收益不确定性等因素下， 根据对手的性质进行策略选择，为企业的发展提供比较好的预测工具，避 免了一些不必要的资金浪费。主要研究内容有： 第一章：绪论。对专利的本质进行了概念界定的基础上，介绍了国内 互补性专利的专利投资策略现状及存在的问题，明确了研究的意义及研究 思路和研究内容。 第二章：相关概念界定及文献综述。对互补资产进行了界定，主要讨 论了互补性专利，引入了本文研究的创新点；并介绍了专利投资研究的理 论借鉴，主要有：期权博弈理论和合作博弈理论。为本文所使用的方法提 供了理论依据；根据专利关系和企业之间关系的不同，从国内和国外两个 方面进行了综述，主要综述了对称和不对称企业以及互补专利投资的研 究，为后文的研究打下了基础。 第三章：专利投资价值的特征和影响因素分析。分析了专利价值的期 权特征和博弈特征，从而选择了专利价值的评价模型一期权博弈评价模 型；同时也研究分析了专利投资中需要考虑的影响，从市场、技术、成本 三个方面讨论了对专利投资的影响。 第四章：对称双寡头企业专利投资的价值分析。分析该情形并对模型 进行构建和对相关参数进行假设，推导出专利价值的解析式，并给出相关 解析解。从专利互补程度角度入手对专利投资策略进行研究，并进行了比 4 较静态分析。 第五章：不对称双寡头企业专利投资的价值分析。分析该情形并对模 型进行构建和对相关参数进行假设，推导出专利价值的解析式，并给出相 关解析解。从专利互补程度和成本临界差异度角度入手对专利投资策略进 行研究，并进行了比较静态分析和经济含义分析。 第六章：结论和展望。对本文的研究成果做全面的总结，为今后的研 究提出展望。 本文的研究框架图如下： i 绪论 l 图1 1 论文框架图 5 第二章相关概念界定及文献综述 2 1 相关概念界定 2 1 1 互补性资产 企业要想从技术创新中获得经济收益，必须拥有能够将独一无二创新 引入市场的额外资产。例如，分销渠道、服务能力、客户关系、产品供应 商关系以及互补性产品。在技术创新中，一般将互补性资产定义为：在创 新被成功地商业化过程中所必需的相关服务与专业化的能力和资产，其往 往会影响创新者获得( 或分享) 创新带来的价值。创新和互补资产之间是 简单的一对一关系，创新者的价值获取直接受到来自互补性资产的影响。 t e e c e ( 19 8 6 ) 详尽地介绍了技术的商业化成功是如何依赖互补资产的， 互补技术、资金、人员、设备等是专利实现其经济价值的必不可少的条件， 并将互补性资产分为以下三种不同类型：通用的、专业化的和共专业化的 【3 1 。一般情况下，将共专业化互补性资产和专业化互补性资产统称为专业 化互补性资产。通过市场交易获得的互补性资产，一般不专门用于创新， 此种互补性资产被称为通用互补性资产；表现出创新对互补性资产单边依 赖的资产称为专业化互补性资产，建立专业化互补性资产通常需要很长的 时间，其路径依赖和独特性使得其有价值且难以模仿；表现出创新对互补 性资产双边依赖的资产称为共专业化互补性资产。对于共专业化互补性资 产的研究和专业化互补性资产是一样的。 拥有同一知识链双寡头企业的一个关键不同在于新技术商业化所需 的互补性资产的拥有情况。新技术一般需要互补性资产的支持，如关键部 件和开发、制造、分销以及服务系统。本文主要研究的互补性专利的运用， 面临市场竞争如此激烈且技术转移如此迅速的现象，拥有同一知识链双寡 头企业必须组合必要的技术和非技术价值链活动来成功地商业化新技术。 由于核心技术和支持性资产整合是在单一企业内部，为了实现互补性资产 的价值，企业大多数情况下被迫进入新的技术领域时，企业因使用其他企 业的互补性资产而使自身资产丧失价值的交易是不可能发生的。但是，对 于劣势企业来说，进入市场、得到资本，特别是当前向整合非常困难并且 资本稀缺的时候，实现新技术的商业化，必须与优势企业合作。再者，倘 若优劣势企业之间能够通过契约协定，让对方使用自己的专业化资产，这 样企业之间根本不用进入新的技术领域就能通过自身互补性资产来收获 新技术的商业利润，减少了风险，也降低了成本( p i s a l l o ，1 9 9 1 ) p 】。 6 2 1 2 互补性专利 在累积创新环境下，一个产品制造往往需要包括大量的专利技术。例 如，数码相机相关的专利就将近6 0 0 0 多项专利，这些专利主要集中在电 荷耦合器件( c c d ) 或互补金属氧化物半导体传感器( c m o ss e n s o r ) 、专 用集成电路、彩色夜景显示屏) l c d ) 高档非球面镜头和嵌入式软件等五大 系统，且这些专利分别被不同的厂家所拥有。从这些专利的技术特征和权 利行使角度来看，可以将专利之间的关系划分为专利竞争、专利阻碍和专 利互补三种不同的专利关系类型。r i c h a r d ( 2 0 0 2 ) 认为，专利关系也是判断 企业集中是否构成垄断的首要依据：双向阻碍关系专利不构成垄断，因为 他们互相需要；单项阻碍关系专利则可能存在垄断；而如果是替代关系专 利，其对竞争的影响视实际情况而定，如果联盟成员有限制协议，则构成 垄断，如果成员可以自由许可，则不够成垄断，反而会促进竞争和增加社 会福利【5 1 。 所谓“专利互补 是指覆盖某产品或生产流程的一个方面或者一项功 能的专利之间的关系【6 1 。科学技术的复杂性和精密性不断地加强使得一项 新技术往往会涉及多个学科领域内的多种技术，同时社会专业分工的细化 又使得这些技术会由不同的组织或个人去研究和开发并获得专利权。例 如，数码相机相关的专利就将近6 0 0 0 多项专利，而这些专利主要集中在 电荷耦合器件( c c d ) 或互补金属氧化物半导体传感器( c m o ss e n s o r ) 、 专用集成电路、彩色夜景显示屏( l c d ) 、高档非球面镜头和嵌入式软件等 五大系统。属于不同系统的专利分别承担数码相机的一个技术功能，同时 这些专利彼此不可以相互替代。这种专利关系就是所谓的专利互补关系。 对于互补专利来说，它们之间有种“一荣俱荣，一损俱损 的关系，即一 项专利技术的改进需要以另一项专利技术的相应改进；否则，没有改进的 专利技术就会成为改进专利技术的阻碍。 2 与 图2 i 互补专利关系图 7 ，- - - 专利b 权利的! ， 辑愫恕蚺 ，。 ，- 。， 图中的两个实心圆分别代表专利a 和专利b ；专利实心圆的圆圈代表 专利行使的条件：如果某一个专利外面的圆圈是独立的，则说明它可以独 立行使专利权利，而如果某一个专利外面的圆圈里包含另一个专利，则说 明其专利权利的行使需要得到另一个专利的专利许可：图中上方的实心圆 代表专利的使用领域。图中所示，专利a 和专利b 均可以单独行使，它们 的专利行使均是独立的，不存在彼此的专利许可问题和其他限制。但是， 部分专利应用领域( 2 、3 、4 、5 ) 需要同时得到两个专利的技术支持或专 利许可。缺乏其中任何一个专利，这些专利应用领域都无法取得成功。在 这种情况下，专利a 和专利b 在其应用领域就构成了一种专利互补关系。 互补性关系导致的结果是：互补性专利可以相互增进对方的实际应用 范围和应用后的福利价值，其反竞争性一般较弱或不具有反竞争性的特 点，甚至往往还具有促进经济效率的效果。 2 2 专利投资研究的理论借鉴 专利价值评估的很多，早期的有成本法、市场法、收益法、净现值法 以及决策树法。这些方法沿用了现行无形资产评估方法的基本精神和思 路。随后专利价值评估就进入了期权理论的时代，大多数学者都使用期权 法来进行专利价值评估，其中包括b l a c k s c h o l c s 定价方法、实物期权以及 期权博弈等方法。 2 2 1 传统的专利投资理论 对于早期的专利价值评估方法，由于有很多学者研究的非常详细，在 这里，本人就不加以阐述，主要讨论现在还在运用的净现值法和决策树法。 2 2 1 1 传统的n p v 法 净现值法被论证为最适用的专利投资决策方法。狰现值( n p v ) 是指 特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。即： 删，= 喜南一喜尚 n 一投资涉及的年限 z t 年的现金流入量 d 一t 年的现金流出量 k 一预定的贴现率 若净现值为正数，说明贴现后现金流入量大于贴先后现金流出量，该 投资项目的报酬率大于预定的贴现率，项目是可行的，反之，则项目是不 可行的。净现值法虽考虑了货币时间价值，可以说明一个方案高于或低于 某一特定的标准，但没有揭示方案本身可以达到的真实的报酬是多少。这 种方法利用风险调整折现率折现未来现金流，把折现值作为专利的价值， 同时考虑资金的时间价值以及现金流的不确定性，是目前应用最为广泛项 目评估方法，但是净现值法评估专利的价值时有如下缺点：首先，从总的 现金流中鉴别、分离和量化专利带来的现金流往往是很困难。再者，处于 专利保护期内不同时段现金流的风险是不同的，而折现率一般是与其折现 的现金流的风险相适应，因此，在专利价值评估的整个过程中不能用同一 折现率折现，否则，其评估的价值是不准确的。另外，专利的经济寿命往 往不容易预测，受到市场的影响是很大的1 7j 。 2 2 1 2 决策树分析 决策树分析( d t a ) 是一种用树形图来描述各方案在未来收益的计算、 比较以及选择的方法，其决策是以期望值为标准的。基本原理是用决策点 代表决策问题，用方案分枝代表可供选择的方案，用概率分枝代表方案可 能出现的各种结果，经过对各种方案在各种结果条件下损益值的计算比 较，为决策者提供决策依据。面对一系列决策，管理者以过去的信息或一 定的成本得到的信息为参考的基础上，基于自己对不确定性结果的偏好和 对投资机会的概率判断，选择效用最大化的投资项目。尽管其方法在理论 上是可行的，但在现实中，应无法选取合适的贴现率，使得它在解决实际 问题时有一定的缺陷。 一般传统专利投资决策方法的不足有以下几点： 1 、一些投资决策方法( 如：决策树方法) 要求预测将来具体的现金 流，如预测项目的具体增长率和具体利润是多少。由于在这种不确定的情 况下，决策分析中只使用单一数据预测，因此，预测结果的准确性受到质 疑。现实生活中的利用这种方法的决策将原本不确定的投资变成了数字为 确定性投资的假象。 2 、未来所有的投资决策在一开始就确定下来。在项目实施的过程中， 管理者们不能更新和修改投资决策方法，使得分析仅仅包括了初始的投资 计划。随着时间的变化和项目的不断进展，项目投资的内部条件和外部条 件都会发生变化，但所用的模型却是静止不变的。 2 2 2 期权博弈理论 期权博弈理论是在实物期权的基础上发展起来的。2 0 世纪7 0 年代， r o b e r tm e r t o n 和m y r o ns e h o l e s 对期权定价进行了开创性的研究，把金融 市场的规则引入企业内部战略投资决策，用于规划与管理战略投资。在公 司面临不确定性的市场环境下，实物期权的价值来源于公司战略决策的相 应调整。每一个公司都是通过不同的投资组合，确定自己的实物期权，并 9 对其进行管理、运作，从而为股东创造价值。期权博弈理论包含实物期权 的项目价值进行估计的同时，利用博弈论的思想和建模方法，对项目投资 进行科学管理决策的理论方法，是针对传统企业项目投资估价和决策存在 的问题及不足提出的。该理论的主要创新点在于：首先，从金融市场的利 率、生产技术、产品价格、市场需求等不确定因素的识别与分析研究了未 来客观世界的不确定性；其次，认真考虑了企业项目投资的管理柔性及期 权特征，克服传统理论方法忽视管理作用和时间影响的弊端，同时改进了 项目价值估价过程中的因素分析；再者，企业在项目投资决策过程中针对 不同的市场结构和竞争者决策状况考虑市场结构、市场竞争者状况和投资 决策情况等，对相应投资项目做出科学的决策。 由于我国的专利法是从1 9 8 5 年开始实施，因此在2 0 世纪末的时候才 有学者开始关注于专