（会计学专业论文）上市公司资产减值计提动机实证研究.pdf

内容摘要 在“决策有用观”的会计目标下，会计信息主要为投资者决策提供有用的信息，而投 资者更关心的是资产的价值而不是以历史成本反映的资产的账面数字，这样，投资者追求 会计信息决策有用的外部力量和经济环境的不确定性所带来的企业规避风险的内在动力， 促使资产减值会计的产生和广泛应用，以提高会计信息的决策有用性。企业会计准则 为资产减值计提提供了规范依据，其实施以后，上市公司资产减值计提情况如何，计提时 受到哪些因素的影响，是否真实反映企业财务状况，是否存在盈余操纵的现象，是文章的 研究重点。 文章通过阐述资产减值的理论与相关政策，指明企业进行资产减值政策选择的动机假 设和其选择的必然性与合理性。运用回归模型，选择契约成本动因、经济因素动因、配股 倾向、首次亏损、特别处理、高管变更和审计意见等作为特征变量，检验其对上市公司资 产减值计提的影响，考察影响上市公司资产减值计提的主要动因。通过研究2 0 0 4 年至2 0 0 7 年境内上市公司的资产减值，结果表明资产负债率和特殊处理在上市公司资产减值计提行 为中影响显著，并通过对2 0 0 6 、2 0 0 7 两年上市公司资产减值计提的后续研究，发现资产 负债率和特别处理仍然显著影响了样本公司资产减值的计提，公司主营业务收入增长率显 著影响公司资产减值的计提，但显著程度不高，上市公司计提的资产减值与自身的具体经 营情况有一定的关系。最后结合检验结果和我国资产减值规范的最新变化对我国资产减值 政策正确运用提出一些建议 关键词t资产减值经济因素盈余操纵实证分析 a b s t r a c t u n d e rt h ea c c o u n t i n go b j e c t i v eo ft h ev a l u a b l ed e c i s i o n m a k i n gv i e w p o i n t ，a c c o u n t i n g i n f o r m a t i o ni st h a tw e r ep r o v i d e dt oi n v e s t o r sf o rt h ev a l u a b l ed e c i s i o n m a k i n g r a t h e rt h a nt h e b a l a n c eo ft h ea s s e t sa c c o u n tu n d e rt h ep r i n c i p l eo fh i s t o r i c a lc o s t ，t h ei n v e r t o r sp a yc l o s e a t t e n t i o nt ot h er e a lv a l u eo fa s s e t b e c a u s eo ft h es t r o n go u t s i d ef o r c et h a tt h ei n v e s t o r sp u r s u e t h ev a l u a b l ed e c i s i o n - m a k i n ga c c o u n t i n gi n f o r m a t i o na n dt h ei n h e r e n tf o r c et h a te n t e r p r i s ee v a d e t h er i s kf o ru n c e r t a i ne c o n o m ye n v i r o n m e n t ，a s s e ti m p a i r m e n tw a sw i d e l yu s e dt o e f f e c t i v e n e s so fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n “a c c o u n t i n gp r i n c i p l e sf o re n t e r p r i s e s i m p r o v et h e s e t so u tt h e a s s e t si m p a i r m e n tp o l i c y s oh o wt h ep o l i c yh a sb e e nc a r r i e do u t ，w h a tf a c t o r si n f l u e n c et h e b e h a v i o rw h e nc h i n e s el i s t e d c o m p a n i e sw r o t e d o w nt h e a s s e t sa n dw e r et h e r e a n y m a n i p u l a t i o n s ，t h e s ea b o v ea r ew h a tt h i st h e s i sf o c u so n t h et h e s i ss u m m a r i z e ss o m et h e o r i e sa n dp o l i c i e sr e l a t e dt ot h ea s s e ti m p a i r m e n ta n d p o i n t s o u tt h ep o l i c yc h o o s i n gm o t i v a t i o nh y p o t h e s i sa n dt h ei n e v i t a b i l i t ya n dt h er a t i o n a l i t yo ft h e c h o o s i n gb e h a v i o r b a s e do nt h er e g r e s s i o nm o d e l ，c o n t r a c tc o s t ，e c o n o m i cf a c t o r s ，r i g h t o f f e r i n g st e n d e n c y ，f i r sl o s s ，s p e c i a lt r e a t ，c e oa l t e r i n ga n da u d i t o r so p i n i o na r ec h o s ea s v a r i a b l e st ot e s tt h ee f f e c tt ot h ea s s e t si m p a i r m e n t b yr e s e a r c h i n go na s s e ti m p a i r m e n t so fl i s t e d c o m p a n i e sf r o my e a r2 0 0 4t o2 0 0 7 ，t h er e s u l t ss h o wt h a tt h ed e b t - e q u i t yr a t i o s ，a n ds p e c i a lt r e a t a r es t a t i s t i cp o s i t i v ei ni m p a i r m e n to fa s s e t s a tt h es a m et i m et h r o u g ht h es t u d yo ft h ea s s e t i m p a i r m e n t so fl i s t e dc o m p a n i e sf r o my e a r2 0 0 6t o2 0 0 7 ，t h er e s u l ts h o w st h a tt h ed e b t - e q u i t y r a t i o s ，t h eb u s i n e s si n c o m eg r o w t ha n ds p e c i a lt r e a ta r es t a t i s t i cp o s i t i v ei ni m p a i r m e n to f a s s e t s a tl a s t ，t h et h e s i sg i v e ss o m es u g g e s t i o n so nh o wt os u p e r v i s et h eu s eo ft h ea s s e t s i m p a i r m e n tp o l i c i e si nt h ef i g h tw a y s k e yw o r d s ：a s s e ti m p a i r m e n t ； e c o n o m i cf a c t o r s ；e a r n i n g sm a n i p u l a t i o n ；e m p i r i c a l a n a l y s i s i i 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不 包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或 其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究 所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：环b 悲签字目期：0 2 口哆年歹月哆帕 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定， 有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查 阅和借阅。本人授权天津财经大学可以；蟹学位论文的全部或部分内容编入有 关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位 论文， ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者簦名：刁岛沌 导师签名：7 荔力厌 签字日期：幽哆午歹月。炉签字甲期：勿彳吁月彤日 学位论文作者毕业后去向： - r - 作单位： 电话： 通讯地址： 邮编： 第1 章导论 1 1本文研究背景 从会计发展的历史我们看出，社会经济环境的变化和会计信息使用者需求的变化是推 动会计发展的两大动力。进入二十一世纪，世界经济进入了一种全球化、信息化、网络化 和以知识驱动为基本特征的社会经济形态知识经济时代。在知识经济时代，资本市场 进一步发展和完善，企业的股东结构日趋多元化。在这种时代背景下，企业不仅要考虑现 有投资者的信息需求，更要将企业推向潜在的投资者，吸引潜在投资者的注意。而潜在的 投资者更关注上市公司的未来发展前景、盈利预测和现金流量的信息，需要利用财务报表 提供的信息进行决策，在这种条件下，财务信息的“相关性”越来越受到人们的重视。因 此，会计目标的定位逐渐由以追求财务信息“可靠性为主的“受托责任观”向追求财务 信息“相关性为主的“决策有用观 转变。 在“决策有用观”的会计目标下，会计信息主要为投资者决策提供有用的信息，而投 资者更关心的是资产的价值而不是以历史成本反映的资产的账面数字，这样，投资者追求 会计信息决策有用的外部力量和经济环境的不确定性所带来的企业规避风险的内在动力， 促使资产减值会计的产生和广泛应用，以提高会计信息的决策有用性。 从国际上看，1 9 9 7 年发生的亚洲金融危机，使各国认识到高估资产的泡沫破灭后对经 济造成的巨大危害，增强了对真实反映资产质量的会计信息的要求。1 9 9 8 年国际会计准则 委员会颁布国际会计准则第3 6 号一资产减值( i m p a i r m e n to fa s s e t s ) ，强调了资产 质量的重要性，规范了资产减值的会计实务。在我国，伴随着经济的进步，资本市场的建 立和发展，会计信息使用者对会计信息的质量要求不断提高，针对我国上市公司普遍存在 的资产高估问题，财政部颁布了一系列资产减值的会计政策，资产减值会计应运而生并且 越来越受到重视。按照会计核算的谨慎性原则和真实性原则，1 9 9 8 年，财政部发布的股 份有限公司会计制度规定境外上市公司、香港上市公司和境外发行外资股的公司，应对 短期投资、应收账款、存货以及长期投资计提减值准备，简称“四项计提 ，但对于仅发 行a 股的上市公司，只要求采用备抵法核算坏账损失，对是否确认存货跌价损失、短期投 资跌价损失和长期投资减值损失，股份有限公司会计制度并未做出强制性规定，而是 由公司自行确定。由于我国a 股上市公司在以前年度大多从未提取过除坏账准备之外的减 值准备，因此，减值准备的提取应该对企业当年度的利润会有很大的负面影响，这从1 9 9 8 年的年报中得到证实，只发行a 股上市公司不太会自愿选择执行四大减值政策。 由于1 9 9 8 年自愿执行资产减值政策效果不理想，财政部于1 9 9 9 年第四季度末先后颁 布了股份有限公司会计制度有关会计处理问题的补充规定和股份有限公司会计制度 有关会计处理问题补充规定问题的解答。明确无论是境外上市公司、香港上市公司、境 内发行外资股的公司，还是仅发行a 股的上市公司和非上市的股份有限公司，均应按照股 份有限公司会计制度中规定的提取“四项减值准备 的要求，计提相应资产的减值准备， 还将计提坏账准备的范围扩充到应收账款以外的其他应收款。于此同时，要求企业对由于 采用补充规定而引起的会计政策变更采用追溯调整法进行会计处理。由于采用追溯调 整法处理会计政策变更，将会计政策变更对企业业绩的影响分布在相关年度，而不是会计 政策变更的当年，企业根据补充规定执行资产减值政策对1 9 9 9 年度的利润影响并不 很大，相反，倒是一些上市公司由于将多年累积起来的不良资产在1 9 9 9 年报中得到集中 释放，高估的资产中的“水分 被挤干，相关资产的质量得到提高，从而为以后创造更好 的经营业绩提供了保障。 为进一步提高财务报告中资产的质量，同国际会计准则接轨，2 0 0 0 年1 2 月2 9 日，财 政部发布的企业会计制度要求所有非金融类上市公司从2 0 0 1 年1 月1 日起，企业计 提的资产减值准备从四项扩大到八项，在计提短期投资、长期投资、存货和应收款项减值 准备的基础上，增加对委托贷款、固定资产、在建工程和无形资产计提减值准备，简称“八 项计提一。从2 0 0 1 年年报的公布情况看，沪深两市共计提2 1 0 亿元的资产减值准备，大致 相当于所有上市公司当年净利润总额( 7 2 7 2 7 亿元) 的三分之一，如果平均到1 0 0 0 多家 上市公司，平均每家上市公司计提达到1 7 0 0 万元。由于新准则的出台，加2 0 0 1 年计提的 资产减值准备比2 0 0 0 年多出1 5 0 亿元，对上市公司当年业绩的直接影响是每股收益下拉 0 0 3 元，净资产收益率下降1 2 个百分点。由此可见，对资产的全面计提减值准备，必然 会净化资产负债表，使会计信息更真实的反映上市公司的资产质量。 自资产减值会计政策颁布实施以来，我国一些上市公司却利用资产减值会计政策进行 盈余管理，大玩“减值冲回”数字游戏，严重损害了会计信息使用者的利益，影响了整个 社会资源的有效配置。2 0 0 5 年7 月，财政部发布了企业会计准则资产减值( 征求意 见稿) ，对企业特殊资产项目计提减值准备做出了具体的规定。2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政 部正式颁布了企业会计准则第8 号资产减值，已于2 0 0 7 年1 月日在上市公司中率 先执行，随后将逐渐推广执行范围。企业会计准则第8 号一资产减值第十七条规定“资 2 产减值损失一经确认，在以后的会计期间不得转回。”这一规定引起了上市公司、投资者 及会计理论界人士的广泛关注和评论，舆论普遍认为新准则将对上市公司的业绩和资产价 值产生重大影响。有人认为新资产减值准则关掉了减值准备转回的大门，企业完全丧失了 利用资产减值准备进行盈利操控的空间。 对资产计提减值准备体现了谨慎性原则，增强了会计信息的相关性，使财务报表中对 资产的计量更真实的反映出企业中资产的价值，这对投资者、债权人、政府等利益相关方 的决策提供了更加有用的信息。然而，在会计信息的相关性和会计处理的谨慎性得到体现 的同时，资产减值政策带来了另外的问题。 当前，企业的会计行为受会计准则制度的约束，会计准则在具有统一性和规范指导作 用的同时还具有一定的灵活性，给会计人员留有一定的活动空间和判断余地。准则的灵活 性是为了让企业可以根据自己的实际情况选用恰当的会计处理方法。由于资产减值受到多 方面因素的影响，则政策赋予了企业更多的职业判断和会计方法选择的权利。 1 2 本文研究目的 本文的研究目的为通过进行规范研究和实证研究，探讨影响上市公司计提资产减值的 动因有哪些，是否通过资产减值反映真实的财务状况，是否存在盈余操纵的现象，着重探 讨上市公司资产减值计提受经济因素和盈余管理因素的影响及变化。选择2 0 0 4 年至2 0 0 7 。 年计提了资产减值的境内上市公司作为研究对象，希望在较为长期的一个时间段内一个较 大样本量下考察影响上市公司资产减值计提行为的主要动因。运用统计分析和回归模型， 选择契约成本动因、经济因素动因、配股倾向、首次亏损、特别处理、高管变更和审计意 见作为特征变量，检验其对上市公司资产减值计提的影响，进一步揭示资产减值会计准则 修订后对上市公司资产减值计提动机的变化，寻找新会计准则的颁布的依据，并尝试为政 策制定提供依据和建议。 1 3 本文研究意义 研究我国上市公司资产减值的计提动机的意义主要体现在：首先，对我国上市公司资 产减值计提动机的研究，有助于为我国新资产减值准则的变化找到现实依据，促进资产减 值会计准则的完善和发展，并提供研究依据。其次，对资产减值经济因素和盈余管理的实 证研究结果，可以为修订资产减值会计政策提供依据。最后，对资产减值经济因素和盈余 管理因素的实证研究，可以为证券市场监管机构提供决策依据。 1 4 本文研究思路 本文的研究框架共分为五个部分，现将各部分的涵盖的主要内容简述如下： 第一部分是导论，概述研究背景、目的和意义、本文的研究思路和文献综述，阐述中 外学者对上市公司资产减值计提动机的研究成果，并作简要评论。 第二部分是从资产减值的理论基础开始，介绍西方应用于减值政策研究的契约假设理 论，从会计信息不对称、会计准则制定自身不完善及公司治理结构缺陷三个方面指出公司 计提资产减值的必然性和合理性。 第三部分是从理论上对上市公司资产减值计提动机分析，从实体性贬值、经济型贬值、 功能性贬值和盈余管理动机四个方面进行分析。 第四部分是对上市公司资产减值计提动机进行实证分析，阐述研究方法、资料来源、 实证研究的结果以及分析。 第五部分是研究结论、建议和局限性，阐述有实证研究结果得到的理论，提出资产减 值会计政策的改进建议，并分析研究的局限性。 1 5 本文的创新之处 ( 1 ) 研究方法的综合运用：运用描述性统计、单因素分析和多元回归分析两种方法 进行研究，力求使三种方法能够互相印证。 ( 2 ) 综合的研究对象：在回归模型中同时加入经济因素和盈余管理因素的变量，考 察这两种因素对资产减值准备的综合影响。 ( 3 ) 新的研究期间：加入2 0 0 7 年上市公司执行新会计准则的数据，讨论在新会计准 则执行后，资产减值准备动因的变化。 4 1 6 国内外文献综述 1 6 1 国外文献综述 对于资产减值的盈余管理动机，s t r o n g 和m e y e r ( 1 9 8 7 ) 研究了1 2 0 家1 9 8 l 1 9 8 5 年间宣告资产减值的样本公司，发现决定公司计提资产减值的最重要因素是管理层的变 更，当新的管理层来自于企业外部时尤为如此。他们还运用市场模型来研究股票回报率受 资产减值公司的影响，发现计提减值似乎发生在财务业绩正在得到改进的期间，因为资产 负债比率较以前年度有所降低。同时研究还表明，公司的资产减值存在盈余冲刷动机，并 且“洗得越干净越好 。之后，e 1 l i o t t 和s h a w ( 1 9 8 8 ) 对2 4 0 家在1 9 8 2 1 9 8 5 年间计 提资产减值的公司进行了研究，研究结果表明当企业的主要管理层发生人员变更时，企业 往往倾向于提取大量的减值准备，为将来的业绩提升进行“秘密准备。 z u c c a 和c a m p b e l l ( 1 9 9 2 ) 研究了1 9 7 8 年至1 9 8 3 年之间的6 7 家公司发生的7 7 次资 产减值。实证研究发现，平均( 中位数) 减值规模是总资产的4 和销售收入的5 ，与e l l i o t 和s h a w 的发现相似，大量的减值在第四季度确认。z u c c a 和c a m p b e l l 运用随机游走模型 预测收益，发现公司利用资产减值准备政策的可选择性和不具体性任意计提减值准备，存 在着“大清洗( b i gb a t h ) 和“利润平滑”( s m o o t h i n g ) 的盈余管理行为。他们还研究 了公布减值消息前后共1 2 0 天内减值公司经市场调整的股票回报，市场对减值消息没有显 著的反应。 在经济因素方面，f r a n c i s ，h a n n a 和v i n c e n t ( 1 9 9 6 ) 选取了自1 9 8 9 年发布资产减 值信息公告的6 7 4 家美国公司作为研究样本，利用加权托宾模型对影响企业资产减值政策 的两类因素进行考察。研究结果表明，价值毁损变量对企业提取减值准备的比例和动机具 有非常显著的影响。在控制价值毁损变量后，研究发现经理人员发生变更和以前年度曾经 提取过减值准备的企业更倾向于提取较高比例的减值准备，但利润平滑和大冲洗动机对资 产减值准备提取比例的影响不显著。对利润操纵因素进行敏感性分析发现，利润操纵因素 对固定资产、存货等资产的减值政策影响较小，但对易于操纵的商誉、资产重组费用等资 产的减值政策则有非常显著的影响。 h e f l i n 和w a r f i e l d ( 1 9 9 7 ) ，研究了1 9 8 5 1 9 9 1 年间宣告资产减值的5 8 8 家公司。 研究发现，与同行业配对的公司相比，资产减值公司的股票回报率无论是在减值当年还是 减值前三年都要低于前者。相反，资产减值公司的盈余水平在减值当年却显著低于行业平 均水平，存在递延资产减值的行为。进一步的研究还发现，样本公司的资产减值并没有得 5 到及时的计提，在减值宣告以前，公司的部分资产价值在交易市场己经发生贬值，与前面 公司递延资产减值的发现是一致的。最后，h e f l i n 和w a r f i e l d 还发现，过分计提减值准 备的盈余冲刷动机不如进行利润平滑明显。 h e a l y 和w a h l e n ( 1 9 9 9 ) 回顾了盈余管理的学术研究成果有其对会计准则制定者和监 管者的启示，认为会计信息是管理当局与公司外部利益关系人的交流工具，但会计信息的 相关性与可靠性之间是有冲突的，二者不能同时兼得。对于会计准则制定者而言，核心的 问题是决定允许公司管理当局在编制财务报表时有多大程度的职业判断。 还有从审计师的角度进行研究，k r i s h n a n ( 2 0 0 3 ) 对审计师的行业经验与盈余管理之 间的相关性进行了检验，选择了1 9 8 9 年1 9 9 8 年间由6 大会计师事务所审计的公司作 为样本，以两个指示来衡量审计师的行业经验：一是某个审计师在某一行业的审计收费占 该行业所有审计费用的比例；二是该审计师从该行业的收费占其全部审计收费的比例。检 验结果表明，被行业经验丰富的注册会计师审计的公司的操控性应计利润的绝对值低于其 他公司，注册会计师的行业经验可以对公司的盈余管理行为起到遏制作用。 h l c i a t o r ee ta 1 对各研究所得到的减值金额的相对参数( 当适用时) 做了一个统计， 发现各研究统计结果中减值金额均值占总资产比重从4 到1 9 4 ，而中位数则从1 5 到 1 9 6 ，而且最大的减值金额达到了总资产的9 0 。这些结果都表明资产减值对公司产生巨 大的财务影响。如r e z a e e ，s m i t ha n dl i n d b e c k 研究了1 9 8 9 至1 9 9 3 年间6 7 0 家公司报 告的9 3 5 次资产减值，研究结果指出：资产减值会对企业的财务造成巨大影响，有时甚至 达到了销售收入的2 2 、长期资产总额的1 2 、利润的1 0 倍左右1 。 回顾美国1 2 1 号准则颁布前后十多年学者在资产减值方面的研究成果，总结得出研究 者在进行资产减值研究主要致力于解决以下四个问题2 ：资产减值的特征是什么? 包括减 值对公司总资产和盈余的重要影响；计提资产减值公司的特征是什么? 包括减值公司是 否存在盈余操纵动机；公司在什么时候记录和披露资产减值信息? 公司市值变化与资产 减值( 或盈余) 之间有哪些联系；资产减值计提是否及时? 资产的经济性贬值和账面减 值是否存在差异。通过采用检验资产减值与股价或股票回报之间的关系的方法来探讨以上 四个问题，研究思路主要从下面两个方面进行：分析资产减值的效果：包括资产减值对 公司资产、盈余的影响( 如资产减值金额占总资产的比重) ，公司记录资产减值前后股票 回报的影响等；分析公司计提减值的动机：检验资产减值的确认( 和或减值数量) 是 e i l i o t t j a n dw ：s h a w w r i t e - o f f sa sa c c o u n t i n g p r o c e d u r e st om a n a g ep r o c e d u r e s j o u r n a lo f a c c o u n t i n gr e s e a r c h 2 6 ( s u p p l e m e n t ) 19 9 8 2f r a n c i s ，j ，d h a n n aa n d l v i n c e n t ，c a u s e sa n de f f e c t so fd i s c r e t i o n a r ya s s e tw r i t e - o f f s j o u r n a lo fa c c o u n t i n gr e s e a r c h ( s u p p l e m e n t ) 1 9 9 6 6 否与盈余操纵相关。由此，将资产减值与股价和股票回报之间的检验进一步分为信息含量 研究( i n f o r m a t i o nc o n t e n ts t u d y ) ：检验公布减值时的市场反应；和关联性研究 ( a s s o c i a t i o ns t u d y ) ：检验那些包含资产减值在内的会计盈余信息是否更好地为投资者 预测股价提供支持。 1 6 2 国内文献综述 王跃堂对1 9 9 8 年a 股上市公司执行三大减值政策( 除坏账准备外) 的情况进行回归 分析，也对2 0 0 0 年a 股公司三大减值政策( 短期投资减值、存货减值和长期投资减值) 的选择为例，从契约理论的角度，结合我国政治和经济环境的特殊性，采用了分组检验和 回归分析的方法，对上市公司会计政策选择的行为及其经济动机进行了实证研究。研究发 现：选择与未选择三大减值政策的两类公司的特征有系统偏差；决定上市公司会计政 策选择行为的不是西方所谓的“三大假设”，而是证券市场的监管政策、公司治理结构、 公司经营水平以及注册会计师的审计意见；减值公司的配股现象和扭亏现象都显著的小 于未减值公司，但减值公司被特别处理的比例却明显高于未减值公司，即说明有配股现象 和扭亏现象的公司自愿减值的可能性小，而被特别处理的公司自愿减值的可能性更大。 李增泉( 2 0 0 1 ) 对a 股上市公司在1 9 9 8 年和1 9 9 9 年对短期投资、应收账款、存货和 长期投资四项资产计提减值准备的情况进行了考察。他发现当上市公司面临是否提取减值 准备的会计选择权时，一般是选择不予以计提，即使计提了，其提取比例也显著偏低。当 被强制要求执行资产减值政策时，具有扭亏动机、配股动机和临界动机的上市公司一般会 选择增加( 或不减少) 当期收益的资产减值政策；而具有亏损动机、变更动机和利润平滑 动机的上市公司一般会选择增加( 或不减少) 未来期间收益的资产减值政策。在控制相关 因素( 资产规模、负债比例、资产质量) 的影响后，仍然发现具有不同盈余管理动机的上 市公司在提取各项资产减值准备时存在着有利于动机利益的偏差行为。 张俊民、牛建军( 2 0 0 4 ) 以我国a 股2 0 0 0 年和2 0 0 1 年发布预亏公告的2 0 1 家公司及 其配对公司为样本进行实证研究。研究发现，预亏公司在发布预亏公告当年有动机通过会 计政策选择少计提准备和折旧，从而使其盈余波动幅度变小，避免受到社会公众的指责及 政府机构的干涉。在发布预亏公告前一年亏损的上市公司在发布预亏公告当年有动机进行 巨额冲销，为了以后年度能够盈利，己经连续两年亏损的公司有动机通过会计政策选择少 计提减值准备和折旧；为了避免受到处罚，对于发布预亏公告当年净资产收益率( r o e ) 小于1 0 ，即无法获得配股资格的公司，会多计提资产减值准备和折旧，为以后年度做准 备；对于有机会获得配股资格的公司，则会少计提资产减值准备和折旧，从而使当年净资 7 产收益率( r o e ) 的大于1 0 。 戴德明、毛新述、邓瑶( 2 0 0 5 ) 以企业会计制度的颁布实施为背景，以2 0 0 1 年 2 0 0 3 年亏损的上市公司为研究样本，对影响上市公司资产减值准备计提行为的两大因 素经济因素与盈余管理因素进行了研究。运用描述性统计、多元回归分析和稳健型测 试等方法，得出结论：亏损上市公司资产减值准备的计提在一定程度上反映了公司所在行 业和公司自身经营环境的不利变化。在控制经济因素的影响后，文章找到了亏损上市公司 存在大清洗行为的证据。 王跃堂、周雪、张莉( 2 0 0 5 ) 就企业会计制度出台后长期资产减值政策的执行状 况如何，其追溯调整政策给公司减值行为会产生什么样的影响，公司长期资产减值是真实 反映了长期资产未来收益能力的变化，还是盈余管理的行为进行研究。对研究样本进行描 述，提出研究模型，运用描述性统计、单变量分析、回归分析和敏感性测试等方法进行研 究，得到实证结果：我国上市公司在长期资产减值政策实施当年，普遍( 占上市公司总体 的比例高达6 3 ) 进行了长期资产的减值，不仅减值总额真实反映了长期资产未来收益能 力的下降，而且追溯调整后计入当年损益的减值数额也真实地反映长期资产未来收益能力 的变化。这一结果证实追溯调整政策为公司夯实长期资产，如实反映公司资产未来的收益 能力提供了政策途径，并没有沦为盈余管理的手段。 黄世忠( 2 0 0 5 ) 系统、深入地比较了我国计提资产减值准备的规定与第3 6 号国际会 计准则，指出了在具体实务中与国际会计准则存在的6 项重大差异，并从技术层面、管理 惯例和监管机制等角度剖析了产生这些差异的原因。技术层面方面的原因可以通过借鉴 i a s 3 6 予以解决，但管理惯例和监管制度方面的原因，则直接妨碍着我国对i a s 3 6 的借鉴。 赵春光( 2 0 0 6 ) 以2 0 0 6 年2 月1 5 日财政部颁布的3 8 项具体会计准则为研究背景， 研究了上市公司是否以计提和转回资产减值进行了盈余管理，希望以此来诠释资产减值 不允许转回资产减值的原因。采用分布检验方法考察资产减值对公司盈利与否和盈利增长 与否的影响，选取利润和利润总额两个指标来衡量减值后的公司盈余，采用减值后盈余加 当期资产减值作为减值前盈余，检验不同情况下公司比率之间的差异，注重的是公司数和 比例，采用z 检验来检验不同情况下公司比率差异的显著性。据实证结果，可以得到暂时 结论：减值前亏损的公司会以转回资产减值进行盈余管理来避免亏损；减值前亏损并 且无法以转回资产减值避免亏损的公司会以计提资产减值进行“大清洗 ( b i gb a t h ) ，为 下一年盈利做准备；减值前盈利的公司会以资产减值进行利润平滑化的盈余管理；减 值前盈利的公司会以转回资产减值进行盈余管理来避免盈余下降，从而支持了资产减值 8 准则不允许转回资产减值的规定。 王建新( 2 0 0 7 ) 认为以往对资产减值准备计提的经验研究的文献没有从资产减值转回 和会计政策的相互关系入手，在此基础上，通过构建统计模型来探究中国微观经济主体特 征变量公司治理结构和盈余管理动机与长期资产减值转回之间关系，研究公司治理结 构、盈余管理动机和长期资产减值转回之间的相关关系，采用单因素分析、多元回归分析 等方法，以2 0 0 1 年至2 0 0 4 年所有a 股上市公司为样本，实证研究发现：董事会和总经 理两职合一、管理层薪酬外部竞争优势弱化、未设置独立审计委员会的公司越倾向于长期 资产减值转回进行盈余管理；具有扭亏动机、配股动机的公司越倾向进行长期资产减值 转回，具有大清洗动机和利润平滑动机的公司越倾向不转回长期资产减值；未来收益能 力和经济环境不影响长期资产减值转回。从而验证新资产减值准则与现阶段微观环境 的符合性，以及目前中国微观经济主体的特征变量的一致性。 祝焰、顾伟敏( 2 0 0 7 ) 研究企业会计制度实施以后，上市公司长期资产减值受哪 些因素影响，是否纯在盈余操纵的情况。基于会计政策选择契约成本三大假设，结合我国 特有政治和经济环境，分析提出上市公司长期资产减值动因假设：契约成本假设、经济影 响因素、中国证券市场监管政策和高管变更影响。研究结果表明公司规模、负债率、主营 业务收入增长、首次亏损和审计意见对上市公司长期资产的减值行为影响显著，并通过对 2 0 0 2 、2 0 0 3 两年发生首次亏损公司第二年行为的后续研究，发现上市公司在首次亏损年度 倾向于计提更多的长期资产减值，存有在以后年度进行“巨额冲销以实现盈利的动机。 代冰彬、陆正飞、张然( 2 0 0 7 ) 研究了我国上市公司资产减值的计提动机。在国内外 很多研究已发现减值准备的两种计提动机( 经济因素和盈余管理因素) 的基础上，从稳健 性因素方面考虑资产减值计提的影响。用盈余回报关系度量法来衡量会计稳健性，选 择从2 0 0 1 到2 0 0 3 年的非金融上市公司为研究样本，运用描述性统计和多元回归分析的方 法，发现资产减值的计提确实并非仅仅包括经济因素和盈余管理的影响，稳健性也会影响 资产减值的计提，即对于同样的毁损，“坏消息 公司将比“好消息公司计提更多的减 值。同时还发现，在进行盈余管理时，大清洗动机和平滑动机越强( 体现为减值前盈余越 小或越大) ，计提的减值准备越大。 廖晓燕、张勤( 2 0 0 8 ) 运用实证研究方法( 多元回归分析) ，选取在2 0 0 1 年1 2 月3 1 日前公开发行上市，净利润为负，且2 0 0 1 年是首次出现亏损的非金融类上市公司作为研 究样本，研究亏损上市公司的资产减值与盈余管理之间的关系，发现亏损上市公司存在以 转回和计提资产减值进行盈余管理的行为，一方面是为了避免亏损，另一方面是为了进行 9 大洗澡。研究结果表明新准则中禁止资产减值损失转回的做法有助于压缩上市公司盈余管 理的制度空间，使得资产减值更好地反映其经济实质，从亏损公司盈余管理的角度进一步 支持了2 0 0 6 年2 月1 5 日我国颁布了资产减值准则，规定已确认的资产减值损失不得 转回这一规定符合我国现实国情。 丁方飞( 2 0 0 8 ) 在2 0 0 6 年国家财政部颁布了新的会计准则体系，新准则禁止计提的 长期资产减值转回这一背景下，研究资产减值准则的变化是否对上市公司的政策产生影 响。选取2 0 0 1 年一2 0 0 6 年沪深两市非金融类a 股公司作为研究样本，对样本不同年度所 计提的长期资产减值准备、短期资产减值准备、总资产减值准备进行描述统计和单因子方 差分析，并进一步对待长期资产减值准备进行回归分析。研究结果表明，没有显著性发现 2 0 0 6 年度与以前年度所计提的长期资产减值准备不存在显著性差异，未能找到关于资产减 值准备普遍被利用作为盈余管理手段的相关证据。 李扬、田益祥( 2 0 0 7 ) 采用多元回归分析法对影响微利上市公司资产减值准备计提行 为的因素进行了分析；运用堆栈回归法对连续微利与亏损年度内上述因素影响同一公司的 差异性进行了比较；在考虑公司个体特点的基础上，运用随机效应影响的面板模型进行了 敏感性分析。研究表明：行业与盈余管理因素对同一公司在连续的微利与亏损年度前后影 响的差异性显著，而企业业绩因素不显著。研究同时发现了因高层管理者变动而进行大清 洗行为的证据。 洪剑峭从信息含量的角度，以2 0 0 1 和2 0 0 2 两年沪深两市1 0 0 0 多家上市公司为样本， 具体比较减值准备计提前后的会计盈余数据中的信息含量，检验计提的资产减值数据是否 为投资者提供额外的信息内容。研究结果表明，尽管资产减值准备政策可能成为某些上市 公司进行盈余操纵的一种手段，但从总体上，计提减值准备的会计盈余数据比计提减值准 备前的会计盈余数据更具信息含量，上市公司计提的资产减值准备数据为投资者提供了决 策相关的信息，具有新的信息内容。 1 6 3 简要评论 从上述有关文献来看，目前国外对于资产减值计提的动机是什么，资产减值盈余管理 是否存在，资产减值会计信息与市场价格的关系等问题的研究已经比较完备了。而我国会 计界对资产减值的研究主要分为三个阶段：一是关于四项准备计提的研究；二是关于八项 准备计提的研究；三是关于新准则规定的准备计提的研究。由于新准则施行不久，所以这 方面的研究还没有前两个阶段的研究深入，而前两个阶段的研究主要围绕利用资产减值进 行盈余操纵的动机进行研究，初步证实具有避免s t 、扭亏、亏损、变更及配股动机的上市 1 0 公司存在利用资产减值政策进行盈余管理的行为。 新准则颁布前后，一些文献探索了影响资产减值的因素经济因素和盈余管理因 素，但研究的程度还不够深入，特别是关于新会计准则下资产减值计提的研究文献还相当 缺乏，况且，新会计准则执行后的样本数据还比较少。在新的资产减值会计准则在上市公 司率先实行的时刻，研究上市公司资产减值项目计提动机的发展和变化，以实证数据论证 新资产减值会计准则能否制约上市公司的盈余管理行为，能否对外提供更有用的信息，具 有一定的学术研究价值。 第2 章资产减值理论与政策分析 2 1资产减值理论基础 2 1 1 理论基础 “受托责任观 和“决策有用观 是当前会计目标的主要有两种观点，其本质区别在 于对会计信息质量是强调“可靠性 还是强调“相关性 的问题。 在“受托责任观下，会计的目标表现为管理当局如实的向资源所有者反映受托资源 的管理和使用情况，强调会计信息的“可靠性 。在这种前提下，成本计量属性主要采用 历史成本计价属性。而资产减值会计是一种非历史成本计量模式，由于难以作到十分精确 可靠，不能代表管理当局的决策，往往还是其所不能控制的，因此在“受托责任观 下， 资产减值信息显得没有必要。 五六十年代以后，高度发达的资本市场中，外在经济环境以现代市场经济为依托，所 有者( 委托人) 与经营者( 受托人) 的委托与受托关系已变得比较模糊，作为委托人的所 有者更加关注整个资本市场的可能风险与报酬。同时会计信息使用者范围扩大，投资者不 仅包括现实的投资者还包括潜在的投资者，还有政府等外部财务信息使用者，他们更关心 的是财务信息的有用性，能否为其决策提供帮助。在这种会计信息使用者的需求驱动下， 产生了“决策有用观”的会计目标。 “决策有用观”认为，财务会计的目标就是向会计信息的使用者( 主要包括现有的和 潜在的投资者和信贷者以及企业管理当局和政府等) 提供对他们进行决策有用的信息，而 对决策有用的信息主要是关于企业现金流动的信息和关于经营业绩及资源变动的信息。这 种信息必须能够使决策者的后验概率与先验概率有所不同，即更强调信息的“相关性”。 在计量上，决策有用观要求使用有别于历史成本的多重计量属性。会计目标受社会经济环 境的影响而发生变化，决策者的决策模式和信息要求决定了会计信息的内容、种类和披露 的深浅程度。可以说目前决策有用观这一会计目标得到普遍的认同，无论是美国的财务会 计准则委员会，还是国际会计准则委员会都在努力围绕会计目标的变化重新构建财务会计 理论框架，修订会计要素概念、确认与计量的标准，而这其中最具有代表性意义的就是将 资产定义为“预期的未来经济利益1 。同样，我国继企业会计制度中“资产是指过去 1 资产减值会计，财政部会计准则委员会编 m 大连：大连出版社，2 0 0 5 1 2 的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益 后， 在最新发布的企业会计准则一基本准则中进一步将资产表述为“指企业过去的交易或 者事项形成的由企业拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的资源 。 既然资产是“预期的未来经济利益 ，那么从“计量观 的角度来看，由于资产要以 价值作为计量的基础，当企业资产的账面成本高于该资产预期能带来的经济利益时，需要 将账面金额大于价值部分确认为资产减值损失或费用，从会计上记录和反映这一笔资产减 值损失是合理而且恰当的，客观反映存在的资产价值的减少，揭示企业资产的现时价值状 况，释放潜在风险，体现企业资产实际的未来盈利能力，这就是资产减值的实质。这些信 息关系到企业当前和未来的经营业绩和财务状况，为会计信息使用者进行正确决策提供了 相关的信息。因为资产减值会计试图为资产的真实性提供度量，而不是向所有者报告其手 托责任履行情况，正是在这个意义上，“决策有用观 成为资产减值的理论起点1 。 2 1 2 稳健性原则的应用 风险和不确定性增加使资产的市场价值经常处于不断变化中，这种环境促使会计人员 在确认和计量会计信息时尽量谨慎，由此产生了稳健性原则的动因。美国第二号财务会计 概念公告会计信息的质量特征指出，由于企业的经济活动面临着竞争和风险，存在着 很大的不确定性，反映在会计处理上，就是对报表项目的确认持谨慎态度，倾向于低估而 不是高估企业的净资产和净收益2 。报告同时将稳健性原则定义为：“是对不确定性的审慎 反应，努力确保商业环境中存在的不确定性和风险被充分考虑到。因而，如果未来收到或 支付的两个估计金额有同等的可能性，稳健性要求使用较为不乐观的估计数。 我国会计 准则在稳健性原则上也要求“企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告时应当保持 应有的谨慎，不