（会计学专业论文）基于利益相关者治理的绩效评价研究.pdf

基于利益相关者治理的绩效评价研究 学位论文完成日期： 指导教师签字： 答辩委员会成员签字： 独创声明 。 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发 表或撰写过的研究成果，也不包含未获得( 洼；垫遗直墓丝 噩噩缱别直盟的：查拦亘窒2 或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同 工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：锱蔑会趸签字日期：如辞厂月o 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，并同意以下事项： l 、学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被 查阅和借阅。 2 、学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影 印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权清华大学“中国学术期刊( 光 盘版) 电子杂志社 用于出版和编入c n k i 中国知识资源总库，授权中国科学技术信 息研究所将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库。( 保密的学位论文在解密 后适用本授权书) 靴做储躲弓余锯 签字日期：翻挥岁月q 日母p 叶 为 o r j 石 年 字 八 错 渺 师 朗 聊 嗍字登 基于利益相关者治理的绩效评价研究 基于利益相关者治理的绩效评价研究 摘要 企业绩效评价一直都是管理学科包括会计学和财务管理的前沿课题，也是企 业管理实践面临的急需解决又很难解决的难题。绩效评价模式的形成、发展受利 益相关者对企业绩效评价偏好的影响，而利益相关者的绩效评价偏好又与专用性 资产的投入，进而与企业管理和企业治理的发展有紧密的联系。企业治理与企业 管理实质上是一个密不可分的有机统一体，这个统一体可以概括为“企业价值创 造和分享系统 。企业治理的核心内容就是在利益相关者之间恰当地安排剩余索 取权和剩余控制权形成契约，并且使契约得到执行；而利益相关者则是通过绩效 评价衡量并渗透利益的获得和自身的契约地位，绩效评价是企业契约的引导和鉴 证机制( 也就是利益相关者价值创造和分享的引导和鉴证机制) 。因而，绩效评 价模式必定会随企业治理模式变革中变动的内外利益相关者的要求进行自身的 变革，由此也带来了绩效评价模式的发展。现代社会中，企业治理正向着利益相 关者多边治理的目标进发，绩效评价模式适应企业治理的发展，应该进行相应的 变革。 自2 0 世纪8 0 年代以来，绩效评价领域不断进行创新，先后涌现出e v a 、平 衡计分卡、绩效三棱镜和不计其数的绩效评价框架。尽管每一种框架在设计时尽 可能考虑了绩效评价的方方面面，并且每一种框架都能在应用时为企业增加价 值，但问题是这些框架实在太多了，而且彼此并不一致，导致企业无所适从。因 而，笔者就产生了从一致的视角整合既有先进绩效评价模式的想法。随着企业的 发展，不仅股东，其他利益相关者日益加入到企业治理和管理中来，对企业的发 展起着至关重要的作用，这就对股东导向的绩效评价模式和绩效评价指标提出了 挑战。针对于此，本文试图使用规范研究的方法，从利益相关者多边治理视角探 讨利益相关者多边治理绩效评价模式和绩效评价指标构建。 就研究目的需指明的是，本研究无力于建立一个固化、严密、平衡、全面的 各利益相关者的绩效评价指标体系，因为从所查阅的到目前为止公开的博硕毕业 论文来看，此类研究都仅仅是提出了一个新颖的绩效评价方向下的框架，而没有 细化相应的指标；抑或是仅仅对现有绩效评价指标做了新的划分。为了能使所作 研究有所价值，本文首先从利益相关者视角分析绩效评价的动因和进行绩效评价 的角色定位，为下文确定正确的导向；其次，在利益相关者多边治理契约的基础 上，分析各利益相关者投入的专用性资产，以解决利益相关者为什么要关注企业 的绩效这一问题；在此基础上分析各利益相关者投入资产的目的，解决各利益相 关者会关注企业哪方面的绩效，即绩效偏好；在该绩效偏好下，构建该类利益相 关者企业绩效评价指标，以解决该类利益相关者怎样评价企业绩效这一问题。再 基于利益相关者治理的绩效评价研究 次，在集体选择理论基础上，划分内、外利益相关者，通过对内部利益相关者以 核心企业为载体的价值链分析，构建内部利益相关者整体绩效评价指标，即核心 企业绩效评价指标。最后，对构建的指标给出定性分析与定量分析公式模型，并 说明指标使用过程中如何分析，使绩效评价指标科学和实用。研究中重点放在论 证利益相关者多边治理下绩效评价的逻辑路径上，并以目前来说最有价值的、以 股东、经营者、员工为内部利益相关者的利益相关者多边治理类型v i 为样本类 型，着力突出以企业内部利益相关者整体绩效评价( 核心企业绩效评价) 作为价 值链绩效评价的实现形式和利益相关者多边治理下绩效评价的核心，而各类利益 相关者的绩效评价指标是在利益相关者多边治理下绩效评价的论证逻辑指导下 选取指标。所以，核心企业绩效评价指标做了较多开发，而各类利益相关者指标 更多采用了现有指标，并通过论证逻辑的合理确保采用的指标更相关和更有效。 鉴于现实可能的复杂性和绩效评价本身的复杂性，两类指标都是有再进一步商 榷、完善余地的。 关键词：利益相关者治理，绩效评价，专用性资产，偏好，核心企业 基于利益相关者治理的绩效评价研究 t h er e s e a r c ho fc o m p a n yp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nb a s e d o ng o v e r n a n c eb ys t a k e h o l d e r s a b s t r a c t c o m p a n yp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nh a sa l w a y sb e e nn o to n l yt h ef r o n t i e rt o p i c so f m a n a g e m e n td i s c i p l i n e ，i n c l u d i n ga c c o u n t i n ga n df i n a n c i a lm a n a g e m e n t ，b u ta l s oa p r o b l e mt h a tn e e dt os o l v eu r g e n t l ya n dd i f f i c u l t l yi nc o r p o r a t eg o v e r n a n c ep r a c t i c e s t h ef o r m a t i o na n dd e v e l o p m e n to ft h em o d e lo fp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nh a sb e e nt h e i n f l u e n c eo ft h ec o m p a n yp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o np r e f e r e n c e sb ys t a k e h o l d e r s ，a n dt h e p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o np r e f e f e n c e sb ys t a k e h o l d e r si sa s s o c i a t e dw i t hs p e c i f i ca s s e t s t h a ti s ，i ti sc l o s e l yl i n k e dt ot h ed e v e l o p m e n to fc o r p o r a t eg o v e r n a n c ea n db u s i n e s s m a n a g e m e n t c o r p o r a t eg o v e r n a n c ea n db u s i n e s sm a n a g e m e n ti se s s e n t i a l l ya n i n s e p a r a b l eo r g a n i cu n i t y , t h i su n i t yc a nb es u m m a r i z e da s ”t h es y s t e m so fe n t e r p r i s e v a l u ec r e a t i o na n ds h a r i n g ”1 1 l ec o r ec o n t e n to fc o r p o r a t eg o v e r n a n c ei st op r o p e r l y a r r a n g et h ef o r m a t i o no fr e s i d u a lc l a i m sa n dc o n t r o lo v e rt h er e m a i n i n gc o n t r a c t a m o n gs t a k e h o l d e r s ，a n dt om a k ec o n t r a c t st ob ei m p l e m e n t e d ；t h eo t h e r h a n d ，s t a k e h o l d e r sa r em e a s u r e da n di n f i l t r a t et h ei n t e r e s t so fa g c e s sa n dt h e i ro w n c o n t r a c ts t a t u st h r o u g ht h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n , p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni st h e m e c h a n i s m st og u i d ea n di d e n t i f i c a t i o no fe n t e r p r i s ec o n t r a c t ( i e t h em e c h a n i s m so f g u i d a n c ea n di d e n t i f i c a t i o nf o rs t a k e h o l d e rv a l u ec r e a t i o na n ds h a r i n g ) t h u s ，t h e p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nm o d e lw i l lc h a n g ew i t ht h er e q u i r e m e n t so f t h ei n t e r n a la n d e x t e r n a ls t a k e h o l d e r si nc h a n g e so fc o r p o r a t eg o v e r n a n c em o d e l s ，a tt h es a m et i m e ， t h i s b r i n g sp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nm o d e lo fd e v e l o p m e n t i nm o d e ms o c i e t y , c o r p o r a t eg o v e r n a n c ei st o w a r dt h eg o a lo fg o v e r n a n c eb ys t a k e h o l d e r s ，p e r f o r m a n c e e v a l u a t i o nm o d e ls h o u l db eac o r r e s p o n d i n gc h a n g e ，w h i c ha d a p tt ot h ed e v e l o p m e n t o fc o r p o r a t eg o v e r n a n c e s i n c et h e8 0 so f2 仇hc e n t u r y , t h e r eh a sb e e nt h ec o n t i n u o u si n n o v a t i o ni nt h e f i e l do fp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n , e m e r g i n go u to fe 朔。b a l a n c e ds c o r e c a r d ， p e r f o r m a n c ep r i s ma n dc o u n t l e s sp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nf r a m e w o r k a l t h o u g he a c h w a sd e s i g n e da saf r a m e w o r kf o rt a k i n gi n t oa c c o u n ta l la s p e c t so fp e r f o r m a n c e e v a l u a t i o n , a n de a c hf i m n e w o r ki nt h ea p p l i c a t i o nc a na d dv a l u et ot h ee n t e r p r i s e ，t h e p r o b l e mi st h a tt h e s ef r a m e w o r k sa r et o om a n yt or e s u l ti nb u s i n e s sl o s s w h i c ha r e n o tc o n s i s t e n tw i t he a c ho t h e r , t h u s ，i ti sf e a s i b l et oi n t e g r a t et h ee x i s t i n ga d v a n c e d m o d e l so fp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni nt h es a m ep e r s p e c t i v e w i t ht h ed e v e l o p m e n to f e n t e r p r i s e s ，s h a r e h o l d e r sa n do t h e rs t a k e h o l d e r sh a v ei n c r e a s i n g l ya d d e dt ot h e c o r p o r a t eg o v e r n a n c ea n dm a n a g e m e n t , a n dp l a y e dav i t a lr o l ei nt h ed e v e l o p m e n to f e n t e r p r i s e s ，a si tc h a l l e n g es h a r e h o l d e r s o r i e n t e dp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nm o d e la n d p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d i c a t o r s i nl i g h t , t h i sa r t i c l ea t t e m p t st ob u i l dp e r f o r m a n c e e v a l u a t i o nm o d e la n dp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d e xb a s e do ng o v e r n a n c eb y s t a k e h o l d e r sf r o mt h ep e r s p e c t i v eo fg o v e r n a n c eb ys t a k e h o l d e r s ，w h i c hu s es t a n d a r d r e s e a r c hm e t h o d o l o g y i i i 基于利益相关者治理的绩效评价研究 们1 ep u r p o s e so ft h es t u d ys u g g e s tt h a tt h ei n a b i l i t yo ft h i ss t u d yw a st oe s t a b l i s h ac u r e ，t i g h t ，b a l a n c e da n dc o m p r e h e n s i v ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mo fa l l s t a k e h o l d e r s b e c a u s ef r o mt h ea c c e s s i b l ep u b l i cp h d a n dm a s t e r st h e s i ss of a r , s u c hs t u d i e sh a v eo n l yp r e s e n t e dan o v e lp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nu n d e rt h ed i r e c t i o n o ft h ef r a l n e w o r k ，w i t h o u tac o r r e s p o n d i n gr e f i n e m e n to fi n d i c a t o r s ；o ran e wd i v i s i o n o ft h ee x i s t i n gp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d i c e s f o rt h ev a l u eo ft h i ss t u d y , t ob e g i n w i t h , t h i sp a p e ra n a l y s i st h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nm o t i v e sa n dc o n d u c tt h er o l eo f t h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nf r o mt h ep e r s p e c t i v eo fs t a k e h o l d e r s ，t od e t e r m i n et h e c o r r e c to r i e n t a t i o n i na d d i t i o n , b a s e do nt h ec o n t r a c to fg o v e r n a n c eb ys t a k e h o l d e r s ， a d d r e s st h er e a s o nt h a ts t a k e h o l d e r sc a np a ya t t e n t i o nt ot h ec o m p a n yp e r f o r m a n c e t h o u g ht h ea n a l y s i so fs p e c i f i ca s s e t s ，a n da n a l y s i st h ep u r p o s eo fi n v e s t i n gi t sa s s e t s o ft h ev a r i o u ss t a k e h o l d e r sf o ra d d r e s s i n gt h ea s p e c t so fc o r p o r a t ep e r f o r m a n c eo f v a r i o u ss t a k e h o l d e r s ，i ep e r f o r m a n c ep r e f e r e n c e s ；b a s e do nt h ep e r f o r m a n c e p r e f e r e n c e ，i tc a ns o l v et h i si s s u et h a th o wt oe v a l u a t eb u s i n e s sp e r f o r m a n c et h ec l a s s o fs t a k e h o l d e r sf r o mt h eb u i l d i n go fe n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d i c a t o r sf o r s u c hs t a k e h o l d e r s f u r t h e r m o r e b a s e do nt h ec o l l e c t i v ec h o i c et h e o r y , i tc a nd i v i d e s t a k e h o l d e r si n t oi n t e m a la n de x t e r n a ls t a k e h o l d e r s t h r o u g ht h ea n a l y s i so ft h ev a l u e c h a i n , w h i c ha c t e da sac a r d e rt h r o u g hc o r eb u s i n e s sb yi n t e m a ls t a k e h o l d e r s ，i tc a n b u i l dt h eo v e r a l lp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d e xw i t h i ns t a k e h o l d e r s t h a ti s t h ec o r e e n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d e x f i n a l l y , i ti sn e c e s s a r yt og i v eaq u a l i t a t i v e a n a l y s i sa n dq u a n t i t a t i v ea n a l y s i so ft h ei n d i c a t o r s ，a n de x p l a i nt h ep r o c e s sh o wt o a n a l y z et h eu s eo fi n d i c a t o r s ，a se n a b l ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mo f s c i e n t i f i ca n dp r a c t i c a l s t u d yf o c u s eo nt h el o g i c a lp a t hw h i c hd e m o n s t r a t e d p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nb a s e do ng o v e m a n c eb ys t a k e h o l d e r s a n dt op r e s e n t , t h e s a m p l et y p ev ii st h em o s tv a l u a b l et y p e w h i c ha c ts h a r e h o l d e r s 。m a n a g e r s ，a n d e m p l o y e e sa si n t e m a ls t a k e h o l d e r s ，w h i c hf o c u so nt h ee n t e r p r i s eo v e r a l lp e r f o r m a n c e e v a l u a t i o n ( c o r ee n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ) 舔av a l u e c h a i np e r f o r m a n c e e v a l u a t i o nf o r m sa n d h i g h l i g h t s o fg o v e m a n c eb ys t a k e h o l d e r s w h i l et h e p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d i c a t o r so ft h ev a r i o u ss t a k e h o l d e r sa r i s ef r o ms e l e c t i o no f i n d i c a t o r su n d e rt h eg u i d a n c eo ft h el o g i ci nt h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ng o v e r n a n c e b ys t a k e h o l d e r s t h e r e f o r c t h ec o r ee n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d i c e s d e v e l o p e dm u c hm o r ea n d 也ei n d i c a t o r so fv a r i o u ss t a k e h o l d e r su s et h ee x i s t i n g i n d i c a t o r sm o r ef f e q u e n t l y ，w h i c ha r em o r er e l e v a n ta n dm o r ee f f e c t i v eb y d e m o n s t r a t i n gal o g i c a lr e a s o n a b l e l y i nv i e wo ft h ep o s s i b l ec o m p l e x i t yo ft h e r e a l i s t i ca n dp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o no fi t so w n , t h e r ea r ef - r r t h e rd i s c u s s i o nf o ra n d i m p r o v e m e n to nt w ot y p e so fi n d i c a t o r sm a y b e k e yw o r d s ：g o v e r n a n c eb ys t a k e h o l d e r s ，p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ，s p e c i f i c a s s e t s ，p r e f e r e n c e ，c o r ee n t e r p r i s e i v 基于利益相关者治理的绩效评价研究 目录 摘要i a b s t r a c t i i i o 前言3 o 1 研究背景3 0 1 1 企业治理的利益相关者多边治理发展趋势3 0 1 2 绩效评价的多元化、多层化趋势4 0 1 3 现行的绩效评价模式的缺陷愈来愈明显5 0 2 研究意义5 0 2 1 理论意义5 0 2 2 实践意义6 0 3 研究思路与基本框架设计j 7 0 3 1 研究思路7 0 3 2 基本框架j 7 1 文献综述1 0 1 1 企业绩效评价发展历程1 0 1 1 1 成本控制绩效评价时期1 0 1 1 2 会计基础绩效评价时期。l o 1 1 3 经济基础绩效评价时期1l 1 1 4 战略管理绩效评价时期1 1 1 1 5 利益相关者绩效评价时期1 2 1 2 基于利益相关者的绩效评价研究现状1 5 2 绩效评价的角色定位1 9 2 1 绩效评价的分类1 9 2 1 1 绩效评价按评价主体的分类19 2 1 2 绩效评价按评价客体的分类1 9 2 2 绩效评价的动因：利益相关者视角1 9 2 2 1 从企业契约的签约主体分析确定利益相关者的范围1 9 2 2 2 绩效评价的动因分析基于企业契约的利益相关者利益的反映和调节。2 0 2 3 绩效评价的角色定位：利益相关者价值创造和分享的引导和鉴证机制2 2 3 利益相关者多边治理的契约分析及利益相关者绩效评价偏好2 3 3 1 利益相关者多边治理下的企业契约2 3 3 2 利益相关者投入资产的专用性和目的分析2 3 3 2 1 股东投入资产的专用性和目的分析。2 3 3 2 2 经营者投入资产的专用性和目的分析2 4 3 2 3 员工投入资产的专用性和目的分析2 4 3 2 4 供应商投入资产的专用性和目的分析。2 4 3 2 5 客户投入资产的专用性和目的分析2 5 基于利益相关者治理的绩效评价研究 3 2 6 债权人投入资产的专用性和目的分析2 5 3 2 7 政府投入资产的专用性和目的分析2 5 3 3 利益相关者多边治理契约决定绩效评价偏好2 6 4 利益相关者多边治理下绩效评价的新拓展2 9 4 1 集体选择理论视角下对利益相关者的再认识2 9 4 2 利益相关者多边治理的类型2 9 4 3 利益相关者多边治理的企业价值链上的企业3 0 4 3 1 企业是一条完整的价值链3 0 4 3 2 企业的价值链分析3 1 4 4 内外利益相关者的绩效评价价值链绩效评价3 l 4 4 1 企业代表内部利益相关者的共同利益3 l 4 4 2 内外利益相关者的绩效评价是价值链绩效评价3 2 5 利益相关者多边治理下的绩效评价指标3 3 5 1 绩效评价指标的选择3 3 5 1 1 绩效评价指标的质量特征3 3 5 1 2 绩效评价指标的选择原则3 4 5 1 3 绩效评价指标的选取流程3 4 5 2 绩效评价指标的构建3 5 5 2 1 核心企业绩效评价指标3 6 5 2 2 股东绩效评价指标3 7 5 2 3 经营者绩效评价指标。3 7 5 2 4 员工绩效评价指标3 8 5 2 5 供应商绩效评价指标3 8 5 2 6 客户绩效评价指标。3 8 5 2 7 债权人绩效评价指标3 9 5 2 8 政府绩效评价指标3 9 5 3 绩效评价指标的量化分析3 9 5 3 1 核心企业绩效评价指标量化分析。3 9 5 3 2 股东绩效评价指标量化分析4 4 5 3 3 经营者绩效评价指标量化分析。4 6 5 3 4 员工绩效评价指标量化分析4 7 5 3 5 供应商绩效评价指标量化分析4 8 5 3 6 客户绩效评价指标量化分析4 9 5 3 7 债权人绩效评价指标量化分析5 0 5 3 8 政府绩效评价指标量化分析5l 6 小结5 2 6 1 研究结论与贡献5 3 6 2 研究局限与展望5 7 参考文献5 8 致谢6 2 2 入到企业治理和管理中来，对企业的发展愈加起着至关重要的作用。在此背景下， 本文从利益相关者多边治理的视角研究企业绩效评价指标的构建。本部分主要介 绍本文的研究背景、研究意义、研究思路与基本框架。 0 1 研究背景 研究基于利益相关者治理的绩效评价体系主要考虑到以下三个背景：企业治 理的利益相关者多边治理发展趋势、绩效评价的多元化、多层化趋势和现行的绩 效评价体系的缺陷愈来愈明显。 0 1 1 企业治理的利益相关者多边治理发展趋势 在现代企业理论中，企业被视为一组契约的组合体，签约的主体向企业投入 生产要素，根据契约从企业得到利益并承担风险。企业治理是一个广泛的概念， 从根本上它被视为一个关于所有权安排的契约，是一套治理企业交易关系的制度 安排。其核心内容就是在所有利益相关者之间恰当地安排剩余索取权和剩余控制 权形成契约，并且使契约得到执行【l 】。 、一 企业产生后的很长一段时间里，企业的物质资本所有者或人力资本所有者单 边拥有企业所有权的单边治理模式一直占据着主导地位。个人、合伙和业主企业 是单边治理的典型。随着生产社会化程度的不断提高，特别是1 8 世纪机器大工 业的发展和工厂制度的引入，以单个非人力资本相互分割为基础的传统自然人企 业制度开始逐步退出企业舞台的中心位置，以信用制度和专业化分工为基础的法 人企业股份公司产生，并自1 9 世纪后半叶开始成为首要的企业类型。由此可 见，近代股份公司也是单边治理的典型企业哪。 然而，随着各种要素在经济中的作用发生变化，多边治理成为企业发展的趋 势。张立君在企业治理结构的模式及其转化一文中论述了企业治理模式转化 的理论依据是企业所有权状态依存理论，而最优的企业所有权安排，必定是能使 企业内敲竹杠问题成本最小化的结构。在这个问题上，杨瑞龙和周业安从代理成 本和知识成本的最小化分析上解释了多边治理的发展趋势。他们认为，企业的最 优所有权安排是在知识成本和代理成本共同约束下剩余索取权和控制权的对应 安排【2 】。在知识成本上升的当今社会，财产权利的分享和决策权力的转化成为一 种必然趋势。于是在知识成本和代理成本双重约束下，企业剩余索取权和控制权 的最佳结合点是总成本的最低点。( 见图o 1 ) 在正常经营情况下，多边治理是 企业所有权安排的常态，即利益相关者多边治理，共享企业所有权、控制权。 m 相比个人、合伙和业主企业，股份公司基本特征是：利益相关者一般划分为仅投入非特质人力资本( 生产 能力或日常管理能力) 的员工和管理者、投放全部特质人力资本( 决策能力) 的经营者、仅投入债权资本的债 权人以及股东。此时股东群体是惟一享有剩余控制权和剩余索取权的利益相关者。 3 基于利益相关者治理的绩效评价研究 图1 郑晓琳认为虽然张立君和杨瑞龙、周业安的研究角度不同，但都证明了一个 结论：人力资本所有者必然会参与公司治理。由此可以推出的利益相关者有：物 质资本投入者股东和债权人，人力资本投入者经营者和员工。但两者都 忽视了另一位利益相关者，就是政府【3 】。因为在二者的研究中都使用了一个假设： 那就是企业治理完全是市场的结果。但是，这个假设在实际中并不完全成立，因 为企业治理这项制度安排要受到路径依赖的影响。而路径依赖起作用的途径和载 体，即是政府。政府以其在不同文化环境熏陶下的制度沿袭会影响企业治理的转 化。美国治理模式和德、日治理模式的不同是受到路径依赖作用的影响。金融危 机中中国、美国等各国政府对企业重组的重大影响更是让笔者在考虑企业治理发 展时无法将政府撇开。而政府也确实在以税收等方式深刻影响了企业决策。因此， 笔者认为，现代公司是由各个利益相关者构成的契约联合体。在现代公司治理中， 利益相关者多边治理，共享企业所有权、控制权【4 】。 o 1 2 绩效评价的多元化、多层化趋势 随着经济的发展，国际经济一体化进程加快，企业竞争加剧，不仅股东和经 营者关注企业的绩效，企业员工、供应商、客户、债权人、政府、社会公众等都 关心企业绩效，绩效评价主体呈现多元化趋势。相应地，企业绩效评价应该尽可 能满足不同评价主体的绩效评价偏好和利益要求。2 0 世纪8 0 年代以前，基于投 资者和债权人的利益，企业绩效评价主要关注企业的财务指标。绩效评价的具体 内容基本上包括了企业偿债能力、盈利能力和发展能力，企业绩效评价所用的方 法主要有b r o w n 创立的杜邦财务比率综合分析法和t 1 s a a t y 提出的层次分析 法。2 0 世纪8 0 年代以后，理论界和实务界愈来愈认识到以企业会计信息为基础 的传统财务绩效评价体系的局限性。非财务指标在企业绩效评价中的重要性逐渐 增强。企业绩效评价主体的日益扩展和增多，改变了对企业绩效评价的单一性， 4 基于利益相关者治理的绩效评价研究 转化为多角度评价与综合评价相结合。 o 1 3 现行的绩效评价模式的缺陷愈来愈明显 现实中，利益相关者期望通过利益相关者多边治理的企业契约或市场、法规 下的交易契约在绩效评价指标中反映和渗透自己的绩效评价偏好，以维护自己的 利益。但现行的绩效评价体系一方面，往往只是从股东导向，缺乏从其他利益相 关者导向设计相应绩效评价指标。比如，从现行的绩效评价模式之一一e v a 来 说，其最大特点就是从调整后的营业利润中扣除了资本成本，并且对会计体系中 不合理的部分进行了必要的调整，它消除了诸如会计收益、每股净收益等传统会 计指标中过于强调可靠性，过多应用谨慎原则而忽视相关性的缺陷，这使得它能 更准确地评价股东价值的创造，与企业的价值也最为相关。但是，企业仅仅采用 e v a 法进行绩效评价，会促使经营者为了提高e v a ，而优先考虑能快速提高e v a 的、风险低的短期投资项目，放弃有利于企业长远发展，可能给企业带来未来收 益的风险较高的新产品开发等长期投资活动。仅仅以e v a 作为绩效评价指标考核 经营者所出现的投资项目短期化，是e v a 评价体系的最大缺陷( r o b e r t s k a p l a n a n dd a v i d p n o r t o n ，2 0 0 1 ) 。另一方面，即使从利益相关者视角，也只是考虑 各个利益相关者的绩效评价，缺乏从利益相关者联系的整体上设计相应绩效评价 指标。事实上，股东价值只是利益相关者多边治理下企业价值的一种表现形式， 利益相关者价值具有更为丰富的内涵【5 】。新型绩效评价模式的指标就要反映这种 内涵，而不能只是反映股东的评价偏好和利益要求。 正是基于上述理论与现实的思考，本文选择了基于利益相关者多边治理的绩 效评价这一选题作为研究主题。 0 2 研究意义 从根本上说，企业绩效评价一直是管理学科包括会计学和财务管理的前沿课 题，也是企业管理实践面临的急需解决又很难解决的难题。因此，从我国理论界 和实务界的实际情形分析，对基于利益相关者治理的绩效评价进行研究，既有理 论意义，又有现实意义。 一 0 2 1 理论意义 首先，纵观我国关于企业绩效评价的相关研究文献，可以发现人们更多的是 探讨企业经营者管理绩效评价和股东导向的企业经营绩效评价。尽管2 0 世纪9 0 年代以来随着我国证券市场的发展，理论界、管理咨询机构