（会计学专业论文）基于有效资本市场的会计计量属性选择研究(1).pdf

the choice of accounting measurement attributes based on efficient capital markets a dissertation submitted for the degree of master candidate： liu yan supervisor：prof. chu yihong school of business administration shandong university of finance and economics 中中图分类号：图分类号： 密级：公开密级：公开 学科分类号：学科分类号： 论 文 编 号论 文 编 号 ： kj1045620101323kj1045620101323 硕 士 学 位 论 文 基于有效资本市场的会计计量属性 选择研究 作 者 姓 名： 刘 艳 申请学位级别：管理学硕士 指导教师姓名：初宜红 职 称：教 授 学 科 专 业： 会 计 学 研 究 方 向：会 计 理 论 学 习 时 间： 自 2010 年 9 月 1 日起至 2012 年 6 月 30 日止 学位授予单位：山东财经大学 学位授予日期： 2012 年 6 月 山东财经大学学位论文独创性声明山东财经大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究 成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已 经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位 或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文 中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 山东财经大学学位论文使用授权声明山东财经大学学位论文使用授权声明 本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和 电子版） ，使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构） 送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借 阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩 印或其他复制手段保存学位论文。 保密学位论文在解密后的使用授权同上。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 指导教师签名： 日期： 年 月 日 摘要 i 摘要摘要 计量一直是会计核心问题。选择何种会计计量属性对资源价值进行计量一 直是会计的热点话题。会计计量属性的选择是影响会计信息的重要因素。长期 以来，历史成本一直是计量的主要模式，但随着知识经济和信息化社会的发展， 资产和负债的时间价值效应越来越明显，按历史成本反映的经济资源的账面价 值己经严重偏离市场价值，从而影响了决策者的正确决策。公允价值计量属性 因具有潜在的高度相关性，越来越多的会计准则要求按照公允价值确认和披露 公允价值信息，全面应用公允价值己是大势所趋。 本文首先用价值理理论剖析会计计量属性的本质， 试图找到计量属性与价 值之间的逻辑关系，进而研究计量属性的本质以及各种计量属性所代表的价值 含义。然后结合有效性资本市场理论，研究会计计量属性同资本市场有效性之 间的逻辑关系，从而更好地找到资本市场有效性强弱是怎样左右了会计计量属 性的选择。同时，本文还我国外会计计量属性的选择发展历程和现状进行了研 究，最终阐述了对我国会计计量属性选择的建议以及展望。 本文的研究选取了用资本市场有效性这个切入点来探讨会计计量属性的选 择问题，对于多种计量属性的经济环境适应性进行了深入的探讨，希望能弄清 市场有效性同会计计量属性之间的理想匹配的规律，进而研究我国市场有效性 的强弱，从而找到更具适应性的会计计量方法。 关键词：会计计量属性 有效资本市场 公允价值 abstract ii abstract measurement has been the core issue of accounting. choice of accounting measurement has been a hot topic of accounting. the choice of accounting measurement attributes is an important factor to affect the accounting information. historical cost has long been the main mode of measurement, but with the development of knowledge-based economy and information society, the assets and liabilities of the time value effect is more and more obvious. the carrying value of the economic resources in historical cost has been a serious deviation from market value, thus it affects the decisions of the decision-makers. fair value measurement attributes has a high correlation, a growing number of accounting standards needs to disclosure and recognize fair value, and comprehensively application of fair value has been the general trend. starting from an economic theory of value, first of all, the paper analyzes the theory of accounting measurement value attributes, tries to find the logical relationship between the measurement attributes and values, to study the meaning of the value of the nature of the property and a variety of measurement attributes. then the methods of cognitive theory is used to decompose the accounting recognition, and assures the stage of measurement attribute selection, in order to find the right choice of accounting measurement attributes affecting the confirmation of the final accounting information. meanwhile, the paper does the research of the choice of the status quo of the domestic and international accounting measurement attribute. finally, the paper elaborates recommendations and the prospects of the choice of accounting measurement attributes. keywords :accounting measurement efficient capital markets fair value 山东财经大学硕士学位论文 iii 目目 录录 第 1 章 绪 论 . 1 1.1 研究背景及意义. 1 1.1.1 研究背景 . 1 1.1.2 研究意义 . 1 1.2 国内外研究文献综述. 3 1.2.1 会计计量属概念的研究 . 3 1.2.2 会计计量属性选择的研究 . 5 1.2.4 价值理论相关研究 . 9 1.2.4 有效资本市场研究 . 10 1.2.5 文献评述 . 12 1.3 研究内容及框架. 12 1.3.1 研究内容 . 12 1.3.2 研究框架 . 13 1.4 研究方法. 14 1.5 创新之处. 14 第 2 章 基础理论和概念界定. 15 2.2 基础理论. 15 2.1.1 有效资本市场理论 . 15 2.1.2 会计目标理论 . 15 2.1 相关概念. 17 2.1.1 会计计量属性概念及其分类 . 17 2.1.2 价值概念界定 . 19 小 结 . 20 第 3 章 有效资本市场对会计计量属性选择的影响 . 21 3.1 资本市场有效性与资源价值关系. 21 3.2 价值机制与会计计量属性关系. 22 3.3 资本市场有效性与会计计量属性关系. 26 小 结 . 27 第 4 章 会计计量属性选择的发展历程及存在问题 . 28 4.1 不同时期会计计量属性选择的发展历程. 28 4.2 使用公允价值计量的原因. 31 4.2.1 积极使用公允价值计量的原因 . 31 4.2.2 谨慎使用公允价值计量的原因 . 32 4.3 会计计量属性选择存在的问题. 36 4.3.1 历史成本同公允价值对立关系问题 . 36 4.3.2 公允价值的本质辨析不明确 . 37 小 结 . 38 第 5 章 会计计量属性选择的建议和展望 . 39 山东财经大学硕士学位论文 iv 5.1 基于价值判断的会计计量属性选择的建议; . 39 5.1.1 加强公允价值理论研究建立公允价值计量准则 . 39 5.1.2 培育各级市场强化资本市场有效性 . 39 5.1.3 提高会计人员素质增强职业判断能力 . 40 5.1.4 强化对企业和市场的监管提高会计信息质量 . 41 5.2 对我国会计计量属性选择的展望. 41 小 结 . 42 结 论 . 43 参考文献 . 44 攻读硕士学位期间取得的学术成果 . 47 致 谢 . 48 山东财经大学硕士学位论文 1 第 1 章 绪 论 会计计量属性的选择是影响会计信息的重要因素，选择何种会计计量属性 对资源价值进行计量一直是会计的热点话题。长期以来，历史成本一直是计量 的主要模式，但随着知识经济的发展，资本市场的成熟，资产和负债的时间价 值效应越来越明显，按历史成本反映的经济资源的账面价值己经严重偏离市场 价值，影响了决策者的正确决策。公允价值计量属性因具有潜在的高度相关性， 越来越多的会计准则要求按照公允价值确认和披露会计信息。 1.1 研究背景及意义 1.1.1 研究背景 世界经济的重要发展趋势，就是资源配置与拓展市场的经济运行方式在全 球范围内的发展，影响贸易的关税壁垒和非关税壁垒正在大幅度削减，贸易自 由化程度越来越高，国际资本市场、跨国并购和战略联盟的发展，使资本、劳 务等生产要素在全球范围内自由流通更加便捷，推动着经济领域中各种标准、 制度的国际化趋同，信息资源正在被更广泛的区域、更多的群体所分享，日益 成为一种世界性的公共产品。会计服务业是专业服务业的重要领域之一，作为 市场经济体系的“基础设施” ，作为公共信息资源和国际通用商业语言，会计服 务业对各国经济与世界经济的融合发展，起着重要的作用。在这种发展背景下， 我国政府顺势而为，循序渐进，积极推进会计改革和会计准则国际趋同。财政 部在 2006 年 2 月发布了企业会计准则 ，并规定从 2007 年 1 月 1 日起在上市 公司率先施行新准则。在新的企业会计准则体系中，最大的争议莫过于对公允 价值计量的重新引入。公允价值计量的相关性虽然更强，但其可靠性备受质疑， 确定公允价值的最重要条件是完全市场，而我国目前资本市场经过这么多年的 发展，虽然已经取得了一定的发展，但相对美国等国外发达资本市场而言，其 完全性尚显欠缺，市场运行还不够规范，公允价值在我国会计实务中是否适用， 使用后会产生什么样的经济后果，是理论界和实务界关注的焦点。 1.1.2 研究意义 财务会计是由确认、计量和披露等程序构成的一个立足主体、面向市场、 第 1 章 绪论 2 提供以财务信息为目的的经济信息系统。在这个系统中，确认离不开计量，披 露也需要计量。fasb 指出：确认“包括同用文字数字描述某一项目，其金额包 括在报表总计之中” ， 1并把可计量性列为确认基本标准之一。因此，计量是财 务会计中一个很重要的问题。在 1979 年，美籍日本会计学家井尻雄士就认为： “会计计量是会计系统的核心问题” 。 会计信息都是经过确认、计量、记录和报告等一系列程序处理的结果。对 会计信息质量的相关性的强调反映在会计计量属性上时，传统财务会计的历史 成本计量就无法提供有关的现行价值而可能与使用者的具体决策需要不相关， 显得不能适应现代经济社会的快速发展。正是基于这样的考虑，美国在 1967 年 12 月会计原则委员会(accounting principles board，简称 apb)发布的1967 年总括意见中要求企业对应付债务用现值法进行摊销，最早在美国现有会计 文告中应用了公允价值，作为一种更注重决策相关性的会计计量属性，公允价 值会计自产生以来就是国际会计界不衰的热点话题，关于公允价值的争议从来 都没有停止过。经过三十多年的曲折发展，进入 21 世纪以来，公允价值最终在 西方会计理论和实务中得到了广泛应用， 美国财务会计准则委员会 fasb 甚至于 2006 年 9 月 15 日就公允价值专门发布了正式准则，即第 157 号财务会计准则 公告(sfas no.157)：公允价值计量。 2在这个准则中，公允价值被定义为： “在 现时交易中，在非强制或非清算性销售的情况下，当事人自愿买卖资产(承担或 结算负债)的金额” 。 【2】 正是基于以上现实背景，本文希望通过从价值论入手对会计计量属性的选 择问题进行研究，为会计理论界提供一定的研究参考。找到会计计量属性的本 质以及各种计量属性发挥计量作用的原理规律，同时有助于丰富会计和其他相 关科学的理论研究，并为公允价值的改革提供理论支撑。对这一问题进行研究 的现实意义在于它可以很好地指导我们的会计实物工作，有助于完善会计计量 属性的理论框架，为进行公允价值的改革提供支撑和应用的现实指导。同时针 对我国改进公允价值所做努力的分析，有助于实现我国会计准则与国际会计准 则的进一步趋同，结合我国的定价机制实际，更好地运用好会计计量属性，服 务好会计信息工作。 山东财经大学硕士学位论文 3 1.2 国内外研究文献综述 1.2.1 会计计量属概念的研究 1国外相关研究 所谓会计计量，是在一定的计量尺度下，运用特定的计量单位，选择合理 的会计计量属性，确定应予记录的经济事项金额的会计处理过程，其目的是确 保会计信息的可靠性和相关性。 著名的美籍会计学家井民雄士教授在 1979 年出 版的会计计量理论中提出： “会计计量是会计系统的核心职能” ， “会计计量 就是以数量关系来确定物品或事项之间的内在数量关系，而把数额分配于具体 事项的过程。 ” 【3】本质是实现会计基本职能的一种确定价值活动量的技术手段， 即会计计量构成：(l)计量尺度；(2)计量单位；(3)计量属性；(4)计量对象。 美国财务会计准则委员会（fasb）在 1984 年发布第 5 号概念框架中，概括 了五种较普遍认可的会计计量属性：历史成本、现行成本、现行市价、可变现 净值和未来现金流量的现值。 国际会计准则理事会（iasb）在 1989 年发布的概念框架 100 段指出：财务 报表的会计计量属性包括历史成本、现行成本、可变现净值和未来现金流量的 现值四种。 （1）历史成本 美国财务会计准则委员会（fasb）的定义为： “历史成本指取得一项资产而 付出的现金或现金等价物” ， 国际会计准则理事会(iasb)的定义将其概括为：“资 产的登记，按照其购置时支付的现金或现金等价物的金额，或是按照为了购置 资产而付出的对价的公允价值” 。即取得资源的原始交易价格。 （2）现行成本 现行成本又称重置成本或现时投入成本，iasb 的概念将其定义为“现在购 买同一或类似资产所需支付现金等价物的金额，现在履行义务所需现金或现金 等价物的不予以折现的金额” 。现行成本遵循的是实务资本保全概念。 （3）可变现净值 又称预期脱手价值，它在不考虑货币时间价值的条件下，计量资产在正常 经营过程中可带来的预期现金流入或将要支付的现金流出。 iasb将其定义为 “通 过正常处置出售资产现在所能收到的现金或现金等价物的金额。 ” 第 1 章 绪论 4 （4）现值 fasb 的定义是： “在正常经营中，未来现金流量的现时折现价值的当前估 计。 ”它的依据是：资产是预期的经济利益。 （5）公允价值 2006 年 fasb 发布的财务会计准则公告第 157 号公允价值计量将公 允价值定义为“在报告主体交易的市场上市场参与者之间的有序交易中，为某 项资产所能接受的价格或为转移债务所支付的价格” ， 【2】被认为是对资产和负债 在计量日市场价值的客观评价，是一种公认的市场价值，是现行价值的一种特 殊形式。 国际财务报告准则认为，公允价值是指： “在公平交易中，熟悉情况的 当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额。 ” 英国 asb 的定义是： “公允价值，指没有受到强制的、熟悉情况、自愿的双 方，在一项公平交易中商定的对价的金额。 ” 2.国内相关研究 我国在 2006 年新发布的企业会计准则一基本准则中首次对会计计量属 性专门做出了规范，规定了包括历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公 允价值五种会计计量属性。与 fasb 和 iasb 相比，我国在会计计量属性规范上 最大的不同在于将公允价值包括在具体准则中。 根据 2006 年版企业会计准则 【3】的描述，会计会计计量属性主要包括： （1）历史成本 资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时 所付出的对价的公允价值计算。负债按照因承担现时义务而收到的款项或者资 产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者按照日常活动中为偿还负债预 期需要支付的现金或者现金等价物的金额计算。 （2）重置成本 资产按照现在购买相同或者相似的资产所需支付的现金或者现金等价物的 金额计算。负债按照现在偿付该项负债所需支付的现金或者现金等价物的金额 计算。 （3）可变现净值 山东财经大学硕士学位论文 5 资产按照其正常对外销售所能收到现金或者现金等价物的金额扣减该资产 至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额计算。 （4）现值 资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的 折现金额计算。负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量的折现金额 计算。 （5）公允价值 资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或 者债务清偿的金额计算。 1.2.2 会计计量属性选择的研究 1.国外相关研究 会计计量属性是被计量客体的特征或外在表现形式。在会计计量中，一项 资产的价值可以按历史成本、 现行成本和未来现金流入量现值等属性予以计量。 1984 年，美国财务会计准则委员会(fasb)在其第 5 辑财务会计概念公告企业 财务报表的确认与计量中，提出了 5 种普遍认可的会计计量属性:历史成本、 现行成本、现行市价、可实现净值和未来现金流入量的现值等五种会计计量属 性。 传统的会计计量模式是以历史成本计量为基础的，亦称“历史成本会计” 。 这一计量模式的产生背景源于美国 1929-1933 年的经济大危机。20 世纪 20 年 代美国市场经济走向极端自由化,企业的放任式管理使会计变得无序,对外的财 务报表欺诈愈演愈烈,最终虚假繁荣的经济泡沫破灭,一场空前的经济危机来 临。 鉴于危机前会计弄虚作假的深刻教训,为了保证投资人能获得可靠相关的信 息,采用历史成本计量成为最佳选择。1940 年,著名会计学家佩顿和利特尔顿合 写了经典会计名著公司会计准则导论(an in-troduction to corporate accounting standards),该书的问世为历史成本的引入奠定了坚实的理论基 础。至此,历史成本用于会计的基本会计计量属性,不仅为会计与审计实务界所 普遍接受,而且得到会计与审计理论界的高度支持。 在自由放任的市场经济被政 府干预的市场经济所取代后,历史成本成为财务会计与报表的主要会计计量属 性。 由于历史成本能够真实客观地反映会计信息,选择以历史成本为基础的会计 第 1 章 绪论 6 计量模式成为财务会计形成与发展近 80 年来的历史选择。 井尻雄士教授在其会计计量理论 （1979） 【4】中一直坚持历史成本计量的 理论基础，他认为会计计量包含很多方面，但是当前会计计量的一个重要特点 是历史成本原则占据主导地位。 近年来，随着经济的迅速发展，公允价值作为一种复合的会计计量属性， 成为国际会计界关注的热门话题。 1990 年 9 月,美国证券交易委员会(sec)主席理查德c布雷登首次提出 应当以公允价值作为金融工具的会计计量属性。不久，sec、美国财务会计准则 委员会(fasb)以及美国注册会计师协会(aicpa)举行联席会议， 决定由 aicpa 下 属的会计准则执行委员会负责研究和制定有关公允价值会计准则。 在 fasb 发布 的实际有效的六份财务会计概念公告中，有四个与公允价值会计有关。可以看 出，90 年代 fasb 对公允价值的使用力度进一步加大，使用范围也进一步拓宽。 最终 fasb 于 2006 年 9 月正式颁布了财务会计准则公告 sfas no.157公 允价值计量 ，将其定义为：公允价值是计量日市场参与者在有序交易中出售资 产所获得的或转移负债所支付的价格。作为单独的会计计量属性，sfas no.157 的出台对推动财务会计计量的改革和发展发挥了重要作用。 国际会计准则理事会(iasb)认为，公允价值信息能提供有关企业业绩及未 来发展状况的更相关的信息，能为不同的报表使用者提供更有用的信息。但是 要用公允价值完全取代其他的会计计量属性，现在看来还是不可能的。美国注 册会计师协会(aicpa)的一份研究报告明确提出:未来的计量模式应是一种混合 的计量模式。这样，在历史成本作为基础计量的基础上，对于一些特定资产、 负债和行业可以采用现行市价、现行成本、现值等进行计量，对于一些受主观 性影响较大、无法量化的生产要素也可以采用非货币计量，在报表附注中加以 披露，以便于不同的信息使用者根据自己的需要作出相应调整和不同判断。 carrol(2003) 5等认为相对于历史成本而言，投资证券的公允价值与投资 者未来现金流量的期望更为一致，从而证明了公允价值信息对股价的解释力显 著增加，投资证券的公允价值与股票价格显著相关，因此支持在资产负债表中 确认公允价值。 plantin(2008) 【6】等对历史成本和公允价值可能产生的经济后果加以分析， 山东财经大学硕士学位论文 7 发现不同会计计量属性可能引发银行出售或者持有贷款，对于短期或流动性强 的资产，采用公允价值计量比历史成本计量更加有效。 ryan(2008) 【7】认为公允价值或其他会计计量属性永远不会消除或降低违规 行为的发生，但公允价值能在诸如“次贷”危机中，作出尽可能快速而有效的 调整。相比之下，其他会计计量属性会将这种调整拖延相当长的一段时间，更 可能使危机的最终经济成本恶化。 barth(1994)以美国银行统计年鉴为样本， 采用估价模型和收益资本化模型 检验发现投资证券的公允价值信息能显著增强历史成本模型对股价的解释能 力，而公允价值的计量误差较历史成本小。 banbolt jo 和 w.rees(2008) 【8】以英国不动产和投资基金行业作为样本， 研究发现公允价值收益较历史成本收益具有显著的价值相关性。相对于投资基 金，不动产的公允价值更具主观性，这是与盈余管理相一致的。 hilton 和 brien(2009) 【9】研究发现世界范围内的财务报告准则越来越多地 依赖于管理层对公允价值的估计，对于投资者，即使拥有较多的外部信息，也 很难评估管理层的估值决策，由此推断出主体公允价值并不能给投资者提供相 关可靠的信息。 2.国内相关研究 会计计量属性的选择在我国的发展，也是由过去单一的历史成本计量发展 为多种会计计量属性并存的现状，公允价值计量也成为我国会计界关注的热门 话题。 1997 年，黄世忠教授在会计研究上发表题为“公允价值会计：面向 21 世纪的计量模式” 【10】的文章，文中介绍了公允价值会计在美国产生的背景和发 展现状，并对公允价值会计的未来发展作了展望，指出：公允价值计量模式极 有可能在下一个世纪的上半叶成为主流，历史成本计量模式将逐步退出会计的 历史舞台。 谢诗芬(2001)在其博士学位论文会计计量中的现值研究 11中指出，公 允价值是一种全新的复合型会计计量属性，它并非特指某一种会计计量属性。 并对现值计量的理论进行了系统、全面的研究，对现值计量的操作层面的问题 也进行了深入的探讨。在此基础上，谢诗芬教授继续研究公允价值会计问题， 第 1 章 绪论 8 其博士后出站报告即为公允价值:国际会计前沿问题研究 。这本专著以公允 价值为线索，将作者近年来有关的研究成果做了一个系统的梳理，形成了一个 全新的体系，并填补了国内公允价值研究中的许多空白。全书共三篇十二章， 理论篇独创性地研究了公允价值的理论渊源、理论基础、概念及概念框架;方法 篇系统地归纳了最新的国际趋同的公允价值会计与审计方法体系，即公允价值 确认、计量、报告和审计方法体系，其中重点阐释了现值计量方法体系;应用篇 总结比较了中外公允价值研究应用的简史、环境、特征和经验教训，提出了在 我国会计标准中正确应用公允价值的对策建议。 李明辉(2001) 12分析了公允价值应用的市场条件，认为公允价值建立在市 场完美性和完全性假设之上：当有活跃交易的市场报价时，市价就是公允价值； 当不存在公允市价时，则需运用现值等技术进行估计。由于可靠性的限制，公 允价值不能完全取代历史成本。同时，出于对可靠性及成本效益原则的考虑， 在我国不具备广泛采用公允价值的条件。 潘立新(2002) 13从会计政策的经济后果的角度，分析了公允价值在我国的 应用。认为由于公允价值在我国现阶段的运用达不到反映经济差异的目的，甚 至还不是基于市场的判断，因而可能扰乱市场秩序，引起社会财富的不公平转 移，因此，在我国现阶段不宜运用公允价值。 葛家澎、杜兴强(2004)在财务会计概念框架与会计准则问题研究 14一 书中，分析了运用现值的一般原则，并介绍了计算现值的方法及现值技术在负 债计量中的使用。葛家澎、杜兴强指出：目前的财务会计计量一般体现为重成 本轻价值的特征。历史成本虽然具有可验证性，然而无法揭示资产的经济实质 未来经济利益，在软资产的计量上体现得尤其明显。这个缺陷导致企业市场 价值与其账面价值严重背离。资产负债表项目按照价值模式进行公允价值计量 将有助于夯实利润，确保企业的干净盈余，提高利润的信息含量。 同国外会计计量属性的应用发展一样，2008 年金融危机后，国外理论界对 于公允价值计量产生的怀疑也波及到了我国的会计界，但我国我国会计界的研 究人士们没有急于否定公允价值计量，而是转为考虑怎样能避免公允价值计量 过程中的不确定性和可靠性差的弊端。 葛家澍、陈秧秧(2009)在美国 sec“关于调到市价会计的研究”报告评 山东财经大学硕士学位论文 9 价 （七）中阐述道“其实，一部分人要求中止 sfas 157，只是指在金融危机 仍然蔓延和深化、活跃市场和有序交易已经不存在即可观察的市场输入变量不 易寻觅这种极端罕见的情况。大多数人并不认为公允价值计量永远无用，只要 金融创新不消失， 公允价值就有用武之地。 暂时通过重分类， 回归历史成本 （摊 余成本）乃权宜之计。一旦市场正常，仍可再回归公允价值会计。 ” 15 1.2.4 价值理论相关研究 威廉配第是英国的资产阶级古典政治经济的创始人。配第的价值理论主 要见于他的赋税论(1662)一书。他区别了“自然价格” 、 “政治价格”和“真 正的市场价格” 。他所说的“自然价格” ，实际上是指价值。他所谓“政治价格” 是依照“自然价格”基础而计算出来的价格，而“如果将这种政治价格以人为 的共同的标准银市来衡量，就可得到我们所寻求的价格，即真正的市场价格” 。 配第所着重研究的是价值，即他所说的“自然价格” 。他实际上用商品中包含的 劳动的比较量来确定商品的价值。 大卫李嘉图(17721823)终结了古典经济学劳动价值理论的发展。李嘉 图以“论价值”为其政治经济学及赋税原理 17的首章内容并以之贯穿其全 部经济理论体系。他接受斯密所作的使用价值和交换价值的区分。认为交换价 值不是由使用价值决定的，交换价值的大小与实用价值无关。斯密为了强调交 换价值不决定于使用价值，曾断言，交换价值很大的东西，往往具有极小的或 者没有使用价值。李嘉图正确地指出使用价值虽然不是决定交换价值的因素， 却是交换价值的前提， “一种商品如果全然没有用处,总不会具有交换价 值” 。这样，他实际上把使用价值看为交换价值的物质承担者。在这点上，李嘉 图超过了斯密。但和斯密一样，李嘉图只对使用价值稍做分析，随即把它撇开 而致力于交换价值的探讨。李嘉图坚持了劳动时间决定商品价值的原理，劳动 时间决定了劳动量的大小，也就决定了商品的价值。 马克思分析商品从区分使用价值和交换价值开始。马克思首先指出二者是 商品的二要素；它们彼此对立，同时又构成一个统一物，即体现商品生产矛盾 的对立的统一物。马克思以商品为资本主义社会的经济细胞形式，其中包含着 资本主义社会一切矛盾的萌芽。而这些矛盾又起源于使用价值和交换价值的对 立 18。在考察交换价值时，马克思第一次把价值从交换价值中抽象出来，从而 第 1 章 绪论 10 确立了这个重要的理论范畴。在资本论中，他明确区分了这两个范畴，指 出价值和交换价值的区别和二者的相互关系 19。马克思首先探索为交换价值所 掩盖的价值。他从交换比例的表象进入难以理解的相等的实质；从交换价值进 入劳动，从劳动进入到价值。在明确了价值是人类劳动的物化，劳动是价值的 实体后，他才进一步考察价值盘的测量。这样，就区分了价值、交换价值和价 格，明确了它们间的关系。价值是交换价值的基础，交换价值是价值的表现形 态，价格是价值的货币表现形态。马克思接着从商品的二重性导引出包含在商 品中的劳动的二重性。商品所含的劳动一方面是个人的、具体的劳动；另一方 面是社会的、抽象的劳动。马克思的劳动二重性，说明了新的价值是由抽象劳 动创造的，而由资本转移到新商品上的价值则由具体劳动来实现的。 马歇尔（1890）作为凯恩斯以前经济学的集大成者，提出了许多著名的理 论。他认为愿望和效用是不能直接衡量的，只能通过他们产生的外部现象加以 衡量。这就既接受了效用是不可能直接衡量的观点，而又能使它以外在形式加 以衡量 20。马歇尔的供求均衡也就是马歇尔的价值理论。实际上他所谓价值只 是供给和需求相一致时的均衡价格，他自己就曾说过效用与生产成本好比是剪 刀的两片刀刃，共同起作用来剪东西，故其价值理论常被称为剪刀价值论。此 分析既可以用于决定市场价格，也可以用于决定商品的价值 21。马歇尔试图调 和劳动价值论和效用价值论的分歧，提出了均衡价值论即市场均衡状态下 的价格就是价值，此举明显混淆了价格和价值之间的关系。均衡价格如何决定， 这不是单纯的供求理论本身能解决的，形成了供需与价格之间的循环定义。因 此必然有供求背后的决定力量。 1.2.4 有效资本市场研究 paulsamue1son(1965)和 fama(1965，1969)等人最早提出了有效资本市场 假说，之后该假说被 fama(1970)进行了全面的论述，该假说的核心内容是：所 有的相关信息总是能够及时、准确、充分地被有效资本市场中的证券价格的变 化所反映出来。fama(1970)将市场的有效性分为三种，分别为：1 弱式有效性: 在市场是弱式有效的情况下，证卷价格的历史信息是能够被市场价格充分反映 的，包括证券成交价、证券成交量、证券卖空的金额、融资的金额等等。2 半 强式有效性：半强式有效性假说认为价格己经充分反映出了关于公司运营前景 山东财经大学硕士学位论文 11