（会计学专业论文）公允价值会计的顺周期效应.pdf

厦门大学学位论文著作权使用声明 本人同意厦门大学根据中华人民共和国学位条例暂行实施办 法等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交 学位论文( 包括纸质版和电子版) ，允许学位论文进入厦门大学图书 馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国 博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和 摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。 本学位论文属于： () 1 经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文， 于年月日解密，解密后适用上述授权。 ( 乙彳2 不保密，适用上述授权。 ( 请在以上相应括号内打“”或填上相应内容。保密学位论文 应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密 委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认 为公开学位论文，均适用上述授权。) 篓嚣：乞弋 刃，年够月如日 摘要 在近几年全球金融危机的背景下，本文对“公允价值会计的顺周期效应”进 行研究。本文尝试研究的具体问题包括顺周期效应的涵义、公允价值会计是否具 有顺周期效应等。在研究过程中得出以下主要观点：首先，公允价值会计不是资 产负债表、利润表波动性的根本来源。相反，公允价值会计如实将经济本身的波 动信息传递出来。其次，公允价值会计不决定该波动性为顺周期性或反周期性。 再次，在特定情况下如流动性缺乏，公允价值会计的计量结果可能加剧资产负债 表、利润表的波动性，对经济发展产生不利影响。综合上述观点，得出结论：公 允价值会计并非必然具有顺周期效应，但是在特殊的市场环境下，公允价值会计 加剧了报表波动，可能对经济运行产生负面影响。该结论表明，不能因为“顺周 期效应”而废止公允价值会计，改善金融风险监管方面的措施才能对症下药解决 金融危机。但是在公允价值会计方面，也需要针对非活跃市场作出完善。 本文可能的创新之处包括：采用了模拟的方法，对公允价值会计之于资产负 债表、利润表波动的影响进行研究，在比较分析中，总结出公允价值应用带来的 报表波动的根本来源、性质和幅度变化；构建了数学模型，用以检验公允价值会 计对利润表波动的影响；对顺周期效应的涵义进行了探讨。 关键词：公允价值会计；顺周期效应；报表波动 a b s t r a c t t h et u r m o i lw eh a v eb e e ne x p e r i e n c i n gi ng l o b a lf i n a n c i a lm a r k e tf o r t h e l a s ts e v e r a ly e a rh a sh i g h l i g h t e dan u m b e ro fc h a l l e n g e sr e l a t e dt ot h ei m p a c t o ff a i rv a l u ea c c o u n t i n go nf i n a n c i a ls t a b i l i t y ，i nl i g h to fw h i c h ，t h ed i s s e r t a t i o n f o c u s e so n p r o c y c l i c a l i t y o ff a i rv a l u ea c c o u n t i n g t h e d e f i n i t i o n o f t p r o c y c l i c a l i t y a n dt h ep o t e n t i a lp r o c y c l i c a l i t yt h a tf a i rv a l u ea c c o u n t i n g ( f v a ) m e t h o d sc o u l di n t r o d u c ei nb a n kf i n a n c i a ls t a t e m e n ta r ed i s c u s s e di nt h e d i s s e r t a t i o n t h ed i s s e r t a t i o ns h o w st h a tf a i rv a l u ea c c o u n t i n g i sn o t t h eo r i g i n a l s o u r c e so fv o l a t i l i t yi nf i n a n c i a ls t a t e m e n ta m o u n t s h o w e v e r ，f a i r v a l u e a c c o u n t i n gh e l p sp r o v i d i n g i n f o r m a t i o na b o u ti n h e r e n tv o l a t i l i t y w h i c h i s e s s e n t i a lt oc o m p l e t ef i n a n c i a lr e p o r t i n g a n d f u r t h e r ，t h e d i s s e r t a t i o n d e m o n s t r a t e st h a tv o l a t i l i t yi nf i n a n c i a ls t a t e m e n ta m o u n t s a l o n g w i t hf a i r v a l u ea c c o u n t i n g d o e s n o t a l w a y s t u r no u tt ob ep r o c y c l i c a l i t y o r c o u n t e r c y l i c a l i t y f i n a l l yt h ed i s s e r t a t i o n s h o w st h a tw h e nc o m b i n e dw i t h a d d i t i o n a ll i q u i d 时s h o r t a g e si nf i n a n c i a lm a r k e t s ，t h ef a i rv a l u ea c c o u n t i n g f r a m e w o r km a g n i f i e st h ec y c l i c a lv o l a t i l i t yo ff i n a n c i a ls t a t e m e n t ，w h i c hi n d u c e s n e g a t i v ei n f l u e n c e s0 ne c o n o m i c s t h ed i s s e r t a t i o nh a sr e a c h e sf o l l o w i n gc o n c l u s i o n s ：f a i rv a l u ea c c o u n t i n g d o e sn o ta l w a y st u r no u tt ob ep r o c y c l i c a l i t y ，h o w e v e r i ns p e c i a lm a r k e t s ，i t m a g n i f i e st h ec y c l i c a l v o l a t i l i t y o ff i n a n c i a ls t a t e m e n ta n ds h o w sp a s s i v e e f f e c t s0 ne c o n o m i c s s ot h eo p i n i o nt h a tf a i rv a l u ea c c o u n t i n g s h o u l db e a b o n e df o ri t sp r o c y c l i c a l i t yi sn o ts u p p o r t e d g o i n gf o r w a r d , t h ev a l u a t i o n a p p r o a c h e sf o ra c c o u n t i n gp r u d e n t i a lm e a s u r e s | a n d n s km a n a g e m e n tn e e d 1 0b e 陀c o n c i l e da n dw i l lr e q u i r ea d j u s t m e n t so nt h ep a r to fa l lp a r t i e s t h e a c c o u n t i n gs t a n d a r d s r e l a t e dt of a i rv a l u ea c c o u n t i n gs h o u l da l s ob ei m p r o v e d , s u c ha sp r o v i d i n gs p e c i f i cg u i d a n c ea b o u ta p p l y i n g f a i rv a l u ea c c o u n t i n gl na n i n a c t i v em a r k e l m a j o ri m p r o v e m e n ta n di n n o v a t i o n sa r e e v i d e n ti nt h ef o l l o w i n ga s p e c t s ： t h ed i s s e r t a t i o nd e v e l o p sas i m u l a t i o nm o d e lt h a tc a p t u r e st h ee s s e n t i a l c h a r a c t e r i s t i c so fam o d e r nu n i v e r s a lb a n k ，a n dr u n ss i m u l a t i o n sf o rd i f f e r e n t e c o n o m i cc o n d i t i o n st oe x p l o r et h ee f f e c to fa p p l y i n gf a i rv a l u ea c c o u n t i n go n t h ev o l a t i l i t yo fb a l a n c es h e e t sa n di n c o m es t a t e m e n t s b a s e do ns i m u l a t i o n s t h ed i s s e r t a t i o nc o n c l u d e st h es o u r c e ，n a t u r ea n de x t e n to ft h ev o l a t i l i t ya l o n g w i t ha p p l y i n gf a i rv a l u ea c c o u n t i n g t h ed i s s e r t a t i o na l s om a k e su pam o d e lt o t e s tt h er e l a t i o nb e t w e e nf a i rv a l u ea c c o u n t i n ga n dt h ev o l a t i l i t yo fi n c o m e s t a t e m e n t t h ed e f i n i t i o no fp r o c y c i l i c a l i t yi sa l s oa n a l y s e si nt h ed i s s e r t a t i o n k e yw o r d s ：f a i rv a l u ea c c o u n t i n g ；p r o c y c l i c a l i t y ；v o l a t i l i t y i nf i n a n c i a l s t a t e m e n t sa m o u n t s 目录 第一章导论1 第一节研究背景与问题的提出1 第二节论文框架和主要内容3 第三节研究中可能的创新之处5 第二章公允价值与顺周期效应的理论分析7 第一节公允价值的定义。7 第二节公允价值的应用1 0 第三节公允价值会计与历史上的经济危机1 6 第四节顺周期效应1 8 第三章文献综述2 1 第一节国外文献 2 l 第二节国内文献2 7 第三节本章小结。3 l 第四章公允价值在中国上市银行中应用的统计数据。3 3 第一节以公允价值计量的资产3 3 第二节以公允价值计量的负债3 9 第三节以公允价值计量的损益和权益项目4 2 第四节本章小结4 6 第五章公允价值会计对资产负债表波动性的影响4 8 第一节模拟基础与条件假设4 8 第二节不同经济环境：完全公允价值模式与所有者权益波动5 l 第三节正常商业周期：混合属性模式和公允价值模式的比较5 2 第四节特殊商业周期：混合属性模式和公允价值模式的比较。5 7 第五节本章结论与进步研究方向5 8 附录1 公允价值会计的估值方法。6 0 附录2 商业周期的特征6 1 附录3 经济指标的计算，6 2 附录4 对各银行、各种经济周期的模拟计算结果6 4 第六章公允价值会计对利润表波动性的影响6 5 第一节公允价值会计对利润表波动性影响的模拟6 5 第二节公允价值会计对利润表波动性影响的模型检验7 0 第三节本章结论与未来进一步研究方向7 4 第七章主要研究结论、启示与未来研究方向7 6 第一节主要研究结论与政策启示7 6 第二节本文的主要贡献、局限性与未来研究方向7 7 【参考文献l 一7 9 c o n t e n t s c h a p t e r1i n t r o d u c t i o n 。1 1 1r e s e a r c hb a c k g r o u n da nd p r e s e n t a t i o no ft h ei s s u e s 。l 1 2r e s e a r c hf r a m e w o r ka n dm a j o rc o n t e n t s 3 1 3p o t e n t l 地i n n o v a t i o n so fr e s e a r c h 。5 c h a p t e r2a n a l y s i so ff a i rv a l u ea n dp r o c y c l l c a l i t y 7 2 1d e f i n i t i o no ff a i r 、厂a l u e 。7 2 2a p p l i a n c eo ff a i r 、後l u e 。l o 2 3r e l a t i o no fe a j rv a j l u ea n de c o n o m i cc r i s l si nh i s t o r y 1 6 2 4p r o c y c l i c a l i t y 。1 8 c l i a p t e r3l i t e r a t u r er e v i e w 2 1 3 1f o r e i g nl e r a t u r e 2 1 3 2d o s t i cl i t e r a t u r e 2 7 3 3c o n c l u s i o n s 。3 1 c h a p t e r4s t 虹i s t i c a ld a t af o ra p p l i a n c eo ff a i rv a l u ei n l i s i n gb a n ki nc h i n a 3 3 4 1a s s e t sm 匮a s u r e da tf a l rv a l u e 3 3 4 2l i a b i l i t yt 匝a s u r e da tr 蛆rv a l u e 3 9 4 3i n c o m ea n do w n e r s e q u i t yi t e m sm e a s u r e da te a i rv a l u e 4 2 4 4c o n c l u s i o n s 。4 6 c h a p t e r5e f f e c t o ff a i rv a l u e a c c o u n t i n go nt h e v o l a t i l i t yi nb a l a n c es h e e t 4 8 5 1s i m i 丁i a t i o nm o d e la n dk e ya s s u m 田t i o n s 4 8 5 2d i f f e r e n te c o n o m i ce n r o n m e n t s ：f u l le a i rv 地u e a n d v o l a t i l i t yi no 、7 l 矾e r s e q u i t y 5 1 5 3n o r ma i 。b u s 】【n e s sc y c l e ：m u i j l p u c a t i v em e a s u r e m 【e n t a t t r i b u t e sa n df u l lf a i rv a l u e 5 2 5 4s p e c i a lb u s i n e s sc y c l e ：m u i j i p l i c a t i v em e a s u r e m e n t a t t r i b u t e sa n df u l lf a i rv a l u e 5 7 5 5c o n c l u s i o n sa n df u t u r er e s e a r c hd i r e c t i o n 5 8 a n n e xs 1v a l u a t i o nm e t h o do ff a l rv a l u ea c c o u n t l n g 6 0 a n n e x5 2c 丑协j 队c t e r i s t i c so fb u s i n e s sc y c l e 6 1 a n n e x5 t 3e c o n i m l cd a t a 6 2 a n n e x5 4s i m u l a t i o nr e s u u sf o r e a c hb a n ki nd i f f e r e n t e c o n o m i cc y c l e s 6 4 c h a p t e r6e f f e c t o ff a l rv a l u ea c c o u n t i i 、l g0 nt h e v o l a t i l i t yi nl n c o m es t a t e m e n t 6 5 6 1as i m u l a t i o n ：e f f e c to ff a i rv a l u ea c c o u n t i n go nt h e v o l a t i l i t yi nl n c o m es t a t e m e n t 。6 5 6 2am o d e lt e s t i n g ：e f f e c to ff a i rv a l u ea c c o u n t i n go nt h e v o l a t i l i t yi n 矾c o m es t a t e m e n t 7 0 6 3c o n c l u s l o n sa n df u t u r er e s e a r c hd i r e c t i o n 7 4 c h a p t e r7m a j o rc o n c l u s i o n s c l u e s a n df u t u r er e a s e r c h d i r e c t i o n 7 6 7 1c o n c l u s i o n sa n ds u g g e s t i o n sf o rp o l i c ys e t t e r s 。7 6 7 2c o n t r i b u t i o n ，l i m i t s ，a n df u t u r er e s e a r c hd l r e c t i o n 7 7 r e f e r e n c e ，7 9 公允价值会计的顺周期效应 第一章导论 自2 0 0 7 年来，全球金融体系经历了一场狂风骤雨。第一波金融危机( 次贷 危机) 的阴霾尚未散尽，第二波全球金融危机( 金融机构的全面危机) 又接踵丽 至。对于这场金融风暴的前因后果的讨论将持续数年。处于风暴中心的是一个基 本问题：构建整个金融体系的金融工具应该如何估值? 这本是一个基础问题，但 是对于金融危机中的大多数金融机构来说，却决定着它们的命运。 这场讨论涉及的基本概念，是公允价值。对于不同人，它有着不同的意义。 对某些人而言，“公允即邪恶”应用公允价值原则使金融机构暴露于市场变 幻无常的风险之中。对于另一些人，忽略来自金融市场的信号本身就是极具危险 的因为那样描绘出的金融前景是模糊不清的。 第一节研究背景与问题的提出 一、研究背景 2 0 0 7 年爆发于美国的次贷危机，始于“美国新世纪金融公司”( n e wc e n t u r y f i n a n c i a lc o r p o r a t i o n ) 宣布对2 0 0 6 年前三个季度的财务报告进行重述。随着 市场对此事的反应，次贷发放机构、低级次贷产品投资者和担保人、优级次贷产 品投资者和担保人依次遭受了巨大损失。随后，几乎所有信用工具的投资者和担 保人都受到了严重的影响。 2 0 0 8 年3 月，美国国际集团( a m e r i c a ni n t e r n a t i o n a lg r o u p ，即a i g ) 发 表声明，认为公允价值会计强迫主体确认永远也不会实现的损失，动摇了投资者 的信心，建议暂停公允价值或对其进行修订 。2 0 0 8 年4 月，国际金融协会( i t f ) 宣布支持对公允价值会计进行修订，理由是在市场流动性不足的情况下，公允价 值会计信息无法正确反映主体的财务状况圆。2 0 0 8 年4 月，七国集团( g 7 ) 财长 和央行行长在华盛顿会议上敦促国际财务报告理事会( i a s b ) 改迸其公允价值计 量指南，提高次贷危机期间金融工具估值的合理性和可操作性。2 0 0 8 年1 0 月， 美国国会通过9 2 0 0 8 年紧急经济稳定法案，要求证券交易管理委员会( s e c ) 。f r a n c e s c og u e r r e r a j e n n i f e rh u d g e s ，a i gu r g e s “f a i rv a l u er e t h i n k ，f i n a n c i a lt i m e s ，w w w f c e o mm a r c h 1 3 ，2 0 0 8 圆i n s t i t u t eo f i n t e m a t i o n a lf i n a n c e i n t e r i mr e p o r to f t h ei i fc o m m i t t e eo nm a r k e tb e s tp r a c t i c e s ，a p r i l2 0 0 8 ， p p l 5 1 8 l 公允价值会计的顺周期效应 针对公允价值会计应用对财务报告信息质量的影响进行调查并在9 0 天内提交报 告。2 0 0 8 年1 1 月1 5 曰，2 0 国集团( g 2 0 ) 蜂会报告也用较大篇幅讨论公允价值 会计问题，要求i a s b 和f a s b 等世界主要准则制定机构在2 0 0 9 年3 月3 1 日前改 进当前的证券市场估值指南，并要求增加复杂金融工具的信息披露。 2 0 0 8 年1 2 月底，s e c 发布“按市值计价”会计研究报告和建议，研究 结论是，暂停公允价值会计很可能增加市场不确定性并迸一步打击投资者信心。 s e c 进一步指出，除了非活跃市场情况下的应用问题之外，公允价值会计不仅不 是引发次贷危机的原因，反而有利于帮助金融机构及时发现问题、快速采取措施， 从而防止危机进一步恶化。固s e c 的权威结论挽救了公允价值会计，也使相关争 论逐渐平息下来。但对国际会计界而言，对公允价值的讨论和完善仍然任重而道 远。 2 0 0 6 年2 月，我国颁布了新的企业会计准则，公允价值作为一种计量属性 的出现，是新准则中最引人关注的概念之一。我国的新会计准则顺利实旌，而且 由于“适度、谨慎的引入公允价值”的做法( 刘玉廷，2 0 0 7 ) ，针对公允价值采 用的争议和抨击并未如国外那般激烈。但是关于公允价值的讨论和争议由来己 久，尤其是近年来国内外金融市场的动荡与起落，我国会计界、金融界对公允价 值的讨论也如火如荼。 二、问题的提出 这场金融危机不仅给全世界虚拟经济和实体经济造成数以万亿美元的经济 损失，也触发了学术界、实务界和监管部门对公允价值会计空前激烈的大辩论。 辩论的焦点主要集中在公允价值会计是否具有顺周期效应( p r o c y c l i c a l i t y ) ，并导 致金融危机愈演愈烈( 黄世忠，2 0 0 9 ) 。本文尝试对此问题进行探索性的研究。 首先，顺周期效应的涵义是什么? 公允价值会计的顺周期效应如何测度? 是 否所有的报表波动都体现了顺周期效应? 其次，公允价值会计是否具有顺周期效应，它在本次金融危机中的作用如 何? 或者，公允价值会计是否导致了报表波动，如何波动，为什么波动? 公允价 值会计本身具有顺周期性或是公允价值会计反映了金融体系的顺周期效应? 。g 2 0s u m m i tr e p o r t , d e c l a r a t i o no f t h es u m m i to nf i n a n c i a lm a r k e t sa n dt h ew o r i de c o n o m y , n o v e m b e r2 0 0 8 。s e c r e p o r ta n dr e c o m m e n d a t i o n sp u r s u a n tt os e c t i o n1 3 3o f t h ee m e r g e n c ye c o n o m i cs t a b i l i z a t i o na c to f 2 0 0 8 ：s t u d y o i l m a r k - t o - m a r k e t a c c o u n t i n g , j 趼u a r y 2 0 0 9 ，p p l 8 4 1 8 5 2 公允价值会计的顺周期效应 第二节论文框架和主要内容 一、论文框架 本文首先介绍相关基本概念，接着对以往国内外研究公允价值顺周期效应的 文献进行梳理，在文献综述的基础上，提出本文的研究方法。随后进行实证分析， 具体分成三个步骤。( 1 ) 统计公允价值在中国上市公司应用的情况；( 2 ) 以一 张资产负债表为基础，对公允价值应用于各种经济周期中的情况进行模拟，通过 各方面的比较，分析公允价值会计对资产负债表波动性的影响；( 3 ) 以模拟和 模型检验的方法，分析公允价值会计对利润表波动的影响。实证分析中的第一个 步骤，即统计性分析，为第二个步骤和第三个步骤模拟分析中资产负债表的选择 提供了依据，并且为第三个步骤的模型检验的样本选择提供了参考信息。 l 第四章公允价值在中国上市银行中应用的统计数据 二、主要内容 本文第二章介绍在研究中所使用的相关概念，作为贯穿全文的理论基础。阐 述了公允价值的涵义及其特征、公允价值的应用、公允价值会计与以往经济危机 的关系，比较了中国企业会计准则、国际财务报告准则、美国公认会计原则之间 在公允价值相关方面的差异，分析了顺周期效应的定义和对经济发展的涵义。 公允价值会计的顺周期效应 第三章为文献综述，对国外、国内与公允价值顺周期效应相关的规范和实证 文献进行梳理，分析已有文献的研究成果、研究方法，以此为基础提出以模拟为 主，统计性数据和模型检验为辅的分析思路。 第四章至第六章，是对公允价值顺周期效应的实证分析。第四章对公允价值 在中国上市银行的应用情况进行统计描述，描述的角度包括在资产中的应用、在 负债中的应用、对损益和权益的影响。统计结果显示，公允价值在我国资产负债 中的应用比例不大，但是对损益和权益却有较大的影响，并且使损益和权益呈现 出和经济周期同方向的波动。 第五章通过模拟的方法探索应用公允价值对银行资产负债表波动性的影响。 首先，将完全公允价值计量模型应用于资产负债表，并比较在四种经济周期中所 有者权益波动的影响，模拟结果表明公允价值所带来的所有者权益波动恰恰反映 了经济自身的波动。其次，对正常商业周期环境下，将当前的混合计量模型和完 全公允价值模型对所有者权益波动分别产生的影响进行比较，发现扩大公允价值 应用甚至可能引起反周期效应。原因之一，是个别项目由于自身的条件限制，导 致应用公允价值计量时该项目产生了反周期的效应。原因之二，是资产负债表的 结构导致应用公允价值计量时负债的波动大过资产的波动，从而使所有者权益产 生反周期波动。再次，观察不同经济周期环境下，当前的混合计量模型和完全公 允价值模型对所有者权益波动性的不同影响。研究发现，伴随着金融市场额外流 动性缺乏，公允价值会计可能加剧了所有者权益的周期性波动。最后，在以上比 较的基础上，对公允价值会计带来的资产负债表波动的根本来源、性质( 顺周期 或反周期) 、幅度做出总结。 第六章通过模拟和模型检验两种方法探索应用公允价值会计对银行利润表 波动性的影响。对完全公允价值模式下各种经济周期中盈余波动的情况进行模 拟，模拟结果表明盈余波动的根本来源是经济的波动，盈余波动的方向和所有者 权益波动的方向大致相同( 也可能存在二者波动方向不同的情况) ，盈余波动的 幅度往往大于所有者权益波动幅度。在模型检验中，以银行利润率的波动为因变 量，以应用公允价值选择权、交易性金融资产与交易性金融负债的差额、股市波 动、汇市波动为自变量进行检验。实证检验结果显示，银行盈余波动与应用公允 价值选择权正相关，与股市波动正相关。由于样本的时间跨度未能涵盖整个经济 4 公允价值会计的顺周期效应 周期，故该结果有待将来进一步研究。 综合以上研究结果，本文认为，公允价值的应用使资产负债表和利润表产生 了波动，并且在某些情况下显示为与经济周期同方向的波动。但是，该波动并非 是“邪恶”的，而是对经济波动的真实反映。并且该波动并非总是顺周期的，即 该波动的方向与经济周期的发展方向之问没有必然的联系。另外，在市场流动性 缺乏的情况下，有可能加剧报表数据的周期性波动。 第三节研究中可能的创新之处 本文以始于2 0 0 7 年的国际金融危机为背景，对公允价值会计带来的财务报 表波动性，及其对经济运行稳定性的作用进行研究。本文可能的创新之处在于： 第一，本文采用了模拟的方法，对公允价值会计之于资产负债表、利润表的 影响进行研究。国外已有权威文献采用模拟的方法研究了公允价值会计在经济运 行中的作用，但在国内尚未有文献采用此研究方法。本文利用近几年国内商业银 行的经济数据，例如不良贷款率、现金回收率、银行的生息资产和负债利率、国 债利率、股票指数等，模拟出违约率、违约损失率、资产负债表各项目利率、折 现率、股票价格等要素在各种经济周期中不同关键时点上的数据，借此描绘国内 经济变化的各种可能。本文以国内商业银行的资产负债表为基础，模拟了国内银 行应用公允价值会计，在各种经济周期中的资产、负债、所有者权益、利润总额 的变化。在比较分析中，总结出公允价值会计应用带来的报表数据波动的根本来 源、性质和幅度变化。 第二，本文构建了数学模型，用以检验公允价值会计对利润表波动的影响。 以公允价值会计对利润表波动的影响为研究对象的文献尚不多见，在国内更为稀 少。之前的国内文献，多采用描述性统计、相关性分析的方法，较少采用模型检 验。已有的模型检验，通常以公允价值计量的资产占总资产的比例作为衡量公允 价值会计应用程度的白变量。本文从公允价值选择权应用这个角度观察公允价值 会计对盈余波动的影响，以是否应用公允价值选择权作为自变量进行模型检验。 检验结果为该领域提供了相关的经验证据。 第三，本文对顺周期效应的涵义进行了探讨。之前的文献，虽然对顺周期效 应予以定义，但未能较好地区分报表波动与“放大”报表波动之间的区别。本文 公允价值会计的顺周期效应 认为，顺周期效应体现为“放大”报表波动，而且公允价值会计规范需要克服的 问题也是“放大”报表波动带来的经济后果。这也为下文对公允价值会计的顺周 期效应进行实证分析提供了理论基础。 公允价值会计的顺周期效应第二章公允价值与顺周期效应的理论分析在金融危机发生前后，国内外关于公允价值的会计规范层出不穷，不断更新。本章介绍中国会计准则、国际财务报告准则、美国公认会计原则在公允价值定义、公允价值应用范围方面的相关理论。另外，顺周期效应是本文的研究对象，本章拟对顺周期效应的定义进行探讨，作为本文研究的理论基础。第一节公允价值的定义一、中国会计准则企业会计准则基本准则( 2 0 0 6 ) 第九章会计计量中指出，会计计量属性包括公允价值。“在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。”囝其中包含的几个概念可作如下解释：第一，公平交易。公平交易，指的是不存在特别或特殊关系( 该关系可能使交易价格不具有市场状况的特征) 的当事人( 交易双方) 之间进行的交易，即该交易假定是在非关联方之间进行的，买卖双方都是在彼此独立的市场环境下发生的交易行为。这样的交易才算公平。第二，熟悉情况的、自愿的当事人( 熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换或负债清偿) 。所谓的熟悉情况，指对该交易( 如投资性房地产、金融工具，含衍生金融工具等) 的性质和特征、其实际的潜在用途与资产负债表日的市场状况相当熟悉。相当熟悉，不同于完全熟悉。相当熟悉只要求保证买卖双方能够运用公允价值计量双方意欲成交的某项业务而不使任何一方吃亏。所谓自愿，指非被迫购买。即该自愿购买者不过分着急也不准备按任何价格被迫购买。他们不会支付高于由熟悉情况的自愿购买者和销售者组成的市场所达成的价格。自愿销售者，也不过于着急脱手，不准备在任何价格下被迫出售。他们不会抱着固定价格不放，而是理性地考虑市场状况。o 财政部于2 0 1 2 年4 月1 7 日颁布企业会计准则第x 号公允价值计量( 讨论稿) ，其中指出“公允价值，是指市场参与者在计量日假定发生的有序交易中出售一项资产或者转移一项负债的价格。”该准则讨论稿借鉴了国际财务报告准则与美国公认会计原则的相关规定。7 公允价值会计的顺周期效应 自愿购买者和自愿销售的双方，都是理性当事人，都是基于市场条件，意欲 按各自认为最有利的价格进行买卖。经反复协商，双方终归取得一致，那就是公 允价值。 第三，交换的金额。负债清偿的金额是明确的，即为清偿负债所支付的价格。 资产交换的金额则不明确，可以是购买一项资产支付的价格，即入账价格( e n t r y p r i c e ) ；也可以是销售一项资产所收到的价格，即脱手价格( e x i t p r i c e ) 。当然， 不论是什么价格，都应当以公开的、活跃市场上相同资产和负债的报价为最佳估 计( 葛家澍，2 0 1 1 ) 。 二、国际财务报告准则 在2 0 1 1 年之前，有关公允价值计量的指南分散在各个国际财务报告准则中， 各准则通常将公允价值定义为“在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资 产交换或债务清偿的金额”( 在不同的准则中可能会有一些措词的变化) 。我国企 业会计准则2 0 0 6 ) ) 对公允价值的定义与国际会计准则第3 2 号：金融工具披露 与列报( i a s3 2 ) 中的定义十分雷同。 2 0 1 1 年5 月1 2 日，国际会计准则理事会( i a s b ) 与美国财务会计准则委员 会( f a s b ) 共同发布的国际财务报告准则第1 3 号：公允价值计量( i f r s1 3 ) 与( 2 0 1 1 年第4 号会计准则更新公允价值计量( 主题8 2 0 ) ：为取得美国公 认会计原则与国际财务报告准则对公允价值计量与披露要求的统一而作的修订 ( a s u n o 2 0 11 - 0 4 ) ，将同时适用于国际财务报告准则与美国公认会计原则。国 际财务报告准则第1 3 号：公允价值计量( i f r s1 3 ) ，对公允价值的概念、层级、 计量要求和披露要求作出规范，于2 0 1 3 年1 月1 日起生效。 国际财务报告准则第1 3 号：公允价值计量将公允价值定义为，在计量 日，市场参与者之间按有序交易出售资产或转移负债所能得到的可能价格。相对 于之前的国际财务报告准则， 该准则提出的公允价值概念有如下特点： 第一，指明公允价值是脱手价格，而非进入价格。脱手价格是出售资产或转 移负债所能得到或应支付的价格。对负债而言，该准则对其公允价值的定义以负 债已被转移的观念为基础( 交易对方的负债继续存在) ，而之前的国际财务报告 准则指的是负债可能被清偿时的金额。 第二，提出公允价值应该以“至高至佳用途”( h i g h e s t a n db e s tu s e ) 为前提， 公允价值会计豹颗周期效应 即市场参与者使蹋非金融资产时，使得包含在该资产中的资产价值最大化或资产 负债组合( 例如，一个企业) 价值最大化，所体现的该资产的罔途( 党红，2 0 l d 。 “至高至佳用途”是从市场参与者的视角来看。报告主体的赘产用途可能与紊场 参与者不同，那么，该资产的公允价值应按市场参与者所确定的“至高至健用途” 来计量。 第三，提供了非活跃市场中公允价值计量的指南。该准则规定了为了判断资 产和负债的活动数量和水平是否显著降低，主体进行重要性和相关投分柝时需要 考虑的因素。这些因素包括报价因时间或市场的不同而明盟变化等( 肖燕芳， 2 0 1 1 ) 。市场菲活跃时，计量公允价值的焦点应在于可观察的交易价格是否在有 序交易中产生，而并不仅仅关注市场的活跃性水平，因为非活跃市场上也存在着 有序交易。当主体认定此时的交易价格不能代表公允价值时，需要调整交易价格， 或者采用另一种估值技术或使用多种估值技术。 三、美国公认会计赚则 如上所述，2 0 1 1 年美国f a s b 发布了2 0 1 1 年第4 号会计准则更新公允 价值计量( 主题8 2 0 ) ：为实现美国公认会计原则与圜际财务孚匣告准翮对公允价 值计量与披露臻求的统一而作的修订( a s u n o 。2 0 l l 4 ) 。修订后的主题8 2 0 与 国际财务报告准贝| j 第1 3 号基本一致。事实上，国际财务报告准则第1 3