（工商管理专业论文）民营企业污水处理BOT模式研究.pdf

民营企业污水处理bot模式研究 提要 i 民营企业污水处理 bot 模式研究 提 要 改革开放以来，民营企业得到快速发展，民营企业在国民经济及社会发展中的地 位越来越重要。随着国家逐步放开垄断经营，一些行业领域逐步允许民营资本介入。 特别是诸如污水处理等基础设施建设及服务领域。这些领域的开放，一方面解决政府 建设资金不足的问题；另一方面也为了改善政府主导的经营性行业的经营效率低下， 成本过高。民营企业通过近些年的发展，有了一定的管理及资本积累。本文通过分析 bot 投资模式的一般理论、污水处理行业特点及国家产业政策，探讨民营企业污水 处理 bot 模式的适用性、可行性、风险与对策。研究表明，目前，民营企业投资污 水处理领域面临很好的发展机遇，采用 bot 模式能降低自有资金，快速复制并占领 市场，是适用的。 关键词：关键词：民营企业 bot 模式 投资 研究 作作 者者：吴科昌 指导老师指导老师：万解秋 abstract research on private enterprises bot mode in wastewater treatment field ii research on private enterprises bot mode in wastewater treatment field abstract since the reform and open policy in china,private enterprises takes more and more important role in the national economy and social development. as countries gradually unloosening management, some industries allow private capital intervention. it is including infrastructure and services of wastewater treatment. these fields, on the one hand, to solve the problem of insufficient funds, on the other hand is to improve the efficiency of government leading business. through the development of private enterprises in recent years. they have certain of management and capital accumulation. the thesis,by analyzing the general theory of bot mode, wastewater tratment profession characteristic and the national industrial policy, discusses the feasibility、 applicability、 risk and countermeasures of bot mode in wastewater treatment field. studies show that, at present, the private enterprise investment wastewater treatment field will face a good opportunities. they adopting bot mode can reduce free money, rapid replication and occupy the market. it will be applicable. key words: private enterprises; bot mode; investment; study written by wu kechang supervised by wan jieqiu 民营企业污水处理bot模式研究 第一章 绪论 1 第一章 绪论 一、研究的意义 改革开放 30 年来，民营经济和民营企业得到空前发展，成为我国经济发展的一 支重要力量。我国渐进式的经济体制改革，决定了产业领域的逐步开放。加入 wto 以来，一些基础设施投资开始引进外资。外资介入基础设施投资多采用 bot 模式， 虽然近些年也出现了 tot 和 ppp，但 bot 模式一直是投资主流。 外资一直看好中国的的水务市场。世界有名的水务投资公司如法国苏伊士里昂、 威立雅，英国泰晤士，荷兰 ramphastos/boekhoorn 投资集团，以色列凯丹水务投资集 团，美国 ge 等都积极介入中国的供水和排水投资。 我们国家是个人口大国，而且正处在发展的关键时期。哥本哈根全球气候会议让 人们看到，环境矛盾可能是今后国与国之间、地区与地区之间的一个重要矛盾，也很 有可能出现国际贸易与环境指标挂钩的“壁垒” 。为了可持续发展，我们国家加大了 环境治理的投资。其中要求各地政府在污水处理方面确定明确指标。这样，必然出现 任务紧，市场容量大，建设资金短缺的结果。中国社会政治长期稳定，民营资本还不 够强大，加上一些地方官员好“洋” ，正好是外资介入水务市场的大好契机。 外资介入中国水务市场也引起国内一些专家学者的争议。 随着个别外资水事件的 发生，该模式引起政府的高度关注。2009 年 12 月 2 日，沈阳水务集团有限公司董事 长张国祥接受经济参考报记者采访时讲：“国外发达的市场经济国家，在水务方面也 没有像中国这样放得开的。”众所周知，美国的水务市场全部国有，不允许外资进入。 法国除大量的政府租赁经营外， 特许经营合同占到水务市场的 30%， 但绝大多数都面 向法国本土企业。 十六届三中全会确定了民营资本可以进行基础设施投资。各种研究表明，我们的 民营资本较散。 能有效集中的资本往往偏好 “快速见效” 。 历史上曾出现过 “淘矿军” 、 “炒房团” 、 “股市敢死队” 、 “养猪热”等现象。投资缺乏有效论证的“潮涌” ，对经 济和投资本身都造成不轻的伤害。从去年全球爆发金融危机以来，一些民间资本为了 寻求投资出路，也学着“洋水务”参与污水处理项目投资。 第一章 绪论 民营企业污水处理bot模式研究 2 由于 bot 模式回收期较长，相对其他投资模式风险较大。本文正是在这样的政 策、市场背景之下，通过分析研究，探讨民营企业污水处理 bot 模式的适用性及对 策。 二、研究的目的 本论文研究主要有以下三个目的： （一）将简要论述民营企业的投、融资特点，风险管理与风险承载状况。民营企 业在基础设施投资中所面临的机遇和可能遇到的挑战。 （二）将着重论述我国污水处理产业现状、污水处理的 bot 模式。分析其投资 的前期论证、项目招标、项目合同、融资、建设、运营管理、转让等。考证 bot 模 式的收益与风险，判断民营企业采用该模式参与污水处理的适用性及对策，为民营企 业参与该项目提供理论支持与决策依据。 （三）本文还将通过分析污水处理 bot 模式的投资环境，对政府在该模式中的 作用和其可能给民营企业投资的影响进行分析，为政府部门规范其角色行为，更好发 挥作用提出探讨性意见。 三、研究的方法与设计 （一）本文研究思路 本论文主要通过一些文献资料与案例调研，在分析民营企业自身特点、污水处理 行业市场、投资、收益、风险及 bot 模式的项目招标、合同、融资、运营、收益、 风险、退出等基础上，采用详尽的数据分析及模型，并辅以案例计算。找寻民营中小 企业运用该模式的适用性及对策。 （二）文章研究方法 文中主要运用了以下几种方法: 1规范性理论分析方法 文中将运用微观经济学、投资学的一些基本理论，对污水处理 bot 模式进行相 关分析。解析期风险与收益，从而论证民营企业对于该模式的适用性，得出投资条件 和对策。 民营企业污水处理bot模式研究 第一章 绪论 3 2实证调查与分析方法 通过对民营企业参与的污水处理 bot 模式案例调研，分析该模式过程要点及容 易出现的问题，从而为后面的条件与对策找寻现实基础。 3定量分析与定性分析相结合的方法 本文在论述中，对于有些观点不但进行定性分析，而且通过一些统计数据，采用 公式、图表和模型，使分析更为透彻、更易于理解。 第二章 文献综述 民营企业污水处理bot模式研究 4 第二章 文献综述 一、bot 项目的实践情况 （一）国外的 bot 投资项目实践 土耳其总理奥扎尔在1985年提出了bot概念， 某些基础设施项目开始转向民营， 一种新型的基础设施兴建方式bot 模式于 80 年代后期迅速发展起来。 bot 这种以私人资本参与基础设施建设的方式最早运用于美国。在 19 世纪，美 国就首先以这种方式修建桥梁、电站、运河。据美国国会预算办公室报告，在 4 万个 公共供水系统中，几乎有一半是私人公司。 进入 20 世纪 80 年代以来，欧洲的英国、拉美的阿根廷、智利、墨西哥和亚洲的 马来西亚、泰国、菲律宾、巴基斯坦等一些国家纷纷采用这种方式。如英吉利海峡海 底隧道工程、澳大利亚悉尼港湾隧道、英国 dartfold 大桥、香港海底隧道、泰国曼谷 第二期高速公路等都是当今世界上颇具代表性的交通基础设施 bot 项目。 总体来说， bot 投资方式在这些国家的应用，减轻了政府直接的财政负担。 20 世纪 80 年代中后期，一些发展中国家随菲律宾、泰国、马来西亚、土耳其等 国也相继引入了这种投资方式。 菲律宾是最早为实施 bot 项目立法的国家，也是采用 bot 方式最积极的国家。 1989 年该国正式通过了两个 bot 项目法案。菲律宾共和国法令第 6957 号授权私营 机构可以通过 bot 方式融资、建设、运营和维修国家的基础设施项目。而正是由于 有了 bot 的正式立法，政府还设立了国家 bot 投资咨询中心，重视采用 bot 方式 才使菲律宾的 bot 项目得以顺利开展。 （二）国内的 bot 投资项目实践 我国国家计委、电力部、交通部于 1995 年联合发布关于试办外商投资特许权 项目审批管理有关问题的通知以来，已进行了 bot 项目的试点，如广西来宾电厂 b 厂和成都自来水六厂 b 厂等，宁波常洪隧道和福建泉州剌桐大桥等内资 bot 项目 民营企业污水处理bot模式研究 第二章 文献综述 5 也在实施。随着国有项目私营化，政府给予财团以特许权的操作模式日趋系统规范， bot 则成为这种操作模式的国际通用术语。 随着 1999 年 9 月，我国首个 bot 项目广州沙角 b 电厂顺利移交给政府， bot 模式已经越来越广泛的应用到我国的基础设施建设中。1997 年，法国威立雅水 务公司涉入我国水务行业。直到 2002 年，才先后在天津、甘肃、上海、陕西等地取 得多个水务投资项目，包括自来水与污水处理。 其后，我国国有公司首创股份、清华同方、深圳水务、南海发展等，也积极参与 水务投资 bot 项目。 一时间以来， 活跃在我国水务市场的投资队伍除大量的国有控股的地方水务集团 公司，加入者还有美国 ge、香港华衍水务、荷兰 ramphastos/boekhoorn 投资集团、 英国泰晤士水务、以色列凯丹水务投资集团等。 十六届三中全会第一次提出允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、 公 用事业及其他行业和领域。这一政策的实施将对基础设施、公用事业的建设起到积极 的作用 2010 年 5 月 13 日，国务院发布的关于引导民间投资健康发展的若干意见 ， 能源、电信、航空、银行、铁路等垄断领域允许民间资本进入；7 月 26 日，又发布 了实施细则。这些政策的推出，将为民间资本投资基础领域提供更多的机遇。 我国以往主要采用外商直接投资、 国际金融机构与外国官方贷款和在国际市场上 发行债券等方式， 解决建设资金问题。 这些方式无疑对我国经济发展起到了重要作用， 但是国家的债务不断增加，利率和汇率风险加大。因此积极寻找不引起债务负担的融 资方式，为业内人士广泛关注。应用 bot 模式建设，并作为国家 bot 的试点以来， bot 模式在城市水业中发展迅速。据不完全统计，现在各种类型的准 bot 项目已经 达几百个，bot 概念化、理念化甚至社会化、政治化地广为流传。 根据 2008 年的统计数据，国内污水处理企业：国企 33 家、集体企业 4 家、国有 控股企业 6 家、民营企业 27 家、三资企业 18 家。我国污水处理市场民营企业只占到 7%不到，参与污水处理 bot 投资的案例不多见。 第二章 文献综述 民营企业污水处理bot模式研究 6 二、bot 项目的理论研究 （一）国外的 bot 投资理论研究 1997 年，新加坡引入了一些 bot 项目，南洋理工大学 robert l. k. tiong and jahidul alum， 发表在 international journal of project management 第 15 期的 financial commitments for bot projects中，分析了 bot 资本金承诺对于项目招标调查的重要 性。 bot 项目在招标竞争中，项目方案与充裕的资本承诺对政府有很大的吸引力， 可能从竞争中胜出。 该文还站在投资者的角度，提出围绕 bot 项目，如何开发竞争 性资本金承诺的战略措施。 robert l. k. tiong 一直致力 bot 项目研究。 1999 年， 他和同事 k. t. 在 positive management of differences for risk reduction in bot projects一文中，提出 bot 的风 险减少战略，通过财团坚强支持和项目公司的科学管理，进行 bot 项目重要风险因 素的变异前摄控制。从运用一种相关的系统方法，并通过前摄控制，同时减少商业和 项目两个方面的风险，改进运行效果。 从新加坡的研究过程来看，世界大多数国家都经历了不断实践与研究的过程。近 些年，美国、德国等发达国家由于已经越过基础建设高峰期，bot 研究多对准发展 中国家或高科技 bot 项目。 2004 年，gustavo kronenberg 在the largest swro plant in the world ashkelon 100million m3/y bot project 一文中， 介绍了以色列最大的污水处理和海水淡化 bot 项目的运作结构，该项目的收益期为 24 年 11 个月，由 3 家公司共同投资。 （二）国内的 bot 投资理论研究 值得一提的是，在国内，对于 bot 投资理论研究，研究几乎与实践时间同步， 并没有提前。先期的研究多集中在法务及商务方面，投资、融资及项目管理的研究较 少。 由于 bot 投资模式最早出现在国外，而我国的经济体制、市场特点及市场投资 主体与国外有所不同，国外对于 bot 模式的运作不可能完全适合我国国情，需要结 合现状，进行理论挖掘与创新。 关于 bot 投资，国内的研究在 90 年代中期，主要的文献资料有： 1995 年北京 民营企业污水处理bot模式研究 第二章 文献综述 7 市工程咨询公司bot 项目指南 ，其主要翻译了国外 bot 项目管理资料；1996 年， 李金早bot 投资方式对该模式进行了详尽分析，完善了 bot 投资的理论框架。 随后，以国有资本为主的 bot 投资在公路建设中得到实践。 关于污水处理 bot 模式，主要的文献有：2003 年，十六届三中全会前期，史慧 祥小城镇污水处理工程 bot揭示了小城镇污水处理厂的特点及部分 bot 实例， 从投资对象的角度进行了分析，没有进行投资主体的说明。 关于民间资本投资基础设施的研究，主要的文献有：2003 年，厦门大学博士生 王丽娅博士论文关于民间资本投资基础设施领域的研究及 2006 年她所著的民 间资本投资基础设施领域研究阐述了基础设施的内涵、特征及资本有效供给方式， 回顾了我国基础设施投资融资体制的演变过程。 对民间资本与基础设施投资之间的经 济学关系未见分析。 2004 年，中国社科院博士生李廷河论文民间资本投资基础设施建设研究分 析了民间资本参与基础设施投资的紧迫性及必要性， 通过中韩两国在基础设施投资方 便的比较，强化了民营资本进入基础设施建设领域的重要意义。 关于民营企业的投资指导文献，特别是民营企业涉足污水处理 bot 模式的理论 研究，笔者目前还没能搜索到相关资料。 第二章 文献综述 民营企业污水处理bot模式研究 8 第三章 民营企业污水处理 bot 模式的背景与机遇 一、污水处理行业现状与产业政策 根据中国国民经济发展计划和水污染防治规划中城市污水处理规划要求：到 2010 年，中国城市化率将达到 40%，城镇人口总量将达到 6.7 亿，城镇污水排放超过 1000 亿立方。污水处理率建制镇不低于 50%，设市城市不低于 60%，重点城市不低 于 70%。1998 年污水排放量为 356.29 亿立方米，至今已接近翻两翻，而每年新增加 的污水处理能力仅 3 亿多立方米，远远赶不上污水排放的增长速度，污水处理能力的 缺口不断扩大。随着人们环保意识的增强和环保法规、标准的健全，对污水治理的要 求也越来越高。与其他行业相比，污水处理行业属于市政公用事业，其投资和管理体 制上存在的问题制约了该行业的快速、健康发展。投资多元化包括吸引民营企业参与 成为必然。 （一）行业现状 从社会研究角度分析我国污水处理行业现状，不难发现，由于政府长期的管制和 投资的单一化，特别是在该领域没能及时引入民营资本，从而导致很多问题。 1、污水处理行业建设、运行和管理体制僵化。按传统的观念污水处理项目是市 政环保项目，全部由政府来承担筹资和管理任务，因此，大部分污水处理厂都属事业 单位，有些地方虽然成立了排水公司，但并不是集筹资建设、生产运营、污水收费、 偿还贷款于一身的真正意义上的项目法人。 污水处理项目建设资金和运营费用实际上 均由财政筹措和全额拨付，不少地区财政困难，配套资金缺口很大，又无稳定的资金 来源，造成项目建建停停，无法按期完工。污水处理厂的建设或者是由市政建设部门 直接负责项目管理，或者由有关部门抽派人员组成临时指挥部，负责项目实施，按行 政事业模式管理，政企不分，管理职责不明确。由于污水处理厂只管建设、经营，不 管收费、还贷，也未实行企业化管理，污水处理厂无经济效益可言，因此在建设过程 中存在投资概算松宽， 资金控制不严的现象， 在运营过程中则 “有多少钱， 办多少事” ， 不重视挖潜改造，降低成本，提高管理水平，有限的经费也往往首先用于人员经费开 民营企业污水处理 bot 模式研究 第三章 污水处理行业政策特色与 bot 模式 9 支，事业单位机构臃肿，人浮于事，工资成本过高，使得污水处理成本较高。 2、污水处理厂和管网建设不配套，不同步，污水处理厂没有污水汇集的有效供 给，设计能力得不到充分利用，甚至竣工后待产，投资效益无法发挥。出现这种状况 的主要原因是一些地区重厂轻网，对管网建设的资金和工期未统筹考虑，污水处理厂 建设贪大求洋， 规模偏大， 造成管网建设也规模庞大， 因而资金不足， 工期拖延滞后。 另外，管网项目因涉及到城区道路等多方面复杂因素，协调工作多，在实际操作中也 往往无法按期完工。 3、污水处理收费标准较低，资金来源不足，污水处理厂成为地方财政的一个包 袱。污水处理厂的建设、运营费用主要从地方财政收取的污水处理费中列支。中国各 地污水处理收费标准不一，大部分属于刚开始收费阶段，水平不高，收取的费用尚不 够或仅够维持污水处理厂的运营支出。即使征收了污水处理费，也由于种种原因，实 征数大大低于应征数。不少污水处理厂由于经费不足，设备无力更新维护，机械设备 陈旧老化，功能参数降低，维修费用和单位电耗增加，只好低负荷运行，甚至停产。 有的污水处理厂建成后，运行经费不落实，只好开开停停，部分生产能力放空，污水 在进厂前溢流，再次造成环境污染，无法发挥应有的社会和环境效益。 4、污水处理建设资金投入东西部不平衡，东部地区资金相对充裕，中西部地区 自筹资金能力不足，配套资金短缺，严重制约了污水处理产业的发展。如西部地区的 青海省只有一个污水处理厂（在建） ，而东部地区的福建省下辖的 8 个地级市都有已 建或在建的污水处理厂。西部地区财政困难，需要重点投资建设的项目很多，资金供 需矛盾突出，污水处理项目由于地方配套资金不到位而停停建建，工期拖延。1998 年开始的增发国债挽救了不少这类项目，使其建成投产。而东部地区筹资能力强，配 套资金足额到位， 一些项目在建设过程中甚至存在资金闲置的现象， 建设标准也较高。 （二）政策特点 国内的污水处理行业酝酿从行政事业性向企业经营性的市场化转轨阶段， 天津市 的污水处理在这一市场化进程中走在了国内同行的前列。 天津市政府已授权一家国有 独资公司专营污水处理业务。江苏省地级以上城市，目前没有一个市政污水处理被委 托给公司运营， 还属于事业性管理。 民营企业直接接受市政污水处理业务更是不多见。 从以下分析我们不难发现，政策对于民营企业正逐步向好。 第二章 文献综述 民营企业污水处理bot模式研究 10 1、由政府独家经营到鼓励其他资本参与 现行污水处理的运营管理结构必须从政府手中移出，但考虑到人员安置、资产处 理、法律问题以及什么样的资本前来接盘等问题，只能走渐进化道路。2009 年的水 涨价事件，已经引起政府的高度重视，由于国资的长期独占经营，成本与日高增。民 营资本参与污水处理的政策大门已经打开。 2、从没有替代品到加强竞争与管理 区域性污水处理的特点就是没有替代品。按照谁污染谁治理的原则，排污单位或 个人虽然有义务为自己的污染处理买单，但他们作为用户，没有选择性，只能付给区 域内承接污染治理的运营者。显然，这是一个垄断专营行业。政府退出运营后，可通 过招标运营来弱化垄断。 从这个意义上讲， 其他资本， 包含民营资本的进入成为必然。 3、逐步消除行业壁垒 以前，污水处理的行业特性，存在着巨大的行业壁垒，潜在竞争者根本无法进入 这个市场。一般城市污水处理原由排水管理处负责归口管理，在规划、技术、配套管 网建设和行业管理上具有行政事业性。现在，污水处理项目建设已向社会公开招标采 购，有条件的地方从 2009 年也纷纷尝试运营管理通过招标，让有资质的社会企业参 与。 4、市场信息放开，比较充分 政府要求在相应的管理部门网站，必须公开建设、经营污水处理厂需要的市场信 息，主要有城市排水系统规划、国家及地方的行业政策、技术的发展等。民营企业在 信息上获得了平等地位。 二、污水处理 bot 模式的发展状况 民营企业要以 bot 模式参与污水处理， 首先必须了解我国污水处理 bot 模式的 发展历程。 发达国家利用外资进行污水处理 bot 模式的案例很多，中国启动 bot 项目融 资可以 1994 年发布的关于以 bot 方式吸收外商投资有关问题的通知作为标志。 bot 项目融资必须符合 1995 年 6 月 20 日中国政府公布的 指导外商投资方向暂行 规定和外商投资产业指导目录 。当时主要为了吸引外资参与中国特定行业的长 民营企业污水处理 bot 模式研究 第三章 污水处理行业政策特色与 bot 模式 11 期投资。这些规章一方面效力层次较低，另一方面仅对 bot 项目公司的设立方式、 项目的审批程序以及政府保证等问题作了原则性规定， 缺乏实际操作性。 一直到 2000 年都没有实质性项目。 2001 年年底，中国第一座以 bot 方式建设的城市污水处理厂在北京经济技术开 发区竣工并运行。这座污水处理厂由美国金州集团北京金源环保公司投资建设，建成 后通过向排污者收取污水处理费来维持运营和收回投资，并获得一定的利润。预计 10 年后收回投资，20 年后将污水处理厂移交给开发区政府。 有了案例，不管是政府还是投资者，都有了信心。首创股份与法国威立雅（原 法国威望迪）共同投资设立首创威水投资有限公司的公告，再次引起人们的关注。 公司上市后不久，在 2001 年就收购了每年可增加约 6000 万元净利润的北京高碑店 污水处理厂一期工程。而此次设立的首创威水的合作方是具有 150 年历史的三大水 务巨头之一的威望迪公司，其已在中国水务市场投资了 3.8 亿美元，两者的深度合 作是从 2002 年 9 月开始的。 首创股份出资 1530 万美元设立首创威水， 占 51股权， 首开外资不控股进入水务投资领域的先河，主要投资与水和污水处理有关的基础设 施项目。 另外， 首创股份还出资 7200 万元与马鞍山市自来水公司共同成立了马鞍山 首创水务有限公司。因北京地区的污水处理率仅有 40，而根据市政规划，为迎接 2008 年北京奥运会， 要将污水处理率提高到 90， 所以， 排水和污水处理商机巨大。 为此， 公司以高碑店污水处理厂一期资产和现金 10 亿元作为出资， 与北京市城市排 水集团共同设立北京创水公司，占 49股权。此举不仅将使高碑店这个全国最大的 污水处理系统再做大，还意在分享数额巨大的北京奥运环保投资利润。此外，公司 动工建设中关村永丰污水处理厂，在东部沿海地区的江苏、浙江、安徽等供水和污 水处理厂项目也已签署 bot 意向书，涉及投资金额约 10 亿元左右。 除一些大的水务公司外，现在有 10 余家非水务主业上市公司投资于水务产业， 例如金健米业、凯迪电力、悦达投资、南京高科、青鸟天桥、重庆实业、清华同方、 大江股份、宁波富达、闽东电力、富龙热力、粤华电 a、山大华特、哈慈股份、苏 州高新、鲁能泰山以及产品可用于水务市场而得利的新股太工天成等 17 家上市公 司，其或通过收购、竞拍等方式获得股权、特许经营权，或通过投资、设立等方式 直接进入这一行业。 第二章 文献综述 民营企业污水处理bot模式研究 12 其他省份也在制定措施，开展污水处理 bot 模式探索。2004 年 1 月 6 日，贵 州省政府 1 号文正式出台了关于加快贵州省城镇市政公用事业改革和发展的意 见 。根据这个意见，贵州省全面开放市政公用事业市场，采取独资、合资、合作、 股份制、bot（建设运营移交）等多种形式，鼓励外资和国内各类社会资 本投资城镇市政公用事业，实现投资主体多元化。 2004 年 4 月 9 日，威立雅水务 与贵州遵义市供排水公司签订了“遵义市南、北郊水厂特许经营权授予（资产转让） 协议”，威立雅水务以 1.52 亿元人民币购买遵义两水厂（不含管网） ，遵义市政府授 予其 30 年特许经营权，期满后，可再延长 5 年，最后移交遵义市政府。 截止到 2008 年 3 月底，全国在已投入运营的 1321 个污水处理项目中，有 342 个是 bot 项目，占到总项目数的 26%，有 98 个是托管项目，占项目总数的 7%，有 72 个是 tot 项目，占项目总数的 5%，有 35 个是 bt 项目，占项目总 数的 3%。 图表 1 已投入运行的污水处理项目的运行模式占比(单位%) 其它58.5%bot25.9% tot5.5% 托管7.5% bt2.5% 其它58.5% bot25.9% tot5.5% 托管7.5% bt2.5% 数据来源：国家统计局 在建的 771 个污水处理项目中，有 299 个 bot 项目，占到总项目数的 39%， 相比已建成投产的 bot 项目，bot 模式所占比重有所增加，增加了 13 个百分点， 这也与近年来 bot 模式的政策研究，bot 模式的针对性，特别是能有效解决政府 资金不足，影响项目完成；社会其他资本被允许和愿意介入等有关。在建 tot 模式 项目所占比重有所减少，仅为 1%。 民营企业污水处理 bot 模式研究 第三章 污水处理行业政策特色与 bot 模式 13 图表 2 在建污水处理项目的运营模式占比（单位%） 数据来源：国家统计局 污水处理 bot 模式在 2004 年后呈现快速发展的势头， 但民营企业参与的寥寥无 几。我们不能说，这不是一块很大很好吃的蛋糕。当机遇来临的时候，民企的嗅觉往 往滞后。民营资本依然关注在自己熟悉的领域。目前，国内的国有水务公司已抢占了 绝大多数份额，外资的份额很少，也主要集中在有条件的一二线城市。县级和县级以 下乡镇存在较大盲区。也许这正是民营企业的突破口。 三、民营企业特点及参与污水处理 bot 项目的可能性 （一）民营企业特点 改革开放三十年来，民营企业发展经历了不平凡的道路，基本上是在国企改制改 革的夹缝中求得生机。国家首先关注国企的发展和政策研究。随着民营企业的逐步发 展壮大，对民营企业的分析研究才逐步深入。不可否认，我国民营企业是从国企的影 子中走出来的，从很多方面来看，都有其先天不足，后天也发育不良。至今，国内有 影响的完整意义的民企还很少。事实上，民营企业在国民经济中已经占有半壁江山， 安置的劳动力超过了 60%。但对于污水处理这个新兴领域，其有别于传统产业，民营 企业更应分析和正视自己的不足点。 1、金融资源 改革开放二十多年，到这两年融资方面政策上虽然有所松动，但根本局面依然没 有好转，融资难已经是民营企业公认的瓶颈。企业在发展扩大的过程中，一方面需要 警惕企业财务危机，另外一方面，因缺乏资金导致再生产投入跟不上，不能象西方民 第二章 文献综述 民营企业污水处理bot模式研究 14 营企业，能够得到金融系统良好的支撑与护持，这是中国民营企业发展的一大缺憾。 污水处理是资金密集型行业，这无疑给民营企业进入该领域提出挑战。 2、物力资源 民营企业底子薄，设备、厂房、土地等都不如国企。发展初期，绝大多数民企使 用国企淘汰、闲置的设备；租赁经营场地；高价获得原材料。从土地可以出让给民企 后，民营企业才真正有了物力积累。 3、技术资源 民营企业在技术经验总结、技术储备、专利等知识产权方面和国企、大专院校有 很大距离。近些年，国家为了发展企业自主创新，从多个部委、省市县多级政府出台 鼓励政策，一些民营企业才开始注意技术积累与沉淀，并形成竞争力。污水处理的基 础研究，依然被国有科研单位所拥有，其投资大，研究周期长、民企聘用技术顾问的 情况有很大占比。 4、人力资源 小企业为了企业生存，在对外吸引人才时，往往不遗余力，以解燃眉之急。但根 本上，由于小企业的急功近利，往往无法形成类似国营公司的一整套培养体系，导致 民营企业在人才使用方面， 始终需要借力于市场环境。 比如， 要获得水处理设计资质， 就需要一定数量的环保工程师， 民企不注意员工职称培养， 行政审批时， 很难拿到 “敲 门砖” 。当市场环境无法借力时，民营企业往往在原地打圈，无法继续前进。 5、环境资源 我国对于民企的政策限制比较多，在市场环境下，民企争取政策空间相对困难。 在社会上，对民企的个别歧视造成“钻空子”行为，其实质是民企缺乏话语权，政策 不足。 6、市场资源 计划经济的垄断经营至今依然挤压民企的市场。金融危机期间，统计显示，4 万 亿的刺激资金，其市场多为国企所获得。2005 年扶持民企发展的“旧 36 条”和今年 6 月份的“新 36 条” ，虽然明确了民企可以有条件进入一些领域，但缺乏实施细则， 仍很难操作。 以上诸多不利因素越来越受到民营企业重视， 打多数民企自觉和社会一道逐步改 民营企业污水处理 bot 模式研究 第三章 污水处理行业政策特色与 bot 模式 15 善自己经营的内外部环境。这种转变，就其目的是不断适应不同层次市场的需要。国 家对一些垄断领域的放开，也是需要伴随民企接盘的可能性。民企整体上向来对新领 域不敏感。 “非公新 36 条”发布后，苏州电视台采访了部分民营企业主，他们统一都 持观望态度。这种将信将疑的态度也许是民企特点中最大的不利因素，这种态度也正 是他们不愿投入精力进行研究分析的主要原因。由于相对的不利环境的挤压，谋划稳 健经营、追求稳定收益更符合他们的投资策略。因此，投资基础设施领域从行业特色 迎合了民企的愿望。 （二）民营企业在污水处理领域有经营优势 民企参与其他基础设施建设的案例较多。其中，绝大多数集中在交通领域。因为 交通领域的实践较早，大到整条高速公路，小到一座小桥，允许设立收费点，产生现 金流，bot 模式就成为可能。我国交通领域开发较早，民企捆绑或参股 bot 项目， 从中获得投资收益。近些年，取消省内设置收费站点，以前形成的 bot 项目也被清 理。 与污水处理行业相比较，电信、民航、电厂等项目国资垄断较集中，项目规模及 操作性更复杂，虽然有个别外资以 bot 模式开办几个项目，还没形成主流。一般情 况下，外资可以介入的领域，也鼓励民企介入，但这些项目后期的管理有较高要求， 且政府的迫切性不强。 民营企业等待阻力释放后， 以其他模式介入， 比如参股、 收购、 直接投资。眼下，由于工业的快速发展，我国环境压力加大，污水处理政府的紧迫性 更强。 污水处理行业的回报稳定，和经济周期的关联度低。而电信、民航、电厂等受经 济波动的影响大。对于长期投资来说，风险可能会更大。2008 年的金融危机，政府 限制了好多民营小型电厂的供电量。工业用水会受到经济波动影响，居民生活用水量 更依赖人口及人们的生活习惯，变化不大，因而不易受到周期性经济的影响。 民营企业在污水处理领域的经营优势可以从以下数据中得出： 第二章 文献综述 民营企业污水处理bot模式研究 16 图表 3 2007-2008 年中国污水处理行业盈利能力分析（单位：%） 数据来源：国家统计局 2008 年，中国污水处理行业销售利润率为 17.27%，成本费用利润率为 1.48%， 总资产报酬率为 1.33%，资本保值增值率为 111.97%。除资本保值增值率外其余各项 指标均有所上升，表明行业产品获利空间有所扩大，行业资本的投入产出水平有所提 高，行业在原料采购、成本控制方面有所增强，呈逐步提高的态势。由于其中包括了 国企等指标，所以整体指标有所拉平。有研究表明，三资企业和民营企业的收益能力 较高。 国家统计局数据显示， 污水处理行业 2008 年民营企业的净利润 15607.90 万元， 累计总资产 180269.90 万元，资产盈利能力为 8.66%。 （三）民营企业投资污水处理领域将逐步成为市场需要 2008 年，国有企业、三资企业、私营企业和其他性质企业企业数量占整个污水 处理行业企业数量的比例达到 92.54%，主要集中在华东、华中、华南和华北地区。 2008 年，三资企业的销售收入占全行业销售收入的比重为 14.95%，较 2007 年下降 了 1.96 个百分点；民营企业占行业销售收入的 48.34%，较 2007 年下降了 0.12 个 百分点；国有企业的销售收入占行业销售收入的 36.71%，较 2007 年上升了 2.08 个 百分点。 民营企业污水处理 bot 模式研究 第三章 污水处理行业政策特色与 bot 模式 17 图表 4 中国污水处理行业竞争格局 其它性质企 业, 27.08% 私营企业, 14.82% 国有企业, 34.63% 股份制企业, 5.46% 集体企业, 1.10% 三资企业, 16.91% 国有企业 三资企业 股份制企业 集体企业 私营企业 其它性质企业 数据来源：国家统计局 外资在污水处理 bot 模式中已呈现逐步淡出的态势，可能出于政治风险考虑。 在中国的几个案例中，一是 bot 谈判周期较长，二是各地的经济情况不同造成研究 适应成本上升，三是我国相关法律处在完善期，今后的情况外资担心较多。 国企无疑是该模式的主角。清华同方在黑龙江、湖南都有项目，占领市场的速度 很快。国企虽然有资本优势，管理及运营成本较高。从长远来看，国有资本必然要从 垄断专营性行业退出。2010 年，国资委限制国企拿地涉足房地产业给人以启示。污 水处理从事业管制到国资经营并不完全符合市场化特征， 改革投资结构成为未来发展 方向。 民企有成本优势。污水处理 bot 项目短期在资金，长期竞争在运营管理。民企 的管理流程短， 地域适应性强， 而且成为政府鼓励进入的行业。 民企积极介入该领域， 通过实践，积累经验，为今后承接国资退出，获得更大收益打下基础。 通过政策导向我们可以分析得出，政府直接管理的污水处理事业单位要逐步退 出，国企今后可能更专注一些重点行业领域。这样，他们可能让出的市场比例超过 50%。如此巨大的市场，给民企腾出很大的发展空间。民营企业尽快介入污水处理的 建设、运营、服务，将加速市场投资结构的转化，从而更有效服务社会。 第四章 污水处理 bot 模式及运营分析 民营企业污水处理 bot 模式研究 18 第四章 民营企业污水处理 bot 模式及运营分析 一、概念与运营形式 （一）民营企业污水处理 bot 模式的定义 从内容上看，bot 是一种适用于基础设施建设的投资、融资方式。民营企业污 水处理 bot 模式指政府部门就所管辖的污水处理设施项目与民营企业签订特许权协 议，授予民营企业承担项目的的投资、融资、建设、经营、维护等；特许权期限内， 新成立的项目公司向用户收取费用，来抵偿投资和经营成本，并获得合理回报，政府 则拥有对项目的监督权、 调控权； 特许期满， 项目公司把污水处理设施无偿移交政府。 本质是特许权经营，不是产权转让。除 bot 外还有其他的类别：bt（建设-移交） ， boo（建设-经营-拥有） 、roo（改造-经营-拥有） 。 这种模式运用在污水处理项目上，可以解决政府在该领域资金短缺问题。政府可 以向民营企业提供特许权协议作为项目融资的基础， 由项目的投资者和经营者安排融 资，承担风险，开发建设项目并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协 议将该项目转让给相应的政府机构。 （二）特点与运行模式 bot 项目融资的典型特征就是在减少政府财政负担的情况下，项目公司的债权 人对发起人无追索权或只有有限的追索权。民营企业污水处理 bot 项目同样具有以 下特点： 1、 bot 融资模式是无追索的或有限追索的， 债务偿还只能靠项目的现金流量 （污 水处理收费） ； 2、民营企业在特许经营期内拥有项目（污水处理厂）所有权和经营权； 3、名义上，民营企业承担了项目全部风险，因此融资成本较高； 4、与传统方式相比，bot 融资项目设计、建设和运营效率一般较高，快速启动 污水处理项目，已成为许多处理能力欠缺地域的迫切任务。 5、bot 融资项目不计入民营企业自身的资产负债表，企业不必暴露自身财务情 民营企业污水处理 bot 模式研究 第四章 污水处理 bot 模式及运营分析 19 况，属表外融资。 二、项目流程 民营企业污水处理 bot 项目与标准 bot 项目的步骤一样，其运作有七个阶段， 即项目的确定、招投标、选标、开发、建设、运营和移交。 bot 项目参与各方的关系图如下： 图表 5 bot 项目参与各方关系图 以上关系图包含如下信息：政府向民营企业出具特许经营权；政府向银行出具项 目担保； 民营企业成立项目公司； 银行向项目公司提供贷款； 项目公司建设运作项目； 设计公司、承建商、运营公司可能是民营企业本身或利益关联方。 这种关系模式是民营企业投资污水处理领域的基本框架， 其区别于国企投资和外 企投资。其他两种投资，投资主体与设计公司、承建商、运营公司的关联度低。 （一）项目的确定 污水处理项目的必要性是明显的，一般通过政府规划来完成，然后政府重点研究 采用 bot 融资模式满足该项目需要的可能性。有时，也可由民营企业确定一个目标 然后向政府提出项目构想。下一步写邀请建议书，邀请投标者提交具体的设计、建设 和融资方案。 政府 项目公司 民营企业 银行或财团 设 计 公 司 承 建 商 运 营 公 司 第四章 污水处理 bot 模式及运营分析 民营企业污水处理 bot 模式研究 20 （二）招投标 招标准备、投标。 （三）挑选中标者 要求评估标书的成员应该包括政府官员和技术、财务以及法律顾问等。同时不仅 仅要以价格为标准，还应该考虑投资者的可靠性、经验等因素以及所设想的拟建项目 能在多大程度上给招标者带来其他利益。这类利益包括节约财政筹资、促进技术转让 以及提供就业机会和招标单位人员及承包商提供培训等。 （四）项目开发 （五）项目建设 （六）项目运营 经营方式：独立经营、参与经营、不参与经营。 （七）项目移交 三、项目投产回报模式 污水处理bot模式的投资回报， 民营企业可以参照国际上一般的bot投资实践， 投资回报率存在三种投资回报模式： （一） 自负盈亏的投资回报模式。 即指完全由项目公司自负盈亏， 承担经营后果； （二）固定比率式投资回报模式。即由项目所在地政府按事先协商确定的投资回 报率承担投资回报数额，而不论项目公司的实际经营情况。例如，在菲律宾的 bot 电厂项目中，政府就保证国家电力公司按高于市场成本电价 15的价格购买项目的 全部发电量，从而间接地提供投资回报率。 （三）弹性比率式回报模式。即指政府与项目投资者通过谈判确定一个投资回报 率的上下限， 经营收入超过回报率上限部分归政府所有， 低于回报率下限时由政府补， 在投资率上下限之间的经营收入归项目公司所有。 上述三种投资回报率模式中， 自负盈亏式的投资回报模