（会计学专业论文）无形资产价值评估方法比较研究.pdf

摘要 i i 摘要 随着我国经济的迅速发展和经济体制改革的不断深化，企业改制、重组、投资、参 股、转让、上市、抵押、破产、清算等经济活动中都需要进行无形资产的评估。由于无 形资产的特殊性和复杂性，无形资产评估成为整个资产评估中的难点和全社会关注的焦 点。本文主要介绍了无形资产评估的原理和方法，并对企业无形资产的内容、特点、评 估使用方法等有关方面进行了分析和研究：特别是对和企业密切相关的土地使用权、商标 权、商誉这三种主要的有代表性的无形资产的评估原理和方法进行了深入分析和探讨， 并融入了一些笔者的独立见解和新的评估方法。也许这些分析和研究对无形资产评估理 论的丰富和完善会有一定的作用，也将推动其评估方法的发展和深化，从而指导目前市 场经济条件下企业的无形资产评估实践活动。 关键词：无形资产资产评估评估方法 a b s t r a c t a b s t r a c t w i t ht h ed e e p e n i n go ft h er e f o r m ，t h es e t t i n g - u po ft h em a r k e t ，t h ea n n e x a t i o no f e n t e r p r i s e si sr e c o m b i n a t e dd a yb yd a yf r e q u e n t l y , t h ec o r r e s p o n d i n gi t sa s s e t sa s s e s s m e n t b u s i n e s si sa c t i v ed a yb yd a yt o o t h i st e x th a si n t r o d u c e dt h ep r i n c i p l ea n dm e t h o do f i n v i s i b l ea s s e t sa s s e s s m e n tm a i n l y , a n ds u c hp a r t i e sc o n c e r n e da st h ec o n t e n t ，c h a r a c t e r i s t i c ， o p e r a t i o nm e t h o dt ot h ei n t a n g i b l ea s s e t so fe n t e r p r i s e ，e t c h a v ec a r r i e do nt h ea n a l y s i sa n d r e s e a r c h ；a n dt h er i g h tt ou s et h el a n dt h a te n t e r p r i s e sa r ec l o s e l yr e l a t e dw i t he s p e c i a l l y c o r r e c t l y , t h ea s s e s s m e n tp r i n c i p l ea n dm e t h o do ft r a d em a r kp r i v i l e g e s t h e s et h r e ek i n d so f m a i nr e p r e s e n t a t i v ei n t a n g i b l ea s s e t sg u o d w i l l sh a v ea n a l y s e di nd e p t ha n dt h ed i s c u s s i o n ， i n c o r p o r a t es o m ea u t h o r s i n d e p e n d e n to p i n i o na n dn e wa s s e s s m e n tm e t h o d a n a l y s i st h ei si t e n r i c hi n v i s i b l ea s s e t sa s s e s s m e n tt h e o r yt os t u d y ，p r o m o t ei tt oa s s e s sd e v e l o p m e n ta n d p r o m o t i o no ft h em e t h o dt o o ，t h u sg u i d et h ei n v i s i b l ea s s e t sa s s e s s m e n tp r a c t i c ea c t i v i t i e so f e n t e r p r i s e so fp e r i o do fm a k i n gt h et r a n s i t i o n k e y w o r d s ：t h ei n t a n g i b l ea s s e t s a s s e t sa s s e s s m e n ta s s e s s m e n tm e t h o d 河北大学 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得河北大学或其他教 育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何 贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了致谢。 作者签名：丑丝!日期：至幽二年业月上曰 学位论文使用授权声明 本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留 并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存 论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年月日解密后适用本授权声明。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方格内打“4 ”) 作者签名 导师签名 蚕耋丝日期：幽年生月上曰 e 1 期：2 迹呜二年i 翻圣立日 日并j r ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! 自! s ! 曼i ；i m ! l ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! 曼苎! ! ! ! ! $ ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! 曼! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! 曼 导言 评估是具有一定资质的专业人员在对被评估标的进行客观分析基础上作出的一种 主观判断，评估过程通常被认为是“科学与艺术的合一，评估结果也没有一个简单的 标准可以衡量，因此也往往引起各种争议。而无形资产评估更是评估中的难点，不仅在 我国，在世界各国都存在不同的认识和争论。 无形资产和无形资产评估的重要性在国际范围内得到了越来越广泛的认同，做为资 产评估行业一个新兴的重要分支，无形资产评估无论从理论还是实践上来说在世界各国 都存在着很大的不成熟性。目前对于无形资产评估国际上还没有形成统一的认识，各国 对无形资产评估理论和方法的讨论也是见仁见智。这种状况的存在本身就足以说明无形 资产评估的不成熟性。虽然美国u s p a p 和国际评估准则中对无形资产评估进行了规范， 但无形资产评估自身发展的不成熟性决定了目前的无形资产评估准则对无形资产评估 的指导性是较弱的。笔者就企业无形资产的评估做了些尝试，本文的研究思路可分为四 部分( 1 ) 无形资产评估的原理及方法。( 2 ) 企业无形资产及其评估的影响因素。( 3 ) 企业无形资产价值评估方法及应用。4 ) 企业几种主要无形资产的评估 河北大学管理学硕士学位论文 第1 章无形资产及其评估 11 无形资产概念分析及特征 1 1 1无形资产概念分析 “无形资产”一词人们使用已久，然而对于何谓无形资产，无论是国内还是国外， 到目前为止，尚未形成一个统一的概念或定义。在国外，人们一般是通过把握无形资产 的外延来把握其内涵，而无形资产的外延一般又是通过列举法来界定。美国著名会计学 者h a t f i e l d6 0 多年前就在其会计学原理与实务一书中指出：“无形资产的含义是指 专制权、版权、秘密制作法和配方、商誉、商标、专营权以及其他类似的财产，”这一 概念迄今仍被人们所沿用。 无形资产在我国一直是一项薄弱环节，由于受计划经济体制的影响，直到1 9 8 2 年 我国制定的中华人民共和国商标法和1 9 8 4 年颁布的中华人民共和国专利法才 正式提出了无形资产的问题，表明了无形资产的存在。但没有对什么是无形资产作出完 整的定义。在我国首次以法规形式对于无形资产作出正式完整界定的当属1 9 9 3 年开始 实施企业财务通则和企业会计准则( 简称“两则”) 。“两则”规定“无形资产是 指企业长期使用，但是没有实物形态的资产，包括专利权、商标权、著作权、土地使用 权、非专利技术、商誉等。“两则”的贡献是使无形资产的概念系统化和规范化，避免 了人们在此问题上众说纷纭，莫衷一是。然而，从理论上分析，“两则”对无形资产所 作的定义具有较大的缺陷，个主要的问题是它没有指明无形资产本质特征，因而也就 没有真正说明到底什么是无形资产。 无形资产与有形资产一样，具有长期资产的一般特征，但是无形资产又是一种特殊 的长期资产，除不具有实物形态特征外，主要表现在它所提供的经济利益具有高度的不 确定性。也正因如此，给人们对无形资产的确切定义以及对无形资产的评估带来了困难。 综合以上分析，对于无形资产的概念通常表述为：无形资产是指特定主体所拥有或 控制的，不具有实物形态，却能对生产经营和服务长期持续地发挥积极作用，并能在一 定时间内为其拥有者或控制者带来特殊经济利益的一切经济资源。 本人认为，上述的概括是比较确切的，它表明了以下几个要点：( 1 ) 特定主体不拥 有或不控制的无形经济资源不能作为企业的无形资产，例如内蒙古河套地区的小麦拥有 2 第l 苹无彤资产及其阡借 相当的知名度，能够为小麦加工企业带来经济利益，但不属于企业的无形资产。( 2 ) 无 形资产能持续对企业的生产经营或服务发挥作用，但发挥作用的时间不是无限的，这是 由于无形资产的价值量是随着社会经济条件的变化而变化的，例如过去的驰名商标在今 天可能一文不值，今天的无名企业在将来可能“称霸”世界。( 3 ) 许多没有实物形态但 能够为其持有人带来经济利益的经济资源可以看作是无形资产，例如土地使用权、商标 权，商誉等。 1 1 2 无形资产本质特征 关于无形资产的特征，大致可以归纳为以下几点： 1 非实体性，或叫附着性。这是它被称为无形资产的一般原因。无形资产没有物质 实体，必须依托于一定的物质实体才能发挥其作用。 2 高效性与长效性。无形资产价值主要不是以其原创成本为主体，而是源于其特殊 的使用价值。无形资产之所以成为一种特殊的经济资源，就是因为它能为使用者持续地 带来超常的经济效益。无形资产的高效性和长效性，正是它的身价所在。 3 不确定性和风险性。即使是成熟可靠的无形资产，尽管它可能为使用者带来效益， 但潜在效益只有变成现实才能算数。潜在效益变为现实具有诸多的不确定性。国内外许 多事例已经证明，的确有效乃至可阻产生高效的无形资产，如先进的新技术成果，当其 难以转化推广或使用不当，或配套条件不足时，其效益也无法充分发挥。效益与风险是 相伴的。开发研究时有高风险，使用中仍然可能有风险。 在以上无形资产的三个特征中，哪一个是无形资产的最主要或称本质特征呢? 长期 以来很多人一直将第一个特征即非实体性视为无形资产的最主要特征。其理由是这一特 征与无形资产的字意相吻合，无形就是没有物质实体。对此本人不敢赞同，因为缺乏实 物形态并非无形资产的“专利”，如企业的银行存款、应收账款、长期投资等也都不存 在任意感觉器官所能感受到的实物形态，尽管如此，人们仍将他们视为有形资产。由此 可见，是否存在实物形态并不是区分无形资产和有形资产的主要标志：至于第二个特征， 即高效性和长效性，则是长期资产的共同特征。正因如此，如果只有第一和第二特征， 而没有第三特征，无形资产与其他资产的区别将很难界定。因而，只有把握住无形资产 所能提供未来经济利益的不确定性和风险性这一特点，我们才能充分认识到无形资产评 估的难度和复杂性。 河北大学管理学硕士学位论文 1 2 无形资产分类 正确划分无形资产的类别，对于确定无形资产评估的范围，准确选择评估对象有很 大影响。在我国，目前对无形资产的划分有多种方法，本文根据能否确指的特点，将其 ：划分为可确指和不可确指类，意在分别利用不同的评估方法。 不可确指的无形资产主要是商誉，它是由企业素质、管理水平以及经营历史等因素 综合决定，并通过超额利润来反映；因而大多采用整体资产评估的途径来估价。 可确指的无形资产又可分为外部购入和内部开发两大类，分别为资产评估提供不同 的价格信息资料。就其内容看，可确指无形资产可分为知识产权，如专利权、商标权、 专有技术、服务标识等；行为性权利，如专营权、许可证、购销合同等；对物产权，如 土地使用权、矿业权、优惠融资条件等。无形资产分类如下表所示。 专利权 商标权 专有技术 服务标识等 r 许可权 j 专营权 l 购销合同等 ，土地使用权 _ 矿业权 l 优惠融资条件等 1 3 无形资产评估的特点及作用 无形资产评估就是根据特定的且的，由有关专门机构和专业人员根据特定标准和程 序，运用科学方法，以货币作为统一的计量单位，对特定的无形资产进行全面系统评价 和估算，重新确定无形资产的价值。这种评估是一种动态性、社会化的社会经济活动， 是一种带有鉴定功能和管理咨询性质的社会服务，是对被评估无形资产做出评定、估算、 拟价的行为。 第t 章无形资产及其评估 1 ，3 1 无形资产评估的特点 与有形资产的评估相比，无形资产的评估具有下列特点： 1 独立性。它是指无形资产评估的对象是单一的、特定的，而不是成批的，每项无 形资产都尽相同。因此，无形资产的评估要根据不同评估对象、不同评估目的选择恰当 的方法，不能将同一类型无形资产的评估互相代替，笼统而简单的以此及彼，而只能从 具体无形资产的实际出发，单独进行评估。 2 复杂性。这主要表现在：( 1 ) 无形资产种类繁多，彼此之间不具有很高的可比性， 因此，每次评估都要对具体的无形资产进行专门的分析研究。( 2 ) 在大多评估项目中， 都需要预测该无形资产的经济寿命和将要带来的收益，而影响这两个指标的因素多，预 测工作量大，所以准确度难以把握。( 3 ) 有些无形资产淘汰率高，更替时间较快，其有 效使用年限、无形损耗、使用风险等都难以确定。 3 动态性。这是指要从动态的角度去评价和评估无形资产的价值。主要是因为无形 资产所处的环境是不断变化的；另外有些无形资产本身也有可能发生变化，如商标、商 誉，今后可能更加驰名，也可能反向转化。所以，从动态的角度考虑无形资产的发展状 况，是无形资产评估的必要条件。 4 关联性。关联性是指企业的经济利益来自其占有的有形资产和无形资产，是两方 面资产共同作用的结果。因此，在评估中，如果采用收益现值法进行评估，在大多数情 况下就需要把一项无形资产的贡献有效剥离，以此作为该项无形资产价值的评估依据。 可见，各类资产对企业经济利益贡献的关联性大大增加了无形资产的评估难度。 5 弱对应性。无形资产的运用可以给它的拥有者带来经济收益，因此，其价值在 于它的使用价值，其评估价值主要取决于该项无形资产在有效期内的使用而获得的经济 利益，而不取决于取得该种无形资产所付出的代价，即其价值与成本呈现弱对应性。故 对无形资产评估时应以未来收益作为评估的主要依据，这是无形资产评估中一个十分突 出的特点。 1 3 2 无形资产评估的作用 1 无形资产评估可以如实反映企业不同时期的无形资产状况，是制定企业承包、 租赁兼并、重组等各项管理指标的依据。只有科学合理地评估无形资产的价值，摸清无 形资产的家底，才能制定出企业正确合理的经济效益管理目标。 河北大学管理学硕士学位论文 2 无形资产评估是正确合理反映无形资产价值及其变动，确保无形资产价值得到 讣偿，确保企业对无形资产所有权和经营权合理合法占用的必要条件。 3 发展无形资产评估工作有利于加强无形资产的管理，是适应社会主义市场经济 发展的需要。 4 商誉等作为无形资产进行评估，可以促进全体职工发扬团队精神，使企业具有 高昂的士气和良好的信誉，有利于企业在竞争中处于不败之地。 1 4 无形资产的特性与评估方法的选择 1 4 1 无形资产的成本特性与历史成本法 从无形资产的生产过程来看，企业无形资产的形成主要来自接受投资、外购和自创 三条渠道。由于无形资产的价值构成，包含了物质投入与知识投入，尤其是后者在资产 价值中所占比重较高，比之有形资产呈现出更为复杂的成本特性： 1 非明晰性。无形资产的形成不是物质的简单投入，而是伴随着长期艰苦复杂的 智力劳动。作为知识产品的无形资产在生产经营中的作用通常就象是跑接力一样承上启 下。据专家分析，高技术研究开发项目一般只有5 7 能获得成功，这些成功项目又只有 5 5 实现商品化，而商品化的无形资产仅有3 8 具有经济效益，则总成功率仅有1 2 左 右。一些成功的老字号企业，其良好效益和品牌的树立。往往经历了几代人和上百年的 知识积蓄。成功的投入则是历次失败投入的积蓄和升华，然而，最终的这些研究成果如 何承担先行研究开发的费用则难以明晰判断。 2 弱对应性。企业为了技术创新必须大量投入人力、物力和财力。发达国家企业 的研究开发费用一般占其销售额的5 ，电子等高科技企业则高达1 0 以上。除了本身 研究开发外，企业还花费重金引进技术，消化创新。以引进技术的成功典型目本为例， 1 9 5 0 年至1 9 8 1 年共支付引进技术费用1 3 3 亿美元，而用于消化、吸收、创新的费用则 是前者的几十倍。因而，很难将开发无形的成本准确地一一对应，归类计量。 3 虚拟性。由于无形资产成本的非明晰性和弱对应性，使其成本往往是虚拟的、 相对的。特别是一些无形资产的内涵已远远超出了其外在形式。例如商标权，其成本核 算的是商标设计费、注册登记费、宣传广告费等，而这种无形资产实际上还包括该商品 使用的专任技术、工艺配方以及长年积累经验，商品形式本身所耗成本只具象征意义。 因此，为了简便核算，现行制度一般坚持无形资产“应当按取得时的实际成本计价”， 第l 章无形资产及其评f 即：无形资产的历史成本= 物质投入+ 知识投入。根据不目具体情况，其计算公式为： ( 1 ) 接受投资无形资产的历史成本= = 评估确认无形资产价值 ( 2 ) 外购无形资产的历史成本= 购进无形资产费用 ( 3 ) 自创无形资产的历史成本= 当期相关费用+ 前期累计开发费用 无形资产的历史成本，基本体现了无形资产的原始形成过程，信息较充分，易于被 人们接受，有利于会计计量和管理分析。但不容忽略的是，这种历史成本仅是相对的， 其客观性和完整性仍有较大差距。 1 4 2 无形资产的价值变动与重置成本法 随着对间的推移，企业无形资产在使用过程中如同有形资产一样，也会发生价值变 动，而且这种价值变动，比之有形资产要来的频繁和迅猛，这是因为： 1 价格变化。按照经济规律，资产的价值会随着时间的推移而变化，这种资产价 值的时间变化用货币表示，即为价格变化。为考察无形资产在某一特定时点的价值，必 须将历史成本按现时价格指数折算为当前的价值。 2 载体变化。由于无形资产总是以有形的资产或产品为载体，其载体的变动直接 影响无形资产的实际价值。市场经济条件下，现代企业固定资产的更新改造和产品的升 级换代的速度明显加快，而依托于原有设备或产品的无形资产( 专利权、专有技术、商 标权) ，随着设备的更新和产品的换代，必然也耍发生淘汰或贬值：另一方面，通过固 定资产更新改造与产品升级换代这一过程，原有技术也会引进、消化、吸收新的知识含 量，升华为新的知识产权，则无形资产的价值又将升值。 3 技术变化。当今知识经济社会，技术创新成为企业竞争的焦点，技术更新周期 愈来愈短。伴随新旧技术的更换，物化于产品中落后技术的含量，必然呈下降趋势，从 而导致无形资产价值的贬值。当某项知识产权被新技术所替代，或普遍推广而失去其垄 断地位，该项无形资产的价值也趋于零；与此同时，在技术进步的刺激下，为维护专有 技术的先进性和垄断性，企业又不断加大物质与知识的投入，改进、更新其知识产权， 又使得无形资产发生增值。 上述无形资产所表现出来的价值不确定性，使历史成本难以客观地反映无形资产特 定时点的实际价值，对此，需要引入重置成本的概念。由于无形资产的垄断往，不可能 在异时异地的条件下，购置或自创功能完全相同的无形资产，对其重置，应在历史成本 河北大学管理学硕士掌位论又 的基础上，根据无形资产变化的影响因素与程度，予以调整确定。即：无形资产的重置 成本= 历史成本折现值+ 重置过程价值变量。具体而言： 无形资产的重置成本= 账面成本( 评估时物价指数购置时物价指数) + 新增投 入一价值损失 其中，新增投入是指分布于企业重大技术改造过程中的物质投入和知识投入，价值 损失是指由于技术进步以及设备更新、产品升级而造成无形资产的价值贬值。 无形资产的重置成本是从过去投入的角度对资产的现时价值予以计量，它便于我们 在无形资产的使用过程中，正确观察和确认无形资产某一特定时点的价值。重置成本法 的难点是工作量较大，无形资产的经济性损耗( 贬值) 也不易准确计算。这种方法主要 用于企业有抵押贷款、经济担保以及清产核资等业务中。 1 4 3 无形资产的功能特性与收益现值法 就企业无形资产的价值转移而言，一般表现为对外投资和转让出售。而这种转移又 必须以无形资产的获利能力为前提。此时，交易双方关注的焦点集中在无形资产的功能 上，据此敲定无形资产的价格。而无形资产发挥作用的方式明显区别于有形资产： 1 实体依附性。无形资产不具有物质实体，不能直接被人们感官触觉，是一种隐 形存在的资产，但这种资产又往往依附于一定的实体，如土地使用权依附于土地，专利 权、专有技术通过机器设备、生产流水线等物质实体发挥效用，商标权通过产品质量体 现，商誉内含于企业整体资产组合之中，无形资产的价值物化于有形资产的深度和广度， 决定了无形资产的作用程度。因此，无形资产转移价格必须充分考虑无形资产用于“武 装”有形资产的范围。 2 超额收益性。经济学原理告诉我们，人、财、物的有机结合是资产增值的源泉。 在资本主义的资本原始积累过程中，一个企业若达到几个亿的资产，需要几代人的努力， 而在现代经济社会中，无形资产的增值性呈明显上升趋势，无形资产使产品的附加值迅 速提高。阻微电子技术为依托的微软公司，从几十万美元起家，仅用了不到2 0 年的时 间，其资产己达到5 1 0 亿美元。该公司有形资产的增值靠的是不断创新的专利权、专用 技术等无形资产。无形资产就像化学反应里的催化剂、机械物理中的杠杆，加速和放大 了有形资产的作用。无形资产使用价值的高效性可给企业带来未来超额的收益。 3 专有垄断性。既然无形资产可以给企业带来超额利润，则该项资产仅与特定的 第1 章无形登4 技其评估 主体有关，其使用和处置具有专有性，在一定时期内形成知识垄断及其市场垄断，并且， 大部分无形资产受法律保护，禁止非所有者侵占。无形资产这种专有垄断| 生，也是确定 无形资产交易价格的依据。 4 更新替代性。如前所述，随着科技进步与技术创新，原有物化于有形资产中落 后的技术含量呈迅速下降趋势，当某项新技术被普遍推广而使原有技术失去其垄断地位 时，最终导致无形资产的更新换代。因而，对于转让无形资产的价值还应从该项无形资 产的作用期间，尤其是尚可使用年限问题进行慎重分析。 由上可知，以无形资产对外投资或转让，需要充分考虑其功能特性，进而确定无形 资产的转移价格。此时，历史成本法和重置成本法已显得力不从心，而应选择与无形资 产特性相对应的收益现值法，作为主要计价方法，即：无形资产的收益现值= 收益折现 值x 收益期，根据不同情况，具体计算公式为： ( 1 ) 有限期间收益现值= ( 各有效期预计收益额x 各年拆现系数) ( 2 ) 无限期间等额收益的收益现值= 年收益额本金化率 ( 3 ) 无限期间不等额收益的收益现值= ( 前期各年收益额各年折现系数) + 后 期各年年金化收益+ 本金化率x 前期最后一年的折现系数 无形资产的收益现值是从未来预期收益的角度对无形资产的现实价值予以计量，它 有利于企业在无形资产的转移过程中。较为客观的观察和确认无形资产未来一定期间的 价值，但收益现值法不可避免的带有较强的主观判断因素。目前，这种方法主要计量无 形资产的转移价格，即无形资产的对外投资与转让业务，一般转移价格大于账面成本。 对原有企业而言，如为转让出售，转移价格为转让价格，原账面成本为转让成本；如为 对外投资，转移价格则为投资成本，并将增值部分( 转移价格一账面成本) 转作企业 资本公积处理。 9 河北大学管理学硕士学位论文 第2 章企业无形资产及其评估的影响因素 2 1 企业无形资产的内容 企业无形资产是指由企业控制的、不具有实物形态、对生产经营与服务能持续发挥 作用，能在一定时期内为企业带来经济利益的切经济资源。其构成内容如下： 1 商标权。商标是用来辨认特定的商品或劳务的标记。商标权指专门在某类指定 的商品或产品上使用特定的名称或图案的权利，商标权包括独占使用权和禁止权两个方 面。如山东电力集团公司在国内外都有一定的名气，其“鲁能”商标评估价值4 2 8 亿多 人民币；上海国脉通信股份有限公司名称标志的评估价值为1 ，7 亿元：国内银行都有自 己的服务商标。西柏坡发电有限公司把自己的商标做在领带夹上，用来代表公司的电力 商品质量、发电可靠性、安全性、电价水平和电价结构，以及公司形象。 2 专有技术。又称为非专利技术、技术秘密，是指不为公众所知悉，具有实用性， 能为拥有者带来经济利益或竞争优势，并被拥有者采取保密措施的技术信息和其他非专 利技术成果。主要表现为某些技术手段、经营决窍、管理经验、质量控制等。专有技术 与专利技术不同，从法律角度讲，它不是一种法定的权利，而仅仅是一种自然的权利， 即专有技术持有人对该技术不是享有所有权，一旦技术泄露，不能依照侵权行为起诉。 专有技术主要通过合同法、反不正当竞争法及刑法中的有关条款对专有技术实施间接保 护。 3 计算机软件。是指为了管理、维修和开发计算机所编制的各种程序的总和。随 着信息技术高度发展，计算机的应用越来越广泛。电力企业也不例外，均拥有一定数量 的软件；其来源可以内部开发，也可以外部购入获得。不过在计算机应用事业日益社会 化、软件成果日益商品化、软件开发日益专业的今天，绝大部分软件都是外购的，其评 估方法多用成本法。 4 各种权利。主要包括经营特许权、土地使用权、专利权等。分述如下： 经营特许权是指企业在某一地区经营或销售某种特定商品的权利或是一家企业接 受另一家企业使用其商标、商号、技术秘密等的权利。 土地使用权：指国家准许某企业在一定期间内对国有土地享有开发、利用、经营的 权利。根据我国土地管理法的规定，我国土地实行公有制，任坷单位和个人不得侵占、 第2 覃企业无形资产及其评估的影l 嗣因素 买卖或者以其他形式非法转让。企业取得土地使用权的方式大致有以下几种：行政划拨 取得、外购取得、投资者投入取得等。土地使用权的评估在企业产权交易中日益受到重 视。 专利权：是指国家专利主管机关依法授予发明创造专利申请人对其发明创造在法定 期限内所享有的专有权利，包括发明专利权、实用新型专利权和外观设计专用权。 5 商誉。商誉是一种很典型的无形资产，常被人们认为是无形资产中最“无形” 的一种资产。企业的商誉是指在同等市场条件下钱够影响企业正常收益水平的获利能 力，是被评估企业按整体评估方法得到的总体资产价格与单项评估值加总价格之间的差 额。是企业能够获取经营收益的一种特殊获利能力，是一种不可确指的无形资产。正因 为它是这样的一种特殊获利能力，才具有价值。随着社会主义市场的逐步发展，其商誉 价值的评估愈加重要。 2 2 企业无形资产评估价值的影响因素 无形资产不具有实物形态，却能持续带来经济效益的特征，决定了无形资产评估的 复杂性和困难性。因而，进行企业无形资产评估，应根据企业的实际情况，首先明确无 形资产评估价值的影响因素。般说来，企业无形资产评估价值的影响因素主要有： 1 企业无形资产研究开发成本i 无形资产的研究开发成本主要包括无形资产的研制 成本费用、无形资产鉴定和申请法律保护的费用、无形资产推广销售费用等。由于国家 强调企业科技投入，并且一般按企业销售额的一定比例对企业提出要求，只是因为无形 资产产生的一次性特点，使其在创造中所耗费的劳动不具有横向比较性。同时，无形资 产的创造，与其创造中的投入、失败等密切结合，但这部分成本确定是很困难的。但无 论如何，无形资产评估值至少应超过其研究开发技术。 2 企业无形资产的使用期限。每一项无形资产一般都有一定的使用期限。使用期限 的长短一方面取决于该无形资产先进程度；另一方面取决于其无形损耗的大小。无形资产 越先进，其领先水平越高，使用期限越长。同样的，其无形损耗程度越低，其使用期限越 长。而这种无形资产又受到不断更新的信息系统处理技术的影响。无形磨损由无形资产的 自然寿命和竞争加剧组成，无形磨损决定无形资产的生命周期，某项无形资产所体现的技 术更新换代越快，那么这项无形资产的生命周期越短，无形资产的价值越低。 3 企业无形资产的投入和支付方式。企业无形资产的投入有两种方式：一是无形资 问北大学管理学硕士学位论文 产的有价转让，其中包括所有权的转让和使用权的转让；二是无形资产作为投资折价或入 股，即无形资产经过评估作为企业资本金或股本金的一个组成部分，投资者和经营者共担 风险，共享利益。对前一种形式，无形资产交易后使用中的风险由企业或者由参与交易的 其他企业独家承担，这种没有经过分散的风险结构会使所交易的无形资产价值降低。而在 第二种方式下，无形资产使用的风险是由双方承担的，这种情况下相同无形资产的评估价 值可能会高些。支付方式对无形资产价值的影响与投入方式对无形资产价值的影响相似。 如果无形资产交易是一次性支付，则该项无形资产的投入风险基本上由买方或者卖方独家 承担。企业作为其中的一方，或者自己不能接受其他企业的支付方式，或者其他企业不能 接受企业的支付方式，由此使交易的无形资产的价值的低估：若分期多次支付，如按投产 后的利润或销售额进行比例提成，则该资产投资的风险实际上是由买卖双方分担，交易中 双方可能接受的无形资产的评估价值会高一些。 4 技术成熟程度。一般科技成果都有一个发展一成熟衰退的过程。科技成果的成 熟度如何直接影响到评估值高低。其开发程度越高，技术越成熟，运用该技术成果的风 险性越小，评估值就会越高。一项成熟程度不是很高的无形资产，在评估时应分析预计 其可能的成熟程度，正确估计其风险，从而合理确定其评估值。 s 市场供需状况。市场供需状况，一般反映在两个方面：一是无形资产市场需求 情况；二是无形资产的适用程度。对于可出售、转让的无形资产，其评估值随市场需求 而变动。市场需求大，则评估值就高。市场需求小且有同类无形资产代替，则其评估值 就低。同样，无形资产的适用范围越广，适用程度越高，需求者越多，需求量越大，评 估值就越高。 第3 章企业无形资产价值的评估力法及应用 第3 章企业无形资产价值的评估方法及应用 3 1 企业无形资产评估常用方法分析 1 7 1 前，无形资产评估实际操作工作轰轰烈烈，但其评估方法研究却仍处于起步阶段。 众所周知，从大的方面讲，无形资产的评估方法主要有三种，即现行市价法，收益现值 法，重置成本法。在实际工作中每一种方法的选用都有其严格的前提条件；怎样选择无 形资产评估方法，以及如何应用，是我们当前研究的一个重要课题。 现行市价法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具有 评比角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结果说服力 强的特点。 收益现值法虽然没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行公平市 场价值。但它是从决定资产现行公平市场价值的基本依据资产的预期获利能力的角 度评估资产，所以从理论上讲，收益现值法的评估结论具有较好的说服力。 重置成本法是从资产重建的角度间接地评估资产的公平市场价值。在理想状态下， 资产的重建费用与资产的市场价值是可以重合的。在一般情况下，资产的重建费用只是 接近资产的市场价值，而并不一定就是资产的公平市场价值。 一种评估方法是否能高效、相对准确合理地实现评估目的，除了受评估方法内在约 束外，还要受评估方法实现的外在条件的制约。任何一种设计精巧的评估方法如果没有 相应的经济技术参数保证，也不可能高效、相对准确合理地实现评估目标。因此，在评 估实践中选择评估方法时，还必须考虑每种评估方法得以正常运作的客观条件。 3 2 重置成本法在企业无形资产评估中的应用 重置成本的含义是重新购置与被评估资产完全相同或类似的资产所花费的各种成 本费用的总和。重置成本法的基本思路是站在买者的角度，重新购进与被评估资产相同 或相类的全新资产，必然要花费各种费用，即在现行市价条件下需要支付的成本额。在 重置成本基础上减去应扣损耗( 即由于社会技术进步程度因素，社会经济环境等对资产 价值的影响因素导致的贬值量) ，即可得出评估值。其基本公式为：无形资产评估值= 无 形资产重置成本一价值损耗。 = 无形资产重置成本一功能性贬值一经济性贬值 】3 河北大学管理学硕士学位论文 可见，在此方法下，影响其价值最主要的两大因素为：无形资产的重置成本和无形 资产的价值损失。后者主要是指功能性贬值和经济性贬值所带来的损失。 32 1无形资产的重置成本的确定 无形资产的重置成本是指在评估时的经济技术条件下，重新取得该项无形资产所需 要支付的全部费用。由于无形资产取得的方式为自创和外购两种，在计算重置成本时也 要分别考虑。 1 自创无形资产重置成本的确定 自创无形资产的成本包括研究、开发、持有期间发生的全部物化劳动和活劳动的费 用支出。在已知无形资产投资报酬率的情况下，其评估值公式为： p 2 ( c + b l v ) ( 1 - b 3 ) ( 1 - b 2 ) ( i + p ) 3 1 式中：p 为无形资产的重置成本所消耗的物化劳动； c 为研制开发无形资产所消耗的物化劳动； v 为研制开发无形资产所消耗的活劳动； b l 为科研人员创造性劳动的倍加系数； b 2 为科研的平均风险系数； b 3 为无形资产的价值损失率； p 为无形资产的投资报酬率。 如果无形资产的投资报酬率无法确定，但无形资产的贡献率和每年为企业新增的净 收益可以确定，则应采用下列评估公式： p 2 嚣c “啪+ 嘻尚 式中：a 为无形资产贡献率： r t 为每年增加的净收益； r 为折现率； 1 3 为尚可使用所限。 其他符号的含义同( 3 1 ) 式 从理论上来说自创无形资产中所包含的劳动分为创造性劳动和简单劳动，前者创造 出的价值远大于后者，因此在计算成本时应取加权平均值，但是在实际评估中，我们不 勇3 荦企业尢形资产价值的许估方法及应用 可能得到两种劳动所创造出价值的正确比例，那么我们应该适当引入一个高速变量 创造性劳动的倍加系数b 】。另外，由于科研项目的研究开发过程中，可能出现失败，因 此在评估无形资产重置成本时，要特别注意选用适当的风险系数b 2 。 2 外购无形资产重置成本的确定 外购无形资产由于其在购入时在企业的账簿上有相应的记录，因此，相对于自创无 形资产的重置成本说，比较容易计算。分以下两种情况进行确定。 ( 1 ) 对于一次性付款的外购无形资产的重置成本的估算，可运用指数调整法进行 估算，其评估公式为： 重置成本= 账面原始成本价格变动指数3 3 价格变动指数是综合考虑生产资料价格指数的变化和消费资料价格指数的变化而 得到。根据被评估无形资产的种类及其可能投入的活劳动情况选择消费资料价格指数与 生产资料价格指数的权重。 例：某企业9 8 年1 月自外单位购入一项无形资产，其账面价值为5 0 万元，评估2 0 0 0 年1 月初的重置成本。自购置日至评估日生产资料价格指数为1 1 6 ，消费资料价格指 数为1 3 0 。经分析该项无形资产两类费用分别为：生活资料占6 0 ，消费资料占4 0 ， 则该项无形资产重置成本为： p = 5 0 x ( 6 0 ( 1 1 6 + 4 0 x1 3 0 ) ( 6 0 抖4 0 ) 】o 8 ( 万元) ( 2 ) 对于在分期付款方式下的外购无形资产的重置成本的估算，首先要估算该无 形资产成交时点的价值，即把所有应支付的金额( 包括已支付的款额和未支付款额) ， 按一定折现率折算到成交时点的价值，然后再按照价格指数法将无形资产成交时点的价 值推算到评估基准日，其公式表达为： p 2 善限加 w 3 4 式中：p 为无形资产的重置成本； r i 为每期付款额； ，为折现率 w 为价格变动指数 y t 为付款期限数。 河北大学管理学硕士学位论文 3 2 2 无形资产价值损失及其确定 无形资产的价值损耗是由于无形资产的使用、技术进步、以及企业外部环境的变化， 而引起的无形资产价值的降低。通常可分为功能性贬值( t e c h n i c a ld e p r e c i a t i o n ) 和经济 性贬值( u t i | i t yd e p r e c i a t i o n ) 。无形资产的功能性贬值是指由于技术陈旧、功能落后， 使得拥有该项无形资产的主体的垄断性减弱，从而降低其获得垄断利润的能力面引起 的。一般来说，技术进步越快，无形资产更新的时间越短，则其功能性贬值越高。无形 资产经济性贬值是由于企业外部环境变化对企业产生不利影响而导致不能按预期目标 发挥效益，从而导致无形资产贬值。如因气候、水库库容变化；政府部门对用水的限制， 使水电站的某项技术在发电量或电能质量方面不能预期目标。功能性贬值( t e c h n i c a l d e p r e c i a t i o n ) 和经济性贬值( u t i l i t yd e p r e c i a t i o n ) 这两方面的贬值又主要通过无形资产 使用寿命的缩短来体现，所以，无形资产的使用寿命可以用来反应其价值损失率，其评 估公式为： 无形资产的价值损失率= 无形资产已使用年限( 无形资产已使用年限+ 无形资产尚 可使用年限) 1 0 0 式中：实际已使用年限较易确定；尚可使用年限，指无形资产能够为经营主体带来 超额收益的年限，即经济寿命，但是它不是指法定的保护年限，即法律寿命。一般来讲， 经济寿命比法律寿命短的多，因为他们要受诸多因素的影响，如废弃不用，人们的爱好 转变以及经济形式的变化等，所| 三i 在实际评估业务中尚可使用年限可以采用下列方法确 定： ( 1 ) 专家对经济寿命预测法。该方法是通过聘请有关技术领域的专家对被评估无 形资产技术的先进性，适用性以及技术市场的发展趋势进行预测，从而确定无形资产的 尚可使用年限。 ( 2 ) 技术更新周期法。该方法是根据同类无形资产的技术要求更新周期，确定被 评估无形资产的更新周期，从中扣掉无形资产已使用年限，便可得到无形资产的尚可使 用年限。 3 2 3 无形资产重置成本法的局限性和适用性 1 无形资产重置成本法的局限性表现在： ( 1 ) 无形资产的成本问题。从成本作为评估依据的基本条件：一是成本能够识别； 第3 章企业无形资产价值的评估万法及应削 二是成本能够计量。识b , j i n t t 量的成本可以是被评估资产本身的成本，也可以是相同资 产的再生产成本。为了排除贬值、通货膨胀等因素的影响，成本一般以再生产成本为计 量对象。但是，无形资产的再生产成本不能作为计量成本的对象。其原因在于：有些无 形资产不能再生产；即使可以再生产的无形资产，由于再生产的成本极低，也根本无法 作为估价的依据。因此，无形资产的成本估算只能是其创造时的初始成本，即开发成本， 而这种成本与无形资产带来的效益不完全对称，所以它只能在一定范围和一定程度上作 为估价的基础。 ( 2 ) 在实际操作中区别不同情况进行选择运用。 对商标、服务、品牌等标示类的无形资产，尤其是商标，一般认为其刨造成本是其 设计费、注册登记费等，这些成本都很低，如果用成本法进行评估显然是与其实际价值 相背离。反映商标价值的主要内容是使用该商标所生产的电力商品的质量、信誉和安全 等。因此，不适宜用重置成本法。 对商誉、权利类无形资产的评估，由于其成本不能识别，也不能计量，因此，不宜 用重置成本法。 2 无形资产重置成本法的适用性： 在无形资产评估中，重置成本法适用于以推销为目的的无形资产评估、计算机软件 转让、技术转让、工程图纸转让等评估，而更多的场合是重置成本法与收益法结合使用， 如专利权、专利技术的评估。当评估价格中重置成本部分远大于收益部分时，可以单独 采用重置成本法进行评估：当评估价格中重置成本部分远小于收益部分时，可以单独采 用收益现值法进行评估。 3 2 4 重置成本法的评估程序 重置成本法的评估步骤是，确定被评估资产、确定已使用年限、尚可使用年限和总 使用年限、确定重置成本、确定无形损耗、计算得出初步评估结果。基本程序图如下： 河北大学管理学硕士学位论文 3 3 收益现值法在企业无形资产评估中的应用 收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评 估无形资产价值的一种资产评估方法。该方法的基本思路是将未来收益视为“本利和”。 通过“以本求利”的逆运算( 即折现) ，将“本金”和“利息”分离，从而求得“本金”， 该“本金”即为无形资产的价值。用公式表示为： p ：y 一! l 智( 1 + ，) 式中：p 为无形资产的评估值；r 为折现率； r i 为第i 年的预期超额收益或收益分成额；i 为预期的年份； n 为持续收益年限数。 这种方法有三个基本参数：预期超额收益、折现率和收益期限。以下将分别讨论这 1 8 第3 草企业无形资产价值的评估方法及应用 三个参数的确定。 3 3 1 收益现值法中三个参数的确定 1 预期超额收益 ( 1 ) 利润分成法测算： 当无形资产独立对外投资或转让，受让方明确时，可以按照以下方法确定其超额收 益： 无形资产的超额收益= 受让方实现的销售收入销售收入分成率 或受让方实现的利润x 利润分成率 其中，预测的销售收入或利润建立在合理的基础之上。要考虑