（会计学专业论文）电力企业财务经营状况监管预警机制的研究.pdf

c l a s s i f i e di n d e x ：f 2 3 7 4 u d c ：3 3 8 2 t h e s i sf o rt h em a s t e rd e g r e e r e s e a r c ho nc r i s i sw a r n i n gm e c h a n i s mo ff i n a n c i a l p e r f o r m a n c er e g u l a t i o ni nu t i l i t ye n t e r p r i s e s c a n d i d a t e ： s u p e r v i s o r ： s c h o o l ： d a t eo fd e f e n c e ： g u ox i a o j i n g p r o f l it a o s c h o o lo fe c o n o m i c sa n dm a n a g e m e n t m a r c h ，2 0 1 1 d e g r e e - - c o n f e r r i n g i n s t i t u t i o n ： n o r t h c h i n ae l e c t r i cp o w e r u n i v e r s i t y 华北电力大学硕士学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文电力企业财务经营状况监管预 警机制的研究，是本人在导师指导下，在华北电力大学攻读硕士学位期间独立 进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除己注明部分外不包含他人已 发表或撰写过的研究成果。对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名：夕唧小南 日期： 泖年弓月砂习日 华北电力大学硕士学位论文使用授权书 电力企业财务经营状况监管预警机制的研究系本人在华北电力大学攻读 硕士学位期间在导师指导下完成的硕= e 学位论文。本论文的研究成果归华北电力 大学所有，本论文的研究内容不得以其它单位的名义发表。本人完全了解华北电 力大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交论文的 复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅，学校可以为存在馆际合作关系的兄 弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。本人授权华北电力大学，可以采用影 印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文的全部或部分内容。 本学位论文属于( 请在以上相应方框内打“4 ”) ： 保密口，在年解密后适用本授权书 不保密口 作者繇衙l 】、晶 导师签名： 伽 乃 日期：溯1 ，年王月砷日 日期：为协年3 月1 1 日 华北电力大学硕士学位论文 摘要 随着我国电力改革的不断深入，电力企业市场参与程度大幅提高，电力企业 的财务及生产运营状况受到了各利益相关方越来越多的关注。但是，以往单一的 电力企业财务状况评价方法，已不能满足现行环境下对电力企业财务经营状况监 管的需要，不能及时、科学的反映电力企业的财务运营状况。因此，本文拟建立 一套适合目前复杂的电力市场环境，能科学合理刻画电力企业财务状况的监管预 警机制。 本文在学习和总结国内外相关研究成果的基础上，首先分析我国电力市场概 况及现行监管预警指标体系的不足，从国家电力监管需要的角度选取设计能够充 分反映当前火电企业财务经营状况的具有代表性的财务经营状况监管预警指标。 其次，综合考虑借鉴国内电力企业、工业行业大型企业、全国国有大型企业以及 国外电力企业的各指标评价标准值，采用递进平均法、行业标准等方法分别求取 不同档次水平上的各监管指标的质量水平评价标准值，将各监管指标的质量水平 标准值分为“优秀值”、“良好值”、“一般值”、“较差值”和“差值”五个档次进 行设定，最终形成对火力发电企业备监管指标的质量水平评价标准值。再次，运 用功效系数法、综合判断法等综合评价方法首先对火力发电企业的财务状况质量 水平进行一个客观的评价，然后通过技术经济指标对企业的财务经营状况进行必 要修正，形成对电力企业财务经营状况的综合评价结果，通过综合评价结果相结 合，来对火电企业的生产经营及财务状况做出综合客观判断，有效量度其经营及 财务风险。通过监管预警指标体系的建立应用，可为电力监管部门量度企业经营 及财务风险，引导电力行业健康稳定发展提供有效途径。 关键词：电力企业；监管指标；预警机制 华北电力大学硕士学位论文 a bs t r a c t a sr e f o r mi nc h i n a sp o w e ri n d u s t r yg o e sf u r t h e r , m a r k e tp a r t i c i p a t i o no fp o w e r c o m p a n i e sh a ss u b s t a n t i a l l yi n c r e a s e da n dm o r ea n dm o r ea t t e n t i o ni sb e i n gp a i dt o t h ec o m p a n i e s f i n a n c i a ls t a t u sa sw e l la so p e r a t i o np e r f o r m a n c e h o w e v e r , t h e p r e v i o u ss i n g l e e v a l u a t i o ns y s t e ma p p l i e dt oa s s e s sp o w e re n t e r p r i s e s f i n a n c i a l s i t u a t i o nc a nn ol o n g e rm e e ts u p e r v i s i o nr e q u i r e m e n t si nc u r r e n tm a r k e te n v i r o n m e n t ， t h u sf a i l i n gt or e f l e c tp o w e re n t e r p r i s e s f i n a n c i a ls t a t u ss c i e n t i f i c a l l y i nt h i sp a p e r , a s e to fs u p e r v i s i o na n de a r l yw a r n i n gm e c h a n i s m sw h i c ha r ea p p r o p r i a t ea n d b e n e f i c i a li np r e s e n tc o m p l i c a t e de l e c t r i c i t ym a r k e te n v i r o n m e n ta r et ob ee s t a b l i s h e d t om i r r o rt h ep o w e re n t e r p r i s e s f i n a n c i a ls i t u a t i o nr e a s o n a b l ya n ds c i e n t i f i c a l l y w i t ha ne x t e n s i v es t u d yo nt h er e l e v a n tr e s e a r c hb o t ha th o m ea n da b r o a d ，a b r i e fi n t r o d u c t i o nt oe l e c t r i c i t ym a r k e ti nc h i n ai sm a d ea n ds o m ew e a k n e s s e s c o n c e r n i n g t h e o n g o i n gs u p e r v i s i o n a n de a r l yw a r n i n gm e c h a n i s m sa r ea l s o d e m o n s t r a t e d a c c o r d i n g t ot h ee l e c t r i c i t ys u p e r v i s i o nr e q u i r e m e n t s ，as e to f s u p e r v i s i o na n de a r l yw a r n i n gi n d e x e sw h i c ha r er e p r e s e n t a t i v ea r ee s t a b l i s h e d t h e n e m p h a s i si sl a i do nt h ea n a l y s i so fp o w e re n t e r p r i s e s f i n a n c i a ls i t u a t i o n s e c o n d l y , s t a n d a r de v a l u a t i o nv a l u e s o ft h es u p e r v i s i o ni n d e x e sa s s o c i a t e dw i t ht h e r m a l e n t e r p r i s e sa r eo b t a i n e d i nt h i sp r o c e s s s t a n d a r d e v a l u a t i o nv a l u e so fd o m e s t i c p o w e re n t e r p r i s e s ，l a r g e i n d u s t r i a le n t e r p r i s e s ，l a r g es t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，a n d f o r e i g np o w e ri n d u s t r i e sa r et a k e ni n t oc o n s i d e r a t i o n e v a l u a t i o ns t a n d a r dv a l u e so f s u p e r v i s i o ni n d e x e si nv a r i o u sl e v e l s a r ec a l c u l a t e du s i n gp r o g r e s s i v ea v e r a g e m e t h o d sa n dn a t i o n a lp r o f e s s i o n a ls t a n d a r d s a f t e rt h es t a n d a r dv a l u e sa r ed i v i d e d i n t o e x c e l l e n t ，g o o d ，n o r m a l ，b a d a n d w o r s e o n e s ，s t a n d a r d e v a l u a t i o n v a l u e so ft h es u p e r v i s i o ni n d e x e sa r eo b t a i n e d t h i r d l y , c o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o n r e s u l t so ff i n a n c i a ls t a t u sr e l a t e dt ot h e r m a lc o m p a n i e sa r ep r e s e n t e d d u r i n gt h i s p r o c e s s o b j e c t i v ea s s e s s m e n to nt h e r m a lc o m p a n i e s f i n a n c i a ls i t u a t i o ni sm a d eu s i n g e m c a c yc o e m c i e n tm e t h o d sa n dc o m p r e h e n s i v ei u d g r n e n tm e t h o d s ，t h e n s o m e e s s e n t i a lr e v i s i o n so nt h ef i n a n c i a ls t a t u sa r ed i s p l a y e dt h r o u g ht e c h n i c a la n d e c o n o m i c a li n d e x e s r e s u l t so b t a i n e di n d i c a t et h a tc o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o nc a nb e 凡l l vu t i l i z e dt om a k eo b j e c t i v ej u d g r n e n to nt h ef i n a n c i a ls t a t u s a n do p e r a t i o n p e r f o r m a n c eo ft h e r m a lc o m p a n i e s m e a n w h i l e ，t h ea p p l i c a t i o no ft h es u p e r v i s i o n i n d e x e sp r o v i d e sa ne m c i e n tw a yf o rr e g u l a t o r st os u p e r v i s eo p e r a t i o na n df i n a n c i a l r i s k s ，t h u sp r o m o t i n gt h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to fp o w e ri n d u s t r y k e y w o r d s ：p o w e re n t e r p r i s e ；s u p e r v i s i o ni n d e x ；e a r l yw a r n i n gm e c h a n i s m i i 华北电力大学硕士学位论文 目录 摘要i a b s t r a c t i i 第1 章绪论1 1 1 选题背景与意义l 1 1 1 选题背景1 1 1 2 选题意义3 1 2 国内外研究综述4 1 2 1 国内外监管研究综述4 1 2 2 国内外预警研究综述5 1 3 本文研究的主要内容6 1 4 预期成果和可能的创新点8 第2 章电力企业财务经营状况监管预警体系设计9 2 1 我国电力需求与供应9 2 2 现行监管预警指标不足分析1 3 2 3 监管预警指标选取1 4 2 4 监管预警模型搭建1 4 2 4 1 权重设定1 4 2 4 2 模型建立15 2 5 指标标准值设定一1 5 2 6 本章小结1 6 第3 章火电企业财务经营状况监管预警指标选取1 7 3 1 火电企业监管预警目标定位及生产特性1 7 3 1 1 火电企业生产特性分析1 7 3 1 2 火电企业监管预警的目标定位1 8 3 2 火电企业财务经营状况监管预警指标选取原则1 9 3 3 火电企业监管预警指标备选范围2 0 3 4 火电企业监管预警指标释义2 1 3 4 1 财务指标释义2 1 3 4 2 技术经济指标释义2 3 3 5 火电企业监管预警指标选取确定2 4 i i i 华北电力大学硕士学位论文 3 5 1 各财务指标纳入依据与说明事项2 5 3 5 2 各技术经济指标纳入依据与说明事项2 6 3 6 本章小结一2 7 第4 章火电企业财务经营状况监管预警模型构建2 8 4 1 火电企业监管指标体系权重确定2 8 4 2 基于功效函数法的财务经营状况预警模型2 8 4 2 1 改进功效系数法2 8 4 2 2 综合判断法3 1 4 3 本章小结3 3 第5 章火电企业财务经营状况监管预警模型应用3 4 5 1 财务经营状况监管指标质量水平评价标准值3 4 5 2 监管指标质量水平评价标准值汇总3 9 5 3 火电企业财务经营监管预警机制应用举例4 0 5 4 本章小节4 4 第6 章结论与展望4 5 参考文献4 7 攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果5 1 致谢5 2 i v 华北电力大学硕士学位论文 1 1 选题背景与意义 1 1 1 选题背景 第1 章绪论 目前我国电力行业正处于高速发展阶段，电力企业投资项目大幅增多，投资 回收期长与投资回报率不稳定，资产负债率普遍过大，应收账款等不良资产风险 的存在问题，已经对企业的财务状况产生显著影响。加之企业所面临的市场环境 也越为复杂，煤炭价格居高不下，国家宏观产业政策、自然环境保护压力以及电 力专项政策等因素都影响着的电力企业财务运营状况，为了对电力企业的财务管 理及生产运营进行正确的引导及有效监管，建立一套符合电力市场需要的、满足 电力企业各方利益相关者要求的监管指标评价办法已然已成为电力监管研究的 一个重要课题，倍受各方关注。 电力企业所面临的内外部环境和自身生产经营状况的变化，电力行业本身又 具有天然垄断性，这些都迫切需要国家电力监管机构加强对电力企业经营及财务 状况的监管工作，合理控制电力企业的垄断利润，有效量度企业的经营及财务风 险。但是，以往单一的电力企业财务状况评价体系，已经不能够满足现行环境下 对电力企业财务经营状况监管的需要，不能及时、科学的反映电力企业的财务运 营状况。如何建立一套适合目前复杂的电力市场环境，顺应电力体制改革发展趋 势，科学、合理的刻画电力企业财务状况的指标体系，为电力监管机构提供真实、 公正的监管政策制定依据，已然成为当前加强电力企业监管工作的关键。通过监 管预警指标体系的建立应用，电力监管机构可为电力行业的健康稳定发展制定更 为有效的引导政策，实施更为科学合理的监管措施。 为了逐步建立健全电力企业财务监测预警机制，及时反映和监测电力企业运 营状况、经营形势，引导电力行业的健康稳定发展，本文提出建立电力企业财务 经营状况监管预警机制。本文选题是基于以下几个重要考虑： ( 1 ) 市场化背景下我国电力企业经营状况依然存在诸多不确定因素，对于 电力监管，特别是对电力企业财务经营状况的动态评价与监管，提出了新的挑战。 第一，燃料、利息、电价等因素。我国煤炭虽然产能基本充足，但始终缺乏 可靠的电煤保障机制，如果出现市场价格的波动，将影响到电力安全供应。电监 会的统计数据显示，2 0 1 0 年第一季度煤价同比上涨1 5 。当前火电企业发电成 本中燃料成本已超过了6 0 。电价调整滞后于市场煤价，火电利润虽然实现5 4 华北电力大学硕士学位论文 亿元，但由于市场煤价同比巨幅上涨并仍有继续上涨的倾向，同时面临强烈的央 行利率上调预期，也会大幅增加资产负债率已经很高的火电企业的利息支出，使 得火电企业面临非常沉重的经营压力。 第二，产业结构调整及节能减排因素。今后十五年我国可再生能源发展的首 要目标是加快发展水电、生物质能、风电和太阳能，大力推广太阳能和地热能在 建筑中的规模化应用，降低煤炭在能源消费中的比重，促进能源结构调整。另外， 按照国务院节能减排的相关政策，电力行业成为改革的重点领域，要求电力行业 2 0 1 0 年底前须淘汰小火电机组5 0 0 0 万千瓦以上。 第三，气候的异常变化。由于冬夏季节性用电负荷屡创新高，近年来多地出 现不同程度的限电情况，这对于电力安全供应和电力企业财务经营的压力加大。 第四，国家经济增长方式的转变，使得用电需求的增长在不同行业、不同地 区、不同季节之间呈现出极大的不平衡性。 综合考虑燃料保障、电价、产业结构调整、气候变化、消费需求等维度存在 的这些不确定性因素，对于国家电力监管，特别是对于电力企业财务经营状况的 动态评价与预警监管，提出了新的挑战。 ( 2 ) 电力行业正处于高速发展阶段，电力企业投资项目大幅增多，企业的 财务状况受此影响明显。 第一，电力企业资金投入量巨大。发电企业建设规模大、配套设施要全，而 且技术标准要求高，这势必需要投入巨额资金。2 0 1 0 年全国电力建设投资完成 7 5 5 8 4 亿元，同比增长1 9 9 3 ，增幅比上年提高8 9 2 个百分点。其中，电源投 资额为3 7 1 1 3 亿元，占总投资额的4 9 1 0 ，同比下降8 9 1 。 第二，投资回收期长，投资回报率不稳定。电力企业建设特别是发电项目的 建设是一个复杂的系统工程，涉及面广，建设周期一般需要2 3 年，这使得发电 企业的投资回收期比较长，导致发电企业建设项目的投资风险增大。 第三，应收账款等不良资产风险的存在不容小视。作为资金密集型行业，电 力项目往往需要巨额银行借款，项目的前期费用及资本金的投入巨大，而且基建 期无收益，要承担亏损的风险。 ( 3 ) 以监管指标体系与财务预警方法研究为突破口，构建全方位的电力企 业财务监管系统，是提高电力监管效率和效果的根本要求。 电力财务监管包括投融资监管、资本运营监管、成本监管、会计核算监管、 会计信息报送与披露监管、审计监管等诸多方面。作为国家电力监管部门，如何 防止电力企业过度投资，促使其提高投资效率；如何实现对输配电成本的有效监 管；如何全面、及时、真实地掌握电力企业的成本信息、经营状况、现金流量状 况，为有效财务监管打下良好基础等等。必须以动态评价与财务预警方法研究为 2 华北电力大学硕士学位论文 突破口，构建全方位的电力企业财务监管预警系统，是提高电力监管效率和效果 的根本要求。 1 1 2 选题意义 电力企业是我国能源供应的基础，其财务经营状况不仅影响企业自身的生存 发展，而且关系国家能源供应安全和人民基本生活保障。电力企业的财务、会计、 经营信息是全面反映企业经济发展的“晴雨表”，是国家宏观决策的重要依据， 也是电力监管机构实施有效监管工作的基础。一套科学有效的电力企业财务经营 状况评价监管预警机制的建立，能够使得电力监管机构从多个维度去把握电力企 业的财务经营状况，多方位的评价企业过往决策和运营状况，帮助电力企业发现 潜在的经营危机和财务漏洞，判断企业未来的竞争力和可持续发展能力，并引导 电力企业沿着持续、健康轨道发展。因此，一套科学有效的电力企业财务经营监 测预警机制的建立，可以发挥以下七个方面的作用： ( 1 ) 评价功能面对近年来我国电力行业发展带来了新的机遇和挑战，一套 科学有效的电力企业财务经营状况监管预警机制的建立，可以从多个角度系统性 监视企业整体的财务运营状况，兼顾电力企业所处的复杂环境，充分考虑到企业 运行过程中面临各项因素，通过采用合理的评价模型，对电力企业的财务状况进 行客观、公正的评价，可以准确反馈企业财务管理甚至整体决策的结果，为企业 的管理层、投资人、债券人和其他利益相关方提供必要的决策支持。 ( 2 ) 监测功能主要是通过跟踪企业的经营全过程，将企业生产经营的实际 情况同企业预定的、计划、标准进行对比，对企业营运状况做出预测、找出偏差， 进行核算、考核，从而发现产生偏差的原因或存在的问题。当出现可能危害企业 财务状况的关键因素时，财务监管预警系统指标能预先发出警告提醒经营者、监 管者早做准备或采取对策。 ( 3 ) 诊断功能该功能是根据对企业的营运过程进行跟踪，运用一些诊断技 术和财务分析方法对其营运状况做出判断，找出企业营运中的问题。比如当企业 到处借债才能勉强使日常营运得以进行，这反映出其流动性发生恶化，很可能会 发生财务危机【l j 。 ( 4 ) 矫正功能在监测、诊断的基础上，判断企业存在的弊病，找出问题的 根源、对症下药，更正电力企业运营中的偏差，使其营运正常。如果发生财务及 营运不利状况，企业管理者要及时矫正偏差。 ( 5 ) 免疫功能通过对监管预警指标分析，企业能较详细的了解其之前发生 财务危机的原因，自身处理危机的经过及采用的措施等，整个过程可为企业今后 的经营提供应对危机经验及措施建议，避免企业重蹈类似错误的覆辙。 华北电力大学硕士学位论文 ( 6 ) 调节功能财务状况指标体系对于企业的内部资源控制具有显著地调节 功能，一套科学有效的电力企业财务经营状况监管预警机制的建立，有助于电力 监管部门引导企业实现内部资源的合理调节，实现资源的优化配置。通过在选择 指标时突出电力企业的主要业务内容，并对其进行有效的控制，真正产生约束的 效果。 ( 7 ) 政策建议功能电力工业作为我国能源经济的核心产业，电力企业的财 务状况指标也是是反映国家经济情况的一项重要依据，一套科学有效的电力企业 财务经营状况监管预警机制的建立，有助于国家制定科学合理的宏观政策。通过 对电力企业财务经营状况监管机制中各项指标的科学分析，国家电力监管机构可 以为国家制定科学、合理的宏观政策提供有效建议及支持。 因此，在我国现有的市场经济条件下，研究建立一套科学有效的电力企业财 务经营状况监管预警机制，不仅能够使得电力监管机构对企业财务状况进行合理 评价，还有利于引导电力企业规避和防范财务风险。 1 2 国内外研究综述 1 2 1 国内外监管研究综述 国外学者对电力行业管制的研究较多，p a u ll 和p a u lw m a c a v o y 2 】对电力 公司财务状况和监管之间的关系进行实证研究，认为监管不当可能引发财务危 机。s a n f o r dvb e 珂副总结了在电力监管中的关键经验，认为财务会计是电力监管的 重要工具。2 0 0 1 年由英国能源、通信、水利、铁路、航空、邮政及北爱尔兰的电力 和天然气管理部门共同组成的专家组针对监管会计问题，详细规定了财务经营状况 信息披露问题【4 j 。 从监管产生原因方面的研究，r o b e r tr e p e t t o 5 】从监管的需求与供给角度分析 了监管产生的各种原因以及监管类型。j r i c h a r d 认为电力监管产生的原因在于电 力的自然垄断、公共物品的属性以及环境因素【6 j 。 就监管政策层面的研究，美国电力监管的重点是对电价和公用电力项目投 资，通过在电力批发市场中引入竞争，应将竞争与监管有机结合【j 7 。9 1 。英国监管 机构重视在电力财务监管方面的职权，强调电力监管信息中财务信息披露的重要 性。英国1 9 8 9 年颁布的新电力法要求监管机构对电力企业的绩效标准做出 原则性要求，规定不同的电力供应商应确定不同的绩效标准是【1 0 1 1 1 。爱尔兰政 府颁布了e l e c t r i c i t yr e g u l a t i o na c t19 9 9 和m a r k e ta r r a n g e m e n t sf o re l e c t r i c i t y r e g u l a t i o n2 0 0 3 ，规定发电企业的电价需在能源监管委员会制定最低价格和最高 限价之间【1 2 3 1 。日本通商产业省和输电系统组织依据电力事业法对电力行 4 华北电力大学硕士学位论文 业的投资、会计核算和电价等进行严格监管，与美国侧重于对财务行为、成本和 信息报送与披露的监管内容有所不同【1 4 1 5 l 。 国内学者对电力行业管制也做过一些研究，曾鸣【f6 】研究了电力工业管制的 目的、传统的管制模式及国际经验。马昕、李泓泽【r 7 】探讨了政府管制的制度特 性，并重点分析了电力产业的管制与竞争。 关于电力监管机构职能方面的研究，王俊豪【1 8 】认为监管机构应该对具有垄 断性的业务进行价格监管，具体包括价格结构监管和价格水平监管两方面。刘世 锦、冯飞【l 刿研究了中国电力产业的监管体系。 关于电力监管信息的披露报送研究，黎灿兵【2 0 】提出了国内电力市场监管中 信息披露的内容，重点强调了电力企业应当向监管机构提供相关成本信息。史立 新【2 l j 认为建立强制性的电力监管信息报送制度首先要有法律依据。2 0 0 5 年1 1 月， 我国电力监管委员会发布了电力企业信息披露规定和电力企业信息报送规 定，指明电力企业的报送内容应包括输电成本及电价情况等【2 22 3 1 。此外，世界 银行在电力财务监管中的信息报送的报告中重点研究了电力企业监管的信息 系统建设问题【z 引。 从国内外有关监管研究可以看出，财务状况与监管之间有密切联系，一方面监 管措施会对企业财务状况有直接影响，另一方面，财务会计工具又是主要的监管手 段，为此，各国均采取了适合本国国情的电力监管政策，其中对电价的监管甚为严 格。监管的关键在于建立健全的监管信息披露和报送制度。 1 2 2 国内外预警研究综述 最早的财务危机预警研究是f i t z p a t r i c k 2 5 】所做的单变量破产预警模型，他运 用单个财务比率将样本分为破产和非破产两组，发现判别能力最高的是净资产收 益率和股东权益对负债比率。b e a v e r 2 6 】提出以单变量模式建立财务危机模式，发 现不同财务指标具有不同预测企业破产的能力。b e a v e r 的研究对企业财务预警研 究产生了开创性的影响。在多变量模型方面，a 1 t m a n 【27 j 首次用多元判别分析预 测了企业破产，建立了著名的z s c o r e 模型。e d m i s t e r 2 s l 用0 1 线性回归建立了 包含7 个比率的财务预警模型。a l t m a n ，h a l d e m a n 和n a r a y a n a n 【2 9 j 提出了一种能 更准确预测企业财务失败的z e t a 模型，通过对相同样本的比较分析表明z e t a 模型明显优于z 模型。o h l s o n ，j a 【3o j 采用l o g i s t i c 分析建立模型，实证结果显示 单变量分析、多变量分析以及l o g i s t i c 分析的正确判别比率为l o g i s t i c 分析最精 确。在类神经网络分析模型方面，o d o m ，m d 和s h a r d a ，r 【3 l j 第一次将神经网络 应用于财务预警。c o a t s ，p k 和l f f a n t 3 2 j 应用神经网络学习审计专家的结论来 判别财务困境。l e s h n o 和s p e c t o r 3 3 】认为神经网络模型具有很好的预测效果，随 华北电力大学硕士学位论文 着样本数量增加，神经网络模型会不断收益。 近年来，研究者们越来越多的使用各种数学方法和模型对公司财务风险进行 研究。c h a r i t o u 和t r i g e o r g i s 3 4 】提出了采用l o g i s t i c 回归方法并结合b s 期权定 价模型中的相关变量构建财务预警模型。j a eh m i n ，c h u l w o oj e o n g 3 5 运用二元 聚类分析的方法对公司财务风险进行了研究。h s u e h j uc h e n ，s h a i oy a nh u a n g ， c h i n s h i e nl i n 3 6 】结合神经网络分析和模糊数学方法对财务风险进行了研究。 在我国，周守华【3 7 1 及张维、李玉霜【3 8 】较早介绍了国外财务预警的研究，但直 到证监会颁布关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知后，国内 才开始出现基于上市公司数据的财务预警研究【3 9 】。国内最早由陈静【3 9 】对西方预警模 型在中国是否适用进行了实证分析，其采用了单变量模型分析了我国证券市场的非 s t 和s t 企业的部分财务指标。向德伟【4 0 】使用z 记分法对上市公司经营风险进行 了实证分析。吴世农【4 l 】基于我国证券市场数据比较了单变量方法、m d a 以及l o g i t 方法，发现以l o g i t 方法精度最高。刘翰林【4 2 】采用l o g i s t i c 模型展开研究，发现距 离财务危机发生的时间越近，判别准确率越高。 建立企业财务危机预警模型的方法多种多样。李晓峰和徐玖平【43 | 、杨淑娥和 黄礼【4 4 】均将人工神经网络方法用来预测财务困境。曹德芳、曾慕李【4 5 】则用相关性 分析和回归分析方法研究企业的财务风险。梁飞嫒【4 6 】运用现金流指标建立典型线性 判定模型和二类线性判定模型。姚宏善、沈轶【4 7 】利用遗传算法的全局寻优能力，构 造了预测财务困境的遗传神经网络模型。王克敏【4 8 】利用l o g i t 模型检验公司治理结 构对公司财务困境的影响。王璐【4 9 】引入持续性损益的概念，依据自动控制理论建立 了财务危机的递阶控制。袁嫒【5 0 】系统地研究了财务危机及其发生前的早期信号，分 析了财务预警系统的构建过程中的指标体系及模型。黄国良等【5 l 】引入因子分析法构 建中国制造业上市公司财务危机预警模型。在研究的不断深入过程中，也出涌现了 诸如考虑主观决策因素【5 2 1 ，时间的动态性【5 3 1 ，方法组合【5 4 1 等方面的预警模型研究。 根据国内外有关财务预警研究，当前针对企业财务风险预警的方法多种多样， 并且没有一种特定的方法适用于所有的情况。但是针对电力企业财务预警的研究又 少之甚少，可供参考的针对其特征的相关预警机制建立的分析也非常少。因此，有 必要在现有研究基础上，结合我国电力企业的特殊性和实际情况，分析我国电力企 业财务经营特点及其重要影响因素，选择反映电力企业生产经营全过程的监管指标 并建立电力企业财务经营状况监管指标体系，为预警奠定基础。最终针对我国电力 企业建立相关预警机制，对其财务经营状况进行有效评估、科学预警。 1 3 本文研究的主要内容 本论文的主要研究内容和基本框架如下： 6 华北电力大学硕士学位论文 第一部分绪论。概述选题的研究背景和研究意义；从电力企业财务经营 监管、财务危机预警领域出发进行国内外研究综述；提出论文研究的思路、主要 内容以及可能的创新点。 第二部分火电企业财务经营状况监管预警体系设计。从我国电力市场出 发，分析了我国电力需求与供应情况，鉴于火电的重要地位，本文主要建立火电企 业的财务经营监管预警模型；然后分析了现行电力企业财务经营状况监管预警指标 的不足，在此基础上，具体阐述了监管预警模型搭建的思路，即对权重设定采用“双 百分法”，对评价预警模型的建立采用功效系数法，在最后评价标准值的测算及设 定上采用递进平均法、行业标准等方法。 第三部分火电企业财务经营状况监管预警指标选取。首先分析了火电企 业财务经营状况监管目标任务及其生产特性，然后根据指标选取原则，确定了监管 预警指标的备选范围( 包括财务指标和技术经济指标) ，并对备选指标进行解释说 明。根据实际调研及选取依据，最终确定了六个能够充分反映当前电力企业财务经 营状况的具有代表性的财务经营状况监管指标来整体基本涵盖火电企业的日常经 营管理活动全过程。 第四部分火电企业财务经营状况监管预警模型构建。对监管预警指标体 系权重确定总的原则采用“双百分制”，即分为财务状况指标和技术经济指标两 部分，每部分都分别采用百分制计分方法。评价时以财务指标体系作为主体系来 对电力企业财务经营状况进行综合评价，并以技术经济指标体系作为辅助体系对 企业财务经营状况综合评价结果进行补充说明。运用功效系数法、综合判断法等 综合评价方法首先对火电的财务状况质量水平进行一个客观的评价，然后通过技 术经济指标对企业的财务经营状况进行必要修正，最终形成对电力企业财务经营 状况的综合评价结果。 第五部分测算并设定火电企业财务经营状况评价标准值。在综合借鉴国 内电力生产企业、工业行业大型企业、全国国有大型企业以及国外电力生产企业 的各指标评价标准值的基础上，采用递进平均法、行业标准等方法分别求取不同 档次水平上的各监管指标的质量水平评价标准值，将各监管指标的质量水平标准 值分为“优秀值”、“良好值 、“一般值”“较差值”和“差值”五个档次进行设 定，最终形成对电力企业各监管指标的质量水平评价标准值，搭建起电力企业财 务经营状况监管预警指标体系。然后具体通过基于功效系数法预警模型的应用举 例，展示该模型的实际操作。 第六部分结论与展望，总结论文的研究成果，提出后续研究的方向。 7 华北电力大学硕士学位论文 1 4 预期成果和可能的创新点 本论文的预期研究成果和可能的创新点有： ( 1 ) 选取设计能够充分反映当前电力企业财务经营状况的具有代表性的财 务经营状况监管预警指标。本文从整个电力行业出发，以火力发电企业为重点， 研究其监管预警指标体系的构建，具有综合性。 ( 2 ) 测算电力企业各监管指标的质量水平评价标准值，搭建起监管指标体 系。质量水平评价标准值的测算目前没有一个统一标准，本文采用递进平均法、 行业标准等方法来求取，测算出的标准值具有可借鉴性和参考性。 ( 3 ) 建立基于功效系数法的财务经营预警模型，来评价指标值的变化及所 产生的影响，据此对电力企业的生产经营及财务状况做出综合客观判断，有效量 度电力企业的经营及财务风险，以期最终为电力监管部门了解电力企业实际经营 状况提供有效途径，并为制定相关政策与相应监管措施提供有效决策支持。 华北电力大学硕士学位论文 第2 章电力企业财务经营状况监管预警体系设计 2 1 我国电力需求与供应 在电力需求方面，2 0 1 0 年以后，国家宏观调控效果逐步显现，电力消费止跌回 升势头加快，第三产业和城乡居民生活用电持续高速增长，第二产业用电特别是重 工业用电快速增长，带动全社会用电加速增长。国家基础设施建设效果显著，拉动 重点行业用电增长迅猛。 ( 1 ) 从用电规模角度2 0 1 0 年全国全社会用电量为4 1 9 5 0 亿千瓦时，比2 0 0 9 年增长1 4 6 0 ，增速比2 0 0 9 年提高8 2 个百分点。2 0 0 9 年全国全社会用电量为3 6 5 9 5 亿千瓦时，比2 0 0 8 年增长6 4 0 ，增速比上年提高0 9 个百分点。可以看出，我国 2 0 1 0 年用电量幅度增长迅速，用电规模持续扩大。2 0 0 2 年以来全社会用电量及其 增速情况见图2 1 。 3 5 0 0 0 忉 醒 t2 8 0 0 0 t - d 1 谚 嶙 2 i 誊i i r 置 ：1 6 ；8 6 誓l 1 4 ol 鬟。曩。一 2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 葶2 0 0 5 年2 0 0 6 年2 0 0 7 年2 0 0 8 年2 0 0 9 乞2 0 1 0 ：年 舔全社惫磊毫量 增冀翟 图2 - 12 0 0 2 年以来全社会用电量及其增速情况 ( 2 ) 从全社会用电结构角度2 0 1 0 年我国第一产业用电量占全国电力消费量的 2 5 7 ，第二产业用电量占全国电力消费量的7 4 1 5 ，第三产业用电量占全国电力 消费量的1 0 7 8 ，城乡居民用电量占全国电力消费量的1 2 5 0 。与2 0 0 9 年比较， 第二产业用电比重在2 0 0 8 年下降的基础上又降低了1 2 4 个百分点；第一产业用电 比重提高了o 0 1 个百分点、第三产业用电比重提高了0 6 0 个百分点、城乡居民用 电比重提高了0 6 3 个百分点。2 0 1 0 年全国电力消费结构见图2 2 。 9 华北电力大学硕士学位论文 期第一产业用电 l 第二产业用电 口第三产业用电 鹱城乡屠民生活用电 图2 22 0 1 0 年全国电力消费结构 2 0 0 2 年以来，我国电力消费的增长速度高于经济增长速度，而且从长远来看， 电力消费增长加速的趋势有可能持续一个阶段。 而在电力供应方面，进入2 0 1 0 年以后，我国全国全口径供电量为3 4 8 5 7 亿千 瓦时，比上年增长6 2 7 ，增速比上年提高