（会计学专业论文）营运资金管理诊断研究渠道与过程视角——以青岛澳柯玛股份有限公司为例.pdf

企业营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 一一以青岛澳柯玛股份有限公司为例 捅要 市场经济条件下，企业所处环境变幻莫测，特别是全球性的金融危机发生以 来，各个企业都在不同程度上暴露出了营运资金管理上的不足，资金短缺、资金 运营效率低下成为目前企业普遍面临的问题。营运资金管理落后，不仅造成资金 的浪费，更会增加企业无法偿还到期债务而导致破产的风险。因此，打造科学的 营运资金管理诊断体系，及时、准确地诊断出营运资金管理存在的问题，对症下 药，提升营运资金管理水平就显得十分必要。 然而，国内外对营运资金管理诊断的研究尚处于探索阶段，现有研究视野过 于狭隘、片面，多数停留于财务数据加工、财务指标分析层面，并未深刻意识到 财务与业务的一体化特征，对营运资金管理诊断的研究没有深入到组织、业务、 流程及制度层面，研究成果的科学性、实用性有很大的欠缺。理论供给的不足， 直接影响到营运资金管理诊断实务的效果，探索系统、科学的营运资金诊断模式 和方法体系已迫在眉睫。 针对现有营运资金管理诊断存在上述的问题，本文提出了从渠道与过程视角 开展营运资金管理诊断的观点。并设计出一套集财务分析与业务分析、静态分析 与动态分析、模式分析与流程分析、渠道分析与要素分析于一体的营运资金管理 诊断模式和方法体系。并将这一诊断模式应用于青岛澳柯玛股份有限公司的营运 资金管理诊断工作中。经诊断发现澳柯玛股份有限公司由于信息化建设不完善、 营销渠道不健全、存货管理制度不合理、投融资结构不合理、生产模式差异等原 因，导致营运资金管理出现问题，企业的原材料、在产品和产成品存货积压严重、 企业的营运资金风险较大、采购与生产、销售无法有效衔接等问题。在此基础上， 有针对性地提出了零库存管理、规模化定制与技术创新、客户关系管理和资金集 约化管理等一系列系统性的改进建议。 本文所构建的基于渠道与过程视角的营运资金管理诊断模式与方法体系的 突出特点是，走出了传统财务诊断就财务论财务的误区，实现了财务分析与业务 分析、管理分析的有机结合，因而对问题的诊断更加深入、系统，诊断结论更加 可靠，相应地所提出的改进方案也更具有针对性、科学性和实用性，将对企业营 运资金管理诊断工作提供有力的支持。 关键词：营运资金；营运资金管理诊断；渠道与过程 t h edia g n o s tics t u d yo fw o r k in gc a pit ai m a n a g e m e n t ： f r o mc h a n n eia n dp r o c e s sp e rs p e c tiv e a b s t r a c t i nt h eb a c k g r o u n do fm a r k e te c o n o m y ，t h es u r r o u n d i n go f c o r p o r a t e v a g a r i e s ，e s p e c i a l l ys i n c et h eg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i s a l m o s te v e r yc o m p a n yh a sf a u l t i nw o r k i n g c a p i t a lm a n a g e m e n ti nv a r y i n gd e g r e e s as h o r t a g eo ff u n d sa n do p e r a t i n g i n e f f i c i e n c i e sa r et h ec o m m o n p r o b l e m st h e ya r ef a c i n g t h eb a c k w a r do f w o r k i n g c a p i t a lm a n a g e m e n t , n o to n l yc a u s et h ew a s t eo fm o n e y ，b u ta l s oi n c r e a s et h er i s ko f b a n k r u p t c yc a u s eb yd u ed e b t s t h e r e f o r e ，d i a g n o s e dp r o b l e m si nm a n a g e m e n tt i m e l y a n da c c u r a t e l y ，s u i tt h er e m e d yt ot h ec a s e ，p e r f e c to p e r a t i n gc a p i t a lm a n a g e m e n t d i a g n o s i ss y s t e m ，i m p r o v et h el e v e lo fw o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e n ti sn e c e s s a r y h o w e v e r ，t h ed i a g n o s i so fw o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e mi ss t i l li n e x p l o r a t i o n s t a g e ，t h ee x i s t i n gr e s e a r c hf i e l do fv i s i o ni st o on a r r o w ，u n i l a t e r a l ，m o s tr e m a i ni nt h e f i n a n c i a ld a t ap r o c e s s i n ga n df i n a n c i a li n d e xa n a l y s i sl e v e l ，a n dd i dn o tp r o f o u n d c o n s c i o u si n t e g r a t i o nc h a r a c t e r i s t i c so ff i n a n c i a la n db u s i n e s s ，t h e d i a g n o s i so f w o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e n th a sn od e p t ht oo r g a n i z a t i o n ，b u s i n e s s ，p r o c e s sa n d s y s t e ml e v e l ，t h er e s u l t so fs t u d yi sv e r yd e f i c i e n ti ni t ss c i e n t i f i ca n dp r a c t i c a l t h e s h o r t a g e ss u p p l yo ft h e o r y ，d i r e c t l ya f f e c tt h er e s u l t so ft h ed i a g n o s i so fw o r k m g c a p i t a lm a n a g e m e n t i ti si m m i n e n tt oe x p l o r eas y s t e ma n ds c i e n t i f i cw o r k i n gc a p i t a l m o d e lo fd i a g n o s e a b o v et h ee x i s t i n gp r o b l e m so f w o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e n t ，t h i sp a p e rp u t s f o r w a r dt h ev i e wf r o mt h ev i e wo fc h a n n e la n d p r o c e s sa b o u tw o r k i n gc a p i t a l m a n a g e m e n td i a g n o s i s d e s i g na s e ti n c l u d e sf i n a n c i a la n a l y s i sa n db u s i n e s sa n a l y s i s ，s t a t i ca n a l y s e sa n d d y n a m i ca n a l y s i s ，m o d e la n a l y s i sa n dp r o c e s sa n a l y s i s ，c h a n n e la n a l y s i sa n df a c t o r a n a l y s i si na no p e r a t i n gs y s t e mo fw o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e n to fd i a g n o s i s a n d m a k et h em o d e lu s e di nq i n g d a oa u c m ag r o u pi nd i a g n o s e t h ed i a g n o s i sf o u n dt h a t b e c a u s ea u c m ag r o u p si n f o r m a t i o nc o n s t r u c t i o na r en o tp e r f e c t ，m a r k e t i n gc h a n n e li s n o ts o u n d ，t h ei n v e n t o r ym a n a g e m e n ts y s t e mi sn o tr e a s o n a b l e ，i n v e s t m e n ta n d f i n a n c i n gs t r u c t u r eu n r e a s o n a b l e ，t h ep r o d u c t i o nm o d ed i s a c c o r d l e a d i n gt ot h e w o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e n tm a n yp r o b l e m s ，e n t e r p r i s e si n v e n t o r yi n c l u d e sr a w m a t e r i a l s ，p r o d u c t sa n df i n i s h e dg o o d sb a c k l o gs e r i o u s ，e n t e r p r i s e sr i s ki sb i g g e r ， p u r c h a s i n ga n dp r o d u c t i o n ，s a l e sc a nn o te f f e c t i v e l yc o h e s i o n o nt h i sb a s i s ，w e 2 p e r t i n e n t l yp u tf o r w a r das e r i e so fs y s t e m a t i ci m p r o v e m e n ts u g g e s t i o n s ：t h e z e r o i n v e n t o r ym a n a g e m e n t ，s c a l e c u s t o ma n dt e c h n o l o g yi n n o v a t i o n ，c u s t o m e r r e l a t i o n s h i pm a n a g e m e n ta n dc a p i t a li n t e n s i v em a n a g e m e n t a n ds oo n t h eo u t s t a n d i n gc h a r a c t e r i s t i c so ft h ed i a g n o s i ss y s t e mo fw o r k i n gc a p i t a l m a n a g e m e n tm o d ea n dm e t h o dt h a tb a s e do nt h ev i e wo fc h a n n e la n dp r o c e s si s o u t o ft h et r a d i t i o n a lf i n a n c i a ld i a g n o s i st h a tt a l ka b o u tt h ef i n a n c i a l f r o mf i n a n c i a l ， r e a l i z et h eo r g a n i cu n i o no ft h ef i n a n c i a la n a l y s i sa n db u s i n e s sa n a l y s i s ，m a n a g e m e m a n a l y s i s s ot h ed i a g n o s i so fp r o b l e m sc a nb em o r et h o r o u g h ，s y s t e ma n dr e l i a b l e ， a c c o r d i n g l yt h ep r o p o s e di m p r o v e m e n ts c h e m ea l s oh a sm o r et a r g e t e d ，s c i e n t i f i ca n d p r a c t i c a l ，a n d w i l l p r o v i d et h es t r o n g s u p p o r tt od i a g n o s i so fw o r k i n gc a p i t a l m a n a g e m e n t i nt h i sp a p e r , a u c m ai sar e p r e s e n t a t i v eo ft h ec o m p a n yw h oc a ns h o wt h e c h a r a c t e r i s t i c so ft h ed i a g n o s i so ft h ew o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e n tf r o mt h ed i a g n o s i s o fi t s e l f k e y w o r d s ：w o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e n t ， m a n a g e m e n t ，t h ev i e wo fc h a n n e la n dp r o c e s s t h ed i a g n o s i so fw o r k i n gc a p i t a l 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 1 绪论 1 1 研究背景 营运资金管理水平直接影响企业的流动性和收益性，最终影响到企业的生存 和发展。市场经济条件下，企业所处环境变幻莫测，特别是全球性的金融危机发 生以来，各个企业都在不同程度上暴露出了营运资金管理上的不足，资金短缺、 资金运营效率低下成为目前企业普遍面临的问题。营运资金管理落后，不仅造成 资金的浪费，更会增加企业无法偿还到期债务而导致破产的风险，科龙的失败就 是一个生动的案例。综观企业失败案例，现金流短缺，营运资金管理出现问题是 主要的共性。因此，及时、准确地诊断出营运资金管理存在的问题，对症下药， 完善营运资金管理诊断体系、提升营运资金管理水平就显得十分必要。 然而，企业营运资金管理工作的复杂性决定了营运资金管理诊断工作的复杂 性和艰巨性。实践中营运资金管理诊断工作实质性缺失、诊断模式和方法不科学， 致使营运资金管理诊断工作成效不尽如人意。主要表现为不能及时发现问题，即 使发现问题，也未能很好地追根溯源，从根本上找到问题的原因，进而根除问题 产生的隐患。 反观理论供给方面，国内外对营运资金管理诊断的研究还停留在探索阶段， 现有研究视野过于狭窄、片面，研究成果尚未形成系统、科学的体系。多数停留 于财务数据加工、财务指标分析层面，并未深刻意识到财务与业务的一体化特征， 对营运资金管理诊断的研究没有深入到组织、业务、流程、制度层面，注定研究 成果的科学性、实用性大打折扣。理论供给的不足，直接影响到营运资金管理诊 断实务的效果，可见开展营运资金管理诊断研究，探索出一套系统、科学的营运 资金诊断理论和方法体系已迫在眉睫。鉴于此，笔者选择从渠道与过程视角实施 企业营运资金管理诊断这一问题作为硕士学位论文的研究课题，力争通过本课题 的研究，探索出一套比较系统、实用的营运资金管理诊断理论和方法体系，为企 业提升营运资金管理水平提供借鉴。 1 2 研究目的 本课题研究的主要目的在于： ( 1 ) 理清关于企业营运资金管理绩效的决定机制，为营运资金管理诊断提 供依据。通过本课题的研究，从营运资金流转角度梳理、剖析营运资金的流转过 程及其绩效决定机制，并展开对营运资金管理诊断基本思路和体系的构建。 ( 2 ) 构建出一套有可操作性的营运资金管理诊断流程和方法体系，为营运 资金管理诊断实践工作提供理论和方法借鉴。 1 3 研究的理论意义和实践价值 1 3 1 课题研究的理论意义 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 ( 1 ) 本课题研究成果将进一步完善企业营运资金管理诊断的理论体系。本 文在把握营运资金管理的新趋势、新理论的同时，提出了营运资金管理诊断的新 思路，既解决了传统营运资金管理诊断存在的弊端，又给营运资金的管理领域添 加了新的元素，进一步丰富了营运资金管理的诊断理论体系。 ( 2 ) 开辟了企业营运资金管理诊断的新视角，设计出了营运资金管理诊断 的新思路。本课题关于企业营运资金管理诊断的研究突破传统“就财务论财务” 的诊断误区，从过程与流程角度，将业务与财务有机衔接，使得诊断体系更能渗 入到影响营运资金绩效的根源性影响因素，从而使得诊断更到位、更有效。 ( 3 ) 丰富了企业财务诊断的理论与方法体系。从范畴上讲，营运资金管理 诊断属于企业财务诊断的一个重要工作内容，因此本文对企业营运资金管理诊断 的研究成果将进一步丰富企业财务诊断的内容和方法体系，从而使财务诊断理论 和方法体系更加健全、科学。 1 3 2 实际应用价值 ( 1 ) 为企业改进营运资金管理工作提供了新的思路，企业财务管理者的诊 断工作可以不再拘泥于财务数据和财务指标分析层面。基于渠道和过程视角的诊 断，更是加深了企业财务管理者对企业业务流程和业务操作的理解，可以更为有 效的理解财务数据所代表的业务层面的信息，将营运资金管理诊断工作渗透到业 务的全过程，实行全程的监督，及时地掌握企业财务动向，把控财务风险，并根 据出现的问题，提出符合业务特点的合理化建议。 ( 2 ) 为企业提供科学的营运资金管理诊断模式和方法支持，提高企业营运 资金管理诊断工作水平。与现有研究成果相比，本文所构建的营运资金管理诊断 模式和方法体系更加健全、科学、实用，有助于企业及时、准确地发现并解决在 营运资金管理工作中存在的各种问题，找到问题产生的根源，并进一步探索出改 进对策，从而提升企业营运资金管理诊断的整体绩效。 2 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 2 国内外相关研究述评 2 1 国内外相关研究现状 国内外关于营运资金管理诊断的直接研究文献并不多见，与本课题研究主题 相关的研究工作主要体现于以下三个方面： 2 1 1 关于营运资金管理诊断视角与模式 由于传统营运资金管理评价体系出现的重大问题，企业无法对企业营运资金 状况进行正确、系统的判断，现金周期( c a s hc o n v e r s i o nc y c l e ) 指标应运而 生。该指标由r i c h a r dv d 和e j l a u g h l i n ( 1 9 8 0 ) 提出，主要用以反映 企业营运资金管理状况的全貌。这是营运资金管理诊断的一次重大进步，初步形 成了传统的营运资金管理诊断的模型。实践中，1 9 9 7 年始，美国r e l 咨询公司 和c f o 杂志开始对美国的企业开展营运资金营运状况调查，最初采用营运资金 周转期和变现效率两个指标的加权平均对企业进行排名。2 0 0 3 年后，该调查改 用营运资金周转期作为企业营运资金管理绩效排名的唯一指标。 w d k n i g h t ( 1 9 7 2 ) 在w o r k i n gc a p i t a lm a n a g e m e n t ：s a t i s f i c i n gv e r s u s o p t i m i z a t i o n 一文中认为应把营运资金管理作为财务理论中的一个中心问题来 研究，并指出在对企业的营运资金进行研究时，单独一项营运资金的水平较优并 不代表营运资金的总体运营水平都处在一个较好的运行状态，要将营运资金的各 项目相互结合，从整体上进行研究，由此得出的结论才是合理的。在企业做出决 策时，主要的出发点应该是满意化，而非最优化。 毛付根对营运资金运行的基本原理进行了系统的阐述。从流动资产和流动负 债之间的关系出发，整合流动资金的存量配置，并和存量流动资金的来源相匹配。 以方便从全局的角度对营运资金政策制定的合理性以及制定的方法和原理进行 深入剖析。提出从盈利性和风险性两维角度对企业的净营运资本状况进行分析诊 断的观点。认为净营运资本的多少与企业的筹资成本以及盈利水平直接相关，高 额的净营运资本，意味着较高的筹资成本和较低的盈利水平。同样，企业的净营 运资本的多少和风险性也是存在直接关系。盈利性和风险性存在着此消彼长的关 系。进一步指出，应正确的估计流动性指标及其变动，并适时的对该变动所引起 的盈利性和风险性关系做出正确的诊断和评估，实施营运资金的结构化管理，最 终得出营运资金管理的综合决策。 随着价值链管理、物流管理、客户关系管理等管理思想的出现，特别是美国 经济衰退之后，r e l 咨询公司和c f o 杂志开始倡导将供应链的企业关系作为营运 资金管理的重点。相应地，一个兼顾供应商、企业、客户等因素综合影响的营运 资金管理诊断的新思路开始萌芽。王竹泉等( 2 0 0 5 ) 结合新的管理思想和方法， 提出营运资金渠道控制的理论，这一研究成果不仅指出了营运资金管理新模式、 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 新方向，同时也为企业营运资金管理诊断提供了新启示，为深化对营运资金管理 诊断的研究奠定了理论基础。 2 1 2 关于营运资金管理诊断内容 就现有研究文献来看，当前人们关于营运资金管理诊断的内容主要集中于营 运资金管理绩效的初步诊断层面，即通过对企业营运资金管理绩效所表现出来的 异常，诊断其弊病表现，至于继续深入业务层面挖掘深层次的病因的研究则十分 少见。 杨雄胜指出目前世界通用的两个重要的营运资金管理诊断财务指标：应收账 款周转率、存货周转率，在实际的应用中仍然存在一些问题。他对应收账款周转 率指标和存货周转率指标进行了改进。将应收账款周转率更换为应收账款平均账 龄，这样可以避免年度内的账款回收期限不同造成的隐性问题。将存货周转率改 进为存货平均占用期，并按内容将其分为材料平均存储期，在产品平均生产期， 产成品平均库存期。 郁国建尝试建立一种高效集成的营运资金管理诊断体系，注重财务指标与非 财务指标的平衡。在对比率分析方法的优劣进行综合评价之后，提出将三个指标 进行集成，设计出“购销周转率”指标：购销周转率：3 6 0 购销周转天数；购 销周转天数= 应收账款周转天数十存货周转天数一应付账款周转天数。 张婉君对营运资金管理诊断的内容做出了更进一步的丰富，首先分析传统营 运资金管理诊断存在的不足，并指出传统营运资金管理诊断过于关注单一营运资 金项目的管理诊断，忽略了营运资金项目之间的内在联系，没有将营运资金管理 诊断纳入一个系统的框架之内。在吸收与引进国内最新理论成果的基础上，将营 运资金进行了重新分类，将营运资金按照是否直接参与企业经营活动分为两类： 经营渠道( 生产渠道、采购渠道、销售渠道) 和非经营渠道的营运资金，进一步 丰富了营运资金管理诊断的内容。 2 1 3 关于营运资金管理诊断方法 早期的营运资金的管理诊断多采用财务指标分析法，主要通过流动资产和负 债的周转指标来考察周转效率。具体包括存货周转率、应收账款周转率和应付账 款周转率指标。之后人们又提出了现金周期和营运资金周转期指标，传统营运资 金管理诊断方法体系初步形成。 在企业营运资金管理实践中，进入二十世纪末期出现的基于供应链、价值链 管理的思潮，使营运资金管理的方法已越来越明显的向供应链的优化和管理结 合。供应链整体有效性，成为他们关注的重点。相应地提出了“供应商、客户、 企业”之间的“无伤痕链接”的营运资金管理诊断新思路。 王竹泉等借鉴国外的先进理念和方法，对企业的营运资金进行了重新分类， 4 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 首次将营运资金分为经营活动的营运资金和理财活动的营运资金，并进一步将经 营活动的营运资金按其与供应链和渠道的关系分为营销活动、生产活动、采购活 动的营运资金。同时还对营运资金的管理评价采用统一的指标营运资金周转 期。统一采用销售收入作为周转额评价总体指标，以销售成本、完工产品成本和 材料消耗总额作为各类营运资金的周转额。并在此基础上建立了一套基于渠道的 营运资金管理的诊断体系。为营运资金管理诊断的研究提供了一条新的思路。 他们所提出的营运资金管理绩效评价体系融入了价值链管理的思想，提出了 改进的营运资金管理绩效评价体系，形成了个两层次、全方位地系统考察企业 营运资金效率的绩效评价体系。第一个层次是对营运资金管理的重点进行评价， 包括存货，应收账款和应付账款，包含各指标的周转率和周转天数。第二个层次 是根据新的分类对营运资金管理的三个渠道的管理绩效作出的评价，这一层次的 包含要素较为全面系统，这个新的营运资金管理绩效评价体系使企业营运资金管 理诊断的方法体系得到极大的丰富。 2 2 国内外相关研究存在的不足与本课题研究的切入点及基本构想 通过对国内外营运资金管理诊断现状的回顾可以看出，现有研究还存在较大 的缺陷，主要表现为：从诊断视角看，传统的营运资金管理诊断仅从单一的财务 层面入手，关注局部问题，而没有将分析诊断视角扩展到企业经营活动的整体； 从诊断内容来看，受研究视角的影响，现有的研究多数局限于对营运资金周转速 度快慢、周转期长短、资金结构、规模等方面的分析，这种分析诊断工作很难发 现隐藏在业务层面的深层次问题及产生问题的根源：从诊断方法来看，受前两方 面因素的影响，诊断方法主要局限于指标分析法，方法比较单一，难以支持与营 运资金管理绩效相关的其他问题的全面诊断。 本文认为，开展营运资金管理诊断工作，不能将目光仅局限于财务层面，而 应放眼企业经营整体和全过程，关注影响营运资金管理绩效的一切主要因素，从 结果到流程，从流程到制度，从制度到组织，从组织到战略，都应成为诊断的对 象，与此相适应诊断工作模式与方法也应做相应的扩展，这正是本研究工作尝试 解决的问题。 2 3 研究的内容与方法 2 3 1 研究内容 为实现研究目标，本课题将围绕以下问题展开研究： ( 1 ) 营运资金管理诊断基本概念界定研究。为清楚界定本课题的研究对象 和内容，本文将借鉴财务诊断的概念，对企业营运资金管理诊断的内涵进行界定， 提出营运资金管理诊断的基本目标，并结合本研究的需要对营运资金的分类进行 研究。 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 ( 2 ) 企业营运资金管理绩效决定机制研究。本文将从营运资金的运营流程 过程角度，对企业营运资金管理绩效决定过程与机理进行剖析，从而为诊断思路 的提出和诊断内容与方法体系的构架奠定基础。 ( 3 ) 营运资金管理诊断思路与模式整体构建研究。以营运资金管理绩效决 定机制剖析为基础，提出从渠道与过程视角展开对企业营运资金管理问题的诊断 的新思路，并对这一思路进行具体化，构建出完整的营运资金管理诊断模式和方 法体系。 ( 4 ) 澳柯玛股份有限公司营运资金管理诊断。将本文所构建的诊断模式应 用于青岛澳柯玛股份有限公司营运资金管理诊断活动，发现其在营运资金管理方 面存在的问题，并提出相应的改进建议。 2 3 2 研究方法 在研究方法上，本文主要采用调查研究法、分析和比较诊断法、案例剖析法、 规范分析法等几种先进诊断方法。 ( 1 ) 规范分析法。为了使本文的理论体系更为完善，对营运资金管理诊断 的趋势作出判断。本文在开篇对前人的研究成果进行系统评述，在对现有诊断体 系的总结和分析的基础上，发现问题、总结发展趋势，进而提出建立基于渠道与 过程视角的营运资金管理诊断体系的观点，并通过理论分析与推导，对基于渠道 与过程的营运资金管理诊断模式进行构建。 ( 2 ) 案例研究法。本文选取澳柯玛公司作为案例对象，把本文所构建出的 诊断模式应用到对案例企业的实际诊断中，通过对案例企业的诊断过程，一方面 具体化基于渠道与过程的营运资金管理诊断模式，另一方面发现案例企业存在的 问题，并提出相关改进建议。 ( 3 ) 调查研究法。为了对澳柯玛公司的实际情况有更加深入的了解，除了 对企业的财务报表情况进行详细的研究之外，本文还将开展一系列的资料的收 集、人员访谈、流程调查等方面的工作，以为诊断做好前期准备。 ( 4 ) 分析比较法。在对案例企业的分析过程中，除了与企业自身水平的对 比，还增加了海信和行业的平均水平作为对比指标，通过对比分析比较，分别将 澳柯玛公司的实际运营水平和行业平均水平、海信的平均水平( 行业上游水准) ， 进行比较，在比较中得出诊断结论，从而确保诊断结论的可信性。 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 3 渠道与过程视角下企业营运资金管理诊断基本理论分析 3 1 基本概念界定 3 1 1 营运资金管理诊断 本文所谓的“营运资金管理诊断”是指，在全面、系统调查企业营运资金管 理现状信息的基础上，通过科学的模式和方法，对企业营运资金管理现实做法及 结果进行分析、评价，发现企业营运资金管理存在的问题，并深入诊断问题产生 的根源，在此基础上策划设计出根除营运资金管理弊病、改善营运资金管理水平 的方案的过程。是企业财务诊断的一个重要方面。 3 1 2 营运资金管理诊断的目标 营运资金管理诊断是企业财务诊断的重要方面，其目标在于以营运资金管理 现状调查为基础，通过科学的模式、综合运用各种诊断分析方法，发现企业营运 资金管理存在的问题，并提出合理化的改进建议，从而达到改善营运资金管理水 平，提高企业运行的效率性和安全性的目的。具体而言，营运资金管理诊断工作 追求实现以下两个阶段性目标： ( 1 ) 分析营运资金管理的状况，确定弊病和成因。营运资金管理诊断就是 运用财务管理的基本原理和方法，结合财务数据及其他相关信息，通过定性与定 量分析，对企业营运资金管理现状进行调查、诊断。并且针对出现的问题，结合 企业的管理模式、业务模式、流程及制度进行深层次分析，找出问题产生的根本 性原因。 ( 2 ) 提出改善建议，使营运资金管理水平得到提升。营运资金管理诊断， 不只包括对病因的诊断，还包括在问题及成因诊断的基础之上，结合营运资金管 理、财务管理以及管理领域的先进理念和方法，提出改善企业营运资金管理的创 新性建议。帮助企业提高管理水平，进而提高企业的盈利能力，降低风险。 总之，企业营运资金管理诊断的最终目的就是发现问题、解决问题，进而提 升企业营运资金管理水平。 3 1 3 管理诊断视角下的营运资金分类 关于营运资金的类别，学术界有很多划分方法，笔者结合本课题研究的需要， 将营运资金做如下类别划分： ( 1 ) 按照构成要素和占用时间分类。从对营运资金的广义定义方式角度看， 通常构成营运资金的要素包括流动资产和流动负债两大方面。因此，在这种分类 观念下，营运资金的管理通常被理解为对存货、应收账款、应付账款、现金以及 短期有价证券等核心流动资产及负债的管理。但这种分类方法只注重关键要素的 研究，除此以外，流动资产还包括应收股利、应收利息、短期投资、其他应收款 以及预付账款，流动负债项目还包括短期负债、应付工资、应付福利费、应付税 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 金、其他应付款等。因此，这些资产和负债也应成为营运资金管理实践工作的对 象。 从管理诊断的角度看来，从构成要素角度对流动资产和负债内部结构的研 究，可以深刻地了解企业营运资金的分布情况、结构的合理性等问题，使营运资 金管理诊断的对象更有针对性，可以通过对流动资产与流动负债规模及结构的比 较、权衡，初步发现营运资金管理存在的问题。 根据资金占用时间特征对营运资金进行分类，需要对营运资金的具体用途做 出进一步的分析。流动资产，从用途方面来讲可以分为临时性和永久性的流动资 产。临时性的流动资产主要受到周期性影响，例如存货、应收账款。永久性流动 资产是维持企业稳定发展而需要长期保留的资产，如对安全库存资金投入。流动 负债则分为自发性负债和临时性负债，自发性负债与企业日常的生产经营相关， 稳定、变动性较小，例如企业内各种应付项目。临时性负债则是由于企业的临时 性的资金需求产生的。这种分类方法对于研究营运资金的存量和资金筹集方面具 有深远的意义。通过对这种分类方法的研究可以了解企业对待风险和收益的态 度，了解企业融资的谨慎性程度，发现企业风险管理存在的问题。 以上两种分类方法的共性是孤立地研究企业营运资金的各要素，而没有将它 们与企业经营活动的系统分析相结合，仅是就财务论财务，过于片面。不容易从 源头上反映出问题产生的原因。 ( 2 ) 基于渠道视角的营运资金的分类。这种分类方法是基于对营运资金流 转过程的剖析，对企业营运资金类别所做的重新划分。在这一分类方式下，营运 资金可分为经营活动和非经营活动营运资金。其中经营活动的营运资金又可细分 为采购渠道、生产渠道以及销售渠道的营运资金。 从管理诊断的角度来看，基于渠道过程的营运资金分类方式，有助于人们从 传统的营运资金要素诊断，转变到对营运资金管理体系和过程的诊断。更有助于 从业务流程和管理过程角度，结合企业的财务数据对营运资金管理状况作出诊 断，确定问题出现的症结及成因。 3 2 营运资金管理诊断的基本原理 3 2 1 企业营运资金管理绩效决定机制剖析 ( 1 ) 企业营运资金流转过程 企业日常经营活动的推进过程实质上主要就是营运资金的流转过程，或者说 营运资金的流转过程始终伴随着企业的经营过程，二者是企业经营活动的一体两 面。理清营运资金的流转过程是搞清楚营运资金管理绩效决定机制的关键。一般 而言，企业的营运资金会体现出如图3 - 1 所示的流转过程。 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 图3 1 企业营运资金一般流转过程 企业根据生产订单或是预估的销售量做出生产安排，同时根据将要生产产品 数量和库存计划制定合理的采购政策。交易的过程中企业根据自身的利益最大化 原则，会延缓支付采购原材料所需资金，就会形成延期支付，这种延期支付的款 项就是应付账款或应付票据，形成企业来自供应商的资金融入，当交易合同约定 的付款日临近，企业会以货币资金偿付该笔货款，降低营运资金水平。原材料进 入企业后，形成了原材料库存，原材料经过生产加工形成在产品和产成品，产成 品直接对外销售，在产品则形成库存或进一步的加工生产转化成产成品之后再用 于销售。销售活动中，经销商可能不立即向企业支付货款，由此就会形成生产企 业的应收账款，进一步降低企业营运资金水平，账款回收后现金回笼，补充到下 一流转循环。另外，由于资金流动的不确定性，企业不可能随时都保有充足的资 金，这样就会形成对短期融资的需求，由此引发财务上的筹资活动对企业营运资 金的支持。当企业营运资金短缺时，为了保证日常生产经营所需资金，企业一方 面会加大收款力度，另一方面还会从金融机构借入流动资金，形成短期负债，从 而增加可用于日常运营的资金头寸，当短期负债期限届满，又将形成对偿还的现 金流要求，如此往复。这就是比较完整的营运资金流转过程，在这一过程中，任 何一个环节都必不可少，无论哪个环节产生问题都会影响到营运资金的整体运转 情况。 ( 2 ) 营运资金管理绩效决定过程 结合图3 1 企业营运资金的流转过程，根据供应链理论，我们可以将企业营 运资金根据流转过程中性质和特点的不同，划分为经营活动营运资金和理财活动 营运资金，前者又可划分为采购渠道、销售渠道、生产渠道。采购渠道营运资金 的业务主要与外部供应商关系密切，是对原材料采购及采购引起的相关业务的处 9 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 理；生产活动营运资金的业务与企业内部生产、管理和技术人员有关，是对企业 生产过程中及遇到的各种问题的处理；营销渠道营运资金的业务活动与外部经销 商及消费者密切相关，是对产品销售及应收账款等涉外业务的处理；理财渠道营 运资金的业务活动则是贯穿于企业生产运营的全过程，受企业的战略风险取向和 风险管理的制约，主要为经营业务活动服务。根据各种渠道营运资金业务活动的 对象和业务特点的不同，我们可以将与外部利益相关者业务活动统称为商业模 式，内部生产有关的业务活动称为生产模式，为了保证几大业务模式正常运转而 引起的相关资金融通统称为理财模式的业务活动。这几大模式的业务活动共同影 响企业的绩效。其内在机理如图3 - 2 所示： 图3 2 企业营运资金的绩效决定过程 首先，商业模式，包括企业向供应商购买原材料的所有业务活动，还包括向 经销商和消费者提供商品的所有业务活动，通过采购活动减少成本的同时，不断 促进销售以扩大收入。这种业务模式的绩效主要通过采购渠道和营销渠道的营运 资金管理来体现。在商业模式的实际操作过程中出现问题，那么营运资金就会出 现异常：采购模式的业务操作中，存货管理不当，会造成原材料存货积压严重， 就会使采购渠道营运资金周转率过低；销售模式的业务操作中的管理不当，销售 不畅时，同样也会反映在营销渠道营运资金周转率指标上。商业模式的选择，直 接影响企业各渠道的营运资金，进而对收入、利润、企业风险产生影响。因此， 企业的诊断者可以通过渠道视角的营运资金绩效指标的诊断，发现在商业模式中 隐藏的问题。 生产模式，是企业内部的资金和人员活动的过程，所有和生产直接相关的业 1 0 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 务都包括在这一模式下，它主要通过生产效率和产品质量直接影响企业生产成 本、效率和收益。在生产模式中，企业生产效率、生产流程，会影响企业的在产 品存货数量和产品质量，业务操作的实际影响会反映在生产渠道营运资金上，进 而通过营运资金的流通影响企业的生产成本和资金利用效率。通过对生产渠道营 运资金的指标进行诊断，就必然会发现企业生产模式中存在的管理弊病，进而找 出病因。 理财模式，是资金的运作活动，包含投资和筹资活动及其引发的一切相关的 业务活动，该业务活动会对企业的收益产生巨大影响。这种业务模式的绩效通过 对企业的理财渠道的管理实现，企业根据自己的风险和收益选择标准确定投资和 筹资目标，并根据目标安排企业实际的理财活动。理财模式存在的风险或收益， 会在理财渠道的营运资金及其内部构成上体现，然后通过理财渠道营运资金和内 部构成的运作影响企业的风险和成本。如果企业存在巨大风险，短期负债比重过 高，那么必然理财渠道的营运资金会和行业平均水平出现较大差异。总之理财模 式的业务操作产生的实际效果，最终会在理财渠道的周转指标反映出来。 商业模式、生产模式和理财模式构成了企业整个营运资金业务活动过程，它 们的业务行为会影响经营活动以及理财活动营运资金，并最终通过几大营运资金 最终影响企业的风险、收益、成本和效率，反映出实际操作结果和管理绩效。把 握住企业营运资金活动的这两条主线及其绩效决定机制，对于有效地把握企业营 运资金管理诊断具有重大意义。 3 2 2 企业营运资金管理诊断的基本思路和模式整体构建 基于前文对营运资金流转过程的梳理以及营运资金管理绩效决定机制的剖 析，本文提出如图3 3 所示的营运资金管理诊断的基本思路和模式框架。 首先，开展对营运资金管理现状的调查。通过对企业的整体状况的了解，可 以为后续更好的诊断企业的营运资金管理绩效、确定症结和确定病因提供信息平 台。 其次，确诊营运资金管理弊病病症。即以调查研究为基础，通过对传统营运 资金管理指标的分析，了解企业营运资金管理绩效表现是否正常。这一环节的管 理诊断需要对企业内部营运资金周转过程核心项目的的管理绩效进行深入、个别 诊断，将涉及营运资金的规模、结构、周转效率、资金成本和财务风险等方面的 分析诊断。这一阶段的目标在于，通过诊断发现营运资金管理方面存在的异常一 一营运资金管理病症。 第三，诊断营运资金管理弊病症结。上述诊断仅是对营运资金总体绩效水平 这一财务运行结果的评价，还无法得知弊病产生的环节，因此尚需结合营运资金 流转过程及绩效决定规律，从渠道与过程角度入手，对营运资金管理绩效进行诊 营运资金管理诊断研究：渠道与过程视角 诊断方法 囡 绩效水平 分析 确定症结 上 病因分析 上 解决对策 规模 效率 战略 成本 风险 结构 渠道视角诊断 运营f 模式j 诊断【 理财模式 商业模式 生产模式 图3 - 3营运资金管理诊断基本思路与模式 断分析，通过对采购渠道，生产渠道，销售渠道，理财渠道等环节的营运资金管 理效率进行诊断，发现导致营运资金总体绩效不佳的弊病症结所在。 第四，挖掘营运资金管理弊病根源。营运资金的各项绩效指标的形成，均与 业务活动密切关联。因此最后需将对财务的分析诊断延伸、渗入到业务分析之中， 寻找营运资金管理弊病产生的原因。即分别对相关环节的管理模式、流程与制度 进行诊断分析，找到问题的根源。具体而言，将涉及对商业模式，生产模式以及 理财模式的诊断，其中对商业模式的诊断还可以细化为采购模式诊断和销售模式 诊断。这样就可以将各个财务指标的分析融入相应的业务流程，进而从具体的业 务管理环节发现产生财务问题的根源。 最后，以前述背景调查、总体绩效分析、弊病症结分析以及病因诊断等环节 的工作成果为基础，有针对性地结合先进的管理理念对企业的营运资金管理提出 改善建议，最终消除病因、改进营运资金管理、提升营运资金管理绩效。 3 2 3 营运资金管理诊断方法 用于营运