（会计学专业论文）股票期权与会计处理问题的研究.pdf

内容摘要 现代公司区别于传统公司的主要特征，是在所有与控制( 经营) 之间发生了分离。要想使现代公司经营得好，必须使经营者有职有权， 与此同时，又必须将经营者的职权置于所有者利益的约束之下，避免 出现“内部人控制”的弊病。如何对公司的经营者进行有效的激励和 监督，尤其是如何解决经营者长期激励不足的问题，既是现代公司治 理结构研究的重点，也是我国经济改革所要着力解决的一个关键问 t 题。 激励机制的缺失是导致效率低下的根源。在我国，对经理人员的 激励主要表现为两种偏向。一种是继续由国家掌握对国有企业经营者 的工资总额和等级标准。这种薪酬制度不承认经营者的才能是生产要 素，不能恰当地估计和承认经营者的贡献，经营者的才能得不到体现， 经营者与企业之间产权界定不明，导致经营者的道德风险加剧，引发 了消极怠工、“5 9 岁现象”以致优秀企业家流失；另一种则是在“年 薪制”、“经理人员持股制”等试验中，在所有者虚位的情况下，利 用股权激励，使经营者分享股东一部分剩余索取权。对于经营者来说， 如果他们的薪酬只是基本工资和对已完成业绩的年度奖励的话，势必 会导致他们只追求短期的利益。但若要使他们为企业的长远发展考 虑，就必须有相应的激励手段。股权激励就是把经营者的可能收益和 他们对公司未来成绩的贡献联系起来的一种创新。它将股票和期权进 行了完美结合：一方面，股票使委托人与代理人之间进行了合理的利 益分配和风险配置，另一方面，期权使管理者为获得这一收益付出了 成本，并承担了一定的风险( 有价格上的风险和时间上的风险) 。由 于我国实行股票期权激励机制尚处于试点阶段，没有成功的经验和做 法可以借鉴，因此针对目前我国股票期权会计处理的现状及存在的问 题，探讨股票期权计划会计处理的相关问题，不仅有一定的理论意义， 而且对于推动我国股票期权激励机制的完善，加快股票期权会计准则 的建立，以促使我国股票期权的相关会计处理与国际接轨，都具有一 定的现实意义。 笔者写作目的正是基于此。文章采用理论与实证分析相结合的研 究方法，在借鉴了美国股票期权会计处理经验的同时，按照财务会计 对经济事项进行会计处理的一般流程，对我国股票期权会计处理实务 中存在的问题进行了深入分析，并依据股票期权制度要素的要求，提 出了相应的对策。 全文共分为四个部分，主要内容如下： 第1 章股票期权的理论基础。 这一部分是全文的理论基础，共分为两节。第一节首先介绍了股 票期权的基本概念及其特性，分析了股票期权的原理，进而归纳出股 票期权“权利而非义务，未来而非现在”的特点。第二节则是对股票 期权所依据的两个最基本理论加以阐释。 现代企业是建立在所有权与经营权相分离的基础之上的，所有者 与经营者在物质利益、风险偏好、投资决策的期限偏好方面存在矛盾。 为了协调统一所有者与经营者之间的矛盾，使在信息不对称的条件 下，避免产生道德风险和逆向选择，企业必须建立起相应的内部激励 与约束机制，完善公司的内部治理结构。激励机制，实际上就是有效 解决企业委托代理关系中代理人的道德风险即偷懒问题，调动经营 者的积极性，激励经营者努力工作的制度性安排。激励机制是现代企 业首先要解决的问题，也是投资者( 资本所有者) 最关心的问题。但 是，企业要建立完善的激励与约束机制，必须首先要承认人力资本产 权的价值。这是因为，在市场经济中，经营者是一种稀缺资源，通过 经营者股票期权计划制度的安排，使经营者获得企业的一部分股权， 是对经营者人力资本的作用的承认与肯定。由此可见，委托一代理理 论与人力资本产权论无疑为股票期权的产生奠定了坚实的理论基础。 第2 章美国股票期权的会计处理。 本章从介绍美国股票期权的特点入手，在分析美国股票期权会计 处理的核心问题的基础上，归纳出因依据不同的会计准则而产生的有 关会计处理的差异，从而为我国股票期权的会计处理工作提供借鉴， 以实现与国际惯例的接轨。 股票期权最早产生于美国，经过二十多年的探索，目前已发展成 为西方满家普遍采用的企煦激励制度。如何衡蠹股票期权的薪酬费 用，如何确定薪酬费用的分摊年限及在各年度如何合理分摊以及如何 核算每股收益汉反映股票期权对每股收益的稀释作用，怒美国股票期 权会计处理的核心。 第3 章我国股票期权会计处理的现状 经济事项魏会诗姥理程净毽含确认、计量、记录、壤告霆个环节。 股票期权的会计处理也不例外。本文针对会计处理四个环节的要求以 及所要达到懿预期霜标，进一步分孛斤了匿蓠我国在羧票期权的会计处 理当中存在的问题。如在确认方面，我国股票期权如何确认即以何种 簧素确认，何静确认即确认时机韵选择；在计量方面，如何计鳖以及 何时计盘；在记录方灏，以何秭方法入账等。 第4 章我国股票期权及其会计闯题研究。 本掌是全文研究的重点。段票期权的会计闻题是股票期投计划的 一个核心问题，关系到股票期权计划能否得到切实可行的操作实施。 露我国懿股票鬻蔽计翅逡处予试点阶段，还没有豢l 定穗荚懿会诗准测 来规范股票期权的会计处理，因此实务中存在着对股票期权是褥进行 会计处理，敬及懿霭避行会计处理的问题。本章以黢票期权制度的鏊 个要素作为研究对象，以股票期权的会计处理的流程作为论述的逻辑 顺序，针对股票期权的会计处理中存在的问题提潞了相应的对策。 股票期权制度包禽四个要素：确定股票期权的授予对象、确定股 票期权的授予数量、确定股象期权的价值和股票期权的行权期限。这 溺个要索如侮确定，轰接影响羞股票期权的会计处理。其中段鬃期极 的价值确定和期限确定是关系到股榘期权何时确认、怎样确认、何时 计量、怎样计爨、篱隧记录、葱样诧录的瀚题，也是黢桑期权会诗处 理的关键所在。因此，在进行股票期权的价值和期限的确定时，首先 妊须了解股票麓权价德确定的影响阪素、价值如何计量、价值怎样重 定、价饭的入账方法、期限的确定及对确认、计量、记录的影响等。 然后根据各个湖素的变化对会计处理的影响，针对目前我国股桑期权 会计处瑗中存在的阀题，提出了自已的设想。 本文的特点在于： l 、文章从股票期权制度的四个要素出发，依据会计处理的一般 流程，针对我国目前的股票期权制度存在的闻题，结合豳际上对股票 期权会计处理的发展趋势，提出了自己的构想。 2 、本文以委托一代理理论秘人力资本产权谂必分析起点，瓣我国 股票期权会计处理进彳亍了深入研究，并将其贯穿始终。文章不是把每 个理论空漏泛泛逑罗列出来，西是摆理论运惩翻对实舔溺逶的分斩 中，解释了股票期权怒如何体现其所产生的理论基础。 3 、根据会计准燹| j 对会诗簧素酌界定，指出段聚期投既不完全符 合所有者权益要素的定义，也不符合负债要素的涵义。但依据我国现 阶段股票期权蜜施现状，提出应将股榘期权作为一项权益要素，而非 负债要素来确认。 由于笔者水平有限，文章中存在不足之处在所难免，如就如何建 立鞫完善实麓股票裳投的考核指标俗系等闷题来徽逡臻麴约回答，在 此恳请各位老师不吝赐教。我国关于股票期权的研究尚处在初期，有 特挖掘搽索酶霹遂还缀多，需要在今螽懿学习中徽深入的研究。 关键词：股票期权计划委托一代理理论激励约束机制 a b s t r a c t a sf a ra st h em o d e mb u s i n e s sa n dt r a d i t i o n a lb u s i n e s sa r ec o n c e r n e d ， t h em a i nf e a t u r ei st h es e p a r a t i o no ft h eo p e r a t i n gr i g h ta n do w n e r s h i p 强ee m e 毽e n c eo fi n t e r n a lc o n t r o la n dm o r a lh a z a r dl i e si nt h ef a c tt h a t o w n e r sa n dm a n a g e r sh a v ed i f f e r e n ti n t e r e s t sa n dr i s k s ，s ot h ee n t e r p r i s e m u s tt a k er e l e v a n tm e a s u r e st om a k et h ee x e c u t i v et u n af r o mf o c u s i n go n s h o r t - t e r mm o t i v a t i o nt ol o n g - t e r mm o t i v a t i o n a sa ni n n o v a t i o no f c o m p a n yi n c e n t i v es y s t e m ，e s oh a sc r e a t e dm a n ym i r a c l e s n o w a d a y s ， e s oi sb e i n gi n t r o d u c e dt oc h i n a , w ea r ee x p e c t i n ga n di m a g i n gi t f r o m t h ep r a c t i c eo fe s oi na m e r i c a w ec a nb e l i e v et h a te s ow i l lb et h eo n e o ft h eb e s tl o n g - t e r mm o t i v a t i n gs y s t e mt o w a r d se x e c u t i v e s oi t sv i t a l t h a tw er e s e a r c hz s 9 d e e p l y b yt h em e a n so ft h e o r e t i c a la n de m p k i c a lm e t h o d s ，t h i st h e s i s d e m o n s t r a t e st h a ti ti sn e c e s s a r yt oi n t r o d u c ee s ot oc h i n a a tt h es a m e t i m e ，d r a w i n gl e s s o n sf r o ma m e r i c a ne x p e r i e n c eo ft h ea c c o u n t i n gf o r e s o ，t h et h e s i sp r e s e n t sr e f e r e n c e st oc h i n a sa c c o u n t i n gf o re s o t h et h e s i sc o n s i s t so ff o u rc h a p t e r s ，w h i c ha r ea sf o l l o w s ： c h a p t e r1i st h et h e o r yb a ，s e do nt h i st h e s i s 。s e c t i o n1e x p l a i n st h e e s o sd e f i n i t i o na n dc h a r a c t e r i s t i c sa n d a n a l y z e st h er u l eo fe s o s e c t i o n2t r i e st oa p p l ys o m eu s e f u le c o n o m i ct h e o r yi nr e s e a r c ho f i n c e n t i v em e a s u r e st oe x e c u t i v e s 拍ee c o n o m i ct h e o r i e si n c l u d eh u m a n c a p i t a la n dp r i n c i p a l - a g e n tt h e o r y i nt h em o d e mb u s i n e s s ，t h es e p a r a t i o n o f o w n e r s h i pa n do p e r a t i n gr i g h tr e s u l t si nt h em u l t i l e v e lp r i n c i p a la g e n t l i n k s 。i na c c o r d a n c et ot h e s et h e o r i e s ，i t st h eb e s to p t i o nt oa l l o w e x e c u t i v e st os h a r es o m er e s i d u a lc l a i m s e s op r o g r a mi s e x a c t l yt h i s k i n do fs y s t e m c h a p t e r2a m e r i c a na c c o u n t i n gf o re s o e s ow a sb o r ni na m e r i c a na n dh a sb e e nw o r k i n gs u c c e s s f u l l yf o r t h ep a s t2 0y e a r s 。t h o u g ht h es y s t e mo f a m e r i c a ne s oh a se x p e r i e n c e da c o m p l e xp r o c e s s ，i t sc o r ei si d e n t i c a li na c c o u n t i n g o nt h eb a s i so ft h e e x p e r i e n c e so f a m e r i c a na c c o u n t i n gf o re s o ，t h et h e s i st r i e st of i n do u ta m e t h o dt os o l v et h ep r e s e n tp r o b l e mi nc h i n a c h a p t e r3t h ep r e s e n ts i t u a t i o no fc h i n a sa c c o u n t i n gf o re s o t h ea c c o u n t i n gf o re s oi sav e r yi m p o r t a n tp a r to fe s o p r o g r a m ，s o i t sc f i f i c a lt or e s e a r c h0 nt h ed i s c l o s u r eo fe s o a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n 。 o nt h ef o u n d a t i o no ft h e a c c o u n t i n gp r o g r a m sw h i c hc o n c l u d e st h e a c c o u n t i n gm e a s u r e m e n tt h e o r y 、t h ea c c o u n t i n gr e p o r t i n gs y s t e ma n ds o o n ，t h ea u t h o rp u tf o r w a r ds o m eq u e s t i o n si nt h er e a l i t yo fc h i n a s a c c o u n t i n gf o re s o c h a p t e r4 r e s e a r c ho nt h ea c c o u n t i n gf o re s oi nc h i n a 髓i si st h em o s ti m p o r t a n tp a r ti nt h et h e s i s 。t h e s t o c ko p t i o n a c c o u n t i n gi sak e y t oe s o ，w h i c hi sr e l e v a n tt ot h ef e a s i b i l i t yo f e s o i n t h er e c e n ty e a r s ，w i t ht h ed e e p e n i n go f r e f o r m ，m o r ea n dm o r ea a e n t i o n s a r ep a i dt oe s o 。c h o o s i n gt h ef o u re l e m e n t sa so b j e c t i v e ，a i m i n ga tt h e p r o b l e m so nt h es t o c ko p f i o na c c o u n t i n g ，t h ea u t h o rp u tf o r w a r ds o m e c o u n t e r m e a s u r e s a b o v ea l l ，t h ec h a r a c t e r si nt h i st h e s i sa r ep r e s e n t e da sf o l l o w s ： 1 、a c c o r d i n gt ot h ep r e s e n ts i t u a t i o na n dt h ea c c o u n t i n gp r o g r a m ， t h ea u t h o rb r i n g sf o r w a r ds o m ei d e a s 2 2 、a sf a r 弱t h er e s e a r c hm e a n sa r ec o n c e r n e d t h ea u t h o rc o m b i n e s t h et h e o r i e sw i t ht h ef a c t sa n de x p l a i n sh o wt h e s ee c o n o m i ct h e o r i e sa r e e m b o d i e di ns t o c ko p t i o np r o j e c t 3 、t h et h e s i ss u g g e s t st h a te s oi sd e f i n e da se q u i t yi nt h ep r e s e n t s i t u a t i o n k e yw o r d s ：e s o ( e x e c u t i v es t o c ko p t i o n ) p r i n c i p a l - a g e n tt h e o r y s t i m u l a t i o na n dr e s t r a i nm e c h a n i s m 莆言 股禁期权制度起源子美图。1 9 5 2 年，为了避免公司主管们的现 金报酬被高额的所褥税率吃撵，在雇员中捺出了燃雾上煞一个黢票期 敉计划。经理股票期权7 0 年代左右在美国出现，刻9 0 年代已经相当 饕遣，这一分爨形式在黢美等嚣方禽家实行了鞠年，黢美敦实践证 明，尽管目前股票期粳暴露出很多问题，假仍不失为一个非常榭效的 激藏瓿剃。截止1 9 9 7 年底，美嚣4 5 熬上帝公镯实施+ r 黢票裁投计 划。全球前5 0 0 位大正业企业中肖9 0 的企业融经实施了股浆期权 计巅。捶统诗，1 9 9 8 年美餮高级管理入燹薪醐络稳孛，基本i _ 资占 3 6 ，奖金占1 5 ，股票期权占3 8 ，其他收入占l l 1 。我国在 9 0 年代末期才开始弓i 入股桑期权计翘i 这激励锖度，鞫前仍处于探 索除段。扶公并披露的售息采看，在基裁鑫经实藏了股鬃期权激励制 度的有8 6 家上市公司，其中有2 4 家企业采用了业绩股票的激励模式。 竟懿十五满窭拳全会关于国霄金监改革帮发展若干重大阕题麴 决定指出：“实行经营者管理者收入与企业的缀营业绩挂钩。少数 众翌实行经理( 厂长) 年蓑铡、搀肖液较等努琵方蕊，可菠缝续探索， 及时总结经验，但不鼹刮风。”这一规定不仅为避有企业的收入分配 翻度改革提供了政策依据，惑为股票期权激藏制度在我萄的上市公司 中实施提供了操 乍窒阀。1 9 9 9 年以来，上海枣、奠g 京谁 等出螽了国 有企业“期权持股”的激励措施，偶受法律限制，除海外上市公司外， 还没寄公司实施真正鲢股票麓权激赫，有的名舞毅票鬻权，实必段投 激励或延期支付计划。目前主要的激励模式有仪电模式、武汉模式、 炙蜍模式、泰达模式、吴孛模式等。 由于我国实行股票期权激励机制尚处于试点阶段，没有成功的经 验帮骰法冒鼓错鉴，为我，中蚕证蕊会裁定了上审公司议股投试煮 管理办法( 试行稿) ，来规范实施股票期权激励机制的上市公铷股票 期权的授权和行权行为。但该试行办法没有明确股票期衩的会计处瑾 方法，然露对黢票瓣投进行恰当的会诗处壤不仅是保证股票期掇褥以 王俊秋：股票期权计触及相共阔愿探讨， 的长期趋势是上涨来看，这种义务在稷大程度上 是确定魏。爨一方嚣，更淹重要的是，只有到授权曩，经营者才赚褥 期权。而在授权日之前的赠予日，企业只是做出一种承诺，在经营者 提供了必要缒骚务或是瀵是一定条箨豹情嚣下，企韭攀方露受骞爨经 营者发行期权的义务。赠予者和经营者之间的合同只肖等到双方都履 行了会露飙定戆义务露，才缝遴行最嚣熬诗爨。在授投蠢之蘸，缀营 者要想获得期权，必须满足一定的条件。因而可以说，在授权日之前， 裳权实际上并未发行。 还毒一葶中观点认为，戏以赠予旦为计量日，这主要是基予以下原 因：酋先，赠予囝代表了公司决定对何种股票采用期权计鲻的西期， 并虽会对其进程成本效盏分辑。其次，当以菲现金的方式翔经理人提 供报酬时，报酬的金额通常由用来交换经理人服务的财产的公允价值 决定。霹手确定静黢票鹚校嚣剡嚣言，在赠予甚，奎予蛰黏人对公定 价值心中有数，因此该日期是评价报酬成本的适当日期。而在大部分 清浼下，受毒 菇人愚否持续受雇是难一不确定熬嚣素。在这耱篱嚣下， 通常假定，股票期权作为艉佣合同的一部分。因此雇佣双方对赠予翻 的股票霸权价格均心孛寄数，相应逮，可戳将瓣予蜀股票裁权的价格 作为搬酬裁。若将股票期权痒为补充季熨猁的种形式，丽不是作为雇 佣合同的一个组成部分，那么此时补贴入就可以根据当时的条件来确 定经理人股票粥权鲢蘧予数量鞠耀投价格，当时豹黢票期投价掺就是 补贴人打算支付的报酬，而不管受补贴人的最终收裁或损必如何。鉴 于戴，笔者谈建，应将瓣予露稼势计量鑫。 3 2 我避股票期权的会计计量 会计计量是指“以数量关系来确定物品和枣项之间的内牲数量关 系，两把数额分配予具体事项斡过程。”s 计量是会计瀚一个蒸本特征， 5 孙il 醺 ，t h o f a c c o u n z i n gm c a s u r 目a n t ) ，1 9 7 9 2 8 它在整个会计理论和方法中占有重要的地位。会计计量怒由计量尺 艘、计量单位、计量属健嬲计量对象所组成的一个系统。在我国，计 豢的尺度是货币，确切的说是人民稿。计量单彼是指以何种货币形式 作为会计计最的单位，般来说有两种基本的形式：一种是名义货币 纂使，一种怒一般购买力货币单位。诗量单位是由货币本身的特点， 鞠货币在不溺时期具有不同的购买力所决定豹。计量属性是指被计量 客体的特征或外在表现形式，具体到会计要素，就是指资产、负债、 收入等可以粥货币进行爨化表达的方面。f a s b 在英第5 号概念公告 巾列举了5 种计量属性：历史成本、现行成本、现行市价、可变现净 值和未来现金流量现值。计量对象表现为会计膘素。 会计上在进行股票期权价值的计量对，通常主要考虑的计量要素 有：计量对象和计量属髋。由予计豢对象在前述会计确认孵已经将股 票期权的计璺属性定为按照权益要素来确认，闷时采用不闯的计量属 性对企业利润的影响是不露懿，园此本文将在第四部分对企业主要采 瘸的计量属性的差异进行深入探讨。 3 3 我国股票期权的入账方法 我琶甏前也将试凿在上市公司推行股票期权的激励机制，但由于 缺乏一个统一的会计准则，对股票期权的账务处理办法也存在分歧， 主要畜如下嚣种观点： i 、将股票期权褫为或有事项。由于我国实行的一般怒典型的箴 累期权，行权价、行权擞、行权期事先已经明确，在授予网按照行权 徐格确认一i 烫债权( 如记傲长期残收款等) ，阍时确认一瑗鼹有者权 益( 如记徽j 鬣计股本等) ；期权持有入实际行权后，将债权转为现金 簿，同时将预计股本转为股本；如果企业在规宠期限内将股价与行权 份之闯的差额支付给期权持有入，煲眭傣鸯企业的费用处理。 上述会计方法存在有明显的缺陷：一是与我国现行企业会计准则 中的“或有攀项”一章的相关精神不符。根据企业会计准则或 鸯事顼第? 条，“企业不应确认或蠢负债和或京资产”，滚此上述会 计处理方式在授予日将企业发行的股票期权视为一项或有债权，其记 账原则与现行会计准则相冲突；二是容易导致企业资产的虚增，不符 合谨慎性原则；三怒如果股价与行权价格之间的差额院较大，会导致 费用不均衡，由于这郄分蓑额记做费用在行权鄹所在年度入账，没有 均衡地摊销至授予圈和行权日之间的年魔，因此不符合配比原则，会 出现符权目所在年度金韭剩润锐羰戆现象；酉悬如果期权持京入放弃 行权，需要冲减以前的记录，有操纵资产的嫌疑。 2 、将股票期权懿会诗处理划分先三个除段，菸对不同囊馨阶段徽 相应的处理。 这种方式实际上和第一种会计处瑾方式相 娃，只楚设置的会计科 目有所不同哥鼯已。具体办法为：( 1 ) 授予日的会计处理：以攀有股票 期权的人员娥名开设明细账，借记“或裔认股款”科瞬，贷记“或肖 般本”，或有认股款与或有股本之闻的差额贷记入“资本公积股 票期权溢价准备”科目；( 2 ) 行权目的会计处理：借记“银行存款” ( 或魏金) 辩嚣，贷记“股本”、“资本公积一股本滋价”，麓对在冬 查账中相应冲销以前披露的或有认股款；( 3 ) 到期日及失效圈的会计 处理：借记“或有黢本”、“资本公积股票期权溢价准备”科磊， 贷记：“或有认股款”科目；失效曰的会计处理方式和到期日员工来 行权的会计处理方式相同。 嘲于上述记账法将股票期权的相关事项在冬查账中予以披露，面 不是视为或有事项禚财务报表中入账，豳此，符合现行会计准则，假 是该记账法还是存在重大的缺陷：( 1 ) 该法不然辩学地反映股票期权 的薪酬费用，从而使企业财务报表中的利润项目高估，从这一点来讲， 该记账方式的科学憷远不如美莓a p b 第2 5 号意霓书的相关精享搴；( 2 ) 该记账法的榭些会计处理办法与我国现行法规不相符合，例如我因 公蠲法溉定企邋回麴股票应戳市价必准，两诧法实际上楚戮行权 价记录入账。 3 4 我国股票期权的会计报告 l 、表内揭示 股票期坟计划憋表悫披露相对比较简单，主要是通过三大财务掇 表即资产负债表、损益表和现金流量表向外部报表使用者提供对其决 策有用的信息。 ( 1 ) 在资产负债表中的呈报 对于股票期权计划而言，进入资产负债表的项目仅有“股本一经 营者股票期权”和“递延资产一递延报酬成本”。“股本一经营者股票 期权”属于所有者权益，应该在所有者权益中单独列示，具体在“股 本”栏中反映公司经营者所拥有的股票的账面价值，而“资本公积” 栏中反映经营者所拥有的股票期权行权价格超过票面价值的价值。在 “资产”的“递延资产”栏下，反映权益所拥有的未摊完的股票期权 报酬成本。 ( 2 ) 在损益表中的呈报 对于股票期权计划来说，需要在损益表中确认是报酬费用。随着 经营者提供劳务，要将当期应分摊的费用从“递延资产一递延报酬成 本”中转入报酬费用。由于经营者属于公司的核心管理人员，因此， 相应的报酬费用归入管理费用。 ( 3 ) 在现金流量表中的呈报 股票期权计量的赠予、授权均不会产生现金流量，只有在经营者 行权购买股票时，才会产生现金流量。经营者员行权时交入的现金在 “筹资活动产生的现金流量中”反映。 2 、表外披露 在财务报表附注中，对经营者股票期权计划，主要应该披露如下 事项： ( 1 ) 赠予的股票期权数量、赠予时间、授权要求、授权日、授 权方式、期权授权的最长期限、授权股数、行权价、行权日和行权期 限等经营者股票期权的基本情况。 ( 2 ) 股票期权计划的类型、执行价、期权核算的会计政策、价 格的确定、费用摊销期限、已确认的费用。 ( 3 ) 执行的股票期权、到期的期权及执行的期权的数量。 ( 4 ) 股票期权计划的总额以及在管理人员的工资中所占的比例。 ( 5 ) 其他有助于股东了解公司整个的财务状况的信息。 第四章我国股票期权及其会计问题研究 4 1 股票期权制度的基本要素 股票期权产生的理论基础是委托一代理理论和人力资本产权论， 它具有激励和约束的功能，激励作用主要是由其期股风险的可控性决 定的。股票期权制度中的期股与普通金融市场上的期股相比，在风险 的可控性上有所不同。从理论上讲，普通金融市场上的期股的风险是 不可控的，持有者只能被动地靠预期和运气；而强迫期权制中的期股， 其风险是可控的，企业经营者可以通过自己的努力工作，使得企业具 有良好的业绩表现，股市做出良好的利好反应，来改变期股的风险属 性，从而获得丰厚的回报。股票期权制度的约束功能是由期股交易的 高风险性决定的。股票期权制度中的期权是看涨期权，如果股市不涨 反跌，企业经营者的财富就会化为乌有。因此，企业经营者从拥有企 业期股开始，股市的风吹草动都要影响其切身利益，要不受损失，必 须努力工作，以使企业有良好的表现。实施股票期权制度最核心的内 容是四个基本的要素，即股票期权的受益人、有效期( 亦称行权期) 、 行权价和数量。在不同的环境背景下，针对不同的企业实施期权计划， 就需要根据实际情况做出不同的设计。 4 2 关于股票期权授权对象的研究 受益人的确定主要是指一项股票期权计划授予对象范围的确定。 现在股票期权的授权对象主要有以下四种：1 、上市公司的高级管理 人员，即核心经理层和高级经理层；2 、公司高级管理人员以上的人 员，包括董事会成员，监事会成员，由于我国代表国有股权的董事是 由政府任命的，并不是真正意义上的所有者代表，董事会在生产经营 决策权方面具有重要影响，因此就决定了需要将董事会成员考虑在公 司高级管理人员范围内，而监事会成员不论1 年内到会与否，都属于 公司高级管理人员以上的人员；3 、包括公司的核心技术人员或业务 骨干，他们是公司核心竞争力的形成和保持的中坚力量，因而是公司 股票期权授予对象的范围；4 、公司的所有员工都是股票期权授予的 范围。虽然上述四种授权对象的范围有大有小，但都是以在公司的实 际职务和任职为前提，虚职和挂名的职务和任职都不属于授权的范 围。由于高级管理人员作为公司经营业绩和运营状况的最高负责人， 对企业的生存和发展有着举足轻重的作用，他们的管理活动直接影响 到企业的经营效果，影响企业未来的股票市值和股东利益，因此应将 高层管理人员作为股票期权授予的对象。 但同时，在市场经济中，不是所有企业都适用股票期权激励机制， 它有自身的适用范围，所以笔者认为应将股票期权的激励对象进一步 锁定在上市公司的高层经营者员身上。之所以选择上市公司是基于以 下原因：一方面股票期权是公司授予一定对象可以在一定时间内，以 一定价格购买一定数量公司股票的权利。如果公司不上市，自然没有 股票期权激励实施的标的；另一方面，股票期权之所以发挥激励机制， 就是因为将经营者的业绩与公司价值捆绑在一起，使经营者参与公司 的经营管理，利用股价对公司价值的反映来激励经营者的目标与所有 者的目标一致，避免产生短期行为和逆向选择。这也是我国试点股票 期权首先从上市公司开始的原因。 、4 3 关于股票期权授予数量研究 1 、股票期权授予数量的确定定量 股权激励就是着眼于未来，把经营者的可能收益和他对公司未来 成绩的贡献联系起来。股票期权激励的优点主要表现在：( 1 ) 公司授 予的股票一般有两种方式，_ 种是增发，一种是回购，增发无需资金， 而回购所需资金较少，因此股票期权激励节省了公司的现金流；另一 方面，被授予者一般在授予股票期权一定期限后方可行权，若对公司 股价预期有上涨的趋势，则会促使经营者继续留在企业长期工作，因 此授予股票期权又具备了“金手铐”的作用；( 2 ) 授权时，被授予者 获得的是公司新增的价值，因此没有侵蚀公司的存量：行权时，被授 予者必须支付一定的价款，对被授予者形成了较强的约束：( 3 ) 利润 空间的无限膨胀性，股票的价值受股票市场波动的影响非常明显，风 险和股价波动较大的公司，其股票期权的价值要高。 股权激励是协调股东和经营者根本利益的办法。究竟管理层持有 多少股票期权对公司资产价值最有效率，理论研究有两种假说，即利 益趋同假设和防御假设。利益趋同假说是指公司的管理层股权与公司 的资产市场价值之间存在着一种持续的正相关关系；而防御假说则表 明在管理层股权超过2 0 时，防御效应会逐渐掩没刺激效应，造成 公司内部人控制问题突出，保守现象出现，公司资产的市场价值下降， 给股东利益造成损害。 这两种理论假说已被国内外实践充分证实。一方面，让经营者持 有企业的股份，若所持股份过少，经营者虽然因持股而成为名誉上的 股东，但他只是一个“搭便车”的股东，而非“有包容性的股东”。 同时，从持股目的上来看，高级管理者的持股比例较低，所持股份的 目的“福利性”，而非“激励性”，不会对管理人员产生激励作用，从 而使得高级管理人员的持股比例与公司的业绩之间几乎没有正相关 关系；另一方面，若所持股份多到经营者成为“有包容性的股东”， 那就不是“委托一代理”经营，而是所有者直接经营，与委托一代理 的前提相矛盾。同时，过高的持股比例会产生内幕交易或操纵市场的 行为，侵犯广大投资者的利益，违反证券发行与交易中的“公开、公 平、公正”原则。但不论授予股票期权的数量多少，只要股票期权授 予经营者在未来某个时刻以低于市价的价格购买公司股票的过程，都 会导致原股东在公司利益的稀释。这种稀释包括三个方面：每股收益 的稀释：股票市场价值的稀释：控制权的稀释。国外实践证明，如果 股票期权可以激励管理者和员工做出有利于股东价值最大化的决策， 则股东将最终获得大于股票价格稀释损失的利得。 为了改变目前这种“激励不足”的状况，同时为了避免“一步到 位”所产生的过程震荡，根据我国目前的实际情况，在授予高级管理 人员股票期权数量时，可以考虑实行分两步走的方案： 第一步，各个企业根据自己的股本盘子大小和企业的经营状况， 以及高级管理人员的数量等，在第一阶段将公司高级管理人员的持股 比例逐步扩大到3 左右。 第二步，根据前期试行的情况，可以加大高级管理人员的持殷比 铡，将疑第一步戆3 提高爨5 左右。当然，持殷鼗爨必须获各个 企业的具体情况出发，不摘一刀切，本潜有刹予充分调动经慧者的积 极性和提升企业业绩的原则，在实践中不断探索出一个激励效果更好 麴蒺蔽魄倒茅基数量额度。 2 、授予股票期权的股票来源 实麓股票计划熬公司搽须持澍一定数量的篷身毁豢，戳罄持有老 行投辩使舔。缀观鬻外麓股票期权激励稳裁，羧票豹泉源主要有两葶孛： ( 1 ) 在公瓣发行耨股线蹭资扩羧糖蓣鬻一郄分股票；( 2 ) 是逶过蘩 存股票账户圃购股票，这些股票不再由股东持有，其性质为已发行但 不在外流通魏黢桑，谈股票藕投激藏枫籍麓需要，殴莲褥次患售。露 我国目前股票期权的搬源有四种：( 1 ) 是由公司股东即管理层以外的 第三者如证券商先如资购买公司增加新股时的预留殿，稃根据事先协 议转售绘经营者；( 2 ) 公露发行胬羧辩颈罄部分数鼗盼殷票，熏予靖 未来经营者的奖励；。( 3 ) 由公司大股东出资从= 级市场上购回部分本 公司羧桑，褥转谴给公司经营者 ( 4 ) 巍其黧家液黢东巍缀营耆瑟镰 转让一部分国家段。庭该承谈，羧票期权所瘸的所有投实陬主已鞠经 营耆，因就前两群来源存在利用能人账户买冀股票的违溉嫌疑，第三 种股票期权的来源与公司法相悖，丽第汹种来源则藐视弗影响了国家 利益。 巾国躁 l 誊的掰般发行政策尚没有关于准许从上市公司鳇首次公 歼发行中预留股份以交施公司的股票期权激励计划的规定，同时公 麓法甄定“除注镑外，公司不麓收骑本公蔼豹黢鬃”。强就，交予 发行体制及相关政策法规的制约，公司实施股票期权计划还需要政黛 蘑戆配合。嚣照，在羧椠期毅方繁孛懿羧傍采滚哥戳参考毅下恶路滋 行设计： ( 1 ) 新增发行。瀚证监会申请一定数鬣的定向发行的额度，黻 供认般权持宥入将来行掇 嚣风验利怠攀 它对般票期权赞掺豹影嚷不韪那么童接。姿整个经济中的剩窭增 黼孵，股票期较徐格麴预瓣增长零也顿两予增加。然髓，期权持鸯者 收到的未来现金流量的现值将减少。这两种影响对股渠期权来说，黼 毒将增热羧票麓投兹徐格，嚣震老将溪囊予减少黢票麓投豹贽格。势 盥翦者爨影噱将起主导鞭臻2 i 瑚随稽无风硷翻攀酶蹭孤，艘票期投酾 价格总是随着增加。 毽必须强调熬是，戳上结聚怒建立在其它交薰爨持不变魏基勰 上。= 己其是，当利率上升( 或下降) 时，股票价格也将下降( 或上升) 。 鼹时，在考虑无风险剥攀瞪，瘦镟其与期权预期寿鑫保持致。 2 、羧票期粳的价值的修订 股票期权的定价除了与上述六个因素相关外，还应与股票期权的 饿质相关。同时，因为股票期权是一把双刃剑，它可以使经营者在若 干年后赢褥丰厚的回搬，也会影响企业的经营业绩，进两影响到企业 的股价。所以如何把这些因素量化，则需要结合股票期权的定价模型 与股票期投的燃质寒考虑，瑟曼还要考虑经营者对靼期支付和远期支 付等不同报酬形式的偏好程度。 目嚣我国懿资本审场鳇有效性较差，股票麓枣僮与股票魏冀实价 格经常背离。因此，在我国实行股票期权激励时，不能完全以股票的 市场徐格作为镧定行权价的唯一标准，还必须配合科学会理的综合评 价指标体系来进行全面考虑和评价。可以设计这样的一个公式： 乳“ v = s x 溯 ( i = 1 、2 、3 n ) i = lj 性i 其中：v 为修正詹的期权执行价格；s 为出謦行权所得股桑时的 股价；必为实行股票期权计划上市公司的某一经济指标；肘，为懿个证 券市场上所有上市公司某一经济指标的综合平均德，与伐福对瘴；磊 为指标权数：罗黝为股价修正系数。 搿掰。 这个公式的含义是通过某个具体上市公司的某些经济指标与整 个股票市场上相应的综合经济指标平均值送行比较，对出售觳票对的 股价所做的必要修正。当修正系数大于1 时，说明股票市场上该公司 韵股价镝低，成该适当提高该公司蹴售股票时的股价；当修正系数小 予l 时，说鳃股票枣场上该公司的股徐偏离，应当适当降低该公司出 售股票时的股价。 。 摄攮重要鼓原剐，霹蘸熊跑较集中遗爱浃上市公司经营监续豹指 标可以包括：净资产收益率、每股盈利、收入增长率、利润增长率等， 并量程攥这些攒标懿羹要毪分别绘这些指标配上一个合适的权数。举 例说明，假如某公司出售股票时股价为每股1 0 元，该公司和股票市 场平均描标及权数如下表： 净瓷产每股l | 芟入增利润增 单位指标权数权数权数权数 收益率盈利长鬻长率 a 公司1 8 0 4 0 。40 41 0 o ，21 2 o 。2 l 黢市平均 王5 篱0 。0 。30 。4王2 篱0 。2 圭5 甍0 。2 资料来源：李维友：缀理人股票期权问题研究，东北财经大学出版社，2 0 0 1 年l o 月，数字略有改动。 据上式， v = l o x ( 1 8 1 5 0 5 + 0 4 0 3 0 5 + 1 0 1 2 0 3 + 1 2 1 5 x 0 3 = 1 0 x 1 7 6 = 1 7 6 0 嚣羧 从上例可见，由于对股价进行合理修正，使股票市价由每股1 0 元调整到内部合理价每股1 7 6 元，那么每股差价7 6 元由谁来支付 瞩? 歪是塞予经营者豹努力，傻公司约经营鼗续不仅超过了金翌甄慕 的水平，而且也超过了股票市场的平均水平，这其中获益最大的当然 是原有股东，让股东们拿出一些占总利润比例很低的现金或资产作为 对经营者鹃枣 偿，不仅跫合清合璞酌，也是完全应该的。 非上市公司由于没有股票的市场价格，可以将非上市公司的每股 净资产视作上市公司的股票市价，其他经济指标和计算方法和上式基 本相露。 3 、股票期权价值的计量 由于我们把股票期权作为一项权益一项特殊的权益，而不是 作秀一颈受债来楚理，溺瑟蔽到期嚣 乍戈黢票麓权静计羹嚣是不合适 的。因为只有负债才在结算日进行最后计量，而以到期网作为股票期 权的计量圈，显然是把计量日股票期权当作一项负债，两不是一项权 益来处理。 赠予曰代表了公司决定对何种股票采用期权计划的日期，同时这 些股票又以当时的市价在市场上公开销售。因此，在赠予翻将作为期 较计剡豹黢票酶成本翻在市场上公罗 镂售的黢票的徐格联系起来，霹 以获得最好的计量。尽管补贴人在赠予日之厥获得的股数可能不同予 4 0 实际赠予数，但这并不影响报酬成本的计量问题，因为，在赠予日这 些因素是确定的。 ( 1 ) 股票期权的初始计量 价值的确定。股票期权的计量可以采用内在价值法、公允价值 法和最小价值法。欲确定股票期权的总价值，除了需要确定股票期权 的价格外，还必须知道授予股票期权的数量。 数量的确定。因为报酬成本是根据实际授权的期权数量决定 的，而股票期权是在赠予时确认的，所以应在赠予日估计确认实际授 权的期权数量，在计量曰再对估计数进行调整。在赠予日，实际授权 的期权数量可以采用以下两种方法来处理：其一，在赠予日估计预期 授权率，在授权日，如果实际与估计之间存在差异，应根据实际授权 率进行调整：其二，在赠予日假设授权率为1 0 0 ，在授权日根据实 际授权率进行调整。由于授权又分为两种情况，一种是到期一次授权， 一种是分批授权。在不同情况下，授权的数量也是不致的。 在到期一次授权的情况下，由于各种原因，赠予的股票期权可能 不一定总能获得授权，把获得授权的部分与赠予总数的比率称为授权 率，而未来的预期授权率总是以历史授权率为基础，其偏离程度又与 雇员的流转率和对未来的期望有关。例如，甲公司在2 0 0 0 年1 月1 日向员工赠予3 0 0 ，0 0